东软集团(600718)公司资料

东软集团(600718) 事件：2024年3月11日，东软集团召开战略发布会，宣布全面开启解决方案智能化战略，聚焦智慧城市、医疗健康、智能汽车互联和企业数字化转型等业务领域，打造AI赋能的解决方案、数据价值化的解决方案和服务化的解决方案。 乘全球IT行业上行东风，拥抱智能化开启新变革。东软集团创始人、董事长刘积仁博士在发布会演讲中指出，全球IT服务和软件市场持续快速发展，连接力、算力、存储力、数据、AI等数字社会的基础设施不断强大，软件行业的生命力不断扩展。随着人工智能的迅速商用和数据的增长，公司下游客户对于解决方案的需求，已经从传统意义上实现其系统流程精准运行，转变为智能化和数据价值创造。智能化成为东软开启新一轮变革和增长的机遇。 核心信息基础设施龙头企业，打造完整产品矩阵形成协同优势。主营业务：1）AI将成为解决方案的重要组成，成为解决方案的合作伙伴。东软将AI技术与解决方案能力全面深度融合，加速推动“人工智能+”，赋能产业升级和转型。目前，东软利用自身在优势业务领域的数据和客户资源开展垂直领域大模型的训练，推出东软大语言模型系统工程LLM-SE，在医疗、人社、医保、政务、媒体、金融、司法、运维等领域广泛应用。2）未来的解决方案将成为数据创造价值的方式，成为产生有价值数据的平台。为此，东软将充分挖掘数据要素价值，在智慧城市、医疗健康等领域加强对数据价值化的发现、创新和变现。目前，东软在医疗领域的数据价值化探索已经取得积极成效，也将研发面向其他行业的数据价值化解决方案，参与和推动中国的数字变革，赋能国家经济发展。3）东软用解决方案创造服务模式，将软件的价值转变为超越技术的服务。在医疗健康领域，东软构建了医共体的信息与数据管理平台，通过对运营数据的分析，积极赋能创新型县域医共体解决方案。 悠悠岁月奠定公司底蕴，股权激励给予员工信心。公司成立于1991年，作为中国第一家上市的软件公司，历经30多年的积累，赋能全球数万家大中型客户实现信息化、数字化、智能化发展。根据公司2024年3月11日发布的《东软集团股份有限公司2024年股票期权激励计划》，公司以8.23元/份的价格向162名人员授予股票期权3234万份，彰显公司发展决心。 投资建议：公司积极拥抱智能化开启转变，随着各项规划不断落地，在发展中公司未释放的空间与能量有望随着业务的推进逐步释放。我们预计公司2023-2025年营业收入为106.32/125.60/151.03亿元，归母净利润为0.70/2.30/3.00亿元，对应PE分别为153X、47X、36X，维持“推荐”评级。 风险提示：行业竞争加剧；产品落地不及预期。

东软集团(600718) 事件：公司2023年前三季度实现营业收入62.63亿元（+12.56%），净利润1.35亿元（+4.71%），扣非净利润0.42亿元（+323.57%） 盈利能力渐趋恢复，管理效能稳步提升 公司积极推进大数据、人工智能等创新技术应用与实践，致力于高质量规模化发展，实现营收规模持续稳健增长。23年Q3实现营收23.73亿元（+8.79%），增速较Q2环比提升2.67pcts。并且，在本季度实现扣非净利润由负转正，盈利能力渐超恢复。在实现营收稳健增长的同时，前三季度销售、管理、研发费率分别同比下降0.64pcts、0.53pcts0.34pcts，整体管理效能稳步提升。IDC发布《中国医学影像信息系统市场份额，2022，公司凭借在医学影像信息系统领域对市场的深刻理解、持续创新的技术能力、稳健的服务能力居市场份额第一。2023中国数字技术创新应用大赛，公司“整合型医疗卫生服务体系，构建数字健康城市创新发展”项目荣获“数字健康创新应用赛道”一等奖。在2023年度高工智能汽车行业评选中，公司和东软容驰分别在座舱域控制器、智能座舱软件即系统、车载5G/V2X模组及系统、整车智能中间件等多个细分领域入围TOP10供应商。我们认为，公司在在医疗健康及社会保障领域优势地位稳固。