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浦发银行

(600000)

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今开:10.83最高:10.83成交:8.29万手 市盈:0.00 上证指数:0.00   0.00%2018-05-25
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浦发银行(600000)公司资料

公司名称 上海浦东发展银行股份有限公司
上市日期 1999年11月10日
注册地址 中国·上海市中山东一路12号
注册资本(万元) 1865347.14
法人代表 高国富
董事会秘书 谢伟
公司简介 上海浦东发展银行股份有限公司(以下简称:浦发银行)是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市(股票交易代码:600000)的全国性股份制商业银行,总行设在上海。目前,注册资本金196.53亿元。良好的业绩、诚信的声誉,使浦发银...
所属行业 金融业-货币金融服务
所属地域 上海市
所属板块 破净股-融资融券标的-上海本地-长三角经济区-保险重仓股-互联网金融-汇金概念-浦东新区-地方国企改革-证金概...
办公地址 中国·上海市中山东一路12号
联系电话 021-63611226
公司网站 http://www.spdb.com.cn
电子邮箱 bdo@spdb.com.cn

    浦发银行第三季度实现主营收入1247.68亿元,比上年增长3.18%。

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2018-05-03 中银国际... 励雅敏...增持营收同比下降,...
营收同比下降,手续费收入增长承压。浦发银行1季度净利润同比下降1.09%,营收同比下降7.72%,其中1季度手续费收入同比下降13.21%,预计主要受理财相关业务收入下降影响。此外,在汇率波动背景下,汇兑收益与相关衍生品收入较17年同期下降近12亿,拖累营收同比增速2.8个百分点。公司17年底拨备覆盖率为132%(低于监管指标150%),考虑到存量资产质量风险,公司增厚其拨备基础,1季度公司拨备覆盖率水平提升至153%,这也是公司1季度净利润同比下降重要因素。 资负结构调整,存款增长优于同业。从资产端来看,公司1季度规模环比下降0.07%,资产结构向同业资产与贷款倾斜,1季度同业资产规模与贷款环比增长13.8%/1.2%。负债端,公司1季度存款较年初增长4.5%,存款增长优于同业,负债结构进一步优化,但在存款竞争市场竞争趋烈背景下,预计公司存款成本上行对负债端成本带来压力,据我们期初期末口径测算,公司1季度计息负债成本率环比上行22BP,快于生息资产端收益率的提升(+8bps,QoQ)。 不良贷款率高位企稳,拨备计提仍存压。浦发银行1季度不良贷款率高位企稳,17年/18Q1不良贷款率分别为2.14%/2.13%。公司17年末逾期90天以上贷款与不良贷款比率较半年末下降19个百分点至86%,不良认定趋严。公司18年1季度末拨备覆盖率和拨贷比为153%/3.26%,仍然存在一定拨备计提压力。 评级面临的主要风险 资产质量下滑超预期。 估值 考虑监管对公司营收的影响以及资产质量的风险,我们下调浦发银行18/19年净利润增速至1.9%/1.7%(原为4.2%/2.0%),目前股价对应2018/19年PE为6.17x/6.06x,PB为0.76x/0.68x,考虑估值已较为充分的反映了公司资产质量的负面预期,估值安全边际较高,维持浦发银行增持评级。
2018-05-01 平安证券... 刘志平...增持浦发银行公布1...
