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粤电力A

(000539)

  

流通市值:136.63亿  总市值:280.89亿
流通股本:25.54亿   总股本:52.50亿

粤电力A(000539)公司资料

公司名称 广东电力发展股份有限公司
上市日期 1993年10月10日
注册地址 中华人民共和国广东省广州市天河东路2号粤...
注册资本(万元) 52502839860000
法人代表 郑云鹏
董事会秘书 刘维
公司简介 广东电力发展股份有限公司(简称:粤电力)于1992年9月8日经广东省人民政府粤府函[1992]20号文及广东省企业股份制试点联审小组、广东省经济体制改革委员会粤股审[1992]54号文批准,由原广东省电力工业总公司、中国建设银行、广东省信托投资公司、广东省电力开发公司、广东国际信...
所属行业 电力行业
所属地域 广东
所属板块 新能源-AB股-创投-机构重仓-深成500-预盈预增-太阳能-风能-融资融券-参股保险-国企改革-中证500-深股通-标准普尔-北交所概念-绿色电力-超超临界发电
办公地址 广东省广州市天河东路2号粤电广场南塔33-36楼
联系电话 020-87570251
公司网站 www.ged.com.cn
电子邮箱 ged@ged.com.cn
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
电力、蒸气销售及劳务收入5929617.4799.315088583.8899.83
其他业务收入41222.300.698515.890.17

    粤电力A最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为0篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-03-31 信达证券 左前明,...增持粤电力A(00053...
粤电力A(000539) 事件:3月29日晚粤电力A发布2023年业绩,2023年公司实现营业收入597.08亿元,同比上升13.38%;实现归母净利润9.75亿元,实现扭亏为盈。公司23Q4单季度实现营业收入145.33亿元,同比上升10.31%,环比下降13.67%。由于计提12.92亿元减值影响,23Q4实现归母净利润-7.52亿元,同比减亏5.32亿元。 点评: 火电板块:降本增效成果显著,盈利能力有所恢复 1)装机及电量:继续加码煤电气电项目,用电需求持续增长。2023年,公司在建火电规模1267.42万千瓦。2023年,火电板块新增投产粤华气代煤项目66.7万千瓦,2024年1-3月投产肇庆鼎湖天然气项目46万千瓦,惠州大亚湾石化区综合能源站项目66.5万千瓦。我们预计公司在建火电机组有望在2024-2026年间密集投产,为火电板块电量增长带来成长空间。同时,受益于广东用电量需求的持续增长,公司售电量稳步提升。2023年,公司累计完成火电发电量1141.50亿千瓦时,同比增加5.03%;其中煤电完成956.39亿千瓦时,同比增加2.15%,气电完成185.11亿千瓦时,同比增加23.09%。 2)电价:23年受益于广东电价的顶格上浮,但24年面临电价回落压力。公司售电结构中,年度长协电量占售电量约七成,代购电等月度交易和现货交易占比约三成。2023年广东年度电力交易价格实现顶格上浮,在年度长协可锁定大部收入的背景下,助力公司收入端改善明显。2023年公司火电上网电价为0.58元/千瓦时(含税),同比上升0.4元/千瓦时,同比上涨7.41%。然而,根据广东电力交易中心于2023年12月公布的交易结果,全省2024年年度双边协商交易、年度挂牌交易、年度集中竞争交易的成交均价同比有所下降,其中双边协商成交电量2431.14亿千瓦时,成交均价465.64元/千千瓦时(含税,下同),同比上年下降88.24元/千千瓦时。广东省中长期市场交易电价的下降,公司2024年面临电价回落压力,公司有望通过持续优化电力市场交易策略,降低电价回落的负面影响。 3)成本:受益于国内外煤炭均价同比回落,燃料成本下降。公司煤炭长协比例较低,进口煤占比较高。受益于2023年国内外煤炭平均价格的同比回落,尤其是进口煤价同比较大幅度下行,公司2023年燃料成本同比出现大幅改善。