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华利集团

(300979)

  

流通市值:584.43亿  总市值:584.43亿
流通股本:11.67亿   总股本:11.67亿

华利集团(300979)公司资料

公司名称 中山华利实业集团股份有限公司
网上发行日期 2021年04月13日
注册地址 广东省中山市火炬开发区世纪一路2号第3栋...
注册资本(万元) 11670000000000
法人代表 张聪渊
董事会秘书 方玲玲
公司简介 中山华利实业集团股份有限公司从事运动鞋的产品开发设计、生产与销售,是全球领先的运动鞋专业制造商,合作的运动休闲品牌包括Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、Puma、UnderArmour等,主要产品包括运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋等,覆盖跑步、健步、越野、徒步、篮球、滑板、滑雪等运动及日常通勤、时尚穿搭等着装场合。公司管理总部及开发设计中心位于广东中山,生产制造工厂位于越南、印度尼西亚、多米尼加及缅甸等地,贸易中心设于香港及中山,是世界多家知名运动鞋履品牌的主要制造商和策略合作伙伴。集团创始人超过50年的鞋业经历,集团拥有经验丰富的开发设计及技术团队,使得集团积累和沉淀了深厚的鞋履开发和制造功底,在鞋履开发和工艺流程方面拥有行业领先的技术水平。务实创新的管理团队和经验丰富、训练有素、热诚敬业的员工造就了集团长期稳定的经营,集团凭借良好的产品品质、突出的开发设计能力、快速响应能力和优质的服务成为客户的策略性联盟和伙伴。展望未来,我们仍将继续秉持“以人为本、快乐制鞋、科技管理、创造利润、代代相传、永续经营”的理念,在强化制鞋核心技术、改善生产制造过程、提供优质服务的同时,更肩负保障员工利益,有效利用地球资源的责任,以增进企业与员工、企业与环境的平衡和谐,打造最值得信赖的鞋类生产制造典范,成为全球鞋履制造业的领航者。
所属行业 纺织服装
所属地域 广东
所属板块 深成500-融资融券-创业成份-婴童概念-体育产业-创业板综-深证100R-深股通-贬值受益
办公地址 广东省中山市火炬开发区世纪一路2号
联系电话 0760-28168889
公司网站 www.huali-group.com
电子邮箱 ir@huali-group.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
运动鞋1264904.4799.91988742.4499.92
其他(补充)1181.970.09757.000.08

    华利集团最近3个月共有研究报告14篇,其中给予买入评级的为9篇,增持评级为5篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-09-12 万联证券 李滢增持华利集团(3009...
华利集团(300979) 报告关键要素: 公司发布2025年半年报,2025H1实现营收126.61亿元(同比+10.36%),归母净利润16.71亿元(同比-11.06%)。拟每10股派发现金红利10.00元(含税),合计派发现金红利人民币11.67亿元(含税),占上半年归母净利润的比例约为70%。 投资要点: 收入基本符合预期,受新工厂产能爬坡期影响,利润短期承压。2025H1,公司实现营收126.61亿元(同比+10.36%),虽部分老客户订单有所下滑,但受益于新客户订单大幅增长,运动鞋整体销量同比+6.14%;归母净利润为16.71亿元(同比-11.06%),扣非归母净利润16.83亿元(同比-8.75%),净利润下滑主因有较多新工厂处于产能爬坡阶段以及产能调配安排影响。其中,Q1/Q2营收分别同比+12.34%/+8.96%,归母净利润分别同比-3.18%/-16.70%。 运动休闲鞋表现稳定,欧洲地区收入快速增长。