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公牛集团

(603195)

  

流通市值:910.09亿  总市值:913.74亿
流通股本:8.88亿   总股本:8.92亿

公牛集团(603195)公司资料

公司名称 公牛集团股份有限公司
上市日期 2020年01月16日
注册地址 浙江省慈溪市观海卫镇工业园东区
注册资本(万元) 8915408750000
法人代表 阮立平
董事会秘书 刘圣松
公司简介 公牛集团股份有限公司创立于1995年,是中国制造业500强企业,专注于民用电工产品的研发、生产和销售,主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品,同时,公司充分发挥在产品研发、营销、供应链及品牌方面形成的综合领先优势,逐步培育智能门锁、断路器、嵌...
所属行业 家电行业
所属地域 浙江
所属板块 股权激励-融资融券-智能家居-充电桩-上证380-沪股通-超级品牌-华为概念-富时罗素-无线充电-储能-百元股
办公地址 上海市青浦区盈港东路3888号A7号楼
联系电话 021-33561091
公司网站 www.gongniu.cn
电子邮箱 ir@gongniu.cn
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    公牛集团最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-03-12 国信证券 陈伟奇,...买入公牛集团(6031...
公牛集团(603195) 公牛集团:民用电工行业引领者 公牛集团创立于1995年,从插座开始逐步拓展,形成电连接、墙壁开关、LED照明、充电桩/枪等电工业务,是我国民用电工行业的绝对龙头。公司营收与利润增长稳健,2016-2022年收入复合增长17.4%至141亿,利润复合增长14.6%至32亿。 转换器&墙开业务:传统强势业务,稳健增长压舱石 转换器行业已进入成熟期,2022年规模达到153亿,预计未来销量基本稳定,价格在产品升级的带动下实现2%左右的小幅增长。公牛转换器产品初期主打“安全插座”的差异化定位,通过央视广告、经销商渠道强大的管理能力及店铺招牌等卡位营销,公司成长为转换器行业的绝对龙头,市占率预计超70%。后续在产品结构升级、及开拓海外渠道的带动下,预计转换器业务仍有望保持稳健增长。 墙壁开关地产后周期属性明显,2023年预计行业规模接近250亿,后续规模预计保持稳定。公牛通过卡位“装饰开关”,成功复制转换器(产品-渠道)的成长路径,2022年市占率预计约20%。后续通过渠道升级、产品矩阵扩充,市占率有望得到进一步强化。 竞争优势总结:公司具备强大的供应链管理能力,零部件自制率高,成本优势显著,在核心品类上具有深厚的研发积累,产品力强、毛利率高。公司产品定位精准,通过免费点头招牌等独特营销手段,高效抢占消费者心智。渠道端,公司对经销商渠道持续优化调整,严格筛选,并通过高毛利进行深度绑定,形成全国超110万家的渠道网点,覆盖面广。 LED照明&生态品类:场景重合、渠道复用,以无主灯突围 LED照明行业2022年达到2740亿体量,但行业格局较为分散,CR10预计约10%。公牛照明业务2022年收入14亿,未来通过发力无主灯等新兴业务、打造差异化产品、强化与装修等渠道的合作,参考公司在转换器业务上的发展,预计公司照明业务仍有翻倍的成长空间。 新能源业务:行业空间广,公牛布局日益完善 受益于新能源汽车的高速发展,我国充电桩/枪行业快速成长,2023年行业规模超500亿元,预计至2026年仍有望保持20%的复合增长。公牛2021年切入充电桩/枪行业,2022年实现收入1.5亿/+639%,预计在原有电工产品在技术研发、品牌及渠道上的协同下,随着渠道的持续发展,公司充电桩/枪业务有望保持高速发展势头。此外,公司还切入高速成长的便携式储能行业,未来有望实现优势迁移。 投资建议:看好新老业务及新老渠道协同并进,维持“买入”评级 公司核心品类稳居行业第一,形成强大的品牌效应和渠道布局,看好公司进入更多民用电工、智能家居相关领域,实现长期稳健经营和成长。预计公司2023-2025年收入分别为158.5/178.6/201.2亿,同比增长12.5%/12.7%/12.6%;归母净利润为38.1/43.9/50.0亿,同比增长19.5%/15.2%/14.0%;对应PE为24/21/18X。综合绝对估值和相对估值,我们给予公司2024年PE估值23.8-26.0倍,对应股价区间为117.3-127.9元/股,对应市值为1046-1141亿元,维持“买入”评级。 风险提示:新业务与渠道开拓进度不及预期;行业竞争加剧;行业需求不及预期;原材料价格大幅波动。
2023-11-03 开源证券 吕明,周...买入公牛集团(6031...