浦发银行公布17年年报和18年一季报。 年净利润同比增2.18%。2017年营业收入同比增4.88%,净利息收入同比下降1.12%,手续费净收入同比增加12.01%。总资产6.14万亿元(+4.78%,YoY),其中贷款+15.63%YoY;存款+1.2%YoY。成本收入比24.34%(+1.18pct,YoY);不良贷款率2.14%(-21bps,QoQ);拨贷比2.84%(-35bps,YoY),拨备覆盖率132.44%(-36.69pct,YoY);ROE14.45%(-1.9pct,YoY),ROA 92%(-0.06pct,YoY);资本充足率12.02%(+37bps,YoY)。拟每10股现金分红1元,现金分红比例5.41%。 2018Q1净利润同比降1.09%,营业收入同比下降7.72%,净利息收入同比下降0.91%,手续费净收入同比下降13.21%。总资产6.13万亿元(-0.07%,QoQ),其中,贷款+1.57% QoQ,存款+4.53% QoQ。不良贷款率2.13%(-1bps,QoQ);拨备覆盖率153%(+20.56pct,QoQ);年化ROE13.80%(-0.65pct,QoQ);年化ROA0.96%(+0.04pct,QoQ);资本充足率12.03 %(+1bps,QoQ)。 平安观点: 营收表现相对较好,拨备释放贡献利润增速 浦发银行17年全年实现营收1686.19亿,同比增4.88%(VS16年+9.72%),Q1-Q4单季增速分别为0.4%、2.53%、6.86%、10.04%,全面正增且增速稳步攀升,表现好于同业。全年营收提升主要源于中收的增加,17年手续费收入同比增12.01%,叠加投资收益提升93.16%,非息净收入占比较上年累计提升3.85个百分点达36.6%。利息净收入略有下降,同比负增1.12%,降幅也有限主要是一方面息差收窄17BP,降幅较可比同业相对不大,更主要的是资产端结构的调整,高收益资产的日均余额占比有明显提升(贷款和投资资产的日均余额占比同比提升3.7个百分点)。从季度情况来看,三季度开始净息差连续两个季度正增。此外,公司17年拨备有很大的释放,计提力度下降但三四季度同比明显提升,整体信贷成本1.77%较16年降0.1个百分点。 规模增速放缓,结构调整优化,零售转型效果初显 公司17年资产总额较年初增加4.78%,整体增速较16年的16.12%明显放缓。拆分来看,贷款增幅略超预期,17年贷款增长15.63%,对冲了同业资产压降46.3%的影响。新增贷款主要集中在零售和票据,得益于信用卡业务的快速发展,17年个贷投放贡献了28%的增速,占比较16年提升3.8pct至38.9%,落实了公司“零售保收入、对公调结构、资金去杠杆”的整体策略。负债端存款、债券、同业三方面分别增1.2%、6.9%、3.3%,非核心负债业务增速较上年放缓。存款的82.6%来源于公司客户,活期存款的比重较年初提升2.3个百分点至52.7%。同业负债占总负债的比例提升0.84个百分点至28.7%。 加大不良确认偏离度行业较优,拨覆率存在抵补压力 公司17年不良贷款率2.14%,比上年末上升25BP,但是环比三季度末回落21BP;关注贷款率、逾期贷款率分别为3.28%、2.80%,分别同比下降0.54pct/0.18pct、环比看也有所改善。经测算17年加回核销的不良生成率2.27%,同比攀升了0.26个百分点,在逾期率下降的情况下,不良率走高主要源于公司17年加强了不良确认的力度,逾期90+/不良的指标较16年大幅下降37.04个百分点至86.47%。由于公司为了保障利润放缓了拨备的计提,信贷成本较16年降低了0.1个百分点,叠加不良的攀升,公司拨备覆盖率大幅下滑36.69个百分点至132.44%。 一季度受监管影响扩张明显放缓,营收增速不达预期 18年一季报来看,一季度营收同比降7.72%,净利润小幅下行1.09%。营收降幅相对较大主要是中间业务收入同比下降18%,其中手续费收入同比下降13.2%,利息净收入同比下行0.91%,主要是一季度资产端扩张放缓的影响。在拨备前利润同比下降11%的情况下,拨备计提同比负增12.81%,反哺利润。一季度资产规模缩表0.1%,核心存贷规模环比17年底扩增4.53%、1.57%,存款增长相对较好。一季度资产质量有所改善,不良率2.13%,较上年末下降0.01个百分点;拨备覆盖率153.00%,较上年末上升20.56个百分点,新会计准则的一次性影响较大。 投资建议 得益于最近几年公司零售业务的侧重发展,中收增长很快带动了公司的营收增速略好于同业。但公司的资产质量在17年明显的下降,一方面风险暴露相对较高,另一方面公司也采取了加大确认的审慎态度,年末不良剪刀差已经处于行业较低的水平,未来资产质量压力有明显的缓解。一季度表内扩展有明显收缩需关注公司未来的资产投放节奏和业务结构调整方向。根据公司17年年报和18年一季报,我们调整业绩预测,预计公司18/19年净利增速为4.0%/7.8%(原为7.1%/10.6%),目前股价对应18/19年PB为0.78/0.71,PE为6.23/5.76,维持公司“推荐”评级。 风险提示 1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。 2)行业监管趋严超预期。18年在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度将进一步加强,同时金融协调和监管强化将会进一步加强,对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期,可能对行业规模及收入造成不利影响。 3)市场下跌出现系统性风险。银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。
2017-04-27 平安证券... 励雅敏...增持营收增长乏力,...
