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福斯特

(603806)

  

流通市值:529.61亿  总市值:529.61亿
流通股本:18.64亿   总股本:18.64亿

福斯特(603806)公司资料

公司名称 杭州福斯特应用材料股份有限公司
上市日期 2014年08月28日
注册地址 浙江省杭州市临安区锦北街道福斯特街8号
注册资本(万元) 18641650110000
法人代表 林建华
董事会秘书 章樱
公司简介 杭州福斯特应用材料股份有限公司,公司成立于2003年,地处浙江省杭州市临安区,是一家专注于新材料研发、生产和销售的高新技术企业。公司在浙江、江苏、安徽、香港、泰国等地拥有多家子公司,分别从事光伏、电子电路、锂电等新材料的研发生产、国际贸易、智能装备等业务。
所属行业 光伏设备
所属地域 浙江
所属板块 新材料-转债标的-锂电池-太阳能-融资融券-沪股通-MSCI中国-富时罗素-标准普尔-宁组合
办公地址 浙江省杭州市临安区锦北街道福斯特街8号
联系电话 0571-63812086,0571-63818300,0571-61076968
公司网站 www.firstpvm.com
电子邮箱 fst-zqb@firstpvm.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
光伏封装材料行业1025205.4296.57--
电子材料行业24223.762.28--
其他9655.750.91--
光伏发电行业2506.310.24--

    

