新点软件(688232)公司资料

新点软件(688232) 投资要点 事件：公司发布2023年半年度报告，实现营业收入9.1亿元，同比下降8.3%；实现归母净利润-8449.0万元，上年同期为8570.8万元.；实现扣非净利润-1.5亿元，上年同期为2206.1万元。 公共资源交易活跃度降低，招采运营收入短期下滑。分业务看，2023年H1公司智慧招采业务实现收入3.8亿元，同比减少13.5%，其中招采运营实现收入1.6亿元，同比减少25.7%；智慧政务实现收入4.0亿元，同比下滑0.4%；数字建筑实现收入1.4亿元，同比下滑15.1%。受政府开标数同比减少影响，公司招采运营业务收入下滑明显，致使整体收入短期承压；但与此同时，公司并未停止对自营交易平台和SaaS化工具的建设和推广，招标人服务“新点电子交易平台”上半年新增42个专区，专区数量同比增长31.3%；投标人服务“标证通”接入专区数量同比增长56.8%，注册用户数同比增长79.3%，实际发证数量同比增长73.2%。我们认为，公司深耕智慧招采领域多年，在政府、大型央国企端竞争优势明显，伴随后续经济活动的恢复，公司招采业务收入有望重回快速增长轨道。 销售费用前置影响利润，关注智慧政务订单拐点。成本端看，2023年H1公司毛利率为62.3%，同比减少5.79pp，我们判断主要系上半年项目验收进度不达预期，全年维度来看毛利率有望保持稳定。费用端看，2023年H1公司销售、管理、研发、财务费用率分别为41.3%（同比+9.60pp）、10.0%（同比+1.08pp）、27.9%（同比+1.53pp）、-0.8%（同比-0.15pp），其中销售费用率上升明显，主要系2023年以来公司拓展市场活动增加、相关酒旅等费用大幅提升所致。我们认为，当前政务系统建设进入数据驱动的新型阶段，公司作为政务大数据体系的核心建设方，在一网通办、一网统管、政务大数据平台等项目实施经验丰富，深度参与项目前期的设计、规划、咨询等，销售费用的前置虽然短期影响利润释放，但也为后续订单的转化做好铺垫。 数据要素政策频出，积极探索公共数据运营。近期数据要素顶层政策与地方性文件频繁落地，产业进程不断加快。我们认为，伴随高价值的政务数据加速进入数据要素市场，将对数据要素流通、释放数字红利、促进数字经济发展起到重要作用。报告期内，公司在西安市的一体化政务数据中台项目初验成功，为公共数据运营开展打下基础，后续有望尝试多地复制，打开额外成长空间。 盈利预测与投资建议。预计2023-2025年公司EPS分别为1.84元、2.47元、3.19元。政策推动下，公司智慧政务、智慧招采、数字建筑三大业务均有望迎来需求复苏，后续订单或逐季修复，维持“买入”评级。 风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧等风险。

新点软件(688232) 事件： 公司于2023年8月24日收盘后发布《2023年半年度报告》。 点评： 项目验收进度不及预期、政府开标数同比减少导致业绩短期承压2023年上半年，公司实现营业收入9.12亿元，比上年同期减少8.32%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.84亿元，比上年同期减少198.58%。2023年半年度公司的整体毛利率为62.27%，比上年同期减少5.79个百分点。营业收入下降主要系项目验收进度不达预期，政府开标数同比减少所致。销售费用为3.77亿元，同比增长19.42%，主要系拓展市场活动增加所致。经营活动产生的现金流量净额为-3.66亿元，较去年增加0.45亿元，主要系经营活动现金流量回笼增加所致。 加大核心技术研发力度，持续进行技术创新 2023年上半年，公司在核心技术方面继续加大研发投入，重点围绕不见面交易支撑、大数据治理与智能分析、国产化BIM等方面的核心技术进行了持续的研究和开发，包括：持续迭代“易构”低代码快应用开发平台、继续迭代新点DevOps集成开发平台、打造基于可信链技术的SaaS化电子招标采购平台、研发MLOps智能技术开发平台、研发轻量化数仓技术等。公司持续进行技术创新，共申请发明专利3件，获得授权2件；累计获得授权专利108件，软件著作权828件。截至2023年6月30日，公司研发人员共2481人，占公司总人数35.09%，较去年同期上升0.41个百分点。 聚焦招采主营业务，推进SaaS化、市场化交易平台的建设和运营 公司持续聚焦公共资源交易的主营业务，重点围绕交易全流程电子化、助力营商环境优化等目标研发了不见面评标席位管控系统、排斥潜在投标人检查服务等新产品；进一步做强能力平台，基于共享应用，服务各地公共资源交易中心标准化建设。