营收增长乏力,手续费收入增速放缓 浦发银行1季度净利润同比增长3.88%,增速较16年(+4.9%)进一步放缓。营收同比增0.4%,净利息收入同比降4.6个百分点,主要受息差收窄拖累和营改增影响。在营收同比增速较低的情况下,非息收入增加是维持净利润小幅增长的主要因素。公司1季度非息收入同比增长10%,其中手续费收入同比仅为4.9%,较16年46%的增速明显放缓;而公司的贵金属投资收益同比增86.3%。我们认为在金融监管趋严的背景下,公司17年的手续费收入增速将延续当前的放缓态势。 年初信贷需求回暖,负债结构有待优化 浦发银行1季度规模环比年初增长0.6%,其中贷款环比增长6%,增幅高于16年同期(+4%,QoQ),17年初经济转好背景下整体信贷需求回暖。公司证券投资规模环比年初增长1.7%,同业资产呈压缩态势,环比年初负增43%。从负债端来看,公司1季度存款规模环比年初增长3.2%。同业负债较年初下降5%,主要是由于卖出回购环比下降78%。1季度末公司同业负债+同业存单占总负债比重为39%,与16年相持平(40%),在同业中处较高水平。根据我们测算期初期末口径1季度公司净息差为1.86%,环比四季度下降3BP,息差降幅好于同业,不过考虑到公司同业负债端占比较高,未来成本端上行压力需要持续关注。 不良生成仍有压力,拨备水平小幅下行 公司17年一季度不良贷款率为1.92 %,环比16年上行3BP。我们测算公司加回核销的单季年化不良生成率为1.74%,与去年同期相比提高50BP,在同业中仍处于中等偏上水平。我们认为虽然长三角地区的资产质量呈现企稳态势,但中西部地区的不良压力依然较大,预计浦发17年不良生成仍有一定压力。公司1季度末拨备覆盖率为167%,环比年初下降2pct;拨贷比为3.2 %,比年初小幅上升1BP,未来拨备计提的压力不减。 投资建议 在营收端增长乏力的情况下,浦发银行1季度净利润增速进一步放缓。考虑到公司整体较高的同业负债占比以及潜在的资产质量压力,预计公司17年业绩将维持个位数增长。不过对标同业来看,在股份制银行整体业绩承压的背景下,浦发银行仍能够保持在中上水平。我们维持公司17/18 年5.7%/7.4%的净利润增速,公司目前股价对应PE5.8x/5.4x,PB0.84x/0.74x,维持“推荐”评级。 风险提示:息差收窄超预期,资产质量下滑。
2017-04-27 中泰证券... 戴志锋...增持投资要点1季报...
