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陕西煤业

(601225)

  

流通市值:1866.29亿  总市值:1866.29亿
流通股本:96.95亿   总股本:96.95亿

陕西煤业(601225)公司资料

公司名称 陕西煤业股份有限公司
网上发行日期 2014年01月17日
注册地址 西安市国家民用航天产业基地东长安街636...
注册资本(万元) 96950000000000
法人代表 赵福堂
董事会秘书 李晓光
公司简介 陕西煤业股份有限公司(以下简称“陕西煤业”或“公司”)是陕西煤业化工集团公司以煤炭主业资产出资,联合三峡集团、华能开发、陕西有色、陕鼓集团于2008年12月23日共同发起设立的股份有限公司。2014年元月28日,陕西煤业在上海证券交易所挂牌上市,股票代码601225。公司控股股东为陕西煤业化工集团公司,实际控制人为陕西省国资委。公司具有较强的资源优势、产品优势、区位优势、政策优势和专业化管理优势。截至2023年末,公司拥有煤炭储量181.41亿吨、可开采储量104.41亿吨,可开采年限70年以上,煤炭资源储量位于中国煤炭上市公司前列。97%以上的煤炭资源位于陕北矿区(神府、榆横)、彬黄(彬长、黄陵)等优质采煤区,特别是陕北地区煤炭赋存条件好,埋藏浅,开采技术条件优越,矿井均为大型现代化矿井,开采成本低,生产成本优势明显。产煤区90%以上的煤炭储量属于优质煤,煤质优良,属特低灰、特低磷、特低硫、中高发热量的优质动力煤、气化煤和理想的化工用煤,在全国范围内具有较强竞争优势。公司主营业务为煤炭开采、洗选、加工、销售以及生产服务等。主要产品为煤炭,具有低灰、低硫、低磷、高发热量等特点,是优质的动力、化工及冶金用煤。公司现有“黄灵牌”“黄灵一号”“玉华牌”“红柳林牌”等多个品牌,多次被陕西省评为“信得过产品”“优质煤炭产品”。近年来,陕西煤业坚持“创新、安全、高效、绿色、和谐”发展理念,紧盯国家能源安全发展战略,全面加快煤矿智能化建设进程,煤矿智能化采煤产能超过99%,7个全国智能化示范煤矿成功通过国家验收,建成全球首个10米大采高全国产智能化综采工作面、全国首个智能化无人综采工作面、全国首个450米超长智能综采工作面、全国首个全矿井智能化示范标杆、研发应用全国首个“AI+NOSA”安全风险智能监控系统等一系列智能化技术成果,为行业智能化建设提供了实践经验和典型示范。下属黄陵矿区、神南矿区连续两届获得中国工业大奖,公司被国务院国资委列为国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业,连续获得“最佳上市公司”“中国最具价值投资百强”等多项荣誉。未来,陕西煤业将围绕陕煤集团“18765”发展战略要求,紧盯“智能矿井、智慧矿区、一流企业”建设目标,以提质增效、合规经营、数智转型、和谐发展为方向,争做综合管理标杆、改革创新标杆、安全绿色标杆,营造“风清气正”干事氛围,奋力创建行业示范、全国领先、世界一流专业领军企业。
所属行业 煤炭行业
所属地域 陕西
所属板块 机构重仓-西部大开发-融资融券-央国企改革-沪股通-证金持股-MSCI中国-富时罗素-标准普尔
办公地址 陕西省西安市高新区锦业一路2号
联系电话 029-81772581
公司网站 www.shxcoal.com
电子邮箱 shaanxicoal@shccig.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
煤炭采掘业16267362.3988.3410691994.5986.26
电力1617566.608.781388580.7711.20
其他441994.452.40264174.402.13
铁路运输业87561.060.4850332.060.41

    陕西煤业最近3个月共有研究报告4篇,其中给予买入评级的为3篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-05-20 华源证券 邹佩轩,...买入陕西煤业(6012...
