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兴业银行

(601166)

16.16

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今开:16.06最高:16.23成交:40.60万手 市盈:0.00 上证指数:3068.01   -0.11%2018-04-23
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兴业银行(601166)公司资料

公司名称 兴业银行股份有限公司
上市日期 2007年02月05日
注册地址 中国福州市湖东路154号
注册资本(万元) 2077419.08
法人代表 高建平
董事会秘书 陈信健
公司简介 兴业银行股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)前身为福建兴业银行股份有限公司,系根据国务院国函[1988]58号文件《国务院关于福建省深化改革、扩大开放、加快外向型经济发展请示的批复》。其经营范围包括吸收公众存款;发放短期、中期和长期贷款;办理国内外结算;办理票据承兑与贴现;发行金...
所属行业 金融业-货币金融服务
所属地域 福建省
所属板块 破净股-三通概念-融资融券标的-保险重仓股-海峡西岸-证金概念-外管局持股-沪港通-MSCI-漂亮50-银行...
办公地址 中国福州市湖东路154号
联系电话 0591-87824863
公司网站 http://www.cib.com.cn
电子邮箱 irm@cib.com.cn

    兴业银行第三季度实现主营收入349.33亿元,比上年增长-7.56%。

暂无数据

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票VISA INCVISA INC10866.00--
股票上海华源股份有限公司3744630.00--
A股000430*ST张股2940000.00--
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2017-06-15 天风证券... 刘晨明...增持大型股份行,综...
大型股份行,综合经营领先 1988年由财务公司转变而来,1Q17资产规模为股份行第一。股份结构较为分散,多元化,为市场化经营提供支撑。金融牌照较为齐全,综合经营领先,资管、投行等业务蓬勃发展,银银平台业务优势明显,科技输出业务突出。 净利增长较快,市场化特征凸显 近年来,净利增速持续快于股份行及上市银行平均,16年以及1Q17净利增速分别达7.26%和7.16%,净利增长较快。2016年,ROE达15.4%,居股份行前列。 兴业银行推动同业业务向投资型、结算型、交易型方向转型,逐步实现业务模式从重资产、重资本向轻资产、轻资本,从信用中介、资金中介向信息中介、资本中介,从单个市场向整个金融市场积极转型。我们认为,从市场机遇和监管来看,短期盈利空间或不大,但未来对业绩有较大提升。 资产负债结构调整优化,净息差有望改善 资产端非标或将逐步回流贷款,高收益率资产配置加强。负债端对同业负债严控,1Q17同业负债环比下降千亿,存款增长较快。本轮市场利率的上升源于16年底,而兴业同业负债占比较高,导致1Q17负债成本率显著上升,导致净息差大幅收窄。随着同业负债成本率维持高位,市场化特征凸显的兴业大力优化负债结构,随着市场利率向贷款等资产传导,资产端收益率逐步上升,净息差有望逐季改善。 不良生成大降,资产质量处于改善通道 16年末,逾期率和不良贷款率分别为2.15%和1.65%;其中,逾期率同比大幅下降59BP。1Q17不良率环比下降5BP至1.60%。逾期贷款率作为资产质量前瞻指标,未来资产质量压力显著缓解。 测算,1Q17不良净生成同比与环比均大幅下降,资产质量有望大幅改善,处于改善通道。 给予增持评级,目标价18.9元/股 估值仅0.8倍17PB,安全边际较高;市场或高估高市场利率以及强监管对兴业银行业绩之影响,存有预期差;市场化,资产负债结构调整或较快,净息差有望走阔;资产质量处于改善通道;净利润增速有望进一步走高。 首次覆盖,给予增持评级,1.0×17PB目标估值,对应目标价18.9元/股。 风险提示:经济超预期下行导致资产质量大幅恶化。
2017-05-23 招商证券... 马鲲鹏...买入本篇报告是对...
