东软集团(600718) 事件：2024年3月11日，东软集团召开战略发布会，宣布全面开启解决方案智能化战略，聚焦智慧城市、医疗健康、智能汽车互联和企业数字化转型等业务领域，打造AI赋能的解决方案、数据价值化的解决方案和服务化的解决方案。 乘全球IT行业上行东风，拥抱智能化开启新变革。东软集团创始人、董事长刘积仁博士在发布会演讲中指出，全球IT服务和软件市场持续快速发展，连接力、算力、存储力、数据、AI等数字社会的基础设施不断强大，软件行业的生命力不断扩展。随着人工智能的迅速商用和数据的增长，公司下游客户对于解决方案的需求，已经从传统意义上实现其系统流程精准运行，转变为智能化和数据价值创造。智能化成为东软开启新一轮变革和增长的机遇。 核心信息基础设施龙头企业，打造完整产品矩阵形成协同优势。主营业务：1）AI将成为解决方案的重要组成，成为解决方案的合作伙伴。东软将AI技术与解决方案能力全面深度融合，加速推动“人工智能+”，赋能产业升级和转型。目前，东软利用自身在优势业务领域的数据和客户资源开展垂直领域大模型的训练，推出东软大语言模型系统工程LLM-SE，在医疗、人社、医保、政务、媒体、金融、司法、运维等领域广泛应用。2）未来的解决方案将成为数据创造价值的方式，成为产生有价值数据的平台。为此，东软将充分挖掘数据要素价值，在智慧城市、医疗健康等领域加强对数据价值化的发现、创新和变现。目前，东软在医疗领域的数据价值化探索已经取得积极成效，也将研发面向其他行业的数据价值化解决方案，参与和推动中国的数字变革，赋能国家经济发展。3）东软用解决方案创造服务模式，将软件的价值转变为超越技术的服务。在医疗健康领域，东软构建了医共体的信息与数据管理平台，通过对运营数据的分析，积极赋能创新型县域医共体解决方案。 悠悠岁月奠定公司底蕴，股权激励给予员工信心。公司成立于1991年，作为中国第一家上市的软件公司，历经30多年的积累，赋能全球数万家大中型客户实现信息化、数字化、智能化发展。根据公司2024年3月11日发布的《东软集团股份有限公司2024年股票期权激励计划》，公司以8.23元/份的价格向162名人员授予股票期权3234万份，彰显公司发展决心。 投资建议：公司积极拥抱智能化开启转变，随着各项规划不断落地，在发展中公司未释放的空间与能量有望随着业务的推进逐步释放。我们预计公司2023-2025年营业收入为106.32/125.60/151.03亿元，归母净利润为0.70/2.30/3.00亿元，对应PE分别为153X、47X、36X，维持“推荐”评级。 风险提示：行业竞争加剧；产品落地不及预期。

东软集团(600718) 事件：公司2023年前三季度实现营业收入62.63亿元（+12.56%），净利润1.35亿元（+4.71%），扣非净利润0.42亿元（+323.57%） 盈利能力渐趋恢复，管理效能稳步提升 公司积极推进大数据、人工智能等创新技术应用与实践，致力于高质量规模化发展，实现营收规模持续稳健增长。23年Q3实现营收23.73亿元（+8.79%），增速较Q2环比提升2.67pcts。并且，在本季度实现扣非净利润由负转正，盈利能力渐超恢复。在实现营收稳健增长的同时，前三季度销售、管理、研发费率分别同比下降0.64pcts、0.53pcts0.34pcts，整体管理效能稳步提升。IDC发布《中国医学影像信息系统市场份额，2022，公司凭借在医学影像信息系统领域对市场的深刻理解、持续创新的技术能力、稳健的服务能力居市场份额第一。2023中国数字技术创新应用大赛，公司“整合型医疗卫生服务体系，构建数字健康城市创新发展”项目荣获“数字健康创新应用赛道”一等奖。在2023年度高工智能汽车行业评选中，公司和东软容驰分别在座舱域控制器、智能座舱软件即系统、车载5G/V2X模组及系统、整车智能中间件等多个细分领域入围TOP10供应商。我们认为，公司在在医疗健康及社会保障领域优势地位稳固。