石化油服(600871) 事件：2025年8月18日，石化油服发布2025年半年度报告，公司实现营业收入370.5亿元，同比增长0.6%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.24亿元，同比增长68.8%；实现经营活动产生的现金流量净额21.5亿元，去年同期为-1.9亿元。 2025年8月18日，公司发布使用公积金弥补亏损的公告，公司拟使用母公司盈余公积及资本公积共计18.2亿元，将公司2024年年末未分配利润由负数弥补至零。 2025年7月30日，公司发布工程中标公告，全资子公司中石化石油工程建设有限公司中标国家石油天然气管网集团有限公司长春-石家庄天然气管道工程（长岭-张家口段）施工总承包第二、四、五标段项目，中标金额为人民币35.97亿元。 公司新签合同额创9年来同期最高水平，现金流创10年来同期新高。上半年，公司累计新签合同636.7亿元，同比增长3.2%。其中，中石化市场新签合同343.7亿元，同比增长3.0%；国内外部市场新签合同96.8亿元，同比下降42.7%；海外市场新签合同196.2亿元，同比增长71.8%，海外新签合同额占比由去年同期的14%提升至37%。上半年，公司经营活动产生的现金流量达到21.51亿元，为10年来同期最高水平。 公司主要的5个板块毛利率普遍提升，其中工程建设板块营业收入增长最为明显。公司毛利率由去年同期的8.03%提升至8.44%，并且公司主要的5个板块毛利率均有小幅提升。公司工程建设板块的营业收入同比提升19.3%，在多板块中增速最快，并且该板块在7月中标约36亿人民币管道项目。 公司使用公积金弥补亏损，将有助于公司达到利润分配条件，提升投资者回报能力，为后续分红提供基础。 投资建议：公司净利润连续3年增长，新签合同额及现金流创多年来新高，并且公司将未分配利润由负数弥补至零，为后续投资者回报提供基础。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.05/0.05/0.06元，给予增持评级。 风险提示：1、全球宏观经济环境大幅变化；2、地缘形势变化等不可抗力风险；3、国际油气价格大幅下行；4、项目建设进度不及预期等。

吴柏志先生,正高级工程师,博士研究生毕业。吴先生1993年加入中国石化集团公司胜利石油管理局,历任胜利石油管理局井下作业三公司副经理、勘探开发监理部副主任、采油工程处副处长、致密油藏开发项目部主任、采油工程处处长、工程技术管理中心主任、安全总监等职务;2017年1月任中国石化集团公司安全监管局副局长;2018年11月任中石化中原石油工程有限公司总经理、党委副书记;2021年4月任中石化经纬有限公司执行董事、党委书记、总经理;2023年9月任中石化经纬有限公司执行董事、党委书记;2025年12月起任中国石化集团公司副总工程师、中国石化副总工程师。2024年4月起任本公司党委书记。2024年6月起任本公司董事长、执行董事。

张建阔先生,正高级工程师,硕士学位。张先生1999年加入中国石化集团公司胜利石油管理局,历任胜利石油管理局黄河钻井总公司钻井四公司副经理、钻井三公司经理、黄河钻井总公司副总工程师、副经理、经理等职务;2018年12月任中石化胜利石油工程有限公司副总经理;2020年10月任本公司副总经理;2022年6月任中国石化油田勘探开发事业部副总经理。2023年12月起任本公司总经理。2024年6月起任本公司执行董事、总经理。

孙丙向,孙先生是高级工程师,硕士研究生毕业。孙先生1993年加入地质矿产部西南石油地质局,历任中国石化川气东送建设工程(指挥部)工程技术部综合管理处副处长、中国石化集团公司石油工程管理部科技信息处副处长、石油工程公司技术发展部副经理等职务;2018年1月任本公司科技信息部副经理;2018年8月任本公司科技信息部副经理(按中层正职管理);2020年7月任本公司科技信息部经理;2021年8月起任本公司副总经理。