陕西煤业(601225) 投资要点: 随着煤炭行业从“弹性叙事”转向“久期叙事”,2024年公司跑输中国神华。双碳战略提出后,随着能源供需格局趋紧,煤价上台阶引发煤炭板块性行情。在“弹性叙事”下,兼具煤价上涨与产能扩张逻辑的陕西煤业涨幅远超中国神华。2022年后,煤价回落导致板块业绩不再进一步扩张,“弹性叙事”告一段落。但是当时间进入2024年后(尤其是9月之前),在市场整体低迷背景下,陕西煤业和中国神华再次表现出显著超额收益,此次中国神华涨幅远超陕西煤业,我们分析2024年行情的核心是“久期叙事”。 对于估值而言,时间维度的业绩持续性比短期的业绩稳定性更重要,但是短期的业绩稳定性是观察时间维度业绩持续性的重要线索。从2024年中报和年报、2025年一季报来看,煤炭板块不同公司业绩出现大幅分化,中国神华、陕西煤业等低开采成本公司业绩稳定性显著占优。我们判断在市场认识到低成本煤炭公司拥有更长的久期后,久期的拉长提升了煤炭龙头的估值,被动降低了股息率。(2024年煤炭龙头的上涨无法完全用折现率下降来解释,因为中国神华同样跑赢了长江电力,长江电力的久期绝对值更长,长久期资产估值对折现率变化理应更敏感)。 进一步的,我们认为决定煤炭公司久期的核心因素,同时也是决定权益资产长期投资价值的,是开采成本在行业成本曲线中的位置。当行业处于上行期时,开采成本更多影响ROE,但是当行业处于震荡乃至下行期时(随着能源转型的深化,煤炭中长期需求下行已经是市场共识),开采成本不仅会影响ROE,还会影响资产的存续寿命。高成本公司会被逐渐出清,低成本公司成为行业最后的幸存者,在估值层面,久期长度就是决定性因素。 在该框架下思考陕西煤业的投资价值,我们认为公司估值与中国神华的差距有望收窄。截至2025年5月19日,中国神华2025年PE为14.7倍,而公司只有10.3倍,相差30%,我们分析与龙头优势、市场对中国神华的长久期属性率先认知等因素有关。但是对比公司与中国神华,公司在基本面并无显著劣势,两者基本为煤炭行业并列最优的资产: 1)公司与神华共享同一块煤田(神府-东胜煤田),均是行业成本曲线最左端的公司之一,经过热值调整后,公司吨煤开采成本与其他公司的优势进一步拉开;加之公司煤矿整体较新,有望在较长的时间内保持低成本优势。2)销售区域与神华错位,公司与神华并无直接竞争关系。因此,公司与神华都是各自区域内的少数低成本供给,久期长度在同一量级。 由此,我们判断在煤炭行业从“弹性叙事”转向“久期叙事”的初期,中国神华凭借市值和资产体量上的绝对龙头地位,通过长久期属性率先实现估值提升,未来公司有望在叙事逻辑扩散以及自身的业绩稳定性的持续验证下,两者的估值差距有望收窄。 盈利预测与估值:我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为190.2、199.3、210.0亿元,对应当前股价PE分别为10.3、9.8、9.3倍,选取晋陕蒙主要动力煤公司作为可比公司,可比公司2025-2027年PE平均值为10.4倍、9.9倍、9.6倍,在上述逻辑下,我们认为公司具备长期配置价值,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:煤价波动超预期,新能源转型速度大幅加快,储能技术的革命性突破。
2025-05-09 国信证券 刘孟峦,...增持陕西煤业(6012...
