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华阳股份

(600348)

  

流通市值:246.75亿  总市值:246.75亿
流通股本:36.08亿   总股本:36.08亿

华阳股份(600348)公司资料

公司名称 山西华阳集团新能股份有限公司
网上发行日期 2003年08月06日
注册地址 山西省阳泉市矿区桃北西街2号
注册资本(万元) 36075000000000
法人代表 王玉明
董事会秘书 逯新保
公司简介 山西华阳集团新能股份有限公司成立于1999年12月30日,2003年8月21日在上海证券交易所挂牌上市。股票简称:华阳股份,证券代码:600348。公司注册资本为24.05亿股,控股股东为华阳新材料科技集团有限公司,持有公司股份55.52%。华阳股份拥有丰富的煤炭储备资源,品牌认知度高,是国内最大无烟煤上市企业。凭借在业绩能力、公司治理、高质量发展、品牌影响力等方面的卓越表现,蝉联“中国百强企业奖”,首次获得“金牛奖”投资者关系管理奖、“金质量”公司治理奖,上市公司质量和对外形象持续提升。华阳股份经过二十多年不懈努力,保持快速发展的同时,在回报股东方面发挥了积极作用,先后14次进行利润分配,累计分配利润69.73亿元,其中现金分红46.73亿元,树立了良好的市场形象和社会形象,先后入选上证180指数和沪深300指数样本股、明晟指数(MSCI)中国成分股、富时罗素指数(FTSE)中国成分股。连续多年被评为“全国用户满意企业”、“重合同守信用企业”和“AAA级信用度企业”称号。获得“中国A股公司投资者关系50强”、“上市公司金牛百强榜”以及“中国煤炭工业优秀企业奖”、“煤炭工业优秀奖--金石奖”、“中国道德企业奖”、“中国上市公司百强企业”等荣誉,在资本市场受到了广泛关注与好评。
所属行业 煤炭行业
所属地域 山西
所属板块 煤化工-稀缺资源-机构重仓-预亏预减-太阳能-融资融券-央国企改革-中证500-上证380-沪股通-高送转-MSCI中国-天然气-富时罗素-标准普尔-钠离子电池-储能-超超临界发电-破净股-碳纤维
办公地址 山西省阳泉市矿区桃北西街2号
联系电话 0353-7078728,0353-7078618
公司网站 yqmy.ymjt.com.cn
电子邮箱 hygf600348@sina.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
煤炭2015412.3180.421204769.4173.32
其他(补充)284311.9011.35271342.3716.51
电力201133.938.03159190.869.69
供热5161.510.217935.920.48

    华阳股份最近3个月共有研究报告5篇,其中给予买入评级的为4篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-06-22 民生证券 周泰,李...买入华阳股份(6003...
华阳股份(600348) 主产煤种优质稀缺,产量具备成长性。公司背靠原阳煤集团——是原山西五大煤炭集团之一、前身为阳泉矿务局,是国内最大的无烟煤上市企业。无烟煤作为煤化程度最大的煤,固定碳含量高、挥发分产率低,作为燃料热值较高,而我国的煤炭储量中无烟煤占比仅有10%。公司煤炭资源丰富,共拥有11座矿井,煤炭资源量合计66.23亿吨,高储量保证了公司生产可持续性也避免公司高价竞拍资源。公司权益产能达4450万吨/年,其中包含在产、在建、拟建权益产能3100、850、500万吨/年。随着平舒矿、榆树坡矿产能核增手续完备,以及七元矿、泊里矿将于今年和明年陆续投产,公司产量有望稳步释放。25Q1公司实现原煤产量994万吨,同比增长16.85%;我们预计,2025年公司产量可达到3970万吨,同比增长3.45%,未来三年产量CAGR或达到7.52%。 高长协保障业绩稳定,分红比例连续两年维持50%,且公司PB仅为0.85,具备低估值、高股息特点。公司煤炭长协保供合同量占电煤总量的80%,且执行坑口定价机制,有利于保障业绩的稳定性。同时,公司从2023年起提高了分红比率,且连续两年分红比率维持50%,以2024年每股分红0.3090元和2025年6月19日收盘价计算,股息率为4.64%,展现了公司的高股息价值。对应6月19日市值,公司PB仅为0.85,处于近十年的低位水平,且对比其他高分红煤炭公司和中信煤炭指数的PB1.36,公司PB明显偏低,存在较大的提升空间。 煤价超跌,动力煤价格反弹预期较强。截至2025年4月,煤炭行业亏损企业占比过半,达到53.64%,为2018年以来的最高水平。从4月数据来看,全国原煤产量环比下降11.6%,我们认为主要是价格压力下疆煤外运利润下滑、以及露天矿为主的低价煤利润空间压缩所致;5月国内原煤产量延续低位,对比24H2的平均日产量1348万吨和24Q4的日产量1390万吨来看,当前低煤价背景下,4~5月日均产量仅为1298、1301万吨。