事件1：近日公司全新一代口内扫描仪（口腔数字印模仪）MyScan，顺利取得由安徽省药品监督管理局颁发的医疗器械注册证（编号：皖械注准20202170383），标志着继口腔CBCT后，公司又一款高端医疗设备正式推向市场。 事件2：公司口腔CBCT继通过欧洲权威CE认证后再获权威认可，通过品质标杆--澳大利亚药物管理局TGA的注册。澳大利亚对治疗品的生产和进口的管理十分严格，是世界上治疗品管理严格、市场准入难度较高的国家之一。通过TGA注册表明美亚光电在质量体系和生产环境设施上得到澳大利亚政府的认可，将对公司国际市场的开发起到极大的推动作用。 口内扫描仪重磅上市，有望与口腔CT发挥良好协同，盈利能力继续增强 口扫（MyScan）是公司在高端医疗领域推出的最新产品，其描精度可达15μm，全口扫描仅需3min，景深达15mm，视野为15*17mm，具备高温高压消毒、自动加热防雾、数据全面开放等优势，有利于解决临床制取印模、翻制石膏模型等传统操作过程中的材料损耗和人工损耗问题。考虑到公司传统定价策略，我们认为口扫毛利率有望保持60%以上，公司盈利能力与竞争力有望进一步提升。同时，口扫客户与CBCT重叠度较高，二者有望实现销售网络和客户资源深度共享。考虑到椅旁修复系统（口扫为核心设备）潜在需求高于口腔CBCT，有望成为未来几年公司新的业绩增长点。 国内口腔CT高成长性，积极培育新产品孕育新增长点 国内口腔CT仍处于快速成长性阶段，2020Q1公司春季大型在线团购节实现订单量464台，同比增加28.2%，我们看好国内口腔CT渗透度与公司市占率的持续提升。同时，公司积极培育医疗板块的其他产品布局，包括耳鼻喉科、骨科、手术导航等，长期有望贡献新增量。 海外色选机渗透度持续提升，非农色选机有望对冲发力 全球色选机需求刚性强，第三世界国家色选机渗透度持续提升趋势延续，伴随公司在印度海得拉成立办事处，海外市场仍然是中长期增长点。同时目前公司色选机已经拓展至各类农副产品、环保回收、矿车等行业，覆盖近500种物料的色选，跨领域开拓能力强。 盈利预测与投资评级：预计2020-2021年公司归母净利润分别为6.5亿和7.9亿，对应PE分别为62、51，持续重点关注，维持“买入”评级。 风险提示：口腔CBCT销量不及预期，行业竞争加剧，全球疫情反复风险，色选机拓展不及预期等。

    事件：7月29日公司公告，公司口腔数字印模仪获得安徽省药监局下发的医疗器械注册证。 国元观点： 数字化口腔诊疗的大趋势下，口扫需求趋向刚需性。 美亚口内扫描仪MyScan，是一款在口腔医学诊疗中直接在患者口腔内获取牙齿、牙銀、黏膜等软硬组织的信息，对患者进行口腔内光学取模的数字化口腔设备。一方面，口扫改变传统的临床制取印模、翻制石膏模型的传统操作流程，相比于石膏取模，口扫印模在印模效率、准确度、舒适性等方面都有着显著优势，解决了材料和人工消耗。另一方面，口扫是数字化口腔诊疗发展的前提与基础，作为核心输入性设备，为未来数字化口腔的诊断、导航、设计与制作提供了更加完整、精确的数字化模型。随着数字化修复、正畸、种植等项目深入基层，有助于诊所承接高附加值项目和个性化诊疗需求。在数字化口腔诊疗愈发成为我国口腔市场大趋势的当下，口扫设备的需求将与日俱增。据预测，2023年我国口内扫描仪市场规模或将达到24.5亿元。 依托口碑和渠道，口扫有望复刻CBCT国产替代成功。 我国口扫设备主要依靠进口，国产品牌市场占有率较低，Sirona、3Shape、AligniTero、Carestream等国际知名品牌占据主要市场份额。进口厂商在生产经验、技术实力等方面具有一定优势，价格相对较高，如Sirona的终端价格约为38万/台，Carestream约为25万元/台。美亚口扫定位相对于进口而言，具有一定性价比优势。公司是国内CBCT龙头企业，国内市占率超过30%，其产品已经进入超过6000家口腔医疗机构，受到广大客户的认可。有望依托CBCT的口碑优势和渠道布局，在口扫方面复刻CBCT的成功，实现优质国产突破和进口替代。 公司口扫结合国内使用，有望快速获取口碑。 产品采用无需喷粉3D真彩动态扫描技术，并深度融合AI技术，保证图像的高清质量。扫描精度优于15μm，拥有15mm大景深，15*17mm舒适视野，可满足数字化口内修复、种植导板设计及制作、展示术后效果等一系列临床需求。产品扫描头为插拔式，方便更换。采用3.0高速数字传输接口，所有输出文件格式开放，方便与印模技工所、加工厂对接。 投资建议与盈利预测。 公司多板块业务稳健发展，医疗板块新品迭代推出。我们预计公司2020-2022年实现收入17.80、21.05、24.47亿元，归母净利润6.27、7.34、8.71亿元，对应每股收益为0.93、1.09和1.29元/股，对应当前股价PE分别为64、55和46倍，维持公司“增持”的投资评级。 风险提示 口扫推广不及预期，行业竞争加剧的风险，政策风险。

    事件:6月16日20:00,公司在线上召开美亚数字化口腔系统解决方案2.0发布会。根据公司发布会信息,公司数字化口腔系统解决方案2.0主要包括CBCT、口内扫描仪、CAD和CAM。将有效实现优化和提升口腔诊疗数字化程度。 口内扫描仪产品即将推出。根据公司发布会上的介绍,新产品口内扫描仪MyScan已经开始接受预定,最快的情形下,有望在7月份正式开始销售。口内扫描仪是公司酝酿多时的新产品,具有速度快(全口扫描3min左右)、精度高(扫描精度优于15μm)、操作方便(融合全新AI技术)等特点。我们认为口内扫描仪的推出,有望给公司带来进一步的增长动力,主要基于:1.公司此次推出的口内扫描仪产品竞争力较强,并不输于进口品牌同类竞品;2.公司CBCT产品拥有6000多家诊所的客户基础,取得国内市场占有率领先,具有良好的客户基础。 看好公司医疗影像业务长期发展。围绕光电识别技术,公司在口腔医疗领域推出了国产化CBCT产品,随着国内口腔医疗市场需求快速释放,CBCT渗透率快速提升,设备国产化进程持续推进,公司业务呈快速成长势头,并具有相当的发展潜力。此次推出口内扫描仪产品将进一步推进医疗影像业务的发展。此外,根据公司发布会上的介绍,公司也在积极研发其它产品,可能明年也将有新品推出。 盈利预测和投资建议。预计公司2020-2022年收入分别为1,772/2,233/2,823百万元;对应EPS分别为0.96/1.22/1.57元/股。基于公司色选机稳健发展,医疗影像业务快速成长的基本面,以及公司较强的综合竞争力,优秀的资产和盈利质量,我们维持公司2020年55倍PE的合理估值,对应合理价值52.93元/股。继续维持公司“买入”的投资评级。 风险提示。需求的不确定性风险;新产品研发和销售低于预期风险;市场竞争带来毛利率下滑风险。