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振德医疗

(603301)

  

流通市值:54.73亿  总市值:54.73亿
流通股本:2.66亿   总股本:2.66亿

振德医疗(603301)公司资料

公司名称 振德医疗用品股份有限公司
上市日期 2018年03月29日
注册地址 浙江省绍兴市越城区皋埠镇皋北工业区
注册资本(万元) 2664512020000
法人代表 鲁建国
董事会秘书 季宝海
公司简介 振德医疗用品股份有限公司成立于1994年,中国A股上市公司(“振德医疗”,股票代码:603301.SH),是中国领先的医用敷料和感控防护产品供应商。振德以“让健康生活触手可及”为品牌大理想,产品线涵盖包扎与固定、创面护理、手术感控、基础护理、防护隔离、压力治疗与VTE预防、造口失...
所属行业 医疗器械
所属地域 浙江
所属板块 预亏预减-融资融券-婴童概念-医疗器械概念-沪股通-昨日触板-富时罗素-口罩
办公地址 浙江省绍兴市越城区皋埠街道香积路55号
联系电话 0575-88751963
公司网站 www.zhende.com
电子邮箱 dsh@zhende.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
医疗用品230614.03100.00150511.10100.00

    振德医疗最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-03-07 国信证券 张佳博买入振德医疗(6033...
振德医疗(603301) 报告摘要 全球医用敷料行业已诞生数家大市值公司,国内医用敷料行业发展落后海外数十年。根据Grand View Research,2022年全球伤口敷料市场规模达到137亿美元,其中高端伤口敷料市场规模为75亿美元,占比54%,预计2030年全球伤口敷料市场规模将达到190亿美元,CAGR为4.1%,其中高端敷料预计达到106亿美元,CAGR为4.5%。全球医用敷料行业诞生如3M、施乐辉、康乐保等数家大市值公司,我国医用敷料行业发展较为落后,行业集中度较低,高端敷料占比不足20%,与全球平均水平(>50%)有较大差距,且高端敷料领域几乎由外资垄断。n振德医疗是国内医用敷料行业龙头,由OEM外销向内销不断拓展。振德医疗以传统医用敷料海外代工起家,出口额多年稳居国内同行业前三名,海外大客户已形成较强粘性。近年来,公司不断开发新产品,并抓住国内市场的发展机遇,逐步扩大内销业务,发展自主品牌,积极拓展国内医疗端、零售药店和电商渠道,2023上半年剔除隔离防护用品后的国内收入占比达到38%,较疫情前2019年的29%有明显提升,随着公司在国内高端敷料的进口替代推进、消费端业务拓展,国内业务收入占比有望持续提升。 布局“医疗+健康”五大板块,造口及现代伤口护理、手术感控业务有望快速发展。振德医疗涵盖基础伤口护理、造口及现代伤口护理、手术感控、压力治疗与固定、感控防护等五大细分领域。手术感控、造口及现代伤口护理业务为公司重点发展业务,一方面不断加大技术自研,实现造口袋等产品的突破;另一方面,通过外延并购拓展“产品+渠道”,例如收购上海亚澳发力高端敷料业务,收购英国子公司丰富手术感控产品线,拓展英国市场。近年来手术感控、造口及现代伤口护理业务快速发展,收入占比有望持续提升。 规模与品牌效应构筑竞争力。公司生产规模业内领先,并持续优化上游供应链和生产环节,具备较强的成本优势,未来有望在集采中抢占更多份额。此外,公司在新冠疫情期间通过口罩、防护服等防疫物资产品极大提升了品牌影响力,并加深了零售端客户的渗透,疫情后仍有望享受品牌红利,同时,防疫相关产品的销售也为公司积累了良好的现金流,有利于公司通过外延方式扩充产品线及渠道。 盈利预测及估值:我们预计公司2023-2025年营收41.7/47.4/56.3亿元,同比增速-32%/14%/19%;归母净利润2.0/4.8/6.1亿元,同比增速70%/139%/27%。随着国内C端业务的深耕、高端敷料业务的持续拓展,公司盈利能力有望提升;2024年疫情相关业务影响逐步出清,随着医院手术量恢复,常规产品增长逐季恢复,公司有望迎来业绩拐点。给予公司2024年PE15-16x,合理价格区间为27.09-28.90元,对应市值区间为72-77亿元,较当前股价有31-40%溢价空间,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:渠道库存出清慢于预期;收购标的整合不及预期;原材料涨价风险;行业整顿等政策风险;汇率波动风险。
2023-11-03 西南证券 杜向阳买入振德医疗(6033...
