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舍得酒业

(600702)

  

流通市值:460.32亿  总市值:462.14亿
流通股本:3.31亿   总股本:3.32亿

舍得酒业(600702)公司资料

公司名称 舍得酒业股份有限公司
上市日期 1996年05月24日
注册地址 四川省射洪市沱牌镇沱牌大道999号
注册资本(万元) 33200
法人代表 蒲吉洲
董事会秘书 张伟
公司简介 舍得酒业股份有限公司作为“中国名酒”企业和川酒“六朵金花”之一,舍得酒业是白酒行业第三家全国质量奖获得者和第三家上市公司,并以“生态酿酒”和“12万吨老酒”两大优势而为业内著称。与此同时,舍得酒业拥有“沱牌”、“舍得”两个驰名中外的白酒品牌,“沱牌”以累计销售超过50亿瓶成为一代...
所属行业 酿酒行业
所属地域 四川省
所属板块 成渝特区-QFII重仓-基金重仓-融资融券-MSCI中国-富时罗素-标准普尔-白酒-C2M概念-百元股...
办公地址 四川省射洪县沱牌镇沱牌大道999号
联系电话 0825-6618269
公司网站 www.tuopaishede.cn
电子邮箱 tpzqb@tuopai.biz

    舍得酒业2022年半年度实现主营收入30.25亿元,比上年增长26.51%。

最近报告期收入占比2021-12-31
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  • 酒类92.78%
  • 玻瓶7.22%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
酒类457720.54 92.11% 84512.33 76.66%
玻瓶35654.21 7.17% 24545.59 22.26%

    舍得酒业最近3个月共有研究报告15篇,其中给予买入评级的为13篇,增持评级为2篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-09-29 国信证券... 陈青青...买入事项:事件:据...
事项: 事件:据微酒消息, 9月 22日, 成都盛世品味供应链有限公司发布《关于第五代品味舍得价格调整的通知》,通知显示, 52度第五代品味舍得 500ml 开票价格上调 20元/瓶。 国信食饮观点: 1) 第五代品味舍得战略性提价, 稳固价盘的同时或可助力全年回款任务加速达成; 2) 公司经营稳健, 看好国庆宴席回补, 基本面有望持续边际改善; 3) 投资建议: 老酒战略支撑下公司品牌成长势能仍足, 有望持续享受次高端酒升级扩容红利, 全国化扩张下看好公司中长期业绩弹性持续释放。 我们 预 计 2022-2024年 公 司 营 收 为 63.6/82.4/102.2亿 元 (同 比 +28%/29%/24% ) , 归 母 净 利 润 为16.1/22.0/28.8亿元(同比+30%/36%/31%) , EPS 为 4.86/6.63/8.68元, 当前股价对应 PE 为 28/21/16x,维持买入评级。 评论: 第五代品味舍得战略性提价, 稳固价盘的同时或可助力全年回款任务加速达成目前第五代品味舍得在遂宁大区、 河南等多地有统一的提价行为(目前第五代品味舍得在四川、 河南、 山东等地集中导入, 东北等地暂未导入) , 主要系: ①2022年以来公司持续控货挺价, 目标实现品味舍得顺价销售, 本次第五代品味舍得提价也是公司呵护价盘的必然之举; ②竞品水晶剑在 Q3有提价行为, 预计下半年仍有一次提价动作, 而舍得作为川酒金花之一, 价盘上需要跟随竞品以持续拉升品牌价值; ③当下临近国庆旺季, 五代舍得上调终端供货价有助于加速渠道回款, 确保全年任务高质量达成。 公司经营稳健, 看好国庆宴席回补, 基本面有望持续边际改善从基本面来看, 舍得经过 Q2基本面压力测试后, 最艰难的时刻或已过去: ①从三季度来看, 白酒消费场景整体在环比复苏, 预计舍得 Q3回款同比保持双位数以上增长; ②四川疫情虽对公司大本营销售造成一定影响, 但预计国庆能形成一定宴席回补。 当下市场或担心公司实控人复星集团的流动性问题, 我们认为: ①舍得是复星旗下重要的优质资产, 金徽酒的出售有利于解决同业竞争问题, 也有利于舍得发展; ②复星的舍得股权质押率较低, 目前看复星的财务压力传导到舍得的风险较小。 投资建议: 看好公司持续享受次高端酒升级扩容红利, 维持“买入” 评级老酒战略支撑下公司品牌成长势能仍足, 中长期看好未来全国化稳步推进带动业绩稳健增长。 维持此前盈利预测, 我们预计 2022-2024年公司营收为 63.6/82.4/102.2亿元(同比+28%/29%/24%) , 归母净利润为16.1/22.0/28.8亿元(同比+30%/36%/31%) , EPS 为 4.86/6.63/8.68元, 当前股价对应 PE 为 28/21/16x, 维持买入评级。
2022-09-07 天风证券... 刘章明...买入复星入主重振...
