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东方证券

(600958)

12.05

-0.05  (-0.41%)

今开:12.07最高:12.19成交:4.77万手 市盈:0.00 上证指数:3087.55   -0.98%2018-04-26
昨收:12.10 最低:11.97 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:10389.64  -1.49%13:47:17

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竞价

东方证券(600958)公司资料

公司名称 东方证券股份有限公司
上市日期 2015年03月23日
注册地址 上海市中山南路318号2号楼22层、23...
注册资本(万元) 699365.58
法人代表 潘鑫军
董事会秘书 王如富
公司简介 东方证券股份有限公司(以下简称公司)是一家经中国证券监督管理委员会批准的综合类证券公司,其前身是成立于1998年3月的东方证券有限责任公司。2004年12月成为全国创新试点证券公司之一;2007年7月,公司在中国证监会组织的证券公司分类监管评分中获得A类A级。公司资产质量优良,业务品种齐...
所属行业 金融业-资本市场服务
所属地域 上海市
所属板块 融资融券标的-基金重仓股-预盈预增-上海本地-证金概念-沪港通-手游-上海金改-MSCI-漂亮50-2018年2月解禁股-...
办公地址 上海市黄浦区中山南路318号2号楼13层、21层-23层、25-29层、32层、36层、39层、40层
联系电话 021-63325888
公司网站 http://www.dfzq.com.cn
电子邮箱 ir@orientsec.com.cn

    东方证券第三季度实现主营收入70.59亿元,比上年增长48.05%。

最近报告期收入占比2017-12-31
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  • 经纪及证35.55%
  • 证券销售30.79%
  • 投资管理21.88%
  • 投资银行11.78%
  • 管理本部0.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
经纪及证券金融458473.95 43.53% 205965.23 32.05%
证券销售及交易397158.48 37.71% 65385.29 10.17%
投资管理282152.76 26.79% 138961.53 21.62%
投资银行151977.23 14.43% 82807.71 12.89%
管理本部及其他-215240.31 0.00% 162958.28 25.36%

*期末持有的其他证券投资:-294250895.04元

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票600612老凤祥6385201.00-17915008.23
股票832950益盟股份6314000.00-121701765.02
股票002588史丹利13091026.00-75194148.44
证券代码 证券简称 期末账面值(元) 报告期损益(元)
600030 中信证券 277685269.86 0.00
300066 三川智慧 110335500.00 73836059.29
其他 2823204193.09 106030313.75
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-04-13 信达证券... 王小军...增持事件:东方证券...
事件: 东方证券发布2017年年报,公司全年实现营业收入105.32亿元,同比增长53.16%;实现归属母公司股东净利润35.54亿元,同比上升48.48%。2017年公司基本每股收益0.57元,同比增长39%。 点评: 公司盈利逆势增长。证券行业2017年全年实现营业收入3,113.28亿元,同比下降5.08%;实现净利润1,129.95亿元,同比下降8.47%。在2017年全行业营业收入和净利润同比双降的背景下,公司实现业绩逆势增长。从收入结构来看,自营业务和主动管理型资产管理业务占比远高于行业平均水平是公司盈利逆势增长的主要原因。 市场行情利好公司,经纪业务转型初见效。2017年A股市场行情较2016年同期有所好转,两市成交额虽然小幅回落,但是东方证券股票、基金和债券交易额逆势增长,市场份额有所增长:2017年,公司代理买卖证券交易额175,563.90亿元,市场占有率2.29%,行业排名上升至第14位;其中股基交易量37,588.23亿元,市场占有率1.55%,行业排名上升至第18位。市场行情的好转不止利好公司经纪业务,也利好自营业务,2017年公司投资净收益同比上升54.65%。 投资业绩亮眼,资管行业领跑者。从公司各项业务收入来看,自营业务和资管业务占比较高,相较于行业其他上市公司弹性较高。2017年公司投资净收益和受托客户资产管理业务净收入分别为55.28亿元和19.77亿元,同比涨幅分别为54.65%和123%。公司的投资管理能力出色,在证券投资、资产管理、基金管理方面处于业内领先地位。从规模来看,公司全资子公司东证资管受托资产管理规模稳步增长,主动管理优势进一步增强。2017年,公司受托资产管理规模2,143.92亿元,较上年同期增长39.12%,其中主动管理规模突破两千亿元,占比高达98.02%,远超券商资管行业平均水平,东证资管受托资产管理业务净收入行业排名第一位。 资本实力持续壮大,为业务提供有力支持。2017年,公司成功完成A股增发,募集资金110.58亿元,进一步壮大了公司的资本实力。公司通过连续三年的股权融资(A股上市、H股上市、A股非公开发行),结合公司债券、海外债等债务融资工具的发行以及公司自身的盈利能力,迅速增加公司资本实力,提高公司市场竞争力、抗风险能力,为公司业务转型、创新业务发展提供了坚实的资本保障。截至2017年年底,公司总资产达2,318.60亿元,净资产达535.01亿元,稳步跨入一流券商行列。 盈利预测及评级:我们预测东方证券2018年、2019年和2020年分别实现营业收入108.28亿元、114.80亿元和125.95亿元;归属于母公司净利润分别为39.50亿元、42.21亿元和45.73亿元,对应每股收益分别为0.56元、0.60元和0.65元,维持公司“增持”评级。 风险因素:交易量持续下跌风险和自营业务的波动性;准入门槛降低的风险,创新业务业绩不达预期。
2018-04-09 中原证券... 张洋增持1.公司经纪业...
