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四川九洲

(000801)

  

流通市值:134.09亿  总市值:134.09亿
流通股本:10.23亿   总股本:10.23亿

四川九洲(000801)公司资料

公司名称 四川九洲电器股份有限公司
上市日期 1988年02月01日
注册地址 四川省绵阳市科创园区九洲大道259号
注册资本(万元) 10228066460000
法人代表 杨保平
董事会秘书 吴正
公司简介 四川九洲电器股份有限公司(以下简称"九州公司")是由四川九洲电器股份有限公司控股,于2000年成立的以宽带网络设备、数字电视终端设备为主的高科技企业,是深交所上市企业,证券代码000801,总部位于四川绵阳九洲科技工业园。建筑面积7.07万平方米。公司拥有广播电视领域庞大的科研、...
所属行业 家电行业
所属地域 四川
所属板块 军工-成渝特区-物联网-融资融券-北斗导航-国企改革-无人机-5G概念-人工智能-深股通-军民融合-大飞机-华为概念-超清视频-专精特新-F5G概念-低空经济
办公地址 四川省绵阳市科创园区九洲大道259号
联系电话 0816-2336252
公司网站 www.jiuzhoutech.com.cn
电子邮箱 dsb@jiuzhoutech.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
电子制造业189940.0899.09147770.6099.70
服务业-物业管理1752.160.91447.200.30

    四川九洲最近3个月共有研究报告4篇,其中给予买入评级的为4篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-03-10 国信证券 胡剑,胡...买入四川九洲(0008...
四川九洲(000801) 事项: 3月1日,公司发布了《四川九洲电器股份有限公司关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的进展公告》。 国信电子观点:1)公司发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的进展公告,公司拟发行股份方式收购上海志良电子100%股权,志良电子致力于军用电子战领域的技术研究与装备设计、研制、生产与销售,在2022年和1-3Q23营业收入分别为1.93和1.04亿元,净利润分别为6449和3551万元。此次收购将进一步强化公司军工业务布局。 2)公司业务主要布局智能终端、空管产品与微波射频三大领域。公司智能终端业务主要产品是机顶盒、无线路由器等;空管产品主要是空管系统及相关航电设备;微波射频产品在军用领域主要应用于雷达、电子对抗、航天通信,在民用领域主要应用于无线通信、汽车毫米波雷达等方面。2023上半年公司数字家庭多媒体产品、空管产品、微波射频营收分别同比增长15%、11%、25%。 3)公司主营业务在2023上半年实现平稳增长,同时收购上海志良电子进一步加强公司军工业务布局,预计2023-2025年营业收入44.81/51.55/59.67亿元,归母净利润2.61/3.28/3.94亿元,当前股价对应PE分别为43.9/35.0/29.1倍,维持“买入”评级。 评论: 公司以发行股份方式购买上海志良电子100%股权,进一步强化军工业务布局 3月1日,公司发布了《四川九洲电器股份有限公司关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的进展公告》,此前公司公告拟以发行股份方式购买上海志良电子科技有限公司100%股权,并同时拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金。本次交易完成后,公司主营业务将新增军用电子战领域的电子侦察、电子干扰、雷达抗干扰、“电子战”仿真训练以及嵌入式功能模块定制业务,进一步强化军工业务布局,发挥与公司现有微波射频业务的产业链协同作用。 上海志良电子科技有限公司成立于2014年,致力于军用电子战领域的技术研究与装备设计、研制、生产与销售。志良电子主要面向于军工领域客户群,经过多年技术积累,目前已形成电子侦察、电子干扰、雷 达抗干扰、“电子战”仿真训练以及嵌入式功能模块定制五大业务板块,产品成功用于机载、弹载、舰载、车载、地面等多种主战武器平台。志良电子在2022年和1-3Q23营业收入分别为1.93和1.04亿元,净利润分别为6449和3551万元。 三大主营业务营收在2023上半年均实现增长 公司业务主要布局智能终端、空管产品与微波射频三大领域。