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中船防务

(600685)

  

流通市值:206.18亿  总市值:354.79亿
流通股本:8.21亿   总股本:14.14亿

中船防务(600685)公司资料

公司名称 中船海洋与防务装备股份有限公司
上市日期 1993年09月22日
注册地址 中国广州市海珠区革新路137号船舶大厦1...
注册资本(万元) 14135063780000
法人代表 向辉明
董事会秘书 李志东
公司简介 中船海洋与防务装备股份有限公司是中国船舶集团有限公司属下的大型造船骨干企业之一,其前身是广州广船国际股份有限公司。公司于1993年在上海和香港上市,是中国第一家A+H股上市造船企业。 为推动行业兼并整合,实现战略性产能布局,增强综合竞争力,2014年、2015年,中船防务先后收...
所属行业 船舶制造
所属地域 广东
所属板块 军工-AH股-中字头-参股银行-预盈预增-融资融券-海工装备-国企改革-沪股通-航母概念-MSCI中国-富时罗素-标准普尔-债转股-中特估-央企改革
办公地址 中国广州市海珠区革新路137号船舶大厦15层
联系电话 020-81893807,020-81636688
公司网站 comec.cssc.net.cn
电子邮箱 comec@comec.cssc.net.cn
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
船舶行业1594125.6298.731494008.6299.10
其他(补充)20469.531.2713569.400.90

    

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-11-15 中原证券 刘智买入中船防务(6006...
中船防务(600685) 投资要点: 中船防务发布2023年三季度业绩公告:2023年前三季度营收约97.72亿元,同比增长33.88%;归属于上市公司股东的净利润约2420万元,同比增长1.92%。 营收快速增长,基本达到盈亏平衡点 2023年前三季度营收约97.72亿元,同比增长33.88%;归母净利润约2420万元,同比增长1.92%,扣非归母净利润-407万。 其中,第三季度单季度实现营业收入37.9亿,同比增长25.16%,归母净利润1153万,同比增长139.61%,扣非净利润-1955万。 公司今年营业收入增长快速,Q1-Q3营业收入分别增长68.27%、29.93%、25.16%。营业收入快速增长,过去几年船舶行业新接订单的复苏逐步传递到船舶企业营业收入层面,但由于目前交付的主要是前期船价相对低位、钢价低位、汇率高位时承接的订单,建造过程中的钢价变动及汇率波动,导致产品毛利相对较低,盈利能力并未体现。从公司近年财报看,今年三季报,随着公司近2年营业收入的快速增长,今年已基本达到盈亏平衡点。 毛利率尚未发生明显改善,盈利能力仍未回暖 2023年三季报公司毛利率6.81%,同比上升0.14pct。毛利率未明显改善的主要原因是部分完工产品为前期船价相对低位、钢价低位、汇率高位时承接,建造过程中的钢价变动及汇率波动,导致产品毛利较低,随着后续21年以后的高价位订单陆续交付,公司毛利率有望得到充分改善。 2023年三季报公司净利率0.35%,同比下降0.13pct。 2023年三季报公司加权ROE为0.15%,同比基本持平。 新船价格指数持续向上,造船三大指标持续向好,船舶景气周期到来,上市公司盈利有望开启修复 中船防务是中国船舶工业集团下大型骨干造船企业和国家核心军工生产企业,控股子公司黄埔文冲创建于1851年,有着172年的建厂史,130多年的军工史,是国内军用舰船、特种工程船和海洋工程的主要建造基地,中国疏浚工程船和支线集装箱船最大最强生产基地。 从2021年开始,船舶市场出现了明显的周期复苏,根据CNPI数据显示:中国新造船价格指数从2020年底的773点一路上涨到2023年10月底的1060。新造船价格指数一路上扬,逼近上一轮船舶周期的高峰水平。 造船三大指标也从2021年开始明显复苏,2021年全年造船新接订单量为6706万载重吨,同比增长131.8%。手持订单也从2021年触底反弹,2023年9月达到13393万载重吨,对比行业最低谷的2020年底接近翻倍。船舶行业订单需求快速增长,但交货能力并没有得到有效提升,造船完工量缓慢增长,根据上市公司2023年中报及公开业绩交流信息显示,2023年上半年公司新承接7型20艘造船订单,实现新接订单73.26亿元,同比增加132.94%,公司手持造船订单饱满,交船期最远已排至2027年。随着公司2021下半年以来承接的高价订单自今年起陆续交付,公司经营业绩也将逐步体现。 船舶行业周期较长,经历了漫长的行业低估,全行业持续亏损多年,产能退出明显,市场竞争格局明显改善,随着高价订单逐步交付,船舶制造行业有望实现量价齐增的周期复苏格局,企业盈利有望开启修复。公司作为船舶工业旗下核心资产,将充分受益船舶行业的周期复苏。 盈利预测与估值 公司是中国船舶工业集团旗下黄埔文冲等核心造船资产,充分受益船舶行业周期复苏,量价齐增的良好景气周期,未来几年有望迎来盈利修复。我们预测公司2023年-2025年营业收入预测分别为152.27亿、180.42亿、214.18亿,2023-2025年归母净利润预测分别为7.15亿、14.06亿、21.09亿,对应的PE分别为46.6X、23.7X、15.8X,公司即将迎来景气周期,盈利修复空间大,首次覆盖,给予公司“买入”评级。 风险提示:1:船舶行业需求不及预期;2:公司订单交付不及预期;3:原材料价格大幅波动;4:行业竞争加剧,毛利率下滑。
2023-11-10 西南证券 胡光怿,...买入中船防务(6006...