投资要点 1季报亮点:1、手续收入同比5%,优于行业,信用卡等业务高速增长;2、汇兑收益、投资收益快增;3、资产质量平稳。1季报不足:1、费用增长较快。 投资建议:浦发银行16、17E PB 1.06X/0.9X(股份行0.92X/0.8X);PE 6.13X/5.8X(股份行6.41X/6.05X)。浦发银行1季度报表好于同行业,尤其是在全年1季度高基数的背景下。当然,浦发银行全年4个季度业绩分布被打乱(1季度很好,4季度较弱),使得浦发的季报可比性降低。浦发的基本面属于股份行中的优质(仅次于招行);中长期建议积极关注。 银行(尤其是股份行)1季度收入增速会是低点,市场已有预期:利息收入端,营改增对同比增速负面影响较大,同时1季度负债端付息率上升,而贷款端传导较慢。展望2季度,贷款端利率会逐渐上升,对净息差会有正面贡献,净息差全年不用悲观。手续费收入,理财收入下降较快(理财付息率上升),保险代理收入同比下降(万能险);手续费增速,由于监管态势,全年不能乐观。 银行内板块选择,如我们年初所讲,今年投资要重视“两头”:一是有稳定收益的低估值的大银行(包括稳健经营的招行);二是高弹性(业绩和股价)的小银行(宁波、南京和次新银行股)。我们更好看好资金端有优势、经营合规的大行(工行+农行)。 季报点评: 1季报概述。浦发银行1Q17营收、拨备前利润、净利润同比增速分别为0.3%、3.1%、3.9%。 1季度净息差环比平稳。1季度净利息收入环比增长0.9%(全年4季度较弱),生息资产环增0.5%,贷款环比增长6.2%,可推知净息差环比有所下降,我们测算的单季年化净息差环比下降3bp,较4季度对业绩负向贡献程度减弱。生息资产收益环比上升25bp,计息付息率环比上升30bp。 1季度资产负债环比变化:贷款增速高于生息资产,同业资产压缩。1季度资产负债增速变化:贷款环增6.2%、债券投资环比增长2%(交易类环比增长61%)、同业资产环比下降35%(存放同业环增-42%、买入返售环增-87%,变动原因为拆放境内非银行金融机构资金、买入返售债券规模减少);存款环比增长3.2%(活期环比增长3.9%、定期环比增长3.4%)、同业负债环比下降 5.4%(卖出回购环比下降78%,卖出回购债券及票据规模减少)。1季度资产负债结构变化:贷款、债券投资占比提升2.7%、0.6%,同业资产占比下降2.2%。负债端存款、发债占比提升1.4%、0.4%(活期存款占比提升0.3%);同业负债占比降1.9%。 手续费增速较同业靓丽,占比营收29%。1Q16、1H16、1-3Q16、2016全年、1Q17净手续费收入同比增长68%、52%、47%、46%、5%。1季度净手续费收入环增28%。增速放慢,预计与理财、代理等同比下降、但信用卡等业务发展迅猛。 净其他非息收入同增32%,主要为汇兑净损益增长较多(受市场汇率波动影响)、投资收益同增86%(贵金属投资收益增加)。 成本收入比下降。1Q17成本收入比22.6%,环比下降0.61%,同比上升3.7%。业务及管理费用同比增长20%、环比增长-16%。 资产质量较平稳。1季度不良净生成平稳。1季度不良率1.92%,环比上升3bp、同比变动32bp。1Q17累计年化不良净生成1.8%(测算值)、环比下降44bp。1季度核销力度减弱,环比减少31.29%。不良先行指标向好:关注类占比总贷款3.65%,环比下降17bp。由于浦发4季度的资产质量低于预期,资产质量改善幅度需要持续观察。 拨备对不良覆盖能力减弱。拨贷比3.2%,环比上升1bp。存量拨备对不良覆盖能力较去年4季度减弱,1Q17拨备覆盖率166.82%,环比下降2.31%。 资本压力有所缓解,核心资本充足率上升。风险加权资产同增10.5%,环比增长1.3%。核心一级资本充足率8.72%,环比上升19bp,同比上升11bp;资本充足率11.77%,环比上升12bp,同比下降33bp。 风险提示:经济下滑超预期。
无行业评级
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2018-05-25 中航证券... 赵律不评级市场表现本周(...
市场表现 本周(2018.05.13-2018.05.18)各基准指数涨跌情况:沪深300(+0.78%)、上证综指(+0.95%)、深证成指(+0.36%)。非银金融板块本周下跌0.38%,跑输大盘1.16百分点,涨跌幅在28个申万一级行业中排第22。子板块方面,其中券商跌0.58%,保险跌0.17%,多元金融跌0.43%。 行业动态 证券业证监会:首发审核政策始终没有变化;券商透露监管新动向:公司债承销将引入分类评价管理;三部委规范国有股权转让:国有股东一年净转让超5%须报批。 保险业陈文辉:银保监会已推出一系列对外开放举措;银保监会发布税延养老保险管理办法和示范条款;财险市场现马太效应,人保财险等三巨头收入约64.85%。 核心观点 证券业本周券商中国报道了券商公司债承销业务拟引入分类评价管理办法,从公司基本面、过往承销债券的量和质三方面与公司债的承销资质挂钩,这一监管新政是今年以来证券业监管改革思路的延续,即监管层希望加快证券业提高发展质量、集中资源促进证券公司做强做优。预计随着外资控股投行的陆续进入,以及CDR等新业务的加快推进,监管改革将继续推进,专业能力优秀、风险管控过硬的证券公司将有望受益,建议关注行业龙头股中信证券、华泰证券。 保险业周中新华、平安、国寿、太保四家上市险企相继公布了前四月保费收入,合计7678亿元,累计增速相比上月提高2.11个百分点至12.31%,预计二季度保费收入受益于低基数、政策刺激等利好将进一步转好。本周银保监会制定发布了《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》,明确了包括12项准入条件的保险公司开展税延养老保险业务的经营要求,具备较强的专业能力和持续经营能力的保险公司将受益,建议持续关注中国平安、中国人寿。 风险提示:监管趋严,新业务转型开展不及预期。
2018-05-24 东方证券... 张颖不评级白皮书系统分...
