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北方国际

(000065)

  

流通市值:98.53亿  总市值:109.02亿
流通股本:9.06亿   总股本:10.02亿

北方国际(000065)公司资料

公司名称 北方国际合作股份有限公司
上市日期 1998年04月16日
注册地址 北京市丰台区南四环西路188号12区47...
注册资本(万元) 10019937130000
法人代表 纪巍
董事会秘书 倪静
公司简介 北方国际合作股份有限公司(股票代码:000065)是中国北方工业公司控股的上市公司,是实施国家“一带一路”战略的重要团队,公司专注于国际市场的经营,多年来建立了遍布全球的营销网络,培育了强大的国际化经营能力和投融资能力,具有优秀的全球资源配置能力和项目管理能力。 公司实现...
所属行业 工程建设
所属地域 北京
所属板块 新能源-转债标的-机构重仓-太阳能-风能-融资融券-水利建设-国企改革-一带一路-深股通-贬值受益-富时罗素-标准普尔-超超临界发电-央企改革
办公地址 北京市石景山区政达路6号院北方国际大厦
联系电话 010-68137500,010-68137370
公司网站 www.norinco-intl.com
电子邮箱 bfgj@norinco-intl.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
货物贸易578158.5355.58--
国际工程承包322972.8931.05--
金属包装容器53436.105.1444877.3086.01
货运代理39936.903.84--
发电收入27498.602.647296.6413.99
其他7550.240.73--
国内建筑工程6606.230.64--
运营维护4087.940.39--

    北方国际最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-02-23 民生证券 李阳,赵...买入北方国际(0000...
北方国际(000065) 公司简介 1986年设立,1998年于深交所上市。作为实施国家“一带一路”战略的先锋骨干团队,近年来步实现从传统EPC总承包模式向能源项目投建营一体化转变。北方工业为公司开拓海外市场赋能,其矿产、石油等业务具备协同效应。 蒙煤一体化运营:贸易单吨利润景气 煤炭是蒙古国核心资源,是蒙古国出口核心矿产品。澳煤进口受限以来,蒙古国已成为我国焦煤进口最重要来源,2022-2023年蒙古国焦煤进口量占我国比重分别达40%、53%。蒙古国焦煤产量弹性主要源于出口,2023年1-11月蒙古国焦煤出口量达6235万吨,同比+129%,主因系23Q3起国内焦煤价格回暖(供给端焦煤增量相较动力煤更为短缺,需求端下游钢材2023年出口同比+34.1%,东南亚、中东进口景气),由于蒙煤进口与国内焦煤仍存在一定价差、贸易商存在一定利润空间,因此进口蒙煤需求旺盛,中蒙口岸23H2进口量明显上升,后续跨境铁路完工后运力仍有提升空间。公司蒙煤业务包括采矿、运输、通关仓储、贸易服务,绝大部分收入及利润由贸易贡献。 电力一体化运营:克罗地亚风电+待投产孟加拉煤电贡献业绩弹性 目前公司已运营的电力一体化项目为克罗地亚塞尼风电项目+老挝南湃水电站项目,孟加拉博杜煤电项目预计将于24H2投产运营。(1)克罗地亚风电:2022年以来克罗地亚电价高企,主因系欧洲能源危机影响,2023年克罗地亚电价回落到较为合理水平。营业成本主要为折旧费用,因此利润弹性主要来自于电价波动,23H1单位净利0.37元/度。(2)老挝水电:业绩贡献占比相对较小,2022年公司老挝水电项目发电4.17亿度,净利润为1222万元;(3)孟加拉火电:预计将于24H2投产运营,我们测算,平均情况下孟加拉煤电项目有望贡献归母净利2.48亿元。 对标嘉友国际,转型运营+估值具备较强预期差 公司逐步实现从传统EPC总承包模式向能源项目投建营一体化转变,①收入及归母净利占比方面,一体化项目运营业务已是公司业绩成长的关键动力,②单一运营业务可能存在利润波动问题,多项目运营实现有效对冲。过往成功的一体化项目为公司在其他国家获取一体化项目(电力一体化项目在运营2家+待投产1家)+在该国后续工程中标带来优势(例如蒙煤项目投产后,公司在蒙古国后续又陆续中标EPC承包项目)。 对比嘉友国际与北方国际的转型之路,我们认为两者在商业模式、可复制性、业绩弹性等角度具备较强可对标性,2022年后嘉友国际业绩逐季度超预期,是其股价取得明显超额收益的关键因素(估值提升同样是关键因素,近3年PE-TTM从11X提升至目前的15X)。我们看待公司业绩释放过程,中短期23Q2以来蒙煤贸易单吨利润维持高景气,中长期孟加拉火电业务2025年带来的业绩弹性以及潜在可能落地的一体化项目。 投资建议:我们看好公司①蒙煤贸易量、价持续景气,后续催化包括焦煤供需持续偏紧+口岸运力仍有提升空间,②孟加拉煤电项目预计于24H2投产,添厚电力一体化运营业绩弹性,③一体化项目为后续工程中标带来优势,期待模式陆续复制,④对标嘉友国际,转型运营+估值预期差。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.80、10.72和12.48亿元,现价对应动态PE分别为12x、10x、9x,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:焦煤贸易量及价格波动风险;克罗地亚电价波动风险;孟加拉火电项目落地不及预期;汇率波动超预期;海外EPC及一体化项目订单落地不及预期;应收账款风险。
2023-11-06 中泰证券 耿鹏智增持北方国际(0000...