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-11-15 东海证券 周啸宇,...买入福斯特(603806...
福斯特(603806) 投资要点 公司三季报符合预期, 粒子价格波动造成盈利短期下降。 2023年Q1-Q3公司实现营业收入166.50亿元,同比+22.91%;归母净利润14.31亿元,同比-6.68%;实现毛利率14.07%,同比-5.37 pct; 实现净利率8.60%,同比-3.72 pct。 其中, 2023年Q3公司实现营业收入60.34亿元,同比+33.16%,环比+5.79%;归母净利润5.46亿元,同比+14.68%,环比+4.99%; 实现毛利率13.10%,环比-3.52 pct; 实现净利率9.05%,环比-0.08 pct。 胶膜出货放量不断, POE类产品占比提升。 截止年底预计光伏胶膜产能25亿平米, 预计明年产能将超30亿平米,维持约20%-30%产能扩张速度。 2023年Q1-Q3公司实现胶膜出货15.95亿平,同比+77%, 已超出去年全年出货量2.26亿平。其中, Q3实现出货约6.28亿平,环比+24.00%。 POE类胶膜行业领先, 享受溢价效应,出货占比提升幅度明显, Q3占比环比约提升5 pct,预计在全年出货中占比45%-50%。 受粒子价格波动影响, 7月为Q2、 Q3盈利低点, 8、 9月盈利能力逐步提升。 产能持续扩张,国内及海外布局有望受益。 受制于海外政策波动,组件厂商海外建厂步伐加快,公司顺应趋势加强海外布局。 最快明年底海外产能预计6亿平,占总产能20%。 今年主越南基地2.5亿平预计今年底明年初投产。泰国基地目前产能供不应求, 预计最晚明年H1形成3亿平产能。 国内临安总部年产3亿平方米高效电池封装胶膜技改项目同步规划。 公司抗行业波动能力强,盈利能力行业领先。 运营上,公司坚持大客户战略,存货周转率、应收账款周转率等领先同业, 并保持5-10 pct的毛利率领先。 行业技术路径分歧加剧背景下, 公司是XBC电池最大胶膜供应商, TOPCon方面公司POE技术领先,同时EPE、 EVA拥有多种组合解决方案。 HJT方面,公司2015年起成功研发转光膜产品。 投资建议: 公司作为胶膜龙头, N型迭代下技术、运营、 资金优势明显。 但鉴于粒子波动及主材承压, 我们下调对公司2023-2025年的盈利预测。预计公司2023-2025年实现营业收 入 237.96/292.28/344.36 亿 元 ( 原 预 测 值 为 268.92/310.74/382.00 亿 元 ), 同 比+26.05%/+22.83%/+17.82%,公司2023-2025年归母净利润为19.14/26.59/33.36亿元(原预测值为25.85/31.93/40.41亿元),对应当前P/E为25.92x/18.65x/14.87x, 维持“买入”评级。 风险提示: ( 1)全球宏观经济波动风险; ( 2)行业内部竞争风险;( 3)供应链保供风险;( 4) 上下游价格波动风险。
2023-11-06 浙商证券 张雷,陈...买入福斯特(603806...
福斯特(603806) 投资要点 2023Q3业绩稳健增长,盈利能力小幅下降 2023Q1-Q3,公司实现营业收入166.50亿元,同比增长22.91%;归母净利润14.31亿元,同比下降6.68%;实现毛利率14.07%,实现净利率8.60%。主要是上游原材料价格波动较大,给公司库存管理、产品报价带来部分影响所致。2023Q3公司实现营业收入60.34亿元,同比增长33.16%,环比增长5.79%;归母净利润5.46亿元,同比增长14.68%,环比增长4.99%,实现毛利率13.10%,环比下降3.52pct,实现净利率9.05%,环比下降0.08pct。 胶膜业务稳定发展,多样化产品解决方案技术领先 2023Q1-Q3,光伏行业下游需求持续增长,公司胶膜销量不断提升。2023年前三季度,公司积极应对光伏材料业务复杂的形势,目前多样化的电池和组件技术需要不同类型的封装材料组合。公司全系列的产品品类和优秀的成本控制能力,可以为TOPCon电池、HJT电池、SMBB组件、IBC组件、钙钛矿电池等新技术提供性价比最优秀的封装方案,持续保持市场份额的稳定和技术水平的领先。 持续扩大产能建设,海外产能布局增强竞争力 2023年10月27日,公司发布公告,自筹资金开展产能扩张计划。国内扩产方面,公司开展“临安总部年产3亿平方米高效电池封装胶膜技改项目”,总投资约6.08亿元;海外扩产方面,公司开展“泰国年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目”,总投资1.59亿美元,"越南年产3000万平方米背板项目",总投资2770万美元。其中越南项目预计25年底前达产,临安及泰国项目预计26年底前达产。公司产能持续扩张,推进海外布局,有利于公司满足国内及海外市场发展的需要,扩大规模优势,开展全球化经营布局,顺应光伏行业发展趋势,进一步巩固公司在全球光伏封装材料领域的领先地位。 盈利预测与估值 下调盈利预测,维持“买入”评级。公司是光伏胶膜龙头,EPE、EP等多种封装方案技术领先,考虑上游粒子价格波动较为显著,下游组件价格持续下行,胶膜环节盈利能力短期承压,我们下调公司盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为20.62、30.03、40.33亿元(下调之前分别为25.02、34.46、42.04亿元),对应EPS分别为1.11、1.61、2.16元/股,PE分别为23、16、12倍。 风险提示:光伏装机需求不及预期,原材料价格波动,产能扩展带来的竞争格局恶化,国际贸易政策波动。
2023-11-06 华福证券 邓伟,李...买入福斯特(603806...
