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沪农商行

(601825)

  

流通市值:312.89亿  总市值:652.93亿
流通股本:46.22亿   总股本:96.44亿

沪农商行(601825)公司资料

公司名称 上海农村商业银行股份有限公司
上市日期 2021年08月04日
注册地址 上海市黄浦区中山东二路70号
注册资本(万元) 96444444450000
法人代表 徐力
董事会秘书 姚晓岗
公司简介 上海农村商业银行股份有限公司(以下简称“上海农商银行”)成立于2005年8月25日,是由国资控股、总部设在上海的法人银行,是全国首家在农信基础上改制成立的省级股份制商业银行。目前注册资本为86.8亿元人民币,438家分支机构及营业网点。员工总数超8,000人。围绕上海新三大任务、...
所属行业 银行
所属地域 上海
所属板块 融资融券-互联金融-上证380-沪股通-MSCI中国-破净股
办公地址 上海市黄浦区中山东二路70号
联系电话 021-61899999,021-61899333
公司网站 www.shrcb.com
电子邮箱 ir@shrcb.com
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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-12-29 万联证券 郭懿增持沪农商行(6018...
沪农商行(601825) 投资要点: 充足的资本为规模扩张提供支撑:沪农商行资本充足率相关指标高于上市农商行的平均水平。充裕的资本,为公司未来规模的扩张提供支持。随着战略规划的推进,贷款结构逐步优化:过去三年,贷款总额占生息资产的比重有所上升。受零售贷款中经营贷的快速增长推动,同期零售贷款占比略有提升。对公贷款端,公司持续优化信贷结构,压降房地产相关贷款,同期,信息技术以及制造业的贷款占比明显提升。零售贷款方面,按揭贷款的占比下降,但仍高于农商行平均水平;个人经营贷和消费贷占比分别较2019年末提升了23.5和5.4个百分点。 净息差受重定价因素影响持续收窄:近年来,随着公司零售转型以及普惠金融等战略的逐步推进,信贷结构逐步优化,体现为零售贷款占比的上升,以及企业端贷款行业分布更加均衡,使得贷款端的整体收益率下行幅度明显低于行业均值。负债端,存款占计息负债的比重、活期存款占比以及企业存款占比均高于上市农商行的平均水平,使得沪农商行综合存款成本持续低于上市农商行均值。未来受行业趋势性因素的影响,潜在的重定价等因素对资产端收益率形成负面拖累,但是从需求的角度看,上海市作为经济发达地区,融资需求相对较为旺盛,新发放贷款的收益率或好于同业。而负债端,由于企业存款占比高,预计随着宏观经济的回暖,存款活化率有望快速提升。 区域优势决定资产质量大方向:由于沪农商行主要业务集中于上海地区。其中,90%以上的贷款集中在上海地区。资产质量整体相对较好,不良率和关注率均较低。信用成本率均值仅为0.85%,不良生成率均值仅为0.34%。我们估计未来拨备计提力度下行空间有限,对当期利润释放的支撑作用或下行。 盈利预测与投资建议:我们测算的公司2023年-2025年营收同比增速6.2%/6.58%/9.48%,归母净利润同比增速为9.35%/9.08%/11.23%。当前公司股价对应的静态PB估值在0.5倍,低于上市农商行平均估值水平。按照2022年末分红和当前股价计算的股息率在5.9%。考虑到公司稳健的资产质量,充足的资本,首次覆盖,给予公司增持评级。 风险因素:净息差收窄超预期;资产质量波动超预期等。
2023-11-13 中泰证券 戴志锋,...增持沪农商行(6018...
