潮宏基(002345) 事件描述 3月27日，公司发布2025年度业绩。2025年，公司实现营收93.18亿元，同比增长42.96%，实现归母净利润4.97亿元，同比增长156.66%，实现扣非净利润5.18亿元，同比增长176.84%。公司董事会审议通过每10股派发现金红利3.5元（含税），2025年公司累计现金分红总额为4.00元，全年累计派息率为80.45%。 事件点评 2025Q4营收增速显著提升，剔除商誉减值后，2025年归母净利润同比增长超过80%。营收端，2025年，公司实现营收93.18亿元，同比增长42.96%。其中，25Q4实现营收30.81亿元，同比增长86.77%。业绩端，2025年，公司实现归母净利润4.97亿元，同比增长156.66%，其中，25Q4实现归母净利润1.80亿元，同比增长247.27%。2025年公司对女包业务计提商誉减值1.71亿元，剔除女包商誉减值后，2025年公司归母净利润为6.68亿元，同比增长80.4%，珠宝业务盈利能力进一步强化。 电商业务盈利能力显著提升，东南亚市场加速拓展。珠宝业务分渠道看，2025年，自营渠道实现营收19.80亿元，同比增长8.35%；。加盟代理渠道实现营收57.96亿元，同比增长79.77%。网络销售实现营收10.00亿元，同比增长2.84%。截至2025年末，珠宝业务自营、加盟门店数量分别为184、1486家，较期初分别净减少55、净增加214家。2025年，自营、加盟代理、网络销售毛利率分别为34.12%、17.50%、19.68%，同比变化分别为-0.57pct、+0.73pct、+2.09pct。2025年，负责线上业务的子公司——广东潮汇网络科技有限公司净利润同比增长118.71%。国际化进程方面，2025年，公司持续深化东南亚市场战略布局。潮宏基珠宝在马来西亚、泰国、柬埔寨、新加坡四国共新增9家门店；截至2025年底，潮宏基珠宝海外门店总数达11家。2026年，公司将继续深耕东南亚市场，并积极拓展日本、澳洲等新兴市场。 归母净利率有所提升，存货周转速度加快。盈利能力方面，2025年，公司毛利率为22.1%，同比下滑1.5pct。费用率方面，2025年，期间费用率合计为11.7%，同比下滑3.5pct，主因销售费用率、管理费用率同比下滑3.2pct、0.2pct。2025年，公司归母净利率为5.3%，同比提升2.4pct。存货方面，截至2025年末，公司存货为45.34亿元，同比增长56.70%。存货周转天数184天，同比减少18天。经营活动现金流方面，2025年，公司经营活动现金流净额为-7.14亿元，同比下降116.40%，主要系报告期内金价持续上涨及销售订单增加公司采购备货增加所致。 投资建议 2025年，公司营收规模突破90亿元，加盟渠道完成年初开店计划，且珠宝业务盈利能力进一步提升，并加速推进国际化进程。预计公司2026-2028年EPS为0.77、0.94、1.11元，4月3日收盘价，对应公司2026-2028年PE为13.5、11.0、9.4倍，维持“增持-A”评级。 风险提示 金价大幅波动；电商渠道费用投放加大；加盟渠道拓展不及预期；行业竞争加剧。

潮宏基(002345) 报告关键要素: 2025年，公司实现营收93.18亿元（同比+42.96%），归母净利润4.97亿元（同比+156.66%）。拟向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税）。 投资要点: 全年收入与利润实现亮眼增长。2025年，公司实现营收93.18亿元（同比+42.96%），归母净利润4.97亿元（同比+156.66%），扣非归母净利润5.18亿元（同比+176.84%），全年业绩快速增长推测主因：1）产品矩阵进一步丰富，聚力“花丝”推出多个系列作品，并围绕“年轻化IP心智”战略，推出布丁狗、人鱼汉顿、线条小狗、黄油小熊、猫福珊迪五大IP授权系列；2）持续深化渠道布局，加盟业务收入实现快速增长；3）数字化管理赋能高效运营，费用率管控良好。其中，Q4营收/归母净利润分别同比+89.77%/+247.27%。 产品矩阵不断丰富，新增多个IP联名系列。公司近年来不断拓展产品品类，推出黄金联名IP首饰、创意黄金串珠等产品。同时，将传统文化、非遗工艺与现代时尚融合，推出“花丝风雨桥”“花丝云起”“花丝如意”“臻金臻钻”“故宫文化”等系列产品。