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澜起科技

(688008)

  

流通市值:639.39亿  总市值:639.39亿
流通股本:11.34亿   总股本:11.34亿

澜起科技(688008)公司资料

公司名称 澜起科技股份有限公司
上市日期 2019年07月08日
注册地址 上海市徐汇区漕宝路181号1幢15层
注册资本(万元) 11340682310000
法人代表 杨崇和
董事会秘书 傅晓
公司简介 澜起科技股份有限公司成立于2004年,是国际领先的数据处理及互连芯片设计公司,致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案,目前公司拥有互连类芯片和津逮服务器平台两大产品线。 作为科创板首批上市企业,澜起科技于2019年7月登陆上海证券交易所,股票代码为6...
所属行业 半导体
所属板块 基金重仓-机构重仓-云计算-融资融券-沪股通-人工智能-MSCI中国-富时罗素-国产芯片-中芯概念...
办公地址 上海市徐汇区漕宝路181号和光天地16层
联系电话 021-54679038,021-54679039
公司网站 www.montage-tech.com/cn
电子邮箱 ir@montage-tech.com

    

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2022-11-04 浙商证券... 蒋高振...买入受益于 DDR5持...
受益于 DDR5持续渗透和服务器景气度上行, 公司 DDR5世代新品量产, “互连+计算”双轮驱动, 有望领跑行业迎增长红利。 全球内存芯片设计厂商龙头, 多元布局推动稳健增长公司是全球内存接口芯片领域的头部企业, 截至2022Q3营收、 归母净利润分别为 28.81、 9.99亿元, 同比增长 80.88%、 94.94%, 2017-2021年 CAGR 均超过20%。 主营业务分为互连类芯片和津逮?服务器平台两条产品线, 截至2022Q3两大业务营收占比分别为67.8%/32.2%, 同比增长74.91%/94.65%。 DDR5升级持续渗透, 量价齐升打开新增长空间内存进入 DDR5时代, 国际标准演化带来内存接口芯片及配套芯片数量增多。 2021年全球内存接口芯片市场规模约为 44亿美元, 2016-2021年 CAGR 约为9.45%, 行业市场份额集中于澜起、 瑞萨(原 IDT) 和 Rambus。 随着 DDR5持续推广, 2023年渗透率将超过 DDR4, 推动相关配件升级, 驱动量价齐升。 深耕两大产品线, 实现双轮驱动发展互连类: 公司参与国际 DDR5标准制定, 作为全球三大 PCIe 4.0Retimer 供应商之一, 逐步实现 5.0量产并开展 6.0研发计划。 目前已发布全球首款 CXL MXC芯片, 积极研发 CKD 芯片、 MCR RCD/DB 芯片。 计算类: 公司第三代津逮?CPU 于 2021年投产, 并积极布局 AI 芯片研发, 预计于 2022年完成第一代工程样片的流片。 盈利预测与估值预测公司 2022-2024年营收为 39.61/59.30/81.27亿元, YOY 为 54.60%/49.73%/37.04%; 归母净利润为 13.58/19.60/26.44亿元, YOY 为 63.77%/44.34%/34.91%; EPS 为 1.20/1.73/2.33, 当前股价对应 PE 为 54.69/37.89/28.09倍。 受益于 DDR5快速渗透、 国产化及技术沉淀, 给予公司 2023年 50倍 PE(对应 2022年 72倍 PE), 对应市值约 980亿元, 潜在收益空间超 30%, 首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示贸易争端、 疫情反复、 汇率波动、 供应商集中和新产品推广不及预期风险。
2022-11-02 东亚前海... 彭琦增持事件点评10月 ...
