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京东方A

(000725)

3.24

0.09  (2.86%)

今开:3.16最高:3.25成交:432.16万手 市盈:0.00 上证指数:0.00   0.00%2018-09-21
昨收:3.15 最低:3.15 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:8409.18  2.13%15:02:03

集合

竞价

京东方A(000725)公司资料

公司名称 京东方科技集团股份有限公司
上市日期 2001年01月12日
注册地址 北京市朝阳区酒仙桥路10号
注册资本(万元) 3479839.88
法人代表 王东升
董事会秘书 刘洪峰
公司简介 公司是1993年4月9日在北京成立的股份有限公司。由原北京电子管厂经北京市经济体制改革办公室京体改办字[1992]22号文批准作为主要发起人采取定向募集方式成立的股份有限公司。在全球分为三个主要业务分部:IT与电视用薄膜晶体管液晶显示器件业务和移动与应用产品用TFT-LCD业务及其他业务...
所属行业 制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业
所属地域 北京市
所属板块 智能电视-融资融券标的-基金重仓股-预盈预增-预盈预增-物联网-触摸屏-智能穿戴-汇金概念-健康中国-智慧医疗...
办公地址 北京市北京经济技术开发区西环中路12号
联系电话 010-64318888
公司网站 http://www.boe.com
电子邮箱 web.master@boe.com.cn

    京东方A第三季度实现主营收入694.08亿元,比上年增长51.41%。

最近报告期收入占比2018-06-30
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  • 显示与传70.35%
  • 物联网智13.19%
  • 抵销10.96%
  • 智慧健康0.94%
  • 其他4.55%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
显示与传感器件3916899.44 90.10% 3215130.09 91.48%
物联网智慧系统734728.21 16.90% 673816.81 19.17%
抵销610545.96 14.04% 399500.39 11.37%
其他253668.65 5.83% 508.63 0.01%
智慧健康服务52640.16 1.21% 24503.08 0.70%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票HK00903冠捷科技24360191.00196070.00
股票SH600658电子城9819493.000.00
股票HK01963重庆银行25195000.000.00
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-08-31 上海证券... 张涛中性公司动态事项...
公司动态事项公司8月28日发布半年报,上半年实现营收434.74亿元,同比下跌2.54%;归母净利润29.75亿元,同比下跌30.85%;扣非归母净利润9.79亿元,同比下跌75.64%。 事项点评面板价格下行导致公司盈利能力与运营质量承压公司营收中“显示与传感器件”、“物联网智慧系统”、“智慧健康服务”、“其他”板块业绩占比分别为90.10%、16.90%、1.21%和5.83%,同比增长分别为-5.15%、4.01%、7.45%、473.69%,内部抵消金额为61.05亿元。报告期内业绩下滑主要系面板价格下行导致“显示与传感器件”业务业绩下滑。面板价格下降使“显示与传感器件”业务毛利率从去年同期28.46%下降至17.92%,加速净利润同比下跌30.85%。 扣非净利润同比下跌75.64%,主要系上半年政府补助达到20.52亿元,去年同期为3.06亿元。公司净资产收益率从去年同期5.26%下降至本期3.48%。从公司运营质量来说,公司存货周转天数50.94,同比上升3.71%,应收账款周转天数68.05,同比上升2.03%,总体来说面板市场的下行对公司运营水平造成一定压力。 面板市场回暖 龙头有望受益Wid 数据显示6月份32寸、43寸、55寸LCD 显示屏价格较年初分别下降28%,19%和13%,下降主要原因在于下游电视制造商和零售商在2月份库存较高,面板需求受到压制。我们认为面板价格的下降同样将提升下游客户的采购意愿。6月份至8月份期间,面板价格出现反弹迹象,对应32寸、43寸、55寸LCD 显示屏价格分别上升25%,11%和3%。公司上半年LCD 出货量将近4亿片,市占比全球第一。公司下半年业绩有望受益于面板价格回暖。公司OLED 产线建设有序推进。成都6代柔性AMOLED 产线在去年实现量产,目前良率达到70%。绵阳和重庆的6代柔性AMOLED 产线将分别于2019年和2020年投产。我们认为,三条产线产能均为4.8万片/月,未来随着柔性AMOLED 屏渗透率的上升,公司业绩长期依旧看好。 盈利预测与估值我们预期公司在2018-2020年将实现营业收入977.27亿元、1036.64亿元、1108.18亿元,同比增长分别为4.19%、6.07%和6.90%;归属于母公司股东净利润为56.65亿元、58.37亿元和69.53亿元;EPS分别为0.16元、0.17元和0.20元,对应PE为21.99、21.34和17.92。未来六个月内,首次给与 中性 评级。
2018-08-29 中泰证券... 郑震湘...买入事件:公司上半...