2023年,公司全年发电燃料成本402.66亿元,同比下降6.90%;2023年实现火电度电燃料成本0.353元/千瓦时(不含税),同比下降11.31%。展望2024年,公司有望进一步严控各项成本费用、控制燃料采购成本,带动火电度电成本的进一步降低。 绿电板块:装机电量增长较为可观,“十四五”后两年成长空间广阔。1)装机电量:2023年,公司新能源板块装机和电量增长较为可观。其中,风电装机新增45万千瓦,同比增长19.19%;光伏装机新增197.3万千瓦。上网电量方面,风电完成47.18亿千瓦时,同比增加14.63%;光伏完成3.76亿千瓦时,上年同期为0.03亿千瓦时。2)电价:2023年,公司风电板块实现度电上网电价0.70元/千瓦时(含税),同比下降4.11%;光伏板块实现度电上网电价0.30元/千瓦时(含税),同比下降44.44%。3)展望:根据公司规划,“十四五”新能源装机增长空间有望达到1400万千瓦。风电方面,广东海风资源禀赋较好。8月,公司全资子公司广东省风力发电有限公司拟以公开挂牌方式增资扩股,我们认为公司海上风电装机在省补退坡前有望加速推进。光伏方面,公司光伏板块自“十四五”初起步发展,受益于光伏组件价格近期的快速下行,公司光伏装机规模有望加速提升。同时,公司火电板块盈利及现金流的大幅改善,或将有助于绿电装机的建设。 盈利预测及估值:由于广东24年电价回落,我们下调公司2024-2026年的归母净利润预测至分别为20.25亿、27.83亿、34.45亿,同比增速107.8%/37.4%/23.8%;对应3月29日收盘价5.17元的PE分别为13.40/9.75/7.88倍,维持“增持”评级。 风险因素:国内外煤价再度大幅上涨;公司新能源项目拓展建设节奏不及预期;广东电力市场化改革推进不及预期。
2023-11-01 国信证券 黄秀杰,...买入粤电力A(00053...
粤电力A(000539) 核心观点 第三季度营收微升,归母净利润大幅增长。2023年前三季度,公司实现营收451.75亿元(+14.41%),归母净利润17.27亿元(+201.15%),扣非归母净利润17.11亿元(+198.49%)。其中,第三季度单季营收168.34亿元(-0.24%),归母净利润8.70亿元(+359.40%),扣非归母净利润8.62亿元(+352.27%)。前三季度公司营业收入同比增长的原因在于电力市场需求稳步回升以及公司新能源项目有序推进投产,发电量、上网电量同比增加,2023年前三季度公司发电量914.52亿千瓦时(+6.47%),上网电量864.56亿千瓦时(+6.68%);公司归母净利润实现扭亏为盈主要系煤价下降及电价上浮影响。 新能源建设持续推进,在建项目规模较大,项目资源储备较为充足。2023年前三季度,公司新增新能源装机43.32万千瓦,均为光伏发电项目,截至2023年9月,公司风电、光伏等新能源累计投运装机容量为295.47万千瓦,其中海上风电、陆上风电、光伏分别为120、114.5、60.98万千瓦。在建项目方面,截至2023年6月,公司在建阳江青洲一、二海上风电项目、新疆莎车光伏项目等合计装机容量超4GW;同时,公司持续拓展新能源项目资源,截至2023年6月,公司取得备案及核准的新能源项目1180万千瓦。公司在建项目规模较大,且新能源项目资源储备较为充足,未来在建项目及储备项目逐步投运将驱动公司业绩稳步增长。 电改持续推进,火电盈利有望趋于稳定。新一轮电改启动,主要聚焦于加快新型电力系统建设,随着电改持续推进,火电将逐步由主体电源转为灵活支撑电源,辅助服务、容量电价收入将成为火电重要的收入来源,火电盈利受煤价波动的影响变小,盈利更加稳定。 风险提示:用电量下滑;电价下滑;新能源项目投运不及预期;煤价上涨;行业政策变化。 投资建议:上调盈利预测。由于煤价同比下降,上调公司盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为24.7/32.8/41.1亿元(原预测值分别为20.6/29.2/40.7亿元),EPS为0.47/0.62/0.78元,当前股价对应PE为11.4/8.6/6.8x。给予公司2024年10-11倍PE,对应6.24-6.78元/股合理价值,较目前股价有16%-28%的溢价空间,维持“买入”评级。
2023-10-31 信达证券 左前明,...增持粤电力A(00053...
