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五粮液

(000858)

  

流通市值:4709.36亿  总市值:4709.56亿
流通股本:38.81亿   总股本:38.82亿

五粮液(000858)公司资料

公司名称 宜宾五粮液股份有限公司
网上发行日期 1998年03月27日
注册地址 四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号
注册资本(万元) 38816080050000
法人代表 曾从钦
董事会秘书 章欣
公司简介 宜宾五粮液股份有限公司(以下简称公司)成立于1998年4月21日,公司位于有四千多年酿酒史的世界十大烈酒产区之一、长江首城、中国酒都宜宾,被联合国教科文及粮农组织誉为“在地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区”。主要产品“五粮液酒”是我国浓香型白酒的典型代表,是国家地理标志产品和首批受欧盟保护的中国首批地理标志产品,并根据生产工艺特点和市场需求开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等品类齐全、层次清晰的五粮浓香酒产品,致力于满足不同层次消费者的多样化需求和人们对美好生活的向往。
所属行业 酿酒行业
所属地域 四川
所属板块 参股银行-成渝特区-机构重仓-深成500-西部大开发-融资融券-电商概念-央国企改革-证金持股-深证100R-深股通-超级品牌-MSCI中国-新零售-富时罗素-标准普尔-白酒-茅指数-百元股
办公地址 四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号
联系电话 0831-3567000
公司网站 www.wuliangye.com.cn
电子邮箱 000858-wly@sohu.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
制造业5277098.44100.001222818.99100.00

    五粮液最近3个月共有研究报告19篇,其中给予买入评级的为14篇,增持评级为5篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-10-09 天风证券 张潇倩,...买入五粮液(000858...
五粮液(000858) 事件:公司发布2025年半年度报告。 2025H1公司营业收入/归母净利润分别为527.71/194.92亿元(同比+4.19%/+2.28%)对应2025Q2:2025Q2公司营业收入/归母净利润分别为158.31/46.32亿元(同比+0.10%/-7.58%)。 量增驱动酒类业务增长,吨价阶段承压。 产品端:25H1实现酒类/五粮液/其他酒产品收入491.20/409.98/81.22亿元(同比+4.26%/+4.57%/+2.73%),毛利率分别为82.20%/86.45%/60.74%(同比-0.39pct/-0.24pct/-1.49pct)。量价看,酒类增长主由量升驱动,结构下行使得吨价下行(销量同比+44.59%/吨价同比-27.89%),五粮液销量/吨价分别同比+12.75%/-7.25%,其他酒销量/吨价分别同比+58.81%/-35.31%。 渠道端:25H1经销/直销渠道收入分别279.25/211.95亿元(同比+1.20%/+8.60%),毛利率分别78.70%/86.80%(同比-1.00/+0.13pct),其中直销占比提升1.72pct至43.15%。五粮液经销商数量2510家,同比减少20家,单商规模+5.41%;其他酒经销商数量1077家,同比增加127家,单商规模-9.38%。25H1公司前五大客户销售收入合计300.61亿元(同比+180.58%),占销售收入总额的56.96%(同比+35.84pcts)。 费投加大利润短期承压,业绩蓄水池仍较充足。 25Q2公司毛利率/归母净利率分别为74.69%/29.26%(同比-0.32/-2.43pct),销售/管理费用率分别为18.88%/4.90%(同比+1.54/+0.16pct),税金及附加占营收比例为15.46%,同比+0.84pcts。经营性现金流量净额同比+18.40%至152.88亿元。合同负债同比/环比+19.11/-0.88亿元至100.87亿元;25Q2销售收现312.33亿(同比+12.03%)。 考虑当前行业仍处于调整期,我们下调盈利预测,预计25-27年公司营业收入895/933/977亿元(前值为939/995/1062亿元),归母净利润319/333/351亿元(前值为335/357/384亿元),对应PE分别为15X/14X/13X,维持“买入”评级。 风险提示:行业政策变化,消费疲软,经济活跃度不足,主销单品批价波动;新品导入不及预期。
2025-09-08 东兴证券 孟斯硕,...买入五粮液(000858...
