2020-07-01 | 国金证券... | 倪文祎... | 买入 | 事件公司公告,... 事件
公司公告,拟投资设立全资子公司浙江云计算数据中心有限公司,投资39.79亿元,与浙江天猫合作建设浙江云计算数据中心项目,并由浙江天猫承租数据中心机柜资源。
分析
牵手天猫,浙江云计算数据中心项目落地。此次项目全资子公司由公司以现金方式出资,出资比例100%,投资39.79亿元。该全资子公司设立完成后,将作为实施运营主体,建设浙江云计算数据中心项目,并拟与浙江天猫合作,拟由浙江天猫承租数据中心机柜资源。项目分两批建设,公司将在2021年底交付一期项目的第一栋数据中心,一期项目财务内部收益率为10.33%;二期项目财务内部收益率为10.42%。
公司在此前异动公告中已披露了部分内容,此次公告内容包括项目规划等更为详实,我们认为有所超预期:
近40亿元全部现金方式且控股100%。前期市场对项目合作的持股比例有所疑虑,100%控股打消顾虑。同时,40亿规模投资全部自有资金,不涉及再融资摊薄等问题,现有货币资金近70亿,也体现了我们前期强调的“钢厂IDC”的资金优势。
深度绑定互联网大佬。公告内明确提出“项目采用浙江天猫提供的设计、建设、运营标准体系,建设两个高标准绿色数据中心”,且浙江天猫将承租一期项目数据中心,判断杭钢得天独厚的资源优势正是阿里所看中的,也不排除未来有更深度合作的可能性。
重申公司参与IDC 竞争优势明显。1)土地位置及土地储备优势。半山基地关停后,集团自留地块占地面积1743亩,储备40万平大跨闲置厂房;2)能源供应优势。已有变电站可为数据中心提供独立电源,还有1座天然气母站。3)政策及客户优势。公司作为国企在建设“政务云”方面优势明显。
盈利预测&投资建议
预计公司20-22年实现归母净利润9.28亿元、10.40亿元、11.42亿元,对应PE 分别为38倍、34倍、31倍。维持“买入”评级。
风险提示
增发进度低于预期,钢铁业务盈利不达预期拖累短期业绩。 |
2020-05-27 | 新时代证... | 胡皓 | 买入 | IDC业务加速公... IDC业务加速公司业务升级,公司全力打造国内领先的数据中心
公司业务为钢铁及其压延产品的生产和销售,目前正积极转型进行产业升级。公司IDC业务是公司“数字经济”业务的主要内容。公司一期IDC1,500余个机柜2019年末投产后已经售罄。公司二期项目首批5,000余个机柜预计在2020年中投产,其余批次机柜也预计在2020年完成建设。同时公司与大型互联网企业合作拓宽业务发展规模。公司中短期内机柜保有数量预计突破2万个,公司向全国一流的IDC运营企业看齐。
钢铁企业内核具备快速发展IDC业务优势。
公司依托大型国企优质资源,紧扣公司用电、用水、用地等的便利条件,加速发展IDC业务。公司利旧原有钢铁厂房IDC建设周期短,便于业务落地。同时公司手握18.26万吨标准煤能耗指标,能有力支撑2万余个5KW标准机柜的投产。在一线城市能耗环评指标趋紧的形势下,公司预计成为IDC行业内的稀缺标的。
行业发展向上,“新基建”助力IDC行业发展
国内数据流量不断增长,数据量指数级增长趋势不变。“新基建”政府侧预计为IDC行业注入1,000—1,300亿投资规模。4月1日高层领导在浙江调研时再次强调加速数据中心建设,行业景气度再度提升。
同区域内IDC核心机房资源紧缺,公司设备高品质,售价有溢价权
公司所在区域内,数据中心核心机房上架率超过80%,部分机房上架率超过90%。行业需求旺盛,大型互联网商、金融机构、电信运营商高品质IDC机柜供不应求,公司产品稀缺性有保障。公司距市中心半小时车程,IDC机房是国内罕见的位于“内环”以内的大型IDC基地。公司按T3+行业高标准进行机房建设。一期项目机柜销售情况乐观,后期设备预计复制一期项目成功经验,成为大型IDC三方运营商。
盈利预测、估值与评级
我们预计IDC业务在2020年、2021年、2022年将为公司带来4,000万元,1.7亿元,2.7亿元增量收入,对应年份净利润为10.46亿元、11.55亿元,13.07亿元。对应EPS为0.28、0.31、0.35。首次覆盖给予强烈推荐评级。
风险提示:与战略合作伙伴的订单落地不达预期的市场风险。 |