振德医疗(603301) 投资要点 事件:公司发布2023年三季报,2023Q3收入9亿元(-36.9%),归母净利润0.6亿元(-65.6%)。2023前三季度收入合计32.1亿元(-23.6%),归母净利润3亿元(-34%)。 隔离防护业务同期基数大,防疫影响逐步出清。分季度看,23Q1/Q2/Q3单季度收入分别为13/10.1/9亿元(+2.8%/-33.1%/-36.9%),单季度归母净利润分别为1.5/0.9/0.6亿元(+30.9%/-43.1%/-65.6%),主要系1)公共安全事件得到控制后,疫情相关隔离防护产品同期基数大且市场端库存待消化;2)全球经济环境不景气。分季度来看,23Q1/Q2/Q3隔离防护用品收入分别为4.1/0.8/0.3亿元,非常规业务扰动逐渐出清。剔除该类产品,2023Q1-Q3公司营业收入为26.8亿元(+7.4%),各常规核心业务线保持稳健增长。 盈利能力持续提升。从费用率看,23Q1-Q3销售/研发/财务/管理费用率分别为13.3%/17%/2%/6.5%,四费率合计38.9%(-3.2pp),其中财务费率同比下降2.6pp,主要因银行利息收入和汇兑收益增加。从盈利能力看,2023前三季度毛利率为34.3%(+1.1pp),其中基础伤口护理、手术感控、造口业务毛利率均有提升,得益于原材料成本呈下降趋势和公司供应链水平提升。感控防护产品毛利率略有下调系疫情管控后价格出现波动所致,现代伤口敷料业务毛利率保持稳定。 加大拓展零售端渠道。零售端采取“线上+线下”协同发力,经过4~5年零售渠道的拓展,覆盖药店超过国内药店总量20%,电商粉丝超过800万人,预计2023前三季度零售端收入增速为30%。公司预计将加大对零售端的战略投入,挖掘大体量的单品和爆品,并布局运动护具和家庭健康护理线。 盈利预测与投资建议:我们预计2023-2025年营收为44/53/66亿,归母净利润为4/5.7/7.3亿元,对应PE为17/12/9倍。考虑到公司感染防护疫情后转常规业务以及公司在现代伤口护理以及手术感控方面的布局,给予2024年17倍PE,目标价36.38元,维持“买入”评级。 风险提示:研发失败风险、渠道拓展不及预期风险、汇率波动风险、市场开拓风险、贸易摩擦风险。
2023-09-10 西南证券 杜向阳买入振德医疗(6033...
