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燕塘乳业

(002732)

  

流通市值:39.49亿  总市值:39.86亿
流通股本:1.56亿   总股本:1.57亿

燕塘乳业(002732)公司资料

公司名称 广东燕塘乳业股份有限公司
上市日期 2014年12月05日
注册地址 广州市黄埔区香荔路188号
注册资本(万元) 15740
法人代表 李志平
董事会秘书 李春锋
公司简介 广东燕塘乳业股份有限公司(下称“燕塘乳业”)始创于1956年,为农业农村部直属广东农垦上市企业,中国奶业协会副会长单位、中国乳制品工业协会副理事长单位、IDF(国际乳品联合会)中国国家委员会成员、中国奶业20强(D20)企业联盟成员,也是广东第一家一体化全产业链乳制品上市公司、华...
所属行业 食品饮料
所属地域 广东省
所属板块 电商概念-养老金-冷链物流-乳业...
办公地址 广州市黄埔区香荔路188号
联系电话 020-61372566
公司网站 www.yantangmilk.com
电子邮箱 master@ytdairy.com

    燕塘乳业第三季度实现主营收入14.98亿元,比上年增长25.50%。

最近报告期收入占比2021-06-30
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  • 食品制造99.01%
  • 其他0.99%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
食品制造业93821.07 99.01% 65095.75 99.18%
其他939.85 0.99% 540.04 0.82%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
其他----

    燕塘乳业最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为0篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2021-10-13 民生证券... 王言海...增持一、事件概述10...
一、事件概述10月12日,公司发布前三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润1.54~1.63亿元,同比+60%~+70%。Q3实现归母净利润0.43~0.47亿元,同比+20%~+30%。 二、分析与判断 前三季度业绩高速增长,积极市场策略及高效费用投放对冲成本压力21年前三季度预计净利润较19年同期增长39.06%~47.75%;21Q3净利润较19年同期为-3.99%~+17.82%。公司净利润表现较疫情前实现快速增长。公司前三季度业绩高增的主要原因为: (1)积极的市场策略。公司立足自身优势,深耕传统渠道,同时加大力度开拓新渠道、新市场,积极探索新零售。 (2)良好的成本控制能力。 尽管21年原奶价格仍处于高位,但公司与上游牧场建立了互助互信、风险共担的“三赢”模式战略合作关系,以及独特的年度原奶定价方式,有效地控制成本波动。 (3)产品结构优化,综合盈利能力增强。前三季度公司加强低温奶等高毛利产品、新品以及次新品的推广力度,同时对部分产品进行提价,有效对冲成本压力。此外,公司提高销售费用投放效率,预计费用率将得到较好地控制,保证利润端的高速增长。 (4)乳制品消费刚性显现。后疫情时代,消费者健康管理意识不断提升,乳制品消费刚性显现,需求处于相对高位。21年前三季度公司计入其他收益的政府补助为1383万元,比20年同期增加1150万元,有效提高利润端表现。 新产能积极扩建,新产品持续推出产能方面,广州旗舰工厂/湛江生产基地分别实现产量7.29/1.67万吨,产能利用率分别为73.61%/60.56%。广州旗舰工厂3万吨产能扩建正积极推进。 21H1公司推出全新休闲零食“鲜奶布丁”、“鲜致牧场”ESL 牛奶等新品,不断丰富公司产品线,提升客群跨度和消费粘度。此外,新品鲜奶布丁、A2β-酪蛋白鲜牛奶和次新品谷物组合风味发酵乳“鼓粒”产品获得消费者的认可。 三、盈利预测与投资建议预计21-23年公司实现收入18.91/21.16/24.38亿元,同比+15.5%/+11.9%/+15.2%;实现归母净利润1.71/2.02/2.30亿元,同比+62.9%/+18.0%/+13.9%,对应EPS 为1.09/1.28/ 1.46元,对应PE 为29/25/22倍。公司估值与乳制品可比公司28倍平均PE 水平大体相当,公司未来将持续秉持积极市场扩张策略,维持“推荐”评级。 四、风险提示产能释放速度不及预期,成本上涨超预期,食品安全问题等。
2021-04-23 民生证券... 于杰,...增持一、事件概述4...
