大族激光(002008) 核心观点 2026H1业绩高增，收入放量叠加盈利能力改善推动利润弹性显著释放。2026年上半年公司实现营业收入134.13亿元，同比增长76.19%；归母净利润12.88亿元，同比增长163.84%；扣非归母净利润14.09亿元，同比增长439.62%，主要受信息产业设备、半导体设备及新能源设备需求增长带动。随着高附加值产品收入占比提升，公司毛利率同比提升3.99pct至34.94%，归母净利率同比提升3.19pct至9.60%；同时销售、管理及研发费用率分别同比下降2.41/1.48/3.09pct。单二季度公司实现营业收入82.78亿元，同比增长77.29%，归母净利润9.34亿元，同比增长187.63%，延续较强增长态势。信息产业设备成为业绩增长核心驱动力，多板块需求共振支撑收入增长。1）2026H1公司信息产业设备实现收入74.04亿元，同比增长131.62%，贡献公司主要收入增量；2）消费电子设备收入24.19亿元，同比增长196.93%，受 终端产品创新及制造工艺升级带动；3）PCB设备收入49.85亿元，同比增长 109.29%，AI服务器、高速交换机等需求推动高多层板、HDI扩产；4）新能源设备收入14.99亿元，同比增长55.95%，受动力电池与储能需求双轮驱动，同时海外属地化产线建设贡献新增需求；5）半导体设备收入8.57亿元，同比增长43.81%，先进封装、测试设备景气改善以及AMOLED客户扩产带动订单释放；通用工业激光加工设备收入36.53亿元，同比增长27.76%。 3D打印与光纤业务打开新增量，公司第二成长曲线逐步清晰。3D打印方面，公司长期深度服务苹果等头部消费电子客户，在果链供应体系中具备较强客户基础；随着苹果持续推进钛合金等新材料应用，3D打印由智能手表逐步向折叠屏铰链等复杂结构件渗透，未来亦具备向中框等高价值零部件延伸的潜力，公司有望依托大客户优势受益于新工艺导入。光纤方面，公司报告期内公告拟收购领纤科技51%股权，并规划在张家港建设年产6000万芯公里通信光纤及2000吨预制棒项目，进一步向通信光纤及空芯光纤延伸，公司光纤业务有望成为新的业绩增长点。 投资建议：根据公司公告，公司上半年新签订单约160亿元，同比增长超过100%，AI PCB高附加值产品产销两旺；公司3D打印业务已与消费电子龙头企业建立长期深度合作。考虑到订单增长和后续3D打印业务带来的成长空间，我们预计2026-2028年归母净利润26.47/41.59/52.81亿元，当前股价对应2026-2028年PE39/25/19倍，首次覆盖给予“优于大市”评级。 风险提示：估值的风险、盈利预测的风险、下游行业景气波动的风险、市场竞争加剧的风险、应收账款及存货增长的风险、大股东股权质押风险、股东减持风险、新业务领域拓展不及预期的风险

