工业富联(601138)公司资料

白酒6月阿里渠道量价齐升,头部集中趋势强化:6月阿里线上渠道销售额达10.11亿元(YOY+130.46%),销量258.23万件(YoY+45.66%),均价391.51元(YoY+58.22%)。CR3为51.76%(MoM+1.84pct)。茅台销售额3.6亿元(YoY+259.23%),销量19.14万件,市占率达35.62%。高端酒线下商超渠道5月均价提高驱动销售额高单位数增长,普飞商超渠道高增。高端白酒销售额7.13亿元(YoY+7%),销量473万吨(YoY-8%),均价150.73万元/吨(YoY+17%),53度茅台飞天部分商超实现销售额4.82亿元(YoY+86.44%)。 旺季来临,销量快速增长驱动啤酒6月阿里渠道销售火爆:6月阿里渠道销售额3.68亿元(YoY+65.5%),销量是啤酒线上销售增长的主要驱动因素,销量392.74万件(YoY+59.06%),CR3为40.79%(MoM+3.93%)。青岛啤酒市占率反超百威重回首位。5月线下商超渠道方面,青岛啤酒西部地区销售额1688万元(YoY+32.89%),燕京啤酒华北地区龙头地位巩固。 6月阿里渠道零食成交均价微降,量增推动销售额增长:6月零食阿里渠道销售额58.03亿元(YoY+25.11%),销量2.2亿件(YoY+25.77%),均价为26.36元(YoY-0.53%)。线上三强阿里渠道销售额延续下滑,三只松鼠、百草味、良品铺子阿里渠道销售额为5.84/3.31/2.74亿元,同比降低18.37%/5.7%/18.03%;销量分别为1549.93/935.41/916.06万件,同比下滑21.10%/20.74%/22.14%。CR3为20.48%,同比下降9.72%,环比上升1.5pct。 乳制品6月阿里渠道销售额持续快速增长,伊利优势扩大:6月乳制品阿里平台销售额达到18.01亿元(YoY+130.83%),销量达到3202.3万件(YoY+104.47%),成交均价基本维持在60元左右。伊利阿里渠道实现销售额4.2亿元(YoY+139.43%),销量为638.67万件(YoY+105.77%),蒙牛实现销售额2.07亿元(YoY-5.4%),销量为380.33万件(YoY-6.02%)。近一年来,伊利市占率基本维持在20-30%左右,蒙牛市占率在19年11月短暂超过伊利后持续萎缩。6月伊利市占率达到23.35%,环比提升1.64pct,6月蒙牛市占率11.49%,环比降低1.46pct,二者差距继续扩大。5月线下商超渠道方面,液体奶走量销售额提升,酸奶需求下降。伊利/光明液体奶5月线下商超销售额24.49/5.85亿元,同比增长19%/21%;酸奶销售额19.44/6.16亿元,同比下降7%/5%。 6月调味品量增推动销售额提升,阿里渠道销售额持续走高。6月调味品阿里平台销售额达到11.84亿元(YoY+77.68%),销量达到4992.26万件(YoY+66.32%),均价为23.72元(YoY+6.83%)。5月线下商超渠道方面,量增对销售额增长支撑明显,多品类实现快速增长。 6月保健品阿里渠道实现量价齐升,普通膳食营养高速增长:6月保健品阿里渠道销售额达到32.97亿元(YoY+60.82%),销量提升至2058.55万件(YoY+48.66%),均价为160.15元(YoY+8.18%)),其中,海外膳食营养补充产品6月阿里渠道销售额达到15.15亿元(YoY+44.13%),占保健品整体的45.94%;普通膳食营养食品6月阿里渠道销售额持续高速增长,实现销售额14.58亿元(YoY+140.86%),占保健品整体的44.24%。6月汤臣倍健/Swisse品牌于阿里渠道实现销售额2.01/1.74亿元,销量为138.78/111万件。 风险因素:1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.原材料价格风险5.经济增速不及预期风险。

