当前位置:首页 - 行情中心 - 东凌国际(000893) - 公司资料

东凌国际

(000893)

  

流通市值:23.40亿  总市值:44.20亿
流通股本:4.01亿   总股本:7.57亿

东凌国际(000893)公司资料

公司名称 广州东凌国际投资股份有限公司
上市日期 1998年12月24日
注册地址 广州市南沙区万顷沙镇红安路3号
注册资本(万元) 75690.33
法人代表 郭柏春
董事会秘书 赵青
公司简介 广州东凌国际投资股份有限公司是国内A股上市企业(证券简称:东凌国际,证券代码:000893.SZ),业务范围包括谷物贸易、国际船务及基础货运、钾盐开采、钾肥生产及销售等。公司秉承“诚信为本、厚德载物”的核心价值理念,历经十余载自强不息、艰苦奋斗、传承创新和厚积薄发,赢得了良好的社会知名度...
所属行业 制造业-农副食品加工业
所属地域 广东省
所属板块 新能源汽车-食品饮料-生态农业...
办公地址 广东省广州市海珠区新港东路1166号环汇商业广场南塔19层
联系电话 020-85506292
公司网站 http://www.donlinks.cn
电子邮箱 stock@donlinks.cn

    东凌国际第三季度实现主营收入11.07亿元,比上年增长-33.06%。

最近报告期收入占比2019-06-30
----
  • 钾肥68.09%
  • 贸易31.59%
  • 海运0.32%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
钾肥18557.76 68.09% 8494.12 49.40%
贸易8607.91 31.59% 8794.70 51.15%
海运87.20 0.32% -63.19 0.00%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
基金486001工银全球991300.00-218086.00
基金110025易方达990199.00-6931.39
近三个月该公司无评级

      更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2016-01-06 申万宏源... 赵金厚...增持员工持股计划...
员工持股计划购买完毕。公司公告,截至1月5日,公司2015年员工持股计划(广发原驰东凌粮油1号定向资产管理计划)已通过二级市场以竞价交易的方式累计购买公司股票422.46万股(占公司总股本的0.56%),成交均价15.31元,总金额6467.68万元。本次出台的持股计划草案覆盖了9名高管及116名其他员工,占总员工比例逾20%,计划锁定期1年。 百废待兴:剥离亏损的粮油主业。近年来,受产能过剩、上游原材料价格剧烈波动,以及国内经济增长放缓、市场需求持续低迷、人民币贬值等不利因素影响,国内大豆加工行业景气度持续下降,公司2011、2014及2015年前三季度业绩均现严重亏损。公司此前公告,拟向大股东东凌实业下属企业植之元控股出售大豆加工业务的相关资产,旨在通过资产出售实现上市公司主营业务的战略转型,改善公司现有经营状况,增强公司的持续盈利能力和发展潜力。预计上述交易为公司带来现金7.35亿元。交易完成后,公司原有粮油主业仅剩下贸易公司和船运公司(15年盈亏平衡),以及出售资产扣除费用和抵偿债务后的现金(4-5亿元)。 迈出发展第一步:收购钾矿资产,引入中农集团成战略股东。公司此前通过定增形式,引入中国农业生产资料集团(简称中农集团)等战略投资者,并收购其全资子公司持90%股权的老挝钾肥项目。收购完成后,中农持股19%,大股东东凌实业持股从40%降至21.5%,双方利益已完全协同。老挝钾矿资源禀赋较好,本身固矿含量高达40%,埋藏深度也较浅,普遍在200-300米之间。同时,老挝钾矿采用更先进的开采工艺,效率有所提高,此外,由于是外产外销不受增值税限制,单吨利润约在700元。上述资源评估钾盐矿保有储量折纯氯化钾为119.6万吨,计划2016年底开采50万吨,2017年底前开采至100万吨,其对应承诺业绩为2015-2017年利润不低于1150/1900/45150万元(实际或超过上述预测)。从估值层面看,1)相对估值法。如果按照产能达到100万吨/年后,开工率80%,股权占比90%,则净利润700*100万*0.8*0.9=5亿元。如果给15倍估值,东凌粮油的钾肥资源价值是75亿元;2)根据资源储量的绝对估值法:盐湖股份产能约500万吨,东凌粮油全部投资产后100万吨,盐湖股份320亿市值(含有部分亏损业务),东凌粮油钾肥资源折合320/5*0.9=58亿元。综合看,资产合理估值在60-70亿元。 看未来:以公司为核心,或将借力中农布局大农业。中国农业生产资料集团(中华供销总社)总资产450亿元人民币,销售收入760亿元,化肥等农资销售量达3000万吨以上。拥有遍布全国的农资经营网络体系,在20多个省市自治区建有2个万吨级码头、11条铁路专用线、37个国家级化肥储备库、800个农资配送中心、2000家农药标准店和5000个农民专业合作社,辐射地域达1200多个农业主产县,同时具有部分化肥、农药的国内独家经营权。其渠道资源优势有望在一定程度上协助公司在大农业领域的市场布局及开拓。根据此前公司与中农集团签订的战略合作协议,未来合作的领域包括:1)生产原料采购和终端产品销售环节,公司优先选择中农集团进行合作;2)植物油渠道拓展:中农集团参与公司对植物油加工上下游产业链的整合,丰富公司豆油的销售渠,解决公司中小包装豆油产品品牌建设及销售渠道不足的问题,推动公司由传统大豆压榨业务向终端延伸;3)产业链上游延伸:中农集团拥有的资源可供公司向上游延伸发展,实现产业链效益;4)钾肥销售:借助专营权优势,未来中农集团负责公司在国外生产的钾肥到境内销售,而公司负责中农集团在国内生产的钾肥产品运到境外销售。
2016-01-06 中信建投... 黄付生...买入公司油脂剥离...