粤电力A(000539) 事件:10月30日晚粤电力A发布2023年三季报业绩,2023年一至三季度公司实现营业收入451.75亿元,同比上升14.41%;实现归母净利润17.27亿元,同比增长201.15%;其中,单三季度实现营业收入168.34亿元,同比下降0.24%,环比增加10.06%;实现归母净利润8.70亿元,同比增长353.14%,环比增长13.28%。 点评: 火电成本大幅下行而电价维持高位,助力公司三季度业绩持续修复。1)成本端:公司煤炭长协比例较低,进口煤占比较高。受益于5月以来,国内现货煤价和海外进口煤价的大幅下跌,公司燃料成本三季度同环比均出现大幅改善。公司前三季度发电燃料成本304.21亿元,同比下降4.85%;单三季度发电燃料成本106.27亿元,同比下降22.93%。2023年三季度公司实现火电度电燃料成本0.316元/千瓦时,同比下降18.01%,环比下降12.25%。2)收入端:广东年度长协电价几乎顶格上浮,月度交易价格维持较高位,带动公司收入改善明显。公司售电结构中,年度长协电量占售电量约七成,代购电等月度交易和现货交易占比约三成。电力年度长协均价可锁定大部分火电板块的年度收入。2023年一至三季度公司售电均价为583.19元/千千瓦时(含税,下同),同比上升40.25元/千千瓦时,同比上涨7.41%。成本收入两端实现此消彼长,助力公司三季度业绩持续修复。 电力消费需求有望持续增长,公司售电量稳步提升。2023年前三季度,公司累计完成合并报表口径发电量914.52亿千瓦时,同比增加6.47%;其中煤电完成724.02亿千瓦时,同比增加2.47%,气电完成146.74亿千瓦时,同比增加28.30%,风电完成33.87亿千瓦时,同比增加13.59%,水电完成2.97亿千瓦时,同比增加1.02%,生物质完成5.18亿千瓦时,同比减少1.33%,光伏完成1.74亿千瓦时,去年同期为0。展望四季度及明年,经济有望持续平稳恢复,电力消费有望持续增长,公司售电量有望持续提升。同时,由于广东电力负荷持续增长,5月广东省能源局发布《广东省推进能源高质量发展实施方案》,下调非化石能源发电装机占比5个百分点,煤电装机规模调增超1000万千瓦。公司作为广东省内重要能源电力企业之一,也同步加码煤电气电项目。目前公司在建煤电规模800万千瓦,我们预计有望于2024-2025年逐步投产;在建气电规模545.6万千瓦,我们预计有望今年投产约500万千瓦。 绿电“十四五”成长空间广阔,风电增长助力火绿协同。根据公司规划,“十四五”新能源装机增长空间有望达到1400万千瓦。风电方面,广东海风资源禀赋较好。8月,公司全资子公司广东省风力发电有限公司拟以公开挂牌方式增资扩股,我们认为公司海上风电装机在省补退坡前有望加速推进。光伏方面,公司光伏板块自“十四五”初起步发展,受益于光伏组件价格近期的快速下行,公司光伏装机规模有望加速提升。同时,公司火电板块盈利及现金流的大幅改善,或将有助于绿电装机的建设。 盈利预测及估值:公司火电板块“量价本”三重因素共振,盈利改善有望持续;绿电板块规划体量可观,火绿协同发展有望打开成长空间。由于火电燃料成本端价格降幅不及预期,我们下调公司2023-2025年的归母净利润预测分别为26.70亿、38.85亿、50.56亿,同比增速188.88%/45.50%/30.14%;对应10月30日收盘价5.42元的PE分别为10.66/7.33/5.63倍,维持“增持”评级。 风险因素:国内外煤价再度大幅上涨;公司新能源项目拓展建设节奏不及预期;广东电力市场化改革推进不及预期。
2023-09-01 国信证券 黄秀杰,...买入粤电力A(00053...
