京北方(002987) 2025年10月22日，公司披露2025年三季度业绩：公司2025年第三季度实现营业收入12.5亿元，同比增长5.0%，毛利润同比增长9.8%；实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长17.5%。 经营分析 分业务而言，公司软件及IT解决方案业务Q3营收为8.6亿元，同比增长9.9%；业务数字化运营业务营收为4.0亿元，同比下滑4.2%，其中智慧客服及消金营销业务营收为2.5亿元，同比增长11.2%，数智化运营及服务营收为1.5亿元，同比下滑22.1%。费用端，公司销售费用同比下滑16.4%，管理费用同比增长7.9%、增速慢于上半年，得益于公司精细运营带来的良好费用控制。 报告期内公司的香港全资子公司正式成立，目标是搭建跨境技术协同平台，服务银行、证券、基金等多元客户群体。目前，公司已与多家海外机构签署业务合作协议，加速落地出海战略。未来公司将全力拓展AI Agent应用于营销、风控、运维等多个金融业务场景。同时，在区块链及智能合约领域，结合隐私计算及量子科技的技术加密能力，持续探索数字资产管理、跨境支付、供应链金融等领域业务机会，构建安全高效的金融基础设施生态体系。 盈利预测、估值与评级 根据2025年三季报，我们预计2025~2027年营业收入分别为48.7/52.1/56.5亿元，同比增长5.0%/7.1%/8.3%；归母净利润分别为3.4/4.0/4.6亿元，同比增长9.9%/17.0%/14.6%，对应37.9/32.3/28.2倍PE，维持“买入”评级。 风险提示 银行IT投入不及预期；行业竞争加剧风险；公司业务出海不及预期；高管及大股东减持风险。

京北方(002987) 本报告导读： 25H1公司重点布局创新产品线，经营状况稳健，AI相关业务实现收入高增，成功中标某国有大行人工智能专家项目，此外公司携手国富量子启动出海战略。 投资要点： 维持“优于大市”评级，目标价30.57元/股。考虑公司重点布局诸如人工智能与大数据等创新产品领域，经营状况呈现稳健发展态势，我们维持公司2025-2027年EPS预测值为0.42/0.48/0.55元。参考可比公司估值，给予公司2025年73倍PE，目标价30.57元/股。公司重点布局创新产品线，经营状况稳健。2025年上半年公司实现营收23.61亿元，同比+5.22%；实现归母净利润1.19亿元，同比-0.91%。得益于公司继续巩固与核心客户的业务合作，重点布局诸如人工智能与大数据等创新产品领域，经营状况呈现稳健发展态势。分板块看，公司金融科技解决方案产品线收入7.09亿元，同比+15.94%；人工智能及大数据创新产品线收入0.64亿元，同比+73.48%；智慧客服及消费金融精准营销产品线收入4.62亿元，同比+18.46%。人工智能及大数据创新产品线收入实现高增，该产品线毛利率较高，未来有望带动公司总体毛利率提升。 AI新业务持续取得进展，将为公司发展注入新动能。公司构建以“京北方大模型&智能体系列”为核心的智能产品体系，平台通过自然语言处理、时序分析与语义理解技术，提升业务自动化与智能化水平已在以银行业为代表的金融机构及非金融客户中实现落地，订单持续交付。公司已成功中标某国有大行人工智能专家项目，聚焦AI风险管理场景与AI大模型基础技术平台，彰显了公司在人工智能应用赛道的技术实力和服务水平。 携手国富量子启动出海战略，入局虚拟资产市场。公司与国富量子正式签署战略合作协议，聚焦虚拟资产及数字货币业务展开深度合作。双方将深入研究区块链、人工智能等基础技术在稳定币运营平台、虚拟资产交易平台等应用场景落地的IT基础设施建设保障，并在政策合规框架下，探索联合开展香港及海外地区金融业务相关创新的可行性方案，推动多领域金融业务创新应用落地。 风险提示。行业竞争加剧，市场需求不及预期，业务出海不及预期