持续获得的比亚迪、吉利、长安、一汽、上汽、长城、零跑等多家车厂定点订单，未来或将逐步兑现相关业绩。 连续三年领跑数字政府市场，受益于数据要素建设提速。 近日，赛迪顾问发布《2023中国数字政府应用发展研究报告》，公司“数字政府软件与应用服务”市场竞争力持续领跑，在人社、医保领域持续三年领导力象限排名第一。此外，在人力资源和社会保障信息化项目中积累了深厚的经验，成为金保工程二期社会保险管理信息系统唯一研发单位、养老保险全国统筹信息化建设项目业务管控系统开发和项目总集成的承建单位。目前、已承建全国14省社保核心业务、10省就业核心业务、25省养老统筹建设，在中国人社信息化建设方面成果突出 投资建议 我们认为，公司技术实力深厚，在医疗IT、智能汽车、智能汽车互联、智慧城市、企业数字化有广泛的应用和实践，在数字化转型的大背景下有望充分受益。预计公司2023-2025年的营业收入分别为107.67亿元、124.32亿元、145.65亿元；归母净利润分别为2.58亿元、2.97亿元、4.71亿元，对应目前PE分别为45X/39X25X，维持“买入”评级 风险提示 下游需求不及预期；技术选代加快；市场竞争加剧

东软集团(600718) 事件：公司2023年上半年实现营业收入38.90亿元（+14.98%）；归母净利润0.95亿元（+14.50%）；扣非归母净利润为0.27亿元（+128.04%）。 收入增速稳健恢复，营收结构有所优化 报告期，公司推进精品产品线、解决方案卓越生产力等专项工作，实现收入增速稳健恢复。整体营收规模增速同比+14.98%，其中自主软件、产品及服务业务收入占比达到88.75%（+6.46pcts）。从行业收入结构来看，医疗健康及社会保障收入7.52亿元（+35.65%）、智能汽车互联收入16.08亿元（+18.89%）、智慧城市收入6.04亿元（+12.39%）、企业互联及其他9.27（-1.36%），收入占比分别为19.32%、41.34%、15.52%、23.82%。智能汽车互联收入占比4成以上、增速稳健，医疗健康及社会保障收入增长动力强劲。智能汽车互联领域，持续获得比亚迪、吉利、长安、一汽、上汽、长城、零跑等多家车厂的定点订单，整体出货量持续提升。根据高工智能汽车研究院市场数据，公司在乘用车智能座舱（单芯片）域控制器前装市场份额国产厂商占比第一、乘用车前装（国产）车载无线终端（联网功能）一级供应商标配搭载量排名第一，中国市场乘用车C-V2X车端集成方案本土供应商软件能力排名第一。医疗医保领域，新增助力16家医院客户、累计助力51家医院客户通过国家电子病历系统功能应用水平高级别（五级及以上）评价。根据IDC相关报告，公司在医疗及社会保障行业稳居市场份额第一，在医学影像信息系统市场份额第一。我们认为，公司自主软件、产品及服务收入占比稳健提升，核心业务（智能汽车、医疗医保）规模增长较快，整体营收结构有逐步优化趋势。 研发投入前略性布局。 期间财务费用0.20亿元（+98.75%）、绝对规模较小，主要系汇兑损失较上年同期增加所致；研发费用4.50亿元（+17.37%），在新技术领域维持较利75件，获授权专利75件（其中发明专利66件）。新获授权发明专利主要分布在大数据分析、人工智能、区块链、平台软件、汽车电子、网络安全等领域。在新技术应用方面，统一云原生技术架构，打造基于云原生的共性技术底座，全面提升面向未来的软件架构、方法与工程能力，推进公司核心解决方案、产品与服务的云化升级；同时融合大数据、人工智能、物联网、区块链等技术，系统化构建面向万物智联时代的数据驱动、智能泛在、大连接、高可信的技术能力；推动实施大语言模型系统工程战略（LLM-SE）、依托已有的行业知识、领域数据及海量代码资源，以“智能化软件生产”和“软件智能化服务”为核心目标，开展关键技术及产品研发，通过技术赋能持续提升企业市场竞争力与行业影响力。 