白皮书系统分析了我国区块链产业发展现状和特点。①、截至2018年3月,我国以区块链为主业的公司已达到456家,其中北上深杭四城市合计占比接近80%,地域分布相对集中。而在企业数量快速增加的同时,从设备制造到产业应用整个区块链产业链条脉络逐渐明晰,并且伴随BATJ巨头入局,整个产业生态逐步形成。②、具体到应用层面开始呈现多元化,并逐渐从供应链金融、贸易金融、征信、交易清算等金融行业应用向商品溯源、物联网、智能制造、精准营销、电子政务、医疗、能源等实体领域延伸。③、但白皮书同时指出,产业发展存在合规性风险以及区块链自身漏洞带来的技术性风险,需要在逐步构建产业政策体系的同时积极加强行业监管,防范金融风险。 同时白皮书对于区块链应用的未来发展趋势也进行了前瞻性研判。①、区块链将成为全球技术发展的前沿阵地,并将带动经济和产业格局的重大调整。 中国的区块链技术创新正在明显加速,具备较好的产业基础。而在下一轮国际竞争中有必要由国家统一监管、建立一套公开透明、可溯源、信用可有效传递的基础设施,承载一系列社会性的分布式应用。②、区块链将与人工智能、物联网等新技术不断融合,不断拓展新的应用空间,将“分享经济”转变为“共享经济”,带动金融“脱虚向实”,与传统行业紧密融合,并在实体经济中广泛落地,有力支撑数字中国建设。③、未来区块链监管和标准体系也将进一步完善,继续夯实产业发展基础。 目前从全球范围来看对区块链主要表现为支持和鼓励,而对加密数字货币则主要表现为加强监管。①、从我们的《区块链与数字货币双周报》梳理跟踪的内容来看,各国政府对于区块链技术主流态度为积极参与,巨头科技公司在区块链开发工具及开源平台等基础设施以及垂直行业应用方面也持续投入。②、但在涉及到加密数字货币时则多数表现为必须将其纳入监管体系,并针对性地制定相关监管法规条令,部分科技巨头及知名人物更是直接否定比特币等加密数字货币的价值和意义。③、很显然,从我国国务院、工信部、央行甚至教育部等相关部门的政策文件来看,对区块链技术及其应用前景抱着积极乐观的态度,并已上升到国家科技战略层面。但去年9月份央行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》则直接将ICO定义为“非法金融活动”,经过半年多整治国内ICO平台及虚拟货币交易所已基本出清。 风险提示 监管政策依然存在不确定性 区块链技术进展及应用落地不及预期 不排除虚拟货币炒作可能引发的风险事件。
2018-05-24 兴业证券... 董天驰增持券商板块:总结...