分品类:2025H1,运动休闲鞋实现收入113.36亿元(同比+10.78%),占主营业务收入比例小幅增加至89.62%;户外靴鞋收入2.62亿元(同比-57.31%),收入变动较大主因部分客户调整了产品品类,导致户外靴鞋订单减少;运动凉鞋/拖鞋及其他类实现收入10.52亿元(同比+74.35%)。分地区:2025H1,北美(客户总部所在地,下同)收入98.87亿元(同比-0.43%),欧洲收入23.98亿元(同比+88.94%),推测是由于Adidas、On等客户贡献了增量。 盈利能力下降,管理费用率同比减少。2025H1,公司毛利率同比-6.38个pct至21.85%,毛利率下滑主要是受新工厂效率较低影响,预计未来随着新工厂运营成熟度提升,整体毛利率有望回升;净利率同比-3.17个pct至13.20%。费用率方面,管理费用率同比-2.30个pct至2.78%,主因公司净利润下降,计提的绩效薪酬减少;销售/研发/财务费用率分别为0.34%/1.61%/-0.57%,同比分别-0.06/+0.28/-0.49个pct。 盈利预测与投资建议:短期来看,受新工厂密集投产、效率处于爬坡期的影响,预计公司盈利水平恢复仍需一定时间。根据最新经营数据调整盈利预测,预计2025-2027年归母净利润分别为35.13/41.69/48.90亿元(调整前为42.10/48.38/55.04亿元),对应2025年9月11日收盘价的PE分别为18/15/13倍,考虑到公司利润端短期承压,下调评级至“增持”。 风险因素:贸易摩擦风险、大客户订单波动风险、消费恢复不及预期风险、汇率及原材料价格大幅波动风险、新产能效率提升不及预期风险。
2025-09-05 中国银河 郝帅,艾...买入华利集团(3009...
华利集团(300979) 核心观点 运动鞋制造头部企业,短期波动不改长期价值:公司作为全球领先的运动鞋制造商,依托稳定的客户资源与全球化产能布局,持续巩固核心业务优势。2024年,公司运动鞋销量同比增长17.53%,营业收入与净利润双双恢复性增长。运动凉鞋等新品类快速成长,产品结构进一步优化,毛利水平波动提升。尽管2025上半年受美国关税政策及零售端消费疲软影响,核心老客户订单下滑,叠加新工厂仍处于产能爬坡阶段,生产效率较低导致盈利能力阶段性承压。但从长期发展逻辑来看,随着新客户订单持续放量、新工厂运营效率稳步提升,公司基本面有望在筑底后逐步回暖,迎来明确的盈利修复空间。 优化全球产能布局,产销联动效能持续增强:公司推进全球制造体系建设,先后在越南、印尼和中国峨眉山等地拓展产能,形成多元化、跨区域的制造网络。公司新增越南、印尼等地工厂投产,2024年运动鞋总产能达2.29亿双,产能利用率提升至96.7%。与此同时,公司运动鞋销售量同比增长17.5%,产品单价也稳步上升,2025年上半年产能利用率虽降至95.8%,但受益于新客户高价值订单占比增加,运动鞋单价提升至110元/双。产销增长可有效提升整体运营效率,构建起支撑长期发展的全球制造协同体系。 聚焦高势能客户,强化研发驱动与交付能力:公司坚持以高质量客户为核心,持续深化与Nike、Deckers、lululemon、On等国际品牌的合作,拓展高成长、高利润客户群体。依托领先的柔性制造与高度协同的研发体系,公司能实现从设计到量产的快速转化,并具备2–3周紧急交付能力。公司研发投入持续增长,2024年达3.75亿元,较2021年提升60%,研发团队规模突破4000人。通过研发、制造、交付的流程,公司在高度定制化与快速反应中展现出独特竞争优势,持续巩固其在全球运动鞋制造领域的领先地位。 投资建议:公司作为全球领先的运动鞋制造商,在生产管理、客户资源、产能布局上具备显著优势,短期内虽业绩承压,但随着老客订单改善叠加新工厂效率提升有望贡献业绩弹性。预计2025/26/27年公司实现归母净利润分别为35.29/42.15/49.34亿元,分别同比变动-8.11%/+19.46%/+17.04%,对应EPS分别为3.02/3.61/4.23元,当前市值(2025年9月2日)对应PE估值为17/14/12倍,首次覆盖给予推荐评级。 风险提示:产能建设不及预期风险;海外需求复苏不及预期风险;劳动力成本上升的风险。
2025-09-05 东兴证券 刘田田,...增持华利集团(3009...
