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莱绅通灵

(603900)

15.04

-0.56  (-3.59%)

今开:15.78最高:15.78成交:1.39万手 市盈:0.00 上证指数:0.00   0.00%2018-08-17
昨收:15.60 最低:15.00 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:8357.04  -1.69%15:30:59

集合

竞价

莱绅通灵(603900)公司资料

公司名称 莱绅通灵珠宝股份有限公司
上市日期 2016年11月23日
注册地址 南京市雨花台区花神大道19号
注册资本(万元) 34047.38
法人代表 沈东军
董事会秘书 蒋悦
公司简介 Leysen1855莱绅通灵是一个坚持为消费者创造值得“为下一代珍藏”的比利时王室国宝级珠宝品牌。品牌创立于1855年,传承162年比利时钻石文化历史,被授予“比利时王室御用供应商”。曾作为比利时国礼,于2009年在比利时王储见证下赠予中国政府代表团。连续9年柏林电影节官方合作伙伴,国际...
所属行业 批发和零售业-零售业
所属地域 江苏省
所属板块 基金重仓股-保险重仓股-她经济...
办公地址 南京市雨花台区花神大道19号
联系电话 025-52486808
公司网站 http://www.tesiro.com;http://www.leysen1855.com
电子邮箱 tesiro-dm@tesiro.com

    通灵珠宝第三季度实现主营收入14.55亿元,比上年增长18.74%。

最近报告期收入占比2017-12-31
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  • 珠宝饰品100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
珠宝饰品194055.35 98.83% 88298.05 98.84%
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-07-22 长江证券... 李锦,...买入事件描述公司...
事件描述 公司股价出现较大幅度调整,我们对其近期情况进行跟踪,最新观点如下。 事件评论 二季度黄金珠宝行业增速略收窄,镶嵌品类增速或有所改善。2018年1-6月,限额以上黄金珠宝零售额累计同比增长7.4%,环比1-3月收窄0.5个百分点,同比上年同期也略有回落。从行业龙头周大福大陆地区同店增速来看,2018Q1黄金产品同店增长14%,镶嵌首饰同店增速为-8%,2018Q2黄金产品同店增长11%,环比收窄3个百分点,镶嵌首饰同店增长-4%,环比提升4个百分点,我们判断单二季度行业增速收窄主要影响因素在于黄金,一二线城市镶嵌品种景气度或有所改善。 产品升级与渠道变现持续推进。产品维度看,王室元素持续赋能,公司新品推陈出新加快:今年4月,公司发布MYQUEEN王后系列新品,以代表王室图腾的鸢尾花为主要设计元素,6月发布蓝色火焰新品FRANCE系列,7月再度发布王室元素系列产品--王室马蹄系列,公司上半年不断推出富含王室元素的新品系列,契合公司品牌形象升级战略,以产品创新推动品牌的实质性提档;渠道维度看,4月以来,郑州、上海、西安、济南等地加盟招商大会陆续展开,加盟渠道拓展有序推进,我们认为,公司加盟招商大会的召开集中于已具一定网点优势的河南、华东和山东等地区,拓展阻力相对较小,有望快速提升当地份额。 投资建议:短期来看,公司处于提档升级期,消费者重新认知的摩擦成本致业绩承压放缓。长期来看,公司坚定走品牌路线,有望以时间换得长期成长空间,纵览全球可选消费品品牌发展史,提升品牌力和产品创新力、持续获得品牌溢价,是其相对于必需消费品而言,在更加细分和多样化的消费者偏好中,能够获得稳定客群、具备长期竞争优势的重要基石。我们预计,下半年随展店加速推进有望熨平短期内生波动,而随公司契合王室理念的新品逐步推出、配合营销推广陆续落地、消费者认知逐步到位,公司同店增长有望获得恢复。预计2018-2020年EPS分别为1.02、1.29、1.67元/股,对应目前股价PE分别为19、15、11倍,公司股价近期回调较多,逐渐迎来悲观预期透支后的配置时点。 风险提示: 1.终端需求大幅下滑; 2.新产品推出、渠道拓展效果不及预期。
2018-05-31 兴业证券... 李跃博...增持事件:莱绅通灵...