陕西煤业(601225) 核心观点 公司发布2024年年报及2025年一季报:2024年公司实现营收1841.5亿元(+1.5%),归母净利润223.6亿元(-3.2%),扣非归母净利润211.6亿元(-14.3%);其中2024Q4公司实现营收587.2亿元(+8.7%),归母净利润64.2亿元(-7.3%),扣非归母净利润48.1亿元(-15.3%)。2025Q1公司实现营收401.6亿元(-7.3%),归母净利润48.1亿元(-1.2%),扣非归母净利润45.5亿元(-15.0%)。 2024年煤炭产量稳中有增,聚焦成本管控、吨煤完全成本下降,但受煤价中枢下行影响,板块毛利同比下滑。2025Q1煤炭产/销量稳健增长。2024年公司煤炭产/销量为17048/25843万吨,同比+4.1%/+9.1%;其中自产煤销量16017万吨,同比-1.0%。2024年煤炭售价为561元/吨,同比下降52元/吨,其中自产煤售价532元/吨,同比下降59元/吨;原选煤单位完全成本290元/吨,同比-7元/吨,其中包括材料费减少1元/吨,维护及修理费增加3元/吨,相关税费减少9元/吨等。煤炭业务实现营收/毛利为1627/558亿元,同比-1.4%/-11%。2025Q1公司煤炭产量4394万吨,同比+6%,自产煤销量3955万吨,同比+5.8%。 2024年成功收购陕煤电力集团火电资产,构建“煤电一体化”格局。2025Q1受需求疲软影响,发/售电量下滑。2024年公司购陕煤电力集团火电资产。陕煤电力集团控股燃煤发电机组总装机容量19620MW,其中在运燃煤发电机组总装机容量为8300MW,在建燃煤发电机组总装机容量11320MW,机组主要分布在河南、陕西、山西、湖南等省份。2024年公司发/售电量为376/351亿千瓦时,同比+4.4%/+4.4%。电力售价399元/兆瓦时,同比-20元/兆瓦时,发电完全成本341元/兆瓦时,同比-13元/兆瓦时,主要系燃煤成本下降。2025Q1发/售电量为87/81亿千瓦时,同比-23%/-23%。 增加资本开支进行电力相关项目建设。公司2024年资本开支总额为52.27亿元,2025年资本开支计划135.59亿元,主要用于电力项目建设。 分红金额增加,积极回报投资者。2024年公司累计分红金额约131亿元,同比+2.5%,分红率为58%,同比-1.6pct。以2025年4月30日收盘价计算,对应股息率为7.0%。 投资建议:维持“优于大市”评级。 考虑2025年煤价中枢下行幅度超过此前预期,下调盈利预测,预计2025-2027年公司归母净利润为187/190/194亿元(2025-2026年前值为220/223亿元)。考虑公司煤炭开采条件较好、煤质优良、煤炭产能规模具备优势且仍有增长空间,同时公司积极推进煤炭一体化,业绩稳健有望加强,且股息回报丰厚,维持“优于大市”评级。 风险提示:经济放缓导致煤炭需求下降、新能源快速发展替代煤电需求、安全生产事故影响、公司核增产能释放不及预期。
2025-04-27 民生证券 周泰,李...买入陕西煤业(6012...