2025年，时尚珠宝/传统黄金产品收入分别为51.01/36.09亿元，同比分别+71.77%/+22.39%。 持续深耕渠道，加盟业务收入快速增长。公司加盟业务持续发力，2025年加盟业务收入57.96亿元，同比+79.77%。截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1,668家（其中加盟店1,486家），较年初净增163家。线上方面，网络渠道收入同比+2.84%，负责线上销售的子公司净利润同比+118.71%。海外业务方面，公司持续深化东南亚市场战略布局，2025年，潮宏基珠宝成功进入柬埔寨、新加坡市场，并在马来西亚、泰国、柬埔寨、新加坡四国共新增9家门店。截至2025年底，潮宏基珠宝海外门店总数达11家，初步实现区域市场覆盖与品牌露出。 全年净利率同比上升，期间费用管控良好。2025年，公司毛利率同比-1.54pcts至22.06%，净利率同比+2.47pcts至5.06%；费用率方面，销售费用率同比-3.18pcts至8.50%，管理/研发/财务费用率分别为1.88%/1.01%/0.36%，同比分别-0.19/-0.03/-0.13pcts。 盈利预测与投资建议：公司旗下珠宝品牌“潮宏基”引领国内珠宝设计潮流，近年来推出多款差异化产品系列。2025年在需求偏弱的大背景下，公司门店逆势扩张，加盟业务持续发力。根据最新经营数据调整盈利预测，并引入2028年预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为6.90/8.23/9.64亿元（调整前2026-2027年预计归母净利润分别为5.75/6.94亿元），对应PE分别为14/11/10倍，维持“买入”评级。 风险因素：宏观经济恢复不及预期风险、行业竞争加剧风险、品牌品类拓展不达预期风险、原材料价格变动风险、渠道拓展不达预期风险。

潮宏基(002345) 事件： 公司发布2025年年报。 点评： 25年归母净利润高增，盈利能力明显提升 2025年公司实现营业收入93.18亿元，同比增长42.96%，归母净利润达4.97亿元，同比增长156.66%，剔除商誉减值准备后净利润6.43亿元。Q4单季营业收入同比增长85.77%。盈利能力方面，2025年公司毛利率为22.06%，同比下降1.54pct，销售净利率5.33%，同比提升2.36pct。销售费用率为8.5%，同比下降3.18pct，管理费用率为1.88%，同比下降0.19pct。 时尚珠宝产品同比增速靓丽，传统黄金产品毛利率优化 分业务来看，2025年公司时尚珠宝产品实现收入51.01亿元，同比增长71.77%，毛利率23.34%，同比-5.42pct。传统黄金产品实现收入36.09亿元，同比增长22.39%，毛利率12.69%，同比+3.59pct。公司持续深耕非遗花丝、时尚串珠和IP联名三大心智印记品类打造差异化产品，3月繁星、臻金·臻钻、臻金·八宝罗盘、臻金·梵华、非遗花丝·千金以及多个串珠编绳和IP系列同步上新，进一步巩固市场竞争优势。 加盟渠道高质量增长，线下渠道盈利能力提升，持续推进全渠道融合分渠道来看，2025年公司加盟代理业务实现收入57.96亿元，同比增长79.77%，毛利率17.50%，同比增长0.73pct，品牌使用费2.92亿元。自营渠道实现收入19.80亿元，同比增长8.35%，毛利率34.12%，同比下降0.57pct。公司在线下渠道持续深化加盟建设，逆势稳步拓店的同时实现单店价值提升。截至2025年末，潮宏基珠宝业务门店数量达到1670家，其中直营184家，净关店55家；加盟1486家，净增214家，单Q4净增74家，已进驻SKP、国金、恒隆、太古里、万象城、来福士等高端商业体。线上渠道通过全渠道一体化营销策略持续优化运营，2025年网络销售渠道实现收入10亿元，同比增长2.84%，毛利率19.68%，同比增长2.09pct，负责线上业务的子公司净利润同比增长118.71%。 投资建议与盈利预测 公司定位中高端时尚消费品多品牌运营商，主品牌潮宏基加快渠道扩张并不断推进黄金饰品化，时尚珠宝产品收入快速增长。预计2026-2028年EPS分别为0.79/0.94/1.11元/股，对应PE为13/11/9x，维持“买入”评级。 风险提示 拓店不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