事件:莱绅通灵一季报业绩下滑,但近期经营情况好转,我们认为,公司业绩谷底已过,投资价值重现。从短期看,公司门店整改陆续完成,折扣收回对业绩的负面影响减弱,同时,近期门店持续拓展,加盟同店增速回升、直营专厅同店增速跌幅缩窄;从长期看,消费升级将持续利好品牌化珠宝公司,作为国内为数不多的具备王室调性的镶嵌类珠宝主打品牌,莱绅通灵将首先受益。 受主客观因素叠加影响,1Q18业绩不达预期,同店增速普遍下滑。1Q18营收5.2亿,同比下滑4.4%,同店增速普遍下滑:直营和专厅同比-19%,加盟同比-7%。客观因素看,受苏皖地区1-2月暴雪天气及2月情人节和春节假期合一影响。从主观因素看,受公司主动调整政策,零售终端不打折和门店门头更新、重装影响。 近期业绩改善指标之一:加盟展店稳步推进,加盟商信心未减。到5月为止已新开70家,我们预计上下半年按照3:7展店。公司18年门店拓展目标为250家,我们预计上半年展店可达80家,实现全年30%的计划。从17年情况来看,17年上半年净展店40家,全年净展店134家,上下半年占比3:7。预计今年仍可按照这一速度推进展店。 近期业绩改善指标之二:同店增速逐步恢复,平均客单价稳定在10000到12000元,加盟店销售额中位数200多万。加盟同店增速由-7%向零走,直营同店增速仍为负,但区间收窄。公司希望几个月内回复正常水平。直营同店增速保证4%-5%较理想,加盟同店增速10%可以期待。公司平均客单价稳定在10000到12000元,加盟店销售额中位数200多万。江苏、安徽地区比较好的门店销售额300-400万。 保守测算18年营收25.14亿元,净利润3.92亿元,同比增26.7%。预计公司全年新开250家门店,假设同店销售增速为0,净利率维持15%,新增业绩仅为新开门店首次铺货额220万元,对应18年营收25.14亿元,增速28%,净利润3.92亿元,同比增26.7%。相较目前市场估值,莱绅通灵存在市场低估与业绩向好、增速仍较高双方面带来的估值回复空间。 投资建议:把握估值低位布局时机,公司估值近期处于相对低位。我们重申消费升级利好品牌化奢侈品,公司优势来自于1.整并Leysen提升品牌历史文化元素;2.背靠看货商欧陆之星,产品质地优厚;3.蓝色火焰和王后系列的成果展现时尚设计之优势;4.丰富传媒影视资源强化品牌传播;5.快速展店提升增长以及市占潜力。预计18-20年EPS分别为1.15/1.47/1.9元,根据5.31收盘价对应PE分别为22/17/14x,维持“审慎增持”评级。 风险提示:加盟店拓展不如预期;品牌资源整合不理想;品牌形象受到打击;库存管理不善使得存货周转率进一步降低;运营不佳而出现商誉减值。
2018-04-26 方正证券... 倪华买入公司一季度实...
公司一季度实现收入5.19亿(-4.4%),归属净利润1.12亿(+1.9%)。单季度收入、利润增速低于市场预期,主要受两方面因素的影响:(1)开店数量较少,公司Q1净新增门店仅17家,主要因为珠宝公司开店集中在下半年。2017Q1-4净新增门店数分别为34/6/47/47家。全年开店计划不受单季度因素干扰。 (2)天气和节日原因。今年初典型的冷冬雨雪气候,对客流量有一定影响,且春节、情人节重合导致销售日期比2017年减少了十多天。从单店收入来看,一季度直营店/专厅/加盟店的平均单店收入分比较同期减少13%、24%、9%。 利润率方面:18Q1毛利率为56.9%较同期提升1.0pcts,销售费率减少0.5pcts,管理费率增加0.7pcts,净利率提升1.3pcts至21.6%。单季度经营性现金流为1.01亿元大幅增加,主要是充分利用供应商信用政策,支付货款周期较短所致。 公司持续打造高端品牌,邀请比利时王后马蒂尔德妹妹、伯爵夫人伊丽莎白女士出任首席设计师,植入具有王室文化价值的产品理念。并借力娱乐营销等方式提高品牌知名度,高空投放广告有助于提升品牌的利润率,在扩张期间助力门店缩短孵化期。 公司坚定快速开店扩张的战略计划,我们预测公司2018-2020年分别净新开门店245/224/217家,收入增速分别为28%、24%、20%,利润增速分别为24%、28%、23%。预计2018-2020年净利润分别为3.8亿、4.9亿、6.0亿,对应分别为22x\17x\14xPE。短期季节性因素不改公司的长期扩张战略,给予“强烈推荐”评级! 风险提示:开店速度不达预期,经销商库存堆积。
2018-04-26 国泰君安... 訾猛,...增持投资建议:公司...