公司智能终端业务主要产品是机顶盒、无线路由器等。近年来,公司逐步在5G通信技术、10G PON、WiFi6等通信技术领域方面开展产品开发及市场布局,在业内建立较强的竞争优势。空管业务领域:公司在空管业务领域主要包括空管系统(通信系统、导航系统、监视系统、信息管理系统等)及相关航电设备。截至2023上半年公司空管产品包括6个系列、100余种具有自主知识产权的产品,覆盖飞机起飞、爬升、巡航、下降、着陆全过程,可满足各领域客户需求。微波射频领域,公司目前产品主要包括相控阵/数字阵射频前端、接收机、发射机、频率源、收发组件、射频微波放大器、数字信号处理、射频微波控制组件、毫米波产品等。公司产品在军用领域主要应用于雷达、电子对抗、航天通信等方面;在民用领域主要应用在无线通信、汽车毫米波雷达等方面。2023上半年公司数字家庭多媒体产品、空管产品、微波射频营收分别同比增长15%、11%、25%。 全球Wi-Fi市场出货量2021-2026年CAGR4.1%,公司数字家庭多媒体产品营收稳定增长 公司智能终端业务包括数字音视频终端、数据通信终端、数字融合终端的研发、制造、销售及行业应用服务。数字音视频终端产品包括:超高清机顶盒、智能融合终端、AI机顶盒、卫星数字机顶盒、网络机顶盒、数字广播机顶盒;数据通信终端产品包括:光网络终端、智能组网终端、Cable Modem、有线宽带DSL终端等;数字融合终端产品包括网络电视+DVB融合终端、光网络+网络电视融合终端、4G/5G CPE+网络电视(AndroidTV)融合终端等。据观研天下数据,2021年全球Wi-Fi行业终端市场出货量41.07亿台,预计到2026年出货50.29亿台,2021-2026年CAGR4.1%。 收购上海志良电子加强军工业务布局,维持“买入”评级 我们认为公司主营业务在2023上半年实现平稳增长的基础上,同时收购上海志良电子进一步加强公司军工业务布局,预计2023-2025年营业收入44.81/51.55/59.67亿元,归母净利润2.61/3.28/3.94亿元,当前股价对应PE分别为43.9/35.0/29.1倍,维持“买入”评级。 风险提示 智能终端需求不及预期,市场竞争加剧,政策推进效果不及预期。
2024-01-21 国金证券 杨晨买入四川九洲(0008...
四川九洲(000801) 公司简介 公司是九洲集团下属重要上市平台,主要业务为智能终端、空管系统、微波射频,2023年前三季度营收28.3亿,同比+2.4%;归母净利润1.4亿,同比+4.5%。2024年1月5日公司发布收购预案,拟发行股份收购志良电子100%股权,拟发行股份价格6.57元/股,拓展电子对抗稀缺核心赛道。 投资逻辑 电子对抗高景气赛道,拟收购志良电子布局新业务。电子对抗是新型作战领域,电子对抗装备可以大幅提高传统武器装备作战能力。我国正处于电子对抗装备快速建设期,参考美军电子战开支占装备采购比例,假设未来我国国防开支维持7%增长,我们预计2027年电子对抗设备市场空间超500亿元。志良电子是雷达对抗领域极少数具备全产业链条配套合作能力的企业,定位稀缺。低空经济催生空管系统新需求,公司作为行业龙头深度受益。低空经济带动空管系统新需求,子公司九洲空管是国内最大的军、民用空管系统及装备科研生产基地,相关产品已应用于无人机平台。预计空管产品2023-2025年营收分别为12.0/14.3/16.9亿元,同比+20.0%、19.0%、18.0%。 智能终端产品深度绑定头部客户。公司是国内智能终端龙头公司,产品涵盖数字音视频终端、数据通信终端等领域,与头部客户合作密切,是华为光网络终端产品一级供应商。预计智能终端产品2023-2025年营收分别为23.0/27.4/32.3亿元,同比+20.0%、19.0%、18.0%。 九洲控股集团重要上市平台,有望做强做大。集团董事长亲自挂帅,彰显对公司高度重视。九洲集团是大型军民融合电子信息国家队,公司历史上多次收购集团资产,后续有望持续资产整合。 盈利预测 预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.3/2.9/3.7亿元,同比+17.1%、26.7%、25.5%,对应PE为34/27/21倍;公司拟收购志良电子,预计2023-2025年备考归母净利润分别为3.1/3.8/4.9亿元,同比+16.6%、25.1%、27.7%。公司业务成长性强,给予2024年43倍PE估值,对应目标价12.34元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 下游武器装备列装节奏不及预期、低空建设进度低于预期、智能终端业务增长不及预期、应收账款偏高。
2024-01-16 东吴证券 苏立赞,...买入四川九洲(0008...