复星入主重振品牌价值,管理层革新事半功倍。 2020年 12月,复星集团通过豫园股份竞得四川沱牌舍得集团 70%股权,入主公司。 2020年疫情之下营收和净利润实现双增, 2021年业绩迎来高速增长,营收/归母净利润分别同比增长 83.8%/114.3%。新老管理人员组建的领导班子结构合理,优势互补,有助于舍得复兴目标的加速实现。 舍得沱牌双轮驱动, 老酒战略积极落地。 2016-2021年,公司营收净利润持续增长,销售费用率、管理费用率波动式下降,毛利率呈上升趋势。近年来中高档酒贡献大多营收,低档酒增长势头显著,形成舍得向上,沱牌向下的品牌格局,弥补前期不重视沱牌的误区。 老酒市场日益发展, 据中国酒业协会, 2021年市场规模估计超千亿。 1976年起,公司大量优质基酒沉淀, 2021年库存量达到 12万吨左右,成为中高档酒品质实力保障。 公司老酒营销策略落地,积极培育消费者。 舍得:老酒高端品牌树立形象,舍得核心单品持续放量。 公司成立老酒事业部,通过布局高端价格带提升品牌建设和品质建设,从而提升溢价能力。高端和超高端酒发挥舍得自身优势特质, 推出陈香型和酱香型白酒,通过圈层营销服务于高端客户。次高端酒以品味舍得和智慧舍得为核心大单品, 辅以各自升级版(藏品),品质得到行业专家和消费者认可,受益于次高端扩容,我们期待舍得次高端产品持续放量。 沱牌:光瓶酒市场增速可观, 特级 T68和六粮打造高性价比。 中国光瓶酒市场自 2013年起一直处于高速发展态势, 2013-2021年 CAGR为 13.77%。同时,光瓶酒主要价格带上移,我们可以预见 50-100元的高线光瓶酒将成为光瓶酒主流价格带。 沱牌特级 T68和沱牌六粮精准切入高线光瓶酒赛道,以高性价比展现出两款产品的核心竞争力。 积极拓宽渠道,以点带面辐射全国。 省内外经销商快速扩张, 2021年经销商数量拓展至省外 1785家、省内 467家。 2021年,公司坚持“聚焦川冀鲁豫、提升东北西北、突破华东华南”的策略,在聚焦核心区域的同时, 通过多战略来加快品牌的全国化布局。 投资建议: 我们预计公司 2022-2024年实现营业收入 65.25/88.02/109.22亿元,同比增长 31.31%/34.90%/24.09%,实现归母净利润 17.22/24.14/30.54亿元,同比增长 38.23%/40.21%/26.50%, EPS 分别为 5.19/7.27/9.20元/股,采用可比估值法,考虑到复星入主赋能效果显著,公司双品牌战略和老酒战略逐步落地,产品结构升级, 沱牌曲酒有望迎来高速发展,我们给予公司 22年 40倍 PE,目标价 208元,维持公司“买入”评级。 风险提示: 疫情反复影响动销, 老酒战略实施不及预期, 市场竞争加剧。
2022-08-21 太平洋 李鑫鑫...买入公司发布2022...