中船防务(600685) 投资要点 事件:中船防务公布2023年第三季度报告。2023年第三季度,公司实现营业收入37.9亿元,同比上涨25.2%,前三季度共实现营业收入97.7亿元,较上年同期同比增长33.9%;第三季度实现归属于母公司的净利润0.1亿元,前三季度共实现归母净利润0.2亿元。 中船防务是中国船舶集团有限公司属下的大型造船骨干企业之一,其前身是广州广船国际股份有限公司。公司于1993年在上海和香港上市,是中国第一家A+H股上市造船企业。为推动行业兼并整合,实现战略性产能布局,增强综合竞争力,2014年、2015年,中船防务先后收购了中船龙穴造船有限公司、中船黄埔文冲船舶有限公司,完成了对中船集团在华南地区优质造船资产的整合,实现境内核心军工资产上市,成为集海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科考装备四大海洋装备于一体的大型综合性海洋与防务装备企业集团。 船舶老龄化严重,刚性船舶替换需求将进一步支撑船舶制造需求。油轮、干散货船老龄化问题加剧,到2026年,约有超过25.2%的船舶船龄超过20岁。目前干散货船有合计超过8%的船舶船龄超过20岁,未来这一部分老旧船舶淘汰,刚性船舶替换空间较大。海运市场环保政策趋严,环保不达标船改造,更新同样将对造船市场产生重要影响。 船厂在手订单趋于饱和,船舶交付周期变长。随着船厂在手订单趋于饱和,在船厂有限的产能下,船东新下的订单需要等待空余产能,因此交付时间相较于之前变长,从全球以及中国船厂生产保障系数(在手订单/平均三年交付)来看,目前全球船厂的生产保障系数为2.89年,较22年上涨0.34年,而中国船厂的生产保障系数为3.46年,较22年上涨0.73年,也就是意味着中国的船厂目前产能利用率更高。 有限产能下,船价转为需求定价而非供给定价。船舶制造中原材料成本占到约6成,其中以钢板为主要原材料,回顾中国新造船价格,船价在很大程度上受船用钢板价格影响,然而随着钢价下降,新造船价仍处于高位,并没有受影响下跌,我们认为这是由于全球船厂产能收紧,小于需求,使得现在的船价主要由需求主导而非供给原料钢板主导。 盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年营业收入分别为149.8亿元、184.8亿元和215亿元,归母净利润分别为9.9亿元、19.4亿元、23.9亿元,EPS分别为0.70元、1.37元、1.69元。我们认为公司持续打造核心竞争力,开拓新的增长点,盈利能力有望进一步提升,给予2024年20倍PE,对应目标价27.4元。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:汇率波动风险、造船需求不及预期风险、原材料价格人工成本波动风险。
2023-07-12 浙商证券 王华君,...增持中船防务(6006...