本篇报告是对兴业银行最核心关注点的详细分析和测算,着力解决市场当前对其最主要的担忧。目前,兴业银行基本面已经出现确定性见底反转的趋势,其估值相对板块和领先股份行折价较大(分别为8.0%/34.0%),性价比极高,纳入重点推荐组合。兴业银行是我们在《银行估值提升之本:ROE重启回升之路》中提到“基本面确定好转一家,估值起来一家”的典型代表,预计兴业银行估值修复的第一步目标为回升至1X17年PB,对应绝对收益空间19.4%。 兴业银行基本面已经出现确定性见底反弹的趋势,净息差及资产质量均已逐渐步入上升通道。1)净息差:根据对兴业银行重定价缺口的分析,由于其1Q17同业负债重定价较多导致其一季度息差压力较大,2Q-4Q17重定价缺口已经转负为正。我们判断在金融市场业务流动性不再大幅收紧的情况下,兴业银行净息差大概率已于1Q17见底,将从二季度起逐季回升。2)资产质量:兴业银行在不良认定标准趋严的情况下,1Q17不良率及不良加回核销生成率双降,2016年关注类贷款规模、逾期贷款规模及各自占比也均较1H16明显下降,资产质量好转趋势明显。我们判断随着兴业银行资产质量压力进一步的缓解,拨备下降可继续助其反哺利润。 金融监管与银行间市场流动性收紧对兴业银行业绩实际影响较小,市场前期对其预期过于悲观。1)银行间流动性收紧:我们对兴业银行贷款定价水平与金融市场业务利率分别作出5种情景假设,根据测算银行间市场利率收紧使得兴业银行净息差较原预测值1.81%变动-1.27到1.65bps至1.80%到1.83%区间,使得普通股股东净利润增速较原预测值7.25%变动-1.04%到1.36%至6.20%到8.61%区间。2)同业负债监管:兴业银行同过调整负债结构,并利用标准化的同业存单置换同业负债,压降考虑同业存单后同业负债占比,是有利于其息差提升的。在三种情景假设下,兴业银行净息差较原预测值1.81%分别变动-2.97/1.17/0.38bps至1.78%/1.83%/1.82%。且针对6月底前兴业银行到期的同业存单,如果继续续做,其发行利差(同业存单发行利率-同期限SHIBOR利率)变动不大。3)理财业务监管:我们对兴业银行理财规模和理财利差分别作出5种假设,由此组合出的25种情景下理财监管趋严对兴业银行营业收入及净利润的影响分别为-0.05%至0.01%区间和-0.15%至0.01%区间,实际影响极小。整体来看,通过对兴业银行最核心的三大关注点的详细分析和测算,我们认为不必担忧今年严格的金融监管和银行间市场流动性收紧对其业绩造成的影响,最差的时候已经过去。 在兴业银行基本面确定见底反转的背景下,当前估值相对板块、领先股份行折价较大,性价比凸显,纳入重点推荐组合。截至5月23日,兴业银行为0.84X17年PB,相对板块折价8.0%,相对领先股份制银行折价34.0%。兴业银行估值修复的第一步目标为消灭破净状态回升至1X17年PB,对应绝对收益空间19.4%。预计2017/2018/2019年兴业银行归属于母公司净利润分别为580/629/694亿元,同比增7.7%/8.5%/10.3%。
2017-05-03 东北证券... 高建增持兴业银行2016...
兴业银行2016年 净利润为543.27 亿元,同比增长7.26%;营业收入为1570.60 亿元,同比增长1.76%;总资产规模为6.09 万亿,同比增长14.85%;不良贷款率为1.65%,同比增长19bps。 营业收入微增,总资产和净利润增速均较平稳,符合预期。其中,贷款增长16.38%是总资产规模增长的主要推动力。压制营收增长的主要因素为净息差的缩窄,导致净利息收入下降6.27%。公司2016 年净利差2.00%,下降26bps,净息差2.07%,下降38bps。生息资产中,贷款和垫款平均收益4.99%,下降101bps,同业业务平均收益为3.73%, 下降108bps,投资平均收益5.54%,上升2bps。生息负债中,客户存款平均成本1.70%,下降63bps,同业资金平均成本2.92%,下降69bps, 应付债券及其他的平均成本3.31%,下降92bps。 资产质量改善,风险暴露较充分。公司2016 年不良贷款率为1.65%, 上升19bps,拨备覆盖率为210.51%,上升43bps,一级资本充足率为9.23%,核心一级资本充足率为8.55%。逾期90 日以上贷款占比1.30%, 下降21bps,逾期90 日以上贷款与不良贷款率的比率为78.67%,下降25.15%。虽然公司2016 年不良贷款率有上升的势头,但考虑到其拨备计提较为充足,且目前定增所募集的260 亿资金将全部用于补充核心一级资本,因此未来其资产质量趋好的可能性较大。 兴业银行2016 年净利息收入占比71.51%,手续费收入23.27%,其他收入占比5.00%。其中,其他业务收入增速达252.37%,占收入的比重由1.51%上升为5.21%,收入结构进一步优化,未来上升空间较为充足。加之考虑到2017 年息差改善的可能性以及行业整体向好的形势,预计2017 年公司的盈利水平将会有所上升。 风险提示:经济下行导致不良贷款增长率提升,资产质量继续恶化。
2017-05-03 广发证券... 沐华,...买入投资建议与风...