公牛集团(603195) 2023Q3业绩稳健,各品类渠道拓展及深化持续,维持“买入”评级 2023Q1-Q3公司实现营收116.07亿元(+10.81%),归母净利润28.13亿元(+19.13%),扣非归母净利润26.23亿元(+24.17%)。2023Q3营收40.14亿元(+10.4%),归母净利润9.91亿元(+16.13%),扣非归母净利润9.57亿元(+29.42%),非经常性损益主要来自于营业外收支净额以及委托投资收益差异。长期看好主业稳健+新能源业务以及海外渠道发展,我们维持盈利预测,预计2023-2025年归母净利润37.84/43.59/49.73亿元,对应EPS为4.24/4.89/5.58元,当前股价对应PE分别为23.5/20.4/17.8倍,维持“买入”评级。 内部精益降本+采购降本带动2023Q3毛利率以及利润率提升 2023Q1-Q3公司毛利率41.95%(+4.97pct),2023Q3毛利率44.65%(+5.71pct),内部精益/采购降本+原材料成本红利带动毛利率延续较大幅度提升趋势。费用端,2023Q1-Q3销售/管理/研发/财务费用率同比分别+1.4/+0.1/-0.2/+0pct。单季度来看2023Q3销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.4/+0.2/-0.7/-0.2pct,销售费用率增加主要系新品类和渠道拓展投入,整体费用率管控良好。综合影响下2023Q3公司归母净利率24.69%(+1.2pct),扣非净利率23.84%(+3.5pct)。 电连接以及智能电工主业经营稳健,新能源业务渠道拓展顺利 (1)电连接业务持续创新升级,以轨道插座为代表的创新升级产品驱动均价提升,单季度预计延续H1增长趋势。(2)2023Q3智能电工照明业务预计延续H1增长趋势,一方面装饰渠道持续推进旗舰店和综合化门店建设带动店效提升,另一方面无主灯渠道拓展稳步推进。(3)2023Q3新能源业务预计实现翻倍左右增长,一方面得益于线上充电枪业务延续亮眼表现,另一方面线下B端运营商和零售经销商拓展顺利,4S店等网点以及中小运营商持续拓展。展望后续,继续看好结构升级+渠道深化下主业稳健增长,以及新能源国内外市场贡献增量。 风险提示:新品销售不及预期;渠道开拓不及预期;地产销售持续疲软等。
2023-11-01 西南证券 蔡欣,赵...增持公牛集团(6031...
公牛集团(603195) 投资要点 事件:公司发布2023年三季度报告。2023前三季度公司实现营收116.1亿元,同比+10.8%;实现归母净利润28.1亿元,同比+19.1%;实现扣非净利润26.2亿元,同比+24.2%。单季度来看,2023Q3公司实现营收40.1亿元,同比+10.4%;实现归母净利润9.9亿元,同比+16.1%;实现扣非后归母净利润9.6亿元,同比+29.4%。收入稳健增长,业绩表现靓丽。 毛利率较快提升,精益生产成果显著。报告期内,公司整体毛利率为41.9%,同比+5pp,单Q3毛利率为44.7%,同比+5.7pp。得益于公司生产研发持续精益改善、采购规模优势发挥,以及铜、塑料粒子等原材料价格同比下降,毛利率同比较快提升。费用率方面,公司总费用率为13.6%,同比+1.3pp,销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为6.8%/3.8%/-0.7%/3.7%,同比+1.4pp/+0.1pp/0pp/-0.2pp。销售费用率有所增加,主要由于无主灯等新品类推广,广告宣传及市场推广费用有所增加。综合来看,公司净利率为24.2%,同比+1.7pp,单Q3净利率为24.7%,同比+1.2pp。盈利能力稳中向好,展现出了龙头企业良好的管理能力。展望后续来看,公司精益生产工作持续推进,成本管控能力持续提升,盈利能力有望保持较高水平。 电连接业务基本盘彰显韧性,无主灯拉动照明业务较快增长。前三季度公司电连接业务新产品持续迭代,轨道插座等新产品在解决消费者痛点的同时提升产品均价,产品结构持续优化,2023H1公司电连接业务实现收入36.8亿元,同比增长4.7%;三季度墙开照明业务方面预计保持较快增长,2023H1公司智能电工照明业务实现收入37.7亿元,同比增长15.5%,其中沐光无主灯品牌在品牌发布以来,产品迭代及网点升级同步推进,沐光无主灯旗舰店提升品牌属性,预计在品牌端牵引和渠道端推动下无主灯有望保持良性增长。 