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老白干酒

(600559)

24.02

0.48  (2.04%)

今开:23.45最高:24.09成交:1.41万手 市盈:0.00 上证指数:3125.42   1.10%2018-04-19
昨收:23.54 最低:23.41 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:10636.65  1.39%13:19:37

集合

竞价

老白干酒(600559)公司资料

公司名称 河北衡水老白干酒业股份有限公司
上市日期 2002年10月29日
注册地址 河北省衡水市人民东路809号
注册资本(万元) 43806.02
法人代表 刘彦龙
董事会秘书 刘勇
公司简介 公司原名河北裕丰实业股份有限公司,是经河北省人民政府股份制领导小组以冀股办[1999]45号文批准,由河北衡水老白干酿酒(集团)有限公司、衡水京安集团有限公司、衡水市陶瓷厂、河北农大高新技术开发总公司、天津市天轻食品发酵开发公司及中国磁记录设备天津公司发起设立的股份有限公司。公司属白酒类...
所属行业 制造业-酒、饮料和精制茶制造业
所属地域 河北省
所属板块 融资融券标的-酿酒行业-基金重仓股-QFII持股-预盈预增-保险重仓股-地方国企改革-沪港通-食品饮料...
办公地址 河北省衡水市工业新区振华新路酒都大厦
联系电话 0318-2122755
公司网站 http://www.hengshuilaobaigan.net
电子邮箱 hslbg@hengshuilaobaigan.net

    老白干酒第三季度实现主营收入17.29亿元,比上年增长4.44%。

最近报告期收入占比2017-06-30
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  • 酿酒业87.89%
  • 服务业12.11%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
酿酒业97279.72 87.89% 38953.77 91.65%
服务业13400.96 12.11% 3547.33 8.35%
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2017-07-05 招商证券... 董广阳...买入老白干并购板...
老白干并购板城烧意义重大,在区域和香型上形成互补,未来大概率采取双品牌运作,提升公司在省内占有率和竞争优势。虽然面临来自川酒和洋河的竞争,但公司抬高枪口,顺应省内正在加速升级的大众消费,次高端价格带增长30%,低端处于下滑,全年预计收入个位数增长,利润弹性较大。18年如并表收入可达40亿,合并3.2亿利润,考虑利润率持续回升给予18年45倍,或按照14%潜在利润率(老白干15%,丰联酒业12%)给予25倍,对应140亿市值,一年空间可看20%,维持“强烈推荐-A”。 并购板城意义重大,期待尽快顺利完成。公司并购丰联酒业旗下4家白酒企业受一定政策限制,进展稍低于预期但在积极沟通,料很快会有结果。丰联酒业16年11.2亿收入,相较15年稍有下滑,其中板城烧14年收入5.11亿,15-16年基本持平预计在5-6亿收入。市场担心在集中度越来越高,区域白酒生存并不乐观的条件下,并购将成为包袱。但公司未来运作的核心在板城烧,老白干在衡水和石家庄市场占据绝对优势,但在冀北的承德等地较为薄弱,板城形成极佳的区域互补;香型上板城的浓香、武陵的酱香对大清香型形成互补。板城的收入规模与黄鹤楼相当,但对老白干提升全省市占率并向周边延伸的意义重大,甚至大于黄鹤楼之于古井。 预计公司将采取“老白干+板城烧”双品牌运作。过去洋河并购双沟更多是发展蓝色经典,但市场环境和公司所处的竞争地位大不同于洋河当时,我们预期公司大概率采取双品牌运作,同时减少冀北区域竞争。价格带上错位竞争:老干白在省内薄弱市场更多以十八酒坊切入(如当前唐山保定市场),抬高枪口占领政商消费,板城更多集中在50-100元价格带,占领大众消费。区域上优势互补:以老白干全价格带继续巩固冀中大本营市场,十八酒坊和板城双品牌夯实冀北市场,逐步向周边扩展。其他三家企业:除板城外其他三个品牌公司规划先进行独立运作,如有难度可进行出售,我们预期老白干管理输出的能力有限,交由管理层或进行出售,可尽可能降低失败风险,且不会影响公司在河北大本营的双品牌运作,最为妥善。 省内竞争仍激烈,但公司主动抬升叠加消费升级推动结构加速升级。公司今年以来消费升级的态势明显加快,300以上的十八酒坊15年增速30%,其他中高端产品亦有两位数增长,销量增长更加明显(赠酒有所增加),低端处于下滑拖累公司收入仅个位数增长,这与全国的消费升级态势基本相当。随着河北整体消费价格带上行,雄安新区带来的投资和财富增长,老白干未来几年内生保持中高端两位数以上,低端持平或略降的态势仍将延续,结构改善带来的毛利率明显提升。费用上由于来自名酒的竞争,仍将保持较高水平,但投入已经逐步收缩到省内和央视,管理费用率也在下降,预期未来利润增速都将明显超过收入增速,2017年全年收入延续个位数增长,利润增速50%。
2017-07-02 方正证券... 薛玉虎...买入1、混改添动力,...