潮宏基(002345) 事件：公司发布2025年年报并召开业绩会。2025年公司实现营业收入93.2亿元，同比增长43.0%；归母净利润4.97亿元，同比增长156.7%；扣非归母净利润5.18亿元，同比增长176.8%。四季度单季实现营业收入30.8亿元，同比+85.8%；归母净利润1.8亿元，同比扭亏；公司拟每10股派发现金红利3.5元（含税），叠加中期分红1元/10股，全年累计分红比例约为80.45%。 时尚珠宝表现亮眼，产品结构升级带动收入高增。分产品看，2025年时尚珠宝产品/传统黄金产品分别实现收入51.01/36.09亿元，同比+71.77%/+22.39%，时尚珠宝收入占比提升至54.75%，较2024年的45.56%明显提高。公司2025年持续围绕“东方美学”深化产品布局，推出花丝弦月、花丝海棠、花丝盘扣等非遗花丝系列，并围绕布丁狗、人鱼汉顿、线条小狗、黄油小熊等IP持续完善差异化产品矩阵。公司表示2026年产品端仍将聚焦非遗花丝、时尚串珠、IP联名三大核心方向，同时持续丰富高工艺黄金产品线，3月订货会新品反馈整体较好。 加盟扩张持续兑现，渠道规模与质量同步提升。分销售模式看，2025年珠宝业务自营/加盟代理/网络销售分别实现收入19.80/57.96/10.00亿元，同比+8.35%/+79.77%/+2.84%，其中加盟代理收入占总收入比重提升至62.21%，较2024年的49.47%进一步上升，继续成为最核心增长来源。门店端看，截至2025年末，公司珠宝门店总数达1670家，全年净增159家，其中加盟代理店净增214家至1486家，自营店净减少55家至184家。2026年公司仍将坚持“开好店、开大店、不乱开”的稳步扩张策略，注重渠道质量与单店经营效率的提升。 盈利能力有所分化，费用优化带动利润弹性释放。2025年公司综合毛利率为22.06%，同比下降1.54pct；其中珠宝业务毛利率21.06%，同比下降0.82pct。分产品看，时尚珠宝产品毛利率为23.34%，同比下降5.42pct；传统黄金产品毛利率为12.69%，同比提升3.59pct。分渠道看，自营/加盟代理/网络销售毛利率分别为34.12%/17.50%/19.68%，同比变动-0.57/+0.73/+2.09pct。管理层表示，时尚珠宝毛利率下滑主要受加盟渠道扩张带来的结构变化影响，而传统黄金毛利率提升则主要源于高工艺素金产品带动毛利上升。费用端看，随着收入规模快速放大，公司费用效率持续优化，销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为8.5%/1.9%/1.0%，其中销售费用率同比下降3.2pct，管理费用率同比下降0.2pct，费用优化带动利润弹性释放。 品牌建设与国际化同步推进，中长期增长抓手丰富。2025年公司围绕“意象东方·非遗新生”主线持续推进品牌传播，通过代言人营销、一城一非遗及内容平台投放强化品牌认知，并推动门店形象升级与服务体验优化。线上方面，公司通过直播电商、小红书KOL+KOS矩阵及全网营销持续提升品牌触达与转化效率，2025年线上净利润同比增长118.71%。国际化进程方面，公司自2024年8月开出首家海外门店以来，截至2025年底海外门店已达11家，全年在马来西亚、泰国、柬埔寨、新加坡新增9家门店，管理层表示整体拓展和经营表现好于预期；2026年海外仍将以东南亚为核心，并逐步尝试日本和澳洲市场，国际化布局稳步推进。 风险提示：外部环境变化；金价波动风险；市场竞争加剧风险；汇率波动风险。

潮宏基(002345) 投资要点 公司发布2025年度业绩公告：2025年全年公司实现营收93.18亿元（yoy+43.0%），归母净利润4.97亿元（yoy+156.7%），扣非归母净利润5.18亿元（yoy+176.8%），落在此前公司业绩预告上半区。加回Q3女包减值1.7亿后，2025年珠宝主业利润约6.7亿元。2025Q4单季度实现营收30.81亿元（yoy+85.8%），归母净利润1.80亿元（剔除同期减值1.8亿影响，同比+227%），Q4增长明显提速。同时公司公告中期+末期分红比例80%。 费用管控优化，净利率大幅提升。