投资建议:公司Q1由于自营关店等因素,整体收入下滑4.37%,但加盟收入增长21.74%,2018年以加盟为主渠道拓展大逻辑不变,随着自营关店等回归正常,加盟展店加快,后续收入、利润恢复高增长可期。考虑自营关店等影响,略为下调公司2018-2020年EPS为1.20(-0.09)/1.60(-0.08)/2.02(-0.10)元,维持目标价:36.4元,“增持”评级。 整体收入略降,加盟展店继续高增长。公司2018年Q1收入5.19亿元,同比下降4.37%,净利润1.12亿元,同比增长1.82%,EPS0.33元,低于市场预期。公司自营合计关店10家,占自营总门店数的3.2%,平均单店收入下降13%。自营收入下降主要由于:Q1春节、情人节重叠,自营门店一二线为主受影响较大;1-2月江苏地区暴雪天气致客流下降。同时,公司加盟展店加速,Q1加盟总店数423家,净开店27家,收入1.74亿元,同比增长21.74%,二季度加盟开店有望进一步提速。 品牌升级折扣收紧,毛利率稳步提升。公司产品持续升级,并对终端收紧折扣,整体毛利率提高1.00pct至56.94%。公司Q1销售费用率21.51%,同比下降0.47pct,管理费用率6.00%,同比提高0.66pct,主要由于股权激励费用多增200万左右;整体净利润率提高1.28pct至21.56%。 定位中高端、加盟拓展大战略不变,短期波折不改长期逻辑。公司王室品牌形象定位国内中高端奢侈品蓝海市场,加盟扩张战略明晰。后续加盟展店加速、影视等营销投放加强带动下,收入、利润有望恢复高增速。 风险提示:渠道扩展不及预期;行业竞争加剧;经济增速下滑影响消费。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-08-15 广发证券... 洪涛,高...未知消费略呈疲软...
消费略呈疲软态势,7月社零增速为8.8% 据国家统计局数据,1-7月,我国社零总额为21万亿元,同比增长9.3%;其中电商消费3.65万亿元,增长29.1%,渗透率为17.3%。7月单月社零整体增速8.8%,电商增速27.3%,同时7月50家零售额同比下滑3.9%。 电商渠道表现依旧强势,若剔除石油、汽车因素的影响,测算电商渗透率接近30%。 分地区来看,乡村消费增速优于城镇:7月份城镇零售额2.63万亿元,同比增长8.6%(环比下降0.2pp);乡村零售额为0.43万亿元,同比增长10.1%(环比下降0.3pp)。分类型来看,餐饮增速持续高于商品零售:7月份餐饮收入3343亿元,同比增长9.4%(环比下0.7pp);商品零售2.74万亿元,同比增长8.7%(环比下降0.2pp)。 分品类来看,7月份多个品类增速有所回落:其中金银珠宝表现强劲,7月增速8.2%,环比上升0.3pp;化妆品结束连续14个月的双位数增长,7月同比增速回落至7.8%;基础型消费稳步增长,食品粮油、服装鞋帽、日用品7月同比增长9.5%、8.7%、11.3%;通讯器材增速为9.6%;家电增速下滑明显,同比增长仅0.6%。 消费者消费意愿下降,预判下半年整体社零增速弱于上半年 服装、家纺等消费品的增速自2017年起快速提升(广发社零增速亦自2017年有所提升),我们分析主要包括三个原因:1)商品库存的出清,以及消费升级趋势的体现。2)随着2016年的房价大涨,消费者资产增值,资产负债率下降,消费欲望增强。3)棚改货币化率的提升带动财产净收入增速提升,从而拉动居民人均可支配收入的增长,收入增速提升增强了消费者消费的意愿。 预判下半年整体社零增速弱于上半年,原因包括:1)随着二三线城市住房去库存成效渐显,住建部下调棚改货币化安置比例,拖累消费者财产性收入增速。2)居民的债务比例和房地产交易杠杆率自2011年以来持续提升,负债率的提升增加了消费者偿还资金的压力。3)2018年以来房价受调控略有下降,资产增值预期下调。4)今年汽车销售的购置税恢复至10%,影响汽车销量增速(汽车约占社零总额的30%)。 关注规模持续扩张、市占率稳步提升的龙头公司 我们依然强调零售公司的核心竞争力来自于收入规模的持续扩张,以及运营效率优化带来的盈利能力的提升,看好具有规模持续扩长能力、市场集中度持续提升的龙头公司。继续推荐苏宁易购、南极电商、天虹股份、利群股份等龙头公司,以及珠宝、化妆品等可选品类。 风险提示 终端需求疲软,拖累零售增速下滑;各公司兼并整合低于预期;运营效率低下,人工租金成本上涨。
2018-08-14 海通证券... 汪立亭,...不评级申万商贸指数...