医疗AI赋能及医保数据要素价值发现领域具发展潜力 政策端，国家《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》指出，要加强健康医疗大数据共享交换与保障体系建设。《关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》明确指出，要有效整合分析医保数据，支持基本医保与保险业银行业紧密合作，助力多层次医疗保障体系建设。医疗AI赋能，公司推出添翼医疗领域大模型、飞标医学影像标注平台4.0，以及基于WEB的虚拟内婉镜等多款AI+行业应用，形成在AI+医疗的“1+N”应用组合。以东软魔形科技研究院为载体，推动实施大语言模型系统工程战略，持续探索人工智能技术的创新与应用医保数据价值发现公司在医保核心经办系统、数据服务等领域深耕多年具有医保大数据分析、商保数据服务等实施经验。助力全国医保数据“两结合三赋能”联系点城市业务创新及医保数据要素价值的充分发挥，深度参与国家平台及海南、内蒙古、苏州、南通等多个省市的医保数据治理工作。我们认为，政策端国家持续推动，业务端东软深度介入，未来公司在相关领域具发展潜力。 投资建议 我们认为，公司营收结构有所优化，在医疗AI赋能及医保数据要素价值发现领域具发展潜力。预计公司2023-2025年的营业收入分别为107.67亿元、124.32亿元、145.65亿元；归母净利润分别为2.58亿元、2.97亿元、4.71亿元，对应目前PE分别为47X/41X/26X，维持“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期；技术送代加快；市场竞争加剧。

东软集团(600718) 智能汽车和医疗IT领军，维持“买入”评级 上半年公司大健康业务快速增长，智能汽车业务持续放量，核心赛道优势凸显。公司在医保信息化领域深耕多年，市占率领先，在大数据分析、数据服务等领域经验丰富，随着医保数据要素政策逐渐落地，公司有望持续受益。我们维持盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润为3.02、4.02、5.03亿元，EPS为0.25、0.33、0.41元，当前股价对应PE为37.9、28.5、22.7倍，维持“买入”评级。 事件：公司发布2023半年报 2023上半年，公司实现收入38.90亿元，同比增长14.98%，实现归母净利润0.95亿元，同比增长14.50%，实现扣非归母净利润0.27亿元，同比增长128.04%。单二季度，公司实现收入22.33亿元，同比增长6.12%，实现归母净利润0.90亿元，同比下滑20.46%，实现扣非归母净利润0.54亿元，同比下滑31.67%。 大健康业务快速增长，智能汽车业务持续放量 （1）分业务来看，上半年医疗健康及社会保障、智能汽车互联、智慧城市、企业互联及其他收入分别为7.52、16.08、6.04、9.27亿元，同比分别+35.65%、+18.89%、+12.39%、-1.36%。大健康和智能汽车领域，公司持续保持行业领先地位，大健康业务快速增长，智能汽车业务持续放量，核心赛道优势凸显。 （2）上半年公司整体毛利率为29.60%，同比下降2.66个百分点，主要系智能智能汽车互联业务毛利率下滑6.54点所致。销售、管理、研发费用率分别为6.24%、7.49%、11.58%，同比分别-0.86、-0.45、+0.24个百分点，公司费用率管控良好。 医保信息化领域优势显著，有望受益于医保数据要素政策落地 2023年以来，数据要素政策密集落地，数据要素的价值进一步凸显。公司在医保信息化领域深耕近三十年，参与国家以及多个省市级医保信息平台建设，市占率领先，在大数据分析、数据服务等领域经验丰富，随着医保数据要素政策逐渐落地，公司有望持续受益。上半年，公司加大AI生态战略布局，成立东软魔形科技研究院，推出添翼医疗大模型及多款AI+行业应用，未来可期。 风险提示：业务进展不及预期；行业竞争加剧；汇率波动风险。