公司油脂剥离完成,保留粮贸及海运业务。 因汇率波动造成重大亏损,公司决定剥离油脂主业,以7.36亿元的对价将植之元实业及东凌销售100%股权出售给控股股东东凌实业。15年末,首期交易款3.75亿(51%)已划拨到账,剩余款项将分别在今年9月和12月按25%和24%的比例到账。目前,公司保留了粮贸及船运业务,旗下主要子公司智联谷物与圆通船运15年1-9月盈利分别为1146.5万元和296.2万元。 积极寻求外延并购,转型大有可为。 15年起,公司积极谋求外延并购,实现业务转型和盈利能力提升。9月起洽谈的收购澳洲第一大牧场因澳洲政府否决而终止。基于当前公司钾肥尚未投产、油脂业务剥离的现状,并购势在必行。目前公司持有8.4亿货币资金,加上油脂剥离入账3.75亿,资金相对充裕。我们看好公司未来向大农业、大消费领域的转型发展。 与中农集团互动紧密,与供销系统的深度合作开展在即。 中农集团成为第二大股东后,与公司沟通互动紧密,15年10亿贸易合作也顺利完成。15年8月,中农集团原董事长杨建平调任供销集团任董事长,新任董事长上任后,也屡次表示将全力支持上市公司的发展。我们认为,以中农集团为主体的供销合作系统未来将对上市公司的发展施加重大积极影响,想象空间巨大。 投资建议:我们认为公司目前安全边际高,钾肥业务对标盐湖股份可给予80亿估值;海运指数目前处于历史最低水平,粮贸船运业务的盈利能力未来有望大幅提升。公司低位完成员工持股计划,未来积极推进外延并购、与供销系统合作更进一步都值得期待。看好公司的转型发展,维持买入评级,6个月目标价20元。
2015-07-22 中信建投... 黄付生...买入重大资产收购...
重大资产收购尘埃落定,晋级百亿级市值企业。 本次重大资产收购历时1年多,最终定增方案包括以10.44元/股向中农集团等10位中农国际的原股东发行3.53亿股收购作价36.9亿元的钾肥资产,以及向东凌实业、赖总和李总发行1.18亿股募资12.3亿元用于钾肥建设和铺底流动资金。增发后,公司总股本从4.1亿增至8.8亿股,总市值按收盘价简单相加后已达111.15亿元,公司晋级百亿市值队列。 低位收购钾肥资产,“钾肥涨价+协同+混改”未来多看点。 公司在去年钾肥价格低迷期谈定收购价格,成功抄底,未来钾肥主业将随价格的周期性回升贡献高额盈利。同时,油脂压榨与钾肥双主业在海运、国际贸易方面的协同度较高,公司竞争优势进一步增强。最后,新引进的第二大股东中农集团已与公司在海外采购、国内销售等方面开展深度合作,作为供销集团第一大子单位,中农集团所拥有的稀缺资源不可低估,公司也是当之无愧的混改第一股! 员工持股计划出炉,自筹3600万+赖总垫资加1倍杠杆。 本次出台的持股计划草案覆盖了9名高管及116名其他员工,占总员工比例逾20%,计划锁定期1年。公司正值新业务并入、转型升级发展的关键时期,员工持股适得其时、振奋人心。另外,持股计划同样惠及中农国际,这将加快钾肥新团队的融合,也有利于钾肥业务板块早日释放业绩。 盈利预测:我们认为,最近国内养殖业景气度快速上升带来饲料价格回暖预期,加上食用油销售推进顺利,公司的粮油主业下半年有望大幅扭亏;同时,新增钾肥业务有业绩承诺保底、未来盈利乐观。我们估算公司15-17年摊薄后的EPS分别为0.12、0.38和0.99元,对应估值分别为126、40和15倍。长期看好公司的发展,推荐买入并持有。
2015-03-23 中信建投... 黄付生...买入14 年国内油脂...
