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桂冠电力

(600236)

  

流通市值:457.97亿  总市值:457.97亿
流通股本:78.82亿   总股本:78.82亿

桂冠电力(600236)公司资料

公司名称 广西桂冠电力股份有限公司
上市日期 2000年03月07日
注册地址 南宁市青秀区民族大道126号
注册资本(万元) 78823778020000
法人代表 赵大斌
董事会秘书 吴育双
公司简介 广西桂冠电力股份有限公司(“桂冠电力”,股票代码600236)成立于1992年9月,2000年3月在上交所A股上市,是全国第一家以股份制形式筹集资金进行大中型水电站建设的企业,是广西市值最大的上市公司和装机规模最大的发电企业。桂冠电力2017年被评为“全国文明单位”,曾获得“中国...
所属行业 电力行业
所属地域 广西
所属板块 参股银行-预亏预减-风能-融资融券-国企改革-上证380-沪股通-富时罗素-标准普尔-绿色电力-央企改革-东盟自贸区概念
办公地址 南宁市青秀区民族大道126号
联系电话 0771-6118880,0771-6118839,0771-6118829
公司网站 gxgg.zcsweb.com
电子邮箱 ggep600236@163.com
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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-11-16 中原证券 陈拓买入桂冠电力(6002...
桂冠电力(600236) 投资要点: 桂冠电力10月28日发布2023年三季报,前三季度实现营业收入60.97亿元,同比减少29.25%;归母净利润11.37亿元,同比减少64.66%。其中第三季度实现营业收入19.42亿元,同比减少35.23%;归母净利润2.24亿元,同比减少82.96%。 红水河流域来水持续偏枯,发电量下降致业绩下滑 公司是以水电为主的发电企业,截至2023年9月末,公司在役装机1271.46万千瓦,其中水电装机1023.54万千瓦,火电装机133万千瓦,风电装机76.6万千瓦,光伏发电装机38.32万千瓦。根据公司公布的2023年前三季度发电量完成情况,1-9月由于红水河流域来水较平均偏枯4-5成,造成公司骨干电厂发电量减少,另外公司位于四川、云南、贵州等地的水电站也因所在区域来水偏枯影响,发电量出现不同程度的下降。来水偏枯导致公司2023年前三季度水电发电量166.84亿千瓦时,同比下降45.83%。火电、光伏发电、风电发电量分别同比增长75.23%、192.86%、5.39%,在一定程度上弥补了水电出力下滑的影响。公司整体发电量218.62亿千瓦时,同比下降36.03%。水电发电量下降导致公司三季度营收和归母净利润出现下滑,业绩低于我们预期。 三季度我国水电发电量整体持续回暖 我国水电来水呈现季节性丰枯交替,根据国家能源局数据,2023年上半年由于来水偏枯,我国水电发电量同比减少22.9%。进入三季度,我国水电来水逐渐由枯转丰,水电发电量持续改善,从7月份起,水电发电量增速跌幅收窄,8月份同比增长18.5%,9月份增速提升至39.2%。水电行业整体基本面在逐渐修复,根据公司三季度业绩说明会,预计四季度红水河流域总体偏枯2-3成,降幅将有所收敛。 坚持绿色低碳发展,公司新能源发电装机陆续投产 水电作为公司主要的业绩来源,2023年前三季度出力下滑较严重,公司积极储备,开发和建设新能源项目,风电装机从零开始逐渐形成规模,光伏项目陆续投产,截至2023年三季度末,风电、光伏发电装机容量合计占比超过9%,发电量分别同比增长5.39%、192.86%,风光发电量的增长缓解了水电出力波动带来的影响。2023年下半年以来,公司计划投资建设德保桂易光伏项目一、二期工程、陆川古城五星光伏项目、大化红旗光伏项目及广西来宾都满农光互补光伏发电项目等五个光伏项目共43.6万千瓦,田东印茶新发风电场项目、陆川横山风电场项目等两个风电项目共20万千瓦。公司新能源发电项目的陆续投产将带来新的业绩增量。 公司加强成本管控,拟实施中期分红 公司持续加强资金成本管控,2023年上半年综合融资成本率降至2.98%,2023年三季度公司财务费用同比降低24.11%。自上市以来,公司每年保持现金分红,已实施现金分红23次,累计现金分红金额143亿元。2020-2022年,公司分别实施现金分红14.98/11.82/15.76亿元。公司拟于2023年年度中期实施现金分红,分红总额6.31亿元(含税),分红议案已经11月14日2023年第二次临时股东大会审议通过。 盈利预测和估值 公司作为央企大唐发电集团旗下的水电上市公司,主力水电站位于我国十三大水电基地之一的南盘江红水河水电基地,短期业绩下滑源自水电站所在流域来水偏枯。从中长期看,红水河来水具备持续改善的空间,公司水电电价也具有较强的市场竞争力,公司业绩具备复苏的潜力,同时公司陆续投产的新能源发电装机将会带来新的业绩增长空间。 鉴于2023年三季度公司水电站所在流域来水低于预期,我们相应下调公司2023年归母净利润预测为15.09亿元,维持公司2024-2025年归母净利润预测分别为29.47亿元、32.83亿元,对应2023-2025年每股收益分别为0.19元、0.37元、0.42元,按照11月15日5.60元/股收盘价计算,对应PE分别为29.24X、14.98X、13.44X,维持公司“买入”投资评级。 风险提示:电力需求不及预期;电价下滑风险;来水不及预期;项目进展不及预期;政策推进不及预期;系统风险。
2023-09-28 中原证券 陈拓买入桂冠电力(6002...
