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中国东航

(600115)

  

流通市值:655.49亿  总市值:853.76亿
流通股本:171.15亿   总股本:222.91亿

中国东航(600115)公司资料

公司名称 中国东方航空股份有限公司
网上发行日期 1997年10月24日
注册地址 上海市浦东国际机场机场大道66号
注册资本(万元) 222912965700000
法人代表 王志清
董事会秘书 李干斌
公司简介 中国东方航空股份有限公司总部位于上海,是中国三大国有骨干航空公司之一,前身可追溯到1957年1月原民航上海管理处成立的第一支飞行中队。在上海、香港挂牌上市。东航运营超800架飞机组成的现代化机队,是全球最年轻的机队之一,拥有中国规模最大、商业和技术模式领先的互联网宽体机队,在保持先发优势的同时,率先开启空中Wi-Fi技术升级,取消3000米限制,旅客可享受“全程在线”的上网体验。作为国产大飞机全球启动用户,东航成功实现C919飞机商业运营。目前,东航在国内拥有京沪“两市四场”双核心枢纽和西安、昆明等区域枢纽,业务范围实现省会城市及千万级以上机场全覆盖。近年来东航积极开拓中东、北非地区国际远程航线,立足上海,连接世界,致力于打造航空运输超级承运人。借助天合联盟,东航的航线网络通达全球166个国家和地区的1050个目的地,并在全球设有100余个海内外分支机构。“东方万里行”常旅客可享受联盟多家航空公司的会员权益及全球超过750间机场贵宾室。每年能为1.5亿人次提供航空出行服务,位居全球前十。长期以来,东航积极履行社会责任,执行一系列应急救灾和海外公民接运任务,新冠肺炎疫情期间,承担中国民航1/3以上的抗疫运输任务。全面推动“节能减碳、绿色飞行”打赢“蓝天保卫战”,在“十三五”期间实现减碳200万吨,成功推出中国首个全生命周期碳中和航班。我们高度关注高品质航空出行服务,致力于加快建设世界一流企业。公司连续多年获评全球品牌传播集团WPP旗下“BrandZ最具价值中国品牌100强”及“BrandFinance全球航空公司品牌价值50强”等多项荣誉,在运营品质、服务体验、社会责任等领域屡获国际国内奖项。
所属行业 航空机场
所属地域 上海
所属板块 AH股-机构重仓-油价相关-预盈预增-融资融券-通用航空-电商概念-央国企改革-沪股通-证金持股-大飞机-MSCI中国-进口博览-富时罗素-标准普尔-央企改革
办公地址 上海市闵行区虹翔三路36号
联系电话 021-62686268,021-22330932
公司网站 www.ceair.com
电子邮箱 ir@ceair.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
航空运输业务12925900.0097.8312490600.0098.74
其他(补充)286100.002.17159200.001.26

    中国东航最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-04-02 民生证券 黄文鹤,...买入中国东航(6001...
中国东航(600115) 事件:公司发布2024年业绩:2024年公司营收1321亿元,同比+16.2%,归母净亏42.3亿元(2023年归母净亏81.7亿元),扣非归母净亏49.8亿元(2023年扣非归母净亏89.4亿元)。4Q24公司营收295亿元,同比+4.7%,归母净亏40.9亿元(4Q23归母净亏55.6亿元),扣非归母净亏44.5亿(4Q23扣非归母净亏57.4亿元)。 油价同比回落但座收同比降幅有限、单位扣油成本控制出色推动全年减亏,汇率贬值拖累盈利。2024年公司整体座收同比-4.2%,拆分看:国际座收同比-13.9%,客公里收益同比-23%,客座率同比+8.8pcts;国内座收同比-0.5%,客公里收益同比-11.2%,客座率同比+9.0pcts、同比2019年下降1.2pcts,全年油价同比回落下公司单位燃油成本同比-8.7%、成本控制能力出色公司单位扣油成本同比-6.7%,与2019年基本持平,座收降幅低于成本推动扭亏。全年公司确认汇兑损失7.6亿元,对归母净利有一定拖累。 公司未来三年机队年净增速4.5%,引进数量变化或是交付节奏调整。公司年报指引2025-2027年飞机数净增34、51、28架,2025年净增少或受制于上游交付能力,2027年净增数不高或与订单能见度低有关,年度交付数波动或是交付节奏调整。主力引进机型仍以A320为主,由2022年空客订单构成;公司指引B737max2025-2027年交付节奏为6、15、18架,考虑到公司在手订单有限,或为租赁订单。考虑到上游空客、波音等厂商交付能力不足,仍需关注供应商月度交付恢复情况,我们认为年报单年引进飞机数变化主要为交付节奏调整。 负债结构优化降低财务费用压力,看好收入侧筑底、强成本控制下,需求复苏、油价中枢下移的潜在盈利提升。2024年公司再发50亿元永续债,资产负债率同降0.35pct至85.03%,叠加带息债务占总负债比重下降,年利息支出同降约10亿元。成本端,更高的国际航线运力恢复度意味着宽体机利用率较高,2024年公司单位扣油成本降至与2019年水平基本持平,我们认为体现了公司更强的成本管理能力。1Q25油价同比降幅达10%,若油价维持当前水平有助于盈利中枢上移,看好宏观经济复苏和洲际航线复航对公司盈利水平的拉动。 投资建议:继续看好行业性盈利修复传导至盈利弹性的投资机会。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润为19.4/34.7/51.8亿元,当前东航A股价对应2025/2026/2027年42/24/16倍市盈率。首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:宏观经济数据回落;油价大幅上涨;人民币汇率波动;飞机故障造成大面积停飞。
2024-11-01 国信证券 罗丹,高...增持中国东航(6001...