华利集团(300979) 事件:2025年上半年,公司实现营业收入126.61亿元,同比增长10.36%;归属于上市公司股东的净利润为16.71亿元,同比下降11.06%。 收入端:新客户订单增长带动收入,老客户订单有所波动。2025年上半年,公司运动鞋销量达到1.15亿双,同比增长6.14%,运动鞋出货均价约为110元/双,同比略有提升,销量和单价的双重增长带动了营业收入的显著提升。从客户结构看,2025年上半年前五大客户收入占比为71.88%,较去年同期的76.61%有显著下降。新客户On和NewBalance订单增长显著,已跻身前五大客户行列,客户结构更加多元化,增强了公司在宏观经济环境与消费市场不确定性增加时的业绩韧性。 利润率端:短期承压,主因新工厂爬坡及老客户订单波动。2025年上半年,公司毛利率为21.85%,同比下降6.38个百分点;净利率为13.20%,同比下降3.17个百分点。25Q1毛利率为22.90%,净利率为14.20%;25Q2毛利率为至21.10%,净利率为12.30%。毛利率和净利率的下滑主要源于新工厂投产初期效率爬坡,以及部分老客户订单减少导致产能利用率下降。随着新工厂运营成熟度提升,2025年第二季度新工厂整体毛利率较第一季度已逐步改善。未来,公司整体毛利率有望回升。 产能建设:新工厂密集投产,产能逐步释放。2025年上半年有三家新工厂在爬坡阶段:四川新工厂,2025年2月开始投产,上半年出货量67万双。印度尼西亚新工厂,2024年上半年开始投产,上半年出货量199万双。越南新工厂,上半年出货量373万双。2025年下半年,公司将继续在印度尼西亚新建工厂,并在越南扩建或新建工厂。2025年上半年,公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金13.78亿元,未来产能建设积极。 2025年展望:新工厂效率爬坡,期待盈利能力修复。2025年上半年,公司收入在新客户订单增长的带动下保持稳健增长,但盈利能力受到新工厂爬坡及部分老客户订单波动的影响,净利润增速有所放缓。展望下半年,行业层面,运动鞋制造行业处于成熟期,客户资源向具备稳定交付与研发能力的核心供应商集中。公司作为全球领先的运动鞋制造商,客户包括Nike、NewBalance、On等头部品牌,行业集中度持续提升。公司层面,尽管短期盈利能力承压,但新工厂的效率爬坡及客户订单的逐步恢复将有助于未来利润率的修复。预计2025年下半年,随着新工厂产能利用率的提升及客户订单的稳定,公司盈利能力将逐步改善。 盈利预测与投资建议:预计公司2025-2027年净利润分别为34.86、40.39、49.10亿元,同比增长分别为-9.23%、15.85%、21.58%,目前股价对应2025-2027年PE分别为17.41、15.03、12.36倍。基于公司和产能两个维度上的成长性,维持公司“推荐”评级。 风险提示:全球消费需求波动,国际贸易政策变动风险,大客户订单波动风险。
2025-09-01 海通国际 寇媛媛,...增持华利集团(3009...