14 年国内油脂加工业普遍遭受豆价大跌的冲击。 14 年1 季度,美洲干旱气候炒作推动CBOT 大豆价格快速上涨,2 季度末受丰产及中国超级需求明显放缓等因素影响,美豆跳水大跌40%,采购成本与国内油粕销售价格倒挂严重,导致国内油脂加工厂商的套保头寸盈利无法覆盖成本端亏损。公司是国内进口大豆加工的第一梯队,遭受巨大冲击,全年亏损4.7 亿元。 传统业务业绩波动较大,公司多方尝试转型。 由于公司主业集中在初加工领域,盈利能力弱,且市场波动性大。 虽然公司凭借良好的供应链管理能力和套期保值水平在多次大豆冲击事件后屹立不倒,但维持经营业绩的稳定依然需要向产业上下游纵深拓展,实现成本相对稳定的上游采购和盈利能力更好的终端销售。公司一直为业务升级转型不断探索:(1)加快发展包装及特种食用油,优化油脂销售结构,但激烈竞争中市场开拓谨慎,从广州地区和珠三角的二三线城市开始布局。(2)考虑到公司油脂产业的区域局限性,出资3 亿元在启东设立全资子公司“江苏植之元”,未来将在华东地区开展广泛的粮食贸易,为该地区的饲料和养殖企业提供产品和服务。(3)收购中农国际,向钾肥生产业务拓展,并引入中农集团作为二股东及战略投资者。 钾肥行业见底回升,本次收购或将给公司带来巨大盈利。 目前钾肥价格与08 年4000-5000 元/吨的高位比已经腰斩,考虑到行业低迷期长达6 年,未来极可能出现周期性回升,行业景气度不断提升。公司在底部收购钾矿资源,具有政策优势、地理优势和技术成本优势,未来100 万吨产能建成后将带来巨大盈利。 中农是供销集团最大子企业,本次联姻后未来想象空间巨大。 中农集团作为央企农资巨头,具有巨大资源优势,如钾肥进口专营权、庞大的全国营销网络等。目前,中农集团自身已完成“大农资”架构的搭建,这无疑会有利于公司未来借力实现业务纵向扩张。15 年1 月,双方签订《2015 年度贸易合作框架协议》,跨出实质性合作的又一大步。我们认为,公司与中农集团的深度合作将实现共赢,结合今年一号文件关于供销合作社改革的提法,未来双发合作发展的步伐还会迈得更大。 公司盈利预测与风险提示:基于未来国内油粕消费回暖和钾肥行业盈利持续向好的判断,公司15-17 年EPS 预计分别为0.12、0.38和0.99 元。我们认为公司原有粮油业务板块和新增钾肥板块的合理估值至少分别为50 和110 亿元,增发后目标价在18.5 元左右,给予买入评级。同时,提示国内油粕消费进一步放缓和老挝政治社会因素等不可抗力带来业绩不及预期的风险。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2020-06-30 开源证券... 吕明未知1、看好板块一:...
1、看好板块一:家居板块行至中场,从精装确定性至零售复苏的路径演绎精装产业链重新聚焦细分龙头:2020H1,在政策扶持和供需双向拉动下,精装产业链涨幅居前。板块整体表现基本围绕龙头企业估值提升至行业整体估值修复的路线进行。2月末,江山欧派等龙头企业估值先行修复。5月,行业迎来了整体估值修复。2020H2,我们认为在精装产业链整体估值已经得到较充分修复的背景下,应该将目光重新聚焦于行业龙头个股,静待业绩兑现情况并关注细分子行业(木门、卫浴、瓷砖等)精装龙头规模效应的超预期机会。受益标的:江山欧派、帝欧家居、惠达卫浴零售复苏推荐定制家居龙头:定制家居公司工程渠道占比普遍有所提升,预计将对短期业绩带来支撑。同时,龙头公司的竞争格局出现了较为显著的边际改善。如线上、整装渠道多元化,研发成果加速转化,工程渠道缓解产能投放压力等。我们认为疫情只是暂时打断了行业自2019H2以来的复苏节奏,建议关注线下零售复苏拐点的到来。推荐标的:索菲亚、欧派家居。 2、看好板块二:造纸包装风正起时,关注文化纸、白卡纸、消费电子包装造纸:文化纸价格逐步企稳,2020H2需求稳步提升有望带动底部修复行情。受益标的:太阳纸业;消费升级叠加外废管控,白卡纸消费替代需求稳步提升。APP收购博汇完成后,行业竞争格局有望进一步改善。受益标的:博汇纸业;包装:5G换机需求拐点迹象已现,智能家居、可穿戴设备需求景气,建议关注上游消费电子包装。此外,高端纸包装多样需求不断增长,烟标(招标市场化)、酒包(新客户开拓)、环保(政策扶持)、云创等领域均有望带来业绩增量。推荐标的:裕同科技。 3、看好板块三:不确定性环境下持续关注生活用纸等必选消费在流动性较宽裕,且疫情及全球经济环境仍具有较大不确定性和市场整体盈利水平下行的背景下,业绩韧性较强且内生动力强劲的必选消费龙头仍具有配置价值。建议关注生活用纸行业:原材料价格维持低位,短期上涨动力有限;疫情影响下,下游需求旺盛;个护品类开拓加速,布局远景发展。推荐标的:中顺洁柔、晨光文具。 风险提示:线下消费回暖不及预期;住宅竣工放缓;造纸下游需求回暖不及预期
2020-06-30 民生证券... 陈柏儒不评级“开学潮”叠加...
