软通动力(301236)公司资料

软通动力(301236) 事件：202403，公司实现营业收入96.82亿元（+127.75%）；归母净利润2.30亿元（+53.82%），扣非净利润2.07亿元（+78.99%）。 新业务架构平稳渡过磨合期，整体经营业绩逐季稳健提升。 公司持续拓展新业务架构体系，分实软通咨询、软通工业互联、软通数字能源、机械革命、清华同方、软通华方六大业务子品牌，建设北京城市副中心、江苏苏州、江苏无锡浙江金华四大智能制造基地，打造AIPC、人形机器人、AI工作站等生产力智能化产品。2024年以来，实现Q1、Q2、Q3营收增速分别达到+29.65%、+61.66%、+127.75%归母净利润净利润增速分别为-557.51%、-13.25%、+53.82%。其中，根据Canalys数据，202402机械革命PC出货量同比增长86%，国内市场增速第一，市场份额跃居第四；智通国际ODM业务7、8、9三个月出货量连创新高，9月出货量再次刷新ODM业务自成立以来单月出货量的最高纪录。薪新的“软硬协同+自主可控”产业链生态体系运营良好，“战略客户+自主产品”双轮驱动的重点业务领域增长动力强劲。企业在经历大规模业务并购重组后，快速稳健渡过全新业务架构体系在产品规划、业务融合、管理提升等关键环节的磨合期，并且实现整体经营业绩逐季稳健提升。 坚持长期主义，聚焦智能化、自主化、绿色化和国际化转型升级发展大方向 智能化发展，公司将智能技术产品和服务应用于金融、能源、制造等多个行业，推出天坊工业互联AI平台、天元空间智能管理平台升级版、异腾大模型一体机等多个产品发布大模型推理、智慧高校校园等多个行业解决方案，中标山东钢铁集团“AI+钢铁”中核财务公司企业金融管理等多类项目，打造山西晋云“AI+煤矿”等多个标杆项目，并与中国移动国际有限公司、杭州银行、济南市中产发等达成战略合作。自主可控，公司作为鸿蒙智联卓越解决方案伙伴，已经与400多家生态品牌伙伴展开合作，联合研发生态产品超过1100款，共获得640多项鸿蒙智联认证。算力产品，成功推出基于馄鹏920处理器的新一代通用服务器机型、异腾AI服务器机型、基于异腾算力卡的AI工作站产品，实现了在通用算力和异构算力上的全面布局；PC终端业务，支持全国产CPU技术路线和主流国产操作系统，成功上市基于海光、龙芯、兆芯、飞腾等处理器的多款终端新产品。“双碳”绿色发展，围绕数字能源与智算服务，与地方政府、产业生态深化合作，打造业务增长新引擎。其中，数字能源方面，入选辽宁省产业集群数字化转型服务商，并依托虚拟电厂平台，与国网辽宁综合能源服务有限公司在综合能源服务、源网荷储一体化等领域深入合作。国际化业务布局，在东南亚和中东市场实现重点突破在迪拜GITEXGLOBAL展会上，与某大型ICT领导企业签署沙特战略合作备忘录并荣鹰“卓越合作伙伴”，共同发起“中东中亚混合云先锋计划”。加速海外布局，加快海外运营体系建设，推动“服务交付+硬件产品”全球化 投资建议 我们认为，公司利润逐季改善，未来有望充分受益鸿蒙生态产业化的推进。预计公司2024-2026年的营业收入分别为298.21亿元、330.38亿元、371.96亿元；归母净利润分别为6.79亿元、7.73亿元、10.29亿元，对应目前PE分别为89X/79X/59X，维持“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期；技术送代加快；市场竞争加剧；股价较大波动的风险

软通动力(301236) 事件概述：2024年10月25日，软通动力发布2024年三季报，2024年前三季度营业收入222.08亿元，同比增长73.07%；归母净利润7594.43万元，同比减少78.44%。 2024Q3收入、利润大幅改善，龙头回暖趋势明显。1）利润逐季度大幅改善：2024Q3公司收入96.82亿元，同比增长128%；归母净利润2.30亿元，同比增长54%；扣非归母净利润2.07亿元，同比增长79%。2024Q2和2024Q3归母净利润环比增长分别为144%和87%，2024Q3同比增长54%，截至三季度末公司净利润转正。2）年初并购软通计算和智通国际导致部分成本增加，但公司坚持效益为先、创新驱动、降本增效等效果落地，利润逐季度改善。 硬件能力不断强化，机械革命等品牌表现亮眼。1）根据鲸参谋电商大数据，软通国际旗下产品“机械革命”在2023年度游戏本市场的热销TOP10品牌榜单中排名第二。2）根据Canalys数据，今年二季度软通动力旗下PC品牌出货量达到74.2万台，年增长率达86%，年增长率居国内市场首位。3）公司推出北京信创整机品牌“软通华方”，向信创领域不断深入。软通计算推出基于鲲鹏920处理器的新一代通用服务器机型、昇腾AI服务器机型、基于昇腾算力卡的AI工作站产品；2024年上半年计算产品标志性项目累计中标近30个，包括金融、公交、教育等国产替代重点行业领域。 深耕华为根技术布局基础软件，基于OpenHarmony的AI PC软硬件体系建设不断完善。1）基于华为根技术的基础软件全布局：公司的基础软件产品包括天鹤操作系统、天鹤数据库、鸿鹄SwanLinkOS等。2）在华为开发者大会上，SwanLinkOS首批实现与HarmonyOS NEXT互联互通，可进行近端互联，实现图库分享和文件互传。截至2024年7月，鸿湖万联作为OpenHarmony项目群A类捐赠人及核心共建单位，累计贡献代码量超过50万行。SwanLinkOS已发布3个行业商业发行版，完成50+商用设备的鸿蒙化适配。3）软硬件体系建设不断完善：鸿湖万联基于OpenHarmony4.1.1Release最新版本打造的SwanLinkOS5，全面集成互联互通、异芯片架构支持等强大功能，通过与软通计算的软硬协同，鸿湖万联联合软通计算推出搭载SwanLinkOS5的开源鸿蒙AI PC和智能交互平板等新一代智能产品。 投资建议：公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.25、8.85、11.71亿元，当前股价对应PE分别为97X、69X、52X，维持“推荐”评级。 风险提示：产品落地进度不及预期；行业竞争可能加剧。