事件点评10月 31日公司发布三季度业绩报告, Q3及前三季度实现营收分别为 9.53、 28.81亿元, 同比增长分别为 9.82%、 80.88%; 实现归母净利润分别为 3.18、 9.99亿元, 同比增长分别为 55.42%、 94.94%; 实现扣非归母净利润分别为 2.73、 7.66亿元, 同比增长分别为 49.23%、 112.39%。 营收及盈利能力环比略有下滑, 互连类芯片持续稳健增长。 单季度营收环比有约 7%下滑, 主要系津逮?服务器平台部分项目受疫情影响交付延迟所致, 其中互连类芯片营收仍保持超 8%环比增长。 归母净利润的降低则主要受股份支付费用及投资收益所累, 剔除之后经营性收益环比提升。 随着 DDR5内存产品渗透率攀升, 公司互连类芯片成长空间巨大。 服务器领域, DDR5内存接口芯片渗透率在 2022年上半年持续提升, 待支持 DDR5的主流服务器 CPU 上量后将更快打开市场。 桌面端, Intel及 AMD 分别推出了支持 DDR5的 Alder Lake 及锐龙 7000系列处理器,将显著加速桌面端向新世代切换, 带动相关配套芯片销售。 公司是全球唯三(公司、 瑞萨电子和 Rambus) 可以提供 DDR5第一子代量产产品的公司, 第二、 第三子代产品已在研发中, 相关内存模组配套芯片也已经提前布局, 未来有望继续保持该领域优势。 高研发投入保持 Fabless 公司竞争优势, 新产品研发有序推进即将放量。 公司 Q3研发投入达 1.18亿元, 占营收 12.37%。 公司已试产的第二子代 RCD 芯片适用于大数据、 人工智能等数据密集型场景, 预计从今年下半年开始将有成规模的需求。 今年 9月推出的第一代 CKD 芯片目前已送样, 下游场景为台式机或笔记本电脑内存。 另外, 公司推出的全球首款 CXL 内存扩展控制器芯片(MXC) 已被三星电子和 SK 海力士采用来作为内存扩展控制器。 诸多新品有序推进, 预计 2023年开始陆续放量, 带动公司互连类芯片成长。 投资建议目前全球服务器 CPU 市场发展放缓, 公司营收及毛利率季度环比略有下滑, 但考虑到 2023年服务器与 PC 市场将迎来 DDR4向 DDR5的更新迭代周期, 公司的内存接口芯片(RCD、 DB 等) 有望迎来规模放量,且公司研发的新品(CKD 芯片、 MCR RCD/DB 芯片、 第一代 MXC 芯片等) 也有望于 2023年开始出货拉动成长。 基于以上原因, 我们调整了原有盈利预测, 预计 2022-2024年期间公司营业收入为 38.23亿元、 61.65亿元、 82.30亿元, 归母净利润为 12.36亿元、 20.70亿元、 27.42亿元,以当前股价(2022年 11月 1日收盘价 57.35元) 对应 2022-2024年 PE分别为 52.61x/31.41x/23.71x, 维持“推荐” 评级。 风险提示DDR5渗透率增速不及预期; 中美矛盾激化导致 EDA 工具、 IP Core等 CPU 相关领域受阻的风险; 新品研发进度不及预期。
2022-10-31 东方证券... 蒯剑,...买入公司前三季度...
公司前三季度营收同比增长81%至28.8 亿元,归母净利润同比增长95%至9.99 亿元,扣非归母净利润同比增长112%至7.66 亿元,股份支付费用为1.11 亿元。三季度单季扣非归母净利润2.73 亿元,同环比分别增长49%和4%。 互连类芯片持续增长:前三季度公司互连类芯片产品线营收为19.5 亿元,同比增长75%,毛利率为59.04%;我们测算,三季度单季营收7.16 亿元,同环比分别增长67%和8%,毛利率为57.24%。英特尔近日表示,支持DDR5 的Sapphire Rapids服务器CPU 已经完成产品发布资格认证(PRQ),客户需求强劲,预计将成为最快达到100 万颗出货量的至强处理器。英特尔和AMD 分别在21 年4 季度和22 年8月发布支持DDR5 的个人电脑CPU,带动公司DDR5 内存缓存接口配套芯片需求。 澜起在9 月宣布率先推出DDR5 CKD 芯片工程样片,并已送样给主流内存厂商,CKD 芯片有望在DDR5 的中期成为个人电脑上的标配,公司计划在23 年底之前实现量产出货。 津逮服务器平台产品线有波动:前三季度营收同比增长95%至9.28 亿元,毛利率为11.37%,我们测算,三季度单季营收2.4 亿元,毛利率10.82%。搭载津逮CPU 的服务器已广泛应用于金融、交通、政务、能源,数据中心等下游行业。 新产品研发进展顺利:1)公司推出全球首款CXL 内存扩展控制器芯片(MXC),并已获得内存龙头三星和SK 海力士的应用。2)公司预计今年底之前完成第一代AI芯片工程样片的流片。3)澜起的MCR RCD/DB、PCIe 5.0 Retimer 等芯片研发进展顺利。 我们维持22-24 年每股收益分别为1.10、1.64、2.54 元的预测,维持可比公司23 年49 倍PE 估值水平,对应目标价为80.36 元,维持买入评级。 风险提示 服务器销量不及预期;科创板股价波动风险大;国外销量额占比较高;英特尔对技术架构规划改变。
2022-10-31 长城证券... 唐泓翼...增持22Q3 单季度扣...