1.公司经纪业务市场份额创9年来新高。 2.投行业务总量连续三年保持增长,IPO项目储备充足。 3.东证资管作为券商资产管理行业的领跑者,专注于提升核心竞争力。报告期末东征资管总规模2144亿元,同比+39%;其中主动管理规模突破两千亿元,占比高达98%,远超券商行业平均水平。“东方红”品牌获得了业界和客户的广泛赞誉,主动管理权益类产品平均年化回报率25%,资管净收入位列行业第1位。 4.自营业务驱动全年业绩大幅增长。报告期内公司权益类自营加大优质白马股和港股的配置比例,整体投资组合的净值增长率在50亿规模以上股票型基金产品中相对收益排名位于前10%。从公司成立至今,权益类自营投资平均复合收益率为23.91%。 投资建议: 近3年来公司连续完成A股及港股IPO、A股非公开发行三次股权融资,资本实力显著增强,经营规模快速扩张。公司拥有卓越的投资管理能力,在证券投资、资产管理、基金管理方面长期保持业内领先地位。报告期内公司各业务板块齐头并进,证券投资业务成绩亮眼。预计公司2018、2019年EPS分别为0.45元、0.50元,BVPS分别为8.03元、8.58元,对应P/E分别为27.31倍、24.58倍,对应P/B分别为1.53倍、1.43倍,首次覆盖给与“增持”的投资评级。 风险提示:权益类及固收类二级市场行情转弱导致公司各项业务出现下滑。
2018-04-09 华鑫证券... 潘永乐...增持相关事件:2018...
相关事件: 2018年3月30日东方证券发布2017年年度报告,公司2017年实现营业收入105.32亿元,同比增长53.16%;归属母公司净利润35.54亿元,同比增长53.57%;加权平均净资产收益率为8.62%,较2016年增长2.37pct.。 投资要点: 整体业绩表现突出,独树一帜的自营和资产管理业务助推业绩增速大幅超越行业水平。2017年,在全行业营业收入和净利润同比双降的背景下,公司实现业绩逆势大幅增长。全年实现营业收入105.32亿元,较2016年增长53.16%(全行业YoY-5.08%);归母净利润35.54亿元,较2016年增长53.57%(全行业YoY-8.47%);加权ROE为8.62%,较2016年增长2.37个百分点。我们认为,公司优秀的自营(YoY+294.81%)和资产管理(YoY+57.99%)业务是公司17年全年业绩大幅增长的主要因素。 自营业务表现突出,跟随市场价值投资风格,投资业绩大幅增长。2017年,公司自营业务实现营收39.72亿元,同比增长294.81%;毛利率为83.54%,同比增长58.45pct.;整体规模达749.52亿元,同比上升35.09%。从资产配置来看,公司自营资产依旧以固收为主、权益为辅,整体维持较为稳健的投资风格。截至2017年底,公司自营交易额中债券/基金/股票所占比例分别为75.51%/5.56%/15.89%。尤其是公司自营在权益类投资上的表现十分稳定,整体以绝对收益+价值投资为主要风格,从公司成立至2017年整体权益类自营投资的CAGR达到23.91%。 资管业务中主动管理独树一帜,东证资管已成行业标杆。2017年,公司资产管理业务实现营业收入28.22亿元,同比增长57.99%;实现毛利率为50.75%,同比减少13.72pct.;全年东证资管净收入行业排名第一。在权益类投资方面,2017年东证资管主动管理权益类产品的平均年化回报率高达56.25%,大幅超越同期沪深300指数回报率(21.78%)。截至2017年底,公司受托资产管理规模达2143.92亿元,较上年同期增长39.12%,其中主动管理规模突破两千亿元,占比高达98.02%,远超行业平均水平。公募基金方面,截至2017年底汇添富基金公募规模达3225亿元,同比增长17.59%;专户及社保规模近2000亿元,较年初增长33.78%;客户数量从4000多万户增加至6000多万户;最近五年和最近三年的投资管理收益率均居前十大基金公司首位。 金融科技助推经纪业务发展,互联网及手机平台的股基交易逐渐占据主体地位。2017年,公司“东方赢家财富版APP”在金融科技领域产生广泛影响力。截至2017年底公司“东方赢家财富版APP”累计注册用户27.1万人,同比增长近147%;累计场内交易额548.82亿元。