事件:公司上半年收入435 亿元,同比降低2.54%;净利润29.8 亿元,同比降低30.85%;扣非后净利润9.8 亿元,同比降低75.64%;其中2018 年Q2收入219 亿元,同比降低3.71%;净利润9.6 亿元,同比降低49.38%;扣非净利润0.12 亿元,同比降99.27%;符合预期。 Q2 经营性盈利不易,Q3 有望好转:公司Q2 收入降幅较Q1 略微扩大,主要是Q2 主要电视面板规格价格均出现10%以上跌幅,相对而言,IT 与手机产品跌幅较小,公司通过灵活的产品策略及内部成本管控,毛利率环比Q1 仅下滑3.2 个百分点,表现较好。对比海外LCD 面板厂(LGQ1 即已亏损、群创Q2开始亏损)优势明显,同时海外企业亏损面价格加大有助于行业价格企稳,近期电视产品价格已经开始企稳回升,尤其是公司占比较高的32寸与43寸产品,有助于公司Q3 经营性业绩好转。 OELD 量产出货,新成长引擎发力在即:目前公司成都OLED 产线进展顺利,华为旗舰项目已量产,随着公司产能爬坡,后续有望加速其他一线品牌导入进度,我们预计成都OLED 产线2019 年上半年将实现满产,届时将贡献明显业绩弹性。同时公司成都+绵阳+重庆产能将梯次释放,直追韩系龙头,行业地位远优于LCD 时代,预计公司OLED 业务2019-2020 年有望贡献200、350 亿元以上收入,同时后续绵阳及重庆OLED 产线陆续释放产能,有望成长公司新的成长引擎。 以显示为核心,打造物联网大平台:公司以显示业务为核心,辅以传感器技术,加速布局智慧零售、智造服务、智慧能源、智能车辆、智慧医疗等领域,逐步成为一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网平台型公司。同时随着公司在显示领域行业地位提升,抗周期性大幅增强。 投资建议:Q2 在面板价格出现较大跌幅的情况下经营性盈亏平衡,随着Q3面板价格反弹,公司Q3 业绩有望迎来好转,我们预计公司2018/19/20 年净利润为74/110/150 亿元,增速为-2%/48%/41%,EPS 为0.21/0.32/0.45 元,对应PE 为17/12/8 倍,“买入”评级。 风险提示:LCD 面板价格超预期下滑,OLED 产品量产进度低预期。
2018-08-28 国信证券... 欧阳仕...买入半年报低于预...