中国东航(600115) 核心观点 中国东航2024年三季度业绩同比下滑。2024年前三季度公司营业收入1025.85亿元,同比增长19.78%,实现归母净利润-1.38亿元(去年同期为-25.96亿元)。其中单三季度公司营业收入383.86亿元,同比增长6.23%,实现归母净利润26.3亿元,同比下降28.2%。 国内需求修复,客座率同比提升明显,但收益水平同比下滑显著。2024年三季度,公司旅客运输量、旅客周转量(RPK)、可用座公里(ASK)分别同比增长15.66%、26.12%以及14.3%,且分别恢复至2019年同期的112.72%、116.62%以及113.69%;客座率恢复至84.52%,同比提升了7.92pct,相较2019年提升了2.12pct。其中,国内航线的RPK和ASK分别恢复至2019年的124.45%和121.07%,国内客座率恢复至85.94%,相较2019年提升了2.33pct;国际航线的RPK和ASK分别恢复至2019年的101.84%和100.69%。2024年行业供给仍然过剩,导致公司收益水平表现承压,单位RPK营业收入为0.57元,同比下滑15.72%,相较2019年下滑4.91%。 得益于经营效率提升以及油价下跌,公司单位成本同比下降。因供需持续修复,三季度公司营业成本实现336.43亿元,同比增长11.32%。得益于经营效率提升以及航油价格下降(航空煤油出厂价均价同比下降3.6%),单位ASK营业成本为0.42元,同比下降2.61%,相较2019年提升7.43%,由于单位RPK营业收入同比下降幅度较大,从而导致公司毛利率同比减少3.96pct至12.36%。 风险提示:宏观经济下行,油价汇率剧烈波动,安全事故。 投资建议:维持“优于大市”评级。 考虑到 2024 年宏观经济承压、 消费疲软以及国际航线恢复较慢, 我们下调了客公里收益的预测, 因此导致公司盈利预测下调, 预计 2024-2026 年公司归母净利分别为 1.58 亿元、 45.77 亿元、 76.85 亿元(2024-2026 年调整幅度分别为-97%/-55%/-43%) , 随着一揽子经济政策陆续出炉, 建议关注国内航空出行需求的边际变化, 中长期看好民航复苏趋势, 维持“优于大市” 评级。
2024-05-22 天风证券 陈金海买入中国东航(6001...