北方国际(000065) 投资要点 事件:公司发布 2023 年三季报。23Q1-3,公司实现营收 146.30 亿元,yoy+59.1%,实现归母净利/扣非归母净利 6.91/7.08 亿元,yoy+38.5%/7.4%。23Q3 单季度,实现营收 42.28 亿元,yoy+11.3%,实现归母净利/扣非净利 1.88/2.06 亿元,yoy+71.5%/-4.6%,业绩符合预期。 23Q3 营收稳增、业绩高增 23Q1-3,公司实现营收 146.30 亿元,yoy+59.1%,实现归母净利/扣非归母净利6.91/7.08 亿元,yoy+38.5%/7.4%。23Q3,公司实现营收 42.28 亿元,yoy+11.3%,实现归母净利/扣非净利 1.88/2.06 亿元,yoy+71.5%/-4.6%。23Q1-3 营收高增主要系蒙古项目、孟加拉项目执行情况良好。我们分析 23Q3 归母净利增速远高于扣非净利可能系 22Q3 外币远期锁汇交割及持有亏损较高,致使非经常性损益基数较低。 23Q3 毛利率显著回升,23Q1-3 费用率因汇率波动承压 毛利方面:23Q1-3,毛利率 10.12%,同比-2.81pct;其中 23Q1/Q2/Q3 分别为12.85%/6.25%/12.16%。 费用方面:23Q1-3,期间费用率 2.46%,yoy+2.09pct,销售/管理/财务/研发费用率分别 2.41%/1.53%/-1.48%/0.35%,yoy 分别-0.67/-0.68/+3.44/+0.19pct。23Q1-3 财务费用率提升主要系汇率变化造成的汇兑损益波动所致。 现金流方面:23Q1-3,经营性现金流净流出 2.49 亿元,同比多流出 1.36 亿元;23Q3,经营性现金流净流入 2.00 亿元,同比少流入 2.98 亿元。 蒙古矿山一体化成长空间广阔、电站运营业务稳步推进 蒙古矿山项目成长空间广阔。需求看,23H1,中国累计进口炼焦煤 4521 万吨,同比高增 73.6%;2018-2022 年,我国由蒙古进口炼焦煤量平均占比 37.75%。供给看,截至 6 月 1 日,满都拉口岸 2023 年累计过货量达 201 万吨,同比大增373%。公司承建“Tavantolgoi-Manlai-Khangi”重载公路或于 23 年下半年投运,每年运煤量达 2200-2500 万吨,建成后有望大幅提升蒙古矿山项目运力。价格看,23H2,焦煤价格受钢铁行业设备检修完成、冬季囤煤、房地产行业政策调整影响有所上涨。23M11 焦煤期货结算价月均值(截至 11 月 3 日)达 1822 元/吨,环比提升 3.6%,较 23M6 均值 1313 元/吨提升 38.8%。 孟加拉燃煤电站项目稳步推进,投运后或显著增厚利润。项目总装机容量1320MW,预测年均发电 6500 小时,测算得年发电量 8580GWh。工程端:该项目 EPC 项目金额为 15.99 亿美元,截至 23H1 末,已完成进度 75%,测算得该合同未确认收入约 4 亿美元(约合人民币 29 亿元),有望于 2024 年投运。运营端:根据测算,项目满发后年营业收入可达 43 亿元,假设净利率 15%,对应净利润6.30 亿元,归母净利 3.15 亿元。 欧洲电价高弹性背景下,克罗地亚风电项目有望取得超额收益。项目总装机容量156MW,预测年工作小时数 3400 小时,测算满发发电量 524GWh。11 月 3 日,克罗地亚电价(Peak)达 95 欧元/MWh,冬季取暖需求有望推进欧洲电价提升,项目采用市场化定价模式,有望受益欧洲电价高弹性。根据测算,假设 2023 年全年发电量 468GWh(同比+20%)、税前电价 103 欧元/MWh,该项目归母净利润可达 1.45 亿元。 盈利预测与投资建议:考虑到公司蒙古矿山一体化、电站运营业务持续推进,有望增厚公司业绩,预计公司 2023-2025 年营业收入 193.19、237.77、274.00 亿元,同比增长43.8%、23.1%、15.2%,归母净利润 8.45、10.31、12.18 亿元,同比增长 32.9%、22.0%、18.1%,对应 EPS 为 0.84、1.03、1.22 元。现价对应 PE 为 13.4、11.0、9.3倍。维持“增持”评级。 风险提示事件:项目执行进度不及预期、项目执行成本波动风险、汇率波动风险、全球市场债务风险。