“开学潮”叠加渠道补库存,拉动文化纸需求释放 年初以来,疫情影响使得全国范围暂停学生返校,文化纸下游的教辅教材需求大幅下滑,我国每年教材所用文化纸占文化纸产量40%左右,需求不振直接导致文化纸价格持续走低。并在4月份出现大幅降价,双胶纸吨价格跌幅超千元至5325元/吨;铜版纸吨跌幅740元至5110元/吨。随着疫情逐步好转,国内各地迎来开学潮,文化纸需求得以明显改善,近期多家造纸厂发布涨价函,提价幅度在50元-200元/吨。目前双胶纸、铜版纸价格维持在5380、5200元/吨。文化纸价格底部基本确定,随着国内学生陆续开学,以及渠道补库存拉动,预计文化纸提价落地性较强,并价格有望文中有升。 全球纸浆库存处于高位,预计浆价将呈现低位震荡态势 由于海外疫情存在不确定性,全球商品木浆需求量可能出现同比下滑。未来一段时间全球的木浆供求都处于较为紧缩的状态。全球生产商的针叶浆、阔叶浆库存均居历史中高位,仍有继续维持趋势。由于商品木浆高库存情形的持续,致使浆价上行动力不足。预计未来一段时间,商品木浆价格仍将维持低位震荡态势。文化纸主要原材料是木浆,未来木浆价格大概率处于低位运行,将为文化纸企业提供一定的业绩弹性。 投资建议:建议关注文化纸龙头太阳纸业(002078)。公司围绕造纸产业链进行了多元化布局,顺应市场调整产品矩阵,公司在国内和老挝布局的“林浆纸一体化”项目有序开展,逐步完善和建设山东、广西和老挝三大生产基地,企业的综合实力和核心竞争力稳步提升。预计公司20、21、22年EPS为0.86、1.08、1.25元,对应PE为11X、9X、8X,维持公司推荐评级。 风险提示:原材料价格大幅波动、文化纸需求不振。
2020-06-30 长城证券... 濮阳增持行情回顾:年初...
行情回顾:年初至今建材指数跑赢大盘指数。今年年初至今,创业板指、申万建材指数、万得全A、上证综指分别上涨32.5%、7.4%、5.9%、-2.3%。今年年初至今,建材细分领域中,其他建材、玻璃指数分别上涨25.1%、9.6%,领跑建材指数。今年年初至今,在玻璃、玻纤、管材、耐火材料指数上涨中,业绩起到了较大的作用;水泥、其他建材指数上涨主要是因为估值的增长。 水泥板块:预计全年基建投资增速13%,拉动后续水泥价格中枢上行。 考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。1)上市建筑央企新签基建订单、全国基建项目申报金额增速较快:2020年一季度,上市建筑央企新签基建订单达到7856亿元,同比增长16.3%;预计二季度维持较快增长。今年前5个月,全国基建项目申报金额达到18.0万亿元,同比增长89%。2)公募基础设施REITs 试点加速,进一步丰富基建资金来源。 2020年4月,证监会、发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》;证监会发布关于就《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿)公开征求意见的通知。优先支持基础设施补短板行业,包括仓储物流、收费公路等交通设施,水电气热等市政工程,城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施,以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。过去1年私募REITs 了20个项目,发行金额共计334亿元,其中基础设施占17%。从发行金额结构上来看,商业地产、租赁住房、基础设施(产业园区)、基础设施(高速公路)、基础设施(仓储)各占68.3%、14.8%、8.3%、5.9%、2.6%。3)地方专项债增速较快,基建类投资占比快速上升。从2017年年底到2020年5月底,专项债规模增长88.9%至11.6万亿元,同期地方政府一般债务、城投债余额增速为22.1%、37.7%。从2019年到2020年上半年,专项债募资投向中,大基建类投资占比从44%快速上升到77%。2019年9月,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议强调,专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。4)考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。 今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元,同比增长74%。