申万商贸指数期间(8.06-8.10)微涨0.44%,跑输上证综指1.56个百分点,板块表现居各板块第22位。本周批零板块涨跌互现,母婴股爱婴室(+10.89%)和珠宝股爱迪尔(+9.09%)领涨,国际医学(+6.01%)、海宁皮城(+4.83%)等表现居前。跌幅居前的包括南京新百(-17.56%)、人人乐(-10.78%)、拉芳家化(-9.98%)和珀莱雅(-8.07%)等。 【核心观点】 1. 7月50家重点企业零售额降3.9%,消费增速回落,精选优质成长 2018年7月,全国50家重点企业零售额降3.9%,同比、环比各减少8.9、5.1pct,其中14家企业正增长。分品类,①粮油食品、日用品、服装、金银珠宝、家电各降2.8%、5.7%、3.8%、1.8%、9.9%,同比各减少3.5、5.4、10.6、5.6、13.8pct;化妆品增长6.5%,同比减少5.6pct;②环比6月,除金银珠宝增速增加2.9pct外,其他品类增速均有回落。 7月消费数据偏弱,我们认为:①短期因素方面,一方面与今年6月618大促叠加端午节日激发消费力释放,从而对5月和7月的消费分流有关,其中7月家电、服装、化妆品及珠宝等非高频消费品增速下降明显亦是佐证;另一方面也体现在经济环境偏弱情况下,节日与周末效应愈加显著,7月同比去年周末少一天。 ②中期角度,考虑到年初以来消费驱动力有所弱化(如去杠杆、负财富效应、P2P持续爆雷、棚改货币化收紧等)以及基数效应,我们对下半年消费环境整体偏谨慎,但仍维持“渠道结构性平衡”的判断,建议继续关注有核心竞争力&稳定同店增长的优质零售公司,如苏宁易购、家家悦、天虹股份、红旗连锁等。 2. 8月8日苏宁易购零售云合作伙伴大会--“智慧赋能创富未来” 2018年8月8日,苏宁易购零售云合作伙伴大会--“智慧赋能创富未来”在PP视频上同步播放,会议主要围绕零售云的战略模式、扩张情况、门店改造情况等方面展开,1000多名县镇合作伙伴、品牌商、运营商参会,共同探讨乡镇零售市场: (1)定位:县镇经济智慧零售方案提供者。零售云从线下到线上再反哺线下,以县镇为主要市场。①精选店模型:经营3C、家电、手机等产品,开设地点县镇为主,门店面积150-500平米,主流200平米左右,一镇一店,实现“加产品、减库存、加效率”。②县镇战略:共用产品池,共用IT系统,共用服务支撑体系。直营店(内加盟):采用合伙人制改革,加盟化管理,直营店做加盟化改造;精选店(外加盟):采用合伙人制运营,直营化管理。③零售云2.0求因得果:产品力(差异化:N+X)、运营力、服务力(建立意见反馈通道,挂钩人员绩效奖金)、协同力(已与海尔、创维、美的进行深度合作)、场景力(人、货、场),让合作伙伴更简单挣钱,合作厂家更高效覆盖市场。 (2)加速布局县镇市场,预计2020年门店数达12000家。①经营近况:2018年3月首次单月突破1亿元,到2Q18整体销售规模突破10亿元,整体销售规模半年增长了100倍;截至目前零售云门店1010家,覆盖全国27个省、近1000个县镇,7月日均开店7.5家;②苏宁创富计划:2018-2020年,预计期末门店数各为5000家、8000家、12000家,2019年整体规模将达到300亿元,培育1000余家销售规模达到千万元级别的金牌用户,推动县镇市场规模化崛起。③迭代升级:新类目扩容:增加电动汽车、电瓶车、家居(10月推出)等品类;新门店形态:城市3C店,母婴店(3Q末期推出),超市店(Q4推出加盟计划)。 (3)零售云门店改造成效显著。目前经过零售云改造门店,销售(坪效)提升2倍多,库存周转增加6倍,复购率提升100%,利润额是市场同类业态的2-3倍。 【核心推荐】苏宁易购、天虹股份、家家悦、红旗连锁 (A)苏宁易购:双线融合高成长,树立新零售标杆 2017年7月我们底部推荐,发布深度报告《沉潜而跃,进入互联网零售新时代》,此后随着公司业绩持续印证转型成效,市场关注度迅速提升,区间最大涨幅达45%,2018年一季报公司成长提速超市场预期,年初至今累计涨4.31%。