华利集团(300979) 1H25订单和毛利率承压,利润低于市场预期。1H25华利集团实现营业收入126.6亿,同比+10.4%,对应2Q25收入73.1亿,同比9.0%,其中2Q25销量约为6700万件,同比增长7.9%,对应人民币单价增长0.9%,美金单价基本一致。1H25毛利润为27.7亿,同比-14.6%,毛利率21.8%,同比下降6.4个点,对应2Q25毛利润为15.4亿,同比-18.4%,毛利率21.1%,同比下跌7.1个点,是5年以来毛利率最低值,主要因为二季度老客户订单相对疲软,影响工厂端毛利率,同时新工厂落地爬坡效率有待提升。1H25三项费用率为4.7个点,对应2Q25三项费用率3.9个点,延续1Q25趋势继续呈下降趋势,主要系费用控制所致。1H25经营费用为21.7亿,同比-11.8%,对应2Q25经营利润为12.6亿,同比-13.5%。1H25所得税率为22.4%,对应2Q25税率25.1%,主要系越南15%的优惠税率使用期结束。1H25归母净利润为16.7亿,同比-11.0%,对应2Q25归母净利润为9.1亿,同比-16.6%,净利率为12.4%。1H25经营性现金流为15.6亿元,同比下降9.2%,主要受员工薪酬和缴纳税费大幅增加所致。公司中期分红率约70%。 2Q鞋履销量增长不及管理层预期,老客下单趋于谨慎但新品牌客户持续贡献增量。1H25公司鞋履销量达1.17亿双,同比+8.1%,其中2Q增速较1Q放缓,主要受美国新关税政策及零售端消费疲软拖累影响,核心客户下单趋于谨慎。老客户方面:①Nike订单下滑较明显,华利管理层表示Nike核心系列订单已基本完成调整,且Nike营收指引有所改善,公司预计后续订单有望企稳,并强调双方合作紧密,上半年已承接老爹鞋等新鞋款订单;②Vans订单下滑幅度较大,但因分配到新品牌,VF集团整体订单降幅相对可控;③Deckers订单收入小幅增长。新客户方面:①公司自2H24起与Adidas合作并配套建设新工厂,产能释放稳步推进,管理层预计至2025年底共将有6个工厂为Adidas效力,起量速度亮眼;②1H25新增NewBalance与Asics订单,体量较大,管理层预计未来将成为重要增量;③近期公司确认签下一家体量可观的新客户,最快或于三季报体现收入贡献。整体来看,1H25前五大客户收入占比由76.6%降至71.9%,On与NewBalance跻身前五,客户结构更趋多元,有助于在宏观与消费不确定性加剧时增强业绩韧性。展望下半年,管理层指出美国关税谈判仍在进行,老客户下单偏保守,需关注三季度返校季的实际销售表现。 公司产能持续扩大,静待盈利能力修复。上半年产能利用率为95.8%,同比下降1.5pct,主要因多座新工厂尚处爬坡期,生产效率未完全释放,叠加老客户下单趋于谨慎,公司需以新客户订单填补老工厂产能,短期产能调度带来效率损失。自2024年以来,公司已密集投产6座新工厂,包括越南On工厂、印尼Hoka工厂、越南Adidas工厂、越南NewBalance工厂、四川Adidas工厂及印尼Adidas工厂。 上半年越南/印尼/中国工厂出货量分别为373/199/67万双,管理层预计2H25还将投产印尼Adidas工厂与越南Asics工厂。公司资本开支自2022年以来均位于较高水平,1H25资本开支为13.8亿元,主因密集投放产能。尽管新工厂密集投产阶段性拖累利润率,但随着产能利用率提升、规模效应释放、客户结构优化及新客户订单放量,公司盈利能力有望逐步修复。 投资建议与盈利预测:短期受关税影响,长期成长逻辑不变。近期消费力总体疲软,美国关税政策变动频繁。我们认为,华利集团毛利率下滑属于阶段性现象,短期盈利承压主要受美国关税政策和新工厂爬坡效率影响;随着关税政策逐步明确、新客户持续贡献增量且增长势头良好,华利有望发挥自身优势维持订单稳健增长。我们预计2025–2027年公司营收分别为263.45/297.06/333.04亿元(原预测为268.29/302.44/339.07亿元),同比增长9.7%/12.8%/12.1%;2025–2027年归母净利润为35.48/41.58/49.51亿元(原预测为39.51/45.54/53.39亿元),同比增长-7.6%/17.2%/19.1%。我们维持华利集团“优于大市”评级,给予2026年17xPE估值,对应目标价为60.6元人民币,有14.3%的上空间。 风险提示。全球消费需求波动;关税及原材料价格波动;新工厂爬坡不及预期;客户集中度风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