前5个月新增专项债发行规模同比增长150%至2.15万亿元,发行利率维持低位。今年将提高专项债作为重大项目资本金的比例。测算今年仅专项债增加的基建投资3.75*75%-2.15*44%=1.87万亿元,为2019年基建规模的10.3%。另外,考虑到1万亿抗疫特别国债的使用方向,包括基础设施建设和抗疫相关支出两方面。假设其中50%用于基建,0.5万亿元,为2019年基建规模的2.7%。进一步假设其他基建资金来源同比持平,则全年基建增速达到13%。 4 月下旬水泥价格达到阶段性底部,伴随疫情复苏,价格出现反弹;5 月底至今,伴随雨季来临,水泥价格有所回调。截止6 月24 日,全国水泥价格指数143.1 点,周环比下降1.6%,月环比下降3.7%,同比下降3.0%。 熟料开工率下降、库容比上升,雨季影响下游需求。1)熟料开工率:截至6月26 日,据百年建筑网所调研水泥熟料企业开工率和产能利用率情况显示,全国水泥熟料企业开工率85.04%,较上周下降0.36%;熟料线运转率75.64%,较上周下降1.07%;水泥熟料产能利用率73.08%,较上周下降0.79%。2)熟料库容比:截至6 月25 日,据百年建筑网所调研水泥厂熟料库容比显示,全国平均熟料库容比为63.81%,较上周上升2.54%,较去年同期下降0.24%。3)混凝土产能利用率:截至6 月24 日,据百年建筑网所调研混凝土样本企业显示 ,平均产能利用率为25.48%,上周26.08%,较上周下降0.6%。 投资建议:看好雨季结束后,水泥价格中枢上行。从历史数据来看,水泥价格水平与申万水泥指数相对收益相关性较好。考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。基建需求占水泥下游需求的三到四成,而由于减量置换要求,全年水泥产能增速有限,因此预计全年水泥需求增速大于供给增速。近期水泥价格有所回调,伴随雨季结束,看好后续水泥价格中枢上行。建议关注优质水泥标的:华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份、万年青等。 玻璃板块:年初至今产能收缩显著,关注后续冷修产线复产进度年初至今玻璃在产产能下降4.2%,供给收缩推动行业景气度上升。玻璃产量增速与房屋施工增速相关性较好,房住不炒政策思路延续,房地产投资维持韧性。截止6 月26 日,浮法玻璃在产产能比去年年底下降4.2%。其中,3 月到6 月,沙河停产5 条生产线(3950 吨/日),占去年年底产能的2.5%。 前期冷修产线近期逐步复产。6 月20 日当周湖南桂阳家兴新型材料有限公司600 吨点火复产。湖南巨强微晶玻璃一线400 吨点火复产。天津信义玻璃一线1000 吨点火复产。后期部分地区生产线还有继续冷修复产的计划。浙江福莱特二线600 吨正在冷修,计划7 月份点火。信义在张家港新建的生产线目前进展不快,预计6 月末点火的难度比较大。安徽冠盛蓝玻二线预计7-8 月份左右点火,正在冷修过程中。河南中联搬迁线600 吨和山西神木瑞诚二线600 吨都计划在6 月末左右点火投产。 4 月30 日玻璃价格指数达到低点,此后反弹至今。截止6 月24 日,玻璃期货活跃合约收盘价1484.0 元/吨,周环比上升2.6%,月环比上升8.8%,同比下降0.3%。截止6 月24 日,中国玻璃价格指数1083.8 点,周环比上升1.4%,月环比上升6.9%,同比下降1.5%。 年初至今重质纯碱均价同比下降24.2%,而中国玻璃价格指数均价仅下降1.2%。截止6 月23 日,全国重质纯碱市场价1264.0 元/吨,周环比下降0.6%,月环比下降1.7%,同比下降29.5%。而截止6 月24 日,中国玻璃价格指数1083.8点,周环比上升1.4%,月环比上升6.9%,同比下降1.5%。 投资建议:上半年产能收缩显著,原材料成本降幅较大。从历史数据来看,玻璃价格水平与旗滨集团相对收益相关性较好。今年玻璃在产产能下降4.2%,供给收缩推动行业景气度上升,后续关注前期冷修产线复产进度。4 月30 日后,玻璃价格水平反弹至今;年初至今重质纯碱均价同比下降24.2%,有助于降低原材料成本。建议关注优质玻璃标的:旗滨集团、南玻A 等。 B 端C 端建材:竣工端转暖,B 端市场助力龙头提升市场份额精装修渗透率、地产集中度提升,B 端市场助力龙头提升市场份额。1)精装修渗透率提升空间大。我国精装修发展仍然处于成长期,精装修渗透率32%远低于发达国家80%以上,有较大的市场空间。今年前4 个月、4 月当月精装开盘套数分别达到43.8 万套、9.6 万套,同比下降56%、60%。