券商板块: 总结一下在台湾一周路演下来的情况:机构对券商板块的关注度整体偏低,但从MSCI的增量资金在A股门口“预备”之后,陆续有不少买方开始关心券商基本面数据、盈利预测模型等各类材料。我们判断MSCI增量资金对市场风险偏好的提升存在较强的一致预期,在150亿美元的增量切实开始流入市场之时,对长时间处于存量资金博弈的A股而言是重要的边际变化过程。需要重新审视今年投资风格的波动是否已经辗转过了一个周期,外资对核心资产的青睐是否会重新点燃市场对蓝筹白马的热情。从机构关注的标的来看,中信证券、华泰证券几乎是所有配置券商板块的机构的首选。而海通证券一直处于低关注度环境也符合之前的预期,机构持仓极少,估值依旧处于高度安全区。同时随着我们路演的进程,关注这一股票的机构也在不断增加。 中美贸易战风险消除后,板块有望迎来资金和情绪的拐点,同时又叠加了基本面的转折期,创新部分有望主导行业发展,改变行业收缩的现状。而在板块机会来临时,中信、华泰作为普遍持仓的标的必然会有较强势的表现,海通作为预期差较浓的核心品种之一,亦会不负重托。 保险板块: 同样总结一下台湾路演的情况:机构对于保险的关注度明显是要高于券商的,主要由于大家都还持有保险股,且是仓位不低的浮盈盘,因此都比较关心后面的走势。机构普遍认同行业基本面于中长期将会较为稳定地增长,但气氛上还是略偏悲观,一方面因为去年的强势相较于今年的不温不火有较为明显的落差,同时大家都是在有持仓的基础上再去看行业的增量机会,自然就使得并不悲观的观点以悲观的状态呈现出来。标的上基本集中在中国平安上面,大家觉得这个标的是仓位中的标配品,基本减仓的幅度很小,而其他保险标的的持仓比例都已大幅下降,且各有特点和投资逻辑,有利于大家以配置的逻辑,匹配自身中长期投资的心理价位。 MSCI和中美贸易战的影响逻辑是一样的,但相比与券商而言,保险将更有机会收益于外资增量对市场的引导。 周度重点推荐标的: 券商--中信证券、华泰证券、海通证券 保险--新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿 风险提示:CDR进程不及预期,保险产品出现价格战。
2018-05-24 首创证券... 王剑辉不评级行情回顾上周...
行情回顾 上周市场呈现出温和回升的走势,上证综指全周上涨0.95%,收3193.3点;深成指全周上涨0.36%,收10672.52点;创业板指全周上涨0.11%,收1836.1点。两市全周日均成交额为3837亿元,较上周降低300多亿元。行业方面,石油石化全周上涨5.47%,食品饮料全周上涨2.94%,农林牧渔、煤炭、医药全周涨幅居前;钢铁全周下跌1.27%,电力设备全周下跌1.24%,计算机、国防军工、有色金属跌幅居前。 行业动态 证券行业 中美贸易摩擦阶段性缓和,市场温和反弹。在基本面支撑不弱,流动性、政策面边际改善下,上周指数延续了此前温和反弹的走势。而随着中美在周末发表联合声明,中美双方将避免贸易战,并在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作,这在一定程度上缓和了此前市场的恐慌情绪。在市场逐步转好的情况下,两市周日均成交额保持稳定,市场风险偏好显著修复,两融余额实现六连升至9893亿元,较5月初增长59亿元,券商经纪业务压力阶段性缓和。同时随着市场反弹,沪深300指数上周上涨0.78%,连续三周上周上涨,进入五月以来上涨4.37%,有利于自营业务的回暖。 MSCI成分股名单公布,非银金融行业市值占比较大。上周,A股纳入MSCI的个股名单公布,合计13.75万亿元。市值占比前三位的行业分别为银行、非银行金融、食品饮料。其中,30家上市券商中,包含中信证券、华泰证券等22家证券被选入成分股,合计市值为1.61万亿元,市值占比为11.71%;而此前在名单中的太平洋、东北证券、国海证券则被剔除。此外,中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险四只保险股全部入围,市值合计为2.34万亿元,市值占比为17.02%。非银行业个股大比例纳入MSCI指数,反映出外资投资机构对低估值、业绩稳定的金融股的偏爱。随着港股通每日限额被放宽,外资增量资金的涌入,将会在一定程度上券商板块形成提振,从而对券商板块的修复行情形成支撑,尤其是根据国际经验,国际投资者更偏爱行业龙头,龙头券商预计将持续受益。 而对于A股纳入MSCI指数所带来的增量资金,我们在之前的周报中进行过测算。自6月1日开始,首次纳入的因子为2.5%,预计将为A股市场带来1000亿人民币左右的增量资金。