宇信科技(300674)公司资料

宇信科技(300674) 事件：宇信科技于10月29日晚发布三季报，公司2024年前三季度实现归母净利润2.62亿元，同比增长64.36%；前三季度扣非净利润2.19亿元，同比增长35.18%。 Q3利润端表现亮眼，经营指标保持稳健。根据公司的业绩公告情况，具体到2024Q3，公司单季度实现归母净利润0.99亿元，去年同期为亏损状态；单季度实现扣非净利润为0.75亿元，去年同期为亏损。收入端来看，第三季度实现营收8.61亿元，同比下降22.98%。截至9月30日，公司合同负债为5.12亿元，同比增长24.88%；前三季度销售收现为25.98亿元，同比增长3.38%；单季度销售收现为11.37亿元，同比增长24.98%。 携手厦门资管战略合作，不良资产领域持续深耕。公司于2023年12月20日与厦门资产管理有限公司签订合作协议，双方协商在个贷不良资产处置业务领域建立战略合作伙伴关系，打造“金融+科技”的标杆组合。基于上述战略合作协议，公司与厦门资管及其他合作方拟共同投资设立合资公司，夯实公司新业务落地主体、进一步打开公司的发展空间。2024年10月8日，上述合作各方签署了《投资协议》。2024年10月17日，上述合资公司办理完成工商设立登记手续，并取得由横琴粤澳深度合作区商事服务局颁发的《营业执照》。 中标6000万级信创项目，市场开拓迈上新台阶。公司近日成功中标某国家部委近6000万元信创设备采购项目。此次中标项目采用统采分签的形式，辐射支撑全国18个省级单位的信息化业务，该项目对于公司信创业务在多领域横向扩展，以及在全国各地纵深发展具有重大支撑。近年来，宇信科技信创业务迅猛发展，2023年公司信创相关基础软硬件业务营收达17.20亿元。此中标彰显公司的技术和产品能力、生态融合能力及综合竞争力，为公司未来在信创浪潮中的稳健前行提供强力支撑。 投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为4.28、5.09、5.79亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为42/35/31倍，考虑到银行IT基本面有望持续回暖，同时公司的不良资产处置业务正在蓬勃发展，我们认为当前公司估值较低，维持“推荐”评级。 风险提示：行业竞争加剧；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期

宇信科技(300674) 2024年10月29日，公司发布三季报，前三季度实现营收23.5亿元，同比下降23.1%；实现归母净利润2.6亿元，同比提升64.4%。单Q3公司实现营收8.6亿元，同比下降23.0%；归母净利润为1.0亿元，同比增长2015.4%。 经营分析 分业务来看，Q3公司软件开发及服务实现营收6.9亿元，同比增长6.8%，在信贷、监管、数字银行等领域中标多个项目，同时上线“星链”数据要素平台等产品，已在多个客户中开始落地试用。系统集成及销售服务、创新运营业务分别实现营收1.4亿元、0.3亿元，分别同比下降67.5%、25.7%。公司主动进行项目筛选，业务结构持续优化，使得毛利率同比提升5.0pct至30.8%。公司合同负债达5.1亿元，较上年同期提升24.9%，在手订单充足。 公司深耕不良资产管理领域，与厦门资管及其他合作方设立合资公司，公司持股40%。目前合资公司已经办理完成工商设立登记手续，并取得由横琴粤澳深度合作区商事服务局颁发的《营业执照》，可依法自主开展经营活动。通过参与个贷不良资产处置业务流程中的转让、盘活和化解，公司将打开高质量发展新空间。此外，公司还与某农商行就零售信贷转型运营展开持续合作，与多家银行达成新车分期业务合作意向，并运用AI技术帮助某金融公司进行智能营销，创新业务边界持续拓宽。 盈利预测 根据公司三季报情况，我们上调公司2024~2026年营业收入预测为42.4/44.6/47.3亿元，同比增长-18.6%/5.3%/6.0%；归母净利润预测调整为3.3/4.0/4.6亿元，同比增长1.7%/19.3%/16.4%，分别对应52.0x/43.6x/37.5x PE，维持“买入”评级。 风险提示 业务拓展不及预期；行业竞争加剧；股东和高管减持风险。