22Q3 单季度扣非归母净利润2.73 亿元,环比增长4%,符合市场预期2022 年前三季度,公司营收28.81 亿元,同比增长81%,归母净利润9.99 亿元,同比增长95%,扣非归母净利润7.66 亿元,同比增长112%。 公司单三季度营收9.53 亿元,环比下降7%,归母净利润3.18 亿元,环比下降15%,扣非归母净利润2.73 亿元,环比增长4%;毛利率45.65%,环比提升3.32pct,净利率33.35%,环比下降3.15pct,扣非净利率28.65%,环比提升3.14pct。扣非净利率提升主要原因为毛利率提升,净利率下降主要系22Q3公司公允价值变动净收益由1.28 亿元下降至-0.19 亿元所致。 22Q3 互连类芯片同环比增长,津逮?服务器平台业务稳健发展公司第一大业务为互连类芯片,随着22 年前三季度公司DDR5 内存接口芯片及内存模组配套芯片持续出货,其22 年前三季度营收为19.52 亿元,同比增长75%,占总营收约68%,毛利率59.04%。22Q3 单季度该业务营收为7.16亿元,同比增长67%,占总营收约75%。公司第二大业务为津逮?服务器平台,随着22 年前三季度公司津逮?CPU 业务稳健发展,其22 年前三季度营收为9.28 亿元,同比增长95%,占总营收32%,毛利率11.37%。22Q3 单季度该业务营收为2.38 亿元,同比下降46%,占总营收约25%。 DDR5 新产品研发进展顺利,服务器平台及AI 芯片有望进入放量期公司互连类芯片新产品进展顺利,将持续受益于DDR5 渗透率提升。2022 年5 月公司在业界率先试产DDR5 第二子代RCD(寄存缓冲器)芯片,由于内存模组厂商会提前采购样品进行测试,预计下半年DDR5 第二子代RCD 芯片市场将形成规模需求;2022 年9 月,公司完成DDR5 第一子代CKD(时钟驱动器芯片)工程样片流片,目前已送样,2023 年底前有望实现量产出货;MXC(内存扩展控制器)芯片在全球首发后获得全球内存龙头三星电子和SK 海力士采用。此外,公司正研发第四代津逮CPU 产品,以及“基于CXL 协议的近内存计算”架构的AI 芯片,并积极准备第一代AI 芯片工程样片流片,未来二者有望量产并逐步贡献业绩。 国内内存接口芯片龙头,首次覆盖给予“增持”评级公司作为国内内存接口芯片龙头,将充分受益于DDR5 渗透率的提升,且津逮CPU 国内市场空间较大,国内本土厂商占比仍低,公司未来成长空间广阔。 预计公司2022~2024 年净利润分别为13.33/19.35/27.47 亿元,对应22/23/24年PE 为46/32/22 倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:宏观经济不及预期;地缘政治因素;疫情影响;研发不及预期等
无行业评级
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2023-01-30 德邦证券... 闫广中性周观点:根据贝...
周观点:根据贝壳研究院统计,今年春节期间重点 50城二手房成交量同比增加57%,房价也出现了企稳态势,市场信心持续恢复;同时节后玻璃中下游开启补库,厂家提价预期强烈;我们认为,“阳康”之后疫情的影响逐步减弱,市场预期向上的趋势确定,供给端和需求端政策齐发力,地产及地产链基本面也将迎来触底回升; 同时 2023年提前批专项债额度下达,多省市额度相比 22年明显增长,基建端也有望更快形成实物量,“地基”产业链预期向上,春季躁动或提前上演;建议关注浮法玻璃的涨价窗口,春节期间厂家库存累库约 1000万重箱,节后中下游陆续开启补库,厂家涨价预期强烈,“买涨不买跌”的心理或加速补库趋势,当前地产仍处于地产竣工大周期,同时在 “保交楼”的大背景下,竣工需求有支撑,我们看好,供给收缩后在新的供需紧平衡状态下,开春玻璃价格或迎来新一轮上涨,建议重点关注旗滨集团,金晶科技;其次,消费建材盈利拐点已现,22Q3以来大宗原材料明显回落,毛利率有望逐季度改善,随着地产基本面拐点临近,板块迎修复期,建议重点关注:东方雨虹、科顺股份(防水新规提标扩容,有效对冲地产下行带来的压力,23年还有沥青价格回落的预期,毛利率有望继续改善);其次是三棵树(行业细分龙头,市场认可度高);中国联塑(管材龙头,估值低位)、兔宝宝、蒙娜丽莎(低估值、高弹性,c 端销售稳定增长);伟星新材、北新建材(经营稳健,现金流好);青鸟消防(扩品类支撑收入高增长);新材料端建议关注高景气度延续的碳纤维板块,“风光氢”等新能源领域需求快速增长,龙头企业产能稳步扩张支撑高增长,建议关注中复神鹰和光威复材。 玻璃:节后浮法玻璃涨价预期强烈,光伏玻璃整体交投平稳。根据卓创资讯数据,截止 1月 28日库存为 6308万重箱,较年前增加约 1005万重箱,库存天数约 32.3天;正月初七下游陆续复工,中游贸易商及下游深加工厂即将开启补库,过去两年春节假期后第一、二周均出现厂家库存下降,玻璃价格上涨的趋势。周内浮法玻璃市场成交逐步转弱,较大数量中下游进入春节假期,市场成交趋于冷清。短期中下游开启补库,支撑价格上涨趋势,中期看下游加工端订单恢复情况。我们认为,当前个别产线存冷修预期,2023年供需有望重回紧平衡状态。从宏观层面来看,地产竣工需求韧性依旧,18-21年地产销售面积均超 17亿平,随着竣工周期到来以及“保交楼”持续推进,23年竣工端仍有支撑,开春价格或迎来新一轮上涨。同时,玻璃龙头企业产业链延伸渐露端倪,成长性业务占比逐步提升,逐步平滑周期波动。光伏玻璃板块,本周光伏产业链上游价格结束快速下降趋势企稳,而节前装机放缓,组件厂以消化库存为主,采购热情较低,光伏玻璃企业以稳价为主。23年产业链上游成本下降趋势依然确定性较强,基于组件厂对下游装机乐观预期,节后组件厂排产需求或提升,我们认为,23Q1在下游需求提升情况下,光伏玻璃当前供需失衡的局面有望改善,或迎量价齐升。建议重点关注旗滨集团(成本优势明显,开春涨价,业绩弹性十足;23年光伏玻璃陆续投产,带来新的增量;电子玻璃渐入佳境,维持高增长);信义玻璃(港股原片龙头),金晶科技(玻璃纯碱一体化,钙钛矿 TCO 玻璃引领者)。 消费建材:板块趋势已向上,年前回调提供配置时机。根据中指研究院数据,2022年住房销售改善型需求表现强于刚需,市场主流需求仍聚焦在 90-120平产品,其中上海、宁波、武汉、合肥等热点一二线城市占比均超五成。根据住建部 2023年发展规划,2023年全国各地将继续大力增加保障性租赁住房供给,扎实推进棚户区改造,新开工建设筹集保障性租赁住房、公租房、共有产权房等各类保障性住房和棚改安置住房 360万套(间);城市更新方面,今年在城市开展完整社区建设试 点,新开工改造城镇老旧小区 5.3万个以上,新开工城市燃气管道等老化更新改造10万公里以上,改造建设雨水管网 1.5万公里以上。2023年,受下游改善型住房需求、城市更新项目、保障性住房需求释放等因素影响,消费建材企业渠道改革仍将为经营重点。节前消费建材基本面情况来看,建材企业 22年四季度更多压力来自 22年 12月疫情扰动下出货不及预期,目前全国各地疫情均已达高峰,对节后工程开工负面影响较小;成本端 22Q4主要原材料沥青、钛白粉、乳液和 PVC 等大宗材料价格回落,23年 1月防水和涂料原料价格环比 22Q4低点小幅上升,但同比依然为负。政策面情况来看,当前地产开发融资三支箭已发,中央认可房地产是国民经济支柱产业的地位,本周中央和地方发布多条地产需求端政策,1月 5日,央行等发布《建立首套住房贷款利率政策动态调整机制》,此次政策赋予房价下调城市自主下调商贷利率的权限,充分体现了对首套刚需购房的支持。我们认为,当前政策面已表现出从救项目到解决开发企业融资问题的趋势,首要目的是解决保交楼问题,在项目资金落实乐观的背景下,23年预计地产竣工端需求率先释放。另一方面,房企资金改善和项目落实和后续地产需求端放松政策或陆续出台,对于刚需购房者信心恢复有利。当前地产政策的积极导向明确背景下,对于地产链整体信心修复十分有利。