新点软件(688232) 事件：新点软件于2025年4月25日发布2025年一季报，2025Q1公司实现营收2.77亿元，同比下滑5.94%；实现归母净利润-0.4亿元，去年同期为-0.53亿元；实现扣非净利润-0.59亿元，去年同期为-0.79亿元。 一季度收入略有承压，利润端持续减亏。公司一季度收入仍有所下滑，但相较于2024Q4情况有所好转。另一方面，公司继续保持良好的费用控制能力，25Q1销售、管理、研发费用同比变动分别为-23%、-3%、-12%。得益于费用端控制能力，公司一季度利润端相较于去年同期减亏明显。 全面拥抱AI，在政务IT领域推出AI产品。自DeepSeek“出圈”，公司积极拥抱人工智能产业趋势，结合自身优势业务领域，推出效果出众的AI产品。 1）AI+政务客服：今年2月，全国首个政务服务大模型“深小i”在深圳“i深圳”APP上线。该模型基于自然语言大模型与知识图谱技术，整合超9万份政策文件和158万条民生数据，覆盖企业开办、社保等6大高频领域。通过“大模型+思维链”技术，实现解答精准率近90%，效能显著优于人工客服。2）AI+政务座席：新点12345政府热线领域大模型赋能智能座席产品，座席接诉更高效，平均填单时长从4分钟下降至1分钟。某省12345热线接入DeepSeek，热线工单归口部门选择从45秒降低至10秒，归口准确率提升至92.7%，智能派单推荐准确率提升至95.15%，标题内容推荐接近“零修改”，工单办理效率和服务质量显著提升。 用AI赋能，招采环节效率显著提升。新点交易大模型全面接入DeepSeek，以“数据+算法”深度赋能招标采购全链路，在交易、服务、监管等多方面实现了技术突破，打造从需求端到履约端的全流程数智化采购解决方案。在突破技术与业务融合的同时，将招标（采购）文件公平竞争审查效率提高80%；在降低专家评委主观偏差的同时，将评标（评审）效率提升60%；在精准捕捉异常行为的同时，隐性违法识别率显著提升。 政治局会议强调人工智能，政务IT有望迎来拐点。中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。新闻通稿提到，要综合运用知识产权、财政税收、政府采购、设施开放等政策，做好科技金融文章。人工智能产业趋势再次得到高层重视，政务IT有望借助AI创新迎来拐点。 投资建议：预计公司25-27年归母净利润分别为2.78、3.41、4.12亿元，当前市值对应25/26/27年的PE估值分别为39/32/26倍，考虑到公司作为G端数字化转型的龙头，同时在数据要素等领域前瞻布局，因此公司有望受益于后续财政政策发力带来的红利，维持“推荐”评级。 风险提示：AI技术落地进度不及预期；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期。

新点软件(688232) 2025年4月11日公司披露年报，实现营收21.46亿元，同比下降12.1%，主要系客户预算减少及项目验收进度放缓所致；实现归母净利润2.04亿元，同比增长4.9%；实现扣非归母净利润1.14亿元，同比增长44.0%。 经营分析 公司重视经营质量，毛利率及现金流持续改善。坚持以订单毛利考核销售一线，同时伴随高毛利率的招采运营收入同比提升6.3%，公司整体毛利率同比增加3.4pct。24年销售/管理/研发费用率分别为24.2%/7.8%/21.2%，分别同比变动-0.5%/0.2%/0.2%。公司加强回款管理，销售回款23.30亿元，同比下降7.5%，低于收入下滑幅度；同时支付给职工的现金同比减少，经营活动现金流净额为2.64亿元，同比增长419.8%。 公司持续拓展企业客户，推进政务服务SaaS转型。公司优化企业招采平台架构，整合形成面向企业用户的“新点e交易”品牌，已中标东风公司、中铝集团、中国节能环保、申能集团、中原农业保险等大型企业招采平台项目。面向中小企业，公司自营SaaS平台全年新增102个专区，同比增长20%。公司的政务业务逐步从项目制转变为SaaS模式，24年政务产品新增项目超1,500个，新增客户370余家，大模型+一网统管项目已落地按年订阅收费的运营模式。 