半年报低于预期,龙头地位优势进一步稳固 公司18H1实现营收434.74亿元,同比-2.54%,归母净利润29.75亿元,同比-30.85%,扣非净利润9.79亿元,同比-75.64%。低于市场预期。18H1公司整体毛利率19.16%,同比-8.57%,净利润率6.51%,同比-3.79%。期间费用率14.35%,同比+2.29%。由于二季度面板价格的大幅下滑,导致公司利润受影响,18Q2归母净利润9.57亿元,环比-52.6%,扣非归母净利润1300万元,环比-98.65%。18Q2毛利率17.57%,环比-3.19%。 面板行业小周期回暖,有利于提振下半年业绩 二季度TV面板价格加速下行,公司从供给端进行一定程度的调整,对产线产品结构以及出货量进行优化,同时积极去化库存。随着前期库存的消化完毕,以及旺季整体需求端的回暖和备货效应,供给端的产能控制,面板价格从7月份开始企稳回暖,并进入上升通道,我们预计此轮回暖有望持续到19年Q1,对下半年公司业绩提振是积极的信号。 产能的扩张保证公司成长,OLED渗透势不可挡 公司产能持续扩张,目前的在建工程金额高达739亿元,产能是公司成长壮大的保证,也是规模优势的集中体现。随着竞争格局的进一步明朗,未来京东方的内生性的改善将会愈发明显。公司对柔性OLED的布局以及信心来自于下游需求的确认和对未来显示升级的判断,我们认为随着OLED产能的持续投放,以及生产成本的下降和技术的进步。OLED的渗透率将显著提高。全面屏、曲面屏、折叠屏、以及差异化的设计都是OLED产值持续成长的动力。 短期业绩承压,长期成长明确,维持“买入”评级 公司已经成长为全球显示行业龙头,短期的波折不会改变竞争力的持续改善。我们下修公司业绩预期,预计公司18/19/20年净利润63.29/83.64/110.94亿元,EPS 0.18/0.24/0.32元,同比增速-16.4%/32.2%/32.6%,当前股价对应PE为20.5/15.5/11.7倍。维持“买入”评级。 风险提示:一,面板行业回暖力度不及预期,面板价格下滑。二,OLED需求不达预期。三,公司新产线产能良率爬坡以及出货量不及预期。四,补贴政策发生变化。
2018-08-28 中信建投... 黄瑜买入上半年业绩表...
上半年业绩表现符合预期 18H1公司实现营收434.7亿元,同比下降2.54%,实现归母净利29.75亿元,同比下降30.85%,扣非后净利润9.79亿元,同比下降75.64%,经营性现金流净额114.4亿元,同比增长7.53%。其中18Q2实现营收219.1亿元,同比下降3.7%,环比增长1.6%,实现归母净利9.57亿元,同比下降49.4%,环比下降54.2%,扣非后净利润0.13亿元,18H1及18Q2整体业绩表现符合预期。 LCD面板价格下行拖累业绩成长,BOE仍展现较强成本控制能力 LCD面板价格下行拖累公司18H1业绩成长。自17年6月至18年6月,LCD TV面板经历约12个月的价格下行周期,价格整体跌幅约40%,IT及手机类面板在此期间,也经历了整体价格下跌,跌幅小于TV类面板。主要由于新建产线产能供给的持续释放造成供需的相对失衡,根据模型测算18年新增产能约17.9百万平米,产能同比增幅约8.7%。18H1京东方综合毛利率为19.2%,同比下降8.5pct,但仍高于同期的LG与友达近10pct,高于群创超过5pct,显示出较强的成本控制能力。经营性现金流持续增加,应收账款、库存控制良好。 LCD价格18Q3已反弹,看好长期产线结构调整带动竞争格局改善 LCD TV面板市场价格数据,八月延续了七月以来的良好反弹势头,除32”/43”等中低尺寸持续保持较大幅度上涨外,55”/65”等大尺寸也出现了环比3美金左右的价格上涨,各尺寸面板呈现旺季齐涨局面。预计18Q4随着市场转淡,价格或将再次面临压力,但我们认为随着国产高世代线产能的持续释放,将有望带动LCD产线结构的内部调整,5代6代等中低世代线缺乏价格竞争优势,将有望逐步淡出市场,根据IHS的统计数据,台湾5代6代产线存量产能将是18年全球LCD新增产能两倍以上,可替代空间较大。 OLED应用渗透趋势明确,看好其长期成长空间 BOE成都B7产线目前综合良率超过70%,预计19H1将实现满产运营。从应用来看,18年国产手机品牌明显增加OLED产品出货。柔性OLED由于相对定价较高,固定曲面产品吸引力有限,国产机18年仍以刚性OLED应用为主。柔性OLED的BOM成本高占比部分主要来自配套模组材料,但随着OLED整体供应能力的增强以及成本的下降,其应用渗透仍将是确定性趋势,折叠屏手机亦有望于19年初推出。OLED竞争格局优于LCD,所处产业阶段也有所不同,OLED整体利润率有望持续维持在较高水平。 盈利预测与评级 基于更谨慎考虑,我们下调2018-2020年盈利预测,预计2018-2020年归母净利为61.62、84.21、111.30亿元,EPS为0.179、0.244、0.323元,对应PE为20X、15X、11X。我们看好OLED的长期应用趋势,同时也持续看好大陆企业未来在LCD显示领域的竞争格局,维持“买入”评级,给予公司18年25X估值,对应目标价4.5元。 风险提示 市场供需变化,价格大幅波动;产能投产及良率爬坡进度低于预期。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-09-21 爱建证券... 余前广不评级一周行情回顾:...