1、混改添动力,发展增信心:我们连续五年持续跟踪老白干酒,一路见证了行业调整前后公司的成长,在历史对比中也能深刻感受到公司的积极变化:沟通越来越开放,交流中也能感受到管理层的经营和市场管理越来越自信。14 年混改推出落地后,公司激励机制理顺,员工积极性和动力都有了非常明显的改善,叠加适遇行业复苏,公司收入利润增速呈现加速向上的趋势,业绩持续向好。 2、并购超预期,开启新起点:公司拟以13.99 亿的价格收购丰联酒业旗下四家酒业,丰联酒业16 年收入11.2 亿,对应PS 仅1.25X,为白酒上市公司中最低。通过此次并购重组,公司未来可以充分利用资本市场的优势来积极推动公司发展,行业资源整合共享上也更具空间;同时乾隆醉的纳入还能从根本意义上改变河北省的竞争格局,两者优势互补,协同效应显现,老白干酒将成为真正的河北王,收入规模40 亿的省级区域龙头。 3、产品结构加速升级,区域拓展稳步推进,终端培育扎实展开:公司从16 年下半年开始聚焦资源深耕省内市场,通过老白干高端系列和十八酒坊的升级,成功完成去低端化。今年以来十八酒坊15 年和20 年同比增速达到了100%以上,产品结构改善明显,十八酒坊占整体收入比例超50%;区域拓展方面,公司以中高端切入唐山和保定市场,目前收效显著,春节期间实现翻倍增长,未来良性发展可期;此外,行业进入挤压式增长后,公司顺势调整经营模式,从渠道下沉至终端,重视消费者培育,同时加大费用管控力度提升经营效率,随着未来收入规模的逐步扩大,继续看好公司净利率的持续上升。 4、盈利预测与评级:预计17-19 年EPS 分别为0.57/0.98/1.39元(暂不考虑并购)。公司目前是白酒行业中预期差最大的公司,改制后公司已发生了质的变化,管理层激励到位,行业分化下保持稳健增长,随着并购项目的落地,我们前期持续推荐公司的三大逻辑(净利率回升、收入增长、并购重组)已开始进入兑现期,看好公司未来业绩和市值进入爆发期,维持“强烈推荐”评级! 5、风险提示:食品安全事件;白酒中秋旺季销售不达预期;公司利润增长不及预期。
2017-04-24 中信建投... 张芳买入盈利预测:尽管...
盈利预测: 尽管2016年及2017Q1公司营收仅有个位数增长,但公司2016年末预收账款达8.41亿元,同比增加88.37%,2017Q1末预收账款增至8.60亿元,同比增加200%。若考虑到预收账款的飙升,公司去年白酒收入实际增速为两位数。雄安新区的设立无疑将促进河北经济发展,进而也将拉动河北白酒消费,老白干酒作为河北白酒龙头深耕河北市场多年,也将受益于此。 此次收购完成后,丰联酒业成为老白干酒的全资子公司,其下属的四家酒企也将随之并入上市公司体内。 老白干酒的产品在老白干香型的基础上,将新增浓香型、酱香型白酒;其优势市场在河北及周边地区的基础上,将增加安徽阜阳地区、山东曲阜地区及湖南常德地区,从而有助于弥补公司省外弱势的短板。 暂不考虑此次收购,我们预测公司2017-2019年营收分别为26.50 / 29.15 / 32.07亿元,归母净利润分别为1.64 /2.22 / 2.85亿元,EPS 分别为0.38 / 0.51 / 0.65元/股;给予“买入”评级,目标价26元。
2017-04-24 华泰证券... 贺琪,...买入16年收入24.38...