陕西煤业(601225) 事件:2025年4月25日公司发布2024年年报和2025年一季报,1)2024年营业收入1841.45亿元,同比增长1.47%;归属于母公司所有者的净利润223.6亿元,同比减少3.21%;扣非净利润211.62亿元,同比下降14.25%。2)2025年一季度营业收入401.62亿元,同比减少7.3%;归属于母公司所有者的净利润48.05亿元,同比减少1.23%;扣非净利润45.52亿元,同比下降14.98%。 24Q4归母净利润环比增长。24Q4公司实现归母净利润64.17亿元,同比增长26.82%(调整前),环比增长19.11%,实现扣非后净利润48.14亿元,同比下降15.31%,环比下降6.82%。 现金分红58.5%,股息率约7%。据公告,本次拟向公司股东每10股派发现金股利11.36元(含税),共计现金分红110.14亿元。公司本次年度利润分配与前次中期、三季度中期利润分配金额合并计算,共计现金分红金额130.70亿元,占公司当年实现可供分配利润的65%,占2024年归母净利润的58.45%,以2025年4月25日股价测算,股息率7.04%。 24年公司煤炭产销齐增,价格下滑。2024年公司实现煤炭产量17048.46万吨,同比增加4.13%;实现煤炭销量25843.08万吨,同比增加9.13%。其中自产煤销量为16016.9万吨,同比下降0.96%,贸易煤销量为9826.18万吨,同比增长17.54%。公司煤炭售价为561.30元/吨,同比下降8.50%。原选煤单位完全成本289.92元/吨,同比2.25%。煤炭业务实现毛利率34.27%,同比减少5.39个百分点。 24年公司售电量提升,综合电价下滑。公司总发电量376.15亿千瓦时,同比上升4.41%;总售电量351.26亿千瓦时,同比上升4.37%。公司电力售价399.23元/兆瓦时,同比下降4.84%。发电完全成本341.41元/兆瓦时,同比下降3.80%。电力业务毛利率为14.16%,同比下降2.52个百分点。 25Q1煤炭产销稳健增长。25Q1公司实现煤炭产量4393.77万吨,同比增长6%,实现自产煤销量3954.67万吨,同比增长5.81%。25Q1公司实现发电量87.38亿千瓦时,同比下降22.55%;实现售电量81.45亿千瓦时,同比下降22.79%。 投资建议:公司虽然在煤价影响下业绩有所下滑,但现金奶牛属性强,具备高分红的基础,股息投资价值较高,我们预计2025-2027年公司归母净利为181.12/194.64/233.17亿元,对应EPS分别为1.87/2.01/2.41元,对应2025年4月25日收盘价的PE分别为11/10/8倍。维持“推荐”评级。 风险提示:煤价大幅下行;成本超预期上升;电力在建项目进展不及预期。
2025-04-26 信达证券 左前明,...买入陕西煤业(6012...
陕西煤业(601225) 事件:2025年4月25日,陕西煤业发布2024年报,公司实现营业收入1841.45亿元,同比增加1.47%;实现归母净利润223.6亿元,同比下降3.21%;扣非后归母净利润为211.62亿元,同比下降14.25%;经营活动现金流量净额为423.5亿元,同比增加0.87%。 2025年一季度,公司实现营业收入401.62亿元,同比下降7.3%;实现归母净利润48.05亿元,同比下降1.23%;扣非后归母净利润为45.52亿元,同比下降14.98%;经营活动现金流量净额为70.5亿元,同比下降18.51%。 点评: 煤炭产量稳步提升,成本下降提振效益。产销量方面,2024年,公司实现煤炭产量17048万吨,同比增加4.13%;实现煤炭销量25843万吨,同比增加9.13%,其中自产煤销量实现16017万吨,同比下降0.96%。2025年一季度,公司实现煤炭产量4394万吨,同比增加6%;实现自产煤销量3955万吨,同比增加5.81%。售价与成本方面,2024年,公司煤炭售价为561元/吨,同比下降8.5%,自产煤售价532元/吨,同比下降59元/吨;原选煤单位完全成本290元/吨,同比下降2.25%。 产销量增长&售价与成本下降,电力业务维持稳态运营。产销量方面,2024年,公司总发电量376亿千瓦时,同比增加4.41%;总售电量351亿千瓦时,同比增加4.37%。