一周行情回顾:上周,上证综指下跌-0.76%收2681.64,深证成指下跌-2.51%收8113.88,创业板指下跌-4.12%收1366.57。沪深300下跌-1.08%收3242.09,食品饮料(申万)下跌-0.7%,涨幅在申万28个一级行业中排第11名。食品饮料行业子板块涨跌不一,其中:乳制品板块上涨+2.17%,涨幅最大;其他酒类板块下跌-3.58%,跌幅最大。个股方面,西藏发展(属啤酒板块)上周领涨,上涨+33.33%;桂发祥(属食品综合板块)跌幅较大,下跌-9.46%。港股市场,怡园酒业(08146.HK)、天福(06868.HK)、安德利果汁(02218.HK)股价创历史新高。 热点分析:贵州茅台(600519.SH)是A 股价值投资的典范,历史地看,股价迭创新高、常居两市榜首,2018年市值一度突破万亿,超越全球最大洋酒公司帝亚吉欧,生动诠释了中国白酒这一独特品类的长久魅力和投资价值。贵州茅台的行业地位不是一蹴而就的,万亿市值是有业绩基础的,应该说,历经数代人的接续努力,构筑了较为坚实的护城河,从其产品力、品牌力、渠道力分析,中长期看,依然具有较为确定的投资价值。 产品力优秀。产地茅台镇三面环山,形成冬暖、夏热、少雨、少风的小气候,随季节变换颜色的赤水河,特殊的紫色土,温润的气温,独特的酿酒高粱及微生物群落等,这些为酿造高品质美酒提供了得天独厚的环境,使得茅台酒的生产具有很强的地理附着性(核心产区7.5平方公里)。茅台酒有八百多年的酿造史,建国以来,以季克良为代表的一批酿酒大师,承前启后、呕心沥血,用科学理论解读茅台、总结茅台酒生产工艺,建立了茅台酒的技术标准、质量标准,使得茅台酒品质稳定(“酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久”),并为产量提升打下基础(2003年基酒产量突破万吨、2008年突破2万吨、2011年突破3万吨); 在经营管理实践中,坚持“崇本守道,坚守工艺,贮存陈酿,不卖新酒”,践行“四个服从”质量铁律,赢得了白酒行业的高度赞誉和广大消费者的由衷认同。贵州茅台产品线丰富(53度飞天等茅台酒+迎宾酒等系列酒),价格带宽阔(按茅台商城今日价格,不同白酒单瓶价格从108元到18999元不等),充分满足不同阶层客群、不同消费场景的多样化需求。超级大单品53度飞天茅台从上世纪50年代即已形象成型,产品生命周期长,在市场上长年畅销,已成为高端白酒的标志、符号,充分占领消费者心智,高阶客群粘性强、忠诚度高,年销售额达百亿级(超一般区域性中小酒企年营收总额;白酒行业2017年营收破百亿的企业仅贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、劲酒)。白酒保质期长,“酒是陈的香”,茅台高阶产品如定制酒、年份酒、生肖酒等,稀缺性更为突出、升值潜力较大,受到收藏市场高度关注,成为当之无愧的“时间的朋友”(2017年保利上海秋拍:2008年贵州茅台酒4025元/瓶,1976年“金轮牌”内销贵州茅台酒92000元/瓶)。2018年9月10日,发布43度“喜宴”新品(优雅白/中国红),更深发力高端喜庆细分场景。 品牌力卓著。茅台酒的品牌是历史地形成的,百年积淀、历久弥坚,1915年即荣获美国巴拿马万国博览会金奖;建国以来,我国共举办过5次名酒评比,贵州茅台勇夺白酒“五连冠”,其品质、风味、口感受到历届评委的一致好评,在白酒行业有很高的声誉。我国酒文化源远流长、博大精深,自古就有“无酒不成席”“酒逢知己千杯少”之说,特别是在政务、商务、节日、婚庆等重要社交场合,中国人的“面子文化”使得饮用高端白酒成为身份标识和阶层象征。