宇信科技(300674) 2024年8月27日，公司披露2024年度中期业绩：公司2024年上半年实现营收14.9亿元，同比下滑23.1%；毛利润为5.0亿元，同比下滑9.8%；扣非后归母净利润为1.4亿元，同比下滑9.8%；加回股份支付后的扣非归母净利润为1.6亿元，同比下滑9.5%。 2024年第二季度，公司营业收入为8.9亿元，同比下滑22.3%；毛利润为3.4亿元，同比下滑10.1%；扣非后归母净利润为1.1亿元，同比下滑8.2%；加回股份支付后的扣非归母净利润为1.1亿元，同比下滑19.2%。 经营分析 分业务而言，2024年上半年软件开发及服务营收为12.1亿元，同比下滑18.1%，但毛利润仅同比下滑6.0%，慢于收入增速。主要系客户结算模式调整，以及公司主动选择项目，进一步聚焦项目毛利。软件新签订单金额为23.2亿元，其中业务实施类订单新签金额同比增长12%。系统集成业务报告期内营收为2.2亿元，同比下滑42.1%，主要系本期重点客户集成采购减少。创新运营业务报告期内营收为0.5亿元，同比下滑25.2%，主要系存量零售业务规模有所收缩。 目前公司全力加速海外市场拓展步伐，报告期内中标了某跨国银行香港和国际分行新一代核心银行系统项目，实现了公司历史上最大的单一软件项目订单签订。与此同时，公司在印尼布局的创新业务进入业务爆发期，收入利润剪刀差正在持续兑现。 盈利预测、估值与评级 根据2024年中报，我们预计2024~2026年营业收入分别为36.0/36.1/37.7亿元，同比增长-30.9%/0.4%/4.5%；归母净利润分别为2.6/3.2/4.0亿元，同比增长-21.0%/25.5%/22.3%，对应26.7/21.3/17.4倍PE，维持“买入”评级。 风险提示 业务拓展不及预期；行业竞争加剧；股东和高管减持风险。

宇信科技(300674) 事项： 公司公告2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入14.90亿元，同比减少23.09%，实现归母净利润1.63亿元，同比减少1.03%。 平安观点： 收入增长依旧承压，二季度利润增速回正。2024年上半年公司实现营业收入14.90亿元，同比减少23.09%（vsYoY-24.25%，24Q1），分项来看，1）上半年公司软件开发及服务收入实现12.14亿元，同比下降18.09%。2）由于客户集成投入的周期性，上半年公司系统集成业务收入实现2.21亿元，同比下降42.07%。3）上半年公司创新运营业务收入实现0.52亿元，同比下降26.52%，主要源自新项目上线有所延后，存量客户零售业务规模有一定收缩。利润端来看，2024年上半年公司实现归母净利润1.63亿元，同比减少1.03%（YoY-23.29%，24Q1），降幅收窄，单季度来看，公司第二季度实现归母净利润1.31亿元，同比增长6.55%，实现正增。 盈利能力优化，毛利率全面提升。公司2024年上半年净利率同比提升2.44pct至10.94%，毛利率同比提升4.97pct至33.74%，得益于公司的产品化提升和对于项目选择的主动调整，细项来看，公司软件开发及服务、系统集成销售及服务、创新运营业务毛利率分别同比上升4.57pct/1.06pct/3.24pct至35.38%/10.62%/92.33%。费用率方面，公司2024年上半年期间费用率同比抬升4.26pct至23.27%，背后销售费用率同比下降0.10pct至2.55%，管理费用率、研发费用率分别同比提升2.85pct/1.94pct至9.45%/12.15%。 软件订单储备较足，海外核心业务取得新突破。2024年上半年，公司软件新签订单为金额为23.2亿元。国内来看，1）信贷产品线，公司订单持续旺盛，获得两个超三千万头部城商行订单。2）数据产品线，公司注册加入北京国际大数据交易所数据经纪人名单，具备数据经纪业务开展能 力。3）金融监管业务线，在上半年一表通和EAST现场检查的影响下，公司不断获得业务订单，特别是一表通领域帮助多家大型金融机构完成试点联调工作。4）数字银行业务线，公司成功中标了超2500万元的某大型股份制银行零售客户私域运营管理系统开发项目，获得了某大型股份制银行的总行数字化运营服务的订单。此外，上半年公司中标某跨国银行中国香港和国际分行新一代核心银行系统项目，实现了公司历史上最大的单一软件项目订单签订，有望形成海外核心业务的标杆案例。 盈利预测与投资建议：根据公司2024年半年报，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.31亿元（前值为3.81亿元）、3.99亿元（前值为4.46亿元）、4.84亿元（前值为5.28亿元），对应EPS分别为0.47元、0.57元、0.69元，对应8月28日收盘价的PE分别为21.8倍、18.1倍、14.9倍。公司深耕银行IT二十余年，是国内产品线较为完备的银行软件及服务厂商。我们认为，随着公司主营产品研发投入效果的显现，创新业务的恢复以及海外拓展的提速，公司未来发展可期。我们持续看好公司金融IT行业领先地位的保持，维持“推荐”评级。 风险提示：1）行业竞争加剧的风险：公司已经位于行业的第一梯队，但业内其他细分领域领先厂商若加快横向拓展或新进入的竞争者增多，将导致行业竞争加剧，公司可能出现渗透率不及预期。2）创新运营业务或海外业务进展受阻的风险：公司将创新运营业务以及海外业务定位为未来重要的发展方向，并加大投入在东南亚市场布局并设立分支机构，如果创新运营业务进展放缓、东南亚市场竞争加剧等外部因素突发，公司的业绩增长将不及预期。3）银行IT投入不及预期的风险：公司主要客户为银行业为主的金融机构，若下游银行业的IT投入不及预期，则公司的经营也将受到影响。