联影医疗(688271)

尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司在脑科学领域的长期布局和高端影像设备，正直接服务于脑机接口（BCI）等前沿领域所依赖的基础研究。相关工作的具体情况如下： 2018年，张江实验室脑与智能科技研究院与联影医疗牵头，联合上海交通大学、复旦大学附属华山医院、复旦大学附属中山医院、浙江大学医学院附属第二医院四家顶级医疗及科研机构，正式启动中国人脑图谱研究科创平台项目。该项目由国际领先的“多模态脑影像设备平台”与“人脑图谱数据服务平台”共同构成，为科学家绘制脑图谱、建设中国人脑图谱图像大数据库提供关键技术支撑。 设备平台依托联影医疗自主研发的一系列科研大型装置，包括世界首创的5.0T超高场MR、具备国际领先水平的高性能3.0T MR、一体化PET/MR设备及高级脑功能研究应用与后处理软件。数据服务平台则借助联影智能的AI技术，构建国内首个脑图谱成像和信息融合技术规范及数据格式标准化体系，为中国人脑图谱图像大数据库的建设提供技术与平台保障。2020年9月，中国人脑图谱研究科创平台正式发布，该平台的落地对于建立更高质量、更精准的脑图谱体系、推动脑科学研究新突破具有重要意义。 2024年，国家重点研发计划“生物与信息融合”重点专项——“人体组织结构功能特征无创检测和信息提取的关键技术”项目在上海正式启动。当前，我国脑疾病诊疗需求庞大，以脑卒中为例，平均每28秒就有1人因此离世。大脑疾病的早诊早治、精准诊疗需求迫切。现有的核磁共振主要用于结构成像，通过提高成像精细度可实现早期结构变化的识别，但对于脑卒中、脑小血管病、阿尔茨海默病等疾病早期阶段，结构改变并不明显，更多变化体现在功能和代谢层面，而这些信号难以通过传统成像手段直接识别。 该项目正是针对这一痛点，从两个维度开展攻关：一是提升成像精准度；二是在成像后结合人工智能辅助分析，识别脑疾病在功能与代谢层面的早期病变特征，从而实现早期诊断，并在治疗完成后通过AI进行疗效预测与评估。项目周期为三年，由联影医疗联合清华大学、天津大学、中国科学院深圳先进技术研究院、中山大学肿瘤防治中心、天津市环湖医院等产学研医多方力量，共同开展多个子课题研究。 综上所述，公司通过参与和支撑这些国家级重大脑科学基础设施与科研项目，为高精度脑图谱绘制和脑功能机制解析提供了核心工具与平台，正是脑机接口技术研发不可或缺的基础。 感谢您对公司的关注！

尊敬的投资者，您好！人工智能技术已成为推动医学影像与放射治疗领域创新发展的关键驱动力。医院在设备采购时也越来越倾向于选择具备AI功能的产品，如肺结节检测、脑出血筛查、冠脉CTA分析、骨折检测等。AI的应用不仅提升了诊疗效率，缓解了人力紧张，也在精准识别、风险预测与辅助决策方面发挥着日益重要的作用。 从行业发展趋势来看，AI已从底层技术创新迈向深度临床赋能。磁共振领域，AI技术主要应用于成像加速、检查流程优化和图像后处理。例如，全球首创的碳化硅磁共振通过智能深度重建技术与智能加速技术，在保持与高端3T设备相当图像清晰度的同时，单部位扫描时间最高可节省60%，日均检查量提升20%以上，实现了效率与精度的双重突破。此外，已投入临床应用的5.0T超高场磁共振系统uMR Jupiter，通过AI赋能使成像速度提升40%，结合超高场强带来的信噪比增益，显著提升了微小病灶的检出能力，为脑科学研究和肿瘤早筛提供了强大支持。 分子成像领域，AI技术主要聚焦于放射性示踪剂分析和图像配准，未来将进一步推动分子标志物发现和治疗反应监测的发展。公司新一代数字化PET/CT系统uMI Panvivo通过AI赋能，从系统质控、图像采集、重建到病灶量化分析，全面提升诊断精度和工作效率，解放科室人力。其搭载的行业首款AI多核素迭代重建算法uExcel DPR 2.0，不仅将全身扫描时间缩短至1分钟，还通过3.9倍的信噪比提升强化了诊断信心。同时，AI重建技术的适用范围从常规FDG拓展至更多类型核药成像，赋能多病种的精准诊断。 XR产品方面，uDR Aurora 全程智能DR，构建了从影像采集到诊断、质控的全链路AI闭环，实现了摄影效率提升60%、辐射剂量降低40%以上的突破，并成为业界首款全流程质控零误差的智能DR，彻底颠覆了传统DR的工作流程。 在DSA领域，公司的“零噪声”DSA技术能够在保证影像细节不损失的前提下，完全消除传统DSA设备的噪声干扰，使图像更清晰、辐射剂量更低。图像空间分辨率提升57%，信噪比提升超过4倍，造影辐射剂量降低至少70%。此外，根据美国FDA公开发布的人工智能赋能医疗器械清单（Artificial Intelligence-Enabled Medical Device List），放射影像是全球AI赋能医疗器械获批最为集中的领域。截至目前，联影医疗获FDA许可的AI赋能医疗器械数量超过35款，在同业中处于前列。感谢您对公司的关注！