粤电力A(000539) 核心观点 量价齐升驱动营收增长,归母净利润实现扭亏为盈。2023H1,公司实现营收283.41亿元(+25.34%),归母净利润8.57亿元(+162.44%),扣非归母净利润8.49亿元(+160.83%)。其中,第二季度单季营收152.95亿元(+36.29%),归母净利润7.68亿元,同比实现扭亏为盈。公司营业收入同比增长的原因在于发电量、上网电量和上网电价同比增加,2023H1公司发电量565.51亿千瓦时(+15.20%),上网电量534.57亿千瓦时(+15.34%),售电均价(含税)591.86元/MWh(+9.05%);公司归母净利润实现扭亏为盈主要系煤价下降及电价上浮影响。 煤价维持低位,煤电盈利仍有进一步改善空间。2023年以来,国内煤炭供应保持高位水平,进口煤供应量同比大幅增长,非电用煤需求不及预期,库存处于历史高位水平,煤炭供需关系从紧平衡向宽松转变,煤炭价格波动下行。当前,国内港口及电厂电煤库维持在较高水平,现货煤和进口煤价格均处于低位,有助于公司煤电盈利进一步提升。 新能源建设持续推进,在建项目规模较大,项目资源储备较为充足。2023H1,公司新增新能源装机6.75万千瓦,均为光伏发电项目,截至2023H1,公司风电、光伏等新能源累计投运装机容量为258.90万千瓦,其中海上风电、陆上风电、光伏分别为120、114.5、24.41万千瓦。在建项目方面,目前公司在建阳江青洲一、二海上风电项目、新疆莎车光伏项目等合计装机容量约442万千瓦;同时,公司持续拓展新能源项目资源,截至2023H1,公司取得备案及核准的新能源项目1180万千瓦。公司在建项目规模较大,且新能源项目资源储备较为充足,未来在建项目及储备项目逐步投运将驱动公司业绩稳步增长。 风险提示:用电量下滑;电价下滑;新能源项目投运不及预期;煤价上涨;行业政策变化。 投资建议:维持盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为20.6/29.2/40.7亿元/,EPS为0.39/0.56/0.77元,当前股价对应PE为16.1/11.4/8.2x,对应PB为1.5/1.4/1.2x。给予公司2023年1.6-1.7倍PB,对应6.80-7.22元/股合理价值,较目前股价有7%-14%的溢价空间,维持“买入”评级。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
郑云鹏董事长,法定代... 77.78 -- 点击浏览
郑云鹏先生,1968年10月出生,华南理工大学工学学士,暨南大学工商管理硕士,高级工程师。现任广东电力发展股份有限公司党委书记、董事长。曾任广东省电力工业局计划处干部、基建科科长,广东省粤电资产经营有限公司战略发展部副部长,广东省粤电集团有限公司战略发展部副部长兼广东粤电环保工程管理公司副总经理,广东省粤电集团有限公司战略发展部部长、党支部书记兼广东粤电环保工程管理公司总经理,黄埔发电厂厂长、党委书记、粤华发电公司总经理兼任花都天然气热电公司总经理,广东粤电天然气有限公司总经理、党支部书记,广东电力发展股份有限公司党委副书记、副董事长。
梁超总经理 -- -- 点击浏览
梁超先生,1969年6月出生。上海交通大学本科毕业。工商管理硕士学位,高级工程师。现任广东粤华发电有限责任公司党委副书记、总经理,黄埔发电厂厂长。曾任广东粤电控股西部投资有限公司副总经理兼贵州粤黔电力有限责任公司副总经理、粤电集团贵州有限公司副总经理,贵州粤黔电力有限责任公司党委书记、总经理。
梁超总经理,副董事... 71 -- 点击浏览
梁超先生,1969年6月出生,上海交通大学工学学士,暨南大学工商管理硕士,高级工程师。现任广东电力发展股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理。曾任黄埔发电厂维修部热机分部主管、生产维修部发电商务分部主任、维修部部长、设备管理部部长兼党支部书记、生产经营部部长,广东粤电西部控股投资有限公司(兼粤黔公司)副总经理,兼任粤电集团贵州有限公司副总经理,兼任贵州粤网综合能源有限公司总经理,贵州粤黔电力有限责任公司总经理、党委书记,广东粤华发电有限责任公司党委副书记、总经理、厂长。