16年收入24.38亿元,同比+4.39%;净利润1.11亿元,同比+47.71% 老白干酒16年实现收入24.38亿元,同比增长4.39%,实现净利润1.11亿元,同比增加47.71%,实现扣非净利润9655.02万元,同比增加60.54%,低于我们的预期。就收入的产品结构而言,以55度衡水老白干酒为代表的低档酒实现收入9.67亿元,同比增加7.23%;以十八酒坊为代表的中档酒实现收入5.08亿元,同比增加1.92%;以39度二十年古法年汾酒为代表的高档酒实现收入5.91亿元,同比增加2.21%。17Q1公司实现收入6.95亿元,同比增加2.65%,实现净利润4131.49万元,同比增加35.28%,实现扣非净利润3975.08万元,同比增加57.57%。 13.99亿元对价(股权7.8亿元+现金6.19亿元)收购丰联酒业100%股权 老白干酒发布公告,以13.99亿元对价(其中现金支付6.19亿元,股权支付对价7.8亿元)收购丰联酒业100%股权。收购完成后,丰联酒业成为老白干酒的全资子公司,同时交易对手佳沃集团和君合聚力将分别持有老白干酒6.29%和1.58%的股权(不考虑配套融资的情况下)。同时,老板干酒计划配套募集资金不超过4亿元。 丰联酒业17年对赌业绩6676.6万元,对应交易估值21xPE 丰联酒业2015-2016年的业绩为-7162.28万元和1565.14万元,本次交易中2017-2019年对赌业绩分别为6676.60万元,4687.12万元(不包含乾隆醉)和7024.39万元(不包含乾隆醉)。本次交易价格对应17年对赌业绩的21倍PE估值。 收购的战略意义:坐实河北王者地位的同时扩大非河北市场影响力 本次对丰联酒业的收购有两层战略意义,首先扩大了老白干酒在河北市场的领先优势,与丰联酒业旗下的乾隆醉的协同效应将在扩大收入规模的同时增强河北业务的盈利能力;其次,丰联酒业旗下的安徽文王酿、山东曲阜孔府家和湖南武陵将有效的扩大老白干酒在安徽、山东和湖南地区的市场影响力,打下了未来区域扩张的基础。 看好河北市场整合给老白干酒带来的领先优势的扩大,维持“买入”评级 我们看好本次收购带来的河北白酒市场的整合效应,老白干酒在河北大本营市场的份额和竞争优势将进一步扩大,市场份额的提升不仅仅带来收入端的弹性,与乾隆醉在冀北市场的竞争缓解也有利于提升老白干酒的盈利能力。暂时不考虑收购和配套融资,维持我们的盈利预测,老白干酒2017-2019年收入分别达到31.47亿元,37.42亿元和43.38亿元,EPS分别达到0.43元,0.64元和0.89元,维持目标价范围35.00~41.00元,维持“买入”评级。 风险提示:整合丰联酒业进度不达预期;食品安全问题。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-04-19 川财证券... 宋红欣未知今日食品饮料...
今日食品饮料指数表现弱于上证综指。细分板块中,调味品、乳制品跌幅较小,分别为0.63%、0.71%。白酒板块下行2.05%跌幅第一,主要因为白酒龙头估值水平相对较高跌幅较大,但从业绩来看,行业基本面持续向好,我们认为目前仅为短期调整。个股方面,绝味食品因一季报业绩超预期而涨幅居前,近期为2017年年报和2018年一季报的密集发布期,建议关注业绩稳健及业绩超预期个股。
2018-04-19 川财证券... 杨欧雯未知今日轻工制造...