公司经纪业务客户中,通过互联网及手机移动终端进行交易的客户占94.73%;在所有新增开户中,线上新增开户数占89.09%;在公司当期所有股票及基金交易中,通过互联网和手机平台的股票及基金经纪交易额占81.49%。我们认为,公司以金融科技助推股基交易,并不断推进传统经纪业务向财富管理方向转型,将有助于公司经纪业务实现发展方式的改进,不断实现业绩增长。 资本金补充完成,利息净收入为负情况有望得到改变。2017年12月公司完成定向增发,共计募集资金110.58亿元。我们认为公司在本次募集资金之后,有望改变近年来利息净收入持续为负的情况,在补充资本金之后,也有利于公司资本中介业务以及投资业务的进一步发展。 盈利预测:2018年由于市场风格转变,公司自营业务也受市场风格影响出现较大波动,公司(合并东证资管、东方花旗)2018年1-2月实现营收10.03亿元,同比增长27.93%;实现净利润1.97亿元,同比略降5.7%。但2018年1-2月东证资管单体实现净利润2.28亿元,同比依旧大幅增长551.42%。基于公司东证资管业绩稳定高速增长以及公司2月份业绩波动在未来将得以平滑的前提假设,我们调整公司2018、2019、2020年EPS预测值分别为0.47、0.54、0.61元,继续维持其“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:市场风格转换对公司自营业绩出现持续性影响;东证资管规模出现下滑;公司经纪业务出现下滑等。
2018-03-31 海通证券... 孙婷,...买入自营优势显著,...
自营优势显著,权益业绩亮眼、债券规模领先。公司17年自营业务实现营收67.39亿元,同比+143%。截至17年末,自营业务余额554.8亿元。公司始终追求价值投资,成立至今,权益类自营投资平均复合收益率为23.91%。顺应市场,固收业务引入量化,提高投资安全性,17年债券交割总量5.30万亿元,同比+13.01%;银行间市场现券交易量3.63万亿元,同比+5.66%,均名列行业前列。 主动管理占比98%,回报率远超市场。公司17年资管业务实现营收19.77亿元,同比增长123%。截至17年末,公司受托资产管理规模2144亿元,同比+39%,其中主动管理规模突破两千亿元,占比高达98%,远超券商资管行业平均水平。2017年,东证资管主动管理权益类产品的平均年化回报率为56.25%,是沪深300指数回报率的2.6倍左右,东方红系列产品净值屡创新高。发挥资管+公募双线业务优势,东证资管受托资产管理业务净收入排名行业第1,此外,公司持有汇添富35.412%股权,汇添富17年末管理公募规模3225亿元,较年初+17.6%。 经纪业务依赖度较低,信用中介业务稳定增长。公司17年经纪业务实现营收14.72亿元,同比下滑10%,占收入比重由16年的24%降至14%,公司对经纪业务依赖度持续降低。股基交易市占1.55%,排名上升至第18位,佣金率为万分之3.34。17年末两融余额126.59亿元,较年初+22.81%,市占1.23%。股票质押未解押市值余额为736.70亿元,较年初减少3.5%,市占1.8%。 股权承销金额增长较快,IPO储备丰富。公司17年投行业务实现营收13.23亿元,同比-3%。股权承销规模235亿元,同比+25%,公司2017年完成IPO9个,募资39.9亿元。债券承销规模116亿元,公司债28个,募资303亿元;企业债19个,募资158亿元。IPO储备项目13个,其中主板5个,中小企业板3个。 【投资建议】预计公司2018年归母净利润30.80亿元,同比-13%;EPS为0.44元,BVPS为8.00元。使用可比公司估值法,考虑到东方证券自营及资管优势明显,因此给予略高于行业平均的估值倍数,分别给予32x 2018E P/E和1.9x 2018E P/B,取两种方法所得股价平均值,目标价14.64元,维持“买入”评级。 风险提示:市场持续低迷,市场监管进一步加强。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-04-20 东方证券... 唐子佩,...不评级2018年3月30日...