1972年,美国总统尼克松、日本首相田中角荣、法国总统蓬皮杜相继访华,毛主席、周总理都用茅台酒招待,特别是周总理向外宾介绍茅台酒好喝、喝了不上头,这些奠定了茅台酒在高端社交场景的重要地位。2001年,茅台酒传统工艺被列入国家级首批非物质文化遗产。茅台酒在国际上荣获一系列殊荣,可谓驰名海外,比如:1986年,荣获法国巴黎第十二届国际食品博览会金奖;1992年,荣获首届美国国际名酒大赛金奖、日本东京第四届国际名酒博览会金奖;2012年,荣获第九届世界烈酒大赛金奖,这些有力扩展和提升了茅台酒在海内外消费者群体中的知名度、美誉度。2018年8月8日,下发《关于茅台酱香系列酒建议指导零售价格的通知》,对茅台王子酒、茅台迎宾酒、贵州大曲酒、汉酱酒、仁酒等不同年份的价格进行了标准制定,通过按年份定价打造更完整的价格体系,延展了茅台酱香酒的品牌价值。9月17日,在第十届华樽杯中国酒类品牌价值评测新闻发布会上,茅台集团2018年度品牌价值为2375.09亿元;华樽杯有“中国酒类奥斯卡”之誉,茅台集团已八度蝉联华樽杯中国酒类品牌价值200强榜首。茅台酒充分占领海内外消费者的心智(特别是高阶客群),体现在资本市场上,海外投资者对中国白酒这一赛道的投资常以贵州茅台为首,QFII、陆股通资金常年将贵州茅台作为标配,2018年6月贵州茅台被选入MSCI 指数体系、且权重最大。 渠道力扎实。茅台酒品质过硬,难能可贵的是,经营管理层并没有自我满足、固步自封,而是积极适应市场环境变化,不断解放思想、开拓市场、深耕渠道,将渠道建设和品牌塑造有机结合起来并形成良性互动,持续推动营销网络在更大范围内延展,并有效转化为可观、稳健的经营业绩。1998年亚洲金融危机时,我国消费市场疲软,很多酒企滑入破产边缘,叠加“山西朔州假酒案”负面影响,白酒行业一路下行。茅台经营管理层积极转变观念,提出“要坚持以市场为中心”、营销围绕市场转,逐步改变过去由国有糖酒公司包销的模式,组建茅台历史上第一支营销队伍,把品牌建设、文化建设放在重要位置,着力提升产品和企业形象,紧抓高端核心消费群体,大力推进以专卖店为主的小经销商模式,营销网络逐步从省、市向地、县级下沉。2008年贵州茅台营收82亿元,首度超越五粮液(当年营收79亿元),自此逐步坐稳白酒龙头地位。2012年限制三公消费叠加“塑化剂事件”负面影响,白酒行业进入深度调整期,贵州茅台主动适应形势变化,在产品研发和推广上更加注重个性化、年轻化和时尚化,推出仁酒、赖茅等中档价位新品,注重借力电商新渠道(天猫、京东+茅台云商等),成功地将消费结构由公务消费切换到大众消费占比上升,在同行中唯一实现业绩没有负增长(2013/2014营收+净利润)、并率先实现业绩企稳回升(2016年营收重回两位数增长轨道、2017年归母净利润增速61.97%),体现出很强的适变能力、抗风险能力。贵州茅台明确提出以市场和顾客为中心,视经销商、消费者为上帝,仅按(2018年上调后)出厂价969元、建议终端价1499元测算,渠道毛利率高达54.7%,这有力地增强了经销商与厂商之间的紧密而持久的合作关系(茅台酒兼具投资品、收藏品属性),便于产品方便而快捷地到达消费者。目前,贵州茅台营销网络已覆盖全国所有的地级市,根据2018年中报数据,国内经销商数量为3215个,增加236个;国外经销商数量为118个,增加14个。 综上,贵州茅台依托得天独厚的地理环境,始终坚持“酿造高品位的生活”使命及“打造世界蒸馏酒第一品牌”的目标,持续锻造优秀的产品力、卓著的品牌力、扎实的渠道力,不断增强和消费者、经销商的良性互动,构筑起较为坚实的护城河。