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山河药辅

(300452)

16.76

-0.53  (-3.07%)

今开:17.07最高:17.58成交:9.90万手 市盈:0.00 上证指数:2785.75   -1.01%2018-07-17
昨收:17.29 最低:16.66 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:9218.36  -1.06%11:30:00

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山河药辅(300452)公司资料

公司名称 安徽山河药用辅料股份有限公司
上市日期 2015年05月15日
注册地址 安徽省淮南市经济技术开发区河滨路2号
注册资本(万元) 9280
法人代表 尹正龙
董事会秘书 胡浩
公司简介 公司系由安徽山河药用辅料有限公司整体变更设立的股份有限公司,公司及其前身自成立以来,一直专注于药用辅料的研发、生产和销售。 公司是全国医药技术市场协会药用辅料技术推广专业委员会副主任单位和国际药用辅料协会(中国)(IPEC-China)少数内资企业成员之一,连续多年荣膺慧聪网制药...
所属行业 制造业-医药制造业
所属地域 安徽省
所属板块 基金重仓股-预盈预增-健康中国...
办公地址 安徽省淮南市经济技术开发区河滨路2号
联系电话 0554-2796116
公司网站 http://www.shanhe01.com
电子邮箱 sunhere@shanhe01.com

    山河药辅第三季度实现主营收入2.29亿元,比上年增长12.16%。

最近报告期收入占比2017-12-31
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  • 医药制造100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
医药制造业33898.98 99.89% 23424.09 99.91%
近三个月该公司无评级

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2018-04-27 华安证券... 华安证...增持事件:公司公告...
事件: 公司公告2018年一季报,营业收入1.08亿元,同比增长44.52%;归母净利润0.16亿元,同比增长35.73%;扣除非经常性损益后净利润0.13亿元,同比增长31.05%;EPS0.17元。 点评: 合并曲阜天利增厚业绩,三费费率稳步下降 一季度,受益于一致性评价持续推进,公司订单继续增加,同时,公司积极上调产品价格对冲原料价格上涨成效显现,叠加并表曲阜天利,毛利率31.08%,环比上升0.51个百分点,同比略降0.47个百分点。归母净利润0.16亿元,同比增长35.73%,并表曲阜天利业绩贡献较大(影响当期利润约200万元),若扣除并表因素影响,公司归母净利润同比增长18.58%。销售费用率6.93%,同比下降0.4个百分点;管理费用率5.87%,同比下降0.6个百分点;财务费用率-0.03%;三费费率稳步下降。 抓住仿制药一致性评价机会,行业集中度进一步提升 今年4月国办出台《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》,意在加快推进仿制药质量和疗效一致性评价工作,提高药用原辅料和包装材料质量。公司作为国内优质的口服固体制剂药用辅料生产供应商,有望受益于一致性评价带来的行业集中度提升。 二期项目建设进展顺利,产能有望今年投产 公司年产7100吨新型药用辅料生产线扩建项目以及新型药用辅料技术改造项目(硬脂酸镁和二氧化硅生产线改造)进展顺利,今年5月中旬达预定可使用状态,预计东区募投项目二期年内投产,产能将进一步释放。 盈利预测与评级 公司产品在仿制药一致性评价中得到广泛使用,后续募投产能的集中释放,利润有望保持稳定增速。预计2018/2019/2020年EPS分别为0.61/0.70/0.78元,对应当前股价PE分别为43/37/33倍,维持“增持”评级。 风险提示 原材料价格波动风险;政策变动风险。
2018-04-26 华安证券... 华安证...增持事件:公司公告...
事件: 公司公告2017年年报,营业收入3.39亿元,同比增长18.49%;归母净利润0.50亿元,同比增长3.18%;EPS0.54元。同时,公司公布2017年分红预案:拟每10股转5股派2元。 点评: 原材料价格抬升影响业绩,期间费率整体平稳 2017年毛利率30.92%,同比下降2.88个百分点。主要是因为:(1)原料价格上涨,抬升产品成本;(2)公司调整产品价格增幅不及原材料价格涨幅。三费整体平稳,销售费用率8.10%,同比增加0.06个百分点;管理费用率7.09%,同比下降0.41个百分点;财务费用率-0.30%。 并表曲阜天利发展态势良好,募投项目望今年投产 2017年9月并表国内排名前三的口服固体制剂药用辅料生产供应商曲阜天利(52%股权),公司产品销量同比增长33.41%。此外,曲阜天利2017年实现扣非净利润1346万元,超额完成1200万元的业绩承诺。募投项目二期工程进展顺利,完成了预胶化淀粉生产线技术改造工作,东区募投项目二期有望今年年内投产,将进一步释放公司产能。 抓住仿制药一致性评价机会,行业集中度进一步提升 今年4月国办出台《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》,意在加快推进仿制药质量和疗效一致性评价工作,提高药用原辅料和包装材料质量。公司作为国内优质的口服固体制剂药用辅料生产供应商,有望受益于一致性评价带来的行业集中度提升。 盈利预测与评级 公司产品在仿制药一致性评价中得到广泛使用,随着后续募投产能的释放,业绩将稳定增长。预计2018/2019/2020年EPS分别为0.61/0.70/0.78元,对应当前股价PE分别为45/39/35倍,维持“增持”评级。 风险提示 原材料价格波动风险;政策变动风险。
2017-04-28 华安证券... 华安证...增持事件:公司公告...