中国东航(600115) 航空业有望迎来周期复苏 航空周期与库存周期高度相关。2024年库存周期有望回升:一是去库存近2年,有望结束;二是前瞻指标PPI,2023年7月份以来趋于回升,在低位震荡;三是库存增速降到零附近,历史低点,2024年1月份以来小幅回升。一旦库存周期回升,有望持续2年左右,航空收入增速和毛利率有望随之回升,即迎来周期复苏。在库存周期上行阶段,航空股股价往往上涨。 中国东航的盈利弹性较大、单机市值较低 在2006-2007年和2014-2015年两轮牛市中,三大航A股股价最大涨幅高达9-13倍和4-6倍。其中中国东航涨幅领先,或与盈利弹性较大有关。在主要上市航空公司中,2010-2019年中国东航的毛利率和扣非净利率弹性较大。考虑到航空潜在需求、飞机数量持续增长,我们选择利用“市值/飞机数量”来估值,截至2024年5月中旬,中国东航的单机市值仅为0.98亿元/架,远低于多数同行。未来随着经济复苏,中国东航盈利呈现高弹性,单机市值有望修复。 价微涨、量攀升,中国东航的盈利能力提高 经济复苏,中国东航价涨量升,盈利能力提高。2023年中国东航国内航线的客公里收益达0.56元/客公里,同比2019年增加10%。2024年Q1,中国东航的客座率达81%,环比提高7%。2024年Q1中国东航的毛利率达5%,2022年6月以来趋势回升。未来随着经济复苏,航空需求有望充分释放,看好未来客座率、票价回升带来的盈利弹性释放。 调整盈利预测 考虑疫后客运量仍在恢复过程中、国际线恢复偏慢等因素影响,下调2024年预测归母净利润至54.4亿元(原预测92.2亿元),下调2025年预测归母净利润至82.4亿元(原预测209.9亿元),引入2026年预测归母净利润109.5亿元。考虑历史上库存周期上行阶段航空股的股价表现较好,维持“买入”评级。 风险提示:疫情出现反复,经济持续低迷,燃料油成本超预期上行,飞机引进速度加快。
2024-04-01 中泰证券 杜冲买入中国东航(6001...
中国东航(600115) 投资要点 n中国东航于2024年3月28日发布2023年年报,实现大幅减亏: ?2023年公司实现营业收入1137亿元,实现归母净亏损82亿元,实现扣非归母净亏损为89亿元,较2022年大幅减亏。 ?2023年Q4,公司实现营业收入282亿元,环比2023年Q3下降22%,实现归母净亏损56亿元,实现扣非归母净亏损为57亿元。 n2023年,航空市场持续复苏,但受国际线恢复较慢、国内市场供给增大、公商务出行疲软等因素影响,公司业绩仍出现亏损: ?经营方面,2023年净增7架飞机,公司生产经营未恢复至2019年同期。截至2023年12月底,公司运行客机782架,较2022年底净增7架。2023年,公司可用座公里(ASK)、旅客周转量(RPK)分别恢复至2019年同期的91%、82%,2023年公司平均客座率74%,仍低于2019年同期7.6pct。 ?收入方面,客运收入显著恢复,货运收入回归至疫情前水平。2023年公司实现客运收入1046亿元,同比2022年上升199%。实现货运收入36亿元,同比2022年下降53%,与2019年的38亿元接近。从客公里收入看(公司披露口径),2023年全年公司国内、国际、地区的客公里收入分别为0.58元、0.63元、0.79元,同比2022年分别上涨6%、-70%、-24%,同比2019年分别上涨8%、33%、6%。 ?成本方面,单位扣油成本显著下降,油价上涨及汇率波动影响公司经营业绩。2023年,油价整体处于高位,公司ASK扣油成本0.29元,同比2022年下降47%,同比2019年上升8%。根据公司披露,报告期内平均燃油价格每上升或下降5%,航油成本将上升或下降人民币20.55亿元。2023年,汇率波动导致公司汇兑损失9.01亿元,较去年大幅下降。截至2023年12月31日,美元兑人民币汇率每升值1%,将导致公司利润总额减少人民币2.97亿元。 n盈利预测与投资评级:公司为上海两场最大承运人,且一线城市互飞航线优势明显,2023年公司业绩大幅减亏。2024年,全行业飞机利用率持续提升,国际航线加速修复,公司将明显受益。我们维持此前对公司2024-2025年的业绩预测67/127亿元,新增2026年的业绩预测136亿元,对应PE/分别为12.1X/6.4X/6.0X。预计2024-2026年行业格局持续改善,国际航线持续恢复,公司飞机利用率有望持续提升,从而摊薄固定成本、带动业绩增长,维持“买入”评级。 n风险提示事件:宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险、研报信息更新不及 时风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