公司使用AI技术赋能招标采购全流程场景，已推出AI+物料治理、AI+辅助评标、AI+供应商管理、智能客服等产品；面向政府端的全国首个公共资源交易领域AI大模型“交易大脑”提供AI智能辅助评审、交易代理智能体、智能问答机器人、智能审查机器人和招标采购文本生成等应用。 盈利预测 根据公司年报，我们预计2025-2027年公司实现营收23.23/26.01/29.23亿元，同比增长8.22%/12.00%/12.37%；预计归母净利润为2.80/3.32/3.84亿元，同比增长36.99%/18.74%/15.72%，对应35.85/30.19/26.09倍PE，维持“买入”评级。 风险提示 政府端客户信息化投入不及预期，招采运营业务增长不及预期，市场竞争加剧，应收账款和存货偏高风险。

新点软件(688232) 事件：新点软件于2025年4月11日晚发布年报，2024年公司实现营收21.46亿元，同比下滑12.08%；实现归母净利润2.04亿元，同比增长4.88%；实现扣非净利润1.14亿元，同比增长44.04%。 24Q4业绩有所承压。具体看四季度，2024Q4公司实现营收8.88亿元，同比下滑16.45%；实现归母净利润2.18亿元，同比下滑23.10%；实现扣非净利润1.99亿元，同比下滑24.48%。四季度是公司项目实施交付的高峰期，在客户预算减少且项目验收进度放缓的背景下，公司单季度收入有所下滑，也导致利润端显著承压。 继续保持卓越的费用控制，现金流表现亮眼2024年公司销售费用/管理费用/研发费用分别为5.2/1.7/4.6亿元，同比变化分别为-14%/-9%/-11%；截至2024年末公司员工规模6264人，相较于年初减少6.7%。值得注意的是，2024年公司经营性净现金流达到2.64亿元，同比增长420%，创下2021年以来新高。以上两点也反映在较为复杂的宏观背景下，公司管理层持续加强管理能力，提升公司整体的经营质量。 招采Saas逆势增长，全面推进AI产品落地。从2024全年具体业务拆分来看：1）智慧招采业务实现营收9.5亿元，同比下滑7.2%，其中招采运营业务营收3.9亿元，同比增长6.3%。在政府侧公共资源交易领域，公司协助南通市公共资源交易中心引入AI技术，推出全国首个公共资源交易领域AI大模型创新项目——“交易大脑”，推动AI智能辅助评审、交易代理智能体、智能问答机器人、智能审查机器人和招标采购文本生成机器人等应用落地。2）智慧政务业务营收8.7亿元，同比下滑18.5%，公司推出了政务大模型数字人、公共数据授权运营、政务热线智能平台等一系列创新产品，持续优化政务服务效能。 投资建议：预计公司25-27年归母净利润分别为2.78、3.41、4.12亿元，当前市值对应25/26/27年的PE估值分别为36/29/24倍，考虑到公司作为G端数字化转型的龙头，同时在数据要素等领域前瞻布局，因此公司有望受益于后续财政政策发力带来的红利，维持“推荐”评级。 风险提示：AI技术落地进度不及预期；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期。

新点软件(688232) 新点软件：业绩迎来拐点的采招Saas龙头。新点软件聚焦智慧招采、智慧政务、数字建筑三大领域，招采业务一直以来是公司的基石业务，其中招采运营以Saas模式为客户提供服务，具备良好的商业模式。截至2024H1，公司的招采运营业务营收1.72亿元，同比逆势增长8.6%，展现出一定的韧性。2024Q3单季度，公司实现营收4.47亿元，同比增长1.63%，同比增速实现转正；2024年前三季度公司归母净利润同比大幅减亏，迎来业绩拐点。 2023年公共采购总交易额46万亿元，潜在空间广阔。新点软件参与编写的《中国公共采购发展报告（2023）》显示，2023年中国公共资源交易，包括工程建设项目招标投标、政府采购、土地使用权和矿业权出让、国有产权交易四大板块，交易数量176万个，交易额21.9万亿元。2023年全国公共采购总额超46万亿元，约占当年全国GDP的36%。根据公司采招Saas收费模式，无论按照投标次数收费，还是通过采招平台海量优质数据整合的产品化服务，均具备广阔的市场空间潜力，在AI加持下，有望实现Saas业务的快速发展。 AI赋能采招流程降本增效，Saas服务增长潜力广阔。