今日轻工制造板块指数上涨0.29%,造纸板块上涨0.15%,包装印刷板块上涨0.45%,家居板块上涨0.29%。近期定制家居板块多家公司密集发布年报,索菲亚、我乐家居等公司营业收入均实现了30%以上的增幅。我们认为,以定制橱柜为代表的定制家居行业渗透率现阶段仍有望继续提升,龙头企业在流量争夺、门店体验、设计服务、柔性生产和供应链管理能力、B端业务拓展等方面均具备较强竞争力,有望凭借突然的综合竞争力,提升市场份额,扩大市场占有率。相关的标的有索菲亚、欧派家居、尚品宅配。
2018-04-19 安信证券... 王攀不评级水泥行业基本...
水泥行业基本面变化:价格:上周全国水泥市场均价环比涨幅为1.04%,其中高标号+1.52%。价格上涨地区主要集中在江浙沪闽粤,幅度10-30元/吨;北京和四川执行前期上涨20-40元/吨;价格下跌区域主要有晋鲁豫陕、赣西和云南,幅度10-40元/吨。库位:上周全国库位环比回升2.1pcts,主要是华北地区库位显著回升,华中和西北库位亦回升,但总体仍处于历史及同比低位。成本:秦皇岛动力煤价(Q5500,山西)环比下降5元/吨(跌幅0.85%);全国水泥均价与煤炭价差为351.6元/吨,环比涨幅2%。 玻璃行业基本面变化:价格:全国玻璃均价81.67元/重箱,周环比跌幅0.74%。受沙河地区价格调整和对外供应增加影响,主要地区价格全面回落。库存:玻璃存货3340万重箱,周环比降幅0.15%。西北、东北及西南库存增加,其余下降,库存天数13.34天,环比增加0.02天。成本端:上周石油焦价格为1470元/吨,环比降幅2%;纯碱价格近期有较大涨幅,重油价格持平。 投资策略:水泥板块:短期基本面有所分化,华北及周边地区受环保需求和复产影响供需矛盾有所加大。华东及西南地区受供需平衡和低库位支撑基本面仍较好。中长期来看,板块弹性下降,高价格下供给弹性增强,在没有新的环保政策措施下供给收缩的边际也将缩窄;宏观经济预期下降叠加货币政策难以放松抑制板块估值。从估值和业绩匹配角度考虑继续看好华东板块,一是区域供需平衡,库存低位,对价格有支撑;二是一季报板块盈利增速预计仍然较好。建议关注海螺水泥和上峰水泥。玻璃板块:短期基本面继续趋弱格局,受制于终端需求延后,价格继续调整,同时成本端纯碱价格上行使得盈利环比持续回落。但从同比看,价格和盈利中枢仍然维持高位。中期供给端环保监管难以放松、全年产能收缩以及未来冷修产能边际加强,而需求端预计维持稳定,供需预计仍将维持紧平衡状态,短期价格调整空间有限。建议关注业绩增长和估值匹配的旗滨集团。 风险提示:需求大幅下降,复产力度加强,流动性环境变动。
2018-04-18 信达证券... 王见鹿未知本周行业观点:...
本周行业观点:我国啤酒行业整合已到关键时点,产品升级带动盈利能力提升 1、产品结构升级和竞争格局变化带动盈利能力提升。 根据海关数据,2017年全年中国啤酒产量为4401.5万千升,同比下降0.7%;但下滑速度较2014年-2016年的-3.1%/-4.5%和-3.7%,有所放缓,是2013年以来最好水平。 啤酒行业在经历三年深度调整后2016年下半产量下降幅度缩窄,行业出现改善、产品升级叠加消费旺季,国内啤酒上市公司盈利有望阶段性提升。国内啤酒行业渐近成熟,未来销量增长空间相对有限,盈利能力的提升将是大势所趋,而产品结构升级和竞争格局变化则是主要看点。 2、参考海外啤酒行业的市场格局,整体呈现市场集中度不断提升的态势,其中三大啤酒巨头百威英博-米勒、喜力和嘉士伯控制了约55%以上的全球啤酒市场份额。推动企业不断并购的主要原因,一方面是看准了规模效应;另一方面则在于寡头控制市场带来的协同提价能力。前者其实并不能找到太多支撑数据;但后者在美国、西欧等成熟市场已多次被印证。以喜力和英博为例,上世纪末欧盟便针对其与另两家欧洲企业宝龙(Bavaria)和Grolsch(高胜)策划分置经营荷兰市场并操纵售价进行调查;而百威在美国市场的策略则更为直接,其利用已经明显的分销商优势,对其它小渠道商施压,并利用“挤出效应”控制了商超零售渠道的货架陈列,导致强者愈强。 3、在我国,啤酒行业的整合也已经到了较为关键的时点。