五粮液(000858) 事件:25H1公司实现营收527.71亿元,同比+4.19%;归母净利润194.92亿元,同比+2.28%。其中2025Q2公司实现营收158.31亿元,同比+0.1%;归母净利润46.32亿元,同比-7.58%。在复杂的大环境下公司Q2保持经营稳定实属不易。 吨价下滑导致毛利率略有下降。上半年酒类产品毛利率82.20%,同比下降0.39%,其中五粮液产品毛利率为86.45%,同比下降0.24pcts。其他酒产品毛利率为60.74%,同比下降1.49pct,毛利率变化主要是与公司加大市场投入带来的货折加大,以及公司加大吨价略低的低度五粮液和1618的投放力度所致。25H1五粮液产品同增4.6%,其中销量同比增长12.7%,测算吨价同比下滑7.2%。其他酒收入同比增长2.7%,销量同增58.8%,测算吨价下降35.3%。分渠道来看,经销模式营收同比+1.2%,直销模式营收同比+8.6%。 费用率基本稳定,现金流同比改善。25Q2公司销售费用率为18.88%,同比增1.54pcts,主要是公司在淡季加大了促销费投入所致。管理费用率4.22%,同比下降0.04pcts,管理费用率保持稳定。现金流方面,25Q2销售商品收到现金回款同增12.0%,经营性现金流净额同比18.4%,判断现金流大幅增长主要是因为去年同期经销商打款使用承兑汇票较多所致。 渠道布局持续完善,市场影响力稳步提升。公司聚焦渠道建设精耕细作,上半年新增进货终端7,990家;抢抓宴席消费场景,上半年开展宴席场数及开瓶扫码同比均保持两位数增长,服务消费者超过283万人次;成功开发企业型客户60家;持续推进“三店一家”建设,合计新增242家,填补18个空白区县;在20个核心城市实行终端直配,终端订单稳步增长。今年公司还加大人事管理和组织架构的改革。2025年五粮液成立酒类销售公司,聘任3位分管营销的副总经理,整合原五品部、27个营销大区组建9个职能部门,通过全面开启营销变革,达到缩短决策流程、提高执行效率、片区扁平化直管的效果。与此同时,公司推动渠道改革,于2025年1月初即宣布对传统渠道停货,随后要求按统一规则调减传统渠道配额,减量部分转由新成立的专营公司承接,以直销形式开拓团购销量。 公司盈利预测及投资评级:2025年7月,公司实施2024年度现金分红123.01 亿元,加上2024年度中期分红99.99亿元,现金分红比率达70.01%,分红规模和分红比率均创上市以来新高。我们看好公司稳健经营跨越周期的能力,认为公司在高端酒的市场影响力在持续提升。预计公司2025年实现归母净利润为320.12亿元,同比增长0.5%,对应EPS分别为8.25元。当前股价对应PE估值14.12倍,按照历史估值水平,给予18倍目标估值,目标价为148.5元,给予“强烈推荐”评级。 风险提示:宏观经济复苏不及预期,政策环境变化以及内外部环境不确定性;有效需求恢复不及预期;公司管理不及预期等。
2025-09-04 诚通证券 陈文倩买入五粮液(000858...
五粮液(000858) 上半年营收净利增长速度下降,单季承压明显: 公司公布2025年中报,实现营收527.71亿元/+4.19%;归母净利润194.92亿元/+2.28%。公司上半年毛利率76.83%,同比提高-0.53%;净利率38.16%,同升-0.99%。两费方面,销售费用率10.23%,同升-0.37%;管理费用率3.64%,同升-0.11%。公司2025年力争主要经营指标与宏观经济指标保持一致,二季度营收降速,公司全年任务压力大增。 2025Q1/Q2公司单季实现营收分别为369.40/158.41亿元,同比增长+6.05%/+0.10%;实现归母净利润148.60/46.32亿元,同比增长+5.80%/-7.58%;毛利率77.74%/74.69%,同比增长-0.69%/-0.32%;净利率41.60%/30.11%,同比增长-0.42%/-2.71%。二季度单季营收、净利下降明显。 上半年公司白酒价格回落、销量上涨明显 2025年上半年五粮液/其他酒各自实现营收409.98/81.22亿元,同比增长4.57%/2.73%,同比下降了6.88%/5.04%;销量分别为2.73/8.60万吨,同比增长12.75%/58.81%;吨价150.30/9.44万元/吨,价格同比增长-8.35%/-25.33%;毛利率分别为86.45%/60.74%,同比增长-0.24%/1.49%。核心产品体系构建完善,高端与中低端市场协同发力:五粮液持续推进“1+3”产品体系;超高端产品:包括501五粮液、经典五粮液等,经典五粮液在北上广深等样板市场持续发力。同时中低端产品如五粮春、五粮醇等销量显著增长,助力市场渗透与消费分层布局。 