东软集团(600718) 事件概括： 东软集团于 2023 年 8 月 25 日发布了 2023 年半年报。 2023 上半年营业收入为 38.90 亿元，同比增长 14.98%；实现归母净利润 0.95 亿元，同比增长 14.5%；基本每股收益 0.08 元，同比增长 17.65%。 各行业领先地位， 核心细分赛道优势凸显。 报告期内， 医疗健康及社会保障实现营业收入 7.52 亿元，同比增长 35.65%，智能汽车互联实现营业收入 16.08亿元，同比增长 18.89%，智慧城市实现营业收入 6.04 亿元，同比增长 12.89%。在医疗健康及社会保障领域， 2023 年上半年， 公司新增助力 16 家医院客户、累计助力 51 家医院客户通过国家电子病历系统功能应用水平高级别（五级及以上）评价，继续居行业首位。 在智能汽车互联领域， 2023 年上半年，公司业务保持较快增速， 持续获得比亚迪、吉利等多家车厂的定点订单，并推动整体出货量持续提升，在中国车厂出海的车载量产业务也持续放量。 持续驱动新型智慧城市建设，加速民生数据要素领域深度布局。 报告期内，公司承建国家税务总局、国家市场监督管理总局、丽水市经济和信息化局的多个平台项目，并参与建设河南省省直机关公积金管理中心综合系统、江苏省大数据中心、黑龙江数字政府、丹东数字政府大数据中心。 在云网安全领域， 报告期内公司签约北京、河北、甘肃、云南等多个省份的反诈平台项目。 在融合通信网关领域，公司签约广东联通、湖北移动、福建移动、中国移动云能力中心等多个云网融合项目。 在智慧交通领域，公司中标西安地铁多条线路的信息系统项目、中标成都轨道交通一体化平台项目。 在智慧教育领域， 公司中标北京师范大学校园信息化、上海教育委员会信息平台等多个项目。 费率控制良好，研发投入持续加码。 报告期内， 公司销售费用同比增加1.05%， 管理费用同比增加 8.49%， 财务费用同比增加 98.75%，主要系报告期内汇率波动，汇兑损失较上年同期增加所致。 报告期内研发投入 4.50 亿元， 同比增加 17.37%。 2023 年上半年， 公司新增登记软件著作权 136 件； 新申请专利 75 件，授权专利 75 件，其中授权发明专利 66 件。 2023 年上半年所获授权发明专利，主要分布在大数据分析、人工智能、区块链、平台软件、汽车电子、网络安全等领域。 投资建议： 公司是行业领先的全球化信息技术、产品和解决方案公司，业务覆盖日本、美国、欧洲等多个国家和地区。 公司持续加强面向全球市场的品牌传播与管理，高质量、可信赖的东软品牌获得了广泛的赞誉和市场认可。我们预测公司 2023-2025 年的营业收入分别为 106.70、 125.11、 145.33 亿元； 归母净利润分别为 3.02、 4.05、 4.90 亿元，对应目前 PE 分别为 38、 28、 23 倍， 维持“推荐” 评级。 风险提示： 宏观经济风险， 国际业务开展不及预期， 市场竞争加剧

东软集团(600718) 【内容摘要】 事件：公司2022年营收94.66亿元（+8.37%），归母净利润-3.43亿元（-129.23%），扣非净利润-5.30亿元（-1,610.35%）。2023年第一季度营收16.56亿元（+29.57%），归母净利润0.05亿元（上年同期为-0.30亿元）。 营收稳健增长，订单储备较好，创新业务有所突破。 扣除东软睿驰不再合并报表范围影响后，公司2022年实际营收同比+14.8%，新签合同额同比保持增长。2023年Q1实现营收同比+29.57%，恢复趋势明显。2022年全年，从营收结构看：（1）医疗健康及社会保障业务，实现营收19.82亿元（+28.52%）。签约郑州大学第一附属医院、深圳大学附属华南医院等30余个千万级项目。