2025年一季度,公司总发电量87.4亿千瓦时,同比减少22.6%;总售电量81.5亿千瓦时,同比减少22.8%。售价与成本方面,2024年,公司电力售价399元/兆瓦时,同比下降4.84%;发电完全成本341元/兆瓦时,同比下降3.80%。 煤炭主业稳健成长,优质产能有望逐步释放。公司产能核增工作取得进展,2025年3月袁大滩煤矿生产能力由800万吨/年核增至1000万吨/年,标志着袁大滩煤矿正式跻身全国第33对千万吨级井工矿井,成为陕煤集团首家以“三连跳”方式成长为千万吨的矿井(由最初的500万吨/年分步核增至1000万吨/年)。同时,公司正在办理柠条塔产能核增至2000万吨/年的相关工作,《柠条塔矿井及选煤厂项目环境影响报告书》(2000万吨/年)已编制完成,目前已上报国家生态环境部。远期来看,公司加快推进小壕兔一号和西部勘探区相关井田批复进度,超前谋划陕北优质煤炭资源前期工作,“十五五”期间公司仍有较大成长空间。 煤电一体布局增厚业绩,未来成长空间广阔。公司布局“煤电一体化”产业联动发展,成功收购陕煤电力集团火电资产,有望直接增厚公司业绩,并降低煤炭行业波动风险。陕煤电力集团主要业务为火力发电,机组主要分布在河南、陕西、山西、湖南等省份,控股燃煤发电机组总装机容量达19620MW,其中在运燃煤发电机组总装机容量为8300MW,在建燃煤发电机组总装机容量11320MW,未来电力业务成长空间广阔。 高分红重视投资者回报,煤电一体运营分红持续性值得期待。2024年8月,公司向股东分派2024年中期分红,现金股利10.56亿元,每十股分配现金股利1.09元(含税)。2024年12月,公司向股东分派三季度分红,现金股利10亿元,每十股分配现金股利1.03元(含税)。2024年报,公司宣布现金分红金额110.14亿元,将年度分红与前次中期利润分配、三季度中期利润分配金额合并计算,公司共计分红130.70亿元,占公司当年实现可供分配利润的65%。以4月25日收盘价测算,公司股息率为6.74%。在煤炭及电力业务稳健成长和煤电一体化运营背景下,公司未来分红潜力和持续性值得期待。 盈利预测与投资评级:我们认为,未来3-5年煤炭行业依旧呈现供给无弹性、需求有弹性的格局,国内动力煤价格中枢有望中高位运行。陕西煤业坐拥陕北优质煤炭资源,成本优势突出,且实施煤电一体化战略,后期具备较大增量空间,公司发展前景广阔。未考虑股权投资股价波动对净利润的影响,我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为206/219/222亿元;EPS为2.12/2.26/2.29元/股,PE为9.42/8.86/8.72倍,维持“买入”评级。 风险因素:宏观经济形势存在不确定性;地缘政治因素影响全球经济;煤炭、电力相关行业政策的不确定性;煤矿出现安全生产事故等。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
赵福堂董事长,法定代... -- -- 点击浏览
赵福堂,男,汉族,1967年出生,1990年参加工作,1995年加入中国共产党,陕西省委党校研究生,正高级会计师职称。现任陕西煤业化工集团有限责任公司党委副书记、董事、总经理,陕西煤业股份有限公司党委书记、董事长。历任蒲白矿务局供应处财务科长,蒲白矿务局物资供销公司财务科科长、总会计师,蒲白矿务局审计处副处长、财务资产部副部长、财务资产部部长,神华能源有限责任公司财务总监,陕西煤业化工集团有限责任公司总会计师、副总经理。
赵福堂董事长,法定代... -- -- 点击浏览
赵福堂,2011年1月至2018年9月任陕西煤业化工集团有限责任公司总会计师,2016年12月至2023年7月任陕西煤业化工集团有限责任公司副总经理,2023年7月至今陕西煤业化工集团有限责任公司党委副书记、董事、总经理,2023年8月至今任陕西煤业股份有限公司董事、董事长,2023年12月至今任陕西煤业股份有限公司党委书记。
赵文革总经理,董事 83.79 -- 点击浏览