公司基于大模型、行业知识图谱、大数据分析等技术，研发招采行业大模型，赋能投标文件编写、智能自动组价等投标人高频业务场景，并通过对关键要素进行语义识别，提高投标人搜索和获取投标信息效率；对投标文件进行负面清单检测、格式规范检查，确保文件符合要求和规范，及时规避潜在风险。1）在G端，截至2023年底，公司累计承建公共资源交易平台项目覆盖29个省（自治区、直辖市），服务超过200多个地市、1,000多个县市区。2）自营平台方面，公司打造的SaaS化平台 “新点电子交易平台”新增85个专区；2023年平台交易标段数量同比增长41%。3）在央国企市场，公司2023年新增中国船舶、中国建材、中国化学、安徽能源、首都钢铁、辽宁烟草等标杆案例，累计承接大型央企、国企的电子招标采购平台60余个。 投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为2.37、3.07、3.80亿元，当前市值对应24/25/26年的PE分别为51/39/32倍，考虑到公司核心采招业务面向GMV超过46万亿的蓝海市场，在AI赋能加持下有望实现采招Saas业务的快速增长。同时作为G端数字化转型的龙头，同时在数据要素等领域前瞻布局，因此公司有望受益于后续财政政策发力带来的红利，维持“推荐”评级。 风险提示：AI技术落地进度不及预期；行业竞争加剧；宏观环境复苏不及预期

新点软件(688232) 2024年10月25日，公司发布三季报，前三季度实现营收12.6亿元，同比下降8.7%；实现归母净利润-1,388.9万元，上年同期为-8,892.2万元，亏损明显缩窄。单Q3公司实现营收4.7亿元，同比增长1.6%；实现归母净利润977.7万元，同比扭亏为盈。 经营分析 公司持续推进降本增效，前三季度成本及三费合计同比下降13.7%。单Q3公司毛利率为60.2%，同比略降0.8pct；销售/管理/研发费用率分别为26.4%/8.0%/23.2%，同比变动+0.2pct/-1.9pct/-3.2pct，主要系公司通过数字化手段结合绩效评估管理，持续加强预算成本费用管控所致。 数据要素方面，公司承建的长沙市政务数据授权运营平台已正式上线，打造个人健康档案、图解长沙、智能商业选址、长沙数字金融等16类政务数据运营场景。公司还与张家港数科、张家港农商行共同打造“公共数据+普惠金融”应用创新实验室，推进数据治理、授权运营平台、隐私计算平台建设。公司与华为云签署战略合作协议，将在数据治理、智慧政务等领域深度协同。 盈利预测 根据公司三季报情况以及对G端和大B端需求回暖的预期，我们上调公司2024~2026年营业收入预测为23.6/27.5/32.2亿元，同比增长-3.2%/16.5%/17.0%；预测归母净利润为2.6/3.6/4.5亿元，同比增长33.9%/37.9%/24.8%，分别对应43.3x/31.4x/25.1x PE，维持“买入”评级。 风险提示 政府端客户信息化投入不及预期，招采运营业务增长不及预期，市场竞争加剧，应收账款和存货偏高风险。

新点软件(688232) 事件：新点软件于10月25日晚发布三季报，公司2024年前三季度实现归母净利润-0.14亿元，去年同期为-0.89亿元；前三季度扣非净利润-0.86亿元，相较于去年同期亏损幅度收窄。 Q3利润端扭亏为盈，数字化手段提质增效。根据公司的业绩公告情况，具体到2024Q3，公司单季度实现归母净利润977.67万元，同比实现扭亏为盈；单季度实现扣非净利润为-0.11亿元，相较于去年同期亏损幅度收窄。收入端来看，第三季度实现营收4.74亿元，同比增加1.63%。公司通过数字化手段结合绩效评估管理，持续加强预算成本、费用管控，实现提质增效。 携手华为云战略合作、共同推进数字政府数字化转型。9月20日，新点软件与华为云在华为全联接大会2024上签署战略合作协议。双方将充分利用各自优势，在政务、能源、制造、央国企等重点行业和领域展开深度合作。本次战略合作协议的签署将进一步深化双方在技术平台共创、智慧政务联合方案、咨询与服务以及市场拓展等方面的合作。面向未来，新点软件与华为云将互锁目标，持续加强战略资源投入，积极应对数智化时代新挑战，拥抱数字世界新机遇。 