①毛利率：2025年毛利率22.06%（同比-1.54pct），主因金价快速上涨一口价调价有所滞后，传统黄金产品毛利率提升+3.59pct至12.69%；25Q4毛利率19.83%（同比-2.11pct）。②费用率：全年期间费用率11.75%（同比-3.55pct），费用管控成效显著。③净利率：2025年归母净利润率5.33%（同比+2.36pct），盈利能力持续改善。 分品类：时尚珠宝高增引领，传统黄金稳步增长。2025年时尚珠宝全年营收同比+72%，占比54.7%，特色产品如梵华等爆款延续旺销；传统黄金全年营收36.09亿元（yoy+22.4%），占比38.7%，古法金、非遗工艺类产品需求旺盛；特许经营及相关销售营收2.92亿元（yoy+10.9%）；皮具等其他业务营收2.74亿元（yoy-9.7%）。 分渠道：加盟高增80%，门店整体净增159家。2025年加盟代理营收同比+80%，占比62.2%，25年全年净新增加盟门店214家至1486家，渠道扩张提速；自营营收19.80亿元（yoy+8.4%），占比21.2%，推动直营转加盟，自营门店净转55家至184家；线上营收10亿元（yoy+2.8%），占比10.7%，量稳而质升，聚焦利润端改善；其他（含批发）营收2.68亿元（yoy+40.4%）。 盈利预测与投资评级：潮宏基是我国年轻时尚的黄金珠宝品牌，公司战略清晰，在持续扩展门店网络、优化渠道结构的同时，正加快国际化布局步伐。作为以时尚设计见长的珠宝品牌，其“国潮”产品系列精准契合年轻消费群体对个性化、文化内涵首饰的需求，品牌差异化优势明确。公司时尚珠宝差异化优势突出，渠道扩张持续推进，盈利能力稳步提升，我们基本维持此前公司2026-2027年归母净利润预测6.7/8.1亿元，新增2028年归母净利预测9.7亿元，同比分别+35%/+20%/21%，2026-2028年PE对应2026/3/27收盘价分别为14/12/10倍，维持“买入”评级。 风险提示：金价波动风险，开店不及预期，终端消费偏弱等。

潮宏基(002345) 核心观点 2025年归母净利润增长157%，增长较为优异。公司2025年实现营收93.18亿元，同比增长42.96%，归母净利润4.97亿元，同比增长157%，扣非归母净利润5.18亿元，同比增长177%，超过此前业绩预告上限。 在加盟及海外渠道拓展、产品积极创新迭代和把握念年轻化消费趋势下，公司整体业绩增长优异。分红方面，公司2025年度累计现金分红约4亿元，占当年归母净利润比重为80.45%。 深化渠道布局，持续产品创新构建差异化。分产品类型看，2025年时尚珠宝产品51.01亿元，同比增长71.77%。传统黄金产品36.1亿元，同比增长22.39%。公司产品凭借东方文化和设计美学，构建独特的品牌文化护城河，实现品牌溢价。分销售模式看，自营业务收入19.8亿元，同比增长8.35%，加盟代理业务收入57.96亿元，同比增长79.77%，收入占比达到63%。渠道 方面，2025年整体净开159家门店至1670家，其中加盟店净开214家，包括海外新增9家门店；自营店净关55家，总体持续扩大市场覆盖范围。业务结构变化影响毛利率，整体净利率增长2.47pct。公司2025年综合毛利率22.06%，同比-1.54pct，主要系毛利相对较低的加盟代理业务占比提升等因素影响。销售费用率同比-3.18pct至8.5%，同样受益加盟占比提升及营销效率提升；管理费用率-0.19pct至1.88%；综合净利率同比+2.47pct至5.06%。周转方面，2025年存货周转天数优化约18天至184天。经营性现金流净流出0.71亿元，主要系金价持续上涨及公司采购备货增加所致。 风险提示：产品创新不及预期；门店扩张不及预期；加盟业务管理不善。

潮宏基(002345) 2025年归母净利润同比+156.7%，渠道扩张和产品差异化升级带动业绩公司发布年报：2025年实现营收93.18亿元（同比+43.0%，下同）、归母净利润4.97亿元（+156.7%）；单2025Q4实现归母净利润1.80亿元（2024年同期为-1.22亿元），同比大幅扭亏；此外，公告拟每10股派发现金红利3.50元。我们认为，公司的消费者洞察力、差异化产品力均较为突出，随着品牌势能提升和国际化推进，有望持续成长。