大族激光(002008) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度业绩预告 2026年7月10日公司发布2026年半年度业绩预告。公司预计2026H1实现归母净利润12.5-13.5亿元，同比+156.07%~+176.55%，中值13亿元，同比+166.3%；预计实现扣非归母净利润13.5-14.5亿元，同比+417.12%~+455.42%，中值14亿元，同比+436.3%。 根据公司业绩预告，预计2026Q2公司实现归母净利润8.96-9.96亿元，中值9.46亿元，同比+176%~+207%，中值同比+191%；预计2026Q2实现扣非归母净利润9.42-10.42亿元，中值9.92亿元，同比+398%~+451%，中值同比+424%。2026Q2业绩环比继续高增，AI PCB与消费电子设备两大高景气板块驱动下，公司盈利弹性加速释放。 AI PCB放量+消费电子高增，与子公司大族数控双轮驱动 公司业绩超市场预期，主要系：①AI算力需求高增拉动PCB行业结构性扩产，子公司大族数控AI PCB相关解决方案放量；②海外头部客户创新产品开发深度参与，消费电子设备订单延续高增；③锂电、半导体及泛半导体、通用工业激光等多板块共振向上。 AI服务器与高速网络交换机等算力基础设施大规模部署，为PCB行业提供结构性增长动能。子公司大族数控紧抓头部客户扩产机遇，PCB加工设备显著受益。同时，公司深度参与海外头部客户创新产品开发，2026Q2消费电子设备订单延续增长态势，2026H1消费电子设备营收同比增长约180%，本部与子公司形成双轮驱动。 锂电+半导体+通用工业多点开花，业务结构持续优化 除AI PCB与消费电子两大高增引擎外，公司多板块共振：①锂电设备受益于头部客户扩产及海外属地化产线配套拉动，2026H1营收同比增长约45%；②半导体及泛半导体设备受AMOLED产线项目复购订单及封装业务终端需求恢复带动，2026H1营收同比增长约40%；③通用工业激光加工设备小功率板块在特种焊接、汽车电子自动化、紫外及超快激光器等领域取得较快增长，2026H1营收同比增长约30%。业务多点开花。 盈利预测与投资评级：公司各项业务齐头并进多点开花。我们上调公司2026–2028年归母净利润分别为27.0（原值22.7）/38.7（原值34.1）/48.7（原值43.7）亿元，当前股价对应动态PE分别为50/35/28x，维持公司“买入”评级。 风险提示：PCB扩产进展不及预期，消费电子需求不及预期，宏观经济风险，控股股东及多位高管存在大额股份减持计划。

大族激光(002008) 投资要点 事件： 公司控股子公司永通智造及张家港大族投资建设光纤及预制棒项目。根据公司战略规划与产能布局需求， 为助力光纤业务协同发展， 公司控股子公司永通智造与张家港大族拟以自有及自筹资金， 在江苏省张家港市投资建设年产 6000 万芯公里光纤及预制棒项目。总投资上限 25.2 亿元， 一期投入 15.2亿元，二期 10 亿元， 最终规模视需要调整。一期工程预计自开工建设起不超过 12 个月，二期不超过 24 个月。总用地面积共 172 亩，建设内容涵盖光纤厂房、光棒及合成石英厂房、废气处理辅助厂房、制气站等；一期将完成全部厂房建设及 1200 吨预制棒及合成石英、 3600 万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能，二期新增 800 吨预制棒及合成石英、 2400 万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能。永通智造是高纯合成石英装备制造商及技术服务商，为省专精特新企业与国家高新技术企业，拥有专业研发团队，掌握国内外高纯合成石英技术，对装备、工艺、生产管理及系统维护具备深厚积累。 目前已推出高纯合成石英沉积至烧结全系列产品，业务范围包含高纯合成石英生产设备的研发、制造、安装、调试、维护，高纯合成石英产品生产的工艺技术服务，高纯原料与气体供应系统的设计、制造、安装，工控及智能系统的开发、制造、安装。 AI 算力拉动光纤需求爆发， 行业供需缺口推动光纤光棒价格持续上涨。当前光通信行业处于 AI 算力网络建设拉动的高景气上行周期，下游需求爆发与供给端刚性约束推动光纤与光棒市场量价齐升。 需求端受益于全球 AI 算力基建落地， 海量光连接需求加速释放。 空芯光纤等高端新型光纤凭借超低时延、超宽频谱等技术特性，打开产品升级空间， 成为光通信产业布局的高价值赛道。 供给端， 上游核心原材料（ 金属锗、高纯石英砂等）价格持续攀升， 光棒作为光纤产业链中利润占比约 70%的核心环节，技术壁垒高、产线建设周期长，短期产能难以快速释放， 导致光棒价格自 2025 年初以来持续上涨，并向下游光纤环节传导。 在行业供需缺口扩大、 光纤光棒价格持续上行的窗口期，公司布局扩产有望充分受益于量价齐升红利， 显著增厚利润。 公司在 PCB 设备与 3D 打印领域的两大成长曲线正同步进入加速兑现期。控股子公司大族数控作为国内 PCB 全制程设备龙头，充分受益于 AI 算力基建带动的高端 PCB 扩产周期。 英伟达 Rubin 等新一代服务器架构技术迭代，推动公司 CCD 背钻机、超快激光钻机等高端产品需求加速释放，驱动业绩迎来明确拐点。 全资子公司大族聚维深耕金属 3D 打印多年， 在钛合金高精度成形领域建立差异化壁垒。 2026 年苹果折叠屏或将落地， 公司 3D 打印工艺在铰链等复杂结构件上的应用有望实现产业化突破，打开全新成长空间。 盈利预测与投资评级： 考虑到公司光纤及预制棒项目贡献长期业绩增量，多 成 长 曲 线 协 同 发 力 ， 我 们 维 持 公 司 2026–2028 年 归 母 净 利 润 为22.71/34.11/43.72 亿元， 当前股价对应 PE 为 64/43/33x， 维持“买入”评级。 风险提示： 项目建设进度不及预期， 项目收益不确定性风险， 下游行业需求波动风险。