拓展广东、深圳、成都、苏州等省市的医保信息化建设及服务项目，推进面向医保的大数据分析、面向商保的数据服务等业务。深度参与人社部多个信息化平台的规划设计与项目建设，承建国家人社部及14个省级核心经办系统。（2）智能汽车互联业务，实现营收35.81亿元（+5.08%）。在芯片短缺情况下，车厂订单交付量同比增长超过30%。智能座舱系列产品与吉利、一汽红旗、奇瑞、长城、上汽、长安、宝腾、VINFAST等多家车厂签约。（3）智慧城市业务，实现营收16.63亿元（-5.24%），实施交付受外部环境影响较大。先后签署覆盖南宁、郑州、南京、昆明等10个城市的战略合作协议，与地方政府在数字政务、智慧城市等领域开展全面合作。旗下创新业务公司战略性投入效果逐步显现。东软医疗发布国内首款高端全自研光纤分布磁共振NeuMRRena、国内首款高端能谱双立柱DR北斗系列、NeuAngioCT汉·文景一站式多模态综合介入诊疗解决方案等新产品。熙康宁波云医院模式开始向浙江全省推广，并且为浙江全省提供“浙里护理”平台的建设和服务运营。望海ODR（以运营数据中心为驱动的医院运营）正式通过互联网医疗健康产业联盟、中国信息通信研究院等规范安全评估，已在多家复旦百强榜医院落地应用。 费用管控良好，研发投入主要布局新技术方向。 公司22年Q(1-3)归母净利润增速分别为18.31%、3.1%、134.71%，Q4项目交付、验收、回款等受外部环境影响较大，导致全年业绩下滑明显。同时，人民币及日元汇率波动加剧，也对公司净利润造成负向影响。22年整体毛利率20.78%（-5.38pcts），主要系系统集成业务增加、日元汇率贬值所致。22年四项费用率合计21.05%（-3.97pcts），23年Q1费用率合计28.09%（-7.29pcts），费用管控良好。重点保障研发费用稳健投入，22年（+5.49%）、23年Q1（+14.89%）；扩建研发基地，进一步完善技术研发战略布局。22年新增登记软件著作权331件、新申请专利197件，其中申请发明专利174件主要分布在大数据分析、区块链、平台软件、人工智能、汽车电子、网络安全等领域新技术方向。我们认为，公司22年受外部因素影响致净利润下滑较多，但降本增效成果显著。聚焦（云+数+AI）等新方向加强技术储备，数智化服务能逐步稳健提升。 汽车智能化+智慧医疗+智慧城市全面赋能社会数字化转型。 汽车智能化方面。根据高工智能汽车《乘用车智能座舱（单芯片）域控制器供应商2022年前装市场份额榜单》，公司凭借丰富的软硬一体产品量产经验，以14.10%的市场份额成为中国供应商NO.1。累计牵头或参与60余项国际/国家行业标准制定，包括参与国家首部V2X应用层标准的制定，参与ISO相关国际标准的起草，并作为中国唯一受邀厂商参与联合国国际汽车信息安全标准法规提案建设。智慧医疗健康及社保方面。服务超过600家三级医院客户、2,800余家医疗机构客户、5万余家基层医疗卫生机构，承担了30多个省市的全民健康信息化建设。根据IDC相关报告，公司2022年继续稳居中国医保信息系统市场份额第一，并且在人社IT解决方案行业也稳居市场份额第一，持续引领行业创新与发展。智慧城市领域。根据赛迪《2022中国数字政府应用发展研究报告》，公司以兼具业务融合能力和创新实力，获得市场竞争力排名第一。由东软与南宁市人力资源和社会保障局共同打造的南宁市“区块链+人社”应用平台，以南宁“智慧人社”系统为基础，基于区块链不可篡改的特性实现可信存证，打通人社服务各环节数据，实现数据在政府机构间的依法安全共享，入选工信部2022年区块链典型应用案例名单。此外，报告期内，公司陆续发布主数据管理平台SaCaMDM、数据开发平台SaCaDataDev、新一代智能运维平台、数据中台3.0等系列产品，全面赋能企业数字化、智能化转型。我们认为，公司在智能汽车、医疗医保及智慧城市等主赛道方向布局良好，具有一定先发优势。