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工商银行

(601398)

6.08

0.06  (1.00%)

今开:6.04最高:6.23成交:534.30万手 市盈:0.00 上证指数:3128.93   1.99%2018-04-24
昨收:6.02 最低:6.00 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:10556.82  2.19%15:30:07

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竞价

工商银行(601398)公司资料

公司名称 中国工商银行股份有限公司
上市日期 2006年10月27日
注册地址 中国北京市西城区复兴门内大街55号
注册资本(万元) 35640625.71
法人代表 易会满
董事会秘书 官学清
公司简介 公司前身为中国工商银行,是经中华人民共和国国务院和中国人民银行批准于1984年1月1日成立的国有独资商业银行。经国务院批准,于2005年10月28日整体改制为股份有限公司,经营范围:公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务,并提供资产管理、信托、金融租赁及其他金融服务。本行总行及在中国...
所属行业 金融业-货币金融服务
所属地域 北京市
所属板块 融资融券标的-保险重仓股-中字头-汇金概念-一带一路-证金概念-外管局持股-沪港通-参股基金-MSCI-漂亮50-银行...
办公地址 中国北京市西城区复兴门内大街55号
联系电话 010-66106114
公司网站 http://www.icbc.com.cn;http://www.icbc-ltd.com
电子邮箱 webmaster@icbc.com.cn

    工商银行第三季度实现主营收入5357.73亿元,比上年增长3.48%。

最近报告期收入占比2017-12-31
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  • 公司金融47.18%
  • 个人金融39.43%
  • 资金业务12.80%
  • 其他0.58%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
公司金融业务34276800.00 47.18% 19004800.00 52.12%
个人金融业务28648600.00 39.43% 14866500.00 40.77%
资金业务9302400.00 12.80% 2031200.00 5.57%
其他422400.00 0.58% 563500.00 1.55%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
港股01299友邦保险5400000.0026856665.00
港股03988中国银行5400000.003392450.00
证券代码 证券简称 期末账面值(元) 报告期损益(元)
SBK 标准银行集团 32689280602.00 2492765286.00
001740 SkNet works 11897632.00 208975.00
BKI-CS BKI-CS 7190847.00 295514.00
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-03-30 中原证券... 刘冉增持利息净收入带...
利息净收入带动营业收入较快增长。2017年,公司营业收入与净利润增速延续17Q1-3回升趋势,增速分别环比提升4.01与0.48百分点。营业收入中,利息净收入同比增长10.65%,增速环比提升1.32百分点。利息净收较快增长的主因是生息资产规模平稳增长与净息差企稳回升,17年末公司生息资产同比增长8.64%,17年净息差较16年提升6pbs达到2.22%。公司负债成本优势明显,净息差对短期市场利率波动不敏感,预计18年净息差企稳回升态势将持续。 资产质量平稳改善,拨备覆盖率提升。2017年末,公司不良贷款率为1.55%,较16年末下降0.07百分点,全年维持改善趋势。因不良生成率改善及不良处置力度加大,预计18年资产质量将继续改善。2017年,公司计提各类资产损失1277.69亿元,同比增长45.4%,拨备覆盖率达到154.07%。根据拨备监管新规,公司拨备覆盖率监管标准有望降至120%,未来拨备计提压力将明显减轻。 零售业务进一步深化。2017年末,公司零售业务税前利润同比增长37.9%。资产端,零售贷款同比增长17.86%,占比34.7%,较16年进一步提升;负债端,个人存款同比增长2.9%,增速保持平稳。 维持公司“增持”投资评级。预计公司18-19年的BVPS分别为6.56与7.18元,按3月29日6.09元的收盘价计算,对应PB分别为0.93与0.85倍。目前公司1.02倍PB略高于平均水平,考虑到公司行基本面改善幅度大于行业平均水平,维持公司“增持”投资评级。 风险提示:经济增长不及预期、系统性风险。
2018-03-28 东吴证券... 马婷婷...增持拨备前利润高...