如果后续煤价持续低迷,我们可以预期国内煤炭企业被动、主动减产的概率会逐步上升。同时,2025年前5月我国煤炭进口量同比下降7.9%,预计在进口煤价格倒挂的影响下,下降趋势将会持续。目前,在低煤价的影响下,有效供应下降,供给端的收缩远大于需求端,因此我们判断煤价处于超跌状态。随着火电发电量同比转正,夏季用电高峰逐步到来,动力煤价格有望反弹。 投资建议:公司在建矿井稳步推进,股息率高、估值较低。我们预计公司2025~2027年归母净利润分别为22.24/26.61/30.20亿元,对应EPS分别为0.62/0.74/0.84元/股,对应2025年6月19日收盘价的PE分别为11/9/8倍,维持“推荐”评级。 风险提示:煤炭需求不及预期,在建煤矿投产进度不及预期,新能源业务进展不及预期。
2025-04-29 山西证券 胡博,刘...增持华阳股份(6003...
华阳股份(600348) 事件描述 公司发布2024年度报告&2025年一季报:报告期内公司实现营业收入250.60亿元,同比-12.13%;实现归母净利润22.25亿元,同比-57.05%;扣非后归母净利润20.98亿元,同比-58.73%;经营活动流量净额34.88亿元,同比-49.73%。基本每股收益0.59元/股,加权平均净资产收益率7.76%,同比减少11.69个百分点。2025年一季度,公司实现营业收入58.17亿元,同比-5.53%;实现归母净利润5.97亿元,同比-31.18%;扣非后归母净利润6.31亿元。 事件点评 煤炭累计量、价回落,导致业绩下滑。公司2024年实现原煤产量3837 万吨,同比-16.42%;煤炭销量3554万吨,同比-13.32%;产销量下滑主要受煤炭需求及上半年山西煤炭安监等影响;全年吨煤平均售价567.04元/吨,同比-6.40%;吨煤成本338.99元/吨,同比+14.66%;吨煤毛利228.05元/吨,同比-26.48%;吨煤成本受产量规模减少影响导致有所增长。煤炭业务营收201.54亿元,同比-18.86%;成本120.48亿元,同比-0.61%;毛利率40.22%,同比降低10.98个百分点。 2025Q1量增价降,煤炭板块毛利率企稳回升。2025Q1公司实现煤炭产量993.60万吨,同比+16.85%,环比2024Q4变化+3.20%;煤炭销量875.40万吨,同比+5.67%,环比-2.28%;煤炭综合售价511.54元/吨,同比-13.08%,环比-11.07%;煤炭板块收入44.78亿元,同比-8.15%;成本25.58亿元,同比-14.56%,环比-13.78%;受益于规模恢复导致的成本下降,煤炭板块Q1实现毛利率42.88%,同比提高4.29个百分点,环比提高0.45个百分点。 在建煤矿叠加中标探矿权,公司煤炭业务接续有保障。公司七元煤矿(500万吨/年)处于联合试运转状态,逐步释放产量;泊里煤矿(500万吨/ 年)持续稳步推进;公司于2024年8月22日公告以68亿元竞得寿阳县于家庄区块煤炭探矿权,增加煤炭资源约6.3亿吨,公司煤炭资源总储量达到近70亿吨,且其中大部分为稀缺煤种无烟煤,公司中长期资源保障有力。 发电量大幅增长,新能源业务继续推进。2024年,受阳泉热电投产影响,公司发电量实现58.63亿千瓦时,同比+242.93%;电力板块实现营业收入20.11亿元,同比+295.02%;营业成本15.92亿元,同比+273.24%;毛利率实现20.85%,同比增加4.62个百分点。新能源方面,2024年公司加快壮大新能源新材料产业,优化新能源新材料产业格局,工商业储能柜、电动二轮车、路灯等钠电新产品亮相“第三届钠离子产业发展论坛”,华钠芯能荣获“全国首批钠离子电池循环寿命测评参与单位”;成功研发华阳首创、全国首台钠电煤矿应急电源,并在景福、开元成功运行。 分红比例维持高位,或将提振公司估值水平。根据年报利润分配预案,公司2024年度拟每10股派息(含税)3.09元,现金分红金额(含税)约11.15亿元,占合并报表中归母净利润的50.11%,同比提高0.1个百分点。以4月25日收盘价6.57元计算,股息率约4.70%,当前低利率环境下,公司股息率仍具备一定吸引力。 投资建议 预计公司2025-2027年EPS分别为0.65、0.77和0.91元,对应公司4月25日收盘价6.57元,2025-2027年PE分别为10.2\8.5\7.2。考虑到七元矿联合试运转后产量释放,泊里矿后期也将投产,煤炭产量规模增长或将弥补价格下降对盈利的影响,我们预计公司近三年业绩将有所回升,维持“增持-A”投资评级。 风险提示 宏观经济增速不及预期风险;煤炭价格超预期下行风险;安全生产风险;新能源项目建设及盈利不及预期风险等。
2025-04-28 开源证券 张绪成买入华阳股份(6003...