张聪渊董事长,法定代... 876.17 0 点击浏览
张聪渊先生:1948年生,中国国籍,无其他境外永久居留权,专科学历。张聪渊先生具有超过50年鞋履制造经验,是华利集团的创始人。1990年至2014年任职于新沣集团,历任新沣集团董事总经理、集团副主席、集团主席、业务总裁等职务。2013年起担任华利集团多家子公司的董事、总经理职位。自2019年12月华利集团完成股份制改制起至今,担任华利集团董事长。
刘淑绢总经理,非独立... 623.93 0 点击浏览
刘淑绢女士:1972年生,中国国籍,无其他境外永久居留权,本科学历。曾担任清禄鞋业有限公司开发业务经理,2009年至2015年任匡威运动用品有限公司全球开发业务资深总监。2015年加入中山志捷,任中山志捷总经理。自2019年12月起至今,担任华利集团董事、总经理。
张志邦执行长,副董事... 775.98 0 点击浏览
张志邦先生:1974年生,中国国籍,无其他境外永久居留权,EMBA。张志邦先生是华利集团的联合创始人,曾担任华利集团多家子公司的董事、副总经理、执行长等职位。自2019年12月华利集团完成股份制改制起至今,担任华利集团副董事长、执行长。
徐敬宗副董事长,副总... 440.87 0 点击浏览
徐敬宗先生:1976年生,中国国籍,无其他境外永久居留权,本科学历。2009年加入中山志捷,任中山志捷副总经理。自2019年12月起至今任华利集团副总经理,同时自2020年3月起至今任华利集团副董事长。
方玲玲副总经理,董事... 160.23 0 点击浏览
方玲玲女士:1980年生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。2005年至2019年8月任职于日海智能科技股份有限公司,历任证券事务代表、董办总经理等职务。自2019年12月起至今,担任华利集团副总经理、董事会秘书,目前兼任深圳千岸科技股份有限公司独立董事。
张文馨副总经理,非独... 484.68 0 点击浏览
张文馨女士:1977年生,中国国籍,无其他境外永久居留权,本科学历。曾任华利集团多家子公司的董事、副总经理等职位。自2019年12月华利集团完成股份制改制起至今,担任华利集团董事、副总经理。
张育维副总经理,非独... 85.37 0 点击浏览
张育维先生:1979年生,中国国籍,无其他境外永久居留权,本科学历。曾任华利集团多家子公司的经理、副总经理等职位。自2019年12月华利集团完成股份制改制起至今担任华利集团副总经理,同时自2020年2月起至今任华利集团董事。
陈昆木副总经理 180.25 0 点击浏览
陈昆木先生:1964年生,中国国籍,无其他境外永久居留权,大专学历。1999年加入中山精美,历任开发部协理、副总经理,自2019年12月起至今,担任华利集团副总经理。
陈淑珍副总经理 306.44 0 点击浏览
陈淑珍女士:1969年生,中国国籍,无其他境外永久居留权,本科学历。2009年加入中山志捷,历任开发部协理、生产部副总经理、品牌副总经理等职务。自2019年12月起至今,担任华利集团副总经理,目前兼任华利集团第二事业群总经理。
张秀容非独立董事 195.32 0 点击浏览
张秀容女士:1952年生,中国国籍,无其他境外永久居留权,初中学历。自1999年起任中山精美采购部副总经理。自2019年起至今任华利集团采购部副总经理,2019年12月23日至2022年12月27日担任华利集团监事会主席,自2022年12月起至今,担任华利集团董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2024-10-29厂房建筑物和附属工程32890046.86实施中
2024-10-29位于越南清化省安定县贯老镇工业集群CN3区面积为81,424.40平方米的土地使用权及配套基础设施14729893.81实施中
2024-02-02CN4-1区土地使用权及配套基础设施12827900.00实施中
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