振德医疗(603301) 投资要点 事件:公司发布2023年中报,实现收入23.1亿元(-16.7%),实现归母净利润2.4亿元(-12.6%),实现扣非归母净利润2.2亿元(-21.2%)。经营活动现金流净额1.3亿元(+48.4%)。 23H1常规业务步入稳态。23H1营业收入较22H1减少,主要因疫情封控结束,公司隔离防护用品销售收入下降至4.9亿元,同比下降59.4%。剔除隔离防护用品后,公司常规业务H1收入为18.2亿(+16.5%),常规业务保持稳健增长。分季度看2023Q1/Q2单季度收入分别为13/10.1亿元(+2.8%/-33.1%),单季度归母净利润分别为1.5/0.9亿元(+30.9%/-43.1%),单季度扣非归母净利润分别为1.4/0.8亿元(+40.8%/-55.1%)。受国内对防疫类产品需求大幅下降和外汇亏损影响,23Q2收入和净利润增速出现下滑,随着国内外恢复常态化运营、医院端医疗活动复苏,预期下半年公司业绩会陆续好转。23H1毛利率为34.7%(+1.5pp),主要因1)基础护理、手术感控、造口业务线毛利率均有提升;2)原材料成本呈下降趋势所致。 隔离防护用品随疫情回落,海内外常规业务逐步发力。分业务看,23H1基础护理收入5.7亿元(+11.6%),维持稳健增长趋势;手术感控收入7.5亿元(+33.2%),主要因2022年12月收购的英国子公司RocialleHealthcare拓展了海外渠道所致;压力治疗与固定收入2.1亿元(-9%);造口及现代伤口护理收入2.5亿元(+39%),主要因公司原有现代伤口护理产品实现高增长,叠加上海亚澳并表所致;感控防护收入5.2亿元(-59.1%),主要因国内疫情得到有效管控,其中隔离防护用品收入下降至4.9亿元,同比减少59.4%。剔除疫情产品后,常规业务收入为18.2亿元(+16.5%)。分区域看,23H1国内收入11.7亿元(-35%),剔除隔离防护用品收入6.8亿元(+11.2%);海外收入11.4亿元(+17.6%),剔除隔离防护用品收入11.32亿元(+20.4%)。 多渠道协同提高市场覆盖率。从渠道端来看,1)国内围绕医院、药房、电商进行渠道拓展,23H1医院端新增1000家覆盖医院(合计覆盖医院数量达到8000多家)其中包括三甲医院1100多家、县级人民医院600家。零售端采取“线上+线下”协同发力,新增药店覆盖超1万家(合计12万余家药店门店),连锁药房终端覆盖率超20%;电商平台粉丝量达835万人。国内剔除隔离防护用品收入6.8亿元(+11.2%),其中医院端业务收入4.3亿元(+6.2%),线上+线下零售端业务收入2.2亿元(+32.5%),主要因2023年1、2月份受疫情影响波及,医院端需求释放不完全,而零售端尤其是电商业务几乎不受疫情影响。2)海外销售主要采取OEM/ODM模式,公司已与多个知名医疗器械品牌商建立了长期战略合作,未来将重点拓展现有客户的销售品类和合作份额。 并购加速“国内产线丰富+海外渠道拓展”。2021年底公司成立BD团队收购并购新标的,不断丰富外延项目和拓展销售渠道。1)国内补充产品:2023年4月,收购江苏因倍思,将预充式导管冲洗器等产品补充至理疗产品线。2)海外渠道拓展:2022年底公司通过收购英国子公司RocialleHealthcareLimited整合社区医疗配送资源,提升市场渠道覆盖和市场占有率。 盈利预测与投资建议。预计公司2023~2025年归母净利润为5.9、7.4、8.8亿元,参考可比公司2024年的平均估值18倍PE,目标价49.86元,维持“买入”评级。 风险提示:研发失败风险、汇率波动风险、市场开拓风险、贸易摩擦风险。
2023-09-05 开源证券 蔡明子,...买入振德医疗(6033...