一、事件概述 4月22日,公司发布2020年报及2021年一季报,2020年实现营收16.37亿元,同比+11.30%,实现归母净利润1.05亿元,同比-15.37%,基本EPS为0.67元。2021Q1实现营收3.98亿元,同比+54.11%;实现归母净利润0.34亿元,同比+3891.88%,基本EPS为0.22元。2020年度拟每股派发现金红利0.15元(含税)。 二、分析与判断 2020年疫情对经营冲击明显,2021Q1动销超越疫情前水平 2020年公司实现营收/归母净利润16.37/1.05亿元,同比分别+11.30%/-15.37%;合Q4单季度实现营收/归母净利润4.43/0.09亿元,同比分别+16.94%/-34.35%。2020年疫情对公司经营的冲击仍然明显,20H1疫情对动销影响较大,业绩同比下滑;20H2下游需求超预期释放,导致上游奶源较为紧张,直接提升生产成本,拉低业绩表现。 2021Q1公司实现营收/归母净利润3.98/0.34亿元,同比分别+54.11%/+3891.88%。 业绩保持高速增长,与疫情前的2019Q1比较,营收/归母净利润分别+41.59%/+211.88%,疫情负面影响基本消退。业绩高增的主要原因包括(1)疫情缓解后,乳制品消费需求改善,同时今年春节前夕国家倡导“就地过年”,并出台相关扶持政策,充分激发了公司核心广深市场的消费活力。(2)公司深耕传统渠道,加大力度开拓新渠道、新市场;同时优化产品结构,降低买赠促销,进一步提升公司综合盈利水平。(3)去年疫情导致的超低基数是21Q1利润高速增长的原因之一。 分产品看,2020年液体乳/花式奶/乳酸菌乳饮料/冰淇淋雪糕分别实现营收5.80/4.05/6.31/0.08亿元,同比分别+17.63%/-2.10%/+18.02%/-40.39%。公司主要增长动力来自于液体乳和乳酸菌饮料,液体白奶、低温巴氏白奶、老广州酸奶、原味酸奶饮品等核心单品均取得较好的销售成绩。 从销量及均价看,2020年液体乳/花式奶/乳酸菌乳饮料/冰淇淋雪糕分别销售5.81/4.64/7.87/0.06万吨,同比分别+20.11%/-0.04%/+20.83%/-0.80%;分别实现销售均价9981/8739/8020/13943(元/吨),同比分别-2.06%/-2.06%/-2.33%/-39.91%。液体乳和乳酸菌饮料销量大增,主要产品销售均价同比小幅下滑。 分地区看,2020年广东珠三角地区/广东珠三角以外地区/广东省外分别实现收入12.07/3.99/0.31亿元,同比分别+11.54%/+10.33%/+14.93%,珠三角地区为核心销售市场,各区域市场收入保持稳健增长。渠道看,2020年末广东珠三角地区/广东珠三角以外地区/广东省外分别拥有经销商347/163/53家,同比+8.78%/-3.55%/+39.47%。 ?新收入准则拉低毛利率水平,期间费用率略有改善 20全年/20Q4/21Q1公司毛利率分别为28.42%/9.29%/29.54%,同比分别-6.77ppt/-25.28ppt/-2.32ppt。其中20年毛利率下滑的主要原因是 (1)新收入准则导致运输费用计入营业成本;(2)20H2原奶成本上升导致毛利率下滑。21Q1毛利率下滑主要受新收入准则影响,毛销差同比改善明显。2020年液体乳/花式奶/乳酸菌乳饮料/冰淇淋雪糕毛利率分别为18.82%/26.10%/39.17%/-23.46%,同比分别-8.94ppt/-5.54ppt/-6.12ppt/-54.50ppt。 20mar全y]年/20Q4/21Q1期间费用率分别为19.22%/4.71%/18.87%,同比分别-5.41ppt/-24.22ppt/-10.75ppt。