体现到企业经营上,聚焦白酒主业,以消费者为中心,传承工匠精神,持续塑造品牌,不断拓展渠道,充分尊重经销商利益,营收、利润总体保持连年增长势头,经营活动现金流充沛稳健,业务空间边界有序扩展、经营管理稳中有进、可持续性可预期性强。体现到财务指标上,贵州茅台2017年实现营收610.63亿元(占白酒行业的10.8%,产量占比仅0.5%左右),归母净利润270.79亿元(占白酒行业的26.3%、大于其他白酒上市公司之和),毛利率高达90%,净利润率50%,销售费用率仅13.14%(低于同类酒企,五粮液16.58%、洋河股份19.51%、泸州老窖27.65%、山西汾酒26.69%),净资产收益率(ROE)高达32.95%(位居白酒上市公司第一),资产负债率28.67%,年末预收款余额144.29亿元。 桃李春风一杯酒,江湖夜雨十年灯。2008年9月19日,上证指数报收2017.09点,贵州茅台市值1254.31亿元;十年后(2018/9/19),上证指数报收2730.85点,贵州茅台市值8559.98亿元(增长5.82倍)。在A股,贵州茅台犹如一盏灯火,照亮着价值投资者的求索之路。贵州茅台2001年在上交所上市当年营收16.18亿元,2017年610.63亿元,增长36.7倍; 2001年归母净利润3.28亿元,2017年270.79亿元,增长81.6倍;上市以来股价涨幅150倍+(按高点计算),累计现金分红574.66亿元(远超上市以来募资总额22.44亿元),给投资者(特别是长线投资者)带来了丰厚的财务回报。 投资建议:贵州茅台中长期增长的逻辑在哪里?从量的角度考虑:供给端,预判随着“十三五”中华片区技改工程建成,到2023年茅台基酒产能将达5.6万吨(比2017年增长30.2%);需求端,中期看,茅台酒的品牌形象大概率不会动摇、高端应用场景社交刚需大概率不会改变、占领高阶客群心智大概率不会弱化、供求紧平衡局面大概率仍将延续。国内市场,茅台酒渠道下沉至县域尚有空间(满足即饮场景需求)。根据《2018天猫酒水线上消费数据报告》,茅台位居年轻人最爱的酒水品牌之白酒品类之首。茅台酒外销收入占比低(2017年仅占3.7%),国际化空间广阔。 根据公司主要领导近期言论,茅台将全力支持国家“一带一路”倡议建设, 努力将海外市场销售额提升至10%以上。从价的角度考虑,高达50+%的渠道毛利率为出厂价的提升留下了空间,系列酒按年份定价为其品牌形象提升、提价权强化储能蓄势,生肖酒、年份酒等高阶产品占比上升所带来的产品结构升级为茅台酒进一步打开价格带的上沿。从贵州茅台积淀形成的企业文化、经营管理层展现出的执行力判断,上述量价齐升的增长逻辑大概率兑现。 8月初,茅台开展“夏日优惠100元,消费满意100分”活动,全国多个城市专卖店门前早早排起长队,促销活动现场异常火爆。长沙某茅台专卖店门前,现场秩序一度失控,引发民警鸣枪警告。因存在安全隐患,根据执法部门意见,茅台方面当晚紧急叫停此次原计划开展3天的活动。上述事件为茅台酒供求关系的侧面写照(优惠价与终端零售价存在套利空间)。 从近期草根调研情况看,茅台酒的终端动销顺畅,中秋国庆“双节”需求旺盛,上海部分实体店货源库存紧张,部分终端零售价上行至1850元/瓶。 当前资本市场的主要矛盾在于中美贸易摩擦的动态走向等外部因素叠加楼市深入调控、金融从严监管等内部因素所带来的不确定性,这影响到未来一个阶段宏观经济的增长动力和资本市场参与主体的预期。贵州茅台上市以来历史估值区间极值低至10倍左右,当前估值水平处于合理区间,建议中长线投资者在防范系统性风险的基础上予以关注。 风险提示:食品安全事件,监管政策变化,其他系统性风险。
2018-09-21 华泰证券... 陈羽锋,...增持核心观点我们...