振德医疗(603301) 2023H1逐步出清防疫基数,常规业务恢复进行时,维持“买入”评级 公司发布2023年半年报:2023H1实现营收23.06亿元(-16.66%),归母净利润2.37亿元(-12.60%),扣非净利润2.23亿(-21.20%);分季度,2023Q1收入13.00亿元(+2.82%),归母净利润1.46亿元(+30.92%),2023Q2收入10.06亿元(-33.06%),归母净利润0.91亿元(-43.08%)。整体费用率相对可控,销售费用率9.38%(+1.61pct),管理费用率11.02%(+2.76pct),研发费用率3.57%(-0.13pct)。五大业务拆分:手术感控收入7.47亿元(+33.20%),占比32.38%;传统伤口护理收入5.67亿元(+11.57%),占比24.58%;感染防护收入5.23亿元(-49.05%),占比22.68%;现代伤口敷料收入2.52亿元(+38.95%),占比10.91%;压力治疗与固定收入2.09亿元(-8.96%),占比9.07%。考虑诊疗复苏、个护意识提升和感染防护产品需求常规化,我们下调公司2023-2024年并新增2025年的盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为5.10/6.27/7.73亿元(原值7.51/8.92亿元),EPS分别为1.91/2.35/2.90元,当前股价对应P/E分别为13.7/11.2/9.1倍,具备估值性价比和安全空间,维持“买入”评级。 国内诊疗复苏助推公司医疗端产品放量,产品协同助力业务横向发力 诊疗复苏和医疗健康升级有望带动公司院端产品恢复性增长,公司现已覆盖医院超8000家,其中三甲医院接近1100家,各业务板块院内品牌协同效应逐渐显现。手术感控:据CMI机构统计,2026年全球市场规模有望达37亿美元,其中一次性和定制化为确定性大方向,定制化手术包届时市场有望达213亿美元,公司此业务收入从2018年3.9亿元达到2022年12.2亿元(CAGR30%);伤口护理:2022年全球市场规模为137亿美元,其中高端占比54%,国内伤口护理为百亿市场,但高端占比不足两成,渗透率提升空间较大,公司基础和现代伤口护理业务有望通过渠道协同、产品升级、品类扩增和质量与成本优势抢占更大市场份额。压力固定:国内有静脉曲张和血栓预防需求的患者较多,静脉曲张袜和抗血栓梯度压力带市场虽分散但空间可期。感染防护:疫后将回归常态化需求,业绩短期承压,长期依然为稳定现金牛业务。 后疫情时代个护意识加强,消费健康端有望借品牌和渠道实现销售共振 后疫情时代随个人家庭健康护理意识增强,及国内老龄化加深保健护理需求释放,公司家庭健康产品有望借品牌和渠道力迎来销售共振。渠道方面:百强连锁药店覆盖率超98%,共计门店12万余家;品牌方面:公司荣获2022-2023年度中国医疗器械50强企业和2021/2022年度西鼎奖医药零售市场畅销品牌。 风险提示:公司新产品推广不及预期,贸易争端影响海外订单。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
鲁建国董事长,总经理... 160 392.5 点击浏览
鲁建国,历任绍兴市越厦医用保健品厂供销员、供销科长、副厂长、厂长,绍兴振德医用敷料有限公司董事长、总经理,浙江振德控股有限公司总经理。现任公司董事长、总经理,浙江振德控股有限公司董事长,安徽美迪斯医疗用品有限公司执行董事,许昌振德医用敷料有限公司董事长,许昌正德医疗用品有限公司执行董事,河南振德医疗用品有限公司执行董事、总经理,绍兴托美医疗用品有限公司执行董事、经理,绍兴好士德医用品有限公司执行董事、经理,鄢陵振德生物质能源热电有限公司董事长,绍兴联德机械设备有限公司执行董事,上海联德医用生物材料有限公司执行董事,杭州羚途科技有限公司执行董事兼总经理,绍兴振德医疗用品有限公司执行董事兼经理,Rocialle Healthcare Limited董事,浙江斯坦格运动护具科技有限公司董事长,杭州馨动网络科技有限公司执行董事兼总经理,杭州公健知识产权服务中心有限公司董事。
沈振芳副董事长,非独... 90.02 931 点击浏览
沈振芳,历任绍兴振德医用敷料有限公司总经理办公室主任、副总经理、董事。现任公司副董事长,许昌振德医用敷料有限公司董事,振德医疗用品(香港)有限公司执行董事,香港新起点投资有限公司董事。
沈振东副总经理,非独... 93.24 59.58 点击浏览