拨备前利润高增长,净息差连续三个季度回升。利润增长逐季提速,Q4单季度拨备前利润同比增13%。17年实现归母净利润2860.49亿,同比增长2.8%;反映其经营成长性的拨备前利润增速高达9.1%,,二者相差较大的主要原因是全年共计提资产减值损失1278亿,较去年多提45.4%。单季度来看,Q4归母净利润和拨备前利润分别同比增长4.7%和13%,环比三季度提升1.33pc和3.98pc,盈利能力逐季改善。收入端:Q4经营状况显著好转,手续费及佣金净收入同比增速由负转正。17年实现营业收入7265亿,同比增长7.5%。Q4单季度来看,营收同比增长20.63%,环比Q3提升12.2pc。规模增长及息差回升驱动利息净收入同比增长14.5%;手续费及佣金净收入增速由负转正,同比增长2.42%,经营情况显著好转。Q4净息差继续上行。17年净息差为2.22%,较前三季度提升5bps,连续三个季度保持回升趋势。存贷利差较上半年上升11bps至2.81%,其中,贷款收益率提升10bps至4.23%,具体来看,个人贷款提升25bps至4.32%,对公贷款利率维持4.36%不变;存款成本较上半年下降1bp至1.34%,主因活期存款占比提升至51.44%,及定期存款成本利率下降,驱动净息差进一步改善。 贷款端零售投放力度加大,负债端活期存款占比持续提升。资产端:贷款向零售端倾斜,同业资产规模稳定,投资端全年大幅增配政府债:17年末总资产规模为26.09万亿,较9月末增长1.25%。贷款总额四季度新增1378亿,其中,Q4个人贷款投放1656亿,贷款资源向零售端倾斜,符合“大零售”发展战略。同业资产规模基本稳定,占比约为7%左右;从投资类资产明细来看,17年,投资类资产(债券+应收款项类投资)增加2756亿;增配7632亿政府债券,政策性金融债、金融机构债券和企业债分别减少3228亿、1514亿和1027亿。负债端:四季度存款(时点数据)有所下降,但活期存款增加1455亿左右。17年末存款规模为19.23万亿,较16年末新增约1.4万亿,增幅同业最高;虽然存款(时点数据)较9月末下降约1033亿,活期存款新增约1455亿,占比提升1.29pc至51.44%,低成本负债竞争优势明显。同业负债四季度净增约3500亿,占比提升1.36pc至11.5%,但仍处于较低水平。 资产质量稳中向好,拨备覆盖率回升至150%以上。不良与逾期贷款占比持续改善,不良生成大幅放缓。17年末不良率为1.55%,较9月末下降0.01pc。加回核销及转出后的不良率仅为0.62%,较16年下降0.27pc。关注类贷款占比较6月末小幅提升0.05pc至3.95%,但从较为客观的指标来看“逾期及逾期90天以上贷款占比”分别为2.01%和1.26%,较6月末分别下降0.22pc和0.16pc。计提力度加大带动拨备覆盖率提升至150%以上。在资产质量稳中向好的情况下,工行继续加大拨备计提力度,17年共计提1278亿资产减值损失,其中Q4单季度计提382亿,同比多计提约142亿,拨备覆盖率较9月末提升5.65pc至154.07%,风险抵御能力进一步增强。根据银监会7号文三个指标测算,工行“不良/逾期90天以上贷款占比”约为123.6%,“核销及转出/加回核销及转出的新增不良贷款”约为88.7%(受制于此指标,无法满足最优档)、资本充足率为15.14%,对应拨备覆盖率最低监管线可降至“130%档”,预计未来将打开利润释放空间。 盈利预测与投资评级:工商银行经营稳健,拨备前利润高增长,业绩增长逐季提速,净息差连续三个季度回升;活期存款占比继续提高,核心负债稳定,负债端成本优势明显;在资产质量指标转好的情况下,拨备覆盖率提高至150%以上,未来有望打开利润释放空间。预计18/19/20年其归母净利润分别为2996.05/3181.62/3412.75亿,BVPS为6.33/6.97/7.66元/股,维持“增持”评级。 风险提示:宏观经济下滑,金融监管力度超预期。
2018-03-28 群益证券... 群益证...增持结论与建议:工...