京北方(002987) 2025年8月17日，公司披露2025年度中期业绩：公司2025年上半年实现营业收入23.6亿元，同比增长5.2%，毛利润同比增长4.5%；实现扣非后归母净利润1.1亿元，同比下滑6.6%。2025年第二季度，公司营业收入为12.0亿元，同比增长6.7%，毛利润同比增长7.7%；扣非后归母净利润为0.7亿元，同比增长1.6%。 经营分析 公司营收结构持续向产品化、项目化转型。高毛利率的金融科技解决方案业务实现营收7.1亿元，同比增长15.9%；人工智能及大数据创新产品实现营收0.6亿元，同比增长73.5%，且未来人工智能及大数据创新产品线将作为公司未来重点发力的领域。而低毛利率的数智化运营及服务实现营收3.3亿元，同比下滑21.1%，表明人力外包相关业务正在逐渐淡化。 此外，公司近期与国富量子签署战略合作协议，双方计划成立合资公司，专注于RWA技术平台开发，包括上链标准、跨链互操作、合规等核心技术，并拓展Web3.0、人工智能及跨境支付等应用场景。 公司也积极拓展海外业务，目前已与部分中资客户在香港地区建立了业务关系，并与东南亚部分国家的客户达成合作。目前公司正在积极推进香港业务交付模式优化升级，并逐步拓展东南亚及“一带一路”沿线国家业务。此外，公司也计划通过资本运作等方式实现海外市场开拓与业务布局。 盈利预测、估值与评级 根据2025年中报，我们预计2025~2027年营业收入分别为49.2/53.2/58.3亿元，同比增长6.2%/8.1%/9.5%；归母净利润分别为3.3/3.8/4.4亿元，同比增长6.8%/13.6%/16.5%，对应44.7/39.3/33.8倍PE，维持“买入”评级。 风险提示 银行IT投入不及预期；行业竞争加剧风险；公司业务出海不及预期；高管及大股东减持风险。

京北方(002987) 本报告导读： 人工智能和信创双重启动；新机遇值得期待。 投资要点： 维持“优于大市”评级。我们认为，公司AI+信创+稳定币是业绩增长的驱动力。我们预计，公司2025-2027年营业收入分别为51.66/57.68/64.28亿元（25-26年原预测54.22/62.36亿元），同比增长11.43%/11.66%/11.44%；归母净利润3.63/4.14/4.81亿元（25-26年原预测4.80/5.62亿元），同比增长16.58%/14.01%/16.12%；EPS分别为0.42/0.48/0.55元（25-26年原预测0.78/0.91元）。参考可比公司，给予公司25年动态70倍PE，目标价29.31元（原为17.46元2024年26倍PE，1.4-for-1拆股后相当于12.47元，+135%）维持“优于大市”评级。 中小银和非银金融机构增速显著快于整体增速。2024年，公司实现营收46.36亿元，同比增长9.29%；归母净利润3.12亿元。其中中小银行客户贡献收入4.47亿元，同比增长17.26%；非银金融机构客户贡献收入3.66亿元，同比增长23.42%。此外，非金融业客户贡献收入3.01亿元，同比增长23.77%。中小银行和非银金融机构收入增速显著快于公司整体增速。2025年第一季度，公司营收11.57亿元，同比增长3.74%。 人工智能和信创双重驱动。金融机构信创改造工程正呈现自上而下的演进态势，逐步由大型商业银行向区域性中小银行等金融机构延伸。同时，金融机构正加速适配鸿蒙生态的技术体系建设。另外，人工智能与金融业务广泛融合，数智技术与金融科技应用的市场需求预计将迎来爆发式增长周期。我们认为在人工智能和信创双重驱动下，公司将充分受益。 稳定币为公司带来新机遇。公司深耕加密货币相关领域多年，已建立起成熟的技术团队和技术储备。公司已构建以银行业为核心，辐射保险、证券、信托、基金等领域的立体化客户矩阵。在香港，除部分当地银行和外资银行外，已实现对于金融机构的深度覆盖。我们认为，在香港试点稳定币的大背景下，公司在稳定币的尝试拓展方面将可能出现新机遇。风险提示。中小行拓展不及预期；AI应用落地不及预期；稳定币发展不及预期；市场竞争加剧。