桂冠电力(600236) 事件: 公司公布2023年半年报。2023年上半年,公司实现营业总收入41.55亿元,同比减少26.07%;实现归母净利润9.13亿元,同比减少52.03%;扣非后的归母净利润9.10亿元,同比减少52.98%;经营活动产生的现金流量净额24.81亿元,基本每股收益0.11元。 投资要点: 公司为大唐集团旗下发电企业,上半年业绩下滑源于西南地区来水偏枯。公司是隶属于大唐发电集团的央企子公司,截至2023年上半年,中国大唐集团持股占比51.55%,长江电力持股10.16%,通过长电投资管理公司持股1.36%。公司电源结构以水电为主,公司装机最大的龙滩水电站(490万千瓦)位于红水河流域,南盘江红水河水电基地为我国十三大水电基地之一。截至2023年6月30日,公司装机容量1268.79万千瓦,其中水电装机占比80.67%,在广西水电装机918.82万千瓦,占广西统调水电装机的三分之二。2023年上半年,由于西南地区来水严重偏枯,公司骨干电厂所在地红水河流域相比来水较多年平均偏枯4成,公司水电整体发电量同比减少45.75%。 2023年下半年以来,我国水电发电量正在逐渐回暖。2023年上半年,由于整体来水持续偏枯,我国水电发电量同比增速持续下滑,6月份,水电发电量同比下滑达到33.9%;2023年下半年以来,水电出力正在经历一个逐步回暖的过程,7月我国水电发电量同比降幅收窄,8月由降转增。7月水电发电量同比减少17.5%,8月份水电发电量同比增加18.5%。 公司以清洁能源为主,水电+新能源发电装机占比近9成。公司电源结构以绿色低碳的清洁能源为主,水电是公司主要的业绩来源,随着风电、光伏发电项目陆续投产,截至2023年上半年,风光装机容量分别为76.60/35.66万千瓦,水风光合计占比89.52%。另有火电装机133.00万千瓦。受益于清洁能源优先上网的政策,水电利用小时数相对稳定,整体平均电价较低,在电力市场竞争中有较强的竞优势;风电、光伏发电也在政策支持下应发尽发。 公司资金管理效率持续提升,积极参与售电侧改革。公司发行2023年广西首单能源保供特别债5亿元,为2023年央企子公司同品种同期限债券最低利率。公司2023年上半年综合融资成本率降至2.98%。公司积极参与售电侧改革,成立全资子公司广西大唐桂冠电力营销有限公司,与广西电网公司联合组建了厂网合资的售电公司,参股了广西区政府主导的电力交易中心并获董事席位,延伸产业链,并培育新的效益增长点。 公司拟于2023年中期实施分红6.31亿元。自2000年上市以来,公司每年保持现金分红,已实施现金分红23次,累计现金分红金额142.86亿元,分红率58.78%。2020-2022年,公司分别实施现金分红14.98/11.82/15.76亿元。另外,公司拟于2023年年度中期实施现金分红每10股派发现金0.8元(含税),分红总额6.31亿元(含税)。 投资建议:预计公司2023、2024年、2025年归属于上市公司股东的净利润分别为24.70亿元、29.47亿元和32.83亿元,对应每股收益为0.31、0.37和0.42元/股,按照9月27日5.57元/股收盘价计算,对应PE分别为17.77、14.90和13.37倍。考虑到公司自身盈利能力、估值水平及水电行业景气度,首次覆盖,给予公司“买入”投资评级。 风险提示:来水不及预期;煤价波动风险;电力需求不及预期;电价下滑风险;项目进展不及预期;政策推进不及预期;系统风险。
2022-07-10 川财证券 孙灿增持桂冠电力(6002...