王志清董事长,法定代... -- -- 点击浏览
王志清先生,现任本公司董事长、党委书记,中国东航集团董事长、党组书记,管理学博士,中共二十大代表。王先生于1988年加入民航业,曾任中国民用航空局副局长、党组成员,交通运输部副部长、党组成员等职务,2021年11月至2023年10月任国务院副秘书长、国务院机关党组成员,2023年10月起任中国东航集团董事长、党组书记,本公司党委书记,2023年11月起任本公司董事长。王先生还担任上海市第十六届人民代表大会常委会委员。王先生毕业于同济大学道路与交通工程系和南京航空航天大学管理科学与工程专业,拥有正高级经济师职称。
刘铁祥总经理,副董事... -- -- 点击浏览
刘铁祥先生,现任本公司副董事长、总经理、党委副书记,中国东航集团董事、总经理、党组副书记。刘先生于1983年加入民航业,曾任中国国航副总裁、总运行执行官,北京航空有限责任公司董事长等职务,2020年3月至2024年9月任中国东航集团副总经理、党组成员,2020年4月至2024年10月任本公司副总经理、党委常委,2024年9月起任中国东航集团总经理、党组副书记,2024年10月起任本公司总经理、党委副书记、中国东航集团董事,2024年11月起任本公司副董事长。刘先生毕业于空军第一航空学校飞行专业和中共中央党校经济管理专业,拥有正高级飞行员职称。
刘铁祥总经理 -- -- 点击浏览
刘铁祥先生,现任本公司总经理、党委副书记,中国东航董事、总经理、党组副书记。刘先生于1983年加入民航业,曾任中国国航飞行技术管理部总经理,飞行总队总队长、党委副书记,总飞行师,副总运行执行官等职。2014年8月至2020年3月任中国国航副总裁、党委常委,2015年4月至2020年3月兼任中国国航总运行执行官,2016年5月至2020年3月兼任北京航空有限责任公司董事长,2020年3月至2024年9月任中国东航集团副总经理、党组成员,2020年4月至2024年10月任本公司副总经理、党委常委,2024年9月起任中国东航集团总经理、党组副书记,2024年10月起任本公司总经理、党委副书记、中国东航集团董事。刘先生毕业于空军第一航空学校飞行专业和中共中央党校经济管理专业,拥有正高级飞行员职称。
李养民总经理,副董事... -- 0.396 点击浏览
李养民先生:1963年8月出生,中国国籍,现任本公司副董事长、总经理、党委副书记,中国东航集团董事、总经理、党组副书记。李先生于1985年加入民航业,曾任西北航空公司飞机维修基地副总经理兼航线部经理,中国东方航空西北公司飞机维修基地总经理、中国东方航空西北分公司副总经理。2005年10月至2019年3月任本公司副总经理,2010年7月至2012年11月兼任本公司安全总监,2011年5月起任中国东航集团党组成员,2011年6月至2018年8月任本公司董事,2011年6月至2017年12月任本公司党委书记,2016年8月起任中国东航集团党组副书记,2016年8月至2019年2月任中国东航集团副总经理,2017年12月起任本公司党委副书记,2019年2月起任中国东航集团董事、总经理,2019年3月起任本公司总经理,2019年5月起任本公司副董事长。李先生还担任中国人民政治协商会议第十四届全国委员会委员。李先生先后毕业于中国民航大学、西北工业大学,拥有复旦大学高级管理人员工商管理硕士学位,拥有正高级工程师职称。
周启民副总经理,财务... -- -- 点击浏览
周启民先生,现任本公司副总经理、财务总监、党委常委,中国东航集团总会计师、党组成员。周先生曾任中国航天科技集团公司第八研究院总会计师、党委委员,中国商用飞机有限责任公司总会计师、党委常委等职务,2020年7月起任中国东航集团总会计师、党组成员,2020年8月起任本公司财务总监,2021年1月起任本公司副总经理、党委常委。周先生还担任中国上市公司协会副会长等职务。周先生毕业于赣南师范学院数学系数学专业、电子科技大学管理工程系工业管理工程专业,大学学历,拥有研究员级高级会计师职称。
成国伟(Cheng Guowei)副总经理 -- -- 点击浏览