公司发布2022年中报,2022H1营业收入30.3亿元(+26.5%),归母净利润8.4亿元(+13.6%),扣非归母净利润8.1亿元(+11.4%)。 2022Q2营业收入11.4亿元(-16.3%),归母净利润3.0亿元(-29.7%),扣非归母净利润2.9亿(-31.3%)。 报表分析:2022Q2,公司单季度销售收现13.1亿,同比-3.7%,好于营收增速;应收账款及票据2.0亿元,同比+0.3亿元(+18.9%),环比-0.2亿元(-11.0%);预收款项+合同负债+其他流动负债5.0亿元,同比+0.8亿元(+18.6%),环比+0.4亿元(+9.7%)。 点评:收入分析:疫情影响+控货保价下中高档酒类增速受压制。 22H1,公司实现营收30.3亿元,同比+26.5%(Q1:+83.3%,Q2:-16.3%)。 1)分产品:2022H1,中高档酒收入24.1亿(+28.2%),低档酒收入4.2亿(+31.1%);2022Q2,中高档酒收入8.3亿(-21.1%),低档酒收入2.1亿(-2.5%),中高档酒收入增速下降主要由于疫情影响下宴席等消费场景减少以及中高档酒舍得系列积极控货挺价以保持渠道健康稳定所致。;2)分渠道:2022H1,批发代理渠道收入26.3亿(+30.4%),电商销售渠道收入1.9亿(+8.0%);2022Q2,批发代理渠道收入9.7亿(-18.1%),电商销售渠道收入0.7亿(-14.3%);3)分地区:2022H1,省内、省外、电商收入+31.4%、+29.8%、+8.0%;2022Q2,省内、省外、电商收入-3.3%/-23.9%/-14.3%,省外市场受损较重主要由于其受疫情影响相对较重以及物流受限所致;4)经销商:公司上半年新增经销商537家,减少333家,期末经销商数量达2456家,较2022Q1末增加47家。 盈利分析:中高档酒占比下降为Q2盈利受损主因。 2022H1,公司毛利率为78.2%(-0.6pct)。销售费用率17.4%(+2.8pct,主要由于广告宣传及市场开发费+3.1pct影响),管理费用率10.0%(+0.5pct),研发费用率0.8%(+0.0pct),财务费用率-0.7%(-0.1pct)。归母净利率27.6%(-3.1pct),扣非归母净利率26.8%(-3.6pct),销售费用率的提升是公司上半年净利率下滑的主因;2022Q2,公司毛利率为73.8%(-5.9pct),Q2毛利率的下滑主要受产品结构变化(中高端酒占比下降)影响。销售费用率15.6%(+1.1pct,加大营销投入),管理费用率9.1%(-0.8pct),研发费用率1.4%(+0.6pct),财务费用率-1.0%(-0.4pct),归母净利率26.7%(-5.1pct),扣非归母净利率25.8%(-5.6pct),毛利率的下降是公司Q2净利率下滑的主因。 2022年展望:疫情冲击有所缓和,下半年中高档酒有望放量。1)收入端:中高档酒舍得系列上半年控货挺价,渠道健康发展,下半年有望放量;2)成本端:随着中高档酒舍得系列产品放量,公司产品结构优化,毛利率有望得到提升;3)利润端:受益于毛利率稳中有升,下半年利润增速有望高于收入增速。 长期逻辑:渠道产品品牌共振,老酒战略可期。1)产品端,公司在国内率先打造了生态酿酒工业园,在老酒储量、生态酿酒、技术质量方面全国领先。优质老酒的战略储备为公司打造老酒品类第一品牌,实现中高端白酒销量的倍量级递增奠定了基础。2)渠道端,公司瞄准中高端白酒市场,聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场,覆盖1000+一级经销商及数万家烟酒店渠道,并不断拓展电商、C2M、企业团购、现代商超、餐饮等新渠道,全渠道销售能力不断提升。同时,公司老酒“3+6+4”营销策略,提升了经销商盈利水平,帮助稳固厂商关系。3)品牌端:公司经过多年积累,构建了以“舍得”、“沱牌”为两大核心品牌,致力于将“舍得”打造为老酒品类第一品牌和次高端价位龙头,将“沱牌”打造为最具性价比的大众名酒品牌,双品牌共同推进公司的长期发展。 盈利预测与估值:公司对舍得系列积极控货挺价,有望站稳次高端白酒价格带,同时渠道进行精细化管理,下半年成果显现,渠道有望放量。长期看,公司持续享受次高端扩容以及消费升级红利,产品渠道品牌端改革同步推进,快速增长可期。我们预计公司2022-2024年收入增速为分别为28%、31%、25%,归母净利润增速分别为为35%、35%、30%,EPS分别为5.05、6.81、8.87元/股,按照2023年业绩给予35X估值,一年目标价238.5元,维持公司“买入”评级。 风险提示:疫情反复风险,行业竞争加剧,渠道开拓不及预期,中高端酒销售不及预期。
2022-08-18 平安证券... 张晋溢...增持 事项:22H1公...
事项: 22H1公司实现营业收入 30.3亿元,同比+26.5%;实现归母净利润 8.4亿元,同比+13.6%。22Q2公司实现营业收入 11.4亿元,同比-16.3%,实现归母净利润 3.1亿元,同比-29.7%。 平安观点: 疫情抑制宴席聚饮消费,Q2白酒收入下滑 18%。22Q2公司营业收入同比-16.3%;归母净利润同比-29.7%。分产品看,22Q2白酒收入同比下降18%至 10.4亿,其中中高档酒收入同比下降 21.1%至 8.3亿,低档酒收入同比下降 2.5%至 2.1亿。中高档酒受损严重,主要系二季度疫情影响,宴席聚饮等消费场景受到较大抑制。自 6月起消费场景与需求逐步恢复,叠加今年中秋国庆双节错位拉长消费周期,展望 Q3旺季,若疫情得到有效控制,宴席回补有望带来销量释放。同时,公司加快空白地区招商,开展川渝会战拉动沱牌系列增长,在库存低位+价盘良性+招商持续的背景下,下半年公司轻装上阵,全年业绩目标仍有望达成。 控货挺价维持库存良性,带动渠道信心恢复。截止 22Q2,公司经销商数量环比净增加 47家至 2456家。分地区来看,22H1省内市场实现营业收入 7.6亿元,同比+31.4%;省外市场实现营业收入 18.7亿元,同比+29.8%。报告期间公司强调库存管理,舍得系列采取控货挺价,沱牌在低基数下周转良好,整体库存水平良性。公司在渠道层面推进大平台商建设,针对渠道控量、顺价、防串货采取一系列措施,保障渠道利润,有效带动渠道信心恢复。老酒采用“3+6+4”策略降低渠道库存压力,建设八大共享仓降低打款发货周期,减少渠道资金压力,同步加快全国化招商节奏,针对薄弱和空白市场布局采用会战模式,加速渠道渗透。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-09-30 中泰证券... 范劲松,...增持8月线下商超数...