事件: 公司公告2017年一季报:营业收入7510.61万元,同比增长7.29%;归母净利润1166.26万元,同比减少7.31%;EPS0.13元。 点评: 业绩符合预期,原材料价格上升影响利润。 Q1生产经营稳步运行,主营产品销售实现同比增长(应收账款同比增加57.49%);净利润下滑主要是公司部分原料的采购价格短期上涨过快,导致成本上升所致,预计二季度价格将保持稳定。2017Q1毛利率31.55%,同比下滑3.69个百分点,但较2016Q4环比略有回升(+0.75个百分点)。 募投项目今年正式投产,积极走向国际化。 公司目前部分产品已经负荷生产,募投项目新型药用辅料二期纤维素项目(新增产能3000吨,将达到7000-8000吨)及相关技改项目已经如期在2016年年底完成,今年投产,产能将进一步释放。对外贸易方面,公司已经设立国际贸易部,同时2017年1月已获得微晶纤维素、低取代羟丙纤维素、硬脂酸镁系列产品的EXCiPACTTMGMP认证,这表明公司产品已被国际认可,将有助于产品出口欧美等地,有望提升公司业绩。 辅料行业将受益于一致性评价政策的推进。 当前我国药用辅料来源混乱,竞争激烈、行业极度分散,一致性评价以及辅料的关联审批将加速国内辅料行业洗牌,提高行业集中度,国内优质辅料企业有望脱颖而出,公司多项产品占有率位居行业前列(微晶纤维素、羧甲淀粉钠和硬脂酸镁产销量处行业首位)将持续受益市场份额重构。 盈利预测与评级。 公司作为优质药用辅料供应商,将受益于一致性评价所带来的行业集中度提升,随着募投产能逐步释放,利润有望维持稳定增长。维持前期预测,公司2017年、2018年、2019年EPS分别为0.61元、0.70元、0.78元,当前股价对应17/18年PE分别为52倍、45倍、40倍,维持公司“增持”评级。 风险提示。 原材料价格波动风险;募投产能扩大带来的销售风险;政策变动风险。
2017-03-24 华安证券... 华安证...增持事件:公司公告...
事件: 公司公告2016年年报:营业收入2.86亿元,同比增长10.61%;归母净利润4879万元,同比增长10.19%;EPS0.53元。同时,公司预计2017年一季度实现归母净利润943.72万元-1258.29万元,同比下降0-25%。 点评: 业绩符合预期,原材料价格上升影响业绩 公司业绩与我们在三季报点评的预期相一致,收入与利润增长主要来源于主营产品的增长;毛利率33.79%,下滑0.8个百分点,主要是原料采购成本上升所致,这也同时影响到了公司2017年一季度的业绩。 积极开拓国际市场,募投项目正式投产 微晶纤维素、低取代羟丙纤维素、硬脂酸镁系列产品于2017年1月获得了EXCiPACTTM GMP认证,这表明公司产品已被国际认可,将有助于公司产品出口欧美等地,有望提升公司业绩。募投项目新型药用辅料二期项目(自动化控制系统国内药用辅料行业最先进)、新型药用辅料技术改造项目、交联聚维酮等技改项目已经如期完成,将进一步释放产能。 辅料行业将受益于一致性评价 当前我国药用辅料来源混乱,竞争激烈、行业极度分散,一致性评价以及辅料的关联审批将加速国内辅料行业洗牌,提高行业集中度,国内优质辅料企业有望脱颖而出,公司多项产品占有率位居行业前列(微晶纤维素、羧甲淀粉钠和硬脂酸镁产销量处行业首位)将持续受益市场份额重构。 盈利预测与评级 公司作为优质药用辅料供应商,将受益于一致性评价所带来的行业集中度提升,随着募投产能逐步释放,利润有望维持稳定增长。预计公司2017年、2018年、2019年EPS分别为0.61元、0.70元、0.78元,当前股价对应17/18年PE分别为66倍、57倍、51倍,维持公司“增持”评级。 风险提示 原材料价格波动风险;募投产能扩大带来的销售风险;政策变动风险。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-07-17 川财证券... 杨欧雯未知川财观点今日...