结论与建议: 工商银行发布年报,2017年全年实现营收7265亿,YOY增7.5%,实现净利2860亿,YOY增2.8%,对应4Q净利增4.68%,业绩基本符合我们的预期。收入端方面,源于净息差的回升及生息资产规模的稳健增长,全年净利息收入同比实现两位数增长,非息收入方面,同比仅增0.2%,主要受债券市场平淡带来的投行业务减少、保险行业监管影响代销保险收入等因素影响。公司资产状况持续改善,不良率连续四个季度改善,拨备覆盖率在资产状况改善的背景下回升至150%以上。目前公司估值处于较低水准,分红具有一定吸引力(股息率4%左右),我们维持“买入”的投资建议。 全年净利YOY增2.8%,业绩基本符合预期:工商银行发布年报,2017年全年实现营收7265亿,YOY增7.5%,实现净利2860亿,YOY增2.8%,对应4Q净利增4.68%,业绩基本符合预期。 息差走阔及生息资产规模提升带动利息收入:从收入端来看,受益于利息差回升(全年净息差2.22%,同比上升6BP)及生息资产规模扩大(截止4Q2017,生息资产规模平均余额23.46万亿,YOY增7.43%),利息收入增长较快,YOY增10.6%,录得5221亿。非息收入增长较慢,同比仅增0.2%,主要受债券市场波动、保险行业监管等因素影响,理财、债券承销、保险代销等收入同比下降。 不良逐季改善,拨备有望进一步回升:从资产质量方面来看,不良贷款率1.55%,较上年末下降0.07个百分点,今年来不良率逐季下降(1Q2017-4Q2017,不良率分别为1.59%、1.57%、1.56%、1.55%)。从先行指标上来看,关注类贷款同比降220亿,占比3.95%,同比下降0.52个百分点,逾期类贷款同比降601亿,在贷款中的比重下降0.64个百分点至2.01%。不良资产认定更趋谨慎,不良/逾期90天贷款同比上升14.95个百分点至135.56%。从贷款投向来看,公司减少了对制造业、批发和零售等高不良率行业的信贷投放,更多的信贷资金投向交运、租赁和商业服务业等不良率较低行业。拨备方面,2017年全年新增计提2940亿,回拨1699亿,确认核销720亿,净增510亿,在资产质量向好的背景下,拨备覆盖率录得154.07%,同比提升17.38个百分点,为1Q2016以来首次回升至150%水平。另外,结合新的监管要求,工行拨备覆盖率有望下调至130%,拨贷比下调至2.0%,预计工行不良确认及核销有望进一步加强。 盈利预测:作为国内最大的商业银行,公司经营的稳健性在货币中性及金融去杠杆、MPA考核等背景下优势明显:公司负债端存款比例高(80.3%),对同业负债的依赖程度相对较低,在金融严监管背景下游刃有余。我们预计公司净利分别为3011亿,3177亿,分别增5.24%、5.52%,对应PE分别为7.18X、6.80X,对应PB为0.96X、0.88X,H股对应PE分别为6.54X、6.20X,对应PB为0.88X、0.80X,估值较低,公司分红具有一定吸引力(股息率4%左右),给与“买入”的投资建议。
2018-03-28 中银国际... 励雅敏...买入工商银行资产...
工商银行资产负债结构稳健,受同业、资管监管影响小,规模扩张增速稳定。公司息差与资产质量均有改善,盈利能力表现向好,公司股息率为3.9%, 高于同业水平。公司的大零售布局不断完善,客户基础不断夯实,公司存款成本优势进一步巩固。 量价齐升贡献营收增速,盈利能力持续向好。工行17年净利润/营收分别同比增2.8%/7.5%,较前三季度提升0.5pct/4.0pct,公司17年以来净利润和营收同比增速逐季提升。我们认为公司持续向好的营收增速表现得益于资产规模的稳步扩张以及净息差的走阔。公司拨备前利润较前三季度进一步提升1.2pct 至9.1%,为近三年最高水平。 经营稳健,低成本资金来源稳定。工行资产端规模同比增8.1%,增速稳健,同时稳健的资负结构受监管影响小。负债端,存款占比较年初提升1.2pct 至81.7%,结构上来看,活期存款占比较年初提升1pct 至51.4%。我们认为工行的存款成本优势是息差走阔的重要因素,17年净息差为2.22%,较16年提升6bps,期末期末口径4季度单季净息差较3季度提升5bps,我们认为随着公司“大零售”业务布局的不断完善以及“重点城市行” 战略的持续推进,公司负债端的优势将继续保持。 不良前瞻性指标持续改善,拨备压力进一步缓解。工行资产质量表现持续向好,17年末不良率环比3季末下降1bp 至.55%。公司关注类贷款占比进一步下降52BP 至3.95%,同时逾期90天以上贷款/不良贷款较17年半年末下降12pct 至81%。根据我们测算4季度单季年化不良生成率为0.72%,绝对值处于较低水平。公司17年末覆盖率/拨贷比分别较3季末提升5.7pct/7bps 至154%/2.39%,在资产质量向好背景下,预计18年公司拨备覆盖率将进一步提升。据我们测算,在拨备新规下工行的拨备覆盖率和拨贷比最达标要求居低档,将有助于提升公司未来业绩释放空间。 我们维持工行18/19年 EPS 0.86/0.91元/股的预测,对应增速7.6%/5.7%, 对应18/19年PB0.93/0.84x,维持工行买入评级。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-04-20 东方证券... 唐子佩,...不评级2018年3月30日...