而到了8月份,纳入因子将会提高到5%,预计增量资金将会提高到2000亿人民币左右,将大幅改善A股市场的流动性。据统计,自4月以来,北上资金加速流入,资金流入MSCI成分股的比例接近90%,外资投资机构早已提前布局。 保险行业 《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》推出,税延商业养老保险落地工作加速推进。上周,银保监会发布《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》(以下简称《管理办法》),从经营要求、产品管理、销售管理、投资管理、财务管理、信息平台管理、服务管理、信息披露等方面对保险公司开展税延养老保险业务提出了具体要求。第一,经营主体方面,《管理办法》设置了具体的条件,包括经营税延养老险的保险公司注册资本金和净资产均不低于人民币15亿元且连续经营养老金业务三年以上等。而从资本实力、偿付能力、精算能力、投资能力的具体设置条件来看,大型上市险企的优势将会凸显。第二,在产品分类方面,《管理办法》将税延养老保险产品分为积累期和领取期两个阶段。其中,税延养老保险产品积累期养老资金的收益类型,分为收益确定型(A类:每月结算)、收益保底型(B类:B1每月结算,B2每季度结算)、收益浮动型(C类,至少每周结算一次)。第三,产品管理与销售方面,《管理办法》明确对税延养老保险产品采取审批制,获得批准的产品才能上市销售。而在销售管理方面,《管理办法》鼓励保险公司与互联网技术相结合,通过移动终端等互联网模式销售税延养老保险产品,简化投保流程。 此次《管理办法》的推出,是对此前试点通知及产品开发指引的进一步细化,表明税延养老保险试点落地工作正在加速推进。而在税延养老保险产品正式进入市场后,将为保险行业以及我国经济发展带来长期的利好。一方面,税延养老保险产品的推出,将为保险行业带来千亿元的保费收入。目前,包含中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险等在内的,在市场规模、渠道及产品均占优势的大型上市险企,将成为试点服务的第一批保险公司。另一方面,财富管理方式更加多元化,养老金相关产品将成为居民资产配置中一项重要的选择。 投资策略 券商板块 上周指数继续温和反弹,券商板块全周下跌0.5%,表现弱于沪深300指数以及非银板块。目前我们坚定的推荐龙头券商,逻辑如下:第一,基本面上,随着中美贸易摩擦阶段性缓和,中美双方达成共识,将避免贸易战,进一步扩大在农业、能源、金融等领域的合作。这在一定程度缓和了市场的恐慌情绪,有利于市场风险偏好的修复,预计未来短期内两市成交量及两融余额将有序回升,有利于经纪业务、自营业务收入的回暖,将对券商的业绩形成较大的提振,而龙头券商凭借自身雄厚的资本和较强的经营能力,表现将大幅优于行业平均水平,我们判断2018年龙头券商将实现8%-10%的净利润同比增速。第二,政策面上,扩大金融市场对外开放水平以及业务创新等政策重点利好龙头券商。放宽外资持股比例、扩大每日沪深港通额度以及近期持续推进的CDR等措施,预计将进一步扩大行业的国际化水平,国际增量业务将首选经验丰富的龙头券商作为试点,行业龙头将首先收益。同时,随着国际资本的引入,将会加剧证券行业内部的竞争,行业集中度会进一步提升,中小券商受冲击较大,龙头券商优势凸显。第三,国际面上,随着MSCI中国指数成分股名单公布,22家上市券商榜上有名,市值占比11.7%,这也反映出国际机构投资者对估值低、业绩稳定增长的券商股的偏爱。随着纳入因子在8月份被提高到5%,国际资金将加速涌入布局,业绩表现更加优异的龙头券商将是外资机构的首选。第四,目前券商板块估值PB为1.47X,接近历史低位,行业top5龙头券商PB仅为1.35X,未来成长的空间巨大,配置价值较高。本周建议关注龙头券商中信证券、华泰证券、广发证券。 风险提示 金融监管超预期;业绩波动风险;中美贸易摩擦升级为贸易战。
    截止到:2016年12月31日公司高管总数为31人,其中董事会成员15人,监事成员8人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
刘信义行长,董事,副... 80.96 -- 点击浏览
刘信义,男,1965年出生,硕士研究生,高级经济师。曾任上海浦东发展银行空港支行副行长(主持工作)、上海浦东发展银行上海地区总部党委委员、副总经理;上海市金融服务办挂职并任机构处处长、上海市金融服务办主任助理;上海浦东发展银行副行长兼上海地区总部党委书记、总经理,上海浦东发展银行副行长兼上海分行党委书记、行长,上海浦东发展银行副行长兼财务总监;上海国盛集团有限公司总裁、党委副书记。现任上海浦东发展银行股份有限公司副董事长、党委副书记、行长,浦发硅谷银行董事长。