2)地产集中度提升,瓷砖龙头企业优势明显。房地产行业TOP10 企业的销售份额从2014年的16.92%增加到2019 年的26.28%,TOP100 企业在2019 年市场份额超过63%,瓷砖在精装房中的配套率达到99%以上。为保障房屋品质与口碑,龙头房企倾向于选择品牌家具公司,例如碧桂园入股蒙娜丽莎、帝欧家居加强双方合作,蒙娜丽莎和欧神诺B 端市占率相较C 端更高,精装房化有望进一步增强行业话语权,加快行业集中度的提升。因此龙头房企优先涉足精装房的过程中,龙头瓷砖企业有望夯实品牌和规模优势。 从历史数据来看,房屋竣工小周期滞后新开工三年;2020 年竣工增速有望从疫情复苏中上行。1)面积体量:通常房地产建设项目从开工到竣工需要2~3年时间不等。从历史数据上来看,2011、2013 年,房屋新开工面积体量达到小周期顶部,此后3 年的2014、2016 年,房屋竣工面积体量达到小周期顶部。 2)面积增量:从增速数据而言,2019 年竣工面积增速从上一年的-7.8%快速上升到2.6%,2020 年5 月竣工增速达到6.2%;而2017、2018、2019 年,房屋新开工面积增速分别达到7.0%、17.2%、8.5%,伴随过去几年新开工的快速启动,2020 年竣工增速有望从疫情复苏中上行。 防水建材:建议关注东方雨虹。今年一季度受疫情影响,防水卷材产量、防水建材行业收入、防水建材行业利润总额同比下降15.7%、15.8%、33.0%。前三大500 强房地产开发企业防水材料类品牌首选率从2014 年的46%上升到2020年的63%,其中东方雨虹增长首选率从27%上升到36%。 瓷砖:建议关注蒙娜丽莎、帝欧家居。2020 年5 月,全国陶瓷砖产量同比下降4.1%,前5 个月同比下降8.5%。蒙娜丽莎、欧神诺500 强房地产开发企业防水材料类品牌首选率靠前,2020 年分别达到17%、14%。 减隔震板块:行业市场空间巨大,政策有望释放下游需求受启发于云南建筑减隔震市场发展,其他省市也要求强制或优先使用隔震技术。山西、甘肃、山东、新疆、四川、海南、合肥等省市也开始对部分地区(主要是抗震设防烈度8 度及以上地区)的学校、医院等建筑物强制或优先使用隔震技术。其中,山西、甘肃对学校和医院为强制使用;山东对学校和三级医院为强制使用;新疆自2016 年起,具备条件的房屋、市政工程等建筑物强制使用;四川、海南对学校和医院为优先使用;合肥市对于重大医疗用建筑强制使用,学校优先使用。 《建设工程抗震管理条例》立法进程加快推进;国家推广政策口径由“鼓励”变“应当采用”,有望大力提升市场需求。2019 年10 月,司法部《建设工程抗震管理条例(征求意见稿)》第十五条,要求全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震减震技术。学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等公共建筑,应当按照高于一般房屋建筑的要求采取抗震措施。位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的新建学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等公共建筑应当采用隔震减震技术,保证发生本区域设防地震时不丧失建筑功能。国家鼓励在装配式建筑中应用隔震减震技术,提高抗震性能。2020 年4 月,住建部在《2019 年度法治政府建设工作情况》与《住房和城乡建设部工程质量安全监管司2020 年工作要点》中分别两次强调加快推进《建设工程抗震管理条例》立法进程,做好条例宣贯工作,再次彰显了我国加快推动抗震立法的决心。 投资建议:建议关注震安科技、天铁股份。1)震安科技:立足云南向省外拓展,行业市占率超30%。震安科技的销售收入主要来源于隔震支座的销售,震安科技主营业务突出。未来2 年震安科技三大新项目的陆续投产将新增12.2万套减隔震产品产能,有望带来持续的业绩贡献。2)天铁股份:发行可转债,募资加码建筑减震项目。公司主要从事轨道交通领域减隔震产品的生产和销售。2019 年12 月,公司发出公告,拟募集资金总额不超过人民币3.99 亿元,扣除发行费用后拟投资于弹性支承式无砟轨道用橡胶套靴生产线建设项目(1.21 亿元)、弹簧隔振器产品生产线建设项目(8495 万元)、建筑减隔震产品生产线建设项目(8230 万元)等。 风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等
2020-06-30 山西证券... 杨晶晶不评级上半年回顾:轻...