2018年3月30日,证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。我们认为,这一文件的要点在于红筹企业回归境内证券市场,回归的工具主要包括IPO 与CDR 两种。通常意义上来讲,红筹企业指的是,主要业务在境内、但注册地在境外的企业。根据要求,两类企业将被纳入试点:一是符合要求的境外上市企业(BAT 等);二是发展较为成熟、规模符合要求的未上市红筹企业,可能包括蚂蚁金服、小米、滴滴等。 试点企业可以根据自身情况,选择CDR 或直接IPO 回归境内市场。与此同时,证监会修改了IPO 对盈利能力的要求,以适应此次试点文件的内容。 CDR 是存托凭证的“汉化版本”,其产品设计很大程度上借鉴了ADR 的做法。ADR 是一种在美国市场发行的、可流通转让的、代表一定数量非美国公司股票的证券产品。不同类型的ADR 在发行方式、监管要求、披露准则等方面均不同,而中概股选择最多的是三级ADR,具有融资功能。2017年通过ADR 方式在美国上市的公司共29家,占总IPO 家数的8.6%,募集金额总计63.4亿美元,同比增长60%,其中共有15家中概股。 对创新企业的吸引力是一个成熟的股票市场所应当具备的特性,A 股市场推出CDR 势在必行,国内大型综合性券商适合承担起发行中介的职责。我们预计CDR 的推行将主要有以下几个关键参与方:1)交易场所:沪深证券交易所;2)存托机构:券商投行部门具有优秀的承销能力,是合适的选择;3)托管机构:具备国际业务优势的券商。 红筹股回归给一线券商带来业绩增量,且是偏长期的、可持续的增量逻辑。 1)中短期视角:关注行业巨头回归机遇。主要的业绩贡献点来自于阿里、百度、腾讯等行业巨头回归A 股带来的承销业务收入,一定假设下计算可得,这一业务可以提升龙头券商(以中信为例)的收入6.72%,提升投行业务收入66%,提升净利润8.09%。而这一提升效果预计在未来1-2年内完成。 2)长期视角:主要贡献来自于新经济增长。在行业巨头之外,更多的创新型红筹企业回归A 股将为投行业务带来持续稳定的业务增量。参考统计数据,假设20%作为新经济的稳定增速,以独角兽企业3万亿估值为基础,则年度增量达到6000亿,在2%的承销费率假设下,对应120亿元收入,相较于2017年行业总收入提升3.85%;假定34%净利率,则对应40.8亿元净利润,相较于2017年行业净利润提升3.61%。 投资建议与投资标的 我们认为,券商当前估值处于底部区间,创新企业境内CDR 或IPO 的试点模式一旦落地,将有效提升券商业绩弹性。在这之中,龙头券商拥有更好的承销能力与海外布局,更加显著受益于此,推荐中信证券(600030,增持)、华泰证券(601688,增持)、国泰君安(601211,增持)。 风险提示 系统性风险对非银行金融业务及估值的压制,监管面收紧对券商估值的影响; 红筹企业回归A 股的推行进度(包括CDR 的发行时间)存在不确定性。
2018-04-18 长城证券... 刘文强增持行业推荐顺序:...
行业推荐顺序:证券>保险>多元金融。 看好证券板块:近期的催化剂接踵而至,在破立结合的大背景下,为行业发展打开长远发展空间。我们在前期的报告中,已多次强调,在此轮旨在金融服务于实体经济发展的大金融监管周期下,任何创新必须以服务于实体经济发展为前提,不能为创新而创新。如场外期权等衍生品业务近期被监管层所叫停,符合我们前期多次旗帜鲜明地判断,该业务并不能作为行业创新业务放开的信号,监管层不容许变相加杠杆炒股的行为。在对外开放方面,证券业不断开放前行,从5月1日起将互联互通每日的额度扩大四倍,到争取2018年内开通沪伦通,彰显开放的决心与力度。考虑到境外独角兽企业回归A股,业务门槛较高,跨境业务强的龙头大型券商将率先受益,有望成为修复券商行业的重要催化剂。板块估值已处于历史低位,回测影响不大,建议关注独角兽新政这一重要催化剂及6月份MSCI纳入所带来的投资机会。建议重点关注中信证券、华泰证券等。 把握保险板块低吸机会,关注二季度投资机会:从近期调研的看,险企加大资源投入,如通过首年新单的健康险费用的补贴的提取以提升健康险销售等。而且随着险企步入人力增员集中期,二季度行业保障型产品销售有望企稳,扭转目前下滑的态势。我们认为,无论是投资者还是保险公司,都需要适应保险行业回归保障本源经营的新常态。