8月线下商超数据统计披露,我们重点对白酒、调味品、啤酒、乳制品、速冻食品以及乳制品板块线下商超数据进行分析。白酒行业动销良好,龙头均价坚挺。调味品行业动销较弱,龙头稳健增长。 啤酒行业量价齐升,旺季动销较好。乳制品行业液奶整体平稳,奶酪量增价减。 冷冻食品行业需求平稳,龙头增长稳健。 白酒行业: 动销良好,龙头均价坚挺。 高端酒方面, 贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为 9.57、 6.60、 1.21亿元,分别同比增长 137.56%、 96.83%、 23.37%。 次高端酒方面,汾酒销售额为 1.66亿元,同比增长 52.79%;区域酒方面,洋河、古井贡销售额分别为 2.04、 5.27亿元,分别同比+11.87%、 +25.12%。 调味品行业: 动销较弱,龙头稳健增长。 8月线下商超渠道酱油销售额为 14.13亿元,同比上涨 0.42%;醋销售额为 4.27亿元,同比上涨 0.96%;料酒销售额为 2.09亿元,同比下降 7.16%;调味粉销售额为 2.99亿元,同比下降 7.56%;调味酱销售额为 10.37亿元,同比下降 2.36%;火锅底料销售额为 3.08亿元,同比上涨 0.34%。 海天味业销售额为 8.47亿元,同比上涨 2.54%;千禾味业销售额为 1.86亿元,同比上涨 8.06%。复合调味品方面,天味食品销售额为 0.69亿元,同比上涨 5.30%。 啤酒行业: 量价齐升,旺季动销较好。 8月线下商超渠道啤酒销售额为 16.78亿元,同比上涨 11.63%。具体来看,销售额方面,青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒销售额分别为 4. 10、 3.37、 0.18亿元,分别同比上涨 18.38%、 22.04%、 27.98%。 乳制品行业: 液奶整体平稳,奶酪量增价减。 8月线下商超渠道液体奶销售额为 77.36亿元,同比上涨 0.61%,销售量同比上涨 0.24%,均价同比上涨 2.92%;酸奶销售额为 55.89亿元,同比下降 3.66%,销售量同比下降 7.51%,均价同比下降 2.26%; 奶油奶酪销售额为 7.54亿元,同比上涨 0.48%,销售量同比上涨 3.13%,均价同比下降 2.88%。伊利 7月线下销售额为 42.94亿元,同比增加 3.37%;蒙牛乳业销售额为 38.36亿元,同比上升 3.72%;妙可蓝多销售额为 2.71亿元,同比增加17.05%。 冷冻食品行业: 需求平稳,龙头增长稳健。 8月线下商超渠道速冻食品销售额为 21.45亿元,同比上涨 4.44%。具体来看,销售额方面,三全食品、安井食品分别为 4.80、2.45亿元,分别同比+10.83%、 +14.02%。 风险提示: 宏观经济下滑风险、食品安全风险、行业政策风险、研报使用的信息更新不及时的风险、 第三方机构信息的真实、准确性或存在一定的可信性风险。
2022-09-30 国信证券... 陈青青,...不评级新股速递: 佐...