川财观点 今日造纸板块下跌0.53%,包装印刷板块上涨0.86%,家居板块下跌0.62%。轻工板块今日小幅下跌,包装印刷板块表现较好。当前建议关注家居板块细分行业的龙头和低估值包装印刷龙头。我们认为,定制家居受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响,板块持续调整。门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围,相关标的有欧派家居、尚品宅配。包装印刷板块:目前板块估值处于低位,具有一定安全边际,相关标的有裕同科技,合兴包装。 行业动态 国务院发布关于开展2018年大督查的通知。对全国31个省(自治区、直辖市)、新疆生产建设兵团开展督查。全面自查时间是2018年7月31日-8月5日,实地督查从2018年8月下旬起。造纸包装行业纳入督查范围。(中国好包装网) 公司要闻 翔港科技(603499.SH):公司向上海漕河泾康桥科技绿洲建设发展有限公司出租位于上海市浦东新区康桥路666号,总面积约为三万平方米的物业,作为其办公、经营、研发用途使用。租赁期限为12年,免租期为8个月,总租金合计为人民币35,916万元。 昇兴股份(002752.SZ):子公司昇兴(中山)包装有限公司与广州曜能量饮料有限公司签署了《罐装功能饮料代加工合同》。合同约定,在中山昇兴取得为代加工保健食品所需的食品生产许可证后,为曜能量公司提供灌装功能饮料(保健食品)产品和普通食品饮料的生产,合同期限自2018年5月25日始至2028年5月24日止。 风险提示:宏观经济增长不及预期;原材料价格出现大幅波动。
2018-07-17 华鑫证券... 万蓉不评级近期行情回顾:...
近期行情回顾:上周各大指数都企稳回升,其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为+3.06%、+4.66%、+5.01%和+3.79%。申万28个一级指数都取得了正收益,从涨跌幅上看,休闲服务、医药生物和电子分列第一到第三位,涨跌幅分别为+9.16%、+7.96%和+7.43%;涨跌幅后三位的是采掘、国防军工和传媒,分别为+0.34%、+0.89%和+1.12%。食品饮料上涨5.99%,列第六位,跑赢沪深300指数2.20个百分点。食品饮料子行业涨跌幅排名前三的分别是食品综合(+8.87%)、啤酒(+8.03%)和调味发酵品(+6.60%)。 行业及上市公司信息回顾:兰州黄河预亏3000万,归咎于投资收益大幅下降;王老吉表现亮眼;2018年上半年日本啤酒类产品出货量18337万箱,减少3.6%;2018年上半年温州口岸进口啤酒2.17万吨,增长116%;光明乳业1.25亿新西兰元建生产线;6月阿里线上销售额同比高增52%,高端化成核心趋势;伊力特产品全线涨价;2018年1-5月全国酒类制造营收同比增长12.56%;帝亚吉欧加快推进对水井坊20.29%股权收购;三只松鼠营收近70亿;汤臣倍健推出F6supershot功能饮料;茅台今年实现900亿销售已无悬念。 投资建议:目前食品行业的主旋律是:多个白酒品牌提价,强者恒强趋势明显;食品、饮品往健康、功能方向转型;液态奶面临饱和,奶酪、酸奶、乳酸菌等新品种存在快速增长的可能等等。短期内,受金融去杠杆、中美贸易战等多因素影响,交易结构风险尚未完全释放,整体回调在所难免,但是作为传统的防御型行业,绝大多数子行业基本面可以确定,表现也相对坚挺,我们对食品饮料板块依然保持相对乐观的态度。建议关注贵州茅台、五粮液、古井贡酒、舍得酒业、千禾味业、汤臣倍健、好想你等。 风险提示:消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。
2018-07-17 中泰证券... 商艾华不评级油价观点:本周...