尊敬的投资者，您好！感谢您对公司经营情况的关注。 研发投入方面，公司严格依据企业会计准则及相关会计政策，对研究阶段支出于发生时计入当期损益；开发阶段支出仅在同时满足技术可行性、具有明确使用或出售意图、预计能够产生经济利益、具备相应技术及财务资源保障，以及相关支出能够可靠计量等条件后予以资本化。对于需要进行临床试验的研发项目，公司以在医疗器械监督管理部门完成临床试验备案为资本化开始时点；对于不需要进行临床试验的研发项目，以取得医疗器械质量监督检验机构出具的检验合格报告为资本化开始时点。资本化研发支出在相关项目达到预定用途后转为无形资产，并根据预计受益期限进行摊销。研发资本化率的变化主要与各期研发项目所处阶段及投入结构有关。 应收账款方面，随着业务规模扩大及收入增长，公司应收账款规模相应有所增加。公司持续加强客户信用评估、合同履约、账期及回款全过程管理，并按照企业会计准则审慎计提减值准备。截至2026年第一季度末，公司整体回款情况良好，2026年内及以往年度已确认收入的设备款项均在持续收回，整体回款节奏可控、质量良好。2025年度，公司经营活动产生的现金流量净额为26.79亿元，较2024年度同期实现明显改善。 销售渠道方面，公司采取直销与经销相结合的销售模式，并根据不同区域和市场特点持续完善境内外营销网络。针对经销商，公司已建立涵盖准入资格、分类管理、培育发展、合同履约、回款、合规及考核等环节的管理机制，并定期开展产品销售、风险管理和合规等培训，推动与经销商建立长期、稳定、可持续的合作关系。未来，公司将持续强化直销能力、加强专业营销团队建设的同时，进一步完善经销商管理体系，推动直销与经销渠道协同发展，不断提升渠道运营质量、市场覆盖能力及稳定性。感谢您对公司的关注！

尊敬的投资者，您好！公司自设立以来，围绕"自主创新强化竞争优势、全球引领创造临床价值"的创新策略，联影医疗始终以自主创新为核心驱动力，持续加大研发投入，在关键技术领域实现多项重大突破，逐步建立起涵盖磁体、射频和功率放大器、球管、高压发生器及探测器等核心零部件在内的完整自研体系。 在各业务领域，公司自主技术成果不断涌现：MR领域，已实现超导磁体/梯度、射频/谱仪、射频/梯度功率放大器、序列/重建/临床应用、系统集成的全面自主可控，所有核心部件实现100%自主研发，整体技术水平国际领跑；CT领域，全面掌握球管、高压发生器、探测器、高速旋转机架、图像重建算法、高速重建平台等技术，其中高压发生器已实现从42KW到100kW高中低配置的全部自主研发，2-5MHu球管已实现全部自主研发及量产，8MHu以上球管研发样管已完成、性能表现优异，正持续优化工艺、提升良品率，推动量产落地；MI领域，PET探测器、电子控制部件、高压发生器、高速旋转机架、图像重建算法、高速重建平台完全自研，并全面掌握探测器芯片与PET专用晶体技术，全球领先；RT领域，从放疗核心部件（如加速管、多叶光栅、全固态高压调制器等），到放疗软件系统（TPS放射治疗计划系统、PWS放射治疗轮廓勾画系统、OIS放疗信息化系统、QA放射治疗质控系统），已形成贯穿"核心部件到软硬一体"全链条自主可控创新解决方案；DXR领域，联影医疗基于全链条自主研发的高压发生器等核心部件，结合行业领先的图像重建算法，构建了完全自主知识产权的XR技术体系；IXR领域，依托自主研发的高压发生器、多自由度机架、高精度复杂机电控制系统等核心部件，深度融合图像重建算法，打造系统化DSA解决方案，大幅提升产品竞争力的同时也构建起具有强抗风险能力的韧性供应链。 此外，联影医疗还在积极构建全链国产化生态，打造价值型生态供应链，已覆盖原材料层、元器件层到核心零部件层，完成防散射栅格、化工材料及产品等战略材料的国产替代开发，开发了FPGA、功率半导体器件、无磁元器件等国产供应商，并突破滑环、高速轴承等精密部件的国产化技术瓶颈。通过技术赋能与供应链生态共建，联影医疗已形成具有行业示范效应的产业创新集群，培育了近千家优质国产供应商，其中"专精特新小巨人"企业近百家，助推数十家生态链企业登陆资本市场，引领和带动了整条产业链的健康和可持续发展。感谢您对公司的关注！

尊敬的投资者，您好！液氦价格变化对公司净利润的直接影响相对可控。凭借深厚的技术积淀与高效的供应链管理体系，公司已构建起多层次的应对体系，确保稳定供给与良好的成本控制。 技术研发与产品应用层面，公司在超导磁体核心技术方面具有深厚积累，已掌握1.5T、3.0T、5.0T及更高场强超导磁体的研制技术，涵盖高均匀度磁体设计、磁体制造工艺、零液氦挥发、主动/被动匀场以及失超保护等多项关键专利技术。其中，失超保护技术的广泛应用显著提高了磁体充氦后的超导达成率，有效降低了液氦损耗成本。目前，公司磁共振产品线已全面实现零液氦挥发技术，大幅降低设备全生命周期的维护成本。 针对行业前瞻性的无液氦技术，公司已完成无液氦磁体系统样机开发，并持续进行迭代优化。在2026年CMEF（中国国际医疗器械博览会）上，公司发布了具备70厘米大孔径设计的1.5T无液氦超导磁共振系统——uMR Prema，现场展示了临床影像，引起了广泛关注。公司将持续推动相关技术成熟，使设备成本与性能更契合实际应用需求。 与此同时，公司通过多维度措施积极应对液氦价格波动。一方面，通过与多家全球供应商建立长期稳定的战略合作，从源头保障液氦供应安全与价格稳定；另一方面，大力推进MR冷磁运输及物流模式的系统性升级。该模式目前已覆盖全球近70个国家和地区，累计安全交付超500台核磁共振系统，2024年度总计节约液氦近700,000升，截至2025年末已累计实现物流降本效益超3.7亿元。感谢您对公司的关注！