新股速递: 佐餐卤味赛道上市第一股, 自华东迈向全国。 ①行业情况: 佐餐卤味赛道规模超千亿, 在供需综合因素的促进下未来有望实现加速增长, 复合增速超 10%; 行业竞争格局极度分散(CR5仅 4.1%) ,行业优势企业大多仍处在区域性发展阶段, 未来集中度提升空间大。 ②公司介绍: 公司为佐餐卤味上市第一股, 家族企业股权相对集中, 聘请职业经理人负责公司经营管理, 并搭建员工控股平台激励核心骨干。分产品看,公司产品以鲜货为主,其中夫妻肺片与整禽类为核心单品(收入占比超 50%); 分地区看, 华东为核心基地市场(占 75%) , 公司领先行业开启全国化扩张。 ③商业模式: 公司采取两级销售网络的经销加盟模式, 门店的加盟扩张与经营管理全权交由地区对应的一级经销商负责, 公司专职产品研发与供应链管理, 各司其职给与门店更大支持。 ④竞争优势: 公司先发优势明显。 在产品端, 公司产品口味独特产品力领先,帮助品牌形象的树立与卡位, 积年沉淀下消费者基础深厚。 在销售网络端,公司已初步完成全国销售网络的搭建, 地区覆盖面广、 终端渗透能力强。 在供应链端, 公司背靠五大生产基地延伸上下游, 成本优势显著。 白酒: 中秋疫情影响已靴子落地, 基本面逐季复苏趋势较明确。 我们看好下半年白酒公司基本面边际改善。 短期看, 今年中秋国庆间隔较长, 旺季周期长, 预计宴席等消费会有部分回补, 且去年基数较低中长期看, 行业结构性景气和扩容趋势不变, 高端和次高端价格带持续扩容, 高端酒有能力穿越周期, 次高端和地产酒的业绩弹性还没有完全释放。 大众品: 消费场景稳步修复, 需求边际改善趋势明显。 随着疫情逐步缓解、终端需求回暖、 提价逐步落地、 成本下行、 企业改革成效逐渐显现, 企业的基本面有望逐步修复, 建议持续关注餐饮供应链需求的恢复情况。 投资建议:建议积极布局高业绩确定性标的, 预期低点后静待估值切换行情。 从基本面角度看, 2022Q2是消费需求的低点, 全年或呈现“前低后高” 趋势。 从情绪角度看, 中秋动销表现基本符合预期, 静候消费板块情绪迎来向上拐点。 从配置角度看, 下半年继续围绕业绩确定性和消费复苏弹性来展开, 持续看好白酒板块切换到基本面改善驱动的 EPS 修复行情。 个股推荐: 白酒板块, 从业绩确定性和弹性兼具的角度优选贵州茅台、 泸州老窖、 山西汾酒、古井贡酒。 大众品板块, 建议重点关注受益于需求回暖、 成本下行、 提价落地的改善型标的, 如青岛啤酒、 重庆啤酒、 海天味业、 涪陵榨菜; 及处于高增长细分赛道中的成长型标的, 如立高食品、 甘源食品等。 风险提示: 疫情反复风险, 宏观经济增速放缓风险, 需求不及预期风险等。
2022-09-29 华安证券... 杨苑,陈...未知市场表现上周...
市场表现上周食品饮料板块指数整体下跌为-0.76%,在申万一级子行业排名第8,分别跑赢沪深 300指数 0.45%、上证综指 1.19%。子行业中,保健品(-4.52%)、零食(-5.08%)、啤酒(2.23%)、肉制品(-2.99%)、乳制品(-1.26%)、烘焙食品(-0.92%)、白酒(-0.60%)、调味品(-3.58%)、软饮料(-1.20%)、其他酒类(9.31%),零食板块领跌,软饮料板块跌幅居中、其他酒类板块表现较好。沪深 300的 PE 值为10.62,非白酒食品饮料的 PE 值为 32.70,白酒 PE 估值为 35. 14。 投资推荐行业观点:8月社零数据显示消费整体延续环比改善态势,且当前企业、经销商以及消费者对于疫情的敏感度都在降低,我们认为消费复苏的方向不会改变,但复苏的强度仍然与宏观经济形势与政策力度相关,后续消费复苏的斜率有待进一步观察。当前时点,基本面与情绪面均处于底部区间,下行空间有限,我们认为对于优质消费品公司的经营韧性与未来复苏的弹性可更加乐观一些,建议积极关注左侧布局机会。 大众品:1)调味品:行业收入端,8月社零餐饮增速同比转正,餐饮场景同比修复。但 9月以来深圳、成都疫情反复,疫情仍存在一定的扰动因素,影响 B 端整体销售拓展及进度,费用方面,预期行业加速降本增效,提升费效比,提升盈利能力。展望 Q4,关注国庆期间消费场景和消费数据的具体表现,把握板块低基数效应与成本下行双主线,从行业长期发展的角度,关注下沉市场覆盖率的变化。