新能源业务预计保持强劲增长,系统性深化海外业务布局成长可期。前三季度新能源业务加快渠道建设,线上方面,公司充电桩/充电枪产品市场份额位居行业前列;线下方面,公司加快分销商及运营商的招商速度,2023H1新能源业务实现收入1.3亿元,同比增长195.2%,预计三季度新能源业务保持高增。此外公司对欧洲等海外市场进行前期探索,销售团队开始搭建,随着出海战略推进有望逐步贡献增长。 盈利预测与投资建议。预计2023-2025年EPS分别为4.23元、4.90元、5.68元,对应PE分别为25倍、22倍、19倍。维持“持有”评级。 风险提示:原材料价格大幅波动的风险;市场竞争加剧的风险;业务拓展不及预期风险。
2023-10-30 华西证券 徐林锋,...买入公牛集团(6031...
公牛集团(603195) 事件概述 公司发布2023年三季报,2023年前三季度公司实现营收116.07亿元,同比+10.8%;归母净利润28.13亿元,同比+19.1%;扣非后归母净利为26.23亿元,同比+24.2%。现金流方面,经营活动产生的现金流量净额为40.2亿元,比去年同期+102.93%。单季度看,2023年Q3公司实现营收40.14亿元,同比+10.4%;实现归母净利润9.91亿元,同比+16.1%。 分析判断: 收入端:整体保持稳健增长。 公司的主营业务主要包含三条赛道,我们认为公司报告期内发展态势良好、战略路径清晰。电连接业务作为公司核心业务,我们预计此业务保持着稳中有升的态势。智能电工照明业务方面,公司保持了相对较好的态势,我们预计该业务的增速相对较快。新能源业务方面,上半年公司组建了新的事业部,将产供销资源、人才与团队进一步地整合和集中,取得了较明显的成效。我们预计公司新能源业务维持了高速增长。 利润端:利润率同比有所提升。 盈利能力方面,公司2023年前三季度毛利率同比提升了5pct至41.95%,净利率同比提升了1.7pct至24.2%。单季度看,2023年Q3公司毛利率同比提升了5.7pct至44.65%,环比则提升了1.5pct。净利率同比提升了1.26pct至24.67%,环比则下滑了0.8pct。利润率的提升主要是受益于原材料价格的下行,以及公司在降本增效方面的努力。费用方面,2023年前三季度公司费用率为13.56%,同比提升了1.33pct。其中销售费用率为6.78%,同比提升了1.39pct。管理费用率为3.82%,同比提升了0.12pct。财务费用率为-0.72%,同比提升了0.02pct。而研发费用率同比下滑了0.2pct至3.68%。 投资建议 公司在巩固转换器领域基础上,陆续将竞争优势复制到墙开、LED照明、数码配件以及新能源等新业务领域,逐渐向民用电工巨头迈进。我们维持此前公司盈利预测,预计2023-2025年公司营收分别为166.65/195.13/224.85亿元,EPS分别为4.21/4.92/5.65元。对应2023年10月26日99.54元/股收盘价,PE分别为23.67/20.24/17.61倍。持续看好公司“品牌力+渠道力+管理力”构建的强大护城河,维持公司“买入”评级。 风险提示 新业务拓展不及预期风险;原材料大幅涨价风险;行业竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险;短期疫情影响。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
阮立平董事长,总裁,... 287.17 14340 点击浏览
阮立平先生:1964年出生,中国国籍,拥有新加坡永久居留权,本科学历、香港居民身份证。曾任水电部杭州机械设计研究所工程师,公牛集团有限公司董事长兼总裁等。现任公牛集团董事长、总裁,主要兼任公牛光电执行董事兼总经理,良机实业执行董事等。
阮学平副董事长,非独... 248 12560 点击浏览
阮学平先生,1972年出生,初中学历,中国国籍,拥有新加坡永久居留权、香港居民身份证。曾任慈溪公牛生产经理、公牛集团有限公司副董事长等。现任公牛集团副董事长,主要兼任慈溪公牛执行董事,良机实业监事等。