沪农商行(601825) 投资要点 财报综述:1、前三季度营收同比+4.4%,营收增速边际下降,净利润同比增15.8%,净利润增速略有下降但维持在较高位置。净利息收入同比+1.0%,增速边际下降主要是息差拖累;净非利息收入同比+17.83%,其中净其他非息收入同比+20.4%,净手续费收入同入14.6%。2、单季净利息收入环比-0.7%,单季年化净息差环比-5bp,其中单季年化资产收益率环比下降9bp至3.60%,计息负债付息率环比改善4bp至2.04%,预计主要是零售端存款付息率压降带动。3、资产负债增速及结构:对公支撑信贷增长;个人存款维持高增。资产端:生息资产同比增11.3%,总贷款同比增7.9%,债权投资同比+36.1%。负债端:计息负债同比增11.6%,总存款同比增9.5%,三季度单季对公、个人存款分别新增-130亿和+128亿,个人存款维持较高增长。4、净非息收入增速边际放缓、同比+17.8%(vs1H23同比28.9%)。(1)手续费:同比+14.6%(vs1H23同比+26.2%),二季度高增与2022年同期封城导致的低基数有关,三季度虽增速放缓,但增速较同业仍维持较好水平。获托管资质:10月23日,沪农商行证券投资基金托管资格已获批准,后续有助于带动公司中收增长。(2)净其他非息收入:同比增20.4%(vs1H23同比+31%),主要是资金市场利率上行,公允价值回撤拖累。5、资产质量维持稳健,安全边际较高。不良维度——不良率环比上升2bp至0.97%,整体较为稳定。不良净生成率为0.48%,环比上升2bp,仍维持较低水平。关注类贷款占比环比上升44bp至1.24%,主要受7月金融资产风险分类新规正式施行,逾期贷款需强制纳入关注影响。拨备维度——安全边际维持较高水平。拨备覆盖率环比下降16.6个点至415.5%,仍维持高位;拨贷比4.03%,环比下降7bp。6、特色业务:科创金融贡献度持续提升,零售转型初显成效。科技型企业贷款余额859.75亿元,较上年末增长147.63亿元,增幅20.73%。科技型企业贷款余额占比达19.35%,较上年末上升1.78个百分点。零售AUM为7345亿元,较上年末增加378亿,增幅5.42%。7、资本充足,且各项资本充足率环比继续提升。核心一级资本充足率13.25%,环比变动+35bp。 投资建议:公司2023E、2024E、2025E PB0.50X/0.46X/0.42;PE4.45X/3.99X/3.59X。沪农商行扎根上海,辐射长三角,经营区位优质;资本充足、资产质量稳健,近年来科创金融逐步发力、零售转型初现成效、经营牌照有望逐步落地,有望为业绩增长打开空间。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:经济下滑超预期、公司经营不及预期。
2023-11-03 国信证券 王剑,陈...增持沪农商行(6018...
沪农商行(601825) 核心观点 前三季度利润保持15%以上高增。2023年前三季度沪农商行实现营收204.15亿元,同比增长4.49%;实现归母净利润104.01亿元,同比增长15.82%。其中三季度单季实现营收65.29亿元,同比减少2.13%,实现归母净利润34.73亿元,同比增长10.88%。公司2023年前三季度加权ROE为13.03%,较上年同期上升0.77pct,盈利能力增强。 规模扩张较快,存贷款增长稳定。截止9月末,全行总资产1.37万亿元,较年初增长6.79%;全行总负债1.25万亿元,较年初增长6.71%。从重要的存贷款数据来看,前三季度存款增长333.87亿元,较年初增长3.54%;前三季度贷款增长304.78亿元,较年初增长4.54%,均保持较为稳定的增长。 非息收入同比增长较快。2023年前三季度全行实现利息净收入157.15亿元,同比增长1.02%;非利息净收入47.00亿元,同比增长18.07%,增速仍然较快。非利息净收入中,手续费及佣金净收入20.05亿元,同比增长14.66%,手续费及佣金净收入对非息净收入贡献较大。 净息差有所收窄,负债成本有望继续压降。我们测算的全行前三季度净息差为1.65%,较年初收窄18bps,我们估计主要来源于LPR持续下调等带来的资产端收益率下行。从负债端看,公司在存款成本管控方面已取得积极成效,2023年上半年零售存款付息率较上年末压降14bps,有效降低负债融资成本。全年来看,随着存款挂牌利率的进一步下调,负债成本有望继续压降。 资产质量保持稳定。全行9月末不良贷款率0.97%,较上年末微增3bps。9月末公司拨备覆盖率为415.48%,较上年末下降29.84pct,拨备仍然较为充足,资产质量保持稳定。 投资建议:根据三季报数据,我们保持盈利预测不变,预计公司2023-2025年归母净利润127.08/142.07/152.89亿元,同比增速15.8/11.8/7.6%;摊薄EPS为1.32/1.47/1.59元;当前股价对应PE为4.5/4.0/3.7x,PB为0.51/0.47/0.43x,维持“增持”评级。 风险提示:宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
2023-10-08 海通国际 Jial...增持沪农商行(6018...