2018年3月30日,证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。我们认为,这一文件的要点在于红筹企业回归境内证券市场,回归的工具主要包括IPO 与CDR 两种。通常意义上来讲,红筹企业指的是,主要业务在境内、但注册地在境外的企业。根据要求,两类企业将被纳入试点:一是符合要求的境外上市企业(BAT 等);二是发展较为成熟、规模符合要求的未上市红筹企业,可能包括蚂蚁金服、小米、滴滴等。 试点企业可以根据自身情况,选择CDR 或直接IPO 回归境内市场。与此同时,证监会修改了IPO 对盈利能力的要求,以适应此次试点文件的内容。 CDR 是存托凭证的“汉化版本”,其产品设计很大程度上借鉴了ADR 的做法。ADR 是一种在美国市场发行的、可流通转让的、代表一定数量非美国公司股票的证券产品。不同类型的ADR 在发行方式、监管要求、披露准则等方面均不同,而中概股选择最多的是三级ADR,具有融资功能。2017年通过ADR 方式在美国上市的公司共29家,占总IPO 家数的8.6%,募集金额总计63.4亿美元,同比增长60%,其中共有15家中概股。 对创新企业的吸引力是一个成熟的股票市场所应当具备的特性,A 股市场推出CDR 势在必行,国内大型综合性券商适合承担起发行中介的职责。我们预计CDR 的推行将主要有以下几个关键参与方:1)交易场所:沪深证券交易所;2)存托机构:券商投行部门具有优秀的承销能力,是合适的选择;3)托管机构:具备国际业务优势的券商。 红筹股回归给一线券商带来业绩增量,且是偏长期的、可持续的增量逻辑。 1)中短期视角:关注行业巨头回归机遇。主要的业绩贡献点来自于阿里、百度、腾讯等行业巨头回归A 股带来的承销业务收入,一定假设下计算可得,这一业务可以提升龙头券商(以中信为例)的收入6.72%,提升投行业务收入66%,提升净利润8.09%。而这一提升效果预计在未来1-2年内完成。 2)长期视角:主要贡献来自于新经济增长。在行业巨头之外,更多的创新型红筹企业回归A 股将为投行业务带来持续稳定的业务增量。参考统计数据,假设20%作为新经济的稳定增速,以独角兽企业3万亿估值为基础,则年度增量达到6000亿,在2%的承销费率假设下,对应120亿元收入,相较于2017年行业总收入提升3.85%;假定34%净利率,则对应40.8亿元净利润,相较于2017年行业净利润提升3.61%。 投资建议与投资标的 我们认为,券商当前估值处于底部区间,创新企业境内CDR 或IPO 的试点模式一旦落地,将有效提升券商业绩弹性。在这之中,龙头券商拥有更好的承销能力与海外布局,更加显著受益于此,推荐中信证券(600030,增持)、华泰证券(601688,增持)、国泰君安(601211,增持)。 风险提示 系统性风险对非银行金融业务及估值的压制,监管面收紧对券商估值的影响; 红筹企业回归A 股的推行进度(包括CDR 的发行时间)存在不确定性。
2018-04-18 长城证券... 刘文强增持行业推荐顺序:...
行业推荐顺序:证券>保险>多元金融。 看好证券板块:近期的催化剂接踵而至,在破立结合的大背景下,为行业发展打开长远发展空间。我们在前期的报告中,已多次强调,在此轮旨在金融服务于实体经济发展的大金融监管周期下,任何创新必须以服务于实体经济发展为前提,不能为创新而创新。如场外期权等衍生品业务近期被监管层所叫停,符合我们前期多次旗帜鲜明地判断,该业务并不能作为行业创新业务放开的信号,监管层不容许变相加杠杆炒股的行为。在对外开放方面,证券业不断开放前行,从5月1日起将互联互通每日的额度扩大四倍,到争取2018年内开通沪伦通,彰显开放的决心与力度。考虑到境外独角兽企业回归A股,业务门槛较高,跨境业务强的龙头大型券商将率先受益,有望成为修复券商行业的重要催化剂。板块估值已处于历史低位,回测影响不大,建议关注独角兽新政这一重要催化剂及6月份MSCI纳入所带来的投资机会。建议重点关注中信证券、华泰证券等。 把握保险板块低吸机会,关注二季度投资机会:从近期调研的看,险企加大资源投入,如通过首年新单的健康险费用的补贴的提取以提升健康险销售等。而且随着险企步入人力增员集中期,二季度行业保障型产品销售有望企稳,扭转目前下滑的态势。我们认为,无论是投资者还是保险公司,都需要适应保险行业回归保障本源经营的新常态。资产端,随着国债750日移动平均线在3.25%附近触底反弹至3.30%,导致保险公司准备金补提压力减小,将带动2018年净利润大幅改善(预计在平均30%增长,也符合多数投资者的预期),不过我们认为准备金仅影响利润的时间分布,不影响利润总额。最后需要强调的是,个人递延型商业养老保险新政将试点落地而利好行业长远发展,预计将带来千亿级别的保费增量,成为行业优质产能扩张的重要推动力量,也是我们判断在相当长的时间内,我国保险股的核心驱动源是死费差,而非利差益。从近期路演反馈信息看,超过半数的投资者认为长期看好保险行业投资机会。我们建议投资者关注6月份MSCI纳入所带来的脉冲式机会。建议重点关注中国平安(龙头地位稳固,2017年业绩超预期增长,子公司分拆上市有望提升公司估值)、中国太保(新业务价值增速超预期)、新华保险(战略稳步推进)。 信托板块受资管新规影响深远:短期内对市场的吸引力或将有所下降。无论是打破刚性兑付,还是禁止多层嵌套及通道业务,都是对信托行业的重构,我们认为信托公司唯有提升主动管理水平才是王道,需要打造包括产品设计能力等在内的核心竞争力。 金融科技热潮持续,需认清风险:金融科技浪潮不断延续,独角兽概念不断引爆市场热情,投资者情绪不断高涨。同时,近期监管层对于数字货币表示央行的数字货币早就在测试环境下运行,但正式面向公众使用暂无时间表。广大投资者需注意相关投资风险。 风险提示:地缘政治风险;中美贸易摩擦加剧风险;市场大幅下跌风险;宏观经济下行风险;监管趋严风险。
2018-04-18 信达证券... 王小军,...未知本周行业观点...