产品创新持续推进。推出29度五粮液、马年生肖造型、39度五粮液线上版等新品,满足多元化消费需求,增强市场活力。区域性大单品,如五粮人家、友酒、百家宴等,未披露具体数据,但公司强调市场分类分级建设成效显著。 渠道结构优化与数字化转型成效显著,销售效率持续提升 公司在全国布局1768家专卖店,并新增7990家进货终端及242家“三店一家”(专卖店、体验店、集合店及文化之家),覆盖18个空白区县,终端覆盖能力持续增强。公司通过“终端直配”模式,在20个核心城市实行直接配送,缩短流通环节,提升渠道效率与市场响应能力,数字化赋能推动宴席场景订单及开瓶扫码量保持两位数增长。 强化品牌管理,实施绩效改革,择机择优投资 为深化国企改革,公司将27个营销大区整合为北部、南部、东部三大片区,建立“总部-区域中心-终端”的垂直管控体系,提升市场应市能力。2025年,公司持续聚焦“营销执行提升年”,强化“品牌活动-市场动销”联动机制,将传播势能转化为销售动能,以品牌提升赋能企业高质量发展。生产系统全面实施薪酬绩效改革,营销系统稳步推进全员绩效考核;深入开展“双增双节”。 盈利预测及投资建议: 我们预计公司25/26/27年实现营收分别为903/948/1007亿元,同比增速1.2%/5.1%/6.2%,净利润分别为320/336/354亿元,对应EPS分别为8.25/8.67/9.12元。当前股价对应PE分别为15.6/14.8/14.1倍,公司当前PE15倍,维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示:消费信心不足,商务消费低迷高端白酒增速放缓,公司千元价格带竞争加剧企业经营成本费用增加,财税政策改革,食品安全风险等。
2025-09-03 开源证券 张宇光,...买入五粮液(000858...
五粮液(000858) 收入增长承压,下半年继续控量挺价,维持“买入”评级 公司2025H1实现收入527.7亿元,同比+4.2%,归母净利润195.0亿元,同比+2.28%。Q2营业总收入158.3亿元,同比+0.1%,归母净利润46.3亿元,同比-7.6%。收入业绩符合预期。我们维持2025-2027年盈利预测,预计2025-2027年净利润分别为320.3、328.6、343.8亿元,同比分别+0.5%、+2.6%、+4.6%,EPS分别为8.25、8.47、8.86元,当前股价对应PE分别为15.6、15.2、14.5倍,公司年初对普五控量挺价,力争改善经销商利润,但5月份政策影响下效果一般,下半年公司普五继续控量,但会明显加大1618和低度五粮液的投入力度,积极抢占竞品份额,预计能对全年收入有明显拉动作用。此外,公司承诺2024-2026年度公司每年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%,且分红总额不低于200亿元,股息率达4%,具有较高配置价值,维持“买入”评级。 五粮液产品和系列酒产品均有压力,以价换量明显 2025H1五粮液产品410亿元,同比+4.6%,其中销量/吨价同比分别+12.8%/-7.3%,上半年经典五粮液严格控量,较低价位五粮液产品增长较快,影响整体结构。其他酒产品收入81.2亿元,同比+2.7%,其中销量/吨价同比+58.8%/-35.3%。 销售收现与收入吻合,合同负债维持较高水平 2025Q2末合同负债余额100.8亿元,同比增长19.2亿元,环比减少0.9亿;Q2收现312.33亿元、同增12.03%,主要系2025年初对现金回款给予激励,导致经销商年初现金回款比例较高。 毛利率下降,费用率提升,盈利能力受影响 2025Q2毛利率为74.69%,同比-0.32pct,主要是产品均价下降明显。Q2销售费用率同比+1.54pct,主要是市场竞争加大大,促销费用明显增加。Q2归母净利率为29.26%,同比-2.43pct。 风险提示:宏观经济波动致使需求下滑,省外扩张不及预期等。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
曾从钦董事长,法定代... 67.83 -- 点击浏览
曾从钦先生,1968年6月生,中共党员,博士研究生,正高级经济师。1988年7月参加工作,曾在宜宾市长宁县、市级机关、翠屏区、临港经开区工作并任职。曾任长宁县委常委、宣传部部长、常务副县长,宜宾市临港经开区投资服务局局长,宜宾市发改委党组书记、主任兼市物价局局长、市能源局局长,宜宾市翠屏区委书记兼临港经开区党工委书记。现任公司党委书记、董事长,四川省宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事长。