我们维持公司2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为7.50/9.60/12.00亿元，对应EPS为0.84/1.08/1.35元，当前股价对应PE为12.4/9.7/7.7倍，维持“买入”评级。 时尚珠宝销售亮眼，加盟业务增长迅速，经营效率持续改善 分产品看，2025年公司时尚珠宝/传统黄金分别实现营收51.0/36.1亿元，同比+71.8%/+22.4%；分渠道看，自营/加盟代理/网络销售分别实现营收19.8/58.0/10.0亿元，同比+8.4%/+79.8%/+2.8%。盈利能力方面，2025年公司综合毛利率为22.1%（-1.5pct），销售/管理/财务费用率分别为8.5%（-3.2pct）/1.9%（-0.2pct）/1.0%（持平），期间费用在规模效应带动下持续优化。 围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”打造核心战略（1）产品升级：公司深化“文化+商业”双轮驱动策略，开发融合非遗工艺与当代审美的“东方美学”特色黄金产品线，推出布丁狗、黄油小熊等五大IP授权系列，打造兼具情感共鸣与社交属性的爆款，提升“自引流”能力、建立消费者心智。（2）渠道扩张：公司持续推进加盟渠道扩张，2025年珠宝业务净增159家门店（加盟净增214家），期末门店总数达到1670家，成功进驻SKP、国金、万象城等国内顶级商业体。（3）品牌扩圈：公司坚持全渠道营销和国际化战略，一方面深耕小红书平台，借助KOL+KOS矩阵式营销，创新营销玩法放大品牌声量；另一方面公司2025年在马来西亚、泰国、柬埔寨、新加坡四国共新增9家门店，初步实现区域市场覆盖与品牌露出，国际化进程稳步推进。 风险提示：行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险等。

潮宏基(002345) 投资要点： 潮宏基发布2025年业绩预告：2025年潮宏基预计实现归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%-175%；扣非净利润达4.21-5.15亿元，同比增长125%-175%。2025年度净利润保持高增。公司在第三季度末对合并菲安妮有限公司股权形成的商誉进行测试评估，计提商誉减值准备1.71亿元，剔除商誉减值影响，潮宏基预计实现年度归母净利润达6.07-7.04亿元。2025Q4预计实现归母净利润1.19-2.16亿元，归母净利润中枢达1.68亿元，环比2025Q3单季度归母净利润（剔除商誉减值影响后）1.57亿元进一步提升。 潮宏基珠宝门店数持续增长，Q4增速环比提升。截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增门店163家。2025Q4门店净增69家，较2025Q3净增59家，进一步提速。 潮宏基坚定核心战略，品牌势能持续提升。2025年，公司围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，秉承以时尚诠释东方文化的品牌理念，持续优化产品与服务，依托精细化运营和数字化赋能，进一步夯实品牌核心竞争力；同时，公司积极推进线上线下全渠道融合，并加快国际化布局，不断提升单店经营效益。得益于产品力和品牌力的持续提升，以及团队精细化运营的付出，公司珠宝业务在2025年度实现了显著业绩增长。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.82/6.99/8.69亿元，同比增速分别为149%/45%/24%，当前股价对应的PE分别为25/17/14倍。潮宏基定位东方时尚珠宝，打造年轻化的珠宝品牌，抓住当下年轻人的审美偏好，围绕“非遗”、“串珠”与“流行”三大差异化类别持续深耕，潮宏基品牌势能的持续释放有望打开公司业绩空间，维持“增持”评级。 风险提示：原材料价格波动风险；公司经营管理风险；新品投入市场不及预期风险。