华阳股份(600348) 煤炭量价齐跌致业绩承压,关注煤矿成长及转型,维持“买入”评级 公司发布2024年报及2025一季报,2024年实现营收250.6亿元,同比-12.1%,归母净利润22.2亿元,同比-57.1%,扣非归母净利润21亿元,同比-58.7%;其中2024Q4实现营收64.6亿元,环比+0.9%,归母净利润4.1亿元,环比-22%,扣非归母净利润3.7亿元,环比-28.5%。2025Q1实现营收58.2亿元,同比-5.5%,归母净利润6亿元,同比-31.2%,扣非归母净利润6.3亿元,同比-19.1%。考虑到煤价下跌,我们下调2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测,预计2025-2027年公司归母净利润27.3/30.7/34.1亿元(2025-2026年前值为31.0/33.9亿元),同比+22.8%/+12.3%/+11.1%;EPS为0.76/0.85/0.95元,对应当前股价PE为8.7/7.7/7.0倍。公司在建及规划产能充足,煤炭产能仍有增量,同时钠离子电池、光伏组件、飞轮储能及碳纤维等新能源新材料业务进展顺利,维持“买入”评级。 2024年煤炭量减价跌拖累业绩,2025Q1煤炭产销提升对冲价跌影响(1)煤炭产量方面:2024年公司原煤产量3837万吨,同比-7.7%;2025Q1公司原煤产量993.6万吨,同比+16.9%。(2)商品煤销量方面:2024年公司煤炭销量3554.3万吨,同比-13.3%,其中块煤/粉煤/末煤/煤泥销量376/207.2/2494/141万吨,同比-5.9%/+31.2%/-26.8%/+5.7%;2025Q1公司煤炭销量875.4万吨,同比+5.7%。(3)吨煤价格方面:2024年公司吨煤售价567元/吨,同比-6.4%,其中块煤/粉煤/末煤/煤泥吨煤售价797/912/503/312元/吨,同比-18.4%/-23.6%/-7.7%/-7.6%;2025Q1公司吨煤售价511.5元/吨,同比-13.1%。(4)吨煤成本方面:2024年公司吨煤成本339元/吨,同比+14.7%,其中块煤/粉煤/末煤吨煤成本401.6/412/300.6元/吨,同比+6.7%/-48.4%/+9.5%;2025Q1公司吨煤成本292元/吨,同比-19.1%。(5)吨煤毛利方面:2024年公司吨煤毛利228元/吨,同比-26.5%,其中块煤/粉煤/末煤吨煤毛利395.6/500/203元/吨,同比-34.1%/+26.5%/-25.2%;2025Q1工地吨煤毛利219元/吨,同比-3.4%。 在建煤矿贡献增量及转型业务稳步发展,2024年分红比例小幅提升 (1)煤炭产能仍有增量:2024年公司500万吨/年七元煤矿启动联合试运转,平舒纳入500万吨/年生产矿井序列,榆树坡取得500万吨/年安全生产许可证;同时,当前500万吨/年泊里矿正有序建设,预计2026年投产;此外,2024年8月公司以68亿元竞拍得山西省寿阳县于家庄区块煤炭探矿权,煤炭资源量达62990.5万吨,公司远期产能仍有增量。(2)新能源、新材料转型业务稳步发展:公司加快壮大新能源新材料产业,2024年公司成功研发华阳首创、全国首台钠电煤矿应急电源,并在景福、开元成功运行,光伏组件产品良率达到99.2%。(3)提分红彰显投资价值:2024年公司现金分红总额11.15亿元,分红比例为50.11%,同比+0.1pct,按照4月25日收盘价计算,当前公司股息率为4.7%。 风险提示:煤价下跌超预期;新建产能不及预期;新业务转型进度不及预期。
2025-04-27 信达证券 左前明,...买入华阳股份(6003...
