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蛋白粉及相关制品：什么是“乳清蛋白”？蛋白粉及品类相关制品，可分为动物蛋白、植物蛋白、混合蛋白粉三大类；本报告中重点探讨的“乳清蛋白”是品类最核心的细分类目，属于动物蛋白的一种。

事件：2022年8月8日，工业和信息化部办公厅、住房和城乡建设部办公厅、商务部办公厅、市场监管总局办公厅四部门发布关于印发推进家居产业高质量发展行动方案的通知。通知提出，到2025年，家居产业创新能力明显增强，高质量产品供给明显增加，初步形成供给创造需求、需求牵引供给的更高水平良性循环。1）在家用电器、照明电器等行业培育制造业创新中心、数字化转型促进中心等创新平台；2）重点行业两化融合水平达到65%，培育一批5G全连接工厂、智能制造示范工厂和优秀应用场景；3）反向定制、全屋定制、场景化集成定制等个性化定制比例稳步提高，绿色、智能、健康产品供给明显增加，智能家居等新业态加快发展；4）在家居产业培育50个左右知名品牌、10个家居生态品牌，推广一批优秀产品，建立500家智能家居体验中心，培育15个高水平特色产业集群，以高质量供给促进家居品牌品质消费。 方案聚焦技术创新、数字化绿色化转型、培优育强、优化供给、加大推广五大重点，有望促进加快培育行业新增长点，进一步释放家居消费潜力。（一）夯实产业基础，提升发展动力。1）加快技术突破和设计能力提升。支持、鼓励建立制造业创新中心、工业互联网数字化转型促进中心和产业技术基础公共服务平台；研究制定智能家居分产业链图谱，加快关键环节创新突破；2）加快标准互联互通和融合创新；3）推进家居产品和服务质量提升。（二）加快数字化绿色化转型，助推提质增效。1）深化推进产业数字化。围绕重点环节，推进5G、工业互联网、智能制造深度应用，支持龙头企业建设推广特色型工业互联网平台和标识解析二级节点；2）深入推广新模式新业态。鼓励企业建立消费者体验中心、在线设计中心等。发展共享制造平台，推广集成场景化定制、智能家居定制、全屋定制等系统解决方案；3）大力推行绿色制造。（三）推进培优育强，巩固提升产业竞争力。1）强化优质企业示范引领。培育一批核心竞争力强、带动作用大的“链主”企业；2）推动产业集群升级；3）提升品牌影响力。（四）扩大优质供给，提升供给结构适配性。1）增加健康智能绿色产品供给；2）培育智能家居生态。（五）加大应用推广，释放家居消费潜力。1）实施家居产品推广行动。推动形成政府、协会、企业、电商平台等多方参与协同配合的促消费联动机制，开展网上购物节等合规可行的促消费活动，鼓励将智能家居应用推广与人才公寓有机结合、家居企业与房地产商深度合作；2）推动绿色智能家居产品下乡。 落实主体方面，方案明确要求多方参与组织实施，共同加快推进产业升级。组织实施上，建立部门、地方、行业组织等多方参与的工作机制，共同推进家居产业高质量发展。1）因地制宜，执行目标、落地方案明确。方案指出，各地要结合自身条件和特点研究提出具体工作方案，明确目标、任务及措施，抓实抓好方案落实。2）以消费升级为中 心，研究产业升级方向。方案指出，相关行业组织要围绕消费升级需求，加强产业发展趋势研究，组织开展技术成果交流、品牌评价和产品推广等活动，及时发布行业发展报告。3）各部门指导与实际发展经验相结合。方案提出，各部门要加强对地方和行业协会组织指导，总结推广家居产业创新发展典型经验和案例，解决发展中遇到的问题，确保发展目标顺利实现。 龙头公司在技术、产品、服务、渠道等多方实力领先，有望在产业升级中起到示范作用，进一步强化马太效应。1）技术升级，方案支持、鼓励建设基础服务平台赋能家居行业企业，推广5G、工业互联网、智能制造等技术的应用，有助于家居企业从研发设计、计划调度、生产作业、仓储配送、质量管控、营销管理、供应链管理等重点环节全面升级，进一步提升运营效率。2）服务升级，方案鼓励推进新型消费模式，鼓励消费者体验中心、设计中心建设。我们认为，龙头企业零售网络布局广，渠道运营实力强，定制和软体龙头均已着手打造定制化、智能化、集成场景化服务模式，未来有望进一步引创行业服务升级。3）产品升级，随着家居生产材料等关键环节技术突破，产品材料向绿色健康化发展。近年来，家居龙头企业加快推动行业环保标准升级，绿色化家居产品普及。4）消费升级，新型营销模式在下沉市场推广过程中将发挥较大作用，绿色化、智能化、定制化产品有望在农村市场引领消费升级，同时，深化与人才公寓的合作为家居行业企业带来新的增长空间。相关公司建议关注：定制板块欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜，软体板块顾家家居、慕思股份、喜临门，智能家居产品相关企业好太太、王力安防。 风险因素：房地产市场波动风险、原材料价格大幅上涨风险。