建议关注贯穿施工周期且有行业提标催化的防水材料龙头(关注东方雨虹、科顺股份),零售渠道转型的涂料龙头(三棵树),C 端销售稳定增长的板材龙头(兔宝宝)、B 端+C 端均衡发展的瓷砖小龙头(蒙娜丽莎),市占率快速提升的消防龙头(青鸟消防);其次是经营质量优异的管材龙头(伟星新材),受益竣工周期的石膏板龙头(北新建材)。 玻纤:顺周期的玻纤,看好 2023年景气复苏。节前粗纱及电子纱价格暂稳,截至1月 12日,国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 4122.75元/吨,电子纱主流报价10000-10200元/吨不等,环比均价均基本持平,节前调价意愿不大。春节后随着疫情影响减弱以及外部环境的改善,宏观经济有望逐步回暖,顺周期的玻纤需求或迎来复苏,而 2023年国内新增产能有限,供需有望重回紧平衡,经济复苏或带来新一轮景气周期。建议关注当前低估值的玻纤龙头(建议关注中国巨石、中材科技、长海股份)。 水泥:当前需求尚未恢复,地产+基建支撑 2023年需求企稳。本周全国水泥价格继续下跌,市场需求维持下降趋势,降价区域以华东和中南部地区为主,当前需求尚未恢复。短期行业承压,但我们认为目前影响水泥需求的两条主线地产及基建均出现边际利好:1)地产政策持续放松预期不变:供给端政策应出尽出,房企现金流有望得到实质性改善;市场需求磨底,基本面降幅走阔下政策放松预期强化,继11月北京、杭州、成都、西安等高能级城市优化“四限”政策后,12月以来南京下调二套房首付比例、武汉取消二环外限购、南通优化公积金贷款首套房认定、佛山取消限购、厦门优化岛外限购、兰州取消限售、东莞全域放开限购、郑州调整限购区域,政策强度和城市能级均较前期有所提升,本周上海市政协委员建议调整上海调控政策,主要集中于优化远郊限购、放松限贷和优化限售方面;2)基建作为政府托底经济的手段之一,2023年有望再次发力:2023年为二十大开局之年,12月政治局会议定调“明年要坚持稳字当头、稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”,11月固定资产投资累计增速有所放缓,但基建投资依然保持较高增速,累计同比扩大 0.2个百分点。根据 Wind 数据,截至 11月中旬 2022年地方政府新增专项债发行规模破 4万亿元为历史新高,且财政部已下达地方债“提前批”额度,相较往年下发时间更早。我们认为,地产与基建链仍是稳经济的重要一环,后续需求有望持续恢复,低估值、高分红的水泥板块将最受益。建议关注龙头海螺水泥、华新水泥及弹性标的上峰水泥。 碳纤维:看好 23年高景气度。本周碳纤维价格维持,国内碳纤维市场均价约为147.5元/千克,其中大丝束均价 120元/千克,小丝束均价 175元/千克,环比均持平。节前企业累库以及物流停运,叠加节后需求面恢复仍需一定时间,短期库存压力有所上升。2022年碳纤维价格持续探底,我们认为 2023年需求修复有望支撑价格回暖:2022年 6月以来受疫情反复影响下游企业开工率低位,碳纤维需求跟进有限,而海外冲突影响部分出口订单,下游整体需求疲软,引导碳纤维价格从高位开始回落,当前价格基本处于 2021年初水平。我们认为,2023年下游应用领域需求有望快速修复,其中风电作为目前碳纤维下游主要需求来源,2022年风电招标超预期或为 2023年风电装机提供有效支撑。我们认为,随着国内碳纤维核心 工艺不断突破,叠加龙头产能扩张加速落地,碳纤维对于其他材料的替代以及国产替代不断提速,而疫情及海外技术封锁下国内供应占比逐步提升,国产替代加速叠加需求持续高增,国内碳纤维龙头有望率先受益。建议关注:碳纤维龙头中复神鹰、以及小丝束军用碳纤维龙头光威复材。 风险提示:固定资产投资低于预期;贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻;环保督查边际放松,供给收缩力度低于预期;原材料价格大幅上涨带来成本压力。
2023-01-30 东莞证券... 魏红梅不评级行业观点:白酒...