2023-11-01 中国银河 龙天光买入北方国际(0000...
北方国际(000065) 核心观点: 事件:公司发布2023年三季报。 营收如期高增长,资产负债率下降。2023Q1-3,公司实现营业收入146.3亿元,同比增长59.15%,主要由于蒙古项目、孟加拉项目执行情况良好导致; 公司实现归母净利润6.91亿元,同比增长38.45%,实现扣非后归母净利润7.08亿元,同比增长7.37%。截至报告期末,公司经营性现金流净流出2.49亿元,较去年同期多流出1.36亿元。报告期公司毛利率为10.12%,同比下降2.81pct;公司净利率为5.15%,同比下降1.62pct。公司资产负债率为57.88%,同比下降3.83pct。 期间费用率上行,短期贷款增加明显。公司期间费用率为2.81%,同比提高2.28pct。其中,管理费用率为1.88%,同比下降0.49pct。销售费用率为2.41%,同比下降0.67pct。财务费用率为-1.48%,去年同期为-4.92%。报告期内,公司长期应收款为23.93亿元,同比增长34.4%,主要系正常经营业务导致。长期股权投资为17.24亿元,同比增长31.03%,主要由于对孟加拉乡村电力-北方国际电力有限公司增资导致。短期借款为15.07亿元,同比增长99.71%,主要由于新增流动贷款导致。公司财务费用为-2.16亿元,去年同期为-4.52亿元,主要由于汇率变化造成的汇兑损益导致。 新签合同高增长,“一带一路”持续受益。2023Q1-3,公司新签合同总额20.31亿美元,同比增长55.40%。截至2023年9月30日累计已签约未完工项目合同金额为20.73亿美元。2023年10月18日,第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行。中华人民共和国主席习近平、阿根廷总统费尔南德斯、俄罗斯总统普京、联合国秘书长古特雷斯与会。法国、阿联酋、希腊等国领导人高级别代表与会。全球共150多个国家的代表参会。本次峰会达成了972亿美元的项目合作协议,项目覆盖68个国家和地区,涵盖基础设施、清洁能源、人工智能、生物医药、金融服务、现代农业、轨道交通等多个领域。公司与AWSAT Energy FZE公司在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛企业家大会签订了《伊拉克TQ炼厂扩建项目EPC总承包框架协议》。协议金额暂定约20亿美元。习主席提出,“一带一路”国际合作高峰论坛将继续举办,并成立高峰论坛秘书处。中国国家开发银行、中国进出口银行将各设立3500亿元人民币融资窗口,丝路基金新增资金800亿元人民币,以市场化、商业化方式支持共建“一带一路”项目。公司作为“一带一路”主力军之一,未来有望持续受益。 投资建议:预计公司2023-2025年营收分别为180.44亿元、211.82亿元、240.81亿元,分别同比增长34.32%、17.39%、13.69%,归母净利润分别为8.16亿元、9.22亿元、10.28亿元,分别同比增长28.22%、13.04%、11.56%,EPS分别为0.81元/股、0.92元/股、1.03元/股,对应当前股价的PE分别为13.98倍、12.37倍、11.08倍,维持“推荐”评级。 风险提示:订单落地不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险。
2023-10-31 天风证券 鲍荣富,...买入北方国际(0000...