油价观点:本周,受利比亚局势好转叠加OPEC增产影响,油价出现一定程度下跌,截止周五ICE布油价格为75美元/桶,ICE WTI原油价格为67美元/桶。随着沙特逐步增产,利比亚和加拿大产量有望增加,短期来看,我们预计油价将步入震荡,但下行空间有限。中长期来看,我们认为原油仍处于供需紧平衡状态,且三季度原油库存仍可能下降,油价有望继续上行。 供给端:原油供给预期增加,后续聚焦沙特和伊朗产量边际变化。随着利比亚局势缓解、加拿大产量有望逐步恢复、沙特已启动增产等因素,短期来看原油供给预计将持续增加(其中利比亚预计增加20万桶/日、加拿大预计增加36万桶/日、沙特预计增加60-100万桶/日,伊朗产量预计产量下滑)。我们认为后续原油供给边际变化量更多体现在沙特可持续增加产量和伊朗产量下滑程度上。沙特:预计后续产量会突破1100万桶/日,但可增产空间有限。沙特6月原油产出增加40.54万桶/日,至1042万桶/日。考虑到历史上沙特从来没有产量达到1200万桶/天的高位,即使是接近1100万桶/天也只能持续数月,我们预计沙特未来可增产空间有限。伊朗:预计后续将大幅下滑。由于美国针对伊朗进行制裁,我们预期伊朗产量下滑将达180万桶/日以上。但考虑到美国给予少数从伊朗进口原油的国家豁免,预期产量缩减可能在180万桶以下。6月伊朗产量下滑2.27万桶/日,已开始下滑趋势,预计后续将持续下滑。 需求端:需求持续稳健。OPEC7月报预计国际原油需求将上涨165万桶每日升至9885万桶每日,维持了上个月的月报的预估结果。其中OECD地区的原油需求变化增加了10万桶每日,而非OECD地区的原油需求变化减少了10万桶每日。 库存端:美国商业原油库存录得最大单周降幅,库存仍趋下滑趋势。美国7月6日当周EIA原油库存减少1263.3万桶,创2016年9月份以来最大单周降幅。 美国采油钻机数及产量:7月13日美国采油钻机数为863台,和上周数据一样。7月13日美国天然气钻机数为189台,较之前一周减少2台。7月06日美国原油产量为1090万桶/天,较之前一周无变化。 价格及价差。上周中泰化工持续跟踪的121个化工产品中,价格涨幅前五:丁酮(华东),上涨6.2%;丁二烯(上海石化),上涨4.5%;甲苯(华东),上涨4.2%;棉花(期货连续结算价),上涨4.2%;顺丁橡胶(华东地区),上涨4.0%。上周化工产品价格跌幅前五:BRENT原油,下跌6.3%;重质纯碱(华东),下跌6.1%;瓶级切片(CCFEI),下跌5.2%;炭黑N330(华东),下跌4.1%;炭黑N220(华东),下跌3.8%。上周石化产品价差涨幅前五:PX-MX,上涨16.0%, 纯苯-石脑油,上涨9.4%, PX-石脑油(国外),上涨6.2%,PP-丙烯,上涨6.0%,丁二烯-石脑油上涨5.9%。上周石化产品价差跌幅前五:LLDPE-乙烯,下跌21.7%,PX-石脑油(国内),下跌20.8%,天胶-顺丁橡胶,下跌18%,锦纶切片-已内酰胺,下跌11.5%,乙二酸-苯,下跌7.9%。 投资建议:油价仍是化工投资的最大黑马。油价中枢上行,我们持续推荐三桶油:中国石化,中国石油,中国海洋石油;民营大炼化:恒力股份,桐昆股份,荣盛石化;油服:中油工程;煤化工:华鲁恒升,华谊集团;农药:扬农化工、利尔化学;染料:浙江龙盛,安诺其。 风险提示事件:下游需求萎靡的风险;地缘政治冲突的风险;商品价格下行的风险;项目建设不达预期的风险。
2018-07-17 中泰证券... 张琰增持我们并不对需...
我们并不对需求总量过分乐观,但也绝不悲观。无论是“绿水青山”、“理直气壮做大做强国企”还是“降赤字”都体现近年政府对自身资产负债表的修复诉求(做大资产、降低负债);“新旧动能转换”工作的迫切性叠加当前宏观外部环境,发挥传统动能的造血作用可以说是一种手段。值得重点关注的是确定性的行业格局好转,如结构升级、去产能等大背景。当前时点,贸易摩擦硝烟再起,外部不确定性持续增多,我们建议持续关注短期确定性持续增强的强周期品种水泥,而成长板块龙头如(玻纤龙头中国巨石、中材科技,品牌建材龙头北新建材、伟星新材、帝欧家居等)的整体逻辑仍然是比较通顺的,部分股价出现回调反而是中长期的配置的较好介入时机。 近期如我们所预计,主流水泥企业中报均不同程度的超出了市场预期;而展望后续基本面,我们发现到了7月中旬,全国水泥、熟料库存仍然处于同期最低水平,且部分区域库存仍小幅回落,无疑使我们对后续价格具备更强的信心。我们认为今年库存到现在仍然维持绝对低位的核心原因如下: 其一、2018年同期错峰生产政策更严。对比2017年的同期的错峰生产规划,我们认为2018年的错峰生产政策对供给端的收缩力度进一步加强,错峰生产的规划也更加细化、有针对性。