沪农商行(601825) 投资要点:沪农商行Q2的利润增速大幅提升,同时资产质量持续改善,我们给予“优于大市”评级。 Q2归母净利润增速大幅提升。沪农商行2023年上半年营收同比增长7.93%,归母净利润增速同比增长18.47%,其中Q2单季度营收增长8.35%,较Q1的7.49%有所提升,Q2单季度归母净利润增速为25.34%,较Q1的12.44%相比大幅提升。 科创业务迅猛发展。沪农商行2023上半年科技型企业贷款余额832.50亿元,较2022年末增长120.38亿元,增幅16.90%;科技型企业贷款余额占比达19.03%,较2022年末上升1.46个百分点;科技型企业贷款客户数3074户,较2022年末增加614户,增幅24.96%。沪农商行的科创金融取得了不错的成绩。 资产质量整体改善。沪农商行不良率较23Q1环比下降2bp至0.95%,拨备覆盖率较23Q1提升了9.42个百分点至432.08%。除此之外23Q2沪农商行的逾期贷款率为1.36%,较2022年年底的1.44%也有所下降。 投资建议。我们预测2023-2025年EPS为1.31、1.45、1.6元,归母净利润增速为15.01%、10.48%、11.00%。我们根据DDM模型(我们调低了2026年之后的增长率1个百分点)得到合理价值为8.78元;根据PB-ROE模型给予公司2023EPB估值为0.8倍(可比公司为0.58倍),对应合理价值为9.49元。因此给予目标价8.78元(-15%,对应2023年PE为6.70倍,同业公司对应PE为6.06倍),维持“优于大市”评级。 风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
徐力董事长,法定代... 122.16 7.2 点击浏览
徐力先生:1967年12月出生,中国国籍,硕士研究生学历,经济学硕士学位,高级经济师,中国共产党上海市第十二届委员会候补委员,第十四届上海市政协委员。现任上海农商银行党委书记、董事长、执行董事,并兼任中国银行业协会农村合作金融工作委员会第六届副主任、上海市金融学会常务理事、上海市银行同业公会副会长、中国上市公司协会常务理事、《上海国资》理事会理事、上海上市公司协会副会长。曾任中国工商银行股份有限公司上海市分行公司金融业务部总经理,中国工商银行股份有限公司上海市外滩支行党总支书记、行长,中国工商银行股份有限公司上海市分行行长助理,党委委员、副行长,上海农商银行党委副书记、副董事长、行长。
顾建忠行长,副董事长... 188.06 48 点击浏览
顾建忠,男,1974年11月出生,硕士研究生学历,经济学硕士学位,经济师。现任上海农商银行党委副书记、副董事长、执行董事、行长,并兼任上海市第三届金融青年联合会副主席、上海市第八届青年企业家协会执行会长、上海金融业联合会副理事长。曾任上海银行股份有限公司金融部副总经理兼营销经理部、港台业务部总经理,上海银行股份有限公司金融部总经理、授信审批中心总经理、营业部总经理,上海市金融服务办公室综合协调处副处长(挂职)、金融机构处处长(挂职),上海银行股份有限公司党委委员、纪委副书记、人力资源总监、人力资源部总经理,上海国际集团有限公司党委委员、副总经理。
沈栋副行长,首席信... 223.61 21.89 点击浏览