中船防务(600685) 投资要点 中国船舶集团旗下唯一“A+H”平台,船舶总装龙头企业之一。公司是中国船舶集团下属大型骨干造船企业和国家核心军工生产企业,在液货船、支线集装箱船、特种船等领域技术先进,2022年船舶造修业务贡献约80%营收,其中集装箱船、散货船及特种船(其他)分别占造修船业务的30%、9%和61%。公司后续有望受益于行业景气上行、资产整合打开公司长期发展天花板。公司下属两大造船厂,实力强劲景气上行:黄埔文冲是我国重要的军用舰船、公务船、支线集装箱般船等多船型生产企业,建造多个系列军用舰艇及公务船;广船国际是中国华南地区最大、最现代化的综合舰船造修企业,也是国内首屈一指的军辅船生产保障基地,同时在特种船舶领域也有显著优势。两大子公司产能充足,船坞数量居国内造船厂前列,充分保障公司订单生产及交付;两大子公司技术先进,后续有望随行业发展获超额订单,获得超行业增速发展。 民船:多船型接力,置换、新增及环保需求共驱行业进入景气上行周期需求持续上行:1)产业链传导模式:集装箱运价上涨—箱船船东大幅盈利—箱船船东资债表改善---上游造船业大幅下单;同理,油轮因航线拉长、环保降速促油轮需求提升,导致运价上涨,船东盈利后加速下单;后期干散货船作为存量最大的一种主力船型,受制于产能船位有限,存在抢占产能而提前加速下单的预期,行业指数有望持续上涨;5月,克拉克森新造船价格指数突破170点,创2009年以来的新高,热门船型持续领涨。 供给现状:1)供给收缩:与上一轮周期相比,供给端大幅出清,产能持续向中韩转移,向头部企业转移,尾部产能显著出清,集中度提升;中国占全球造船业份额从上一轮周期约15%提升至本轮约50%;2)行业不断向头部集中(近十年CR10从40%提升至70%);3)扩产周期长、难度大,龙头公司2023-2027年业绩确定性强。 打造“中国特色估值体系”,船舶央企受益一带一路、中特估 市场持续打造“中国特色估值体系”,船舶制造公司随着盈利能力正逐渐进入上升区间,有望率先受益于“一带一路”及“中特估”;公司作为船舶集团旗下唯一港股上市平台,后期有望助力集团在打造国际化龙头企业、推动国企“出海”、提升集团全球化竞争力、加强军贸外贸方便起到关键性作用。 军船:“内生”中国蓝军建设装备大发展,“外延”资产整合打开发展天花板内需:我国海军由近海防御向远洋护卫持续转型,打造先进舰队是建设强大海军的基础保障。公司作为我国军用船舶最重要制造基地之一,有望持续受益于海军现代化建设;外贸:海军舰船出口预期乐观,看好军贸长期发展空间。 盈利预测及估值 预计2023-2025年公司归母净利润11.73/18.96/22.91亿元,同比增长70%、62%、21%,PE分别为55/34/28倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:造船需求不及预期、原材料价格波动、客户、市场利率等风险。
2022-09-01 华西证券 陆洲买入中船防务(6006...
中船防务(600685) 造船新周期已至的四大证据 (1)订单爆发式增长。2021年全球新船订单量从2020年的1058艘7500万载重吨急剧增加到1765艘1.32亿载重吨,创下过去10年来的次高纪录,2022年以来旺盛需求势头不减。(2)船价大涨。价格是供需最好的风向标,进入今年八月份,克拉克森新造船价格指数突破160点,创下自2009年3月以来的最高水平,主要原因是船位紧张。(3)船位排期普遍已经到2025-2026年。克拉克森研究表示,当前中国船厂手持订单饱满,大部分主要船厂船位排期已到2025年初。中国船舶公司副总经理兼董秘表示,其公司手持订单排期已到2026年。(4)以LNG船为代表的高附加值船型订单大增。俄乌冲突加剧了全球天然气市场的紧张和波动性,2021年LNG船新船订单量达到98艘,相比2020年的54艘增长81%。而这一数据2022年上半年就已达到了108艘。 造船新周期已至的三大原因 (1)2008年金融危机以来产能出清彻底,供给端大幅缩减。目前全球活跃船厂(年内接获新订单和/或交付新船的船厂)数量为274家,比2020年增加了4家,但仅为2007年最高约700家的40%左右。(2)上一轮周期制造的船大多面临拆解淘汰。目前中国船东的船队整体相对年轻,但也大约有11%的运力在20年船龄以上(全球:13%),4%为25年以上。(3)国际海事组织(IMO)环保方面的规定一方面加速了旧船拆解,另一方面造成有效运力减少,进而增加了对船队的需求。