楚天高速(600035)公司资料

本周（5/3-5/7）交运指数下跌0.30%，沪深300指数下跌2.49%，跑赢2.19%，排名第13/29。交运子板块中航运板块涨幅最大（7.30%），机场板块跌幅最大（-6.56%）。 行业观点航运：全球经济形势显著好转，BDI干散货指数维持高位，出口持续向好，4月21日至4月30日中港协监测八大枢纽港口集装箱外贸吞吐量增长17.5%，集运维持高景气，中远海控21Q1盈利154.52亿元，Q2有望延续高盈利。航空：国内疫情控制较好，随着疫苗接种普及，限制政策逐渐放开，航空出行需求持续复苏，五一期间全国民航发送旅客866.3万人次，日均173.3万人次，比2019年同期日均增长0.1%，比2020年同期日均增长173.9%，我们看好之后的暑期市场，重点推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空。快递：浙江出台《浙江省快递业促进条例(草案)》，规定快递费不得低于成本价，行业迎来政策拐点，价格战有望趋缓，五一假期（5月1日至5日）揽收快递包裹13.4亿件，同比增长22.95%，投递快递包裹12.5亿件，同比增长22.28%，国家邮政局预计2021年快递业务量将超千亿件，同比增长20%，快递收入将超万亿元，同比增长18%。重点推荐快递龙头企业中通快递、韵达股份。铁路：4月29日至5月6日，国铁路共发送旅客1.17亿人次，较2019年同期增长11%，铁路出行需求复苏有望延续；铁路货运持续向好，大秦铁路货运量恢复较好，Q1业绩超预期，维持高分红比例。公路：公路车流量已经恢复2019年水平以上，公路企业基本面改善，宁沪高速、山东高速维持每股分红额，保持高分红比例，板块防御属性凸显。 行业重点数据集运：CCFI指数为2074.35点，环比上涨4.2%；SCFI指数为3095.16点，环比下跌0.2%。干散：BDI指数为3183点，环比上升5.9%；CDFI指数为1617.16点，环比上升9.63%。油运：BDTI指数为607点，环比上升0.3%；BCTI指数为472，环比上升0.4%。 ：快递：2021年3月，规模以上快递业务收入854.40亿元，同比增长27.7%；快递业务量为88.2亿件，同比增长47.4%；快递单价为9.69元，同比下降13.34%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.5。 航空：布伦特原油68.28元/桶，环比上升1.53%；2021年5月，航空煤油出厂价（含税）为3992元/吨，环比下降2.3%；美元兑人民币中间价为6.4678，环比下降0.38%。2021年3月，民航旅客周转量为712.27亿人公里，环比上升189.6%；民航货邮周转量为25.6亿吨公里，环比上升37.05%。2021年2月，民航正班客座率为66.7%，同比增长16.5%。 铁路：2021年3月，铁路客运量为2.44亿人次，同比增长225.2%；全国铁路货运量为3.93亿吨，同比上升11.8%。公路：2021年3月，公路客运量为4.41亿人次，同比增长52%；全国公路货运量为32.81亿吨，同比上升39.40%。 风险提示油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，航企大规模运力扩张，价格战超预期风险。

交通运输行业运行分析：3月客运市场超预期加速回升，节后积极复工货运需求持续高涨。2021年 3月：CTSI 指数同比增 42%。铁路：3月铁路客流量同比增 225%。公路：3月公路客运量同比增 52.0%。水路： 4月散运需求继续维持高位，苏伊士运河事件影响下集运价格反弹。航空：3月民航客运业加速修复，航空货运市场高景气度继续。物流：3月快递业务量同比增 47.36%。新业态：3月网约车订单量为 7.6亿单。 “五一”假期国内航空高铁出行强势反弹。据交通运输部预测数据显示，2021年“五一”假期，全国预计共发送旅客 2.67亿人次，日均5347.4万人次，比去年同期日均增长 122.2%，比 2019年同期日均增长 0.3%，反弹趋势明显。我们维持此前判断，伴随疫苗接种持续普及推进，国内疫情基本可控，未来持续向好的逻辑持续明朗，国内出行全面复苏具备确定性。继续推荐国内航空业务占比相对较多的吉祥航空（603885.SH）、低成本航空标的春秋航空（601021.SH）、全服务型航空标的中国国航（601111.SH）及京沪高铁（601816.SH）。 海外疫情反复增强出口物流需求预期。近期印度、日本等国疫情反复，进一步增强我国出口物流需求预期。同时，因 4月苏伊士运河遭搁浅阻塞，导致大批海运船只绕行与改至货航运输，蝴蝶效应下，集运及空运价格随之回升反弹，进一步为跨境电商物流行业带来利好效应。中长期来看，在未来 3-5年内，跨境电商赛道的高成长逻辑不变。推荐积极布局跨境电商物流网络的华贸物流（603128.SH）和具有较为完善的国际物流网络中国外运（601598.SH）。 碳中和背景下，布局低碳交通长期赛道投资机会正当时。交通运输行业是能耗和碳排放的三大行业之一,未来加快交通运输结构调整、推广新能源交通装备、提升运输组织效率将成为重点。推荐专注内贸集装箱的多式联运服务商中谷物流（603565.SH）和打造智能物流网的传化智联（002010.SZ）。