华涛总经理,副董事... 31.34 -- 点击浏览
华涛先生,1973年11月生,中共党员,硕士研究生。1995年10月参加工作,曾担任兴文县委常委、常务副县长,长宁县委常委、常务副县长,江安县委副书记,宜宾市城市和交通建设投资集团公司党委书记、董事长,宜宾市交通运输局党委书记、局长,宜宾市交通战备办主任,宜宾高新技术产业园区党工委副书记、管委会主任等职务。现任公司党委副书记、副董事长、总经理,兼任宜宾五粮液酒类销售有限责任公司党委书记。
张宇副董事长,非独... 61.02 -- 点击浏览
张宇先生,1974年8月生,中共党员,博士研究生。1997年7月参加工作,曾先后在成都市教育局、青羊区政府、新都区委等单位工作,曾任区教育局党委书记、局长、党组书记,区政府党组成员、副区长、区委常委、组织部部长等职务;2020年4月至12月,任四川省宜宾五粮液集团有限公司党委副书记;2020年12月至2021年12月任公司党委副书记。现任公司党委委员、副董事长。
岳松副总经理 61.02 0.9819 点击浏览
岳松先生,1972年10月生,中共党员,本科,高级酿酒技师。1995年12月到五粮液酒厂工作并任职,曾任公司办公室副主任、董事会办公室副主任、机关党支部书记,505酿酒车间、523酿酒车间党支部书记、分工会主席,四川五粮液文化旅游公司总经理、分工会主席,宜宾长江源酒业有限公司党总支书记、董事长,四川省宜宾五粮液集团有限公司总工程师。现任公司副总经理、安全总监。
章欣副总经理,非独... 61.02 -- 点击浏览
章欣先生,1969年9月生,中共党员,硕士研究生。1991年8月参加工作,曾先后在宜宾地区财政局、宜宾地区国资局、宜宾发展控股集团有限公司工作,历任宜宾市财政局企业科副科长、机关党委专职副书记、资产管理科科长,宜宾发展控股集团有限公司党委委员、副总经理,宜宾五粮液股份有限公司监事。现任公司党委委员、董事、副总经理、财务总监、董事会秘书。
蒋佳副总经理 61.02 1.184 点击浏览
蒋佳先生,1974年4月生,中共党员,本科,正高级经济师。1997年7月在五粮液酒厂参加工作,曾任销售部副经理,品牌经销商品牌事务部副经理,战略发展部副部长、部长,五粮液保健酒公司董事长等职务。2020年4月任四川省宜宾五粮液集团有限公司党委委员、总经济师。曾任公司总经济师职务,现任公司党委委员、副总经理、首席合规官,兼任宜宾五粮液酒类销售有限责任公司党委副书记、董事长。
王源培副总经理 -- -- 点击浏览
王源培先生,1987年11月生,中共党员,本科。2010年6月参加工作,曾任公司华东营销中心城市经理、上海省区副经理、安徽省区副经理、山东省区经理、江苏营销战区总经理、总经理助理。现任公司副总经理,兼任江苏营销大区总经理、宜宾五粮液酒类销售有限责任公司党委副书记、常务副总经理。
陈翀副总经理 -- 8.86 点击浏览
陈翀先生,1979年12月生,无党派人士,本科。2002年6月参加工作,先后任五粮液销售公司西北片区副经理、品牌事务部副经理、华东营销中心副主任、华东营销中心主任、公司总经理助理、市场部部长、五粮液品牌事业部总经理、五粮液创艺酒产业有限公司董事长、四川省宜宾五粮液集团有限公司总经理助理、四川省宜宾五粮液集团进出口有限公司董事长。现任公司副总经理,兼任宜宾五粮液酒类销售有限责任公司董事、总经理。
肖浩非独立董事 61.02 -- 点击浏览
肖浩先生,1976年10月生,中共党员,硕士研究生,高级政工师。1998年7月参加工作。先后在宜宾县委组织部、宜宾市委组织部、市委办公室工作,曾任市委办公室副主任、市委常委办主任、市委副秘书长等职。2020年12月至2021年12月任四川省宜宾五粮液集团有限公司党委副书记,2021年12月起任公司党委副书记,2022年3月任四川省宜宾五粮液集团有限公司党委副书记、董事。现任公司党委副书记,董事。
韩成珂非独立董事 -- -- 点击浏览
韩成珂先生,1981年10月生,中共党员,硕士研究生。2005年7月参加工作,历任宜宾市财政局预算科科长、宜宾市财政局党组成员、副局长、宜宾市政府驻成都办事处党组副书记、副主任,现任宜宾发展控股集团有限公司党委书记、董事长,公司董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2021-02-062021年央视部分频道的传播资源董事会预案
2020-08-28宜宾五粮液股份有限公司实施完成
2020-05-23四川省宜宾五粮液集团财务有限公司150000.00实施中
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