例如,山西省2018年非采暖季停窑60天,去年同期20天;江苏省2018年高温梅雨季停产30天,去年同期20天。各省在错峰的时间安排上相对延长,边际收缩力度更大;而后续华东、西南等地省市仍有错峰生产计划的可能。 其二、今年环保监管执行力度也进一步加强。我们看到今年华东地区出现了前所未有的、因为环保原因导致的大型生产基地停窑的情况出现,这进一步减少了同期实际的熟料供应。我们前期经过计算,仅芜湖海螺在6月底的临时停产和铜陵海螺的暂时性关停,就减少了区域内约100万吨熟料的供应能力。 其三、“熟料资源化”不断提速。今年以来我们看到全国各地进一步对原材料资源的管控力度不断增强(长江沿线管制采砂、部分县市禁止石灰石外运出售)、大型企业进一步增强粉磨消化能力(海螺、南方等旺季日出货量达到甚至超过历史高点)等事实都能看出。而很多小企业在这个过程中生产能力受到了极大影响。 n 而往后看,我们看到近期各地政府频繁针对矿山、水泥产能出台管理方案调整。我们看到浙江省《水泥工业2018-2022年发展规划》已经出台,《规划》中提出到2022年前后全省建设5个熟料基地(南方3个、海螺红狮各一个;并搭载绿色矿山);山东省、江苏省等地均积极进行产业结构调整,关闭、搬迁、整改区域内的水泥产线(例如徐州市要求中联水泥等生产线下半年关停)。而长江沿线针对采矿、采砂等资源性行业的整改刚刚拉开序幕。体现了政府对原材料、熟料资源的重视和接下来几年对这些资源进行统筹集中管理的大发展方向。而像山东淄博等建材大市其实早已未雨绸缪,提前开始进行行业改革。我们认为这将有效的从产业链条上游去压缩水泥行业的整体有效产能,在“新常态”下行业进一步集中是大势所趋,而大型水泥企业进一步获取更多市场份额的确定性极强。 产能控制持续升级,我们认为当前较低的库存将为旺季的水泥价格带来更为明显的支撑。 水泥:“淡季”或不淡,低库存下价格有支撑!矿山整改推动“熟料资源化”趋势加速,利好过剩产能化解! 传统淡季逐渐到来,近两周各地价格涨跌互现,但整体幅度有限,价格中枢维持平稳。我们认为今年“淡季”随着水泥行业产能控制力度的不断增强以及产业链条的加速收缩,有望出现“淡季”不淡的情况,价格中枢有望维持高位运行;甚至部分地区(如苏北、山东、江西等地)在6月份仍有涨价动力和弹性。我们认为,主流企业中报的超预期、强势的微观数据将有力支撑龙头企业的股价表现。重点推荐海螺水泥,华新水泥等龙头企业。 我们认为平抑周期下周期品配置逻辑在悄然变化,而水泥行业是经济“新常态”下配置价值非常高的周期品。 其一、新常态下的需求周期平抑是大趋势:当前经济状态下,旧动能仍然承载着较强的为新动能造血的功能,我们认为政府是更多希望看到新动能在经济中的占比越来越多,而不是旧动能出现断崖式下滑。近期政府的重要工作会议上明确指出,供给侧改革将仍然贯穿整个新旧动能转换的过程,我们认为政府是希望经济总量缓步回落的同时,同步加速供给的收缩,这也是当前政府工作的大方向。而基于当前的政府各项表述和核心的诉求,我们认为近年大部分工业品的价格还是会延续在较高盈利中枢下的震荡,不同的周期品振幅是不同的,但总体需求周期平抑是大趋势。因而对周期品的配置逻辑也在逐渐转变。 其二、平抑的周期下水泥的行业定价权最强、稳定性较高,价值属性逻辑最能讲通:历史上看大家选择周期品一般都是觉得钢铁是优于水泥的,因为钢铁整个周期性更强,整个产业链条上杠杆较多,更容易从周期波动弹性中获益。但是我们觉得现在随着需求周期的波动变窄,而供给周期的扰动减少,我们在这个时点对周期品的配置逻辑和历史上看有明显区别,现在新常态下盈利波动整体波动越窄的行业,龙头企业相比于行业总体平均成本有明显优势的行业,而且未来资产负债率比较低,分红率有提升能力的龙头。是可以讲类价值化的逻辑的,水泥从各个条件上来看比较符合这个标准。水泥是弹性、区域型产能,整个产业链条在国内、是本土化定价产品且产业链条上库存少,基本没有杠杆,受到预期的影响相对较小;大型水泥企业由于有自有矿山的原因,具有很强的上游属性,在目前的“供给侧改革”大背景下水泥龙头对于整体市场的定价权是非常强的。 其三、“熟料资源化”将在2018年继续对行业产生边际影响,加速企业出清和龙头的产业链条延伸。2018年随着政府诉求更加重视“绿水青山”,我国石灰石矿山的格局将从过去“规模小、散乱差”向“集中化、规模化、正规化”靠拢,采矿权的收缩与矿山的正规化将导致大量中小无证矿山的退出,大幅提高原材料石灰石矿石的边际成本。原材料的成本上升将促使行业分化,需要外购石灰石的水泥小企业由于竞争力加速衰弱逐步退出市场。