投资建议与风险提示考虑到公司为应对监管考核加大资产负债结构调整力度,资产质量改善趋势明显,我们预计兴业银行17/18年净利润增速分比为6.5%和8.1%,EPS分别为2.76/2.98元/股,当前股价对应的17/18年PE分别为5.6X/5.2X,PB分别为0.87X/0.72X,给予买入评级。 风险提示:业绩增速放缓;资产质量大幅恶化。 核心观点: 17Q1营收同比下降15.57%,拨备缓释提升业绩。 公司16年实现营业收入1570.6亿元,同比增长1.76%;实现归属母公司股东净利润538.5亿元,同比增长7.26%。17Q1实现营业收入345.5亿元,同比下降15.57%;实现归属母公司股东净利润168.24亿元,同比增长7.16%。推动业绩增长的主要因素为生息资产扩张和非息收入的高速增长,息差大幅收窄及成本收入比提高对业绩增长有负面作用,17Q1拨备计提压力缓释对业绩增长有正面贡献。 息差持续下行,手续费收入保持较高增长。 公司16年全年净息差和净利差分别为2.07%和2.00%,同比分别下降38bps和26bps,主要是受资产重定价以及“营改增”价税分离等因素影响。 公司16年实现非息净收入447.41亿元,同比增长29.63%,在营收中占比同比提升6.13个百分点至28.49%。实现手续费及佣金净收入365.52亿元,同比增长13.55%,在营收中占比为23.27%,同比提升2.42个百分点;其中,银行卡业务和代理业务手续费是带动中间业务收入快速增长的主要原因。17Q1公司盈利结构持续优化,实现手续费及佣金净收入88.90亿元,同比增幅15.86%。 17Q1为应对考核资产负债结构做出调整,存款增长环比大幅增长7%。 1、16年末公司资产总额同比增长14.85%,其中贷款同比增长16.88%,信贷投放向零售贷款倾斜,个贷占比36.09%,较年初上升7.32个百分点;投资类资产同比增长26.76%;同业资产规模同比大幅下降68.89%。17年一季度为应对MPA考核监管,公司调整了资产配置的结构,同业资产余额1612.53亿元,环比增长59.67%,主要是短期拆出资金和短期存放同业增加,而投资类资产环比出现收缩,规模环比负增长1%,而贷款环比保持5.6%的较高增长。2、16年末,存款总额同比增长8.49%,活期存款占比16.88%,同比提升5.19个百分点。17年一季度,存款总额环比大幅增长了7.07%,存款规模持续保持快速增长。16年末,同业负债同比增长5.27%,其中同业存T单able_Summary同比增幅82.56%;17年一季度末,同业负债较年初下降6.00%。 不良率环比持续下降,不良生成环比大幅改善。 公司16年末不良率1.65%,同比上升19bps,环比下降6bps;不良余额同比增加84.33亿元至344.16亿元。16年加大核销力度,核销不良288.47亿元,同比提高10.83%,经测算公司16年不良净生成率为2.10%,同比下降6bps。公司16年全年计提拨备512.76亿元,同比提高13.29%,16年末拨备覆盖率210.51%,同比提高0.43个百分点,处于同业较好水平;拨贷比3.48%,同比提高0.41个百分点。16年关注贷款率2.59%,同比上升0.24个百分点;逾期贷款率2.15%,同比下降0.58个百分点,处于可比同业优秀水平,资产边际好转迹象明显。 17年一季度不良率为1.60%,环比下降0.05个百分点,不良率环比持续下降;加回核销转出测算公司17Q1年化不良生成率仅为0.65%,改善明显。一季度拨备计提压力缓解,Q1计提拨备58.87亿元,同比下降41.36%;拨备覆盖率215.16%,较年初提高了4.65个百分点,风险抵御能力进一步提高。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-04-20 东方证券... 唐子佩,...不评级2018年3月30日...