本周行业观点证券行业观点:大型券商估值吸引力上升 上市券商3月份经营数据同比继续下滑,前3个月累计同比跌幅扩大。29家上市券商公布了3月份经营数据,此前2月份上市券商业绩受节假日及市场因素影响大幅下滑。合计实现营收172.27亿元,净利润85.34亿元,环比分别增长188.78%、607.36%;按可比口径,28家上市券商这两项指标同比分别下降15.97%和23.02%。可比的28家上市券商前3个月累计营收和净利润同比分别下滑9.16%和17.91%,跌幅较前2个月明显扩大。 大型券商估值水平保持低位,吸引力提升。在年初大幅波动之后,近期券商股维持弱势格局。由于缺乏强劲的业绩新增长点带来盈利水平显著提升、严监管限制行业估值水平上升空间,我们预计2018年券商股弹性仍然不高。不过,如果两市交易额大幅提升,比如稳定在6,000亿元以上,那么券商股盈利将大幅提升,弹性也将显著上升。当前板块PB(LF)约为1.5倍,龙头券商PB(LF)为1.1-1.5倍,PE(2018E)在16倍左右,估值水平保持在低位,建议关注行业龙头及特色券商。 本期【卓越推】组合:海通证券(600837)。
2018-04-18 西南证券... 刘嘉玮,...不评级上周走势回顾:...
上周走势回顾:上周市场冲高回落,全周小幅上涨。其中,上证综指上涨0.89%,深证成指微涨0.02%。非银金融板块整体表现一般,全周上涨0.95%,旗下子板块均有所上涨。其中,多元金融板块上涨4.87%;保险板块上涨1.24%;证券板块微涨0.05%。 市场数据:上周市场合计成交量1669.53亿股,成交金额22,287.78亿元;日均成交金额4,457.56亿元,环比下降12.57%。两融余额方面,截止4月12日,两融市场规模较前周减少34.06亿元至10010.92亿元;其中融资余额9956.90亿元,融券余额54.02亿元。股票质押方面,截止4月14日,2018年按券商口径统计的股票质押数为313.94亿股,较去年同期减少140.28亿股;股票质押市值3801.38亿元,较去年同期下降43.50%;融资规模(0.3折算率)1140.41亿元。承销发行方面,4月份券商完成首发IPO上市3家,募资规模15.58亿元;增发家数15家,募资规模304.00亿元;可转债发行3家,募资规模61.30亿元。 本周投资策略与重点关注个股: 证券板块:上周证券板块上涨0.05%。3月券商业绩出炉,扣除国泰君安转让国联安基金一次性收益约7.3亿元,净利润环比增长仍有385%,业绩边际改善趋势明显。加快金融市场开放,放宽外资机构准入,扩大沪港通、深港通额度,加快推进沪伦通,MSCI红利即将落地等,均将为证券行业带来新机遇。我们坚定认为,全年板块机会仍存,大券商向下空间已极其有限。如果有利好资本市场的政策推出,将成为板块反弹的直接催化剂。我们看好“独角兽”企业回A上市对大券商投行业务的积极影响,近期CDR相关政策规定将逐步落地,“独角兽”回A进程有望加速,大券商业绩将受到持续催化。同时,我们看好中信建投在A股上市对板块股价的积极影响。在此时点,我们依然建议择机买入大券商,中信、华泰目前价格已是极佳买点,另外三家大券商从绝对收益角度看也已是加仓良机。维持我们之前的核心逻辑:1、券商基本面有边际转好的趋势,2018年行业盈利能力有望提升。按照我们对细分业务领域核心指标的预测,2018年证券行业净利润有望实现正增长,其中大券商净利润有望增长10%,ROE也将企稳回升,对券商板块表现构成强有力的支撑。虽然监管环境仍偏紧,但券商大多早有布局对冲监管风险,监管对行业(特别是大券商)业绩影响不会很大,存在一定的预期差,即使股价短期出现调整亦无须过度担忧;2、交易性机会要把握住。目前证金仍是券商主要的流通股股东,而公募、保险等机构持仓仍处于低位,交易性机会凸显;3、估值较低,弹性回归。行业top5券商均值仅1.3倍18PB,低于历史估值中枢,长期配置价值凸显。同时,从2017年至今券商β值变化趋势看,板块弹性回升明显,在目前的市场环境下有望继续回升;4、政策面有诸多看点。随着市场逐步消化对强监管政策环境的预期,后市券商板块在扩大直接融资占比,提升资本市场对外开放以及服务实体经济的政策导向下,在发展产业直投、完善新三板制度、参与资产证券化以及服务混合所有制改革上具有颇多看点,一些业务创新工作也在逐步推行,有望在行业龙头试点。