资产端,随着国债750日移动平均线在3.25%附近触底反弹至3.30%,导致保险公司准备金补提压力减小,将带动2018年净利润大幅改善(预计在平均30%增长,也符合多数投资者的预期),不过我们认为准备金仅影响利润的时间分布,不影响利润总额。最后需要强调的是,个人递延型商业养老保险新政将试点落地而利好行业长远发展,预计将带来千亿级别的保费增量,成为行业优质产能扩张的重要推动力量,也是我们判断在相当长的时间内,我国保险股的核心驱动源是死费差,而非利差益。从近期路演反馈信息看,超过半数的投资者认为长期看好保险行业投资机会。我们建议投资者关注6月份MSCI纳入所带来的脉冲式机会。建议重点关注中国平安(龙头地位稳固,2017年业绩超预期增长,子公司分拆上市有望提升公司估值)、中国太保(新业务价值增速超预期)、新华保险(战略稳步推进)。 信托板块受资管新规影响深远:短期内对市场的吸引力或将有所下降。无论是打破刚性兑付,还是禁止多层嵌套及通道业务,都是对信托行业的重构,我们认为信托公司唯有提升主动管理水平才是王道,需要打造包括产品设计能力等在内的核心竞争力。 金融科技热潮持续,需认清风险:金融科技浪潮不断延续,独角兽概念不断引爆市场热情,投资者情绪不断高涨。同时,近期监管层对于数字货币表示央行的数字货币早就在测试环境下运行,但正式面向公众使用暂无时间表。广大投资者需注意相关投资风险。 风险提示:地缘政治风险;中美贸易摩擦加剧风险;市场大幅下跌风险;宏观经济下行风险;监管趋严风险。
2018-04-18 信达证券... 王小军,...未知本周行业观点...
本周行业观点证券行业观点:大型券商估值吸引力上升 上市券商3月份经营数据同比继续下滑,前3个月累计同比跌幅扩大。29家上市券商公布了3月份经营数据,此前2月份上市券商业绩受节假日及市场因素影响大幅下滑。合计实现营收172.27亿元,净利润85.34亿元,环比分别增长188.78%、607.36%;按可比口径,28家上市券商这两项指标同比分别下降15.97%和23.02%。可比的28家上市券商前3个月累计营收和净利润同比分别下滑9.16%和17.91%,跌幅较前2个月明显扩大。 大型券商估值水平保持低位,吸引力提升。在年初大幅波动之后,近期券商股维持弱势格局。由于缺乏强劲的业绩新增长点带来盈利水平显著提升、严监管限制行业估值水平上升空间,我们预计2018年券商股弹性仍然不高。不过,如果两市交易额大幅提升,比如稳定在6,000亿元以上,那么券商股盈利将大幅提升,弹性也将显著上升。当前板块PB(LF)约为1.5倍,龙头券商PB(LF)为1.1-1.5倍,PE(2018E)在16倍左右,估值水平保持在低位,建议关注行业龙头及特色券商。 本期【卓越推】组合:海通证券(600837)。
2018-04-18 西南证券... 刘嘉玮,...不评级上周走势回顾:...
上周走势回顾:上周市场冲高回落,全周小幅上涨。其中,上证综指上涨0.89%,深证成指微涨0.02%。非银金融板块整体表现一般,全周上涨0.95%,旗下子板块均有所上涨。其中,多元金融板块上涨4.87%;保险板块上涨1.24%;证券板块微涨0.05%。 市场数据:上周市场合计成交量1669.53亿股,成交金额22,287.78亿元;日均成交金额4,457.56亿元,环比下降12.57%。两融余额方面,截止4月12日,两融市场规模较前周减少34.06亿元至10010.92亿元;其中融资余额9956.90亿元,融券余额54.02亿元。股票质押方面,截止4月14日,2018年按券商口径统计的股票质押数为313.94亿股,较去年同期减少140.28亿股;股票质押市值3801.38亿元,较去年同期下降43.50%;融资规模(0.3折算率)1140.41亿元。承销发行方面,4月份券商完成首发IPO上市3家,募资规模15.58亿元;增发家数15家,募资规模304.00亿元;可转债发行3家,募资规模61.30亿元。 本周投资策略与重点关注个股: 证券板块:上周证券板块上涨0.05%。3月券商业绩出炉,扣除国泰君安转让国联安基金一次性收益约7.3亿元,净利润环比增长仍有385%,业绩边际改善趋势明显。加快金融市场开放,放宽外资机构准入,扩大沪港通、深港通额度,加快推进沪伦通,MSCI红利即将落地等,均将为证券行业带来新机遇。我们坚定认为,全年板块机会仍存,大券商向下空间已极其有限。如果有利好资本市场的政策推出,将成为板块反弹的直接催化剂。