在企业侧，中标中车、中船等多个央企的重要升级项目，以及首钢、安徽能源等多个省市属国企项目。公司积极推进SaaS化、市场化交易平台的建设和运营。在多个省市持续推进交易平台市场化工作，新点软件自营的SaaS化平台——“新点电子交易平台”上半年新增42个专区，专区数量同比增长31.25%。 盈利预测与投资建议 公司专注于智慧招采、智慧政务及数字建筑三大领域，随着数字中国建设的持续推进，未来成长空间较为广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测至32.47、38.84、45.53亿元，调整归母净利润预测至6.27、7.89、9.90亿元，EPS为1.90、2.39、3.00元/股，对应PE为20.90、16.59、13.22倍。考虑到公司的成长性和行业估值水平的变化，维持“买入”评级。 风险提示 行业竞争风险；政策风险；市场竞争加剧的风险；经营业绩季节性波动引起股价波动风险；新业务投入风险；应收账款发生坏账的风险。

新点软件(688232) 投资要点 8月24日，公司发布2023年半年度报告。23H1公司实现营业收入9.12亿元，同比下降8.32%；归母净利润-8449万元，归母扣非净利润-1.52亿元，均同比转亏。 招采业务：产品&提质增效，持续创新应用与服务。报告期内，公司招采业务总营收3.78亿元同比下降13.51%，其中招采运营业务实现营收1.58亿元，同比下降25.74%。报告期内，1）在政府侧，公司优化公共资源交易产品架构、持续迭代更新各类产品，进一步做强能力平台，并发布了《公共资源交易服务标准化白皮书（2023）》，为公共资源交易行业服务标准化建设提供参考价值。2）在企业侧，公司以央企、国企数字化转型为抓手，发布企业智慧采购8.0平台，并积极拓展采购供应链协同，实现招标采购业务由全流程电子化向供应链转型。报告期内公司在企业侧中标中车、中船等多个央企的重要升级项目，以及首钢、安徽能源等多个省市属国企项目。3）招采运营业务上，公司积极推进招标人服务和投标人服务，加强品牌推广工作，自营的SaaS化平台——“新点电子交易平台”上半年新增42个专区，“标证通”产品也已成功拓展到全国24个省，接入专区数量同比增长56.76%，注册用户数同比增长79.30%，实际发证数量同比增长73.16%。 智慧政务：市场布局进一步深化，持续加强产品迭代创新与能力打磨。报告期内公司智慧政务营收3.96亿元，同比下降0.42%。报告期内公司进一步加强市场拓展与布局，截至报告期末，公司政务类产品累计服务项目数接近5000个，累计服务客户接近2000家；2023年上半年新增项目数360多个，新增客户130多家。在市场布局深化之外，公司在政务侧也进行了多项重要的产品迭代与创新，先后推出知识运营中心解决方案、公共数据场景运营解决方案、基层数据综合应用解决方案并在多个地区/项目上实现验证；迭代升级云端导办SaaS化解决方案、一网统管在区/县和街/镇级的基层治理解决方案、城市治理预测整体解决方案，并各自在多个省市项目上实现落地。在技术能力上，公司加大在元宇宙、人工智能、大数据、PaaS等领域的重点投入，持续支撑和牵引业务发展。 数字建筑：住建、建造端形成突破，造价软件端云一体化改造。报告期内公司数字建筑业务营收1.36亿元，同比减少15.12%。报告期内，数字建造端，公司工程数字化监管平台业务覆盖26个省/直辖市/自治区，70余个行业主管部门；智慧工地应用平台业务覆盖12个省/直辖市/自治区，780余家施工总承包企业。数字住建端，公司不断完善CIM+城市建设与管理相关主题应用，发布了《新点软件一体化数字住建白皮书》，数字住建整合住建信息化系统搭建“一张网”实现互联互通，进一步强化住建行业数字化能力和大数据底座打通能力。在造价软件方面，报告期内公司实现造价软件的端云一体化改造，实现了数据的闭环积累与应用，大大提升了项目编制效率与质量。 国家数据局成立、多地数据要素政策频发，关注数据要素产业相关机遇。2023年以来，我国在数据要素方面出台多项举措，设立国家大数据局并于7月任命首任局长。同时，今年以来国家多个部委及地方多个省份也相继出台数据要素产业相关规定与指导意见。这一系列的举措，说明数据资源体系建设在国家发展战略中的重要地位，数据驱动的国家级数字化转型正式提上日程，数据要素价值有望进一步释放。公司将充分自身产品技术能力上的优势，积极探索数据要素方面的市场与产业机遇，进一步打开新的领域与成长空间。 