沈振东,历任绍兴振德医用敷料有限公司采购员、销售代表、国际销售部经理、伤口护理国际事业部总经理、副总经理、董事。现任公司董事、副总经理,许昌振德医用敷料有限公司董事,浙江振德控股有限公司董事,Rocialle Healthcare Limited董事,振德埃塞俄比亚医疗用品有限公司总经理。
胡俊武副总经理 83.27 -- 点击浏览
胡俊武,历任TCL空调器(武汉)有限公司人力资源经理,绍兴振德医用敷料有限公司人力资源部经理、运营与信息管理部经理、人力资源总监,公司副总经理。现任公司副总经理、总裁办主任、浙江斯坦格运动护具科技有限公司董事。
龙江涛副总经理 130.3 -- 点击浏览
龙江涛,历任郑州宇通集团有限公司人力资源部部长,安徽巨一自动化装备有限公司人力资源总监,金源百荣投资有限公司人力资源总监,河南大用实业有限公司副总裁,郑州南嘉北林企业管理咨询有限公司创始合伙人,北京车联天下信息技术有限公司副总裁,公司人力资源总监、副总经理。现任公司人力资源总监、副总经理。
徐大生常务副总经理,... 148.89 26.08 点击浏览
徐大生,历任绍兴振德医用敷料有限公司销售代表、国际销售部经理、手术感控国际事业部总经理、董事,许昌正德医疗用品有限公司董事。现任公司董事、副总经理,许昌振德医用敷料有限公司董事,许昌正德医疗用品有限公司总经理,浙江振德控股有限公司董事,上海联德医用生物材料有限公司总经理,杭州浦健医疗器械有限公司执行董事兼总经理,Rocialle Healthcare Limited董事。
王佳芬非独立董事 12.16 0.05 点击浏览
王佳芬女士,出生于1951年10月,中国国籍,无境外永久居留权,高级经济师,中欧国际工商学院EMBA。历任上海市星火农场、芦潮港农场党委副书记、场长,上海农场管理局工业外经处处长,上海牛奶(集团)有限公司和光明乳业股份有限公司董事长、总经理,纪源投资咨询(上海)有限公司合伙人和平安信托有限公司副董事长,美年大健康产业(集团)有限公司董事,上海悉地工程设计顾问股份有限公司独立董事,美年大健康产业控股股份有限公司董事、上海新通联包装股份有限公司董事。王佳芬女士系公司第一届、第二届董事会独立董事,现任公司董事,上海观诘企业管理咨询有限公司监事,上海东方女性领导力发展中心理事长,上海领教企业管理咨询有限公司企业家领教,永艺家具股份有限公司董事,良品铺子股份有限公司独立董事,海程邦达供应链管理股份有限公司董事,上海荣泰健康科技股份有限公司董事、新希望六和股份有限公司独立董事。
张显涛非独立董事 63.5 8.693 点击浏览
张显涛,历任绍兴振德医用敷料有限公司技术部经理,许昌振德医用敷料有限公司副总经理。现任公司董事、总裁助理,上海亚澳医用保健品有限公司执行董事,上海亚澳贸易有限公司执行董事兼经理,南通美泰医疗用品有限公司执行董事兼经理,苏州美迪斯医疗运动用品有限公司执行董事,绍兴振德医疗科技有限公司董事长,安徽蓝欣医疗科技有限公司董事长,湖南思捷泰克医疗科技有限公司董事。
季宝海董事会秘书 66.13 -- 点击浏览
季宝海,历任中国银河证券股份有限公司职员,浙江中国轻纺城集团股份有限公司董事会办公室助理、董事会办公室副主任、投资证券部副主任、证券事务代表,绍兴振德医用敷料有限公司董事会秘书,振德医疗用品股份有限公司董事会秘书。现任公司董事会秘书。
朱茶芬独立董事 6.49 -- 点击浏览
朱茶芬女士,出生于1980年4月,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历,注册会计师、高级会计师。历任浙江大学管理学院博士后、助理研究员,北京数码视讯科技股份有限公司独立董事,长虹塑料集团英派瑞塑料股份有限公司独立董事。现任公司独立董事,浙江大学管理学院副教授,杭州可靠护理用品股份有限公司独立董事,杭州广立微电子股份有限公司独立董事,浙江中控信息产业股份有限公司独立董事,浙江德施曼科技智能股份有限公司独立董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2022-12-20绍兴国创振德医疗产业一期股权投资合伙企业(有限合伙)(暂定名)20000.00实施中
2021-10-30上海弘盛益德私募投资基金合伙企业(有限合伙)40000.00实施完成
2021-09-01许昌振德医用敷料有限公司20000.00实施中
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