2018年3月30日,证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。我们认为,这一文件的要点在于红筹企业回归境内证券市场,回归的工具主要包括IPO 与CDR 两种。通常意义上来讲,红筹企业指的是,主要业务在境内、但注册地在境外的企业。根据要求,两类企业将被纳入试点:一是符合要求的境外上市企业(BAT 等);二是发展较为成熟、规模符合要求的未上市红筹企业,可能包括蚂蚁金服、小米、滴滴等。 试点企业可以根据自身情况,选择CDR 或直接IPO 回归境内市场。与此同时,证监会修改了IPO 对盈利能力的要求,以适应此次试点文件的内容。 CDR 是存托凭证的“汉化版本”,其产品设计很大程度上借鉴了ADR 的做法。ADR 是一种在美国市场发行的、可流通转让的、代表一定数量非美国公司股票的证券产品。不同类型的ADR 在发行方式、监管要求、披露准则等方面均不同,而中概股选择最多的是三级ADR,具有融资功能。2017年通过ADR 方式在美国上市的公司共29家,占总IPO 家数的8.6%,募集金额总计63.4亿美元,同比增长60%,其中共有15家中概股。 对创新企业的吸引力是一个成熟的股票市场所应当具备的特性,A 股市场推出CDR 势在必行,国内大型综合性券商适合承担起发行中介的职责。我们预计CDR 的推行将主要有以下几个关键参与方:1)交易场所:沪深证券交易所;2)存托机构:券商投行部门具有优秀的承销能力,是合适的选择;3)托管机构:具备国际业务优势的券商。 红筹股回归给一线券商带来业绩增量,且是偏长期的、可持续的增量逻辑。 1)中短期视角:关注行业巨头回归机遇。主要的业绩贡献点来自于阿里、百度、腾讯等行业巨头回归A 股带来的承销业务收入,一定假设下计算可得,这一业务可以提升龙头券商(以中信为例)的收入6.72%,提升投行业务收入66%,提升净利润8.09%。而这一提升效果预计在未来1-2年内完成。 2)长期视角:主要贡献来自于新经济增长。在行业巨头之外,更多的创新型红筹企业回归A 股将为投行业务带来持续稳定的业务增量。参考统计数据,假设20%作为新经济的稳定增速,以独角兽企业3万亿估值为基础,则年度增量达到6000亿,在2%的承销费率假设下,对应120亿元收入,相较于2017年行业总收入提升3.85%;假定34%净利率,则对应40.8亿元净利润,相较于2017年行业净利润提升3.61%。 投资建议与投资标的 我们认为,券商当前估值处于底部区间,创新企业境内CDR 或IPO 的试点模式一旦落地,将有效提升券商业绩弹性。在这之中,龙头券商拥有更好的承销能力与海外布局,更加显著受益于此,推荐中信证券(600030,增持)、华泰证券(601688,增持)、国泰君安(601211,增持)。 风险提示 系统性风险对非银行金融业务及估值的压制,监管面收紧对券商估值的影响; 红筹企业回归A 股的推行进度(包括CDR 的发行时间)存在不确定性。
2018-04-18 长城证券... 刘文强增持行业推荐顺序:...
行业推荐顺序:证券>保险>多元金融。 看好证券板块:近期的催化剂接踵而至,在破立结合的大背景下,为行业发展打开长远发展空间。我们在前期的报告中,已多次强调,在此轮旨在金融服务于实体经济发展的大金融监管周期下,任何创新必须以服务于实体经济发展为前提,不能为创新而创新。如场外期权等衍生品业务近期被监管层所叫停,符合我们前期多次旗帜鲜明地判断,该业务并不能作为行业创新业务放开的信号,监管层不容许变相加杠杆炒股的行为。