中国的市场规模前五名分别是华润啤酒、青岛啤酒、百威、燕京和嘉士伯,CR5市场份额已接近75%。随着2016年华润股份16亿美元收购SAB 米勒所持49%雪花股份、2017年末复星集团以66.17亿港元的代价接手朝日啤酒持有的17.99%青岛啤酒H 股股权,再加上市场普遍对华润啤酒收购喜力(中国)有预期,内资企业的市占率有望进一步攀升。而外资企业方面,百威英博和嘉士伯仍在进一步加大投资,2017年12月,百威英博的150万吨福建莆田工厂和嘉士伯的100万吨云南大理工厂相继竣工投产,单体产能分列亚洲第一和第二,预计将淘汰更多低端落后产能;嘉士伯于2015年完成上市公司重庆啤酒的要约收购,持有重庆啤酒60%的股权,并承诺于2018年至2020年,按照符合国际惯例的合理估值水平,把和重啤出现潜在竞争的资产,例如产品及厂房注入重啤。目前嘉士伯在重庆、新疆、云南等中西部城市拥有30多个酒厂,连同其他相关资产,规模估计是重啤的两倍或以上。 根据国际市场的啤酒企业策略,整合的下一步便是提价,方式是以高端替代低端。以英博收购百威为例,其入主后的第一件事便是升级百威在美国市场售价最低的产品线。国内对高端啤酒的需求也将助长这一趋势——2012年以来,中高端啤酒市场份额,由38.4%跃升至57.4%,显示政策推动消费升级下,消费者需求正由无差异化的低端啤酒,转移至品质较高的中高端啤酒。 除此之外,市场也普遍预期行业去产能将有效降低企业的资本开支,从而降低企业后续财年的折旧摊销成本,从而提升毛利率乃至利润率水平。但从重庆啤酒和百威的财务报表来看,资本支出/折旧摊销的比例在16-17年不降反升,可见产业升级持续需要投入;且不排除部分企业未来外延并购新兴高端产能(如精酿啤酒等)。 建议关注有强劲品牌效应、已建立新产品及推广策略的重庆啤酒。 4、风险提示:食品安全风险;行业产能过剩的风险;劳动密集人力成本上涨风险;资产注入不达预期引起价值重估的风险。 本期【卓越推】:广州酒家(603043)。
    截止到:2016年12月31日公司高管总数为19人,其中董事会成员9人,监事成员5人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
刘彦龙董事长,董事 18 0 点击浏览
刘彦龙 男,汉族,生于1965年4月,大专文化,中共党员,工程师,原籍河北省衡水深州市。历任老白干酒厂技术科科长、制曲车间主任、制曲分厂厂长、二分厂厂长、党总支书记,兴亚饲料分厂厂长、党总支书记,1996年12月至2001年3月任老白干集团董事,1999年12月至2000年3月任公司董事、副总经理,2000年3月任公司总经理,2002年1月至今任公司副董事长兼总经理。被评为2000年度河北省优秀青年企业家、衡水市“十杰”青年。
王占刚总经理,副董事... 15 0 点击浏览
王占刚 男,汉族,生于1972年8月9日,中共党员,1995年7月毕业于中原工学院工商管理系,同年到衡水老白干酒厂销售公司参加工作,2000年3月17日至2001年4月17日任公司销售公司区域经理,2001年4月至2007年8月任公司销售公司总经理,2006年1月至今任公司副总经理,2007年8月至今兼任衡水老白干营销有限公司总经理。
魏志民董事 15 0 点击浏览
魏志民 男,汉族,生于1949年3月,大专文化,中共党员,经济师,原籍河北省安平县。历任安平县食品公司子文站站长、安平县食品公司经理、党委书记,1997年至1999年任京安集团董事长兼总经理,1999年12月至今任公司副董事长、河北斯格种猪有限公司董事长。
刘勇董事会秘书,董... 10 0 点击浏览
刘勇,公司董事会秘书,男,汉族,生于1965年2月,大学文化,中共党员,高级工程师。历任老白干酒厂计量科科员、科长、老白干集团企管处副处长,1999年12月至今任股份公司董事会秘书。
张煜行常务副总经理,... 10 0 点击浏览
张煜行男,汉族,生于1967年11月,硕士,工程师,原籍河北省武邑县。历任老白干集团白酒二分厂生产技术科长、生产技术副厂长、厂长,1999年12月至2013年11月19日任公司副总经理,2013年10月至今任河北衡水老白干酿酒(集团)有限公司党委委员、总工程师。2013年11月20日至今任公司常务副总经理。