相比之下,像海螺等一些水泥大企业由于拥有大量的石灰石矿山储备,基本不会受影响,反而能够获得更多的水泥和熟料市场份额,另外通过自有矿山为一些附近小的混凝土搅拌站提供骨料等获得更多具有“资源属性”的利润。水泥龙头布局混凝土、向拉法基“主要销售商混”的经营模式逐渐过渡,我们认为通过产业链条的不断延伸,水泥龙头企业甚至具备“二次成长”的逻辑。 简而言之,短期看,市场对需求的预期过于悲观(对PE有压制),这其实是当前水泥行业估值上的安全边际,而水泥和别的周期品在定价上存在较大差异(盈利取决于集中度而非产能利用率,这是明显的预期差),加之微观价格数据等的不断验证有较好的预期修复作用。 中期维度来看行业格局的加速向好市场认知仍有不足,龙头加速集中的趋势、产业链条的延伸、行业向价值属性的转变其实是大势所趋的(这个后续可以再慢慢验证)。 玻纤:需求稳增,成长趋势不改,龙头配置价值凸显,推荐中国巨石。 玻纤作为替代性材料,近年在全球经济回暖和国内经济结构转型的大潮中,整体需求增长明显。风电行业回暖趋势明显、汽车轻量化领域的渗透率将逐渐提高、电子纱下游覆铜板领域订单饱满,我们预计玻纤需求在2018及未来几年仍然将维持稳定增长。风电方面:6月20日,国家能源局发布2018年1-5月全国电力工业统计数据。风电5月单月装机0.96GW,同比增加19%,装机走出低谷。6-9月是风电装机旺季,风电场经济性提升和业主现金流改善有望拉动行业装机需求。 持续数年的高盈利确实刺激了一定程度的产能新增,但新一轮产能投放来自主流大企业,中高端占比较高,小企业由于资金和技术壁垒竞争力较差。我们预计到2018年底,三大企业(巨石、泰玻、重庆国际)新增产能将达到61万吨;其他主要企业(长海、山玻、威玻、中材金晶)新增产能将达到24万吨;国外新增相对较少,接近5万吨。此轮产能新增主要来自巨石、泰玻和重庆国际等大企业,且集中在热塑、风电等中高端领域。从行业需求来看,热塑型产品增速较高,近几年巨石和泰玻此领域的销售增速均超过30%。且由于认证周期较长,用户粘性较高,新进入者很难抢占市场,我们预计三大家的产能增加将被新增需求逐步消化。中低端产能来讲,重庆三磊、江西元源等新进入者由于技术积累和资金相对紧张的问题实际产销情况不及预期。 中国巨石将进一步凭借自身积累多年的技术、资金、资源等优势,增强市占率和综合竞争力,在产业升级和“走出去”的大潮中,拥有一席之地:1)产能稳步释放确保销量稳增长;2)产品结构高端(中高端占比接近70%);3)公司成本优势明显,随着所有老线完成冷修技改以及智能制造产线投出,成本优势将继续保持;4)公司近年来持续进行海外扩张,亮剑全球,成长空间进一步打开,我们预计美国产线将于年底投产,以外供外将进一步避免贸易摩擦的影响。 玻璃:短期来看玻璃需求并没有体现出明显增长。然而今年玻璃企业普遍体现出了较强的协同心态,效仿水泥行业尝试主动对行业结构进行调整,召开了各地产业会议。近期行业会议对稳定厂家和渠道的市场信心,起到了较好的作用。近期贸易商和加工企业采购玻璃的积极性有所提高。部分厂家前期居高不下的库存也得到一定程度的缓解。产销比较快恢复,玻璃价格也出现了止跌回升。当前价格中枢仍然不错,能够支撑企业相对较高盈利水平,我们认为随着年中地产竣工需求逐渐回暖,玻璃价格有望停止下跌趋势。我们认为虽然玻璃同水泥在产能特性上存在较大不同,行业自律难度相对高,但是大企业核心诉求保持一致对后续价格表现有一定支撑作用。 中期维度看,我们仍然建议重视当前供需紧平衡的现状和后续需求存在的超预期可能。撇开排污许可证带来的行政化干预,2010年之后的点火高峰仍然预示着玻璃行业即将迎来的冷修高峰期;而地产库存持续两年的去化,叠加竣工面积增速和新开工、销售增速之间出现罕见的剪刀差预示着补库存有较大空间。我们认为玻璃的供需两端均有向好的趋势,而这一时点后续的需求将是弹性的重要来源。推荐旗滨集团。 品牌建材:对消费建材的投资我们建议看清长期的趋势,与时间为友,与强者为伴。长期看好北新建材、伟星新材、东方雨虹和帝欧家居,短期部分龙头因为原材料成本上升可能面临一定盈利能力下滑的压力,但是在行业集中度进一步提升过程中成本的转嫁只是时间问题。 我们推荐的消费建材类公司的成长性不仅源于细分行业市场规模的平稳增长,更来源于作为各细分行业龙头的内生增长带来的市占率和盈利能力的持续提升,主要基于以下原因: 1)2B端:地产商集中度和精装房比例的双重提升使龙头地产商具有更强的采购话语权,具备工程端优势且深度绑定的品牌建材企业将持续受益; 2)2C端:存量房的二次装修和消费升级带来的新增需求以及相对较小的单客消费金额使消费者更加看重品牌和服务; 3)矿产资源紧缺叠加环保趋严,进一步淘汰资源储备不足的小企业,以及环保不达标的石膏板、瓷砖和防水材料企业。 