其中销售费用率分别为13.29%/-2.35%/13.34%,同比分别-4.80ppt/-22.17ppt/-9.13ppt,原因是(1)新收入准则执行;(2)薪酬及促销费用增加。 管理费用率为5.01%/6.07%/4.64%,同比分别-0.04ppt/-0.47ppt/-1.99ppt。研发费用率为0.76%/0.92%/0.67%,同比分别+0.01ppt/-1.40ppt/+0.39ppt。财务费用率为0.17%/0.07%/0.23%,同比分别-0.23ppt/-0.18ppt/-0.02ppt,原因是租赁融资利息费用增加。 ?单品放量及产能建设保证中长期成长性2020年,公司推出“新广州”鲜牛奶、“岭南真果乐”酸奶饮品、“鼓粒”谷物组合风味发酵乳等新品,丰富公司产品线。单品方面,“老广州”系列产品收入同比+30%,成为首个收入突破1亿元的低温单品;最大单品250ml原味酸奶饮品销售达到3.2亿元,同比+20%;180ml原味酸奶饮品收入同比+150%;白奶系列产品收入同比+30%。 产能方面,2020年广州旗舰工厂设计产能19.80万吨,在建产能3.05万吨,实际产量14.46万吨;湛江生产基地设计产能5.5万吨,实际产量3.04万吨。目前公司产能储备充足,中长期成长空间较大。 三、盈利预测与投资建议。 预计21-23年公司实现收入18.43/21.16/24.38亿元,同比+12.6%/+14.8%/15.2%;实现归母净利润1.56/1.80/2.10亿元,同比+48.5%/+15.5%/+16.7%,对应EPS为0.99/1.14/1.33元,对应PE为24/21/18倍。公司目前估值显著低于乳制品行业可比公司32倍的平均PE水平(Wind一致预期,对应2021年业绩,扣除部分以非液态奶为主营业务的公司),公司单品及产能储备丰富,中长期成长性较强,维持“推荐”评级。 四、风险提示。 产能释放速度不及预期,成本上涨超预期,食品安全问题等。
2021-04-13 民生证券... 于杰,...增持一、事件概述4...
一、事件概述 4月12日,公司发布2020年度业绩快报及2021年一季度业绩预告,预计2020年实现营收16.37亿元,同比+11.30%,实现归母净利润1.05亿元,同比-15.37%,基本EPS为0.67元;2021年一季度预计实现归母净利润0.32~0.35亿元,同比+3700%~+4000%,较19Q1增长约197%~220%。 二、分析与判断 2020年营收稳健增长,受成本上行及销售投入增加影响利润表现 2020年公司实现营收/归母净利润16.37/1.05亿元,同比分别+11.30%/-15.37%;合20Q4单季度实现营收/归母净利润4.43/0.09亿元,同比+16.94%/-34.30%。总体看,受新冠疫情影响,20Q1公司动销不畅,业绩同比出现大幅下滑;20Q2之后疫情得到缓解,下游动销开始恢复,公司业绩恢复增长;20H2行业下游需求恢复正常,叠加公司实施积极的销售策略,推动下半年营收实现同比+21%的增长,但成本端的压力以及积极的费用投放策略导致利润端同比出现下滑。2020年公司加大力度开拓新渠道、新市场,导致相关市场促销支持费、劳务成本、广告宣传支出费等增加,在一定程度上拖累了业绩表现。 21Q1利润同比大幅增长,主业经营业绩超越疫情前水平 21Q1公司预计实现归母净利润0.33~0.35亿元,同比+3700%~+4000%,较19Q1增长约197%~220%,经营情况显著超越疫情前水平。总体看,疫情缓解后,消费者健康管理意识不断提升,乳制品消费需求改善,同时今年春节前夕国家倡导“就地过年”,并出台相关扶持政策,充分激发了公司核心广深市场的消费活力。在此背景下,公司一方面深耕传统渠道,加大力度开拓新渠道、新市场;另一方面优化产品结构,降低买赠促销,进一步提升公司综合盈利水平。预计21Q1公司收入端增速有望上看40-50%一线,显著高于此前增长中枢水平,是拉动业绩显著提速的核心原因。