华阳股份(600348) 事件:2025年4月25日,华阳股份发布年度报告,2024年公司实现营业收入250.60亿元,同比下降12.13%,实现归母净利润22.25亿元,同比下降57.05%;扣非后净利润20.98亿元,同比下降58.73%。经营活动现金流量净额34.88亿元,同比下降49.73%;基本每股收益0.59元/股,同比下降59.03%。资产负债率为53.28%,同比下降1.77pct。 2025年一季度,公司实现营业收入58.17亿元,同比下降5.53%,实现归母净利润5.97亿元,同比下降31.18%;扣非后净利润6.31亿元,同比下降19.12%。经营活动现金流量净额3.44亿元,同比下降19.40%;基本每股收益0.17元/股,同比下降29.17%。资产负债率为52.50%,同比上涨1.05pct。 点评: 2024年受安监影响公司煤炭产量下滑,成本抬升。煤炭产销量:2024年,公司实现原煤产量3837万吨,同比降低16.41%;商品煤销量3554万吨,同比降低13.32%,其中洗块煤376万吨,同比降低5.89%;洗末煤207万吨,同比增长88.39%;末煤2,494万吨,同比降低24.90%;煤泥销量141万吨,同比增长5.66%。煤炭售价与成本:2024年,公司煤炭综合售价567.04元/吨,同比降低6.40%;单位销售成本339元/吨,同比增加14.7%。 2025年一季度,公司煤炭产量同比提升,成本呈现下降态势。2025年一季度,公司原煤产量993.6万吨,同比增加16.9%;商品煤销量875.40万吨,同比增加5.7%。2025年一季度,公司煤炭综合售价511.54元/吨,同比下降13.1%;单位销售成本292.2元/吨,同比减少19.2%。 煤炭主业稳步增长,未来成长空间广阔。2024年,公司以68亿元成功竞拍于家庄区块煤炭探矿权,进一步增加公司煤炭资源储备量6.3亿吨。此外,七元煤矿启动联合试运转,完成了由“建”到“采”历史性转变,并有序推进泊里项目建设。随着七元煤矿的产量逐步释放和泊里煤矿未来建成投产,公司煤炭产量有望持续增长,未来成长空间广阔。 重视股东回报,高分红彰显投资价值。分红方面,2024年,公司宣告拟每股派发现金红利0.309元(含税),现金分红比例达到50.01%。以4月25日收盘价计算,公司现金股息率4.7%,股息回报水平较高。估值方面,以2025年预测业绩计算,A股市盈率为10.67倍,公司估值水平仍然处于较低状态。我们认为,在当前高分红、高股息、低估值状态下,公司仍具备长期投资价值。 盈利预测及评级:我们认为华阳股份作为国内无烟煤行业龙头,煤炭资产较为优异、成本管控能力较强,叠加公司产能和煤炭资源储量增长,企业稳健经营的同时又具有高增长潜力。我们预测公司2025-2027年归属于母公司的净利润分别为22.21/24.79/27.71亿元;EPS分别为0.62/0.69/0.75元/股;对应PE为10.67/9.56/8.72倍。我们看好公司未来产量增长带动下的盈利能力上升,维持公司“买入”评级。 风险因素:国内外能源政策变化带来短期影响;国内外宏观经济失速或复苏严重不及预期;发生重大煤炭安全事故风险;安全监管趋严导致产量下滑风险;新材料业务转型发展的不确定性风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
王永革董事长,董事 -- -- 点击浏览
王永革,历任晋煤集团副总经理,焦煤集团副总经理,霍州煤电集团党委书记、董事长,阳煤集团党委副书记、副董事长、总经理,华阳集团党委副书记、副董事长、总经理。现任华阳新材料科技集团有限公司党委书记、董事长,山西华阳集团新能股份有限公司党委书记、董事长。
王玉明总经理,法定代... 88.23 -- 点击浏览