在对外开放方面,证券业不断开放前行,从5月1日起将互联互通每日的额度扩大四倍,到争取2018年内开通沪伦通,彰显开放的决心与力度。考虑到境外独角兽企业回归A股,业务门槛较高,跨境业务强的龙头大型券商将率先受益,有望成为修复券商行业的重要催化剂。板块估值已处于历史低位,回测影响不大,建议关注独角兽新政这一重要催化剂及6月份MSCI纳入所带来的投资机会。建议重点关注中信证券、华泰证券等。 把握保险板块低吸机会,关注二季度投资机会:从近期调研的看,险企加大资源投入,如通过首年新单的健康险费用的补贴的提取以提升健康险销售等。而且随着险企步入人力增员集中期,二季度行业保障型产品销售有望企稳,扭转目前下滑的态势。我们认为,无论是投资者还是保险公司,都需要适应保险行业回归保障本源经营的新常态。资产端,随着国债750日移动平均线在3.25%附近触底反弹至3.30%,导致保险公司准备金补提压力减小,将带动2018年净利润大幅改善(预计在平均30%增长,也符合多数投资者的预期),不过我们认为准备金仅影响利润的时间分布,不影响利润总额。最后需要强调的是,个人递延型商业养老保险新政将试点落地而利好行业长远发展,预计将带来千亿级别的保费增量,成为行业优质产能扩张的重要推动力量,也是我们判断在相当长的时间内,我国保险股的核心驱动源是死费差,而非利差益。从近期路演反馈信息看,超过半数的投资者认为长期看好保险行业投资机会。我们建议投资者关注6月份MSCI纳入所带来的脉冲式机会。建议重点关注中国平安(龙头地位稳固,2017年业绩超预期增长,子公司分拆上市有望提升公司估值)、中国太保(新业务价值增速超预期)、新华保险(战略稳步推进)。 信托板块受资管新规影响深远:短期内对市场的吸引力或将有所下降。无论是打破刚性兑付,还是禁止多层嵌套及通道业务,都是对信托行业的重构,我们认为信托公司唯有提升主动管理水平才是王道,需要打造包括产品设计能力等在内的核心竞争力。 金融科技热潮持续,需认清风险:金融科技浪潮不断延续,独角兽概念不断引爆市场热情,投资者情绪不断高涨。同时,近期监管层对于数字货币表示央行的数字货币早就在测试环境下运行,但正式面向公众使用暂无时间表。广大投资者需注意相关投资风险。 风险提示:地缘政治风险;中美贸易摩擦加剧风险;市场大幅下跌风险;宏观经济下行风险;监管趋严风险。
2018-04-18 信达证券... 王小军,...未知本周行业观点...
本周行业观点证券行业观点:大型券商估值吸引力上升 上市券商3月份经营数据同比继续下滑,前3个月累计同比跌幅扩大。29家上市券商公布了3月份经营数据,此前2月份上市券商业绩受节假日及市场因素影响大幅下滑。合计实现营收172.27亿元,净利润85.34亿元,环比分别增长188.78%、607.36%;按可比口径,28家上市券商这两项指标同比分别下降15.97%和23.02%。可比的28家上市券商前3个月累计营收和净利润同比分别下滑9.16%和17.91%,跌幅较前2个月明显扩大。 大型券商估值水平保持低位,吸引力提升。在年初大幅波动之后,近期券商股维持弱势格局。由于缺乏强劲的业绩新增长点带来盈利水平显著提升、严监管限制行业估值水平上升空间,我们预计2018年券商股弹性仍然不高。不过,如果两市交易额大幅提升,比如稳定在6,000亿元以上,那么券商股盈利将大幅提升,弹性也将显著上升。当前板块PB(LF)约为1.5倍,龙头券商PB(LF)为1.1-1.5倍,PE(2018E)在16倍左右,估值水平保持在低位,建议关注行业龙头及特色券商。 本期【卓越推】组合:海通证券(600837)。
2018-04-18 西南证券... 刘嘉玮,...不评级上周走势回顾:...