此外,因去年疫情导致的超低基数也是21Q1利润高速增长的主要原因之一。 老广州等大单品营收保持高速增长,新广州等新产品快速推广 公司目前在售单品中,“小蓝盒”、老广州酸奶等酸奶产品营收端保持高速增长。2020年公司推出采用75℃低温巴氏杀菌工艺的“新广州”鲜牛奶产品。该产品为华南地区首款75℃新基准乳品,并与广州地标相结合,强化了产品特色和消费者粘性。“新广州”鲜奶有望成为未来的核心单品,将有助于液体乳毛利率水平的提高。此外,公司“海盐芝士酸酪乳(奇亚籽)”、“养生食膳木瓜牛奶饮品”、“老广州”、“希腊风味酸酪乳”等产品获得2019年多项行业奖项,体现了公司产品的高质量水准。 三、盈利预测与投资建议 预计20-22年公司实现收入16.37/18.43/21.15亿元,同比+11.3%/+12.6%/+14.8%;实现归母净利润1.05/1.56/1.80亿元,同比-15.4%/+48.4%/+15.6%,对应EPS为0.67/0.99/1.14元,对应PE为31/21/18X。公司目前估值显著低于乳制品行业可比公司32X的平均PE水平(Wind一致预期,对应2021年业绩,扣除部分以非液态奶为主营业务的公司),维持“推荐”评级。 四、风险提示 产能释放速度不及预期,成本上涨超预期,食品安全问题等。
2020-11-02 太平洋 黄付生...买入点评事件:公司...
点评事件:公司前三季度营收11.94亿元,增长9.35%;归母净利润0.96亿元,下滑13.08%;扣非后净利0.99亿元,下滑9.97%。其中,单三季度营收4.91亿元,增长25.04%;归母净利0.36亿元,下降18.32%;扣非后净利0.37亿元,下降13.83%。前三季度销售毛利率35.53%,同比上升0.13pct;销售净利率8.24%,同比下降2.18pct。 其中,单三季度销售毛利率35.27%,同比下降0.51pct;销售净利率7.49%,同比下降3.94pct。 一、收入增长超预期,产品推广和市场开发添动力单三季度营收增长25.04%,超市场预期。一方面确实受益于疫情后期乳制品行业较好的需求,另一方面公司在产品推广和市场开发等方面也为收入增长增添新的动力。“小蓝盒”、老广州酸奶等大单品持续保持高增长;“新广州”鲜牛奶作为华南地区首款75℃新基准乳品,包装上融合了广州塔地标,取得了不错的推广效果,成长快速,未来有望成为新的核心单品。同时,公司今年着力打造样板市场,并正式进入深圳市场。单三季度来看,市场开发进度符合预期,猜测深圳、东莞等市场增速超过50%。另外,公司在深耕传统营销渠道的基础上,不断探索电商、微信、短视频平台、KA等新型渠道,开发新的客群。 二、成本上扬、毛利率下降,市场投入加大、销售费用率提升单三季度销售毛利率35.27%,同比下降0.51pct,环比下降2.67pct,判断既与三季度原奶价格和生产原材料价格上扬有关,又有新市场、新渠道加大力度促销的影响。单三季度销售费用0.98亿元,创单季度新高,销售费用率提升至19.89%,同比提升3.03pct。随着样本市场的增加以及持续开发,判断市场投入加大会持续一段时间,期间销售费用率和随着规模扩大以及规模效应而逐步小幅改善。单三季度管理费用率4.41%,同比下降0.4pct。受毛销差收窄影响,单三季度销售净利率下降3.94pct至7.49%,归母净利润出现一定幅度的下滑。 三、存货和应收有所增加,经营现金流整体健康三季度末存货1.41亿元,同比增加0.16亿元;应收账款1.18亿元同比增加0.26亿元。存货和应收均有所增加,与收入规模和市场拓展相匹配。三季度末预收账款+合同负债0.31亿元,相比去年三季度末减少0.1亿元。单三季度现金回款5.64亿元,同比增长22.13%,大体与主营业务和主营产品收入增速接近。