除北新建材以外,其他装饰建材龙头公司市占率不高,具备“大行业, 小公司”特点,随着地产集中度提升、消费升级以及环保趋严影响,龙头市场份额将持续提升。 新材料:半导体石英耗材龙头迎来新时代,推荐菲利华。 公司是国内石英玻璃行业龙头,在半导体、光通信、航天航空等领域技术优势明显:1)在半导体领域,公司是国内唯一获得主要半导体设备商(东京电子、应材、Lam)认证的石英材料供应商;2)在航天航空领域,公司是全球少数具有石英纤维量产能力的制造商之一,是军方的主导供应商;3)在光通信领域,公司可提供绝大部分石英玻璃辅材器件。 下游景气均向上:全球石英玻璃市场规模接近250亿,半导体和光纤应用占比分别为65%和14%左右。1)全球半导体进入景气周期,半导体石英需求量年增长有望达15%。2)5G提升光纤景气:按照2020年5G商用,我们预计未来几年光纤需求年复合增长率为25%,2018年同比增长超过20%。3)国防装备升级加民用拓展,推动石英纤维复合材料稳步增长。 半导体领域进口替代空间大:三大主业景气均向上,光纤稳定增长,军工和半导体加速增长(2017年半导体业务营收增速为46%),随着半导体产业链向国内迅速转移,公司作为研发和技术龙头,产品质量和工艺稳定性已获得国际主流设备商的资质认证,而且相对海外竞争对手具有成本和本地化服务优势,有望加速实现进口替代。 风险提示:房地产、基建投资低于预期,宏观经济大幅下滑,供给侧改革不及预期、政策变动的风险。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为15人,其中董事会成员9人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
胡浩董事会秘书,董... 12.836 49.0486 点击浏览
胡浩先生:1969年1月生,中国国籍,无永久境外居留权。化学专业本科学历,工程师,现任本公司董事会秘书。1990年-1994年,任淮化集团有限公司试剂分厂实验室主任;1994年至1998年,任淮化集团有限公司化工制品分厂工艺员兼工段长;1998年至2000年,任淮化集团有限公司化工设计研究院设计员;2000年至2005年,任新加坡高科技公司工程师助理;2006年至2007年,任山河有限质保部化验室主任;2007年至2009年,任山河有限营销部外贸经理;2009年8月至今,任山河药辅董事会秘书。
陶晓娟审计部经理 -- -- 点击浏览
陶晓娟,女,1968年9月出生,大专学历。1988年到1997年在淮南抗生素药厂企管部、生产部工作;1997年到2004年在淮南医药集团综合处工作;2004年到2010年3月在公司人事行政部工作。2010年4月公司成立审计部后,调任审计部工作,任审计部经理。
尹正龙总经理,董事,... 29.7289 2476.9556 点击浏览
尹正龙先生:1965年8月生,中国国籍,无永久境外居留权。毕业于安徽中医学院药学专业,本科学历,高级工程师,现任本公司董事长兼总经理、合肥山河执行董事。1989年8月至1997年9月,先后任淮南市第五制药厂技术员、技术科长、副总工程师、总工程师;1997年9月至2001年4月,先后任淮南山河药业有限公司副总经理、总工程师;2001年至今,任山河有限和山河药辅董事长兼总经理。目前担任全国药用辅料专业委员会副主任委员、安徽省战略性新兴产业领军人才、安徽省产学研联合专家库成员、淮南市药学会常务理事、淮南市药学会专家库成员,淮南市政协委员、淮南市工商联副主席、淮南市科协常委、安徽省科协委员、安徽理工大学和安徽中医药大学外聘教授。尹正龙先生系公司发明专利“崩解剂羧甲淀粉钠的制备方法”的发明人之一,个人获“高溶胀型羧甲淀粉钠制备技术及应用项目”淮南市科技进步奖二等奖。
朱堂东副总经理,董事... 20.3151 98.0972 点击浏览
朱堂东先生:1963年1月生,中国国籍,无永久境外居留权。毕业于安徽理工大学会计学专业,大专学历,MBA 研修班在学,现任本公司董事兼副总经理、财务负责人、工会主席。1981年1月至1987年2月,任淮南农场奶牛二场统计员;1987年2月至1997年9月,任淮南第五制药厂会计副科长;1997年9月至2001年4月,历任淮南山河药业有限公司会计、财务科长、清欠办主任;2001年4月至今,历任山河有限和山河药辅财务经理、办公室主任、总经理助理、副总经理兼工会主席、机关支部书记、财务负责人。
潘立生副总经理,董事... 22.043 183.9324 点击浏览