我们看好“独角兽”企业回A上市对大券商投行业务的积极影响,近期CDR相关政策规定将逐步落地,“独角兽”回A进程有望加速,大券商业绩将受到持续催化。同时,我们看好中信建投在A股上市对板块股价的积极影响。在此时点,我们依然建议择机买入大券商,中信、华泰目前价格已是极佳买点,另外三家大券商从绝对收益角度看也已是加仓良机。维持我们之前的核心逻辑:1、券商基本面有边际转好的趋势,2018年行业盈利能力有望提升。按照我们对细分业务领域核心指标的预测,2018年证券行业净利润有望实现正增长,其中大券商净利润有望增长10%,ROE也将企稳回升,对券商板块表现构成强有力的支撑。虽然监管环境仍偏紧,但券商大多早有布局对冲监管风险,监管对行业(特别是大券商)业绩影响不会很大,存在一定的预期差,即使股价短期出现调整亦无须过度担忧;2、交易性机会要把握住。目前证金仍是券商主要的流通股股东,而公募、保险等机构持仓仍处于低位,交易性机会凸显;3、估值较低,弹性回归。行业top5券商均值仅1.3倍18PB,低于历史估值中枢,长期配置价值凸显。同时,从2017年至今券商β值变化趋势看,板块弹性回升明显,在目前的市场环境下有望继续回升;4、政策面有诸多看点。随着市场逐步消化对强监管政策环境的预期,后市券商板块在扩大直接融资占比,提升资本市场对外开放以及服务实体经济的政策导向下,在发展产业直投、完善新三板制度、参与资产证券化以及服务混合所有制改革上具有颇多看点,一些业务创新工作也在逐步推行,有望在行业龙头试点。投资建议:建议继续重点关注综合实力强的大型券商,基本面更好,能有效抵御强监管环境对公司业绩的影响,业绩和估值提升空间更大。建议关注中信证券(行业龙头,综合实力强,评级回到AA后基本面不断改善;积极调整业务结构,整合中信里昂和中信证券国际后将产生“1+1>2”的效应;“直投+私募股权投资”强强联合,利润加速释放;公司盈利能力和ROE有望持续提升等);同时推荐华泰证券(有前瞻性的券商,金融科技+财富管理龙头,并购海外智能投顾平台AssetMark提升财富管理能力;定增即将落地,资本消耗型业务实力提升,增强核心竞争力;18年经纪业务和投行业务边际有望转好等)。 保险板块:上周保险板块上涨1.24%。一季度保险公司保费数据陆续披露,在开门红新单保费下滑较大的背景下,上市保险公司的保费收入在续期保费拉动下保持稳健增长,从而带动了公司2018年内含价值的提升。当前时点下,我们认为保险板块虽然短期销售数据表现一般,但并不影响长期经营向好的趋势,同时随着行业放宽外资持股比例限制,税收递延型养老险政策试点落地,一系列政策利好的催动也有望使保险板块迎来长期利好,带动板块投资价值提升。在此,我们重申对板块长期投资价值的肯定,建议投资者重点关注板块二季度业绩边际改善带来的估值修复行情,主要理由包括以下几点:首先,从4月初的市场调研情况来看,上市险企在增员提效方面的力度依然较大,对代理人的绩效激励措施也有望进一步提升,在去年低基数因素和今年高强度促销的双重作用下,二季度保费边际改善值得期待。其次,目前保险公司对代理人的KPI考核指标侧重对期缴型保障型险种的考核力度,而这一类险种新业务价值率远高于理财型产品。在绩效考核指标的推动下,保险公司保障类险种有望率先迎来拐点,从而利好保险公司全年新业务价值的提升。第三,虽然近期利率市场出现短期回调,但从全年来看,在金融去杠杆和美国加息的共同作用下,市场利率不存在大幅下滑的基础。利率市场维持长期平稳有助于保险企业通过资产负债管理获得稳定的现金流量和投资收益,在传统险准备金方面缓解计提压力,释放更多会计利润。第四,从估值角度来看,目前四家上市险企股价对应2018年的PEV倍数在0.8-1.2倍之间,相对内含价值增长来说具有很高的安全边际。在市场热点分散,板块轮动频率加快的背景下,基本面优良、业绩高增长的保险标的在未来一段时间内仍将是机构资金青睐的重点。最后,税收递延型商业养老保险试点的正式落地给保险行业注入了新的发展动力,未来一旦全面推广将给行业带来千亿级别的保费增量,对保险行业构成长期利好。我们认为行业短期在该政策催化下,相关配套产品准备充分的大型险企有望率先受益,享受到商业养老保险的政策红利。建议重点关注带有互联网金融分拆上市预期的中国平安(国内领先的保险龙头和牌照齐全的金控集团,业绩增长常年领先行业,旗下金融板块协同效应明显,形成了完整的金融科技生态圈)纯寿险弹性标的新华保险(健康险占比最高,价值转型最为彻底,受政策红利的催化最为明显,潜在预期差最大的弹性标的,0.8倍的PEV估值相对EV15%的增长来说具有极高安全边际)。 