福斯特(603806) 投资要点: 事件:公司发布23Q3业绩,前三季度实现营收166.5亿元,同比+22.9%;归母净利润14.3亿元,同比-6.7%;扣非归母净利13.4亿元,同比-7.3%;其中Q3实现营收60.3亿元,同比+33.2%,环比+5.8%;归母净利5.5亿元,同比14.7%,环比+5.0%;扣非归母净利5.2亿元,同比+16.5%,环比+7.8%。 出货&盈利方面:1)胶膜Q3出货高增,盈利逐月改善:23年前三季度胶膜出货15.95亿平,同比+77%,其中Q3预计出货6.3亿平,同比+109%,环比+24%,我们测算单平净利约为0.7元/平,环比Q2的约1.1元/平有所下滑,主要受7月EVA粒子涨价胶膜涨价滞后、单月盈利承压所致,后续随8、9月胶膜陆续涨价,盈利实现逐月改善,其中9月份单平净利恢复至1元以上。公司当前10、11月排产维持9月较高水平,Q4出货预计环比小幅增长,我们预计全年出货有望超22亿平,其中POE类胶膜占比有望提升至45%-50%。2)背板跃居第二,感光干膜出货稳定。23年前三季度背板出货1.2亿平,同比+38%,行业排名持续提升,其中Q3预计出货0.37亿平,同比+24%;感光干膜出货保持稳定,23年前三季度出货0.83亿平,同比+1%,其中Q3预计出货0.29亿平,同环比仍实现增长,相对PCB行业今年需求下滑表现优秀;铝塑膜前三季度出货709万平,同比+69%。 产能方面:公司当前胶膜产能超25亿平,公告计划在泰国基地扩产2.5亿平胶膜、临安总部进行3亿平胶膜技术改造项目,预计明年产能有望超30亿平,且公司计划后续以20%-30%增速扩产;同时公司公告在越南扩产0.3亿平背板,海外扩张意图明确;感光干膜产能预计今年底或明年初增至3亿平,且已有中大型客户基础储备;铝塑膜及水处理膜支撑材料产能预计未来2年扩产至近5000万平米。 盈利预测与投资建议:根据胶膜产品最新价格情况,我们下调公司2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利分别为21.1/30.6/37.8亿元(前值26.8/37.5/47.3亿元),当前股价对应PE22.2/15.3/12.4倍。考虑到公司作为胶膜龙头且平台型公司,在技术研发、成本管控、供应链管理等方面具备优势,业绩确定性相对更强,维持公司2023年28倍PE,对应目标价31.71元/股,给予“买入”评级。 风险提示:全球光伏需求增长不及预期风险,产业链价格大幅波动风险,国际贸易摩擦风险,产能建设不及预期风险。
2023-11-03 西南证券 韩晨,敖...买入福斯特(603806...
福斯特(603806) 投资要点 业绩总结:公司发布2023年三季度报告:23年前三季度公司实现营收166.50亿元,同比+22.91%;归母净利润14.31亿元,同比-6.68%;扣非净利润13.39亿元,同比-7.31%。其中三季度营收60.34亿元,环比+16.08%;归母净利润5.46亿元,环比+42.81%;扣非净利润5.15亿元,环比+38.29%。 三季度胶膜产销环比增长,受胶膜产品价格影响盈利有所收窄。三季度组件排产环比提升,胶膜行业开工率环比亦随之增长:23年前三季度公司光伏胶膜销量约16亿平,其中三季度销量接近6.3亿平,环比增长24%以上,销量创季度历史新高。价格方面,7月光伏胶膜价格为前三季度最低,影响季度均价与盈利;8月公司对胶膜进行两次调价后,盈利逐步修复,至9月单平利润已至1元+。我们计算三季度公司光伏胶膜单平盈利0.8~0.85元,环比有所下降。 产能建设持续推进,海外扩产夯实公司综合供应能力。公司公告临安总部3亿平胶膜技改项目、泰国年产2.5亿平胶膜和越南3000万平背板项目扩产规划,预计2025~2026年达产。2022年公司宣布在越南扩产2.5亿平光伏胶膜,目前产能建设推进中;加上泰国原有部分产能,预计今年底至明年初公司在东南亚拥有3亿平光伏胶膜产能。本次规划项目投产后,公司海外光伏胶膜产能达到6亿平,背板亦拥有3000万平产能,为当地组件生产基地提供两种辅材配套,进一步提升综合供应能力。 新材料业务持续推进。三季度公司感光干膜在行业下行趋势下环比基本持平,客户结构持续优化。铝塑膜前三季度出货超过700万平,同比增长约70%。RO支撑膜继续开展差异化产品研发,获得下游客户的认可,并在水处理等工业应用领域继续发力。综合来看,公司新材料产品业务推进顺利。 盈利预测与投资建议:公司为光伏胶膜龙头,胶膜市场份额保持稳定;N型电池组件放量后POE类胶膜占比提升。我们预计公司未来三年归母净利润复合增长率为30.11%,给予2024年21倍PE,目标价30.87元,维持“买入”评级。 风险提示:全球光伏装机需求不及预期的风险;原材料成本上涨,盈利能力下降的风险;行业竞争加剧,价格快速下降的风险;政策变化的风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
林建华董事长,法定代... 88.68 25090 点击浏览
林建华,2010年1月至2011年7月担任公司董事长兼总经理,2011年8月至今担任公司董事长。
周光大总经理,非独立... 76.96 -- 点击浏览
周光大,2010年1月至2017年3月担任公司副总经理、董事会秘书;2017年3月至2018年3月担任公司副总经理;2018年3月至2018年12月担任公司总经理;2018年12月至今担任公司董事、总经理。
胡伟民副总经理,非独... 64.24 -- 点击浏览
胡伟民,2010年1月至今担任公司董事、副总经理。
宋赣军副总经理 63.68 -- 点击浏览
宋赣军,2010年1月至2014年10月担任公司职工代表监事、营销总监;2014年10月至今担任公司副总经理。
许剑琴副总经理,财务... 72.84 -- 点击浏览
许剑琴,2010年1月至2017年3月担任公司财务负责人;2017年3月至今担任公司副总经理、财务负责人。
熊曦副总经理 55 -- 点击浏览
熊曦,2014年至今先后担任公司研发部副经理、生产总监、光伏材料事业部副总经理。2018年12月至2020年10月担任公司监事。2021年12月至今担任公司副总经理。
潘建军副总经理 67.13 -- 点击浏览
潘建军,2009年至今先后担任苏州福斯特光伏材料有限公司质量技术部经理、副总经理、总经理。2021年12月至今担任公司副总经理。
张虹非独立董事 0 -- 点击浏览
张虹,2010年1月至2011年4月在临安市青山航道工程处财务部工作;2010年1月至今担任公司董事。
章樱董事会秘书 61.12 -- 点击浏览
章樱,2010年1月至2017年3月担任公司证券事务代表;2017年3月至今担任公司董事会秘书。
刘梅娟独立董事 15 -- 点击浏览
刘梅娟女士:中国国籍,1970年1月出生,博士研究生学历,教授职称。1995年至今在浙江农林大学经济管理学院从事会计学的教学和研究工作,并担任会计学科负责人。刘梅娟女士现任浙江聚力文化发展股份有限公司、浙文互联集团股份有限公司独立董事及本公司独立董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-11-16功能膜材料业务相关的资产、资质等实施中
2023-10-11杭州福斯特电子材料有限公司24676.00实施完成
2023-10-11浙江华创光电材料有限公司3000.00实施完成
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