刘维副总经理,董事... 72.4 -- 点击浏览
刘维先生,1979年4月出生,中南财经政法大学经济学学士,经济师。现任广东电力发展股份有限公司副总经理、财务负责人、董事会秘书。曾任广东电力发展股份有限公司财务部专责、董事会事务部专责、主办、公司证券事务代表、董事会事务部经理。
郭永雄副总经理 69.85 -- 点击浏览
郭永雄先生,1974年1月出生,河海大学工学学士,华南理工大学工程硕士,高级工程师。现任广东电力发展股份有限公司副总经理。曾任珠海广珠发电有限责任公司生产准备部专责,珠海发电厂借用至广东珠海发电有限公司工程部汽机专责,珠海发电厂维修部班长、策划主管,珠海广珠发电有限责任公司技术部工程师、计划合同部计划主任兼珠海发电厂3、4号机组扩建办计划主任、计划合同部副经理兼金湾发电公司计划主任,广东珠海金湾发电有限责任公司人力资源部经理、设备部经理、党委委员、首席工程师,广东红海湾发电有限公司副总经理。
李方吉非独立董事 -- -- 点击浏览
李方吉先生,1967年11月出生,北京水利电力经济管理学院工学学士,天津大学工程硕士,高级工程师。现任广东省能源集团有限公司副总工程师兼经营管理部总经理、党支部书记,广东电力发展股份有限公司董事。曾任深圳市能源总公司工程师,深圳市前湾电力发展有限公司总经理助理、副总经理,深圳市广前电力有限公司总经理助理、工会主席、副总经理、总经理、党委书记,广东粤电靖海发电有限公司党委书记、总经理,广东省粤电集团有限公司副总工程师兼战略发展部部长、党支部书记。
李葆冰非独立董事 -- -- 点击浏览
李葆冰先生,1974年9月出生,陕西财经学院经济学学士,西安交通大学经济学硕士,高级经济师,高级国际财务管理师。现任广东省能源集团有限公司副总会计师兼财务部总经理、党支部书记,广东电力发展股份有限公司董事。曾任广州市岭南国际企业集团公司预算财务部总经理助理、资产经营部总监,广东粤电财务有限公司投资部经理、副总经理兼深圳天鑫保险经纪有限公司总经理,广东省粤电集团有限公司财务部副部长、部长、党支部书记。
毛庆汉非独立董事 -- -- 点击浏览
毛庆汉先生,1974年10月出生,湖南大学大学工学学士,华南理工大学工程硕士,高级工程师。现任广州发展集团股份有限公司总经理助理,广州发展电力集团有限公司党委书记、董事长(法定代表人),广东电力发展股份有限公司董事,广州储能集团董事长。曾任广州发电厂西村热电厂党总支部书记、厂长,广州发电厂副总经理,广州发电厂有限公司党总支部书记,广州市旺隆热电有限公司党总支部书记、总经理,广州发展集团股份有限公司安全总监兼安健环管理部总经理,广州发展电力集团有限公司党委书记、总经理。
贺如新董事 -- -- 点击浏览
贺如新先生,1976年7月出生,复旦大学法学学士,华南理工大学工商管理硕士,高级经济师。现任广东省能源集团有限公司副总法律顾问,法律事务与资本运营部副总经理。曾任汕尾电力工业局人事科调配专责、办公室秘书,广电集团汕尾供电分公司办公室副主任兼法律事务主管;汕尾发电厂筹建组综合部专责、综合部负责人;广东红海湾发电有限公司综合部兼人力资源部部长、广东红海湾发电有限公司综合部部长兼董事会秘书、人力资源部部长兼董事会秘书、生产经营部部长,广东省粤电集团有限公司资本运营与法律事务部董事会工作分部经理、资本运营分部经理、法律事务与资本运营部副部长。
陈延直职工董事 70.38 -- 点击浏览
陈延直先生,1975年7月出生,广东工业大学本科学历,高级政工师。现任广东电力发展股份有限公司党委副书记、工会主席、职工董事。曾任广东省电力工业局技术改进公司助理工程师、劳动工资处专责,天生桥一级水电开发有限责任公司人事专责,广东省粤电集团有限公司人力资源部专责、人事分部经理、副部长兼劳保中心主任。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2024-02-23广东粤电曲界风力发电有限公司5000.00实施中
2023-10-31广东粤电阳江海上风电有限公司16295.00实施中
2023-12-21广东省风力发电有限公司450000.00股东大会通过
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