潘卫东副行长,财务总... 72.86 -- 点击浏览
潘卫东,男,1966年出生,硕士研究生,高级经济师。曾任宁波证券公司业务部副经理;上海浦东发展银行宁波分行资财部总经理、北仑支行行长、宁波分行副行长;上海浦东发展银行产品开发部总经理;上海浦东发展银行昆明分行行长、党组书记;上海市金融服务办公室金融机构处处长(2005年5月至2008年3月挂职);上海国际集团党委委员、副总经理,上海国际信托有限公司党委书记、董事长;现任上海浦东发展银行党委委员、副行长、财务总监,上海国际信托有限公司党委书记、董事长。
徐海燕副行长 72.86 -- 点击浏览
徐海燕,女,1960年生,硕士,高级经济师职称。曾任中国投资银行宁波分行筹建负责人、中国建设银行宁波分行计划处处长;上海浦东发展银行宁波分行副行长、总行公司金融部总经理、公司及投资银行总部总经理;曾获“全国三八红旗手”光荣称号。现任上海浦东发展银行副行长。
刘以研副行长 66.65 -- 点击浏览
刘以研,男,1964年生,博士研究生,高级经济师。曾任交通银行长春分行副行长;上海浦东发展银行长春分行行长、总行个人银行总部总经理;现任上海浦东发展银行总行党委委员、纪委委员、人力资源部总经理。
王新浩副行长 28.98 -- 点击浏览
王新浩,男,1967年出生,博士研究生。曾任中国光大银行大连分行资产管理部总经理,客户经理部总经理,公司银行部总经理;上海浦东发展银行大连分行党组成员、副行长,大连分行党委书记、行长。现任上海浦东发展银行上海分行党委书记、行长兼上海自贸区分行党委书记、行长。
崔炳文副行长 28.98 -- 点击浏览
崔炳文,男,1969年出生,博士研究生,高级经济师。曾任中国工商银行天津分行津西支行副行长,东丽支行副行长(主持工作);上海浦东发展银行天津分行人力资源部负责人,公司金融部总经理,天津分行党组成员、行长助理,天津分行党委委员、副行长,天津分行党委书记、行长,北京分行党委书记、行长兼总行集团客户部总经理。现任上海浦东发展银行北京分行党委书记、行长兼总行金融市场部(北京)总经理。
谢伟副行长,董事会... 28.98 -- 点击浏览
谢伟,男,1971年出生,硕士研究生,高级经济师。曾任中国建设银行郑州分行金水支行副行长,河南省分行公司业务部总经理,许昌市分行党委书记、行长;上海浦东发展银行公司及投资银行总部发展管理部总经理,公司及投资银行总部副总经理兼投行业务部、发展管理部、大客户部总经理,上海浦东发展银行福州分行党委书记、行长,上海浦东发展银行资金总部总经理,资产管理部总经理。现任上海浦东发展银行党委委员、副行长,兼任金融市场业务总监、金融市场部总经理。
杨国平证券事务代表 -- -- 点击浏览
杨国平,2002年6月29日聘为浦发银行证券事务代表。
吴蓉证券事务代表 -- -- 点击浏览
女,1971年出生,大学,经济师。曾任上海浦东发展银行会计部副科长。现任上海浦东发展银行董事会办公室经理。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
吉晓辉董事长 2016-04-29 2017-04-12 辞职
吉晓辉董事 2016-04-28 2017-04-12 辞职
吕勇监事 2016-04-28 2017-04-25 工作变动
邵亚良董事 2016-04-28 2017-04-25 个人原因
田溯宁独立(非执... 2016-04-28 2018-03-14 个人原因

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-04-16 合作 董事会通过
2016-01-28 合作 董事会通过
2012-09-25 合作 500.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2012-03-20 有偿协议转让 50616.42 完成
2008-09-12 无偿划转 13100.00 签署股权转让协议
2008-09-12 无偿划转 13100.00 签署股权转让协议
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2004-02-27 加工承揽纠纷 上海永新雨衣染织厂 上海浦东发展银行股份... 336.20
2001-08-21 不当得利 上海裕群实业有限公司... 上海浦东发展银行股份... 189.54
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