持续获得的比亚迪、吉利、长安、一汽、上汽、长城、零跑等多家车厂定点订单，未来或将逐步兑现相关业绩。 连续三年领跑数字政府市场，受益于数据要素建设提速。 近日，赛迪顾问发布《2023中国数字政府应用发展研究报告》，公司“数字政府软件与应用服务”市场竞争力持续领跑，在人社、医保领域持续三年领导力象限排名第一。此外，在人力资源和社会保障信息化项目中积累了深厚的经验，成为金保工程二期社会保险管理信息系统唯一研发单位、养老保险全国统筹信息化建设项目业务管控系统开发和项目总集成的承建单位。目前、已承建全国14省社保核心业务、10省就业核心业务、25省养老统筹建设，在中国人社信息化建设方面成果突出 投资建议 我们认为，公司技术实力深厚，在医疗IT、智能汽车、智能汽车互联、智慧城市、企业数字化有广泛的应用和实践，在数字化转型的大背景下有望充分受益。预计公司2023-2025年的营业收入分别为107.67亿元、124.32亿元、145.65亿元；归母净利润分别为2.58亿元、2.97亿元、4.71亿元，对应目前PE分别为45X/39X25X，维持“买入”评级 风险提示 下游需求不及预期；技术选代加快；市场竞争加剧

东软集团(600718) 事件：公司2023年上半年实现营业收入38.90亿元（+14.98%）；归母净利润0.95亿元（+14.50%）；扣非归母净利润为0.27亿元（+128.04%）。 收入增速稳健恢复，营收结构有所优化 报告期，公司推进精品产品线、解决方案卓越生产力等专项工作，实现收入增速稳健恢复。整体营收规模增速同比+14.98%，其中自主软件、产品及服务业务收入占比达到88.75%（+6.46pcts）。从行业收入结构来看，医疗健康及社会保障收入7.52亿元（+35.65%）、智能汽车互联收入16.08亿元（+18.89%）、智慧城市收入6.04亿元（+12.39%）、企业互联及其他9.27（-1.36%），收入占比分别为19.32%、41.34%、15.52%、23.82%。智能汽车互联收入占比4成以上、增速稳健，医疗健康及社会保障收入增长动力强劲。智能汽车互联领域，持续获得比亚迪、吉利、长安、一汽、上汽、长城、零跑等多家车厂的定点订单，整体出货量持续提升。根据高工智能汽车研究院市场数据，公司在乘用车智能座舱（单芯片）域控制器前装市场份额国产厂商占比第一、乘用车前装（国产）车载无线终端（联网功能）一级供应商标配搭载量排名第一，中国市场乘用车C-V2X车端集成方案本土供应商软件能力排名第一。医疗医保领域，新增助力16家医院客户、累计助力51家医院客户通过国家电子病历系统功能应用水平高级别（五级及以上）评价。根据IDC相关报告，公司在医疗及社会保障行业稳居市场份额第一，在医学影像信息系统市场份额第一。我们认为，公司自主软件、产品及服务收入占比稳健提升，核心业务（智能汽车、医疗医保）规模增长较快，整体营收结构有逐步优化趋势。 研发投入前略性布局。 期间财务费用0.20亿元（+98.75%）、绝对规模较小，主要系汇兑损失较上年同期增加所致；研发费用4.50亿元（+17.37%），在新技术领域维持较利75件，获授权专利75件（其中发明专利66件）。新获授权发明专利主要分布在大数据分析、人工智能、区块链、平台软件、汽车电子、网络安全等领域。在新技术应用方面，统一云原生技术架构，打造基于云原生的共性技术底座，全面提升面向未来的软件架构、方法与工程能力，推进公司核心解决方案、产品与服务的云化升级；同时融合大数据、人工智能、物联网、区块链等技术，系统化构建面向万物智联时代的数据驱动、智能泛在、大连接、高可信的技术能力；推动实施大语言模型系统工程战略（LLM-SE）、依托已有的行业知识、领域数据及海量代码资源，以“智能化软件生产”和“软件智能化服务”为核心目标，开展关键技术及产品研发，通过技术赋能持续提升企业市场竞争力与行业影响力。 