经营现金流净额0.68亿元,基本与去年同期持平,经营现金流整体健康。 盈利预测与评级:公司单三季度收入超预期,市场投入加大。考虑公司在新工厂投产后,将迎来2-3年的产能释放红利,目前公司也在积极拓展渠道和市场,收入增长加快的逻辑也得到充分验证。我们继续看好公司中长期渠道拓展+产品升级,以此带动市场份额和收入规模的快速提升。尽管目前费用投入较大、挤压了净利润,但随着新开发市场逐渐成熟,费效比有望充分改善,净利率未来也有逐步改善提升的空间。 根据前三季度业绩以及公司最新的市场策略,预测公司2020-2022年收入增速分别为12%、20%、17%;归母净利增速分别为-9.5%、25%、20%。今明两年EPS分别为0.71和0.89。考虑行业整体恢复情况较好,公司具备持续改善的预期,给予目标价30.00元,对应今年和明年的PE分别为42倍和33.7倍左右,“买入”评级。 风险提示:宏观经济和疫情影响导致销售不及预期,原奶价格波动;市场拓展不及预期等;食品安全问题等。
无行业评级
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2022-01-21 信达证券... 陈淑娴未知原油:价格全面...
原油:价格全面上涨。周内前期:OPEC产油国利比亚部分供应中断,哈萨克斯坦局势紧张,市场预期产能受限或使供应紧张,12月美国非农新增就业人数远低于预期,可能对美储联政策产生影响,市供需状况调整,原油价格先涨后跌。周内后期:美国原油库存连续第七周超预期下降,市场供应持续收紧,一些产油国增产持续面临瓶颈,石油供应预期收紧,美元走软对油价起到支撑,原油价格持续上涨。目前布伦特原油周均价为83.08(+2.86)美元/桶,WTI原油周均价为80.64(+3.29)美元/桶。 PX::市场继续走高。PX市场仍以跟随原油市场变动为主,原油整体上涨,成本支撑延续强势。供应端,整体供应稳定,西南一套PX装置因原料问题窄幅降负,之后迅速恢复。需求端,下游PTA对原料的需求维持在偏高位置,周内仅有东北一套225万吨/年PTA装置降负运行。目前PXCFR中国主港周均价在936.18(+18.47)美元/吨,PX与原油价差在329.73(-2.44)美元/吨,PX与石脑油周均价差在150.28(+4.74)美元/吨,开工率70.20%(+0.00pct)。 PTA::市场整体上涨。成本端支撑延续强势,但继续上行压力较大。 供应端,市场供应随东北装置降负小幅下滑,现货货源流通偏紧,工厂陆续供应现货,现货紧张局面有一定缓解,基差结构保持良好。需求端,下游工厂多维持较高开工,即使假期临近,工厂也暂未有大量减产计划出台,但临近春节终端市场需求存下滑预期。目前PTA现货周均价格在5209.29(+156.43)元/吨,行业平均单吨净利润在97.71(+48.36)元/吨,开工率70.50%(-0.30pct),PTA社会流通库存至231.50(+5.00)万吨。 MEG::市场价格宽幅上涨。原油价格全面上涨,石脑油国际价格小幅下探,煤炭价格小幅上涨,成本端支撑偏强。供应端,整体表现利好,华东一套80万吨/年装置停车检修一周左右,新疆广汇40万吨/年新装置暂停止试车,国内产量较上周小幅下降。需求端,需求进入季节性淡季,下游聚酯工厂高库存压力仍存,产销整体表现一般,终端织造行业开工下调,需求面表现一般。目前MEG现货周均价格在5113.57(+100.00)元/吨,华东罐区库存为69.70(+1.29)万吨,开工率56.50%(-5.70pct)。 涤纶长丝:油价上涨,去库提前至春节前。周初,受成本端提振,长丝企业多报价上调,市场成交重心上移,下游进行年前补货,产销数据放量。周中,成本端支撑坚挺,成本压力凸显,长丝企业报价上调,下游工厂多将进入假期,补仓意愿不强,产销大幅下滑。