四川九洲(000801) 投资要点 乘国防信息化建设东风,依托九洲集团快速发展 公司系四川九洲集团旗下一家以智能终端、空管产品、微波射频为主营业务的专业化企业,在海内外市场拥有较高的知名度,具备良好的产业链和技术优势,是国内最早从事空管系统及相关航电研制生产的单位,未来几年将乘国防信息化建设东风,迎来快速发展契机。 空管系统重要供应商,军民航空需求、低空新基建赋能增长新动力 公司从事空管系统及航电设备的研发销售,军用方面海陆空各型飞机均有涉猎,居于国际领先地位;民品领域,公司是C919的一级供应商,供应客舱内话子系统;“十四五”军备放量,将带动未来军用空管产品迭代需求;航空客运载客量的高体量为空管系统提供增长点;无人机产业成为“低空经济”发展的重要引擎,空管技术为低空经济的发展提供新型基础设施基座,低空行业快速崛起将为空管产业提供增长动能。 微波领域提供新增长点,军备智能化叠加电子战需求双轮驱动 公司生产的微波射频器组件主要应用于雷达、电子对抗、航天通信等方面,成长性好,在业内具有优质口碑。国防和军队现代化建设加快,雷达、电子对抗等信息化新型装备有望加速列装,将带动对微波器件和组件等的总体需求增长;微波射频器件为电子对抗提供关键技术支撑,随着电子对抗领域发展脚步加快,微波射频关键性技术及市场规模将迅速增长。 收购上海志良电子纳入电子战领域业务,新旧产业协同发展 公司拟以发行股份方式购买九洲电器、上海塔玉、上海唐众持有的上海志良共100%股权,新增军用电子战电子侦察、电子干扰、雷达抗干扰、“电子战”仿真训练以及嵌入式功能模块定制业务,进一步强化军工业务布局,发挥与公司现有微波射频业务的产业链协同作用。 盈利预测与投资评级:考虑到国防信息化建设的快速发展,在不考虑并入的志良电子情况下,我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.22/2.76/3.40亿元,对应PE分别为36/29/23倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:1)宏观经济和产业政策风险;2)市场竞争风险;3)盈利能力风险;4)财务风险。
2024-01-07 中国银河 李良,胡...买入四川九洲(0008...
四川九洲(000801) 事件:1月5日,公司发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》拟发行股份购买志良电子100%股权;同时,拟发行股份募集配套资金。 “十四五”九洲集团资产证券化第一枪,进一步强化公司军品业务布局。公司拟6.57元/股的价格向九洲电器以及上海塔玉、上海唐众发行股份购买其持有的志良电子100%股权;同时,拟发行股份募集配套资金,用于支付交易费用/补流/偿债。此次重组将成为“十四五”九洲集团资产证券化第一枪。 “电子战”相关标的资产,成长性向好。标的公司志良电子涵盖电子侦察、电子干扰、雷达抗干扰、“电子战”仿真训练以及嵌入式功能模块定制五大业务,产品应用于机载、弹载、舰载、车载、地面等多种主战武器平台,与上市公司现有微波射频业务形成协同。随着制信息权在战争中的重要性得到验证,国内电子战装备需求有望持续增长,标的公司未来成长性向好。 标的资产经营质量较高。志良电子22年营收和净利分别为1.93亿(yoy+57.7%)/0.645亿(yoy+17.4%),23H1营收和净利分别为1.04亿/0.36亿,净利率分别为33.4%和34.0%,盈利能力较强,资产较为优质。 预计23年标的资产业绩稳中有升。因评估工作尚未完成,标的资产作价、股份稀释、业绩承诺均无法确定。但考虑到“电子战”行业较高的景气度,预计志良电子2023年至2025年业绩分别为0.70/0.92/1.15亿元。 国企改革持续推进,集团资产证券化率提升依然可期。2021年12月,九洲电器收购志良电子51%股权,成为其控股股东,时隔两年,2023年12月,九洲投资控股集团启动资产证券化,将九洲电器持有的志良电子股权注入上市公司。本次交易是集团贯彻国企深化改革,提高上市公司质量的重要举措,有助于优化和调整产业布局和资产结构。 