医疗AI赋能及医保数据要素价值发现领域具发展潜力 政策端，国家《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》指出，要加强健康医疗大数据共享交换与保障体系建设。《关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》明确指出，要有效整合分析医保数据，支持基本医保与保险业银行业紧密合作，助力多层次医疗保障体系建设。医疗AI赋能，公司推出添翼医疗领域大模型、飞标医学影像标注平台4.0，以及基于WEB的虚拟内婉镜等多款AI+行业应用，形成在AI+医疗的“1+N”应用组合。以东软魔形科技研究院为载体，推动实施大语言模型系统工程战略，持续探索人工智能技术的创新与应用医保数据价值发现公司在医保核心经办系统、数据服务等领域深耕多年具有医保大数据分析、商保数据服务等实施经验。助力全国医保数据“两结合三赋能”联系点城市业务创新及医保数据要素价值的充分发挥，深度参与国家平台及海南、内蒙古、苏州、南通等多个省市的医保数据治理工作。我们认为，政策端国家持续推动，业务端东软深度介入，未来公司在相关领域具发展潜力。 投资建议 我们认为，公司营收结构有所优化，在医疗AI赋能及医保数据要素价值发现领域具发展潜力。预计公司2023-2025年的营业收入分别为107.67亿元、124.32亿元、145.65亿元；归母净利润分别为2.58亿元、2.97亿元、4.71亿元，对应目前PE分别为47X/41X/26X，维持“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期；技术送代加快；市场竞争加剧。

东软集团(600718) 智能汽车和医疗IT领军，维持“买入”评级 上半年公司大健康业务快速增长，智能汽车业务持续放量，核心赛道优势凸显。公司在医保信息化领域深耕多年，市占率领先，在大数据分析、数据服务等领域经验丰富，随着医保数据要素政策逐渐落地，公司有望持续受益。我们维持盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润为3.02、4.02、5.03亿元，EPS为0.25、0.33、0.41元，当前股价对应PE为37.9、28.5、22.7倍，维持“买入”评级。 事件：公司发布2023半年报 2023上半年，公司实现收入38.90亿元，同比增长14.98%，实现归母净利润0.95亿元，同比增长14.50%，实现扣非归母净利润0.27亿元，同比增长128.04%。单二季度，公司实现收入22.33亿元，同比增长6.12%，实现归母净利润0.90亿元，同比下滑20.46%，实现扣非归母净利润0.54亿元，同比下滑31.67%。 大健康业务快速增长，智能汽车业务持续放量 （1）分业务来看，上半年医疗健康及社会保障、智能汽车互联、智慧城市、企业互联及其他收入分别为7.52、16.08、6.04、9.27亿元，同比分别+35.65%、+18.89%、+12.39%、-1.36%。大健康和智能汽车领域，公司持续保持行业领先地位，大健康业务快速增长，智能汽车业务持续放量，核心赛道优势凸显。 （2）上半年公司整体毛利率为29.60%，同比下降2.66个百分点，主要系智能智能汽车互联业务毛利率下滑6.54点所致。销售、管理、研发费用率分别为6.24%、7.49%、11.58%，同比分别-0.86、-0.45、+0.24个百分点，公司费用率管控良好。 医保信息化领域优势显著，有望受益于医保数据要素政策落地 2023年以来，数据要素政策密集落地，数据要素的价值进一步凸显。公司在医保信息化领域深耕近三十年，参与国家以及多个省市级医保信息平台建设，市占率领先，在大数据分析、数据服务等领域经验丰富，随着医保数据要素政策逐渐落地，公司有望持续受益。上半年，公司加大AI生态战略布局，成立东软魔形科技研究院，推出添翼医疗大模型及多款AI+行业应用，未来可期。 风险提示：业务进展不及预期；行业竞争加剧；汇率波动风险。