需求持续表现弱势,受需求影响,长丝企业多稳盘观望,大厂存库存压力,小型企业库存压力较小。目前涤纶长丝周均价格POY7702.14(+326.43)元/吨、FDY7914.29(+321.43)元/吨和DTY9307.14(+407.14)元/吨,行业平均单吨盈利分别为POY+221.38(+104.80)元/吨、FDY+96.69(+101.48)元/吨和DTY+423.81(+158.37)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY14.00(-2.50)天、FDY18.50(-1.00)天和DTY20.50(-0.50)天,开工率85.50%(+5.20pct)。 织布:持续表现弱势。下游织造逐渐进入假期模式,但随着近期成本端的强势带动,下游受买涨情绪引导,提前购进,计划原丝年后再进行生产,临近春节,下游需求跟进有限,持续表现弱势。当前江浙地区织机开工率为46.29%(-4.70pct),坯布库存33.80(+0.00)天。 涤纶短纤::市场稳中上行。成本端持续利好,涤纶短纤平均成本上涨,短纤企业提高报价,整体产销清淡。供应端,本周江苏德赛短纤装置停车检修,浙江时代中空短纤装置停车检修,仪征化纤重启部分短纤装置,产量较上周小幅提升。需求端,本周涤纶短纤出货情况一般。 下游纯涤纱企业开工下滑,且库存较为充足,叠加终端需求持续疲软,纱企适度补货,刚需采买为主。目前涤纶短纤周均价格7321.90(+232.38)元/吨,行业平均单吨盈利为134.94(+42.38)元/吨,涤纶短纤企业库存天数为-1.40(+0.30)天,开工率78.90%(-1.30pct)。 聚酯瓶片:下游需求清淡。供给端,本周聚酯瓶片部分厂家货源依旧紧张,工厂库存有所提升,多数生产企业库存1-2天水平。需求端,下游软饮料大厂暂无补货需求,片材行业订单不足,开工低位,叠加部分中小企业仍有低价货源库存,整体补货意愿不强。临近春节假期,下游补货数量有限,需求更加清淡。目前PET瓶片现货平均价格在8121.43(+207.14)元/吨,行业平均单吨净利润在+798.34(+25.63)元/吨,开工率86.80%(+0.80pct)。 信达大炼化指数:自2017年9月4日至2022年1月14日,信达大炼化指数涨幅为178.37%,石油加工行业指数跌幅为-10.51%,沪深300指数涨幅为29.08%。 相关上市公司:桐昆股份(公司:桐昆股份(601233.SH))、恒力石化(、恒力石化(600346.SH)、)、恒逸石化(恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化)、荣盛石化((002493.SZ))、新凤鸣((603225.SH))和东方盛虹(和东方盛虹(000301.SZ)等。 风险因素: (1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。 (2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。 (3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。 (4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。
2022-01-21 平安证券... 张晋溢未知12月,粮油、食...
12月,粮油、食品类限额以上企业零售总额为1663亿元,同比增长11.3%,2020/12、2021/12平均增速为9.8%,较2019/12的9.7%提升0.1个百分点。1-12月,粮油、食品类限额以上企业零售总额同比增长10.8%,景气度平稳。粮油、食品类零售总额
2022-01-21 山西证券... 和芳芳未知事件描述:1月1...