周正华资深副总裁,非... 409.9 6.305 点击浏览
周正华先生:1972年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。曾任中山嘉华电子(集团)有限公司进料品质控制(IQC)技术员,合一集团有限公司质量控制(QC)主管,美的集团股份有限公司产品公司总经理,公牛集团有限公司副总裁。现任公牛集团董事、资深副总裁、墙开事业部总经理。
李国强资深副总裁 245.96 6.542 点击浏览
李国强先生:1967年出生,中国国籍,无境外永久居留权,曾任TCL国际电工(惠州)有限公司区域经理,爱帝威国际电工(惠州)有限公司营销总监,公牛集团股份有限公司营销副总裁。现任公牛集团资深副总裁。
刘圣松资深副总裁,非... 293.47 6.275 点击浏览
刘圣松先生,中国国籍,无境外永久居留权,1970年出生。湖北工业大学本科学历,电气技术专业。1992年至1999年,任猴王集团科学技术部主任助理;1999年至2010年,任美的集团股份有限公司高级经理;2010年至2013年,任奥克斯集团有限公司战略运营总监、事业部副总经理;2013年至2014年,任江西正邦科技股份有限公司总裁助理、事业部总经理;2014年至今,任公牛集团股份有限公司副总裁、董事、董事会秘书;2020年至2023年(8月)任公司董事。
周文川非独立董事 -- -- 点击浏览
周文川女士:1983年出生,香港永久居民,硕士研究生学历,博士研究生在读。现任美瑞健康国际产业集团总裁,深圳市晓舟投资有限公司董事长,深圳市工商联(总商会)执委会常委理事,公牛集团董事。
谢维伟非独立董事 -- -- 点击浏览
谢维伟先生:1979年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。曾任赫比上海家用电器有限公司运营经理,戴尔(中国)研发中心全球运营经理,摩托罗拉(中国)有限公司供应链开发经理,伟创力精密制造有限公司运营总监,公牛集团股份有限公司副总裁,转换器事业部总经理。现任公牛集团股份有限公司副总裁,新能源事业部总经理。
陈臻独立董事 -- -- 点击浏览
陈臻女士:1957年出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。曾任浙江省电力局法律事务室主任,现任浙江阳光时代律师事务所创始人、主任,中国电力企业联合会法律分会副会长,中国能源法研究会副会长,中国能源研究会可再生能源专委会副主任,浙江省能源业联合会常务副会长,浙江可再生能源协会碳中和产业促进中心主任,杭州热电独立董事等。
李建滨独立董事 -- -- 点击浏览
李建滨先生:1979年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于北京大学,获得法学和经济学双学士学位,并具有“中国注册会计师”、“中国注册税务师”及“国家法律职业资格(中国注册律师)”资格。曾任普华永道会计师事务所合伙人,小米集团集团财务部副总裁,小米集团战略投资部管理合伙人。现任港股上市公司朝聚眼科医疗控股有限公司(2219.HK)及港股上市公司北京第四范式智能技术股份有限公司(6682.HK)独立董事一职。
李刚独立董事 -- -- 点击浏览
李刚先生:1963年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。曾任ABB机器人业务中国区销售经理、汽车工业业务负责人、机器人系统业务负责人、机器人事业部中国区总裁,机器人及运动控制事业部中国区总裁,ABB(中国)有限公司高级副总裁,第13届上海市政协委员,现任上海机器人协会副会长,遨博(北京)智能科技股份有限公司联合创始人兼总裁。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-10-10公牛集团股份有限公司实施完成
2021-11-17宁波良机实业有限公司40000.00实施完成
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