上周走势回顾:上周市场冲高回落,全周小幅上涨。其中,上证综指上涨0.89%,深证成指微涨0.02%。非银金融板块整体表现一般,全周上涨0.95%,旗下子板块均有所上涨。其中,多元金融板块上涨4.87%;保险板块上涨1.24%;证券板块微涨0.05%。 市场数据:上周市场合计成交量1669.53亿股,成交金额22,287.78亿元;日均成交金额4,457.56亿元,环比下降12.57%。两融余额方面,截止4月12日,两融市场规模较前周减少34.06亿元至10010.92亿元;其中融资余额9956.90亿元,融券余额54.02亿元。股票质押方面,截止4月14日,2018年按券商口径统计的股票质押数为313.94亿股,较去年同期减少140.28亿股;股票质押市值3801.38亿元,较去年同期下降43.50%;融资规模(0.3折算率)1140.41亿元。承销发行方面,4月份券商完成首发IPO上市3家,募资规模15.58亿元;增发家数15家,募资规模304.00亿元;可转债发行3家,募资规模61.30亿元。 本周投资策略与重点关注个股: 证券板块:上周证券板块上涨0.05%。3月券商业绩出炉,扣除国泰君安转让国联安基金一次性收益约7.3亿元,净利润环比增长仍有385%,业绩边际改善趋势明显。加快金融市场开放,放宽外资机构准入,扩大沪港通、深港通额度,加快推进沪伦通,MSCI红利即将落地等,均将为证券行业带来新机遇。我们坚定认为,全年板块机会仍存,大券商向下空间已极其有限。如果有利好资本市场的政策推出,将成为板块反弹的直接催化剂。我们看好“独角兽”企业回A上市对大券商投行业务的积极影响,近期CDR相关政策规定将逐步落地,“独角兽”回A进程有望加速,大券商业绩将受到持续催化。同时,我们看好中信建投在A股上市对板块股价的积极影响。在此时点,我们依然建议择机买入大券商,中信、华泰目前价格已是极佳买点,另外三家大券商从绝对收益角度看也已是加仓良机。维持我们之前的核心逻辑:1、券商基本面有边际转好的趋势,2018年行业盈利能力有望提升。按照我们对细分业务领域核心指标的预测,2018年证券行业净利润有望实现正增长,其中大券商净利润有望增长10%,ROE也将企稳回升,对券商板块表现构成强有力的支撑。虽然监管环境仍偏紧,但券商大多早有布局对冲监管风险,监管对行业(特别是大券商)业绩影响不会很大,存在一定的预期差,即使股价短期出现调整亦无须过度担忧;2、交易性机会要把握住。目前证金仍是券商主要的流通股股东,而公募、保险等机构持仓仍处于低位,交易性机会凸显;3、估值较低,弹性回归。行业top5券商均值仅1.3倍18PB,低于历史估值中枢,长期配置价值凸显。同时,从2017年至今券商β值变化趋势看,板块弹性回升明显,在目前的市场环境下有望继续回升;4、政策面有诸多看点。随着市场逐步消化对强监管政策环境的预期,后市券商板块在扩大直接融资占比,提升资本市场对外开放以及服务实体经济的政策导向下,在发展产业直投、完善新三板制度、参与资产证券化以及服务混合所有制改革上具有颇多看点,一些业务创新工作也在逐步推行,有望在行业龙头试点。投资建议:建议继续重点关注综合实力强的大型券商,基本面更好,能有效抵御强监管环境对公司业绩的影响,业绩和估值提升空间更大。建议关注中信证券(行业龙头,综合实力强,评级回到AA后基本面不断改善;积极调整业务结构,整合中信里昂和中信证券国际后将产生“1+1>2”的效应;“直投+私募股权投资”强强联合,利润加速释放;公司盈利能力和ROE有望持续提升等);同时推荐华泰证券(有前瞻性的券商,金融科技+财富管理龙头,并购海外智能投顾平台AssetMark提升财富管理能力;定增即将落地,资本消耗型业务实力提升,增强核心竞争力;18年经纪业务和投行业务边际有望转好等)。 保险板块:上周保险板块上涨1.24%。一季度保险公司保费数据陆续披露,在开门红新单保费下滑较大的背景下,上市保险公司的保费收入在续期保费拉动下保持稳健增长,从而带动了公司2018年内含价值的提升。当前时点下,我们认为保险板块虽然短期销售数据表现一般,但并不影响长期经营向好的趋势,同时随着行业放宽外资持股比例限制,税收递延型养老险政策试点落地,一系列政策利好的催动也有望使保险板块迎来长期利好,带动板块投资价值提升。在此,我们重申对板块长期投资价值的肯定,建议投资者重点关注板块二季度业绩边际改善带来的估值修复行情,主要理由包括以下几点:首先,从4月初的市场调研情况来看,上市险企在增员提效方面的力度依然较大,对代理人的绩效激励措施也有望进一步提升,在去年低基数因素和今年高强度促销的双重作用下,二季度保费边际改善值得期待。