多元金融板块:上周多元金融板块上涨4.87%,信托板块(受陕国投配股影响)和独角兽概念股表现较好。当前时点看,具有独角兽概念的标的向上空间仍较大,包括鲁信创投、九鼎投资、华金资本、越秀金控等,上述标的除九鼎投资外,经过长期调整估值均回到较低水平,建议重点关注。我们认为,2018年均衡配置趋势增强,多元金融板块优质标的可以坚定持有并增配。各子板块逻辑:虽然强监管政策频出,但我们认为全年信托行业业绩下滑空间相对有限,不宜过度悲观,新规对信托规模的影响将大于对业绩的影响,主动管理能力强、主动管理规模占比较大的信托标的可以继续关注。从中长期来看,我们看好不良资产处置行业(AMC)和创投行业的发展前景。其中,AMC行业近年受到金融机构不良资产规模扩张影响,市场需求旺盛。而当前市场当中拥有不良资产处置牌照的金融机构仍然比较稀缺,在市场供给有限&资产处置能力不断增强的背景下,AMC行业的盈利增长确定性逐步提升,未来发展空间巨大。创投行业方面,近期高层多次提及坚持“大众创业、万众创新”战略,支持创业投资,对创投行业构成长期利好。“独角兽”企业加速回A上市,对行业回暖注入强心剂。在政策红利不断催化下,当前中小微企业日趋旺盛的融资需求将给创投公司提供更为广阔的市场发展空间,上市企业资质提升为创投公司盈利能力和风险防控带来积极影响。而融资结构的多元化、丰厚的项目退出回报、日趋完善的退出渠道和不断缩短的退出周期将给整个创投行业带来更加可观的利润。此外,建议继续关注牌照齐全的金控平台和有明确政策落地的国企改革标的。建议继续重点关注中航资本(市场上最成熟的金控平台,各子版块基本面改善且协同效应显著,业绩有望加速增长。2018年在引入战投、军民融合基金等稳步落地和行业政策红利不断释放下,股价上涨空间巨大);经纬纺机(估值偏低,对应18PE不足10倍,中融信托并表后利润加速释放,上涨空间较大),同时建议重点关注独角兽概念股鲁信创投、九鼎投资、华金资本、越秀金控等。 风险提示:监管趋严或使行业估值下行压力加大,市场下行或使行业业绩波动加大。
    截止到:2016年12月31日公司高管总数为31人,其中董事会成员18人,监事成员7人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
谷澍行长 55.47 -- 点击浏览
谷澍先生自2013年10月起任中国工商银行股份有限公司副行长。1998年加入中国工商银行,曾任会计结算部副总经理、计划财务部副总经理、财务会计部总经理、董事会秘书兼战略管理与投资者关系部总经理、山东省分行行长等职。目前还担任标准银行集团有限公司副董事长、中国工商银行(伦敦)有限公司董事长、中国工商银行(阿根廷)股份有限公司董事长。谷澍先生1990年获上海交通大学工学学士学位,1995年获东北财经大学经济学硕士学位,1998年获上海财经大学经济学博士学位,高级会计师。
张红力副行长 54.26 -- 点击浏览
张红力,男,中国国籍,1965年1月出生。 张红力先生自2010年5月起任中国工商银行股份有限公司副行长。自2004年10月起,曾任德意志银行环球银行全球管理委员会委员、亚太区总裁,德意志银行(中国)有限公司董事长。1991年7月任美国惠普公司总部财务经理,1994年7月任英国施罗德国际商人银行董事兼中国业务主管,1998年6月任美国高盛公司亚洲执行董事兼北京代表处首席代表,2001年3月至2004年9月任德意志投资银行大中华区主管、亚洲区副董事长兼中国区主席。目前兼任工银国际控股有限公司董事长、标准银行集团有限公司(SBG)副董事长、中国工商银行(美国)董事长。获得黑龙江八一农垦大学学士学位,加拿大阿尔伯特大学遗传学硕士学位,美国加州圣哥拉大学工商管理硕士学位,中国科学院管理科学与工程专业博士学位。
胡浩副行长 54.26 -- 点击浏览
胡浩,男,中国国籍,1962年6月出生,自2010年12月起任中国工商银行股份有限公司董事会秘书。胡浩先生1984年加入中国工商银行,曾任中国工商银行工商信贷部副总经理、信贷管理部副总经理、机构业务部总经理、国际业务部总经理,华商银行总裁,中国工商银行卢森堡有限公司董事长,南水北调中线干线工程建设管理局副局长,太平财产保险有限公司董事,太平人寿保险有限公司董事,厦门国际银行董事。目前兼任中国工商银行战略管理与投资者关系部总经理。毕业于湖南大学,后获中国社会科学院研究生院经济学博士学位,高级经济师。