综合实力强，行业认可度高，未来深度受益于数字中国建设的全面推进。 投资建议 公司营收稳健增长，订单储备较好，创新业务有所突破。22年受外部因素影响致净利润下滑较多，但降本增效成果显著。聚焦（云+数+AI）等新方向加强技术储备，数智化服务能力保持稳健提升。在智能汽车、医疗医保及智慧城市等主赛道方向布局良好，具有一定先发优势。综合实力强，行业认可度高，未来深度受益于数字中国建设的全面推进。预计公司2023-2025年的营业收入分别为107.67亿元、124.32亿元、145.65亿元；归母净利润分别为2.58亿元、2.97亿元、4.71亿元，对应目前PE分别为53X/46X/29X，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期；技术迭代加快；市场竞争加剧。

东软集团(600718) 事件概括。东软集团于2023年4月16日与4月21日分别发布2022年年报与2023年一季报。2022年公司实现营业收入约94.66亿元，同比增长8.37%。收入构成看，公司智能汽车互联占比37.83%，企业互联及其他占比23.66%，医疗健康及社会保障占比20.94%，智慧城市占比17.57%。2023年公司第一季度营收约16.56亿元，同比增长29.57%；归属于上市公司股东的净利润约506万元，较上年同期增加3518万元。 助力医疗机构高质量发展，医保社保保持行业领先。在医疗信息化领域，公司实现了以软件赋能医疗全场景的发展阶段。截至2022年底，公司智慧医疗业务在全国31个省级行政区实现业务落地，已服务超过600家三级医院客户、2800余家医疗机构客户，50000余家基层医疗卫生机构，承担了30多个省市的全民健康信息化建设。 公司作为全国医保平台的主要承建厂商之一，为全国统一的医疗保障信息平台建设及在24个省200多个城市的平稳上线提供了有力支撑，为超过7亿人群和8000万参保单位提供医疗保障信息化服务。根据最新发布的《IDC中国医疗保障信息系统市场份额，2021》，公司持续保持医保信息系统市场份额第一的领先地位。社保方面，公司承建国家人社部与14个省级核心经办系统，继续保持市场占有率第一的位置，已为超过7亿人、7000万家企业提供社会保险服务。 域控制器市场份额取得突破，智慧城市业务多点开花。智能汽车互联业务方面，作为行业领先的Tier1厂商，公司产品覆盖60多个国家、220多款车型，合作的国内外主流汽车厂商超过50家。根据高工智能汽车研究院的市场数据，公司在乘用车智能座舱（单芯片）域控制器前装市场份额国内厂商位序升至第一名，乘用车前装（国产）车载无线终端（联网功能）一级供应商标配搭载量继续保持排名第一。 智慧城市业务方面，2022年公司先后签署覆盖南宁、郑州、南京、昆明、西宁、呼和浩特、锦州等10个城市的战略合作协议，助力数字政府建设，推动全面数字化转型。东软集中日志存储系统服务于中国移动面向“东数西算”的云计算基础设施，覆盖中国移动19个省分公司的业务。公司与中移云能力中心持续深度合作，承担20余个省份的“移动云”“IT云”的软硬件集成服务。 投资建议：公司坚定全球化发展策略，把握数字化时代“软件定义”带来的产业变革机遇以及“数字经济”的市场空间，公司旗下五家子公司助力完善公司业务版图。我们预计公司2023-2025年营业收入为106.61、125.14、145.28亿元，归母净利润为3.24、4.12、5.17亿元，EPS为0.26、0.34、0.42元/股，对应PE为43、33、27倍，维持“推荐”评级。 风险提示：旗下子公司投入过高；市场竞争加剧；汇率剧烈波动。