集团资产证券化提升空间尚存。九洲集团2022年收入和净资产规模分别为405.9/130.3亿元,旗下4家上市公司合计收入/净资产为75.4/70.0亿元,对应资产证券化率18.6%/53.7%。九洲集团预计2035年资产证券化率将超过60%,收入端的资产证券化空间巨大。 公司有望受益于集团相关板块的资产证券化进程。根据2022年集团对营业构成的披露,集团共有十大板块,其中导航/军工/软智/多媒体/微型电机五大板块与上市公司业务协同性较高,收入合计约237.7亿元,总收入占比58.6%。作为九洲集团核心的装备类资产,公司有望持续受益于五大板块资产证券化率的提升。目前五板块收入端的证券化率仅为17.2%,空间较大。 协同效应助力志良电子高速发展。重组完成后,志良电子作为上市公司全资子公司,可依托上市公司平台建立资本市场的直接融资渠道,降低融资成本。同时,上市平台将有助于提升其企业知名度,进一步拓宽客户资源,提升其综合竞争力和盈利能力,实现高质量/高速发展。 军民双轮驱动,公司发展如虎添翼。军品领域,公司是国内空管系统市场和军工电子产品的重要供应商,产品已广泛应用于雷达、航天通信、电子对抗等领域,超宽带接收、多路TR设计、数字相控阵处理等多项技术处于行业领先水平。公司未来有望受益于下游整机放量和装备信息化率提升,分享电子对抗及雷达市场发展红利。2023H1公司空管产品和微波射频产品分别增长10.7%和24.7%,表现均好于预期。民品领域,公司在智能终端产品市场份额多年位居前列,业务有望在深化与广电、通信运营商等核心客户合作中逐步稳固。此外,公司微波组件产品可应用于无线通信、汽车毫米波雷达等多个方向,未来有望受益于5G和智能驾驶终端的加速落地。值得关注的是,公司已在光网络终端产品方面与H公司展开合作,随着相关产品落地,公司发展如虎添翼。 投资建议:假设收购市盈率约为12x,则志良电子估值约为7.74亿元,对应发行股份数1.18亿股,不考虑配套融资,则备考总股本约为11.41亿股。 并表前,预计公司2023至2025归母净利分别为1.95/2.72/3.45亿,考虑志良电子并表,预计公司2023至2025备考归母净利分别为2.65/3.64/4.6亿,备考EPS为0.23/0.32/0.40元,当前股价对应备考PE为35x/25x/20x。军民品业务齐发力,公司未来持续快速增长可期,给予“推荐”评级。 风险提示:下游行业需求波动的风险;产品价格波动的风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
杨保平董事长,法定代... -- -- 点击浏览
杨保平先生:1982年4月出生,管理学学士。历任绵阳市国资委产权监管科科长、党建工作科科长,绵阳市国资委党委委员、副主任,江油市人民政府党组成员、副市长,江油高新区党工委副书记、管委会主任,北川羌族自治县委常委、常务副县长、二级调研员,绵阳市金融工作局党组书记、局长。现任四川九洲投资控股集团有限公司党委书记、董事长。
陈兴德总经理 75 -- 点击浏览
陈兴德先生:1972年10月出生,中国国籍,大学本科,高级经济师。历任四川九洲电器集团有限责任公司第一研究所副所长、党支部副书记,第三研究所副所长、党支部书记,航管事业部副部长、党委组织部部长;四川九洲空管科技有限责任公司空管研究所副所长、副总经理、党支部书记。现任四川九洲空管科技有限责任公司党委书记、董事、总经理;四川九洲电器股份有限公司副总经理。
吴正副总经理,董事... 48.95 -- 点击浏览
吴正先生:1985年9月出生,法学学士。历任四川九洲电器集团有限责任公司法务部法务员、新兴产业推进办项目管理员,军工发展部市场营销专员、部长助理、副部长,四川九洲电器股份有限公司董事会办公室党支部副书记、党委办公室副主任。现任四川九洲电器股份有限公司纪委书记,副总经理、董事会秘书,董事会办公室党支部书记,党委办公室主任;成都九洲迪飞科技有限责任公司董事。
王睿副总经理,总会... -- -- 点击浏览