IMO新规将于2023年1月1日实施,预计85%的集装箱船都需要降低航速以满足EEXI的要求,有效运力预计减少6%-10%。还有一部分无论如何都不能达标的船舶则需要提前被拆解,这也一定程度促进了新周期的加速到来。 高价合同已锁定收入,毛利率有望大幅提升 2021年公司累计承接合同325.24亿元,同比增长248.3%。造船合同通常在订单签订后船舶价格不再变动。原材料钢材占造船成本比重在30%左右,其价格随行就市,通常是提前1个月采购下个月所需钢材。今年来看,造船厂普遍在生产前几年材料价格低位时的订单,而建造时钢价又急剧上升,盈利空间有限甚至亏损。而从明年开始,公司将开始高价合同船舶的制造交付,此外产能利用率提升带来规模效应。若钢价在建造期无大幅上涨的情况,公司迎来高毛利率的确定性就比较强。 军船数量提升空间较大,公司现迎多重利好 黄埔文冲产品包括护卫舰和登陆艇等多种舰船,中美舰艇数量当前仍有较大差距。根据《TheMilitaryBalance2022》数据显示,中国在航空母舰、巡洋舰、驱逐舰和护卫舰(FFG)等大型舰船以及两栖舰艇、登陆艇等小型舰艇方面与美国还有明显差距,未来存在较大提升空间。 公司层面的利好:(1)财务费用大幅降低。旺盛需求下买方市场已转为卖方市场,预收款大幅增加,财务费用显著降低。(2)汇率利好。今年以来人民币对美元持续贬值,贬值最大幅度达8.8%,对于公司以美元结算的出口业务形成利好。(3)材料成本下降。今年以来钢板价格持续下降,目前已降至21年初价格,对2023年交付船舶的利润产生正向影响。(4)产能利用率提升,收入增长的同时形成规模效应。过去几年行业下行期间公司毛利率极低甚至为负,公司造的越多甚至亏得越多,因此产能利用率一直处于较低水平。当下量价齐升的上行期产能利用率将大幅提升。 投资建议 当前造船行业新船订单暴涨,船位紧缺,全球造船厂订单普遍已经排到了2025-26年,供不应求的局势下船价上涨至少30%,行业景气周期明显已至。公司2021年交付的订单只是以前年份的低价船,并且21年钢价大幅上涨,在这样的背景下公司集装箱船和散货船毛利率均提高20个百分点左右。收入端,当前订单饱满产能利用率大幅提升,带动收入和规模效应的提升。利润端,近两年签订的高价船将在2023年开始集中交付,毛利率将进一步大幅提升,我们认为公司实现量利齐升较为明确。我们预计2022-2024年分别实现营业收入126.49/146.71/170.98亿元,归母净利润1.24/6.13/13.83亿元,同比增长56.8%/392.8%/125.5%,EPS为0.09/0.43/0.98元,对应2022年8月31日20.31元/股收盘价,PE分别为231/47/21倍。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 原材料价格上涨的风险;疫情影响生产进度的风险等。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
向辉明董事长,法定代... 143.91 -- 点击浏览
向辉明,男,1966年3月出生,研究员级高级工程师。1988年毕业于华中理工大学,同年加入广州文冲船厂有限责任公司,2004年取得工商管理硕士学位。历任广州文冲船厂有限责任公司企管部经理、总经理助理、副总经理、党委书记、总经理、董事长;中船黄埔文冲船舶有限公司总经理。现任中船黄埔文冲船舶有限公司董事长、党委书记;中国船舶工业股份有限公司董事;本公司董事长。
陈利平总经理,执行董... 110.64 -- 点击浏览
陈利平,男,1967年11月出生,研究员级高级会计师、高级经济师。1989年7月毕业于哈尔滨工业大学精密仪器专业,获得工学学士学位;2002年毕业于华南理工大学工商管理专业,获得硕士研究生学位。历任广州文冲船厂有限责任公司财务部副经理、副总会计师、总会计师;广州广船国际股份有限公司总会计师、董事会秘书、董事;中国船舶工业集团有限公司审计部副主任;广船国际有限公司总会计师。现任中船黄埔文冲船舶有限公司董事;广船国际有限公司董事;本公司董事、总经理。
张俊雄执行董事 -- -- 点击浏览
张俊雄,男,1964年8月出生,高级工程师。1986年7月毕业于江苏镇江船舶学院船舶电气化专业,获得工学学士学位;2008年毕业于江苏科技大学工业工程专业,获得工程硕士学位。历任广州中船黄埔造船有限公司修船事业部经理、总经理助理兼经营部总经理,中船黄埔文冲船舶有限公司总经理助理、副总经理、总法律顾问(兼)。现任华隆国际船舶有限公司、华顺国际船舶有限公司董事、董事长,中国船舶集团华南船机有限公司董事;本公司董事。