投资建议:建议继续重点关注综合实力强的大型券商,基本面更好,能有效抵御强监管环境对公司业绩的影响,业绩和估值提升空间更大。建议关注中信证券(行业龙头,综合实力强,评级回到AA后基本面不断改善;积极调整业务结构,整合中信里昂和中信证券国际后将产生“1+1>2”的效应;“直投+私募股权投资”强强联合,利润加速释放;公司盈利能力和ROE有望持续提升等);同时推荐华泰证券(有前瞻性的券商,金融科技+财富管理龙头,并购海外智能投顾平台AssetMark提升财富管理能力;定增即将落地,资本消耗型业务实力提升,增强核心竞争力;18年经纪业务和投行业务边际有望转好等)。 保险板块:上周保险板块上涨1.24%。一季度保险公司保费数据陆续披露,在开门红新单保费下滑较大的背景下,上市保险公司的保费收入在续期保费拉动下保持稳健增长,从而带动了公司2018年内含价值的提升。当前时点下,我们认为保险板块虽然短期销售数据表现一般,但并不影响长期经营向好的趋势,同时随着行业放宽外资持股比例限制,税收递延型养老险政策试点落地,一系列政策利好的催动也有望使保险板块迎来长期利好,带动板块投资价值提升。在此,我们重申对板块长期投资价值的肯定,建议投资者重点关注板块二季度业绩边际改善带来的估值修复行情,主要理由包括以下几点:首先,从4月初的市场调研情况来看,上市险企在增员提效方面的力度依然较大,对代理人的绩效激励措施也有望进一步提升,在去年低基数因素和今年高强度促销的双重作用下,二季度保费边际改善值得期待。其次,目前保险公司对代理人的KPI考核指标侧重对期缴型保障型险种的考核力度,而这一类险种新业务价值率远高于理财型产品。在绩效考核指标的推动下,保险公司保障类险种有望率先迎来拐点,从而利好保险公司全年新业务价值的提升。第三,虽然近期利率市场出现短期回调,但从全年来看,在金融去杠杆和美国加息的共同作用下,市场利率不存在大幅下滑的基础。利率市场维持长期平稳有助于保险企业通过资产负债管理获得稳定的现金流量和投资收益,在传统险准备金方面缓解计提压力,释放更多会计利润。第四,从估值角度来看,目前四家上市险企股价对应2018年的PEV倍数在0.8-1.2倍之间,相对内含价值增长来说具有很高的安全边际。在市场热点分散,板块轮动频率加快的背景下,基本面优良、业绩高增长的保险标的在未来一段时间内仍将是机构资金青睐的重点。最后,税收递延型商业养老保险试点的正式落地给保险行业注入了新的发展动力,未来一旦全面推广将给行业带来千亿级别的保费增量,对保险行业构成长期利好。我们认为行业短期在该政策催化下,相关配套产品准备充分的大型险企有望率先受益,享受到商业养老保险的政策红利。建议重点关注带有互联网金融分拆上市预期的中国平安(国内领先的保险龙头和牌照齐全的金控集团,业绩增长常年领先行业,旗下金融板块协同效应明显,形成了完整的金融科技生态圈)纯寿险弹性标的新华保险(健康险占比最高,价值转型最为彻底,受政策红利的催化最为明显,潜在预期差最大的弹性标的,0.8倍的PEV估值相对EV15%的增长来说具有极高安全边际)。 多元金融板块:上周多元金融板块上涨4.87%,信托板块(受陕国投配股影响)和独角兽概念股表现较好。当前时点看,具有独角兽概念的标的向上空间仍较大,包括鲁信创投、九鼎投资、华金资本、越秀金控等,上述标的除九鼎投资外,经过长期调整估值均回到较低水平,建议重点关注。我们认为,2018年均衡配置趋势增强,多元金融板块优质标的可以坚定持有并增配。各子板块逻辑:虽然强监管政策频出,但我们认为全年信托行业业绩下滑空间相对有限,不宜过度悲观,新规对信托规模的影响将大于对业绩的影响,主动管理能力强、主动管理规模占比较大的信托标的可以继续关注。从中长期来看,我们看好不良资产处置行业(AMC)和创投行业的发展前景。其中,AMC行业近年受到金融机构不良资产规模扩张影响,市场需求旺盛。而当前市场当中拥有不良资产处置牌照的金融机构仍然比较稀缺,在市场供给有限&资产处置能力不断增强的背景下,AMC行业的盈利增长确定性逐步提升,未来发展空间巨大。创投行业方面,近期高层多次提及坚持“大众创业、万众创新”战略,支持创业投资,对创投行业构成长期利好。“独角兽”企业加速回A上市,对行业回暖注入强心剂。