张从邦,张先生是正高级工程师,本科毕业。张先生1991年加入中国石化集团公司中原石油勘探局,历任中国石化集团国际石油工程有限公司沙特分公司副总经理、科威特分公司总经理、中国石化集团国际石油工程有限公司副总工程师兼科威特分公司总经理、中国石化集团国际石油工程有限公司副总工程师兼科威特分公司总经理、阿联酋子公司总经理、阿布扎比分公司总经理等职务;2019年7月任中国石化集团国际石油工程有限公司副总经理;2020年12月任中国石化集团国际石油工程有限公司总经理、党委副书记;2023年12月起任中国石化集团国际石油工程有限公司董事、党委书记。2023年12月起任本公司副总经理(按大一型企业正职管理)。

李利芝,李先生是高级工程师,硕士研究生毕业。李先生1990年加入中国石化集团巴陵石化公司,2004年2月任中国石油化工股份有限公司人力资源部综合与信息处副处长,2005年10月任中国石化集团公司人事部办公室副主任;2013年3月任本公司人力资源部经理、党委组织部部长;2019年12月至2022年11月任本公司副总政工师兼党委组织部部长、人力资源部经理;2022年5月起任本公司人力资源管理首席专家。

柯越华,柯先生是正高级经济师,硕士学位。柯先生1992年加入中国石化集团公司胜利石油管理局,历任中国石化集团国际石油勘探开发有限公司计划财务部、计划管理项目经理、计划发展部副经理,中国石化集团国际石油工程有限公司人力资源部副经理、人力资源部经理、计划经营部经理等职务;2012年11月任石油工程公司企管法律部经理;2013年1月至2015年11月兼任法律事务中心主任;2015年3月任本公司企业改革管理部经理;2018年1月任本公司改革发展部经理;2019年12月至2025年2月任本公司副总经济师兼改革发展部经理;2022年5月起任本公司企业改革管理首席专家;2024年8月起兼任本公司董事会秘书。

杜坤,高级工程师,硕士学位。杜先生2000年加入中国石化集团公司胜利石油管理局,历任中石化胜利石油工程有限公司延安项目管理部经理(按中层副职管理)、涪陵项目管理部经理(按中层副职管理)、西南分公司经理兼涪陵项目管理部经理等职务;2020年12月任中石化胜利石油工程有限公司副总经理;2022年8月任本公司副总经理;2024年4月起任中国石化油田勘探开发事业部副总经理。2024年6月起任本公司非执行董事。

章丽莉女士,正高级会计师,本科毕业。章女士1995年加入中国石化天津分公司,历任中国石化集团公司化工销售有限公司财务处副处长、处长等职务;2018年4月任中国石化广西石油分公司总会计师;2020年12月任中国石化北京燕山分公司总会计师;2022年12月起任中国石化集团公司财务部副总经理。2024年9月起兼任中石化石油机械股份有限公司董事;2024年6月起任本公司非执行董事。

王敏生先生,正高级工程师,博士研究生毕业。王先生1995年加入中国石化集团公司胜利石油管理局,历任中国石化集团公司石油工程技术研究院有限公司战略规划研究所副所长、所长、副总工程师等职务;2020年5月任中国石化集团公司石油工程技术研究院有限公司副总经理,中国石化石油工程技术研究院副院长;2025年8月起任中国石化石油工程技术研究院院长;2025年8月起任中国石化集团公司石油工程技术研究院有限公司董事、总经理;2025年12月起任本公司非执行董事。

郑卫军,工商管理硕士研究生毕业,注册会计师、注册税务师、高级会计师,中国注册会计师协会资深会员,全国注册会计师行业领军人才,中央财经大学会计学院硕士研究生课外导师。2001年11月至2023年9月任信永中和会计师事务所合伙人、管委会委员,2023年10月起任信永中和国际投资集团有限公司监事会监事,2018年9月起任香港和慧集团有限公司董事,2021年7月起任上海耀皮玻璃集团股份有限公司独立董事,2023年4月起任华创云信数字技术股份有限公司独立董事。2021年2月起任本公司独立非执行董事,2024年6月续任本公司独立非执行董事。