成国伟先生,中国国籍,毕业于南京航空航天大学空气动力学专业,拥有北京工业大学与美国城市大学合作举办工商管理硕士学位,拥有正高级工程师职称。成先生于1994年加入民航业,2005年4月至2010年3月历任上海航空股份有限公司副总工程师、总工程师、机务总监和机务工程部总经理,2010年3月至2010年11月任上海航空有限公司副总经理,2010年11月至2011年8月任上海航空有限公司副总经理、安全总监,2011年8月至2013年7月任上海航空有限公司副总经理、安全总监、纪委书记,2013年7月至2016年9月任上海航空有限公司党委书记、副总经理,2016年9月至2017年8月任中国东方航空股份有限公司(「中国东方航空」,于香港联交所主板上市之公司,为中国东航集团之附属公司;股份代号:00670(香港联交所);600115(上海证券交易所))西北分公司党委书记、副总经理,2017年8月至2018年11月任中国东方航空西北分公司总经理、党委副书记,2018年11月至2019年12月任东方航空技术有限公司总经理、党委副书记,2019年12月起任东航集团副总经理、党组成员,2020年1月至今任中国东方航空副总经理、党委常委,2020年2月至2020年7月任中国东方航空安全总监,2020年2月起任东航集团安全总监,2021年9月至2024年4月兼任东航技术有限公司董事长。
万庆朝副总经理 -- -- 点击浏览
万庆朝先生,现任本公司副总经理、党委常委,中国东航集团副总经理、党组成员。万先生于1995年加入民航业,曾任中国国际航空股份有限公司运控中心副总经理、党委委员兼运行执行官,中国国际航空股份有限公司内蒙古有限公司总经理、党委书记兼安全总监,深圳航空有限责任公司董事、总裁、党委副书记等职务,2023年8月起任中国东航集团党组成员,2023年9月起任本公司副总经理、党委常委、中国东航集团副总经理。万先生毕业于天津大学管理工程系工业管理专业和北京大学光华管理学院工商管理专业,研究生学历,拥有高级工程师职称。
刘铁祥副总经理 -- -- 点击浏览
刘铁祥先生:1966年3月出生,中国国籍,刘先生于1983年加入民航业,曾任中国国际航空公司培训部飞行训练中心经理、航空安全技术部副总经理、飞行技术管理部副总经理,中国国际航空股份有限公司(‘中国国航’,一家于香港联交所(股份代号:00753)和上海证券交易所(证券代码:601111)上市的公司)飞行技术管理部总经理,飞行总队副总队长、党委常委,飞行总队总队长、党委副书记等职。2011年4月至2014年8月任中国国航总飞行师,2012年3月至2013年1月兼任中国国航运行控制中心总经理、党委委员、副书记,中国国航副总运行执行官,2013年1月至2014年8月兼任中国国航西南分公司总经理、党委副书记,2014年8月至2020年3月任中国国航副总裁、党委常委,2015年4月至2020年3月兼任中国国航总运行执行官,2016年5月至2020年3月兼任北京航空有限责任公司董事长,2020年3月起任中国东航集团副总经理、党组成员,2020年4月起任本公司副总经理、党委常委。刘先生毕业于中央党校函授学院经济管理专业,拥有正高级飞行员职称。
周启民副总经理,代理... -- -- 点击浏览
周启民先生:1967年11月出生,中国国籍,毕业于赣南师范学院数学系数学专业、电子科技大学管理工程系工业管理工程专业,大学学历,拥有研究员级高级会计师职称,现任本公司副总经理、财务总监、党委常委,中国东航集团总会计师、党组成员。曾任中国航天工业总公司第八研究院财务处副处长,中国航天科技集团公司第八研究院财务处处长、总会计师、党委委员等职。2008年4月至2016年10月任中国商用飞机有限责任公司财务部部长,2014年8月至2018年1月任中国商用飞机有限责任公司副总会计师,2018年1月至2020年7月任中国商用飞机有限责任公司总会计师,2018年1月至2018年7月任中国商用飞机有限责任公司党委委员,2018年7月至2020年7月任中国商用飞机有限责任公司党委常委,2020年7月起任中国东航集团总会计师、党组成员,2020年8月起任本公司财务总监,2021年1月起任本公司副总经理、党委常委。还担任中国上市公司协会副会长等职务。
李晔副总经理 -- -- 点击浏览
李晔先生,现任本公司副总经理、党委常委,中国东航集团副总经理、党组成员。李先生于1995年8月加入民航业,曾任中国南方航空股份有限公司广州飞行部副总经理、北京分公司副总经理,中国南方航空集团有限公司(中国南方航空股份有限公司)安全监察部总经理,中国南方航空股份有限公司安全总监等职务,2024年4月起任中国东航集团党组成员,2024年5月起任中国东航集团副总经理,2024年5月起任本公司党委常委,2024年6月起任本公司副总经理。李先生毕业于北京航空航天大学,拥有北京航空航天大学工商管理硕士学位,拥有一级飞行员职称。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2024-11-09中国东方航空江苏有限公司200000.00董事会预案
2024-11-09新上海国际大厦有限公司董事会预案
2024-11-09东航技术应用研发中心有限公司董事会预案
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