在政策红利不断催化下,当前中小微企业日趋旺盛的融资需求将给创投公司提供更为广阔的市场发展空间,上市企业资质提升为创投公司盈利能力和风险防控带来积极影响。而融资结构的多元化、丰厚的项目退出回报、日趋完善的退出渠道和不断缩短的退出周期将给整个创投行业带来更加可观的利润。此外,建议继续关注牌照齐全的金控平台和有明确政策落地的国企改革标的。建议继续重点关注中航资本(市场上最成熟的金控平台,各子版块基本面改善且协同效应显著,业绩有望加速增长。2018年在引入战投、军民融合基金等稳步落地和行业政策红利不断释放下,股价上涨空间巨大);经纬纺机(估值偏低,对应18PE不足10倍,中融信托并表后利润加速释放,上涨空间较大),同时建议重点关注独角兽概念股鲁信创投、九鼎投资、华金资本、越秀金控等。 风险提示:监管趋严或使行业估值下行压力加大,市场下行或使行业业绩波动加大。
    截止到:2016年12月31日公司高管总数为29人,其中董事会成员16人,监事成员7人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
杨玉成副总裁,联席公... 462.96 -- 点击浏览
杨玉成先生,本公司副总裁、董事会秘书,中国国籍,1965年出生,中共党员,硕士研究生,高级经济师。曾任上海财经大学财政系教师;君安证券有限公司证券投资部总经理助理;上海大众科技创业(集团)股份有限公司董事、董事会秘书、副总经理;上海申能资产管理有限公司董事、副总经理;东方证券股份有限公司财务总监、副总经理;申能集团财务有限公司董事、总经理;东方证券股份有限公司副总经理。现任本公司副总裁、董事会秘书,东方金融控股(香港)有限公司董事长、上海东方证券资产管理有限公司董事、上海诚毅投资管理有限公司董事、上海诚毅新能源创业投资有限公司董事。
杨斌合规总监,首席... 564.89 -- 点击浏览
杨斌先生,中国国籍,1972年出生,中共党员,研究生学历。曾任中国人民银行上海分行非银行金融机构管理处科员,上海证监局稽查处、案件审理处副主任科员、主任科员,上海证监局机构二处主任科员,上海证监局机构一处副处长、期货处处长、法制处处长。
梁颖娴联席公司秘书 -- -- 点击浏览
梁颖娴,现任信永方圆企业服务集团有限公司总监,拥有逾10年财务、会计及公司秘书工作之经验。梁女士持有工商管理学士(会计学)学位、法律学士学位和国际企业及金融法律硕士学位。梁女士为香港特许秘书公会资深会员、英国特许秘书及行政人员公会资深会员、英国特许公认会计师公会资深会员及香港会计师公会会员。梁女士于2016年3月任本公司联席公司秘书。
潘鑫军执行董事,董事... 75.03 -- 点击浏览
潘鑫军先生,本公司董事长,中国国籍,1961年出生,中共党员,研究生学历,高级经济师。曾任工商银行上海分行长宁区办事处愚园路分理处党支部书记;工商银行上海分行整党办公室联络员、组织处副主任科员;工商银行上海分行长宁支行工会主席、副行长、行长,党委书记;东方证券股份有限公司党委副书记、总经理。现任本公司党委书记、董事长,上海东方证券资本投资有限公司董事长、汇添富基金管理股份有限公司董事长、东方花旗证券有限公司董事长、上海东方证券资产管理有限公司董事。
金文忠总裁,执行董事... 494.4 -- 点击浏览
金文忠先生,本公司董事,中国国籍,1964年出生,中共党员,硕士研究生,经济师。曾任万国证券发行部副经理、研究所副所长、总裁助理;野村证券企业现代化委员会项目室副主任;东方证券股份有限公司党委委员、副总经理。现任本公司党委副书记、总裁,上海东方证券创新投资有限公司董事长、杭州东方银帝投资管理有限公司董事长、上海东证期货有限公司董事、上海东方证券资产管理有限公司董事、上海东方证券资本投资有限公司董事、东方金融控股(香港)有限公司董事、东方花旗证券有限公司董事。
尉安宁独立非执行董事... 14.67 -- 点击浏览
尉安宁先生,男,中国国籍,1963,博士学历,曾任世界银行农业经济学家、荷兰合作银行东北亚食品农业研究主管、比利时富通银行中国区总裁、四川新希望集团常务副总裁、山东六和集团总裁、山东亚太中慧董事长;擅长公司治理、企业发展战略和股权投资;现专职工作为上海谷旺投资管理有限公司执行董事兼总经理、宁夏谷旺投资管理有限公司和宁波谷旺投资管理有限公司执行董事,兼任大成食品(亚洲)股份有限公司、东方证券股份有限公司和华宝兴业基金管理有限公司独立董事,还兼任新疆泰昆集团股份有限公司和杭州联合农村商业银行股份有限公司董事。