软通动力(301236) 国内领先的软件与信息技术服务商，维持“买入”评级 考虑并购带来的成本增加，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为3.72、6.24、7.78亿元（原预测为6.54、8.17、10.03亿元），EPS分别为0.39、0.65、0.82元/股，当前股价对应PE分别163.2、97.3、78.1倍。考虑公司围绕华为生态在信创领域的前瞻布局，维持“买入”评级。 Q3业绩表现亮眼，降本增效效果落地 公司前三季度实现营业收入222.08亿元，同比增长73.07%；实现归母净利润7594.43万元，同比下滑78.44%；实现扣非归母净利润-371.92万元，同比下滑101.44%，主要系年初并购软通计算和智通国际，公司间业务融合、组织拉通等成本增加，并购贷款利息支出增加，增值税加计抵减政策到期等综合影响所致。Q3单季度公司实现营业收入96.82亿元，同比增长127.75%；实现归母净利润2.30亿元，同比53.82%；实现扣非归母净利润2.07亿元，同比增长78.99%，主要由于公司坚持效益为先、创新驱动、营销驱动、降本增效等效果落地。 HarmonyOS NEXT5.0正式发布，公司围绕鸿蒙积极布局 10月22日，华为在深圳举办了“原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会”，正式发布了中国首个实现全栈自研的移动操作系统——华为原生鸿蒙操作系统HarmonyOS NEXT5.0版本。原生鸿蒙操作系统的发布不仅彰显了华为在操作系统领域的卓越创新实力，也为开源鸿蒙的进？步商用化提供了新方向。作为软通动力开源战略先锋军、OpenHarmony项目的A类捐赠人及华为OpenHarmony生态使能合作伙伴，鸿湖万联积极推动开源鸿蒙生态发展，发布天鸿操作系统SwanLinkOS5，并首批实现与HarmonyOS NEXT互联互通，并推出信创AI PC、开源鸿蒙AI PC/智能交互平板等智能产品。 风险提示：人力成本上升；宏观经济下行；并购标的整合效果不及预期。

软通动力(301236) 事件：2024年10月25日，公司发布2024年三季报。公司前三季度实现营收222.08亿元，同比增长73.07%，归母净利润0.76亿元同比减少78.44%，扣非归母净利润-0.04亿元。业绩增长符合市场预期。 投资要点 Q3业绩增速亮眼：2024年Q3，公司实现营收96.82亿元，同比增长127.75%；归母净利润2.30亿元，同比增长53.82%；扣非归母净利润2.07亿，同比增长78.99%。公司营收快速增长，主要系公司软硬一体战略驱动业务规模大幅增长所致。2024年前三季度归母净利润同比减少，主要系年初并购软通计算和智通国际，公司间业务融合、组织拉通等成本增加，并购贷款利息支出增加，增值税加计抵减政策到期等综合影响所致。 “纯血”鸿蒙发布，鸿蒙产业发展加速：10月22日，在“原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会”上，华为正式发布了原生鸿蒙操作系统。HarmonyOS NEXT是HarmonyOS诞生以来最大的升级，开启了鸿蒙新世界。截至目前，搭载鸿蒙操作系统的生态设备超过10亿台，已有超过15000个鸿蒙原生应用和元服务上架原生鸿蒙应用。 软通加码布局鸿蒙，软硬件一体实力雄厚：在PC领域，全球知名调研机构Canalys报告显示，二季度软通动力旗下PC品牌（机械革命和清华同方）出货量年增长率86%，居国内市场首位，市场份额位列第四；在基础软件领域，发布天鹤多模态数据库、天鸿操作系统SwanLinkOS5，并首批实现与HarmonyOS NEXT互联互通，推出信创AI PC、开源鸿蒙AI PC/智能交互平板等智能产品。 盈利预测与投资评级：“纯血”鸿蒙发布，鸿蒙产业化推进加快。软通旗下PC出货量快速增长。公司是市场稀缺的鸿蒙软硬件一体产品厂商，有望充分受益于鸿蒙产业化推进。基于此，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为7.14/9.25/11.18亿元。维持“买入”评级。 风险提示：政策推进不及预期；技术研发不及预期；行业竞争加剧。