沈栋,男,1980年5月出生,大学本科学历,工程硕士学位。现任上海农商银行副行长。曾任宁波市商业银行科技部软件开发四部副经理,宁波银行科技部软件开发四部副经理,宁波银行风险管理部总经理助理、副总经理,宁波银行科技部总经理,宁波银行金融科技部总经理,上海农商银行金融科技部总经理。
沈栋副行长 223.61 21.89 点击浏览
沈栋,男,1980年5月出生,本科学历,工程硕士学位。现任上海农商银行副行长。曾任宁波银行股份有限公司风险管理部副总经理,科技部总经理、信息科技管理委员会委员,金融科技部总经理、金融科技管理委员会委员、办公室主任。
应长明副行长 158.9 25.72 点击浏览
应长明,男,1972年11月出生,硕士研究生学历,理学硕士学位。现任上海农商银行副行长,并兼任上海市青年创业就业促进会第三届副会长。曾任上海农商银行党委办公室主任、直属党委书记,办公室主任,嘉定支行党委书记、行长。
顾贤斌副行长 158 32.26 点击浏览
顾贤斌先生:1979年10月出生,中国国籍,本科学历,工商管理硕士学位。现任上海农商银行副行长。曾任上海农商银行崇明支行党委书记、行长,上海农商银行办公室主任、公司金融部总经理、公司业务总监兼公司金融部总经理、公司业务总监,上海农村商业银行股份有限公司首席风险官。
张宏彪副行长 162.63 59.2 点击浏览
张宏彪,男,1968年1月出生,硕士研究生学历,工商管理硕士学位,经济师。现任上海农商银行副行长、长三角金融总部总裁,并兼任上海市金融消费纠纷调解中心理事。曾任上海银行股份有限公司党委办公室主任、办公室主任,上海银行股份有限公司市南分行党委书记、行长(总监级)、闵行上银村镇银行董事长。
金剑华副行长 157.95 87.9 点击浏览
金剑华,男,1965年1月出生,博士研究生学历,法学博士学位,经济师。现任上海农商银行党委委员、副行长,农信银资金清算中心有限责任公司第三届董事会股权董事,上海市钱币学会常务理事,上海市企事业单位治安保卫协会第十届理事,上海市支付清算协会会员单位代表。曾任上海银行股份有限公司福民支行行长、外滩支行行长,上海市金融服务办公室金融机构处副处长、处长(挂职),上海农商银行行长助理。
姚晓岗董事会秘书,首... -- -- 点击浏览
姚晓岗,男,1974年10月出生,大学本科学历。现任上海农商银行首席财务官,曾任上海银行静安支行行长,上海农商银行计划财务部副总经理(总经理级)、计划财务部总经理、资产管理部总经理、资产负债管理部总经理、上市办公室主任。
哈尔曼非执行董事 -- -- 点击浏览
哈尔曼,女,1975年6月出生,本科学历,公共管理硕士学位。现任上海国盛(集团)有限公司党委委员、副总裁,国盛海外控股(香港)有限公司董事长,中国航发商用航空发动机有限责任公司监事,海通恒信国际融资租赁股份有限公司非执行董事,上海盛浦江澜文化发展有限公司董事长兼总经理,中国文化产业投资母基金管理有限公司董事,光明食品(集团)有限公司董事,上海农商银行非执行董事。曾任上海市徐汇区外经委主任助理,上海市徐汇区人民政府湖南路街道办事处副主任,徐汇区商务委员会副主任,徐汇区粮食局局长,上海国有资产经营有限公司党委副书记、副董事长、党委书记,上海国际集团资产管理有限公司党委书记、董事长。
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