公司作为我们核心推荐标的,再谈谈当前看待苏宁投资机会的两个维度:成长与效率。 (1)成长提速:线上线下保持快速增长。公司一季度全渠道GMV增长46%,其中线上GMV增长81.5%(为2Q16以来最快增速),二季度全渠道GMV增长43%,其中线上增72.6%,扣除投资收益后的净利润3.96亿元,同比增长35.8%,延续了2017年以来的快速成长。随着平台规模快速成长,我们预计公司有望通过佣金收入等提升增强变现能力,逐渐实现线上业务整体的规模化盈利。 (2)更高效率:双线新零售模型,效率更优。参考亚马逊与京东历年费用率,纯线上的电商无论是从物流成本还是获客成本来看,均不具有规模效应;而线下门店以“仓-店-家”模式物流效率优于“仓-家”模式,且实体门店天然地自带流量与广告效应,有望摊薄线上日益上涨的物流与获客成本。公司未来业绩弹性更多的是来自费用率下降,同时因为新零售模型的效率而具备更高效率和竞争力。 市场看待苏宁,正在从增强的改善逻辑,向双线融合模型下的成长与效率逻辑切换,随着苏宁的运营和财务数据逐步验证其新零售新机遇下的成长,公司有望越来越被关注和认可。分部估值给以1817-2008亿元目标市值,对应合理价值区间19.51-21.57元/股。 风险提示:线下改善与线上减亏低于预期;与阿里合作效果欠佳;竞争加剧等。 (B)天虹股份:引领百货转型创新,携手腾讯加速科技转型,进入加速成长期 公司自2013年于压力之下全面、深入、坚定转型,围绕城市中产家庭消费生活服务,构建百货、购物中心、超市、便利店等适应性业态体系,创新Sp@ce、CCmall、Discovery、微喔、WellGo等门店形式;通过虹领巾、天虹到家、智慧停车、自助收银等多种方式打造智慧门店,并通过与腾讯联合打造智能零售实验室走向数字化、智能化科技零售,从2C到2B,从顾客交互到供应商交互;运用品类管理思想,推动供应链扁平化变革;此外,公司也积极推动市场化薪酬、超额利润分享、股权激励等,实现“动力机制全覆盖”。 天虹致力于成为更好的自己,已迎来核心竞争力的蜕变升级,并初步证明了转型成绩:2017年收入和净利增速分别约4%和24.5%,1Q18收入和净利增速分别为8.3%和30%(均剔除地产),其中4Q17同店收入增速为3.9%,1Q18同店销售额和收入增速分别为11.8%和5%,内生提速,培育期缩短,盈利能力提升。 截至1Q2018末,公司在全国8省市22个城市,经营各业态门店291家,总面积超264万平米。之前给以2018年零售主业利润7.7亿元25倍PE,加上地产2018-19年合计净利润1.3亿元,对应合理价值16.11元。 风险提示:外延扩张低于预期;新店培育期拉长;竞争加剧风险。 (C)家家悦:有核心竞争力的超市龙头,成长提速的基础、空间及效率 ①兼具天时、地利、人和,2018年迎外延扩张和收入成长提速。(A)外部天时:有扩张的机会和紧迫性,其扩张不仅是短期区域性的,也可能是中期跨区域的;(B)区域地利:公司深耕胶东,有核心竞争力,有望赢得更多资源支持,同时受益省内相对缓和的竞争环境,助力其在山东腹地下沉布局加速跑,夯实基础图长远之机;(C)内部条件:资金充裕、物流供应链支撑,磨合基础与多业态协同、组织机制保障。②扩张的空间与机会。(A)空间:中期(3-7 年)公司市场空间200-400 亿元;长期(7 年以上)400-800 亿元。(B)节奏:预计2018年净增超100家,2019年再提速,新店以鲁西为主,2-3年覆盖全省;(C)机会:基于基础能力建设、多业态模式优势和供应链赋能潜力,公司也有机会以合适模式(如股权+轻资产)适时适度迈出跨省整合扩张步伐。 ③扩张提速会否拖累盈利?新店对标可比店提效,鲁西对标胶东提效,营运能力优,仍有提升空间,判断效率改善可完全消化扩张带来的短期费用压力。 