投资建议：考虑到今年经济整体恢复情况弱于预期，公司多项业务节奏受到影响，我们调整公司的营收与盈利预测，我们预测公司2023-2025年营收分别为29.80/36.29/43.51亿元（前预测值为35.48/43.01/51.94亿元），归母净利润分别为4.59/6.41/8.41亿元（前预测值分别为7.17/9.31/11.82亿元），对应PE分别为28/20/16倍。短期而言，公司受收入增速放缓、成本刚性等因素影响，利润于报告期内暂时转亏，但我们认为这并不影响公司在ToB业务领域的领先地位和核心竞争力。在修炼内功的同时，公司在内部管理优化、费用控制上也已取得较为显著的成效。未来随着政府端、企业端相应支出力度的回升，公司有望进一步稳固并扩大市场份额。因此，我们维持“买入”评级。 风险提示：经济不确定性风险；政府IT投入预算不确定性风险；行业竞争加剧的风险等。

新点软件(688232) 业绩表现 2023年8月24日，公司发布2023年半年度报告，23年H1公司实现营收9.12亿，同比减少8.32%，其中23年Q2实现营收5.66亿，同比减少14.63%。主要系项目验收进度不达预期，政府开标数同比减少，导致运营收入下滑较多所致。23年H1公司实现归母净利润-0.84亿，同比减少198.58%，实现扣非净利润-1.52亿，同比减少787.11%，其中23年Q2实现归母净利润0.02亿，同比减少98.36%，实现扣非净利润-0.32亿，同比减少135.56%。主要受项目验收进度影响，营业收入有所下降，同时公司业务在全国范围内持续开拓，导致各项成本费用支出较同期有所增加。 经营活动现金流量净额为-3.66亿元，同比增加0.45亿元，主要是销售回款较好，同比增加9.04%，公司的经营质量比较健康。 成本费用方面，23年H1公司营业成本同比增长8.29%。销售费用同比增加19.42%，主要系拓展市场活动增加所致。 投资要点 持续深耕智慧招采业务，不断创新应用与服务模式 23H1智慧招采业务实现收入3.78亿，同比下降13.51%，其中招采运营业务实现收入1.58亿，同比下降25.74%。在政府侧，持续聚焦公共资源交易，发布《公共资源交易服务标准化白皮书（2023）》，为行业服务标准化提供参考。在企业侧，为企业供应链数字化做好支撑，中标中车、中船等多个央企及首钢、安徽能源等多个省市属国企的重要升级项目。公司自营的SaaS化平台“新点电子交易平台”上半年新增42个专区，同比增长31.25%；“标证通”产品已成功拓展到全国24个省，注册用户数同比增长79.30%，实际发证数量同比增长73.16%。我们认为随着电子招采向标准化、市场化发展，招采业务收入复归增长可期。 标杆项目助力政府数字化转型，数据要素打开公共数据运营机遇 23H1智慧政务业务实现收入3.96亿，同比下降0.42%。截至2023年上半年末，公司政务类产品累计服务项目数接近5000个，累计服务客户接近2000家；2023年上半年新增项目数360多个，新增客户130多家。报告期内，西安市一体化政务数据中台项目初验成功，为公共数据运营开展打下基础。我们认为公司现有大客户资源打造了强大护城河，伴随数据要素政策频繁出台，作为政务数据采集、数据治理领域技术、经验丰富的通用型政务治理类厂商，公司有望在为数字政府添砖加瓦的同时，获取数据要素增值收益。 发挥业务协同优势，赋能数字建筑增长 23H1数字建筑业务实现营收1.36亿，同比下降15.12%。截止2023年上半年末，公司工程数字化监管平台业务覆盖26个省、直辖市、自治区，70余个行业主管部门；智慧工地应用平台业务覆盖12个省、直辖市、自治区，780余家施工总承包企业，硬件生态拓展到50余个不同厂家，90余款智能设备。造价软件亦实行端云一体化改造，大大提升了项目编制效率与质量。我们认为在公司自身业务的协同优势之下，公司在数字建筑这板块尚有较多增长机会。 盈利预测与估值 公司属于软件和信息技术服务业，围绕智慧招采、智慧政务、数字建筑三大领域开展业务。我们预测公司2023-2025年实现营收35.30/42.36/49.98亿元，同比增速分别为24.99%/19.99%/18.00%，对应归母净利润分别为7.31/8.68/9.96亿元，同比增速分别为27.63%/18.69%/14.77%，对应EPS为2.22/2.63/3.02元，对应PE为18.61/15.68/13.66倍。维持“买入”评级。。 风险提示 政府客户需求不及预期、智慧招采竞争加剧、政策推进不及预期。