李志东董事会秘书 96.25 -- 点击浏览
李志东,男,1966年4月出生,高级工程师。1987年7月毕业于上海交通大学船舶工程专业,获得工学学士学位;1997年11月年毕业于中欧国际工商学院工商管理专业,获得硕士研究生学位。历任广州广船国际股份有限公司办公室主任、总法律顾问、总经理助理、董事会秘书、香港公司秘书,公司党总支书记;现任公司董事会秘书、香港公司秘书。
任开江非执行董事 26.05 -- 点击浏览
任开江,男,1967年3月出生,研究员级高级工程师,工商管理硕士。历任江南造船(集团)有限责任公司钢机部营业部副主任、主任;中船江南重工股份有限公司营业部主任、总经理助理、副总经理;中船钢构工程股份有限公司副总经理;中船科技股份有限公司副总经理;中船第九设计研究院工程有限公司监事。现任重庆川东船舶重工有限责任公司董事;中船科技股份有限公司董事;本公司董事。
陈激非执行董事 -- -- 点击浏览
陈激,男,1967年9月出生,研究员级高级工程师。1989年毕业于上海交通大学船舶工程专业,获得工学学士学位;2001年毕业于华南理工大学工商管理专业,获得硕士学位。历任广州广船国际股份有限公司修船事业部经理助理、重型机械工程事业部副经理、广州广船国际股份有限公司董事、副总经理、党委副书记、纪委书记、工会主席、广船国际有限公司纪委副书记、广州造船厂有限公司党委书记、广州文冲船舶修造有限公司董事长。现任广船国际有限公司总经理、党委副书记;中国船舶工业股份有限公司董事;本公司董事。
顾远非执行董事 -- -- 点击浏览
顾远,男,1969年10月出生,高级经济师。1992年毕业于北京经济学院,同年加入中国运载火箭技术研究院工作,2001年取得北京理工大学工商管理硕士学位。历任中国运载火箭技术研究院民品总公司综合处、财务处、经管处副处长、处长;中国航天万源国际(集团)有限公司总裁助理兼北京万源工业有限公司总经理;研究院经营投资部副部长;中国长征火箭有限公司常务副总裁、党总支书记;中国船舶工业集团有限公司经营管理部副主任;中船科技股份有限公司董事。现任中国船舶集团有限公司资产管理部副主任;中国船舶集团实业控股有限公司董事;上海远望航运有限公司董事、副董事长;本公司董事。
喻世友独立非执行董事... 20 -- 点击浏览
喻世友:男,1956年3月出生,教授。1987年毕业于华中理工大学西方经济学专业,获得硕士学位。历任武汉照相机快门厂团委副书记;华中理工大学经济系副教授、系副主任;中山大学岭南学院教授、国际金融贸易系系主任、国际商务系系主任、副院长;中山大学财务与国资管理处处长、校长助理、党委常委、副校长、党委副书记、纪委书记。现任广州南方学院院长、党委副书记,云康集团有限公司独立董事。2018年2月12日开始担任公司独立董事,同时,在第十届董事会薪酬与考核委员会担任主任委员职务、在审计委员会担任委员职务。
尹路非执行董事 -- -- 点击浏览
尹路,男,1973年12月出生,研究员级高级工程师,大学本科学历,1996年本科毕业于哈尔滨工程大学生产过程自动化专业,2007年硕士毕业于哈尔滨工程大学船舶与海洋工程专业。历任大连造船新厂质量处经理,大连新船重工有限责任公司质量部总装制造二部检验室主任、质量部综合管理科副科长、科长,大连船舶重工集团有限公司质量管理二部副部长、质量部副部长、部长,中国船舶重工集团有限公司质量安全环保部副主任,中国船舶集团有限公司质量安全环保部副主任,中国船舶集团有限公司科技委副秘书长;现任中国船舶集团有限公司质量安全环保部副主任;本公司董事。
林斌独立非执行董事... 20 -- 点击浏览
林斌,男,1962年9月出生,会计学教授,澳大利亚资深注册会计师。1984年毕业于江西财经大学会计系,获得学士学位;1997年毕业于厦门大学会计系,获得博士学位。历任华东交通大学经管系教师;中山大学管理学院会计学系主任,MPAcc中心主任。现任中山大学管理学院教授;广州地铁设计研究院股份有限公司独立董事;本公司独立非执行董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-08-31广船国际有限公司28485.80实施中
2023-06-02中船财务有限责任公司18184.97实施中
2022-08-31广西文船重工有限公司(暂定名)42000.00实施中
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