行业观点:白酒春节动销良性,消费持续复苏。白酒板块:节前多地感染人数陆续达到高峰,阳康后在返乡潮、旅游出行等因素影响下,2023年春节期间餐饮、宴席等消费场景强劲恢复,白酒春节动销表现较为理想。根据酒业家调研数据显示,近7成酒商反馈春节动销较去年同期有所增加,部分同比增长约50%;约2成反馈销量与去年持平,销量同比下滑的酒商不足1成。分价格带来看,高端白酒稳健,需求维持稳定;受返乡潮、宴席场景恢复、走亲访友等因素催化,区域酒消费回补明显,表现较为强势;部分次高端白酒库存仍有一定压力,后续需求有望在商务宴席、经销商信心等因素恢复后得到回补。除线下动销良好之外,白酒春节线上数据表现亦相对亮眼。根据叮咚买菜数据显示,今年年货节期间平台白酒销量同比提升了178%,其中400元以上的品牌白酒较受欢迎。 唯品会今年年货节期间白酒销量同比增长144%。此外,京东小时购数据显示,小年以来,礼盒类商品持续走俏,其中白酒礼盒销售额同比增长超10倍。整体来看,今年春节期间白酒动销同比改善较为明显,预计在需求复苏的背景下,白酒基本面有望稳步向好。标的方面,建议关注贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、洋河股份(002304)、山西汾酒(600809)、古井贡酒(000596)等。大众品板块:需求方面,春节期间商超客流量增长较快,礼赠等消费场景恢复较为强势,高端白奶/酸奶、坚果礼盒、啤酒礼盒等产品需求表现较好,产品促销相对理性。 根据京东发布的《2023春节假期消费趋势》显示,礼盒类商品整体销量同比增长超50%。同时,春节期间餐饮场景恢复显著。美团数据显示,春节假期前6天全国多人堂食订单量同比2022年春节增长53%。而餐饮场景复苏回暖将带动啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求增加。具体数据来看,春节期间,预制菜产品表现亮眼。根据美团买菜平台数据显示,预制菜相关商品春节前销量同比增长400%。叮咚买菜1月上旬年夜饭相关菜品销量同比增长500%,其推出主打家乡味道的传统宴席“八大碗”系列上线半个月卖出超过310万份。成本方面,近期大豆、豆粕、大麦、玻璃等原材料价格上涨压力趋缓,部分价格高位回落,预计相关企业成本压力或有所减缓。对于大众品板块而言,在需求恢复、成本改善等因素催化下,相关企业基本面有望稳步复苏,市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会,把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面,可重点关注青岛啤酒(600600)、海天味业(603288)、中炬高新(600872)、伊利股份(600887)、安井食品(603345)等。 风险提示:原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。
2023-01-30 东亚前海... 汪玲增持事件春节期间,...
事件春节期间, 北京、 上海、 河北、 湖南、 陕西等省市重点监测的餐饮企业营业额分别同比+6.2%/+4.9%/+6.5%/+10.5%/+43.8%。 唯品会、 叮咚买 菜 、 1919数 据 显 示 , 年 货 节 期 间 白 酒 销 量 分 别 同 比+144%/+178%/+36.01%。 酒业家表示, 春节档约 70%的酒商销售同比增长, 部分公司业绩增长达 50%。 点评春节期间消费强势复苏, 餐饮需求旺盛, 复苏行情有望持续。 伴随我国感染人数快速达峰及社会面流动正常化, 居民前期受压消费需求得到集中释放。 2023年春节探亲、 聚会、 旅游、 电影、 线下零售等消费场景迎来显著修复, 餐饮消费亦呈现强势反弹, 年夜饭预定火爆、 就餐排长队场景重现。 具体来看, 海底捞春节期间客流量环比上月同期提升约150%, 呷哺呷哺春节总体营收同比增长 126%, 表明消费场景及居民消费信心进一步恢复。 消费预期向好情况下, 消费及餐饮年内有望迎来新一轮复苏行情。 白酒动销超预期, 复苏确定性进一步增强。 春节期间白酒销售情况良好, 线上平台与经销渠道均呈现较大销售增幅, 节前市场对阳康人群出于身体原因减少饮酒量的担忧暂未得到充分验证。 酒业家表示, 白酒春节动销较为理想, 相比近年改善明显, 其中近 70%经销商反馈春节动销同比增加, 20%反馈销量持平, 少于 10%出现下滑, 部分经销商业绩同比增长达 50%。 另一方面, 中高端白酒消费与宏观经济态势呈现一定相关性, 随疫情对经济活动的干扰逐步消解, 商务宴请及送礼场景恢复,中高端白酒有望迎来量价齐升, 年内白酒市场复苏确定性进一步增强。 春节后消费刺激政策有望加码, 利好食饮各板块业绩修复。 2023年国内宏观政策定调稳增长、 扩内需, 将稳增长放在首位, 恢复扩大消费摆在优先位置, 并提出多渠道增加城乡居民收入等支持措施, 春节后消费刺激政策有望升级加码, 利好食品饮料各细分板块业绩修复。 分板块看, 白酒预计受益宏观经济企稳向好, 线下消费场景恢复, 消费升级下结构性行情推动龙头业绩高弹性释放; 啤酒现饮渠道回归, 存量竞争下高端化逻辑持续演绎; 调味品下游餐饮端回暖修复, 叠加成本端趋势下行, 企业盈利能力有望提升; 乳制品需求提振预期较强, 企业盈利有望边际改善, 中长期高端化与多元化趋势不改; 卤制品线下门店客流逐步恢复, 单店及整体业绩均有望回升, 行业集中度或进一步提高; 速冻品方面预制菜赛道持续火热, 消费需求高端化、 多元化预计推动行业加速发展。 消费复苏大趋势下, 食饮细分行业龙头有望率先受益, 引领板块景气回升。 投资建议板块配置: 白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品; 白酒: 相关标的有高端酒企贵州茅台、 五粮液、 泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒、 洋河股份、 古井贡酒、 酒鬼酒; 啤酒: 相关标的包括未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒; 乳制品: 相关标的是在产能、 渠道、 产品三方齐发力的伊利股份。 风险提示行业政策收紧风险; 国内疫情扩散风险; 食品安全问题等。
2023-01-29 信达证券... 马铮不评级食品饮料跑输...