大族激光(002008) 投资要点 全球多赛道激光装备龙头，周期成长属性突出 公司是全球领先的智能制造装备整体解决方案服务商，具备从核心器件、整机设备到工艺解决方案的垂直一体化能力，业务覆盖消费电子、新能源、PCB、3D打印等高景气下游领域。股权结构集中稳定，旗下大族数控、大族锂电、大族聚维等子公司协同发力，形成多板块并行发展格局。2013-2025年营收与归母净利润呈现波动上行，期间营收与归母净利润CAGR分别为13%/8%，毛利率维持30%以上，研发投入持续高位，周期成长属性突出，平台化优势显著。 AI服务器驱动PCB高景气，大族数控充分受益行业扩产浪潮 AI算力需求持续释放带动全球服务器资本开支上行，PCB行业进入高增长通道。英伟达Rubin与Rubin Ultra架构迭代升级，通过PCB中板、正交背板替代铜缆，带来PCB行业高端增量需求。公司PCB业务由子公司大族数控作为核心载体，覆盖全制程设备，CCD背钻机、超快激光钻机等高附加值产品成为核心增长引擎，业绩拐点明确。 苹果折叠屏即将落地，大族聚维3D打印设备迎0-1突破机遇 苹果折叠屏手机预计2026年正式推出，铰链轴盖、中框等复杂结构件有望采用钛合金3D打印工艺，推动消费电子增材制造需求迎来从0到1的重要突破。公司旗下大族聚维深耕金属3D打印多年，依托绿光激光器与环形光束技术，在钛合金高精度成形领域建立差异化壁垒，有望充分受益消费电子创新周期，打开第二成长曲线。 盈利预测与投资评级 考虑到公司PCB设备业务有望受益于AIPCB扩产，3D打印技术有望在消费电子领域实现0-1落地。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为22.7/34.1/43.7亿元，当前股价对应动态PE分别为66x/44x/34x，首次覆盖给予公司“买入”评级。 风险提示：宏观经济波动风险；PCB扩产不及预期；3D打印技术进展不及预期。

高云峰先生,生于1967年,北京航空航天大学飞行器设计专业学士,北京大学工商管理硕士。曾任职于南京航空航天大学、香港大族实业有限公司等公司。1996年创办深圳市大族实业有限公司,任该公司董事长;1999年至2003年1月,任深圳市大族激光科技有限公司、深圳市大族激光科技股份有限公司董事长兼总经理;2003年1月,辞去总经理职务;2005年11月,再次兼任总经理职务;现任本公司董事长、总经理、管理与决策委员会主任,同时担任大族控股集团有限公司执行董事。