潘立生先生:1970年10月生,中国国籍,无永久境外居留权。毕业于中国药科大学药学专业,大专学历,现任本公司董事兼副总经理。1992年8月至1997年9月,任淮南市第五制药厂技术员;1997年9月至2001年3月,历任淮南市第五制药厂、淮南山河药业有限公司技术员、业务员;2001年4月至2005年4月,任山河有限营销部经理;2005年5月至2007年12月,任山河有限总经理助理兼营销部经理;2008年1月至今,任山河有限和山河药辅副总经理。
刘路董事 -- 0 点击浏览
刘路女士:1972年6月生,中国国籍,无永久境外居留权。毕业于南开大学植物学专业,研究生学历,高级工程师,现任安徽省高新技术产业投资公司副总经理。1997年7月至1998年7月,任河北大学生物系教研人员;1998年7月至1998年12月,任深圳市帝通实业有限公司技术支持人员;1999年1月至2008年11月,历任深圳市水务集团有限公司水质检测员、生物检测室主任;2008年11月至2015年3月,历任安徽省创业投资有限公司总经理助理、副总经理;现任安徽兴皖创业投资有限公司、安徽丰收投资有限公司、安徽皖投新辉光电科技有限公司、安徽省信息产业投资控股有限公司、安徽国安创业投资有限公司董事;2015年3月至今,任安徽省高新技术产业投资公司副总经理。
李建青董事 -- -- 点击浏览
李建青先生,1967年出生,中国国籍,无永久境外居留权。毕业于沈阳药科大学药学专业,博士学位,正高级工程师(教授级),中共党员。河北省突出贡献中青年专家。历任石药集团有限公司(含前身公司)车间工艺员、车间副主任、主任,药物研究所长,石药集团新药有限公司副总经理兼销售总监,石药集团进出口贸易有限公司总经理,石药集团中奇制药技术有限公司(石药研究院)总经理,石药集团恩必普药业有限公司筹建组长、总经理,石药集团有限公司市场高级总监、国际市场高级总监、质管认证高级总监、综合办公室副主任(非行政办公室,负责集团运营),石药集团优金生物技术有限公司总经理兼恩必普药业有限公司总经理,石药集团百克(烟台)生物制药有限公司董事长兼总经理,石药集团百克(山东、济南)生物制药有限公司董事长兼总经理,石药集团有限公司助理总裁、副总裁。 现任上海复星医药(集团)股份有限公司总裁助理兼运营管理部总经理、上海复星医药产业发展有限公司副总裁兼运营管理部总经理。
李健独立董事 4.2 -- 点击浏览
李健先生:1968年出生,中国国籍,无境外永久居留权,中共党员,硕士、一级律师。现担任安徽健友律师事务所主任,安徽省人大立法咨询专家库成员、安徽省人大内司委顾问,安徽省政法委案件评审专家,安徽农业大学客座教授,安徽省人民政府法律顾问、合肥市人民政府法律顾问,安徽省律师协会副会长,安徽省青联七、八届常委、合肥市创新创业高层次人才协会副会长、合肥仲裁委员会仲裁员,兼任安徽六国化工股份有限公司、安徽山河药用辅料股份有限公司、安徽交通规划设计研究总院股份有限公司独立董事。
安广实独立董事 4.2 -- 点击浏览
安广实先生1962年出生,中国国籍,无永久境外居留权,本科学历,注册会计师、注册资产评估师。现任安徽财经大学会计学院会计研究与发展中心主任,教授、硕士生导师,中国内部审计协会理事、中国内部审计准则委员会委员,安徽省内部审计师协会常务理事,合肥市审计学会副会长。参加了由深圳证券交易所主办的上市公司独立董事培训班,取得独立董事资格证书。
陈俊独立董事 4.2 -- 点击浏览
陈俊先生,1977年5月出生,中国国籍,无永久境外居留权,会计学博士,浙江大学工商管理(会计学)博士后,美国德克萨斯大学Austin分校、香港中文大学、香港理工大学、香港城市大学访问学者。曾任安徽财经大学讲师,浙江大学管理学院会计学讲师;现任浙江大学管理学院会计与财务管理系副教授、硕士研究生导师,兼任杭州市职业经理人发展研究会常务理事、浙江大学全球创业研究中心研究员。现担任太原双塔刚玉股份有限公司独立董事。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
陶峰董事 2015-08-03 2017-03-14 工作变动
盛明泉独立(非执... 2012-08-02 2014-08-28 个人原因
倪小伟董事 2012-08-02 2015-02-25 个人原因
周建平独立(非执... 2012-08-02 2015-08-03 任期届满
宋民宪独立(非执... 2012-08-02 2015-08-03 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-04-22 增资 300.00 董事会通过
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