徐国祥独立非执行董事... 14.67 -- 点击浏览
徐国祥先生,1960年3月出生,经济学博士,国家二级教授,博士生导师。历任上海海运学院管理系讲师;上海财经大学统计学系讲师、副教授、教授、系主任、会计与财务研究院教授等。现任上海财经大学统计与管理学院讲席教授、应用统计研究中心主任;兼任教育部高等学校统计学类专业教学指导委员会主任委员、国家社科基金学科规划评审组专家、中国统计学会常务理事、中国统计教育学会常务理事、上海统计学会副会长、上海证券交易所指数专家委员会委员、中证指数有限公司专家委员会委员、上海社会调查研究中心上海财经大学分中心主任、上海市统计高级职称评审委员会副主任委员等职务。2011年9月至2011年10月任公司独立董事,2011年11月至今任公司监事会主席。
陶修明独立非执行董事... 14.67 -- 点击浏览
陶修明先生,中国国籍,无境外居留权。1964年出生,中共党员,博士研究生。曾任天平律师事务所和中国法律咨询中心律师,中国社会科学院法学研究所国际法研究室助理研究员。现任北京君泽君律师事务所创始合伙人暨管委会主任,高林资本管理有限公司董事,北京厚健投资有限公司执行董事,泰康资产管理有限责任公司独立董事。
许志明独立非执行董事... 8 -- 点击浏览
许志明先生,1961年12月出生。许志明先生于1983年7月毕业于北京大学地球物理系天体物理专业获物理学学士学位,于1986年7月毕业于中国社会科学院研究生院工业经济系获经济学硕士学位,于1993年2月毕业于英国曼彻斯特大学经济系获经济学博士学位。许志明先生多年来在投融资等领域积累了丰富的经验。1986年7月1999年8月,许志明先生历任中国国际信托投资公司国际研究所研究员、野村国际(香港)有限公司企业财务部联席总监及资本市场部联席总监、英国国民西敏银行董事兼大中华区投资银行部主管、美国波士顿银行董事兼大中华区企业融资部主管;1999年8月至2001年12月,许志明先生历任华润创业有限公司执行董事、华润北京置地有限公司执行董事、华润励志有限公司董事总经理兼首席运营官;2002年1月至2005年5月,许志明先生历任TOM集团有限公司高级顾问、执行董事兼首席运营官;2006年3月至今,许志明先生为宽带资本创始合伙人。
靳庆鲁独立非执行董事... -- -- 点击浏览
靳庆鲁先生,中国国籍,1972年11月出生,中共党员,香港科技大学会计学博士,上海财经大学会计学院教授、博士生导师。曾任上海财经大学会计学院助理教授、副教授、上海财经大学会计与财务研究院专职研究员。现任上海财经大学会计学院副院长、会计与财务研究院副院长和会计改革与发展协同创新中心主任。上海市领军人才、教育部长江学者特聘教授、国家杰出青年科学基金获得者。入选国家百千万人才工程、被授予国家有突出贡献中青年专家,享受国务院政府特殊津贴

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
靳庆鲁董事 2017-09-27 2018-03-06 任期届满
许建国董事 2016-11-11 2018-03-06 任期届满
黄来芳董事 2016-05-25 2018-03-06 任期届满
许志明独立(非执... 2015-09-22 2017-10-28
潘飞独立(非执... 2015-05-25 2018-03-06 个人原因

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2017-03-10 增资 60000.00 过户
2016-03-15 增资 100000.00 董事会通过
2007-06-08 增资 5425.00
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2018-04-12 未披露 433.23 董事会通过
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