费振勇先生,1969年出生,中国国籍,无境外永久居留权。1994年毕业于北京理工大学基础数学专业,获理学硕士学位;2011年获清华大学EMBA学位。历任中国科学研究院空间中心助理研究员、北京奥德映真计算机技术有限公司副总经理、京北方科技股份有限公司董事长兼总经理、北京京北方信息技术有限公司董事长兼总经理等职务。现任公司董事长兼总经理、永道投资监事、元道投资执行事务合伙人。目前,费振勇先生担任中国信息技术服务产业联盟常务副理事长、北京软件和信息服务业协会副会长。

丁志鹏先生,1963年出生,中国国籍,无境外永久居留权。1988年毕业于大连理工大学内燃机专业,获硕士学位。历任大连东方通导技术有限公司常务副总经理、香港恒裕国际科技有限公司总经理、长白计算机股份有限公司常务副总经理、北京京北方信息技术有限公司副董事长兼副总经理等职务,现任公司副董事长,大庆京北方信息技术有限公司、深圳京北方信息技术有限公司、山东京北方金融科技有限公司、合肥京北方信息技术有限公司执行董事。

连轻先生,1988年生,中国国籍,无境外永久居留权。2010年毕业于厦门大学电子信息科学与技术专业,获学士学位。历任青岛海信电器股份有限公司福州经营分公司销售主管,福建升腾资讯有限公司销售总监,福建新大陆自动识别技术有限公司大客户经理,公司高级客户经理、华北二区总经理,现任公司副总经理。

曹景广先生,1977年出生,中国国籍,无境外永久居留权。1999年毕业于山东大学经济信息管理系,获学士学位,2002年毕业于对外经济贸易大学产业经济学专业获硕士学位。历任用友网络科技股份有限公司项目经理,用友金融信息技术股份有限公司实施总监、ABU总经理、保险信托事业部总经理、助理总裁,公司大客户四部总经理,现任公司副总经理。

赵龙虎先生,1970年出生,中国国籍,无境外永久居留权。1992年毕业于中国科学院空间中心空间物理学专业,获硕士学位;2001年获美国俄勒冈大学物理及计算机专业硕士学位。历任中国科学院空间中心助理研究员、北京科优软件公司工程师、北京京北方信息技术有限公司部门经理等职务,现任公司董事兼副总经理。

高昊江先生,1981年出生,中国国籍,无境外永久居留权。2007年毕业于华中科技大学材料工程与计算机应用系,获博士学位。清华大学自动化系联合培养博士后,2010年博士后出站。历任公司技术管理部总经理、首席架构师、产品研发部总经理,现任公司副总经理。

樊湄筑女士,1982年出生,中国国籍,无境外永久居留权。2007年毕业于北京交通大学交通信息工程及控制专业,获硕士学位。历任北京京北方信息技术有限公司大客户三部总经理、销售总监等职务。现任公司董事兼副总经理。

马志刚先生,1978年出生,中国国籍,无境外永久居留权。2001年毕业于吉林大学商学院会计学专业,获管理学学士学位。中国注册会计师(CPA)、高级会计师。历任北京京粮物流有限责任公司会计主管、资产财务部副部长、部长,京北方信息技术股份有限公司财务部副总经理、总经理,现任公司副总经理、财务负责人。

刘颖女士,1979年出生,中国国籍,无境外永久居留权。2006年毕业于中国政法大学经济法专业,获法学硕士学位,持有法律职业资格证、董事会秘书资格证、企业法律顾问资格证。历任北京市道和律师事务所律师助理、中国永拓咨询管理集团有限公司董事会办公室主任、北京京北方信息技术有限公司行政与法律部总经理、证券事务代表、董事会秘书,现任公司副总经理。

颜志顺先生,1982年出生,中国国籍,无境外永久居留权。2006年毕业于福州大学工商管理(信息管理与处理)专业,获管理学学士学位。历任福建星网锐捷通讯股份有限公司客户经理、区域经理,京北方信息技术股份有限公司客户经理、西南区总经理、西区客户总监、销售总监兼华南区总经理,现任公司副总经理。