工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局于8月8日联合发布《推进家居产业高质量发展行动方案》。《行动方案》提出到2025年，家居产业创新能力明显增强，高质量产品供给明显增加，初步形成供给创造需求、需求牵引供给的更高水平良性循环。反向定制、全屋定制、场景化集成定制等个性化定制比例稳步提高，绿色、智能、健康产品供给明显增加，智能家居等新业态加快发展。在家居产业培育50个左右知名品牌、10个家居生态品牌，推广一批优秀产品，建立500家智能家居体验中心，培育15个高水平特色产业集群，以高质量供给促进家居品牌品质消费。 《行动方案》促进供需两侧协同发力，推动家居产业突破发展瓶颈家电、家具、照明电器、五金制品四个重点行业2021年规模以上企业营业收入达3.8万亿元，占轻工业比重近20%。家居产业品类多、产业链齐备，对于稳定传统工业基本盘意义重大。今年以来受房地产政策收紧、消费需求低迷和局部地区疫情复发影响，家居消费承压。疫情导致经营受阻，原材料价格较大的波动进一步对行业企业造成冲击，家居产业供需两侧面临双重压力。目前家电等家居产业发展迈入成熟期，行业面临存量升级的增长瓶颈。结合当前家居产业融合化、智能化、健康化、绿色化趋势，《行动方案》稳定家居产品大宗消费，促进家居产业补短板、育长板、优产品，引导资源要素向推动产业高质量发展集聚，将有力推动产业发展迈上新台阶。 家居产业需求端韧性较强，供给端产品、渠道创新涌现，集中度提升从主要线上平台和头部品牌618战绩看，家居行业内需回补显现，上半年受疫情抑制的需求有望逐步释放。近年来消费者对于家居产品颜值、环保、便捷、个性诉求较为强烈，期望品牌提供一站式解决方案。为应对地产周期，实现消费者省时省心一站式购齐的需求，家居行业整家定制、全屋智能的业态大幅度增加。7月份，欧派家居橱柜衣柜事业部举办整装高质量发展论坛、衣柜事业部举办2.0产品发布会；索菲亚进军门窗行业，做“门墙柜”一体化，和大家居融合；头部软体企业亦纷纷亮相全屋定制方案，慕思V6亮相全屋定制店，芝华仕亮相舒适整家定制店，顾家家居全屋定制稳步落地，顾家星选积极招商。龙头企业致力于挖掘消费者客流、提高零售端客单价、改善消费者购买服务体验，叠加中小品牌出清，家居产业供给侧优化持续进行，优质龙头市占率不断提升。 行业供给侧优化成核心主线，建议关注优质定制、软体企业《行动方案》从优质供给、数字化绿色化等多维度系统支持家居产业高质量发展，在房地产周期下行、家居消费升级的背景下，家居行业供给侧优化、龙头企业市占率提升将成为行业发展核心主线。我们看好优质家居行业龙头前景，建议关注发力整装模式并持续验证的欧派家居；软体+定制一体化融合的顾家家居；不断完善产品矩阵，进军床垫、定制家居的敏华控股；积极布局睡眠经济、产品和渠道加速发力的床垫龙头喜临门。 风险提示：疫情反复风险；原材料价格上涨风险；渠道布局进展不及预期风险；行业竞争加剧，龙头集中度提升不及预期的风险。

事件描述:8月8日，工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局等四部门联合发布《推进家居产业高质量发展行动方案》。 事件点评：以优质供给引领消费，政策推动定制家居渗透率继续提升。政策确立了未来四年家居产业发展目标，到2025年，家居产业创新能力明显增强，高质量产品供给明显增加，初步形成供给创造需求、需求牵引供给的更高水平良性循环。政策总体要求中提到，反向定制、全屋定制、场景化集成定制等个性化定制比例稳步提高，鼓励企业大力发展个性化设计、用户参与设计、交互设计，满足多样化、个性化消费升级需求。根据中华橱柜网，2019年我国定制橱柜渗透率约为60%、定制衣柜渗透率约为30%，其它柜体渗透率不足10%，与发达国家定制家居整体渗透率60%相比，存在较大提升空间，政策推动下定制家居在我国渗透率有望继续提升。 促进家居品牌品质消费，家居强者恒强格局有望继续演绎。政策要求到2025年在家居产业培育50个左右知名品牌、10个家居生态品牌，推广- -批优秀产品，建立500家智能家居体验中心。政策指出引导龙头企业建立完善质量审核机制，加强对中小企业供应商质量、技术、工艺、设备和人员的监督指导，不断提升产业链供应链整体水平:弓导企业加强品牌策划和宣传，提升消费者对品牌的认可度和忠诚度。根据国家统计局，截至22年6月，我国家具制造业企业单位数为7183家，亏损企业占比26.8%，与2020年疫情后水平基本相当，处于2000年以来高位水平，家居行业进入加速整合阶段，中小家居企业不断出清，龙头企业有望实现强者恒强，加速获取市场份额。 ?整家品类融合、多渠道融合趋势下，行业竞争升级。我国家具制造业2022年1-6月实现营业收入3604亿元，同比下滑4.0%，其中22Q1同比增长0.4%，22Q2受到国内疫情影响同比下滑6.7%。但国内家居龙头普遍取得显著领先行业的收入增速，定制家居行业122Q1营收增长10.1%，其中欧派家居同比增长25.6%，软体家居行业22Q1营收增长16.9%，其中顾家家居同比增长20.5%。今年618期间，顾家家居零售录单总额达到22.7亿元/+38.3%，喜临门全网销售额实现5.9亿元/+72%，家居头部企业普遍在新品类培育、多渠道拓展、门店经营效益提升方面不断取得良好成果，从而获得较行业更优的增长。 投资建议:伴随国内疫情态势稳定，家居线下客流及偏刚性家居的家居需求陆续释放，品牌在政策推动下，迈入高质量发展阶段，集中度在行业竞争升级趋势下持续提升。截至8月8日，SW家居用品板块PE-TTM (剔除负值)为26.13倍，处于近十年23.98%分位，安全边际较高，建议积极关注欧派家居、顾家家居、索菲亚、喜临门、慕思股份、金牌厨柜、志邦家居。 风险提示:原材料价格波动;地产销售改善不及预期:市场竞争加剧;国内疫情反复。