食品饮料跑输大盘 1.7pct。2022 年 10 月 1 日到 12 月 31 日,SW 食品饮料指数上涨0.2%,万得全A 指数成分上涨1.9%,行业跑输万得全A指数1.7pct。分子行业看,2022Q4,SW 白酒、啤酒、乳品、预加工食品、调味发酵品、休闲食品分别下跌2.2%、上涨7.7%、下跌3.5%、上涨9.1%、上涨2.3%、上涨20.5%。 基金2022 年年报中食品饮料行业重仓市值占全行业比例环比-0.88pct。 截止2022 年12 月31 日,机构重仓市值3.12 万亿,食品饮料重仓市值4895 亿,占比15.7%,环比-0.88pct。 食饮行业前20 大基金重仓个股占比95.9%,环比-1.1pct。基金2022 年报中,Top1-4“茅五泸汾”重仓占比68.6%,环比-1.8pct。Top1-10 占比87.4%,前五个股并无变化。较三季报来看,年报排名上升比较明显的有舍得酒业(18->10)、百润股份(16->13),而排名下滑明显的有华润啤酒(9->11)、青岛啤酒股份(12->16)、海天味业(15->18)、梅花生物(17->20)。 一线名酒重仓有所波动,水井坊和舍得酒业加仓明显。基金2022 年报重仓白酒4092 亿元,占食饮行业83.6%,环比-0.4pct。茅五泸汾全国一线名酒基本是各大机构标配,2022 年年报重仓持股数有所波动,贵州茅台环比-4.6%,五粮液环比+1.5%、泸州老窖环比-0.5%、山西汾酒环比-9.2%。全国次高端标的的重仓持股数走势分化,酒鬼酒环比-3.1%,水井坊继2022Q3 大幅减仓后、2022 年年报中重仓持股数环比+583.6%,舍得酒业2022Q3 减仓后、环比+96.1%。徽酒整体有所减仓,古井贡酒环比-4.1%,口子窖环比-6.4%,迎驾贡酒环比-48.2%。苏酒方面,今世缘和洋河分别环比+2.5%、-5.9%。 啤酒重仓第二,重庆啤酒重仓市值占比提升。基金2022 年报中重仓啤酒253 亿元,占食饮行业5.2%,环比-0.2pct。从机构对重仓啤酒标的的仓位来看,青岛啤酒居首,A+H 股合计135 亿元,占啤酒53%;重仓持股数方面,青岛啤酒环比-7.4%、青岛啤酒股份环比-26.9%。其次是华润啤酒、重仓70 亿元,占比28%,重仓持股数环比-9.0%。重庆啤酒位居第三,重仓42 亿元,占比16%,重仓持股数环比-8.5%。 需求不振,乳品标的减仓明显。基金2022 年报中重仓乳制品195 亿元,占食饮行业4.0%,环比-0.8pct,占比持续走弱。受疫情对商超等购买场景的影响,机构对乳品业绩预期偏低,减仓明显,重仓持股数方面,伊利股份环比-15.4%,蒙牛乳业环比-22.3%,中国飞鹤环比-49.4%。 休闲食品获大幅加仓,机构布局超跌标的。基金2022 年报重仓预加工食品53 亿元,占食饮行业2.1%,其中安井食品继前三季度大幅加仓后,2022 年年报重仓持股数环比-1.7%。调味发酵品重仓81 亿元,占食饮行业1.6%,环比+0.4pct;重仓持股数方面,受原料糖蜜价格下跌的催化、安琪酵母环比+21%,海天味业环比-8.2%。休闲食品重仓53 亿元,占比食饮行业1.1%,环比+0.4pct,绝味食品继中报、三季报大幅加仓后、重仓持股数环比+7.8%,机构底部布局受疫情影响比较大的连锁标的。 风险因素:新冠疫情反复、食品安全风险

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
杨崇和董事长,首席执... 199.27 78 点击浏览
杨崇和,曾就职于美国国家半导体、上海贝岭等公司;1997年与同仁共同创建了新涛科技;2004年同Stephen Kuong-Io Tai共同创立澜起科技,自创立至今任公司董事长兼首席执行官。
Stephen Kuong-Io Tai总经理,职工董... 194.46 78 点击浏览