推荐龙头海天味业,市占率逆势提升,0添加系列上市以来动销较好,看好公司在餐饮场景复苏中的需求改善。2)乳制品: Q3以来,龙头动销逐月改善趋势明显,品类表现分化。我们认为 Q4液态奶需求有望延续 Q3改善趋势,同时明年春节提前带来 Q4备货前置,收入端仍然具备一定的确定性,液态奶业务关注基本盘增长表现,把握鲜奶渗透率提升的结构性增长点;奶粉行业新国标批文逐步释放,关注新鲜度调整进程。奶价方面预判 Q4表现平稳,动销端费用预期平稳,把握盈利能力提升逻辑,推荐龙头伊利股份。3)啤酒:中长期维度看,啤酒行业高端化的方向明确,目前 6-8、8-10元价格带增长速度显著快于行业整体,下沉市场结构升级明显,高端化战略落地的横向纵向空间均较为宽广,行业盈利能力仍将得到强化。我们建议弱化短期疫情扰动,继续推荐全年业绩有保障、中长期高端化逻辑清晰的啤酒板块,推荐青岛啤酒、华润啤酒,重点关注重庆啤酒、燕京啤酒。4)卤制品:当前疫情成为行业经营的最大扰动因素,参考海外国家走过的防疫路线来看,未来疫情影响逐步弱化、防疫更加精细化的方向值得期待。上半年休闲卤味公司收入、成本、费用端压力已集中释放,下半年随疫情趋势向好以及费用收窄,龙头公司业绩有非常明显的改善空间,静待疫情扰动趋势性弱化后行业经营环境持续回暖。当前估值层面悲观预期已经充分反映,建议布局经营韧性强的卤制品龙头绝味食品、周黑鸭。5)休闲食品:行业上半年普遍面临成本高位的压力,短期可关注大宗商品价格下行带来休闲食品公司利润的修复。中长期来看,行业渠道体系与消费习惯正发生较快变化,优秀企业及时反应,前端积极调整渠道与产品战略以顺应市场变化,后端不断夯实供应链基础力图降本提质增效,有望在此轮渠道变革中加速提升市场份额,体现较强成长性。推荐瓜子/坚果动销旺盛、提价传导顺畅,下半年盈利能力有望逐步提振的洽洽食品,重点关注新兴渠道放量快、渠道下沉稳步推进的盐津铺子。 白酒:1)高端/次高端白酒:高端白酒目前回款、发货进度平稳(茅五泸均 80%+,泸州老窖国窖、窖龄、特曲销售公司下发停货通知),库存整体良性(茅台半个月左右、五泸 1.5月左右),动销刚需有保证(普遍反应中秋期间仍有正增长),因此确定性机会仍强,预计全年业绩无需担忧;次高端部分存在一定分化,继续推荐①下半年留有发力空间②主战区经济相对向好、疫情影响较小③长期模式无虞,23年估值换档有性价比的优质弹性标的。重点推荐:贵州茅台、五粮液、山西汾酒,建议关注:舍得酒业。2)区域白酒:动销弱复苏,把握确定性。 受疫情反复影响,中秋动销呈弱复苏趋势,礼赠团购及商务场景消费相对稳定,宴席消费较弱,苏、皖地区整体动销同比有所承压。预计今年国庆宴席消费较为平稳,环比持续改善。回款方面,龙头酒企进度顺利,国庆节前将完成全年目标,二线酒企仍有 15-20%任务待 Q4完成。库存方面,当前经销商压力相对较大,终端烟酒店库存相对合理但补货意愿不强,节后整体库存同比有所提升,建议观察国庆节终端补货意愿及节后库存去化节奏。产品方面,结构优化与升级持续推进,二线酒企向上升级节奏相对放缓。我们看好省内经济独立增长行情叠加次高端价位扩容红利、管理层面改善的江苏、安徽龙头酒企。推荐回款完成顺利、产品优化升级的洋河股份、古井贡酒,建议关注具备弹性空间的迎驾贡酒、今世缘。 行业重点数据白酒方面:上周茅台整箱与散瓶批价分别为 3080元和 3750元,环比分别下降 20元和增长 6元。五粮液批价 980元/瓶,与上周相比持平。国窖 1573批价 920元/瓶,环比持平。 食品方面: 9月 23日,仔猪、猪肉、毛猪价格分别为 25.83元/公斤、30.90元/公斤、25.20元/公斤,同比分别变化 4.8%、87.8%、62.3%,仔猪、猪肉、毛猪环比分别变化 0.2%、0.3%、7.6%。2022年 7月(截至目前最新),进口猪肉数量为 13.84万吨,同比下降 46.85%,环比增长 13.72%。2022年 7月(截至目前最新),生猪定点屠宰企业屠宰量2119万头,同比下降 3.46%,环比下降 12.18%。 风险提示国内疫情防控长期化的风险;重大食品安全事件的风险。
2022-09-28 东吴证券... 张潇,邹...增持雾芯科技披露 ...