东软集团(600718) 智能汽车和医疗IT领军，维持“买入”评级 公司发布2022年报，公司各项业务仍持续保持健康发展。考虑到疫情等因素影响，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润为3.02、4.02、5.03（原为5.24、6.83）亿元，EPS为0.25、0.33、0.41（原为0.42、0.55）元，当前股价对应PE为48.8、36.7、29.3倍，随着疫情等因素影响减弱，公司2023年更值得期待，维持“买入”评级。 事件：公司发布2022年报 （1）2022年，公司实现收入94.66亿元，同比增长8.37%，扣除东软睿驰出表影响后，同比增长14.8%，收入增长不及年初计划，主要系四季度受外部环境影响，项目交付和回款受影所致；归母净利润-3.43亿元，同比下滑129.23%，扣非净利润-5.30亿元，由于日元汇率下跌，对公司国际业务造成较大影响。 （2）分业务来看，医疗健康及社会保障、智能汽车、智慧城市、企业互联及其他收入分别为19.82、35.81、16.63、23.40亿元，同比分别+28.52%、+5.08%、-5.24%、+10.36%，除智慧城市外，其他业务均保持正增长。 （3）公司销售、管理、研发费用率分别为5.11%、6.31%、9.72%，同比分别-1.88、-0.98、-0.27个百分点，期间费用合计19.9亿元，为2022年度经营计划的90.7%，费用整体向好。截至2022年底，公司人员总数1.79万人，较2021年基本持平。 公司业务持续健康发展，2023年更值得期待 在疫情背景下，公司各项业务仍保持健康发展，智能汽车领域，公司市占率保持领先，2022年公司获比亚迪、吉利、一汽、长城、奇瑞等多家车厂定点，为未来增长奠定基础；智慧城市领域，公司与锦州、沈阳政府联合组建数据公司，有望充分释放健康医疗和人力资源服务要素价值，与其他地区的合作正在推进中。根据公司经营计划，预计2023年实现收入106.3亿元，预计增长12%；营业成本79.1亿元，预计增长5%；期间费用22.9亿元，预计增长15%。考虑到疫情等因素影响减弱，公司2023年更值得期待。 风险提示：汽车业务发展不及预期；行业竞争加剧。

东软集团(600718) 事件：2022年10月28日，公司发布了2022年第三季度报告。2022年Q3，公司实现营业收入21.81亿元，同比增长3.38%，环比增长3.61%，实现归母净利润0.46亿元，同比增长134.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.02亿元，毛利率为27.77%，同比提升0.84pct。 点评：持续看好汽车智能化浪潮下，公司以软件定义汽车为导向，对大汽车整体业务的加速布局。东软通过大数据、云服务、人工智能、车联网平台等深度布局大汽车生态系统，积极推动汽车电子产业发展。公司建立了与众多国内国际车厂、国际汽车电子厂商的长期合作，在全球前30大汽车厂商中，85%使用了东软的软件与服务，公司未来有望持续受益于汽车电子化发展趋势。 核心壁垒支撑净利润翻倍，降本增效成效显著。东软在汽车电子业务领域经过近三十年的积累与发展，技术与市场份额都处于领先地位。2022年9月，东软集团受邀加入SOAFEE，成为具有投票权身份的正式成员，凭借在汽车软件领域的深厚积淀、技术创新与基于云原生的软件架构设计能力再次得到行业权威组织认可。公司掌握的核心技术壁垒支撑其经营业绩不断提升，同时，公司降本增效成效显著，通过提高财务管理水平，科学控制成本费用支出，公司2022年第三季度销售费用同比降低25%，管理费用同比上升4.80%、环比上升8.85%，财务费用同比下降257.10%。 完善战略性业务布局，研发投入持续增加。公司2022前三季度研发费用投入6.25亿元，同比增长1.14%，第三季度研发费用为2.42亿元，环比增长22.96%，研发费用持续增加。公司扩建研发基地，进一步完善技术研发战略布局，东软第三研发基地在武汉正式开工建设，将同时建设东软面向汽车电子、智能医疗、新型智慧城市等产业研究机构，预计2024年第一季度投入运营，承载东软面向未来的重点业务和战略落地；同时，公司推出新一代智能运维平台、全球导航OneCoreGo3.0等产品，加速各领域战略性业务布局。 