考虑到公司2018年步入加速成长期,具有优秀核心竞争力、战略目标及机制等,给予27.1-32.5元合理价值区间。 风险提示。开店速度低于预期;新店培育期拉长;电商渠道分流;区域竞争加剧。 (D)红旗连锁:整合成长力强,打造“生鲜+便利”典范! 四川便利店龙头,引入战投股权结构优。①我们预计2018年一、二季度同店销售增长均约4%-5%,显著优于同业;②实际控制人曹世如及曹曾俊母子合计持股27.63%,2016年底前后和2017年底前后分别引入中民财智、永辉超市各参股8%、21%,治理结构优。 (1)成长:①空间大:成都便利店市场空间超6800家,公司在成都便利店市占率约44%,我们认为可支撑公司未来5-6年快速成长。②成功并购经验:2015年收购红艳、互惠、乐山四海,至1H17整合完毕,我们认为当前时点,公司仍具有较优整合力。 (2)效率:①整合完毕内生提效:坪效、人效、净利率等2015-16年均为低点,2017年回升,2018年望延续;②打造生鲜+便利样本:计划2018年改造150家生鲜店,已开业约30家生鲜占比增至25-30%;③新网银行1Q18盈利,成为新利润来源。 公司已上修1H18业绩,预计归属净利1.3-1.6亿元,同比增35%-58%(此前预告为5%-20%),主因经营提效与新网银行扭亏为盈。测算2Q净利7867-10133万元,同比增33%-71%,业绩环比再提速!给以2018年35-40倍PE,合理价值区间6.2-7.1元。 风险提示:租金上涨风险;跨区域扩张的不确定性;区域竞争加剧等。 (E)永辉超市:上升期做艰难和创新的事,龙头储备中长期成长势能 2018年短期而言,公司确实会因云创业务&股权摊销成本&家乐福潜在亏损等因素,导致业绩压力,但该压力已在市场预期之中,但展望2019年及更中长期,随着新业务进展明细、业绩高弹性修复以及估值切换等,看好永辉超市的业绩修复弹性和长期成长势能,叠加考虑当前外部市场震荡下行压力,建议逐步重视机会,择机重点布局。 ①逆势扩张后的顺势之机。永辉逆境中保持定力和进取心,收入10年间由37亿元以年化32%的速度增至586亿元,版图扩至21省,且历经事业部、合伙人等变革,迎收入提速,利润率提升、现金流向好价值成长阶段。我们认为,未来3-5年是产业集中度快速提升窗口,永辉完全有能力抓住机遇顺势而为,跨越式发展。 ②上升期做艰难和创新的事。我们认为公司具备大格局战略意识,平衡短期和长期利益,在其云超基础业务内生成长和效率提升趋势显著之时,适时集中资源,耗散以形成新优势,构筑更强大护城河和更持续成长潜力。 ③永辉的核心竞争力到底是什么?我们理解核心为企业家精神&文化、平台机制和基础规模,在此之上通过供应链、合伙人、智慧中台、消费者洞察、业态业务创新等全面提升商品、人、运营及服务效率,并迭代其能力。 ④如何看待永辉的价值?永辉仍处于长期价值起步期,商业和盈利模式仍将动态演进和裂变,有望逐渐脱离简单的、实体的、以商品交易为导向的超市范畴,而转化以消费者洞察和服务为核心的、虚实结合的科技型、平台型、生活服务型企业。从业务价值角度,当前时点,以绝对估值从长期视角来衡量公司价值更具参考意义,DCF估值给予1204亿元目标市值,对应合理价值12.58元。 风险提示:跨区域扩张、新业态发展及激励机制改善的不确定性。(F)王府井:百货龙头迎整合新机遇,全国布局享复苏高弹性 截至2017年底,公司在全国7大经济区域经营54家门店,总建筑面积266万平米。公司是A股中为数不多的全国网络布局的百货公司,享复苏高弹性,股权层级优化,有望迎规模与效率进一步提升。预计2018年6月销售额增大个位数显著好于4-5月,估算带动2Q18收入正增长,之前给予2018年20倍PE,对应合理价值27.72元。 风险提示:新店培育期拉长;竞争压力风险;转型进展及效果低于预期。 行业风险提示:消费疲软压制行业业绩和估值;国企改革慢于预期;转型进程的不确定。
2018-08-10 光大证券... 光大证券...未知1. 电商在化妆...