上半年回顾:轻工制造板块小幅跑赢大盘,当前具备明显估值优势。文娱用品涨幅亮眼,家具、造纸实现正收益率,细分白马龙头股受到青睐。2020年年初至今(截至6月24日,下同),沪深300指数上涨1.04%,SW轻工制造指数上涨1.26%,在A股28个行业板块(申万分类)中涨跌幅排名第16位。文娱用品跑赢沪深300指数9.76个百分点,家具、包装印刷分别以2.31、1.69个百分点的优势小幅跑赢大盘。 家具:地产竣工潮驱动需求回暖,精装修标的正处业绩释放期。(1)2020年全国住宅有望迎来竣工小高峰,基于装修房屋套数测算模型,我们估算2020年住宅装修套数为1041.42万套,同比增长6.23%,潜在订单充足,由于疫情原因前期被压抑的家具购置需求会陆续释放出来,看好下半年延续消费回补和业绩反弹。(2)政策驱动+房企全面复工,精装修工程订单加快落地。全国精装修商品住宅规模大幅攀升(17-19年均复合增长率42%),2019年精装修渗透率达到32%。龙头地产开发商精装房份额不断上升,家具部品龙头供应商优势将更加凸显。(3)受益电商直播+购物节,看好线上蓄客与订单转化。运用电商和短视频平台直播带货、KOL种草等方式,家具企业在疫情期间推广、引流,提前锁定和储备客户,特别是618和双十一购物节,利好下半年订单转换。 文具:全面复学复课利好文具热销,办公直销业务增量可观。(1)教育部推动全面复学复课,看好下半年文具零售。截至6月9日,全国已有超过1.97亿学生复学复课,占在校生总数比例超过71%,下半年复学复课范围和比例有望进一步扩大。9月开学季将迎来新一轮学汛期,看好文具零售增长。(2)办公直销B2B业务全面恢复,MRO需求持续放量。晨光科力普、齐心集团持续中标大客户,B2B订单充足无虞,随着各行业客户按照国家政策安排如期有序复工,下半年有望全面恢复至正常水平。 造纸包装:生活用纸量利齐增,包装纸价及毛利有望回弹。(1)生活用纸:疫情防控促进量利齐增,浆价低位利好盈利弹性释放。木浆生产商和港口库存压力仍然存在,国内青岛、常熟和保定港纸浆库存维持高位,浆价依然承压,预计下半年维持偏弱震荡。(2)包装用纸:需求回暖+原材料收紧,包装纸价及毛利有望回弹。外废禁令下,预计全年进口废纸缺口愈发明显,受上游成本推动,箱板瓦楞纸厂挺价待涨意愿较强。随着步入夏季酒水饮料包装需求提升、疫情后期家具家电销售恢复,叠加双十一/双十二备货旺季,下游包装纸企需求将稳步上升。 行业评级、投资建议和重点标的:随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进,轻工消费回补行情值得期待,我们看好竣工小高峰+精装修利好、下半年需求滞后兑现的家具板块,受益全面复学复课和办公集采的文具板块,以及防疫必需品、盈利弹性较好的生活用纸。我们对轻工制造行业维持“看好”评级。家具行业,建议关注欧派家居、尚品宅配、帝欧家居、海鸥住工;文娱用品行业,建议关注晨光文具、齐心集团;生活用纸行业,建议关注中顺洁柔。 风险提示: 宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;市场竞争加剧风险;原材料价格波动风险;汇率波动风险;经销商管理风险;整装业务拓展不及预期;大宗业务回款风险等。
    截止到:2019年12月31日公司高管总数为18人,其中董事会成员8人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
郭柏春董事长 -- -- 点击浏览
郭柏春,男,汉族,1966年10月出生于黑龙江,1988年7月参加工作,中共党员,毕业于中国人民大学,经济学博士后。曾在黑龙江省古连河煤矿、中国农业银行黑龙江信托投资公司、中国农业银行黑龙江直属支行、中国人民银行广州分行、牡丹江市市政府工作。现任中航投资控股有限公司副总经理、分党组成员。
达正茂总经理 188.39 -- 点击浏览
达正茂先生,男,1972年5月出生,本科。1995年7月至1999年7月任湖南省政法干部管理学院教师;1999年7月至2003年11月任广州城信通讯有限公司法务行政经理;2003年11月至2013年11月任北京凯文律师事务所广州分所律师;2013年11月至2015年9月广州金鹏律师所律师;2015年9月至2018年5月任大参林医药集团股份有限公司总裁助理。
苏学军副总经理,财务... 38.67 -- 点击浏览
苏学军,男,1977年4月出生,硕士研究生,中共党员,1998年参加工作。 2002年12月至2004年6月任牡丹江市政府办机关党委科员;2004年6月至2005年12月任牡丹江市政府办干部人事科科员;2005年12月2007年8月任牡丹江市政府办秘书科副主任科员;2007年8月至2008年8月任牡丹江市政府办秘书科副科长;2008年8月至2009年2月任牡丹江市金融服务局资本运营科副科长;2009年2月至2014年6月任牡丹江市金融服务局资本运营科科长;2014年6月至2019年7月担任牡丹江市金融服务局地方金融科科长;2013年3月至2014年8月任牡丹江新创新经济投资担保公司总经理;2013年12月期间任黑龙江省哈牡绥东投资公司总经理;2013年12月至2018年3月任黑龙江省哈牡绥东投资公司负责人;2016年2月至2018年3月任牡丹江新创新经济投资担保公司负责人;2017年5月至2019年7月任牡丹江市投资集团组建工作推进组成员。
陈雪平副总经理 91.95 18.75 点击浏览
陈雪平,女,硕士研究生,中国注册会计师,特许公认会计师(ACCA会员)。2007年10月至2012年5月在美国ITW集团下属公司(下属广州工厂、台北销售公司、西班牙办事处)任财务总监;2012年6月至2012年10月20日任公司审计总监。2012年10月起任公司财务总监,2015年2月起任公司副总经理。