Q1基金持仓分析： 交运板块持仓环比下降，内部结构分化明显。 Q1主动 +指数型基金中交运重仓股持仓市值 270亿元，环比下降 14.1%；持仓占 比 1.2%，环比下降 0.3pct，除去顺丰控股减持影响占比基本持平。主动 型基金重仓股持仓市值 236亿元，环比下降 16.1%，基本面恢复预期确 定性较高的子板块航空、公路、铁路重仓持股市值环比分别增长 126%/464%/297%，上海机场跌出前十大重仓股行列，吉祥航空新入补 位。指数型基金重仓股持仓市值 35亿元，环比增长 2.3%，机场、港口、 航运的重仓市值环比下降 24%~26%，铁路持仓市值环比增长 27.7%， 公路获得大幅加仓，航空板块进入持仓。 本周核心观点： （ 1） 航空机场： 行业恢复势头持续向好，看好五一航空 市场，重点推荐吉祥航空、三大航、春秋航空、华夏航空。机场公司恢复 程度分化，国内线恢复推动业绩回暖，建议关注白云机场、首都机场和上 海机场。（ 2） 公路铁路： 2021年 3月上旬，高速路网车流较 2020年同 比增长约 20%。 2020年头部高速上市企业基本维持高分红发放，重视股 东回报。行业基本面向好，低估值高股息板块凸显防御投资价值，推荐宁 沪高速、山东高速、深高速和京沪高铁。 （ 3） 快递物流： 价格战持续， 建议关注头部快递企业顺丰控股、电商快递龙头中通快递、韵达股份。 航空机场： 4月 23日，布伦特原油价格收 66.1美元/桶，环比+1.0%， 2021年以来累计+27.6%；美元兑人民币中间价收 6.4934，环比-0.5%， 2021年以来累计-0.5%。 国际线复苏进程缓慢，根据 WHO 数据，本周全 球新增新冠肺炎确诊病例 565万例，环比上升 10%，其中印度新增 197万例，占比 35%，主要系防疫懈怠及变异病毒的传播。 快递物流： 2021年 3月规模以上快递业务收入为 854.4亿元，同比 +27.7%；快递业务量 88.2亿件，同比+47.4%；其中，国内快递业务单 票价格为 5.8元，同比-18.5%，降幅缩窄。 公路铁路： 2021年 3月，全国公路货运量为 33.1亿吨，同比 2019下降 0.6%； 公路客运量为 4.4亿人次，同比 2019下降 59.1%。 2021年 3月， 全国铁路货运量为 3.9亿吨，同比 2019增长 13.2%； 铁路客运量为 2.4亿人，同比 2019下降 12.5%。 航运港口： 干散： BDI 指数为 2788点，环比+16.9%； CDFI 指数为 1415.3点，环比+ 5.7%。 油运： BDTI 指数为 604点，环比-0.2%； BCTI 指数为 484.0点，环比-10.2%。 集运： CCFI 指数为 1903.5点，环比+2.7%。

目前，国内疫情防控形式显著好转，宏观经济持续向好，建议关注2条主线：1）业务量持续高增长的快递板块，一是线上消费潜力不断释放，下沉市场持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长，二是行业竞争加剧，市场份额持续向头部集中，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头，如顺丰控股、圆通速递；2）国内客运需求持续复苏的航空板块，一是国内疫情常态化，民航客流量持续复苏态势确定性较强，二是疫苗接种进度持续推进，有望带动国际航线逐步回暖，建议重点关注成本优势凸显的春秋航空、主营国内支线的华夏航空，以及国内航线占比较高的南方航空。 风险提示： 宏观经济不及预期；行业政策大幅调整；疫情蔓延超预期；汇率大幅波动。