业绩增长稳定，智能座舱业务高速发展，云平台业务与沈阳地铁签订供货合同。随着驾驶舱内视觉AI成为消费新热点，东软AI技术在汽车电子领域得到快速应用，东软在智能汽车互联领域持续获得头部车厂订单，覆盖多款量产车型，2022年上半年，尽管仍然面临汽车芯片短缺等产业共性问题，新增定点订单仍实现快速增长，智能座舱搭载量位居行业前列。同时，公司聚焦于云基础设施解决方案，承接沈阳地铁线网指挥中心系统项目，订单金额达1.33亿元，项目对公司智慧交通领域业务具有积极影响，展现了大客户对公司技术实力的认可。 投资建议：看好公司受益汽车电子快速增长，归母净利润2022-2024年预计为3.64亿元、4.76亿元、6.17亿元，维持“买入”评级。 风险提示：汽车智能化、网联化不及预期、汽车缺芯影响产业链增速、公司技术迭代不及预期、研发基地建设不及预期

东软集团(600718) 事件概要：东软集团于2022年8月26日公布了2022年半年报，公司2022H1实现营业收入33.83亿元，同比增长5.36%；归母净利润0.83亿元，同比增长13.93%；扣非归母净利润0.12亿元，同比增长11.26%；由于公司2021年实施了股权激励，扣除公司2022年上半新增的激励成本，同口径下，公司净利润同比增长74.20%，扣非归母净利润同比增长421.41%。 推动医疗信息化建设，三大行业领先解决方案赋能医疗全场景发展。1）公司面向大型医疗结构提供“一站式“整体解决方案RealOneSuite，已覆盖600余家三甲医院，公司2022年上半年公司签约洛阳市中心医院等三甲医院的多个千万级项目。2）面向中小医疗卫生机构，东软CloudOneSuite提供全面云化的产品和技术服务，目前已覆盖1800多家中小医院、50000多家基层医疗卫生机构客户。3）面向各级卫健委和疾控局，公司基于”数字化新基建“提供卫生健康数字化转型解决方案HealthOneSuite，目前服务于200多家卫健委，其中包含国家卫健委、21个省级卫健委、72个地市级卫健委。 大健康生态布局多点开花，各子公司亮点纷呈。1）东软医疗是影像解决方案及服务的领先提供商，目前东软软医疗产品销往全球110余个国家和地区，历史装机量超44000台，MDaaS平台解决方案已覆盖21000名医疗机构客户。2）东软熙康作为国内领先的医疗服务平台，打造了中国首个以城市为入口的云医院平台，2022年上半年东软熙康已在28个城市拥有云医院平台，基于平台的互联网诊疗、远程医疗、互联网护理、电子处方、健康管理等业务持续发展。3）致力于医疗机构精益运营与供应链管理的东软望海，正式通过互联网医疗健康产业联盟、中国信息通信研究院等规范评估，荣获健康医疗大数据安全能力认证，已在多家复旦百强榜医院落地应用。 定点订单增长喜人，产品创新提高公司竞争力。东软车载量产业务已覆盖绝大多数国内车厂以及众多的国际车厂和合资车厂，2022年上半年，东软持续取得头部车厂订单，新增定点订单同比继续快速增长，在手定点订单再创新高。报告期内新增的定点订单覆盖比亚迪、长城、奇瑞、吉利等，其中多个定点订单为平台型项目，将覆盖车厂面向全球销售的多款主力车型。公司积极进行产品创新，公司推出最新智能化研发成果C5整车人机交互平台，实现跨域高效融合，提供多维解耦升级的全栈智能化交互解决方案。 投资建议：公司是领先的全球化信息技术、产品和解决方案公司，业务覆盖日本、美国、欧洲等多个国家和地区。我们预测公司2022-2024年营业收入为102.57、121.61、145.14亿元、归母净利润为4.16、5.36、6.71亿元，EPS为0.33、0.43、0.54元/股，对应PE为33、25、20倍，维持“推荐”评级。 风险提示：市场竞争加剧；RealOneSuite等解决方案推广不及预期。