1. 电商在化妆品行业中扮演的角色变迁: 2013 年大部分化妆品品牌电商收入占比仅在5%左右;2014、2015 年大部分本土品牌 及少部分国外品牌(如宝洁、欧莱雅等)开始重视电商渠道等、加紧布局电商渠道,2017 年大部分化妆品品牌渠道占比收入显著提升。 2. 线上化妆品市场特点: 用户:更年轻、变化快、更挑剔; 品牌:线上已经成为红海市场,大部分国际品牌已经基本布局中国电商渠道;新品牌 入难度加大; 产品:特色的产品未来仍有机会。 3. 电商渠道品牌变革——品类、品牌、国别等均逐步丰富: 2012 年:电商渠道主要以淘品牌/国产品牌为主; 2013 年:天猫/淘宝打击9.9 元包邮等低端化妆产品,国产及韩妆品牌发展较好; 2014 年:韩妆引领潮流,面膜开始逐渐发力; 2015 年:大批量跨境电商/海淘等进一步引入更多的韩妆品牌,产品品类进一步丰富;欧洲顶级品牌通过跨境电商进入中国市场,获得快速发展; 2016 年:顶级大牌加紧布局中国市场,如YSL、Armani 等; 2017 年:开始尝试IP 合作,Coca Cola 与Face Shop 合作款获得市场欢迎;受“萨德系统”影响,韩国品牌在中国发展受限制,日系品牌开始获发展机遇。
2018-08-09 国联证券... 钱建中性核心观点:关注...
核心观点:关注消费升级带来的渠道变化上半年,社会消费品零售总额同比增长9.4%,;其中二季度增长9.0%,增速比一季度回落0.8%。消费能力的提高以及基础设施的逐步完善使得消费者在各渠道间消费倾向出现变化。上半年全国网上零售额40810亿元,同比增长30.1%。其中,实物商品零售额31277亿元,增长29.8%,增速比社会消费品零售总额高20.4%,占社会消费品零售总额比重为17.4%。比上年提高3.6%。随着线上线下融合的加速,超市、专业店业态不断涌现出更注重消费者体验、集餐饮、购物、娱乐、休闲等跨界消费场景于一体的新零售新模式。上半年限额以上单位通过互联网实现的商品零售额占限额以上单位消费品零售额的比重为9.5%,比上年同期提升2.1%;包括超市、百货店、专业店等在内的限额以上单位实体零售业态零售额同比增长7.6%,其中,限额以上单位超市、折扣店零售额增速分别比上年同期加快1.2%和4.6%,便利店和专业店保持10%左右的较高增速。本周我们建议继续长期关注零售龙头苏宁易购(002024.SZ)、永辉超市(601933.SH)以及茂业商业(600828.SH)等。 本周行业新闻回顾:从沃尔玛看智慧零售改造:腾讯“工具箱”的连接思路和想象空间、半数奢侈品消费者在品牌打折时入手?“新贵”们更爱打折、高端美妆看重百货“招新能力”,方案要做到200分、上半年全国网络零售额4.1万亿同比增长30.1%、2018上半年中国零售电商“独角兽”榜发布等。 行情跟踪:七月下旬中信零售指数冲高回落,月跌幅1.10%至4444.12,本月振幅达到3.91%。分行业来看,超市跌幅0.99%,百货跌幅3.08%。我们认为,目前线上线下龙头均在进行转型升级投入期,因此或将持续一段增收不增利,但若龙头企业将零售网络继续下沉,则将产生更大的渠道优势。 风险提示消费不及预期的风险,行业增速不及预期的风险。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为15人,其中董事会成员8人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
沈东军总裁,董事长,... 318.97 10447.5 点击浏览
沈东军先生,1969年11月出生,中国国籍,拥有澳大利亚长期居留权,南京大学商学院博士后,澳门科技大学工商管理博士,香港科技大学EMBA,公司实际控制人之一。1987年至1997年,任南京航空公司旅行社销售主任、总经理;1999年至2011年,任公司总经理;2011年至今,任公司董事长兼总裁。
马峻董事 153.15 8557.5 点击浏览
马峻先生,1970年8月出生,中国国籍,拥有澳大利亚长期居留权,毕业于中国地质大学,大学专科学历。1990至1994年,任云南瑞丽泰和珠宝公司业务员;1994至1997年,任南京广联汽配公司经理,1999年至今在公司先后任职董事长、执行董事、董事等,公司实际控制人之一。
蔄毅泽董事 12.85 1890 点击浏览