王敬东副行长 54.26 -- 点击浏览
王敬东,男,中国国籍,1962年12月出生。 王敬东先生1983年8月大学毕业后到农牧渔业部参加工作,后在国家经委、国家农业投资公司工作,1994年3月调入国家开发银行,曾任哈尔滨分行副行长、总行人事局副局长,2006年7月任总行评审三局局长,2008年12月任北京分行行长,2010年12月任总行人事局局长。 王敬东先生毕业于华中农学院,获农学学士学位。
李云泽副行长 18.21 -- 点击浏览
李云泽,男,中国国籍,1970年9月出生。 李云泽先生1993年7月加入中国建设银行,曾任中国建设银行天津市分行副行长、总行计划财务部副总经理,2011年4月任中国建设银行总行战略规划与股权投资部总经理,2015年3月任中国建设银行重庆市分行行长。 李云泽先生毕业于天津大学,后获北京大学高级管理人员工商管理硕士学位。
谭炯副行长 9.11 -- 点击浏览
谭炯,男,中国国籍,1966年6月出生。 谭炯先生1988年6月加入中国银行,2003年4月任中国银行西藏自治区分行副行长(主持工作),2006年2月起历任中国银行西藏自治区分行行长、云南省分行行长,2011年9月任中银基金管理有限公司董事长,2015年3月任中国银行广东分行行长。 谭炯先生毕业于武汉大学,后获武汉大学经济学博士学位。
官学清董事会秘书 46.89 -- 点击浏览
官学清,男,中国国籍,1963年10月出生,自2013年5月起任中国工商银行股份有限公司四川省分行行长。官学清先生1984年加入中国工商银行,曾任中国工商银行四川遂宁市分行行长,中国工商银行法兰克福代表处代表、法兰克福分行副总经理,中国工商银行四川省分行副行长,中国工商银行四川省分行副行长兼四川省分行营业部总经理,中国工商银行湖北省分行行长。毕业于西南财经大学,获经济学博士学位,高级经济师。
沈炳熙外部监事 -- -- 点击浏览
沈炳熙,男,中国国籍,出生于1952年2月,中国人民大学经济学博士,研究员。 沈炳熙先生现任职于中央汇金投资有限责任公司,自2009年1月起任中国农业银行股份有限公司非执行董事。曾任中国人民银行金融体制改革司金融市场处副处长,政策研究室体改处兼货币政策研究处处长,研究局货币政策研究处处长,中国人民银行驻东京代表处首席代表、中国人民银行金融市场司副司长、金融市场司巡视员。曾担任日本东京大学客座研究员,现担任浙江大学、对外经贸大学兼职教授。
王百荣首席风险官 45.61 -- 点击浏览
王百荣,男,中国国籍,1962年8月出生,自2010年12月起任中国工商银行股份有限公司重庆市分行行长。王百荣先生1991年加入中国工商银行,曾任中国工商银行浙江省分行办公室主任、绍兴市分行行长,中国工商银行浙江省分行行长助理兼绍兴市分行行长,中国工商银行浙江省分行副行长兼浙江省分行营业部总经理,中国工商银行重庆市分行副行长(主持工作)。全日制硕士研究生毕业,获经济学硕士学位,高级经济师。
王林纪委书记 -- -- 点击浏览
王林,纪委书记,自2015年7月起任中国工商银行股份有限公司纪委书记。1987年参加工作,曾任中国证券监督管理委员会基金监管部主任、证券基金机构监管部主任等职。 毕业于清华大学,获管理学博士学位。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
董轼非执行董事... 2017-06-27 2018-01-22
叶东海非执行董事... 2017-06-27 2018-01-22
梅迎春非执行董事... 2017-06-27 2018-01-22
王敬东执行董事 2017-01-05 2018-01-22
谷澍副董事长 2016-12-29 2018-01-22

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2012-06-29 增资 560000.00 董事会通过
2009-09-30 资产交易 371800.00 董事会通过
2009-09-03 增资 300000.00 股东大会通过
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