核心观点全球控烟趋势延续,替代属性驱动电子烟快速发展。国际方面,7月7日FDA通过IQOS的MRTP审核,标志产品减害属性获得认可,有助于菲莫国际旗下IQOS产品在美宣传销售,并对全球范围内加热不燃烧产品的销售起到积极促进作用,加速加热不燃烧产品渗透率的进一步提升。国内方面,电子雾化设备龙头思摩尔国际在港交所上市在即,催化电子烟板块情绪,建议沿自主研发制造、零部件制造商两大方向寻找产业链投资机会。 FDA批准菲莫旗下IQOS的的MRTP申请,认定IQOS为减害烟草制品据FDA官网数据,7月7日菲莫国际旗下加热不燃烧产品IQOS正式通过FDA的MRTP(减害烟草产品)审核,即可作为减害烟草制品在美宣传、销售。批准文件指出,基于现有科学证据,FDA认可IQOS通过加热不燃烧方式,能够有效减少有害化学物质的释放。其次,与传统卷烟相比,IQOS含有明显低水平的致癌物及其他有害物质,能够减少对呼吸和生殖系统的潜在危害。再次,如果消费者完全由传统卷烟转向IQOS产品消费,可显著降低身体在15种有害化学物质中的暴露程度;最后,FDA指出IQOS通过MRTP的申请,符合消费者意愿。 FDA通过MRTP审批具有示范性,有望加速全球HNB产品发展2016年12月菲莫国际提交了IQOS的PMTA(烟草产品销售许可)和MRTP(减害烟草产品)申请,前者于2019年4月30日获得批准,IQOS的加热不燃烧设备及相关烟弹产品进入美国市场销售。后者历经4年的科学研究,IQOS正式被FDA认定具有减害特性,能够以“减害烟草制品”在美宣传。此次IQOS获得权威减害认证,有望提高菲莫国际在美市场份额。另外,FDA的MRTP审批具有示范性作用,此次IQOS的减害特性认定对HNB(加热不燃烧)产品的全球范围内的推进大有裨益,有望加速电子烟替代传统卷烟的进程。 电子烟设备制造龙头思摩尔即将上市,催化板块情绪全球最大电子雾化设备制造商思摩尔国际将于7月10日在港交所挂牌上市,计划发行5.74亿股,每股定价12.4港元。公司为电子雾化领域领导者,2019年实现营收76.1亿元,净利润21.7亿元,2016至2019年公司营收CAGR达120.8%,净利润CAGR达173.5%,此次上市募集资金将主要用于扩大生产的资本开支,助力公司进一步发展。 电子烟加速发展有望带动烟具等相关产业链快速成长据弗若斯特沙利文数据,2018年全球电子烟烟具市场规模达到323亿美元,其中封闭式电子雾化市场规模约160亿美元,开放式电子雾化设备市场规模约127亿美元,加热不燃烧烟草设备市场规模约36亿美元;弗若斯特沙利文预计到2023年全球电子烟具市场规模有望达到1734亿美元。我们认为随着新型烟草减害性逐步得到认定、消费者接受度的不断提高,全球电子烟市场规模有望延续快速发展趋势,进而带动烟具等相关产业链企业发展,建议沿自主研发制造、零部件制造商两大方向寻找产业链投资机会。 风险提示:烟草政策不确定性,行业竞争加剧。

6月份,在国内外经济持续恢复,疫情因素逐渐消退的背景下,A 股市场持续回升。上证综指上证4.64%,深成指上证11.60%,创业板指上证16.85%。布伦特原油期货价格持续回升,上涨10.02%收41.63美元/桶;WTI 期货价格上涨12.20%收39.82美元/桶。原油价格的回升没有完全传导到石化品环节,受下游需求疲软影响石化品价格略有上升。石脑油价格上涨32.29%,乙烯价格上涨19.85%,甲苯价格上涨5.66%,丁二烯价格持平,纯苯价格上涨3.18%。 6月随着各国启动经济复苏计划,市场对需求的忧虑逐渐缓解,OPEC预计三季度全球对OPEC 组织的原油需求将回升至2780万桶/日。供给方面,产油国就当前减产规模延长至7月基本达成一致,同时加大了对伊拉克和哈萨克斯坦等国的减产督促。美国方面原油产量有所回升,至1100万桶/日;商业库存数据继续增加144万桶至5.4亿桶,沿海库存的走高可能与前期原油抢购和海上原油库存转化有关。后市美国页岩油的复产以及卫生事件的反复,压制了油价继续上行的空间。 但OPEC 组织对执行减产的坚定令市场对市场过剩的担忧缓解。预计短期原油价格在40-50美元/桶震荡。 6月份,原油市场继续改善,但北美地区供给量逐渐回升,同时库存有所反复,价格继续上升的动力不足。国内石化品受终端出口需求恢复疲软的影响,但涨幅不及油价,价差水平回落。化纤价格整体回落,下游开工率恢复缓慢,备货需求不足。PVC 行业景气度的回升遇冷,在出口未完全恢复以及南方天气影响下,PVC 价格维持震荡。短期内,受宏观经济需求疲软的影响,大类化工品价格短期内上涨空间有限,传统化工品利润承压。在行业景气度下降的过程中,建议关注一体化程度高、成本控制好的龙头企业,维持行业“同步大市”评级。 风险提示:终端需求恢复不及预期;落后产能退出缓慢。