Stephen Kuong-Io Tai先生:1971年出生,美国国籍,工程师,硕士学历,曾任Sigmax Technology公司资深设计工程师、Marvell科技集团工程研发总监。自2004年澜起科技创立至今任公司董事兼总经理。
苏琳副总经理,财务... 155.51 8 点击浏览
苏琳女士:1972年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,曾任普华永道会计师事务所审计经理,道康宁有机硅贸易(上海)有限公司财务总监,道康宁(张家港)有限公司财务总监。2007年9月加入澜起科技,历任财务总监、行政与财务副总裁,副总经理兼财务负责人。2018年10月起任澜起科技副总经理兼财务负责人。
梁铂钴副总经理 90 6 点击浏览
梁铂钴先生:1983年出生,中国国籍,硕士学历,曾任安徽电信规划设计有限公司技术主管,安徽和信科技发展有限责任公司市场经营部负责人,上海浦东科技投资有限公司投资经理、办公室副主任(主持工作)兼董事会办公室副主任、投资二部副总经理(主持工作)、投资总监。2015年10月加入澜起科技,任副总经理兼董事会秘书。2021年9月不再担任澜起科技副总经理兼董事会秘书,现任澜起投资总经理。
Brent Alexander Young非独立董事 -- -- 点击浏览
Brent Alexander Young先生:1976年出生,美国国籍,工程师,硕士学历,曾任Shoppinglist.com软件工程师,Curl公司首席软件工程师,英特尔公司资深软件策划师、全球销售和市场营销部总负责人、销售与产品营销部总监。现任英特尔公司副总裁、中国战略办公室总经理。2018年10月起任澜起科技董事。
李荣信非独立董事 -- -- 点击浏览
李荣信先生:1970年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,曾任上海贝岭产品工程经理,英特尔(中国)有限公司FPG上海总监,华虹国际(管理)有限公司副总裁,上海华虹集成电路有限公司总经理,华大半导体有限公司董事、副总经理。2018年至今任上海佑磁信息科技有限公司总经理。2018年10月起任澜起科技董事。
施懿职工董事 73.85 -- 点击浏览
施懿女士:1986年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,2008年7月加入澜起科技,现任澜起科技市场传播总监。2021年9月起任澜起科技职工董事。
傅晓董事会秘书 21.25 2.472 点击浏览
傅晓女士:1986年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,曾任上海金桥信息股份有限公司证券事务代表兼法务,新焦点集团董事会办公室助理兼法务。2016年4月加入澜起科技,历任公司证券事务经理、证券事务高级经理、证券事务代表。2021年9月起任澜起科技董事会秘书。
吕长江独立董事 31.5 -- 点击浏览
吕长江先生:1965年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,会计学教授、博士生导师、复旦大学管理学院副院长、《中国会计评论》共同主编、《中国管理会计》副主编,现任雅戈尔集团股份有限公司独立董事,曾任国药控股、东方财富、中国天楹、中国小商品城等公司的独立董事。2018年10月起任澜起科技独立董事。
俞波独立董事 31.5 -- 点击浏览
俞波先生:1969年出生,中国国籍,无境外永久居留权,电子科技大学学士。曾任职于中国电子系统工程总公司、电子工业部办公厅新闻信息处、信息产业部办公厅、工业和信息化部办公厅、中国电子学会、中国宋庆龄基金会。现任中芯国际集成电路制造有限公司副总裁,中国半导体行业协会副秘书长。2018年10月至今任澜起科技第一届董事会独立董事。
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