聚焦招采运营业务，Saas模式带来新的增量空间。招采运营业务作为智慧招采下的二级业务，包含招标人服务以及投标人服务。公司自营“新点电子交易平台”基于Saas模式，上半年新增65个专区，专区数量同比增长54.76%，其较传统的本地部署软件更具成本效益。另一方面，招采业务能够实现较高的毛利率，根据公司所披露的数据推算，招采运营的毛利率在85%-90%左右，能够产生良好的经济效应。 与长沙合作探索数据要素落地路径。长沙在政务数据价值释放和数据要素市场培育工作上先行先试，联合新点软件建设长沙市政务数据授权运营平台，通过打通数据登记治理、生产加工、场景运营等全链条，激活数字经济产业链，释放数据价值。平台的上线运行，将充分发挥“数据要素×”驱动力，支撑医疗健康、智慧城市、商贸流通、金融服务4大领域多个应用，包括个人健康档案、图解长沙、智能商业选址、长沙数字金融等16类政务数据运营场景打造，更好地挖掘和释放数据在城市及各类场景中的应用价值，力争做到“智数惠民、还数于民、用数利民、以数便民”。 投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为2.37、3.07、3.80亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为47/37/30倍，考虑到公司作为G端数字化转型的龙头，同时在数据要素等领域前瞻布局，因此公司有望受益于后续财政政策发力带来的红利，维持“推荐”评级。 风险提示：供应链风险；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期

新点软件(688232) 2024年8月27日，公司披露2024年度中期业绩：公司24H1实现营收7.8亿元，同比下降14.0%；实现归母净利润-2,366.5万元，较上年同期减亏6,082.5万元；实现扣非归母净利润-7,430.5万元，较上年同期减亏7,728.0万元。 公司单Q2实现营收4.9亿元，同比下降13.4%；实现归母净利润2,897.9万元，上年同期为186.5万元；实现扣非归母净利润445.4万元，较上年同期扭亏为盈。 经营分析 分业务而言，智慧招采业务收入3.6亿元，同比下降5.3%。其中，招采运营类收入1.7亿元，同比增长8.6%，SaaS化招标平台新增专区65个，同比增长54.8%。招采项目类收入1.9亿元，同比下降15.3%，公司积极拓展大型国央企客户，中标东风公司、中国节能环保集团、中能集团、中原农业保险等项目。智慧政务、数字建筑业务分别实现收入2.9亿元、1.3亿元，分别同比下降26.1%、5.1%，主要系客户预算收紧，部分项目交付、验收延期所致。其中政务类产品新增项目数460余个，新增客户100余家；公司持续完善工程数字化监管平台，产品覆盖3,400余个工地项目。 公司持续迭代低代码开发平台，代码复用率持续提升，DevOps平台打通远程更新能力，进一步节省人力成本，报告期内员工人数同比下降10.6%，毛利率较上年同期增长7.8pct至61.4%。公司对销售区域、专业业务线进行细化调整，上半年销售费用率为32.1%，同比下降0.5pct。公司管理、研发费用率分别为10.4%、29.5%，较上年同期增长0.4pct、1.6pct。目前公司使用AI技术，在智慧招采领域实现了自动化和智能化评标流程；在政务领域重点开发政府数字人，实现了智能客服、智能受理、智能办理等应用场景的落地。 盈利预测、估值与评级 根据2024年中报，我们预计2024~2026年营业收入分别为23.6/25.3/28.3亿元，同比增长-3.2%/7.3%/11.6%；归母净利润分别为2.7/3.2/3.7亿元，同比增长38.5%/19.2%/13.8%，对应25.2/21.2/18.6倍PE，维持“买入”评级。 风险提示 政府端客户信息化投入不及预期，运营业务增长不及预期，市场竞争加剧，应收账款和存货偏高的风险。