赵文革,男,汉族,1966年出生,1986年参加工作,1988年加入中国共产党,高级管理人员工商管理硕士,正高级工程师职称。现任陕西煤业股份有限公司党委副书记、董事、总经理,陕西省煤炭科学研究所有限责任公司党委书记。历任铜川矿务局东坡煤矿总工程师、党委委员、副矿长,陕西冯家塔矿业有限公司副总经理、董事、总经理、党委书记、董事长,陕煤化集团府谷能源开发有限公司党委委员、副总经理,陕西煤业化工集团副总工程师、煤炭事业部经理,陕西煤业股份有限公司副总经理、党委委员,陕煤集团彬长矿业公司党委书记、执行董事。
赵文革总经理,非独立... 93.52 -- 点击浏览
赵文革,2011年9月至2016年6月任陕西煤业化工集团有限责任公司安全生产协调部经理,2016年6月至2018年4月任陕西煤业化工集团有限责任公司煤炭事业部经理、陕西煤业股份有限公司副总经理,2018年4月至2022年3月任陕煤集团彬长矿业公司党委书记、执行董事,2023年8月至12月任陕西省煤炭科学研究所有限责任公司党委委员、书记,2023年12月至2025年3月任陕西省煤炭科学研究所有限责任公司党委书记,2022年4月至2024年8月任陕西煤业股份有限公司副总经理,2023年12月至2024年6月任陕西煤业股份有限公司党委委员,2024年6月至今任陕西煤业股份有限公司党委副书记,2024年8月至今任陕西煤业股份有限公司总经理,2024年9月至今任陕西煤业股份有限公司董事。
屈永利副总经理 97.27 -- 点击浏览
屈永利,2012年9月至2018年5月任陕西陕煤澄合矿业有限公司副总经理、党委委员,2018年5月至今任陕西煤业股份有限公司副总经理。
张森副总经理 93.52 9.75 点击浏览
张森,2014年5月至2018年4月任陕西煤业股份有限公司神南分公司总经理,2018年5月至今任陕西煤业股份有限公司副总经理。
王联合副总经理,非独... 88.6 -- 点击浏览
王联合,2009年9月至2013年7月任陕煤集团彬长矿业公司副总经理,2013年7月至2018年4月任陕煤集团彬长矿业公司常务副总经理、党委委员,2018年4月至2020年4月任陕煤集团彬长矿业公司党委副书记、总经理,2020年5月至今任陕西煤业股份有限公司副总经理,2023年3月至今任陕西小保当矿业有限公司董事,2024年9月至今任陕西煤业股份有限公司董事。
王联合副总经理,董事... 92.96 -- 点击浏览
王联合,男,汉族,1967年出生,1990年参加工作,1996年加入中国共产党,工程硕士、工商管理硕士,正高级工程师职称。现任陕西煤业股份有限公司董事、副总经理,兼任小保当矿业有限公司和新疆中新建煤炭产业有限公司董事。历任陕煤集团黄陵矿业公司一号煤矿副矿长、矿长,陕煤集团彬长矿业公司副总经理、常务副总经理、党委委员、总经理、党委副书记。
吴军副总经理 88.6 -- 点击浏览
吴军,2010年12月至2012年1月任陕西省发展和改革委员会煤炭电力处干部(2010年副团职军转干部),2012年1月至2017年7月任陕西省发展和改革委员会省能源局电力处副调研员,2017年7月至2019年11月任陕西省发展和改革委员会省能源局煤炭电力处副处长,2019年11月至2021年3月任陕西省发展和改革委员会省能源局副处长、三级调研员,2021年4月至今任陕西煤业股份有限公司副总经理,2024年5月至今任青海盐湖工业股份有限公司董事,2024年9月至今任陕西尔林滩矿业有限公司董事长兼总经理,2024年11月至今任青海陕煤投资有限责任公司董事长兼总经理。
刘卫民副总经理 88.6 -- 点击浏览
刘卫民,2010年12月至2021年8月任陕西省森林公安局副局长,2021年8月至2021年11月在陕西煤业化工集团有限责任公司宣传部工作,2021年11月至2022年3月任陕西煤业化工集团有限责任公司煤炭事业部副总经理,2022年4月至今任陕西煤业股份有限公司副总经理。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2024-12-07陕煤电力集团有限公司1569515.22董事会预案
2024-12-24陕煤电力集团有限公司1569515.22股东大会通过
2024-09-06陕煤电力集团有限公司达成意向
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