事件描述:1月17日发布数据显示,2021年,社会消费品零售总额440823亿元,比上年增长12.5%,两年平均增速为3.9%。 事件点评:12月社零增速环比下降,饮料类、粮油食品类保持两位数增长。2021年,社会消费品零售总额440823亿元,比上年增长12.5%,两年平均增速为3.9%。其中,除汽车以外的消费品零售额397037亿元,增长12.9%;扣除价格因素,2021年社会消费品零售总额比上年实际增长10.7%。受疫情散发影响较大,其中12月份,社会消费品零售总额41269亿元,同比增长1.7%(市场预期为3.9%),环比下降。2)餐饮收入1-12月为46895亿元,增长18.6%,其中12月餐饮收入4841亿元,同比下降2.2%。3)此外,饮料类、粮油食品类保持两位数增长。2021年12月烟酒类零售额为534亿元,同比上涨7.0%;12月份饮料类零售总额为249亿元,同比增长12.6%;12月份粮油、食品类零售总额为1663亿元,同比增长11.3%。 白酒回调后配置价值凸显。2021前三季度申万白酒板块实现营业收入2300.28亿元,同比增长19.30%,同比19年前三季度增长25.40%,实现归母净利润824.00亿元,同比增长19.09%,同比19年前三季度增加30.78%,可以看出,白酒上市企业整体呈现向好发展,营收、净利与疫情前相比都实现了较大增幅,高端白酒增速稳健,次高端酒最为突出,其中,酒鬼酒、舍得酒业营收涨幅超过100%,分别为134.20%、104.54%。最近白酒大幅调整,北向资金流出,主要在于主要在于:一是市场再度担忧消费税落地,二是茅台提价预期落空,三是疫情反复影响消费。 线上实物零售增长平稳,吃类线上销售增速较快。2021年,全国网上零售额130884亿元,比上年增长14.1%。其中,实物商品网上零售额108042亿元,增长12.0%,占社会消费品零售总额的比重为24.5%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类和用类商品分别增长17.8%、8.3%和12.5%。这表明吃类线上销售增速较快。据阿里渠道数据显示,受疫情反复影响,12月销售额和销量同比环比均下降。12月白酒行业线上销售额、销量及均价分别同比/环比变动-49.08%/-44.62%、-33.39%/-18.60%、-23.56%/-31.97%。 投资建议:1)白酒景气度持续上行。紧握一线白酒,寻找高弹性二、三线,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、今世缘等;2)大众品步入Q4,高基数效应逐步消失,提价缓解成本压力,且随着旺季的到来,业绩有望边际改善,布局食品板块,建议关注海天味业、安井食品、绝味食品等。 风险提示:宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险。
2022-01-21 天风证券... 刘畅,吴...未知行情回顾:板块...
行情回顾:板块总体下跌,白酒、啤酒、调味发酵品跌幅明显上周SW食品饮料下跌4.31%,沪深300下跌1.81%,板块总体下跌。分子行业看,上周啤酒行业下跌4.71%,白酒行业下跌4.61%,食品(综合)行业下跌1.40%,乳品行业下跌2.82%,肉制品行业下降2.67%,调味发酵品行下降升5.50%。 以往观点:疫情有望再度刺激大众消费品,弹性标的自下而上需精挑细选白酒:近期高端白酒持续释放利好,当前继续强推高端白酒板块,高端白酒或将持续迎来催化,重点推荐五粮液、贵州茅台。我们提出在白酒板块,高端白酒龙头具备强壁垒,商业模式具备优越性,2022年业绩稳定性仍较强。目前市场对提价、业绩高增的预期较高,我们认为高端白酒目前已经实现增速换挡,后续将主要以稳定经营为主,提升自身经营的质量。 就提价这一热点来说,高端板块的核心逻辑在于提价,我们认为高端酒企提价能力一直都在,但企业按照自身发展节奏稳步提价-控货-稳价,才是长久的发展之道,短期过度提价或影响企业整体运营质量,故建议以长眼光布局高端白酒,是长期看好的优质核心资产。 