桂冠电力(600236) 2021 来水不足降低水电营收,火电接替发力稳定公司业绩 2021 年, 公司完成发电量 348.07 亿千瓦时, 同比减少 14.95%。 水电完成发电量 292.81亿千瓦时, 同比减少 20.35%。主要因为大部分水电所在流域来水偏枯,导致水电发电量下降。 火电完成发电量 42.71 亿千瓦时, 同比增长 16.06%,发电空间增大。风电完成发电量 12.46 亿千瓦时, 同比增长 159.04%; 光伏完成发电量 0.09 亿千瓦时。 水火风光全方位布局,公司盈利有望快速提升 公司电源结构较为合理,以清洁能源为主,水电、风电等清洁能源占公司在役装机容量的 89.25%, 其中水电装机容量达 1,022.76 万千瓦, 火电装机 133.00 万千瓦;风电装机 76.60 万千瓦; 光伏装机 5.00 万千瓦。 重要盈利来源的水电站集中的红水河流域来水较稳定。风电从零开始逐渐形成规模。火电资产比重小且淘汰了落后产能。受益于节能环保,清洁能源优先上网的政策,水电利用小时数相对稳定,整体平均水电电价较低,在电力市场竞争中有较强的竞价优势。 予以“增持”评级 我们预计 2022-2024 年, 公司发电量 402.50 亿千瓦时, 公司可实现营业收入 98.45(同比增长 17.01%)、 102.70 和 106.74 亿元; 归属母公司净利润 24.91、 26.67 和 27.76亿元。 总股本 78.82 亿, 对应 EPS 0.32、 0.34 和 0.35 元, 对应 PE19.90、 18.59 和17.86。公司为坚持加快建设世界一流现代化绿色电力企业的战略目标, 未来或将受益于国家“双碳”政策,具备长期成长性,我们首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示: 电力政策风险;气候影响风险;煤炭价格波动风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
赵大斌董事长,法定代... -- -- 点击浏览
赵大斌先生:1974年8月出生,研究生学历,正高级经济师。历任中国水利电力物资有限公司进出口部项目经理、煤化工项目办公室副主任;大唐国际发电股份有限公司发展与规划部发展规划处(火电处)副处长、处长;江苏大唐国际吕四港发电有限责任公司副总经理;中国大唐集团公司规划发展部规划处副处长、处长;大唐青海能源开发有限公司董事长、党委书记兼大唐国际发电股份有限公司青海分公司董事长;中国大唐集团有限公司办公室(党组办公室、董事会办公室)主任。现任广西桂冠电力股份有限公司第十届董事会董事长、党委书记。
施健升总经理,董事 113.35 -- 点击浏览
施健升,男,1968年10月出生,大学本科学历,高级工程师。历任广西桂冠大化水力发电总厂副厂长;广西平班水电开发有限公司总经理;中国大唐集团广西分公司(广西桂冠电力股份有限公司、龙滩水电开发有限公司)安全生产部主任;中国大唐集团公司广西分公司(广西桂冠电力股份有限公司、龙滩水电开发有限公司)党组成员、副总经理;广西桂冠电力股份有限公司(中国大唐集团公司广西分公司、龙滩水电开发有限公司)党委委员、副总经理。现任广西桂冠电力股份有限公司第十届董事会董事、总经理、党委副书记。
莫宏胜副董事长,董事... -- -- 点击浏览
莫宏胜,男,1974年10月出生,研究生学历,工程师、政工师。历任广西投资集团战略投资部副总经理、经营管理部副总经理、安环与经营管理部副总经理、总经理、协同部总经理;广投医药健康产业集团党委副书记、广西梧州中恒集团股份有限公司党委书记、董事长。现任广西投资集团有限公司委派直属企业专职责任董事、国海证券股份有限公司董事、广西桂冠电力股份有限公司第十届董事会副董事长。
田晓东副总经理 94.77 -- 点击浏览
田晓东,男,1967年12月出生,大学本科学历,正高级工程师。历任黑龙江七台河第一发电有限责任公司检修部主任;大唐鸡西热电有限责任公司副总经理、大唐鸡西发电厂副厂长;大唐黑龙江发电有限公司安全生产部副主任;大唐鸡西B厂工程筹建处主任;大唐鸡西第二热电有限公司总经理、党委委员;大唐黑龙江发电有限责任公司安全生产部主任;大唐贵州发电有限公司副总工程师;大唐贵州发电有限公司副总工程师兼总经部主任;大唐贵州发电有限公司副总经理、工会主席;中国大唐集团有限公司广西分公司(广西桂冠电力股份有限公司)党委委员、中国大唐集团广西规划发展中心副主任;中国大唐集团有限公司广西分公司(广西桂冠电力股份有限公司)党委委员、副总经理;广西桂冠电力股份有限公司副总经理兼总法律顾问、党委委员。现任广西桂冠电力股份有限公司副总经理兼首席合规官、总法律顾问、党委委员。