其次,目前保险公司对代理人的KPI考核指标侧重对期缴型保障型险种的考核力度,而这一类险种新业务价值率远高于理财型产品。在绩效考核指标的推动下,保险公司保障类险种有望率先迎来拐点,从而利好保险公司全年新业务价值的提升。第三,虽然近期利率市场出现短期回调,但从全年来看,在金融去杠杆和美国加息的共同作用下,市场利率不存在大幅下滑的基础。利率市场维持长期平稳有助于保险企业通过资产负债管理获得稳定的现金流量和投资收益,在传统险准备金方面缓解计提压力,释放更多会计利润。第四,从估值角度来看,目前四家上市险企股价对应2018年的PEV倍数在0.8-1.2倍之间,相对内含价值增长来说具有很高的安全边际。在市场热点分散,板块轮动频率加快的背景下,基本面优良、业绩高增长的保险标的在未来一段时间内仍将是机构资金青睐的重点。最后,税收递延型商业养老保险试点的正式落地给保险行业注入了新的发展动力,未来一旦全面推广将给行业带来千亿级别的保费增量,对保险行业构成长期利好。我们认为行业短期在该政策催化下,相关配套产品准备充分的大型险企有望率先受益,享受到商业养老保险的政策红利。建议重点关注带有互联网金融分拆上市预期的中国平安(国内领先的保险龙头和牌照齐全的金控集团,业绩增长常年领先行业,旗下金融板块协同效应明显,形成了完整的金融科技生态圈)纯寿险弹性标的新华保险(健康险占比最高,价值转型最为彻底,受政策红利的催化最为明显,潜在预期差最大的弹性标的,0.8倍的PEV估值相对EV15%的增长来说具有极高安全边际)。 多元金融板块:上周多元金融板块上涨4.87%,信托板块(受陕国投配股影响)和独角兽概念股表现较好。当前时点看,具有独角兽概念的标的向上空间仍较大,包括鲁信创投、九鼎投资、华金资本、越秀金控等,上述标的除九鼎投资外,经过长期调整估值均回到较低水平,建议重点关注。我们认为,2018年均衡配置趋势增强,多元金融板块优质标的可以坚定持有并增配。各子板块逻辑:虽然强监管政策频出,但我们认为全年信托行业业绩下滑空间相对有限,不宜过度悲观,新规对信托规模的影响将大于对业绩的影响,主动管理能力强、主动管理规模占比较大的信托标的可以继续关注。从中长期来看,我们看好不良资产处置行业(AMC)和创投行业的发展前景。其中,AMC行业近年受到金融机构不良资产规模扩张影响,市场需求旺盛。而当前市场当中拥有不良资产处置牌照的金融机构仍然比较稀缺,在市场供给有限&资产处置能力不断增强的背景下,AMC行业的盈利增长确定性逐步提升,未来发展空间巨大。创投行业方面,近期高层多次提及坚持“大众创业、万众创新”战略,支持创业投资,对创投行业构成长期利好。“独角兽”企业加速回A上市,对行业回暖注入强心剂。在政策红利不断催化下,当前中小微企业日趋旺盛的融资需求将给创投公司提供更为广阔的市场发展空间,上市企业资质提升为创投公司盈利能力和风险防控带来积极影响。而融资结构的多元化、丰厚的项目退出回报、日趋完善的退出渠道和不断缩短的退出周期将给整个创投行业带来更加可观的利润。此外,建议继续关注牌照齐全的金控平台和有明确政策落地的国企改革标的。建议继续重点关注中航资本(市场上最成熟的金控平台,各子版块基本面改善且协同效应显著,业绩有望加速增长。2018年在引入战投、军民融合基金等稳步落地和行业政策红利不断释放下,股价上涨空间巨大);经纬纺机(估值偏低,对应18PE不足10倍,中融信托并表后利润加速释放,上涨空间较大),同时建议重点关注独角兽概念股鲁信创投、九鼎投资、华金资本、越秀金控等。 风险提示:监管趋严或使行业估值下行压力加大,市场下行或使行业业绩波动加大。
    截止到:2017年06月30日公司高管总数为27人,其中董事会成员15人,监事成员9人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
高建平董事,董事长 93.6 -- 点击浏览
高建平先生,1960年出生,汉族,中共党员,硕士研究生,高级商业职业经理人、高级经济师、高级政工师。高先生曾任西安市商贸委市场处副处长、处长,西安民生集团股份有限公司董事、总裁,现任宝鸡商场(集团)股份有限公司董事长兼总裁、海航商业控股有限公司董事。
林腾蛟董事 -- -- 点击浏览
林腾蛟先生汉族,1968年4月出生,工商管理硕士,全国人大代表,福建省工商业联合会副主席,北京大学福建校友会名誉会长,福建省侨商会理事长,中国民办教育协会副会长。现任阳光控股有限公司董事局主席,阳光城集团股份有限公司董事局主席,阳光学院董事长,福建星网锐捷通讯股份有限公司副董事长。
陈锦光副行长,董事 84.24 -- 点击浏览