潮宏基(002345) 投资要点 公司发布2025年业绩预告：公司预计2025全年实现归母净利润4.36-5.33亿元，同比大幅增长125%-175%，中枢4.84亿元，同比+150%；扣非后归母净利4.21-5.15亿元，同比增长125%-175%，中枢4.68亿元，同比+150%。若剔除25Q3女包计提1.71亿元减值，珠宝主业全年归母净利润6.07-7.04亿元，中枢约6.55亿元。 25Q4增长提速：根据业绩预告及三季报测算，25Q4归母净利1.19-2.16亿元，归母净利中枢约1.67亿元，扣非归母净利1.07-2.01亿元，剔除24年同期Q4减值后，25Q4归母净利润同口径同比增长116-292%，Q4增长提速。 战略聚焦与渠道扩张推动业绩增长：2025年，公司围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”核心战略，通过产品创新与数字化赋能持续提升品牌力。渠道扩张成果显著，截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达到1,668家，全年净增门店163家，Q4单季度净增69家，全年整体门店增长超年初净增150家的规划。门店网络的快速扩张与单店经营效益的提升，共同驱动珠宝主业收入与利润实现显著增长。 产品持续迭代，精准切入IP文化：爆品频出受消费者追捧。公司精准切入IP文化，曾推出蜡笔小新、线条小狗联名，25下半年推出真金版“黄油小熊”，一经上市深受消费者欢迎，线上渠道迅速售罄；采用小克重、一口价策略，降低购买门槛，深受年轻消费者欢迎，强化公司年轻化、潮玩的品牌印记。 盈利预测与投资评级：潮宏基是我国年轻时尚的黄金珠宝品牌，公司战略清晰，在持续扩展门店网络、优化渠道结构的同时，正加快国际化布局步伐。作为以时尚设计见长的珠宝品牌，其“国潮”产品系列精准契合年轻消费群体对个性化、文化内涵首饰的需求，品牌差异化优势明确。考虑到公司渠道结构持续改善，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测从4.3/6.6/7.9亿元至4.8/6.7/8.1亿元，同比分别+147%/+41%/+20%，2025-2027年PE对应最新收盘价分别为23/17/14倍，维持“买入”评级。 风险提示：金价波动风险，开店不及预期，终端消费偏弱等。

潮宏基(002345) 公司预计2025年归母净利润同比增长125%-175% 公司发布业绩预告：2025年预计实现归母净利润4.36-5.33亿元（同比+125%~+175%），剔除前三季度商誉减值后归母净利润为6.07-7.04亿元；单2025Q4实现归母净利润1.19-2.16亿元（2024年同期为-1.22亿元），同比大幅扭亏；整体业绩超预期。考虑公司的消费者洞察力、差异化产品力均较为突出，随着品牌力提升，成长性有望持续凸显，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为4.81/7.50/9.60亿元（原值为4.50/7.33/9.26亿元），对应EPS为0.54/0.84/1.08元，当前股价对应PE为24.0/15.4/12.0倍，维持“买入”评级。 公司竞争力受到加盟商认可、渠道拓展顺利，国际化布局持续推进 （1）渠道扩张：公司持续发力加盟模式开拓市场，2025年底潮宏基珠宝门店总数达1668家，全年净增门店163家，其中2025Q3/Q4分别净增57/69家，下半年的开店节奏显著加快，潮宏基品牌日益收到加盟商认可欢迎，渠道扩张顺利。 （2）国际化：公司加快国际化布局，提升渠道渗透力与影响力，2025年在东南亚地区开出多家门店、客群突破华人圈层，证明了东方美学设计的跨文化吸引力。 差异化产品力巩固竞争优势，全渠道营销持续放大品牌声量 （1）产品迭代：公司持续迭代品牌印记型产品，围绕“文化+创新”不断拓展产品品类。2025Q4推广花丝风雨桥、花丝福禄、臻金臻钻等新品，2026年与麦当劳联名推出“新年第一桶金”覆盖不同风格与价位带，融合传统文化与现代时尚。 （2）全渠道营销：公司为黄金珠宝行业首个与抖音官方时尚IP“头排看秀”牵手的品牌，在2025年12月28日的直播在线人数超过10万，官方旗舰店登顶抖音旗舰店榜单，宋轶相关话题登上微博热搜双榜，全渠道营销扩大品牌知名度。 （3）东方文化：公司秉承以时尚诠释东方文化的品牌理念，通过“一城一非遗”核心IP，深入北京、武汉、南京等多座历史名城，创新融合花丝与汉绣、绒花等地方非遗技艺，打造文化快闪项目，让消费者在文化共鸣中增强品牌认同感。 风险提示：行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险等。