北方国际(000065) 收入维持高速增长,看好公司中长期增长潜力 北方国际发布三季报,23Q1-3实现营收146.3亿,同比增长59%,归母净利润为6.9亿,同比增长38%,扣非净利润为7.1亿,同比增长7.37%;Q3单季度实现营收42.3亿,同比增长11%,归母净利润1.9亿,同比增长72%,扣非净利润为2.1亿,同比下滑4.6%,其中Q3单季非经常性损益较去年同期增加0.88亿元。 在手订单充裕,订单收入转化节奏后续或边际加快 23Q3公司新签项目合同126万美元,较去年同期大幅下滑99%,截至23Q3公司在手订单207亿美元,较去年同比上涨1%,并新签20亿美元框架协议,截至23Q3公司已生效正在执行项目合同额为73.65亿美元,较去年同比下滑23.47%,订单收入转化节奏后续或边际加快,我们看好公司中长期增长潜力。 Q3毛利率同比提升,现金流短暂承压 23Q1-3公司毛利率为10.1%,下滑2.81pct,总体毛利率水平受二季度拖累;单三季度毛利率12.16%,同比提升2.31pct。23Q1-3期间费用率提升2.28pct至2.81%,其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.67pct/-0.68pct/+0.19pct/+3.44pct,其中研发费用同比大增243%,财务费用同比增加2.36亿至-2.16亿元,主要由于汇率变动造成汇兑损益所致。前三季度公允价值变动损益同比减少1.72亿至0.3亿,资产及信用减值合计计提1.43亿,同比少计提0.33亿,综合来看,23Q1-3公司净利率为5.15%,同比下滑1.62pct,Q3单季度净利率为5.35%,同比增长0.65pct。现金流方面,23Q1-3CFO净额为-2.49亿元,同比多流出1.36亿元,投资性现金流流出4.87亿元,同比多流出0.73亿元,收付现比分别为96%/103%,分别同比变动-14pct/-21pct,现金流短暂性承压。 重视一体化转型前景,维持“买入”评级 公司主要一体化项目逐步进入正常运营期,国际工程业务受益国际经营环境改善,看好公司转型前景及盈利能力修复向上动能。上调公司盈利预测,预计23-25年公司归母净利润分别为8.7/10.5/12.7亿(前值为8.0/9.1/10.6亿),yoy分别为+37%/+21%/+21%,对应PE为13.3/11.0/9.1倍,考虑到可比公司24年平均PE为11倍,认可给予公司24年目标PE15倍,对应目标价为15.73元,维持“买入”评级。 风险提示:项目投产进度不及预期、汇率波动风险、电价波动风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
纪巍董事长,法定代... -- -- 点击浏览
纪巍先生:1979年出生,中共党员,北京理工大学光学工程专业,硕士研究生,高级工程师。历任中国北方工业有限公司研究发展部、第一地区部职员,驻海外代表处业务经理,第一地区部总经理助理、副总经理、总经理,总裁办公室主任,总裁助理,副总裁。
单钧总经理,非独立... 117.36 -- 点击浏览
单钧先生:1970年出生,中共党员,中国国籍,北京工业大学机械、企业管理专业,双学士,研究员级高级工程师。曾任中国燕兴总公司外贸综合处职员,中国万宝工程公司项目二处业务经理,北方公司总裁办公室秘书,中国万宝工程公司项目三处项目经理,中国万宝工程公司驻埃塞俄比亚代表处项目经理,北方国际国际工程三部项目经理、水利电力工程部项目经理、项目开发部副经理、国际工程二部经理,总经理助理兼公司国际工程二部经理,北方国际副总经理,现任北方国际董事、总经理、党委副书记,辉邦集团有限公司董事长,能源项目股份公司(克罗地亚)董事长,孟加拉乡村电力-北方国际电力有限公司董事。
王晓冰副总经理 92.4 -- 点击浏览