陈锦光,男,1961年11月出生,大学专科学历,经济师。历任兴业银行上海分行浦东支行行长,兴业银行上海分行副行长,兴业银行宁波分行行长,兴业银行成都分行行长,兴业银行北京分行行长;现任兴业银行党委委员、副行长。
薛鹤峰副行长,董事 -- 2 点击浏览
薛鹤峰,男,1969年3月出生,大学本科学历。历任兴业银行福州分行营业部副经理,兴业银行福州分行马江办事处副主任,兴业银行北京分行信贷管理部总经理兼朝外支行行长,兴业银行北京分行风险管理部总经理,兴业银行北京分行行长助理兼风险管理部总经理,兴业银行北京分行副行长,兴业银行深圳分行行长;现任兴业银行党委委员、副行长。
陈信健副行长,董事会... -- 11.68 点击浏览
陈信健,男,1967年10月出生,大学本科学历,硕士学位。历任福建省财政厅金融处、外债处处长,兴业银行上海分行副行长,兴业银行厦门分行副行长(主持工作)、行长,兴业银行南京分行行长,兴业银行北京分行行长;现任兴业银行党委委员、副行长、董事会秘书。
陈逸超董事 -- -- 点击浏览
陈逸超,男,1950年11月出生,现已退休。历任福建省财政厅工作人员、科研所副所长,长汀县副县长(挂职),福建省财政厅信息中心主任、综合处处长、办公室常务副主任(正处长级)。教育背景:1974年9月-1977年8月就读于厦门大学经济系财政金融专业(大学普通班),1990年9月-1993年7月在厦门大学财政学专业取得在职研究生学历。
陶以平行长,董事 78 -- 点击浏览
陶以平,男,1963年4月出生,大学本科学历,工商管理硕士,高级经济师。历任中国银行福建省分行综合计划处科长,中银集团港澳管理处办公室高级经理,金城银行香港分行中国业务部高级经理,中国银行福建省分行办公室主任、资金计划处处长,福州市中支行行长,福建省分行行长助理,福建省分行副行长,厦门市分行行长,福建省分行行长,中国银行山东省分行行长;现任兴业银行党委委员。
傅安平董事 -- -- 点击浏览
傅安平,男,1963年2月出生,博士研究生学历,高级经济师、中国精算师。历任中国人民银行非银行机构司保险管理处副处长、保险司寿险管理处处长,中国保监会人身保险监管部处长、副主任,中国保监会北京办事处副主任,北京保监局副局长,中国人保控股公司寿险公司筹备组副组长,中国人民人寿保险股份有限公司副总裁;现任中国人民人寿保险股份有限公司副董事长、总裁、党委书记。
韩敬文董事 -- -- 点击浏览
韩敬文,男,1959年6月出生,在职研究生学历。历任国家烟草专卖局(中国烟草总公司)财务管理与监督司(审计司)副调研员,综合处副处长、处长,副巡视员;现任国家烟草专卖局(中国烟草总公司)财务管理与监督司(审计司)副司长。
奚星华董事 -- -- 点击浏览
奚星华,男,1969年10月出生,硕士研究生学历。历任浙江省三门县国土局科员,北京证券有限公司宏观研究员,紫博鸿投资公司副总经理,恒泰长财证券经纪有限公司总经理,恒泰证券有限责任公司副总经理,融通基金管理有限公司总经理,华夏久盈资产管理有限责任公司副总经理、常务副总经理;现任天安财产保险股份有限公司资产管理部总经理。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
夏大慰监事 2016-05-23 2016-12-19 任期届满
苏锡嘉监事 2016-05-23 2016-12-19 任期届满
陈逸超非执行董事... 2015-05-18 2016-12-19 任期届满
廖世忠董事 2013-10-15 2015-04-27 辞职
王曙光监事长 2014-10-29 2015-12-28 个人原因

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2013-03-07 合作 5000.00 银监会批准
2013-02-08 合作 5000.00 董事会通过
2012-08-10 资产交易 500000.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2013-02-26 间接变更 15120.00 董事会通过
2013-02-26 间接变更 15120.00 董事会通过
2011-07-20 无偿划转 2160.00 董事会通过
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2015-08-27 解决台胞股东陈文德先... 陈文德 福建省兴银物业管理有... --
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