王玉明,历任新元公司财务部部长,平舒公司副总经理、董事,财务公司总经理、董事、董事长,华阳集团副总会计师、财务部部长,融资再担保公司总经理、董事、董事长,山西华阳集团新能股份有限公司监事、财务总监、财务部部长。现任山西华阳集团新能股份有限公司党委副书记、董事、总经理。
王平浩副总经理,董事... 72.11 -- 点击浏览
王平浩,历任山西华阳集团新能股份有限公司证券部部长、证券事务代表、纪委书记、工会主席、董事会秘书、证券部部长。现任山西华阳集团新能股份有限公司党委委员、董事、副总经理。
王可琛副总经理 79.43 -- 点击浏览
王可琛,历任兆丰铝业公司自备电厂副总工程师,寿阳工业园区电厂筹建处党总支委员、副处长,寿阳明泰发电公司党总支委员、董事、副总经理,寿阳博奇发电公司党总支委员、董事、副总经理,西上庄热电公司董事长、总经理,兆丰铝电公司党委委员、董事、总经理,新能源蓄能新材料事业部总经理,华储光电公司董事长,华阳建投阳泉热电公司董事长,产业技术研究总院新能源产业技术研究分院院长,新阳清洁能源公司董事长、总经理,华钠芯能公司党支部委员、党支部书记、董事、董事长。现任山西华阳集团新能股份有限公司副总经理,产业技术研究总院院长。
赵志强副总经理 91.23 -- 点击浏览
赵志强,历任开元公司副总工程师、总工程师,翼城汇嵘公司董事长、总经理,开元公司党委委员、董事长、总经理,山西华阳集团新能股份有限公司副总经理、总工程师,华阳集团副总工程师。现任山西华阳集团新能股份有限公司副总经理。
刘亚兵副总经理 49.07 -- 点击浏览
刘亚兵,历任一矿维运工区党总支书记、主任,二矿副矿长,一矿副矿长,华阳集团机电动力部副部长、特种设备管理部副部长,华阳股份机电动力部副部长。现任山西华阳集团新能股份有限公司副总经理、机电动力部部长。
刘最亮副总经理 -- -- 点击浏览
刘最亮,历任集团公司生产地质技术部地质科副科长、地质测量部地质科副科长,集团公司地质测量部地质科科长,集团公司地质测量部副部长,集团公司地质测量部技术总监。现任山西华阳集团新能股份有限公司副总经理、地质测量部部长。
马晨晶副总经理 -- -- 点击浏览
马晨晶,历任新景公司生产技术科副科长兼主任工程师、常务副科长、生产调度指挥中心副主任、生产技术部部长,新景公司副总工程师,新景公司党委委员、副总经理,泊里公司党总支委员、董事、董事长、总经理,二矿副矿长、景福公司党委委员、董事、总经理,华阳股份公司生产技术部技术总监。现任山西华阳集团新能股份有限公司副总经理、生产技术部部长。
王大力董事 -- -- 点击浏览
王大力,历任太原煤气化集团生产处副处长,技术中心主任,太原煤气化集团副总工程师、股份公司副总经理,山西煤销集团副总经理,晋能集团副总经理,潞安化工集团副总经理、潞安化工集团有限公司党委专职副书记、副董事长。现任华阳新材料科技集团有限公司党委副书记、副董事长、总经理,山西华阳集团新能股份有限公司董事。
逯新保董事,董事会秘... 72.15 -- 点击浏览
逯新保,历任阳泉煤业(集团)有限责任公司发展计划部副部长,阳煤集团吉天利科技有限公司董事长,阳泉煤业(集团)有限责任公司发展计划部常务副部长,阳泉煤业(集团)有限责任公司改革考核部常务副部长,山西华阳集团新能股份有限公司综合部部长。现任山西华阳集团新能股份有限公司董事、董事会秘书。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2025-04-02阳泉煤业集团财务有限责任公司实施中
2024-08-23山西省寿阳县于家庄区块煤炭探矿权680000.00实施中
2023-01-07山西华阳碳材料科技有限公司(暂定名)90000.00实施中
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