王晓冰先生:1968年生,中共党员,北方交通大学铁路信号专业,工学学士,研究员级高级工程师。曾任铁道部第三勘测设计院助理工程师,铁道部电气化局北京电铁通号设计院工程师,北方国际国际工程二部项目经理、地铁工程部副经理、经理、国际工程一部副经理、经理、总经理助理兼公司国际工程一部经理。现任北方国际副总经理。
陈翔副总经理 86.29 -- 点击浏览
陈翔先生:1984年生,中共党员,北京大学国际关系专业,伦敦政治经济学院国际事务专业,硕士学位,高级工程师。历任北方公司地区一部商务经理、采购部项目经理,晋西工业集团有限责任公司技术中心副主任、副总经济师,北京奥信化工科技发展有限责任公司副总经理。现任北方非洲国际物流有限公司董事、董事长,北方国际副总经理。
王新庆副总经理 97.58 -- 点击浏览
王新庆先生:1965年生,中共党员,兰州大学英语专业,文学学士,副译审。曾任北方设计研究院翻译,北方公司军项一部项目经理,驻乌干达代表处副代表,中国万宝工程公司军工项目一部副总经理、总经理,北方公司第四地区部总经理,北方国际副总经理、纪委书记、党委副书记。现任RNPL董事,北方国际副总经理。
杜晓东副总经理,董事... 92.4 -- 点击浏览
杜晓东先生:1969年出生,中共党员,中国国籍,南京理工大学环境与工程专业,工学学士,北京理工大学管理工程专业,工学硕士,悉尼麦考瑞大学商学院访问学者,研究员级高级工程师。曾任中国兵器工业总公司教育局工程师,北方公司经营管理部工程师,北方国际综合管理部主任,经营计划部主任,战略与投资部主任,职工监事,董事会秘书。现任北方国际副总经理。
徐舟董事 -- -- 点击浏览
徐舟先生:1981年生,中共党员,中南财经政法大学会计学专业,会计学学士,清华大学-香港中文大学金融财务专业,工商管理硕士,高级会计师。历任北方国际合作股份有限公司财务金融部职员、主任助理、副主任,中国北方工业有限公司财务金融部副主任,现任中国北方工业有限公司财务金融部主任,兼任振华石油控股有限公司董事、北方矿业有限责任公司董事、中国万宝工程有限公司董事、北方工业科技有限公司董事、北方凌云工业集团有限公司董事,北方国际董事。
孙飞董事 -- -- 点击浏览
孙飞先生:中国国籍,男,1986年1月生,中共党员。北京大学硕士研究生学历。历任中国北方工业有限公司战略与运营部职员、主任助理等职务。现任中国北方工业有限公司战略与运营部副主任,中国万宝工程有限公司董事,振华石油控股有限公司董事,北方矿业有限责任公司董事,北方国际合作股份有限公司董事、北方装备有限责任公司董事、北方工业科技有限公司董事,北京奥信化工科技发展有限责任公司董事,本公司董事。
张亮董事 -- -- 点击浏览
张亮先生:1983年出生,中共党员,清华大学仪器科学与技术专业,硕士研究生,工程师。历任中国北方工业有限公司采购部、第二地区部职员,驻巴基斯坦代表处副总代表、总代表,营销B部总经理助理,军贸技术研究院压制武器部副总经理,现任中国北方工业有限公司人力资源部副主任。
倪静董事会秘书,财... 92.4 -- 点击浏览
倪静女士:1976年生,中共党员,中央财经大学会计学专业,管理学博士,注册会计师,高级会计师。历任北方公司财务金融部职员、副主任、稽察部副主任,北方公司审计与风险管理部主任,北方易尚酒店管理有限责任公司监事、监事会召集人,北方国际监事、监事会召集人;现任辉邦集团董事,誉星发展有限公司董事、董事长,新加坡星帜国际有限公司董事长,北方国际董事会秘书、财务总监。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2022-08-19北方房山科技创新创业园项目的2A#、6#楼13908.00实施中
2022-08-04孟加拉乡村电力-北方国际电力有限公司45708.12股东大会通过
2020-09-24北奔重汽集团进出口有限公司517.19实施中
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