雾芯科技披露 2022H1中报。 雾芯科技 2022H1实现营业收入 39.48亿元,同比-20.07%;归母净利润 11.66亿元,同比+109.28%; 经调整后(Non-GAAP)净利润 9.97亿元,同比-21.04%。 分季度来看, 2022Q2实现营业收入 22.34亿元,同比-12.10%; 归母净利润 4.61亿元,同比-44.06%; 经调整后(Non-GAAP)净利润 6.35亿元,同比-2.62%。 国内政策过渡期行业龙头短期收入承压。《电子烟强制性国家标准》将在 2022年 10月 1日起实施, 政策过渡期旧产品去库导致电子烟行业内公司短期收入有所承压。除雾芯科技外, 2022H1制造端龙头思摩尔国际收入同比下滑 18.7%,其中中国大陆市场收入同比-40.1%。 2022Q2-Q3,国内电子烟品牌陆续停产旧产品,后续来看,随着《电子烟管理办法》及新国标落地实施,行业需求有望逐步修复。 头部企业加强研发投入储备新产品及新技术。 2022H1思摩尔国际研发费用 6.04亿元,同比+155.7%。头部企业大幅加强研发投入,进行新产品及新技术储备,为中长期发展奠定良好基础。 截至 2022H1, 在新技术方面, 思摩尔国际在英国伦敦发布最新一代 FEELM 技术,新一代技术 “FEELM Air” 更轻薄,陶瓷芯在微米级别分为 7层,过滤有害物质及金属更高, 并展示全球新款陶瓷芯一次性雾化解决方案“FEELMMax”。 RELX 悦刻“空弹回收计划”落地, 4月宣布启动“零碳之旅 Aimfor Zero”计划;在雾化仓结构方面升级,增加隔温层以缓冲降温,创造更适宜的蒸汽温度,并有效避免使用时的异响声。 在新产品方面, 思摩尔国际推出新品“FEELM Air” 系列; 雾芯科技推出全新电子雾化器产品悦刻轻风,同时发布一次性雾化器新品悦刻幻彩。 牌照向头部企业倾斜,行业集中度有望加速提升。 牌照方面,截至 7月22日,雾芯科技子公司已获得国家烟草专卖局颁发的《生产企业许可证》,批准的生产能力为每年 1505万根烟杆, 3.29亿颗烟弹, 以及 610万根一次性电子烟。截至 9月 20日,思摩尔国际共获 6张烟草专卖生产企业许可许,包括子公司深圳麦时科技有限公司、深圳韦普莱思科技有限公司、深圳麦克韦尔科技有限公司、深圳市麦克兄弟科技有限公司、江门摩尔科技有限公司以及东莞市麦克电子科技有限公司,获批额度较为充裕。头部企业在获取牌照方面进度顺利,额度较为充裕,随着行业监管力度增强,中小企业将加速出清,行业集中度有望加速提升。 投资建议: 国标落地后行业迎来合法化、规范化发展,短期市场规模或受政策落地扰动,但中长期渗透率有望持续提升。 首推受益于 Vuse 份额提升、技术壁垒高筑的全球电子烟代工龙头【思摩尔国际】;建议关注:国内雾化品牌龙头【雾芯科技】, 已经申请或考虑申请电子烟牌照的公司【劲嘉股份】【盈趣科技】【顺灏股份】,香精香料龙头【华宝国际】【华宝股份】,已经取得首批尼古丁类生产牌照的【润都股份】、【金城医药】。 风险提示: 行业政策不确定性, PMTA 审核标准变化,行业竞争加剧等。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
张树平董事长,副总裁... 276.96 18.66 点击浏览
张树平先生:1959年出生,中共党员,中国国籍,大学学历,高级经济师。历任四川沱牌舍得酒业股份有限公司监事会主席,工会主席,四川射洪沱牌曲酒营销公司总经理。第十一届、第十二届全国人民代表大会代表,四川沱牌舍得集团有限公司副董事长、总经理,舍得酒业股份有限公司副董事长、副总裁。现任舍得酒业股份有限公司董事长。
蒲吉洲总裁,法定代表... 263.36 6.811 点击浏览
蒲吉洲先生:1970年出生,汉族,中共党员,中国国籍,大学学历,工程师,高级营销师。历任舍得酒业股份有限公司一分厂、四分厂厂长,行政中心副总监,吉林沱牌农产品开发公司总经理,沱牌热电公司经理,四川沱牌舍得集团有限公司董事,舍得酒业股份有限公司副总裁。现任舍得酒业股份有限公司副董事长、总裁。
罗超副总裁 -- -- 点击浏览
罗超先生:1980年出生,本科学历,历任陕西安康星泓天贸城开发有限公司总经理,成都星泓投资有限公司副总裁、执行总裁,上海星泓投资控股有限公司副总裁,上海复地产业发展集团有限公司副总裁,上海复豫酒业(集团)有限公司执行总裁。现任四川沱牌舍得集团有限公司副董事长。
饶家权副总裁 28.91 -- 点击浏览