王鹏宇副总经理 117.09 -- 点击浏览
王鹏宇,男,1974年4月出生,大学本科学历,正高级工程师。历任黄河万家寨水利枢纽有限公司电站管理局检修部副主任、主任;龙滩水电开发有限公司电厂筹备处培训部部门负责人;龙滩水力发电厂总工程师、大唐广西分公司集控中心主任;中国大唐集团有限公司广西分公司(广西桂冠电力股份有限公司、龙滩水电开发有限公司)人力资源部主任;中国大唐集团有限公司广西分公司(广西桂冠电力股份有限公司)党委委员,龙滩水力发电厂厂长、党委副书记。现任广西桂冠电力股份有限公司副总经理、党委委员。
邓慧敏董事 0 -- 点击浏览
邓慧敏女士:1971年4月出生,中国国籍,大学本科学历,正高级会计师。历任中国大唐集团公司财务与产权管理部会计核算处副处长,财务管理部会计税务处副处长、处长,财务管理部预算评价处处长;财务管理部副主任兼预算评价处处长;中国大唐集团科学技术研究院有限公司总会计师;中国大唐集团有限公司财务管理部副主任、财务产权部副主任、财务部副主任。现任中国大唐集团有限公司财务部主任、广西桂冠电力股份有限公司第九届董事会董事。
于凤武董事 -- -- 点击浏览
于凤武先生:1964年6月出生,中国国籍,研究生学历,正高级经济师。历任电力工业部办公厅部长办公室副主任;国家电力公司办公厅秘书处副处长;中国大唐集团公司总经理工作部秘书处处长;大唐环境科技工程有限公司党组成员、副总经理;大唐科技产业集团有限公司副总经理、党组成员、工会主席;大唐环境产业集团股份有限公司副总经理、党组成员、工会主席;大唐贵州发电有限公司党委书记、副总经理、总经理;大唐贵州发电有限公司董事长、党委书记;中国大唐集团技术经济研究院有限责任公司总经理、党委副书记,中国大唐集团干部培训学院院长,集团公司教务部主任;北京大唐兴源物业管理有限公司总经理、党委书记、执行董事。现任中国大唐集团新能源股份有限公司董事,中国大唐集团海外投资有限公司董事,广西桂冠电力股份有限公司第九届董事会董事。
李香华董事 -- -- 点击浏览
李香华先生:1981年8月出生,大学本科学历,正高级工程师。历任中国长江电力股份有限公司检修厂电气检修部发电分部副主任;中国长江电力股份有限公司检修厂电气检修部主任师;中国长江电力股份有限公司葛洲坝电厂电气维修部主任师;中国长江电力股份有限公司生产技术部发电资产与技术监督管理主任;中国长江电力股份有限公司生产技术部技术监督与质量管理主任。现任中国长江电力股份有限公司生产技术部副主任;广西桂冠电力股份有限公司第九届董事会董事。
谢晓莹董事 -- -- 点击浏览
谢晓莹女士:1977年11月出生,大学本科学历,高级会计师、注册会计师。历任中国风电集团广西分公司财务部经理;广西投资集团银海铝业有限公司财务部副经理、财务管理中心核算部经理、企业管理部副经理、经营管理部经理、总经理助理兼经营管理部经理;广西广投能源集团有限公司财务管理中心主任、财务管理部、资金税务中心主任。现任广西能源集团有限公司财务管理部、资金税务中心主任、广西防核能源投资有限公司总经理。
蔡爽董事 -- -- 点击浏览
蔡爽先生:1975年4月出生,研究生学历,正高级工程师。历任中国大唐集团公司工程管理部水电项目管理处副处长;中国大唐集团公司办公厅(政策与法律部、国际合作部)秘书处(督办处)副处长;中国大唐集团公司办公厅(政策与法律部)政策研究室(社会责任工作办公室、企业管理处)研究员;中国大唐集团有限公司办公厅秘书处处长;大唐京津冀能源开发有限公司(大唐国际京津冀分公司)规划建设部主任;大唐国际发电股份有限公司规划发展部主任、大唐京津冀能源开发有限公司规划建设部主任;大唐国际发电股份有限公司、大唐京津冀能源开发有限公司投资发展部主任;中国大唐集团川藏规划发展中心副主任,中国大唐集团有限公司西藏分公司党委委员;中国大唐集团有限公司西藏分公司副总经理、党委委员;大唐西藏能源开发有限公司(西藏大唐扎拉水电开发有限公司)副总经理、党委委员、工会主席;大唐西藏能源开发有限公司(中国大唐集团有限公司怒江上游清洁能源开发分公司)副总经理、党委委员、工会主席;现任广西桂冠电力股份有限公司党委副书记、工会主席。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2024-01-319127米高压电缆资产301.82实施中
2024-01-311637.5米高压电缆资产68.97实施中
2024-01-314063米高压电缆资产71.00实施中
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