高云峰先生,1967年出生,北京航空航天大学飞行器设计专业学士,北京大学工商管理硕士。曾任职于南京航空航天大学、香港大族实业有限公司等单位。1996年创办深圳市大族实业有限公司,任董事长;1999年至2003年1月,任深圳市大族激光科技有限公司、深圳市大族激光科技股份有限公司董事长兼总经理;2003年1月,辞去总经理职务;2005年11月,再次兼任总经理职务;现任本公司董事长、总经理、管理与决策委员会主任,同时担任大族控股集团有限公司执行董事。

张建群先生,1965年出生,大学本科学历,清华大学计算机系毕业。曾任上海凯利公司通讯经营部经理;1997年,担任公司市场总监;2016年8月担任上海智越韶瀚投资有限公司普通合伙人;2017年3月担任深圳市合诺投资企业(有限合伙)执行事务合伙人;现任公司副董事长、管理与决策委员会常务副主任、深圳市大族数控科技股份有限公司董事。

张建群先生:1965年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学本科学历,清华大学计算机系毕业。曾任上海凯利公司通讯经营部经理;1997年,担任公司市场总监;2016年8月担任上海智越韶瀚投资有限公司普通合伙人;2017年3月担任深圳市合诺投资企业(有限合伙)执行事务合伙人;现任公司副董事长、管理与决策委员会常务委员、深圳市大族数控科技股份有限公司董事。

胡殿君先生,生于1966年,理学学士、经济学硕士学位。先后任唐山工程技术学院基础课部教师、深圳飞图新科技开发公司华北销售总部经理、深圳市高新技术产业投资服务有限公司咨询评估部副经理、深圳市国成科技投资有限公司财务部经理、贵州航天电源科技有限公司常务副总经理兼财务总监、深圳市泛海电源有限公司总经理等职;2005年4月至2008年12月,任本公司董事会秘书;现任本公司董事、深圳市科达利实业股份有限公司董事、厦门溥泉私募基金管理合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人(委托代表)。

周辉强先生,1973年出生,硕士学位,会计师职称,中国注册会计师。曾任江西省吉安市粮食局下属合资企业主管会计、财务部经理;2001年以来,历任本公司财务部成本会计、副经理、经理;现任本公司董事、管理与决策委员会常务副主任兼财务总监、深圳市大族数控科技股份有限公司董事。

周辉强先生:1973年3月7日出生,中国国籍,无境外居留权,硕士学位,会计师职称,中国注册会计师。曾任江西省吉安市粮食局下属合资企业主管会计、财务部经理;2001年以来,历任本公司财务部成本会计、副经理、经理;现任本公司董事、管理与决策委员会常务委员兼财务总监、深圳市大族数控科技股份有限公司董事。

吕启涛先生,生于1962年,德国柏林技术大学物理博士,博士后。曾任德国柏林固体激光研究所高级研究员、德国罗芬激光技术公司产品开发部经理、巴伐利亚光电子公司合伙创办人,负责激光产品研发和生产、美国相干公司慕尼黑分公司技术总监;现任本公司董事、管理与决策委员会副主任兼首席技术官、广东省工业超短脉冲激光技术企业重点实验室主任。

吕启涛先生:1962年出生,德国国籍,博士研究生学历,德国柏林技术大学物理博士、博士后。曾任德国柏林固体激光研究所高级研究员、德国罗芬激光技术公司产品开发部经理、巴伐利亚光电子公司合伙创办人,负责激光产品研发和生产、美国相干公司慕尼黑分公司技术总监;现任本公司董事、管理与决策委员会委员兼首席技术官、广东省工业超短脉冲激光技术企业重点实验室主任。

欧阳静女士,生于1983年,硕士学位,澳洲注册会计师。曾任本公司海外财务经理,现任大族控股集团有限公司海外业务总监。