板块行情: 周四上证综指上涨 1.39%,沪深 300上涨 1.40%。先进制造行业各板块中,电气设备、机械设备、汽车、公用事业、交通运输分别上涨 2.59%、2.20%、1.64%、1.39%、1.30%。在先进制造的各二级行业中,其他交运设备、公交、燃气、电气自动化设备、港口涨幅较大,分别上涨 5.12%、4.21%、3.57%、3.54%、3.33%。 个股行情: 汽车周四申万汽车涨幅前五分别是苏奥传感(+10.05%)、美力科技(+10.04%)、奥特佳(+10.04%)、常熟汽饰(+10.02%)、钱江摩托(+9.99%)。跌幅前五分别是金杯汽车(-4.82%)、艾可蓝(-3.09%)、隆基机械(-2.15%)、富奥股份(-2.08%)、福耀玻璃(-1.88%)。其他重点公司中涨幅靠前的是长城汽车(+4.04%)、宇通客车(+3.70%)。 机械周四机械设备板块涨幅前五的公司分别是铂力特(+20.00%)、宁波东力(+10.14%)、奥普光电(+10.02%)、星云股份(+10.02%)、爱司凯(+10.01%);跌幅前五的公司分别是和科达(-2.67%)、梅安森(-2.45%)、华东重机(-2.31%)、杭氧股份(-2.31%)、亿利达(-2.08%)。重点关注的其他公司中涨幅靠前的有埃斯顿(+10.01%)、华测检测(+9.89%)、拓斯达(+9.47%)等。 电气设备周四电力设备板块涨幅前五的个股分别是协鑫集成(+10.10%)、金雷股份(+10.02%)、盛弘股份(+10.01%)、中电电机(+9.98%)、阳光电源(+9.11%)。跌幅前五的个股分别是*ST银河(-2.29%)、爱康科技(-1.16%)、*ST兆新(-0.85%)、国轩高科(-0.82%)、英威腾(-0.70%)。重点关注公司中涨幅较多的是良信电器(+8.96%)、明阳智能(+8.75%)、东方电缆(+5.50%)、日月股份(+4.65%)。 公司公告: 机械昊志机电(300503):拟定增募资不超 4.5亿元。 电气设备通光线缆(300265):股东张钟拟减持不超 3%。 行业新闻: 汽车6月新能源乘用车批发销量8.56万辆,同比下降34.9%,环比增长20.1%(来源:乘联会)乘用车市场信息联席会数据显示,6月乘用车市场零售达到165.4万辆,同比下降6.2%,环比增长2.9%,连续4个月零售环比增长。乘联会表示,6月零售同比下降6.2%主要是由于去年6月国五低价甩货基数偏高所致。环比数据显示,上半年全国乘用车市场销量的V型走势体现出疫情后的促消费政策引导市场恢复效果良好。 机械6月挖掘机销售2.5万台,同比增长62.9%(来源:中国工程机械工业协会)据中国工程机械工业协会统计,2020年6月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机24625台,同比增长62.9%;其中国内21724台,同比增长74.8%;出口2901台,同比增长7.64%。 2020年1-6月,共销售挖掘机170425台,同比增长24.2%;其中国内155893台,同比增长24.8%;出口14532台,同比增长17.8%6月装载机销售1.3万台,同比增长17.8%(来源:中国工程机械工业协会)据中国工程机械工业协会统计,2020年6月纳入统计的23家装载机制造企业共销售各类装载机13111台,同比增长17.8%。其中:3吨及以上装载机销售12281台,同比增长16.7%。总销售量中国内市场销量11409台,同比增长32.5%;出口销量1702台,同比下降32.6%。 2020年1-6月,共销售各类装载机66823台,同比增长0.4%。其中:3吨及以上装载机销售63058台,同比增长1.06%。总销售量中国内市场销量55639台,同比增长3.17%;出口销量11184台,同比下降11.4%。 风险提示:宏观经济下滑,行业景气度下降,海外贸易环境恶化,市场竞争加剧等。