李玉雷财务总监,董事... 10 0 点击浏览
李玉雷,男,汉族,生于1974年2月17日,大学文化,中共党员,会计师,原籍河北省安平县。1996年8月至1999年12月任老白干酿酒集团财务处科员,1999年12月至2003年2月任股份公司财务部科员,2003年3月至2013年10月历任股份公司财务科长、财务部副主任、主任;2007年8月至2013年10月兼任衡水老白干营销有限公司财务负责人、监事。
徐志翰独立董事 8 0 点击浏览
徐志翰,男,1963年出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,复旦大学企业管理(会计)专业博士,复旦大学工业经济专业硕士,复旦大学经济管理专业学士,会计学副教授,注册会计师。1987年7月至今历任复旦大学管理学院助教、讲师、副教授,现任复旦大学管理学院副教授、系副主任。2008年11月至今任上海东风电子科技股份有限公司独立董事,2013年12月至今任河北衡水老白干酒股份有限公司独立董事。
郑元武独立董事 8 0 点击浏览
郑元武,中国国籍,无永久境外居留权,男,1977年12月生,大学本科学历,律师,现任北京市康达律师事务所合伙人,主要从事公司上市、投资、并购重组等法律业务。2001年-2002年在深圳市经天律师事务所工作;2003年-2006年在北京市德恒律师事务所工作,担任律师;2007年-2011年在北京市中瑞律师事务所担任合伙人;2011至今在北京市康达律师事务所担任合伙人。现担任河北衡水老白干酒业股份有限公司独立董事、山东莱芜金雷风电科技股份有限公司独立董事。
肖冬光独立董事 8 0 点击浏览
肖冬光先生,1956年11月出生,无党派人士,教授、博士生导师。1982年毕业于天津轻工业学院发酵工程专业,1984年取得天津轻工业学院发酵工程专业硕士研究生学位。1997年11月至2002年8月任天津轻工业学院教授、博士生导师,职业领域为生物工程;2002年9月至今任天津科技大学教授、博士生导师,职业领域为生物工程。肖冬光先生目前未在其他上市公司兼任独立董事。
张春生副总经理 10 0 点击浏览
张春生男,汉族,生于1975年5月1日,中共党员,大学文化,工学学士(在读EMBA高级经济管理硕士),原籍河北省衡水桃城区。1998年7月在衡水老白干酒厂销售公司参加工作,2000年2月至2002年2月任衡水老白干酒厂销售公司任天津分公司经理,2002年2月至2004年2月任衡水老白干酒厂销售公司省内大区经理,2004年2月至2010年2月任衡水老白干营销有限公司衡水大区经理,2010年2月至2013年10月任衡水老白干营销有限公司副总经理,自2013年11月至今任衡水老白干营销有限公司总经理,2013年11月20日任河北衡水老白干酒业股份有限公司副总经理。2012年获得2011年度衡水市杰出青年岗位能手称号。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
徐岩独立(非执... 2013-11-20 2015-04-01 辞职
魏志民副董事长 2013-11-20 2016-10-26 任期届满
刘兰春董事 2013-11-20 2014-10-27 辞职
魏永职工监事 2013-11-20 2016-10-27 任期届满
张永增董事 2009-04-02 2013-11-20 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2014-07-15 资产交易 2777.84 董事会通过
2009-04-03 资产交易 6495.17 股东大会通过
2009-03-13 资产交易 6495.17 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2005-09-29 有偿协议转让 833.33
2005-09-29 有偿协议转让 833.33
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