郑友业副总经理 1 -- 点击浏览
郑友业,男,1985年10月出生,毕业于宁夏大学,硕士研究生。2008年12月至2014年11月任银川铸龙投资有限公司投资管理部副总经理;2014年11月至2015年12月任银川产业基金基金管理部总经理;2015年12月至2017年1月任凤凰展翼创投基金执行合伙人/总裁;2016年10月至2017年9月任凤凰天宇创投基金执行合伙人/总裁;2017年1月至2018年10月任银川市产业基金管理有限公司副总经理及银川创业投资引导基金有限公司总经理;2018年10月至2019年9月任北京年富投资管理有限公司副总经理。
刘冰燕副总经理 3 -- 点击浏览
刘冰燕,女,1981年6月出生,2006年4月参加工作,毕业于北京理工大学,管理学硕士。刘冰燕女士曾任拟上市公司成都四通新能源技术股份有限公司、中节能工业节能有限公司总经理助理,负责市场开发、技术引进和上市筹备工作;曾任华夏盛世投资管理有限公司副总经理;2016年12月至2019年7月任北京年富投资管理有限公司(以下简称“年富投资”)董事、副总经理。
杨旗副总经理 -- -- 点击浏览
杨旗先生,中国国籍,无境外永久居留权,1964年6月生,硕士研究生学历。1985年7月至1991年4月担任江西省石油化学工业设计院设计工程师;1991年5月至1995年6月担任江西省石油化学工业厅规划处主任科员;1995年6月至1998年8月担任江西省石油化学工业总公司技术监督处高级工程师;1998年9月至2001年8月在法国普瓦提埃大学攻读企业管理硕士;2001年9月至2002年3月待业;2002年4月至2003年5月担任新奥集团国际经济发展有限公司总经理助理、总经理;2003年5月至2012年1月担任凯能高科技工程(上海)有限公司销售总监;2012年1月至今担任美景(北京)环保科技有限公司副总经理;2011年7月至2011年12月18日,担任有限公司董事、总经理;2011年12月18日至2013年10月担任有限公司监事;2015年7月至今担任公司监事。
郭家华副总经理 142.75 15 点击浏览
郭家华先生:男,1963年1月出生,本科。2013年12月至今任智联谷物(香港)有限公司董事;2013年12月至今任TranslinkGrainsInc董事;2015年3月至今任广州东凌贸易有限公司法人代表兼董事;2015年4月至今任广州植之元油脂实业有限公司董事;2015年7月至今任上海汇华农产品有限公司法人代表兼董事长;2015年7月至今任上海汇华贸易有限公司法人代表兼执行董事;2016年1月至今任东凌集团有限公司董事;2016年1月至今任广州东凌实业投资集团有限公司董事;2004年8月至2015年2月任本公司副总经理,2015年2月至2015年9月任本公司常务副总经理,2015年9月至2017年6月任本公司总经理,2009年11月起任本公司董事。
赵青董事会秘书 83.77 -- 点击浏览
赵青先生,中国国籍,无永久境外居留权,1982年7月出生,毕业于海南大学经济学院工商管理系,本科学历,工商管理学士。2007年3月至2011年8月任深圳市库马克新技术股份有限公司证券事务代表;2011年9月至2015年9月任山西黄腾化工股份有限公司董事会秘书;2015年9月至2017年9月任深圳市芭田生态工程股份有限公司董事会董事、董事会秘书。2016年1月至2017年11月任精益和泰质量检测股份有限公司董事长。赵青先生已取得深圳证券交易所董事会秘书资格证书。
陈蓉证券事务代表 -- -- 点击浏览
陈蓉,女,本科学历,1990年6月生,中国国籍。2012年9月至2016年4月在广东明家联合移动科技股份有限公司任职,历任文案、证券事务专员、证券事务部主管职务。2016年5月加入东凌国际董秘办,协助董事会秘书工作。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
罗穗岚监事长 2017-06-12 2020-01-10 任期届满
周华萍职工监事 2017-06-09 2020-01-10 任期届满
徐悦独立(非执... 2016-05-12 2020-01-10 任期届满
徐季平监事 2015-10-22 2020-01-10 任期届满
武轶董事 2015-10-22 2020-01-10 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2014-12-11 资产交易 369000.00 股东大会通过
2014-08-26 资产交易 369000.00 董事会通过
2013-07-27 合作 2000.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2014-08-27 有偿协议转让 董事会通过
2014-08-27 有偿协议转让 董事会通过
2014-08-27 有偿协议转让 董事会通过
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2017-07-28 撤销董事会决议公告 中国农业生产资料集团... 广州东凌国际投资股份... --
2017-07-28 撤销董事会决议公告 中国农业生产资料集团... 广州东凌国际投资股份... --
2017-05-17 损害股东利益责任纠纷... 广州东凌实业投资集团... 国购产业控股有限公司... 100.00
2017-03-31 新增资本认购纠纷 广州东凌国际投资股份... 广州东凌实业投资集团... 1000.00
TOP↑