啤酒:本周青岛啤酒发布2021年业绩预增公告,预计21年实现归母净利润润31.50长亿元,同比增长43%,业绩符合预期。整体来看,公司高端化节奏稳步推进,缓解成本压力,实现了经营利润的持续增长。我们认为未来2-3年将迎来啤酒行业的Beta性行情,主因结构升级或加速叠加行业效率改善带来的利润弹性释放,板块主线逻辑清晰,持续推荐青岛啤酒,建议积极关注。 餐饮产业链:受益于餐企连锁化发展、降本提效需求以及疫情对家庭消费场景的培育,预制菜行业发展如火如荼;其中,一系列前景广阔的优质子赛道正脱颖而出,包括渗透率低、替代力强、发展空间大的冷冻烘焙赛道,处于稳步成长期的速冻火锅料市场以及标准化高、“性价比低”、替代空间大的预制米面B端渠道;建议关注速冻食品龙头安井食品、冷冻烘焙龙头立高食品、专注B端服务的千味央厨与预制菜肴华东龙头味知香。 软饮料:高估值品种进入观察窗口期,看好全国化大单品逻辑,建议关注李子园。高估值品种需要有高增长的支撑,目前无论是预调酒还是功能饮料,市场均担心竞争格局有所恶化,进而导致增速放缓。22年我们看好全国化大单品放量带来的业绩稳定性机会,李子园全国化大单品逻辑持续演绎,随着公司全国化进程的推进22年有望维持快速增长。 在乳制品:我们预计原奶价格在2022年或迎来向下拐点,从13-15年原奶价格波动来看,13-14年原奶价格上涨过程中,伊利净利率反而上涨,15年原奶价格下降过程中,伊利净利率持平,故我们认为乳业龙头的盈利能力更多受到费用投放的影响,而并非成本驱动,故明年乳企的利润弹性是否会显现,仍存不确定性。 建议关注:茅台、五粮液、青岛啤酒、重庆啤酒、李子园、安井食品、千味央厨、立高食品、味知香数据跟踪:白酒行业:茅台批价略微下降,五粮液、国窖批价保持不变啤酒行业:产量反弹上升,进口大麦价格有所上涨,玻璃价格有所上涨,瓦楞纸价格小幅下跌乳制品行业:生鲜乳均价略有下跌,全脂奶粉价格均有所下跌,脱脂奶粉价格均有所上涨,豆粕价格微涨、玉米进口价略微下跌风险提示:疫情导致的消费场景受限、终端动销不达预期,高端化进程受阻,食品安全问题等等。
    截止到:2020年12月31日公司高管总数为17人,其中董事会成员10人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
李志平董事长,董事 -- -- 点击浏览
李志平董事 17.51 -- 点击浏览
李志平先生,中国国籍,无境外永久居留权,1963年出生,高级政工师。曾就职于广东省幸福农场、广东省湛江农垦集团公司、广东省农垦华侨实业总公司、广东省农垦建设实业总公司、广东粤垦物业管理有限公司等,现任广东省燕塘投资有限公司党委书记、董事长兼法定代表人,广州广垦物业管理有限公司法定代表人、董事长兼总经理,公司党委书记。曾被授予中共广东省委“三有一好”优秀共产党员、省直机关“岗位排头兵”以及全国农业先进个人荣誉称号。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
谢立民董事长 2020-09-09 2020-09-25 结束代理
黄宣董事长 2019-12-20 2020-09-09 工作变动
黄宣董事 2019-12-20 2020-09-09 工作变动
庄伟董事 2019-12-20 2021-07-09 退休
李伯侨独立(非执... 2018-10-08 2019-12-22
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2019-07-25 不正当竞争纠纷 广东燕塘乳业股份有限... 广东燕塘乳业股份有限... 120.00
2019-07-25 劳动人事争议纠纷 广东燕塘乳业股份有限... 广东燕塘乳业股份有限... 66.25
2017-12-18 不正当竞争纠纷 广东燕塘乳业股份有限... 广州风行乳业股份有限... 120.00
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