饶家权先生:1966年出生,中共党员,中国国籍,硕士研究生,高级工程师。历任四川沱牌曲酒股份有限公司科技科科长、科研所副所长、生技部部长、一厂厂长、生技中心总监、副总工程师,四川省绵阳市丰谷酒业有限责任公司永兴分公司经理、生产事业部副总经理、技术中心主任、工会主席、党委书记、公司副总经理、党委副书记。现任舍得酒业股份有限公司副总裁。
邹庆利副总裁,首席财... 27.71 -- 点击浏览
邹庆利先生:1976年出生,本科学历,正高级会计师、注册税务师、人力资源管理师。历任中国石油上海公司财务部副主任、人力资源部负责人,下属分公司副经理、下属合资公司财务总监,上海复星高科技(集团)有限公司财务分析高级总监、董事总经理、复星财务共享服务中心总经理、复星集团助理首席财务官、财务团队合伙人,招金矿业股份有限公司财务总监,山东招金集团财务有限公司副董事长。现任舍得酒业股份有限公司副总裁兼首席财务官。
魏炜副总裁 31.23 -- 点击浏览
魏炜先生:1973年3月出生,本科学历。历任中美天津史克制药有限公司品牌经理,玛氏食品(中国)有限公司高级市场经理,罗门哈斯AgroFresh子公司市场总监,玛氏食品(中国)有限公司市场总监,李锦记(中国)销售有限公司市场总监,雀巢(中国)有限公司副总裁、大中华区糖果和巧克力事业部总经理,北京蓝色光标公关顾问有限公司副总裁、消费品事业群总经理,北京三元食品股份有限公司副总经理,上海复星高科技(集团)有限公司健康消费产业集团董事总经理。现任舍得酒业股份有限公司副总裁。
张萃富副总裁 137.35 -- 点击浏览
张萃富先生:1970年出生,汉族,中共党员,中国国籍,本科学历,高级工程师、高级营销师。历任四川沱牌曲酒股份有限公司生技部设备室技术员、动力车间副主任、主任,四川沱牌玻璃厂厂长,四川天马玻璃有限公司筹建处副主任兼副总经理,四川沱牌舍得集团有限公司董事,舍得酒业股份有限公司副总经理兼营销公司总经理,现任四川天马玻璃有限公司董事、总经理,舍得酒业股份有限公司副总裁。
黄震董事 -- -- 点击浏览
黄震先生:1971年11月出生,中共党员,中国国籍,硕士学历,现任上海百联集团股份有限公司董事,豫园股份董事长兼公司总裁。曾任上海家化联合股份有限公司事业二部部长兼任上海佰草集化妆品有限公司总经理;上海家化总经理助理兼事业二部部长兼任佰草集总经理;上海家化副总经理兼佰草集事业部总经理;上海家化副总经理;豫园股份副总裁;豫园股份董事,公司总裁。
邹超董事 -- -- 点击浏览
邹超先生:1982年5月出生,中共党员,中国国籍,管理学硕士。毕业于上海财经大学,企业管理专业硕士研究生,工商管理专业本科。历任毕马威华振会计师事务所(KPMG)审计助理经理、审计员。2011年10月至2015年3月期间担任世茂房地产(HK0813)集团财务管理中心创新金融部部门负责人、内控部综合组财务高级经理、财务专业经理、报表部财务副经理。2015年3月加入复星集团,期间担任复星地产财务董事总经理、兼任复地集团总裁助理、CFO,复星地产资金执行总经理、财务分析高级总监、预算分析总监。2018年7月至2021年3月担任豫园股份副总裁兼CFO。2021年3月起担任豫园股份执行总裁兼CFO。
郝毓鸣董事 -- -- 点击浏览
郝毓鸣女士:1979年1月17日出生,2000年7月至2002年11月在中华易聘网担任人事主管,2002年12月至2009年11月在上海中企人力资源咨询有限公司担任人才咨询部顾问、部门经理,2009年12月加入复星集团,先后担任人力资源总监、高级总监、复星大宗板块人力资源执行总经理、董事总经理职务,2017年5月加入豫园股份担任人力资源中心联席总经理,2018年4月担任豫园股份总裁助理兼人力资源中心联席总经理。2018年10月至2020年12月担任豫园股份副总裁。现任复星国际副总裁、联席首席人力资源官,豫园股份第十届董事会董事。

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2020-06-24 资产交易 6331.90 董事会通过
2020-02-22 增资 董事会通过
2018-02-24 资产交易 5200.00
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2014-09-05 租赁纠纷 四川沱牌舍得酒业股份... MALAYA GLA... -
2014-09-05 公司解散纠纷 四川沱牌舍得酒业股份... MALAYA GLA... -
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