新点软件(688232) 投资要点 公司发布2023年报和24Q1季度报告。2023年公司实现营业收入24.41亿元，同比下降13.56%；归母净利润1.95亿元，同比下降66.00%；归母扣非净利润7882万元，同比下降80.40%。24Q1公司实现营收2.94亿元，同比下降14.92%，归母净利润-5264万元，归母扣非净利润-7876万元。 招采业务：加大研发推动产品迭代，持续提升核心竞争力。2023年公司招采业务经营承压，全年实现营收10.22亿元，同比下降16.38%。在经营面临挑战的情况下，公司通过产品迭代、提质增效，持续推动招标采购数字化进程，加大运营产品研发投入，创新市场主体服务，不断提升核心竞争力。政府侧公共资源交易方面，报告期公司新增公共资源交易相关项目近400个，截至2023年底，公司累计承建公共资源交易平台项目覆盖29个省（自治区、直辖市），服务超过200多个地市、1000多个县市区；企业侧招标采购方面，报告期公司新增中国船舶、中国建材、中国化学、安徽能源、首都钢铁、辽宁烟草等标杆案例，累计承接大型央企、国企的电子招标采购平台60余个。在招采业务中，公司着重加强招采运营业务的发展，招标人服务端，公司积极推动交易市场化，公司打造的SaaS化平台——“新点电子交易平台”新增85个专区，平台交易标段数量同比增长41%；投标人服务端，公司进一步完善和推广“标桥”、“标证通”产品，标证通APP累计接入平台近500个，新注册用户数同比增长41%，标桥也已在10多个省份实现销售。同时，公司基于大模型、行业知识图谱、大数据分析等技术，研发招采行业大模型，赋能投标文件编写、智能自动组价等投标人高频业务场景，进一步提升产品核心竞争力。 智慧政务业务：加强关键技术能力建设，开展数据要素运营相关探索。2023年公司智慧政务业务营收10.55亿元，同比下降14.49%。报告期内公司持续加大对一网通办、一网统管、一网协同产品的智能化研发和数据服务化转型，同时开展数据要素运营的相关探索。2023年总体承接1400多个项目，覆盖31个省、直辖市、自治区。在加快一网通办、一网统管、一网协同产品研发迭代的基础上，公司加强在元宇宙、人工智能、大数据、PaaS等关键技术能力上的投入，确保关键技术支撑和牵引业务发展。在数据要素方面，公司紧抓数据资产入表等市场机遇，推出公共数据场景运营、基层数据综合应用解决方案，已实现项目落地应用。同时，公司加强智慧政务业务的效能提升，推广组件化设计开发新模式，各专业化团队的top5工作量场景综合提效约40%。 数字建筑业务：拓展CIM平台建设，探索数据商业化运营。报告期内公司数字建筑业务实现营收3.58亿元，同比下降2.63%。报告期内公司持续推进一体化数字住建平台的技术升级与推广，发布房屋安全综合管理平台、工程数字化监管平台V3.0，并分别承接江苏省房屋安全数字化监管平台项目与烟台市智慧工地监管平台项目。在不断升级迭代造价产品的同时，公司持续完善并提升新点造价云产品，实现了与造价软件的数据互通，全面打造数据服务多样化，其中数据服务算法能力融合大数据模型得到全面提升，逐步开始落地数据商业化运营。 投资建议：考虑到近年经济整体恢复情况弱于预期，公司多项业务的推进节奏受到影响，我们调整公司的营收与盈利预测，我们预测公司2024-2026年营收分别为23.08/24.84/27.59亿元（2024-2025年前预测值为31.67/38.29亿元），归母净利润分别为1.85/2.28/3.09亿元（2024-2025年前预测值分别为5.89/7.73亿元），对应PE分别为40/33/24倍。短期而言，公司受收入增速放缓、成本刚性等因素影响，利润于报告期内暂时转亏，但我们认为这并不影响公司在ToB业务领域的领先地位和核心竞争力，且我们看到政务端数字化转型升级的需求仍在，未来随着宏观环境回暖，政府端、企业端相应支出力度的回升，公司有望进一步稳固并扩大市场份额。因此，我们维持“买入”评级。 风险提示：经济不确定性风险；政府IT投入预算不确定性风险；行业竞争加剧的风险等。