王睿先生:1985年10月出生,经济学、管理学学士,高级会计师。历任四川九洲电器集团有限责任公司财务部会计员、四川九洲通信科技有限责任公司财务总监、四川九强通信科技有限责任公司财务管理部财务主管、高锋科技(惠州)有限公司财务总监、四川九洲电器集团有限责任公司财务部总账稽核组室主任、四川九洲防控科技有限责任公司财务总监。现任四川九洲电器股份有限公司副总经理、总会计师。
袁红非独立董事 0 -- 点击浏览
袁红女士:1970年3月出生,中国国籍,会计学硕士,高级会计师。历任深圳九洲公司财务总监,深圳市九州信息科技有限公司财务总监,深圳市九洲电器有限责任公司财务总监、董事、副总经理,四川九洲电器股份有限公司副总经理,深圳市九洲投资发展有限公司董事长,四川九洲创新科技公司执行董事,九洲集团(香港)控股有限公司执行董事,四川九洲电器集团有限责任公司副总会计师、副总经理,国营第七八三厂副厂长,九洲集团(深圳)管理委员会副主任。现任四川九洲投资控股集团有限公司副总经理,四川九洲电器集团有限责任公司(国营第七八三厂)董事,四川九洲电器股份有限公司董事,广东依顿电子科技股份有限公司董事。
兰盈杰非独立董事 61 -- 点击浏览
兰盈杰先生:1972年10月出生,中国国籍,工商管理硕士,高级工程师。历任四川九州电子科技股份有限公司铸造塑压中心副主任、党支部书记,成品车间主任、党支部书记,产品部部长、党支部书记,生产部部长、党支部书记,网络设备车间主任、党支部书记,技术开发中心副主任、主任、党支部书记,副总经理,副董事长;四川九洲电器股份有限公司董事,副总经理;四川九洲电器集团有限责公司职工董事;四川九洲投资控股集团有限公司职工董事;四川九洲空管科技有限责任公司董事。现任四川九洲电器股份有限公司党委副书记、董事,四川九州电子科技股份有限公司党委书记、董事长、总经理,广东依顿电子科技股份有限公司董事,深圳市九洲电器有限公司董事长。曾任四川九洲电器股份有限公司总经理。
程旗非独立董事 0 -- 点击浏览
程旗女士:1966年6月出生,中国国籍,工学学士,正高级工程师。历任国营第七八三厂厂长助理、副厂长、常务副厂长/执行厂长;四川九洲电器集团有限责任公司设计一所党支部书记,科技发展部党支部书记、部长,党委委员、党委副书记,副总经理、常务副总经理、总经理,董事;国家级企业技术中心副主任,北京分中心副主任、主任;四川九洲空管科技有限责任公司董事、党委书记。现任四川九洲投资控股集团有限公司党委委员、董事、常务副总经理,四川九洲电器集团有限责任公司(国营第七八三厂)党委书记、董事长(厂长),四川九洲空管科技有限责任公司董事长,四川九洲防控科技有限责任公司董事长,四川九洲电器股份公司董事,国家企业技术中心主任。
徐锐敏独立董事 10 -- 点击浏览
徐锐敏先生,1958年生,中国国籍,中共党员,无境外居留权。电子科技大学电磁场与微波技术专业学士、硕士及博士。现任电子科技大学电子科学与工程学院微波工程系教授,中国电子学会微波分会委员;四川九洲电器股份有限公司、成都振芯科技股份有限公司、成都思科瑞微电子股份有限公司独立董事;成都增益微波有限责任公司监事。
武刚独立董事 -- -- 点击浏览
武刚先生:1975年6月出生,中国国籍,博士、博士生导师、教授。现任电子科技大学教授;宜通世纪科技股份有限公司独立董事。
刘海月独立董事 -- -- 点击浏览
刘海月女士:1979年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士、博士生导师、会计学教授。现任四川大学商学院教授;四川省国有资产经营投资管理有限责任公司兼职外部董事;四川德恩精工科技股份有限公司独立董事;四川九洲电器股份有限公司独立董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2024-01-11四川迪佳通电子有限公司4642.58实施中
2024-02-03四川迪佳通电子有限公司4642.58实施完成
2024-01-05上海志良电子科技有限公司董事会预案
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