蔄毅泽女士,1977年9月出生,中国国籍,拥有澳大利亚长期居留权,大学专科学历。1999年至今在公司任职,现任公司董事职务。
Jiang Jacky董事 -- -- 点击浏览
Jiang Jacky 先生,1963年3月出生,澳大利亚籍,拥有境外永久居住权,硕士研究生学历,高级工程师,上海交通大学毕业,长江商学院EMBA。2002年至今任欧陆之星钻石(上海)有限公司副董事长兼总经理,日本萨哈钻石株式会社(上市公司)社长。中国珠宝首饰行业协会副会长,比利时钻石高阶层议会(中国)主席。
赵坚常务副总裁,董... 94.64 -- 点击浏览
赵坚,男,1973年11月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学本科学历。赵坚先生1997年7月至2007年2月在箭牌糖果(中国)有限公司任职,历任全国销售经理、华北区经理、省区经理、城市经理、销售主任;2007年2月至2010年10月在青岛啤酒股份有限公司任全国重点客户总监;2010年10月至2013年8月在深圳富安娜家居用品股份有限公司任助理总裁兼营销公司总经理;2013年8月至2016年1月在江苏堂皇集团有限公司任运营副总裁;2016年2月起在通灵珠宝股份有限公司任总裁助理兼全国直营事业群总经理。
王怀芳独立董事 8 -- 点击浏览
王怀芳:男,1973年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历。1998年3月至2000年3月期间,就职于申银万国证券研究所,任研究员;2000年4月至2001年9月期间,就职于天同证券研究所,任基础部经理;2001年10月至2004年3月期间,就职于上海融昌资产管理有限公司,任研究所所长;2004年4月至2006年3月,就职于上海六禾投资管理公司,任董事副总经理;2006年4月至今,就职于上海国家会计学院,任教研部副教授;2016年1月至今任璞泰来独立董事。
周婷独立董事 8 -- 点击浏览
周婷女士,1978年4月出生,中国国籍,无永久境外居留权,博士研究生学历,奢侈品行业专家。2007年9月至2014年6月,在对外经济贸易大学奢侈品研究中心任执行主任;2014年6月至今,在上海要客网络科技有限公司任部门经理。现任本公司独立董事。
韩虎独立董事 8 -- 点击浏览
韩虎先生,1973年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。 2003年8月至2005年9月,在叶茂中策划北京公司担任客户总监,负责客户管理、项目运作工作;2005年10月在北京虎跃营销咨询有限公司担任总经理。2016年7月至今,任本公司独立董事。
王庆成副总裁 -- -- 点击浏览
王庆成先生,男,1978年9月出生,中国国籍,无永久境外居留权,本科,注册会计师,2001年至2017年10月历任广州南方会计师事务所审计经理、金光纸业(中国)投资有限公司审计主管及东南亚事业区财务总监、蒙牛集团高级审计经理、传化集团有限公司审计法务部总经理、金鹰国际商贸集团及金鹰国际房产集团审计总监、南京金鹰国际汽车销售服务集团有限公司总经理、掌门集团总裁助理;2017年11月至2018年6月历任公司风险控制中心总经理、总裁助理,现任公司副总裁。
蒋悦董事会秘书 -- -- 点击浏览
蒋悦女士,1974年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,东南大学EMBA在读,非执业注册会计师。2010年至2012年任公司证券事务代表;2012年至今任公司副总经理、董事会秘书;全资子公司光一贵仁监事。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
周婷董事 2015-01-05 2018-01-08 任期届满
陈冬华独立(非执... 2015-01-05 2016-07-20 辞职
韩顺平独立(非执... 2015-01-05 2016-07-20 个人原因
王芳董事 2015-01-05 2018-01-08 任期届满
范从来独立(非执... 2011-12-09 2015-01-05 任期届满
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