新点软件(688232) 2024年4月25日，公司发布24年一季报，Q1实现营收2.94亿元，较上年同期下降14.92%；Q1利润端亏损同比有所缩窄，归母净利润为-0.53亿元，上年同期的-0.86亿元；扣非归母净利润为-0.79亿元，上年同期为-1.20亿元，主要系公司加强成本费用管控，以及23年员工人数同比减少11.70%所致。 经营分析 公司通过数字化手段赋能预算成本、绩效评估等体系管理，成本费用管控效果明显。24年Q1毛利率为68.51%，较上年同期增长5.36pct。Q1三费合计同比减少15.30%，其中销售费用同比减少21.99%，销售费用率较上年同期下降4.50pct；管理费用、研发费用同比下降7.11%、8.10%，管理、研发费用率同比微增1.18pct、2.87pct。 公司积极提高B端业务收入占比，2023年公司标证通APP新注册用户数同比增长41%，累计接入平台近500个；SaaS化的“新点电子交易平台”新增85个专区，平台交易标段数量同比增长41%，为24年运营收入回暖奠定基础。公司拥有原始数据、垂类数据以及相关模型算法积累，并积极孵化公共数据授权运营平台，有望抓住数据要素及AI行业机遇。 盈利预测、估值与评级 根据公司2024年一季报以及对下游行业的复苏预期，我们预计2024-2026年公司实现营业收入26.92/30.64/35.16亿元，同比增长10.26%/13.84%/14.74%；实现归母净利润3.10/4.38/5.54亿元，同比增长59.18%/41.37%/26.36%，对应EPS为0.94/1.33/1.68元，维持“买入”评级。 风险提示 政府端客户信息化投入不及预期，运营业务增长不及预期，市场竞争加剧，应收账款和存货偏高的风险。

新点软件(688232) 投资要点 事件：公司发布2023年年度报告，实现营业收入24.41亿元，同比下降13.6%；实现归母净利润1.9亿元，同比下滑66.0%；实现扣非归母净利润7882.1万元，同比下滑80.4%。 下游需求侧波动，收入短期承压。分业务看，2023年公司智慧招采业务实现收入10.2亿元，同比减少16.4%，其中招采运营实现收入3.6亿元，同比减少26.6%；智慧政务实现收入10.6亿元，同比下滑14.5%；数字建筑实现收入3.6亿元，同比下滑2.6%。受宏观经济环境因素影响，客户端资金较为紧张，公司整体收入短期承压；但各地区表现不完全一致，如西北、华北地区收入仍有一定程度的增长。此外，公司并未停止对自营交易平台和SaaS化工具的建设和推广，招标人服务“新点电子交易平台”新增85个专区，平台交易标段数量同比增长41%；投标人服务“标证通”累计接入专区数量近500个，注册用户数同比增长41%。同时，公司深耕智慧招采领域多年，在政府、大型央国企端竞争优势明显，报告期内新增公共资源交易相关项目近400个，包括中国船舶、中国建材等大型企业标杆项目，伴随后续经济活动的恢复，公司招采业务收入有望重回快速增长轨道。 费用前置影响利润，现金流表现良好。成本端看，2023年公司综合毛利率为61.4%，同比减少4.60pp，我们判断主要系高毛利的运营类项目收入下滑，且项目验收进度不达预期，而人员成本较为刚性所致。费用端看，2023年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为28.6%（同比+3.76pp）、7.6%（同比+1.09pp）、21.0%（同比+2.41pp）。现金流方面，公司2023年经营活动现金流量净额为5073.3万元，逆势下仍然保持健康水平；全年销售回款为25.2亿元，与营业收入基本匹配。我们认为，费用的前置投入虽然短期影响利润释放，但也为后续订单的转化做好铺垫；同时公司在现金储备方面具备优势，为后续业务的铺开保驾护航。 大模型逐步验证落地，积极探索公共数据运营。报告期内，公司积极探索AI、大数据等领域，开发行业大模型和智能Agent框架，并将大模型技术与公司业务场景相结合，在政务服务数字人、智能公文等领域进行验证和落地应用。此外，公司推出公共数据场景运营、基层数据综合应用解决方案，在西安市的一体化政务数据中台项目初验成功，为公共数据运营开展打下基础，后续有望尝试多地复制，打开额外成长空间。 盈利预测与投资建议。预计2024-2026年公司EPS分别为0.81元、1.19元、1.70元。公司积极探索大模型与公共数据运营的试点和落地，智慧政务、智慧招采、数字建筑三大业务均有望迎来需求复苏，后续订单或逐季修复，维持“买入”评级。 风险提示：政策推进不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧等风险。