核心观点 我们认为本轮地产调控对家居行业影响与过往最大不同就在于当前精装房政策推进所带来的结构性发展机会。软体家居有望成为精装配套品类经销商转移过程中首选承接载体,带动门店数量逆市扩张;中长期看,软体行业集中度提升空间和弹性较大,龙头企业有望借力产业资本快速抢占市场份额。重点推荐顾家家居、喜临门。 地产调控依旧偏紧,精装放量有望为地产后周期行业带来结构性机遇 2018年中央明确房地产调控不放松,整体来看房地产调控政策依旧偏紧且短期放开的可能性较小,给家居行业经营带来一定压力。我们认为,本轮地产调控对家居行业影响与过往最大不同就在于当前精装房政策推进所带来的结构性发展机会。在精装房政策驱动下,新房市场结构有望快速发生变化,带动下游家居等地产后周期产业链变革,一方面具备工装渠道的品牌企业将直接受益于精装业务放量,另一方面,由于精装相关配套品类零售市场会受到一定冲击,产业资源将逐渐向受精装业务影响较小的品类转移,带动这些品类门店数量逆势扩张,对冲地产下行压力。 地产与消费双重属性看,软体家居将是未来几年家居行业优良赛道 地产属性看,由于软体家居处于装修产业链后端、受精装修政策影响较小,且相对其他受影响小的品类而言客单值高、行业空间大、业务链短,有望成为精装配套品类经销商在转移过程中首选的承接载体。产业资本的流入有望帮助其在地产调控阶段通过较快渠道扩张对冲地产下行的影响,加速市场份额向龙头集中。从消费属性看,当前我国软体家居集中度仍然较低,参考家电行业集中度演化过程以及海外成熟市场经验,软体家居的产品特质让其具有较强的品牌认知度,使得行业可以达到高度集中的市场格局。整体而言,我们认为软体家居将是未来几年家居行业优良赛道。 行业演变加速中,软体投资正当时 当前时点软体行业格局正在加速发生变化,2015年以来软体上市企业营收增速出现较为明显的提升趋势,推动企业市占率快速提高;同时,由于软体知名企业数量有限、跨区域品牌较少,龙头企业在经销商转移过程中更受青睐,今年软体龙头渠道拓展明显加速,上半年顾家家居净增门店480家、喜临门净增门店250家,在地产不景气、单店收入难以大幅提升的环境下为企业销售收入增长提供有力支撑。此外,随着住宅翻新需求释放、消费提质升级,需求逐渐向品牌企业集中,行业龙头持续受益。 投资建议:持续看好软体家居龙头 我们持续看好软体家居龙头,重点推荐顾家家居(渠道增长叠加单店提升,内生增长可持续;外延方面,与海外知名品牌合作,不断完善产品矩阵)、喜临门(自主品牌高增长延续,渠道拓张+产品提价驱动下盈利弹性有望释放;围绕“保护脊椎的床垫”概念精准定位产品形象,提升品牌力)。 风险提示:地产销售低于预期;精装业务推进不及预期。
2018-09-21 国信证券... 张峻豪,...不评级2018年H1纺服...
2018年H1纺服日化板块整体增速优异,业绩增长21.5% 根据国家统计局数据显示,1-8月社会消费品零额同增9.3%,其中服装等相关零售额同增8.9%,化妆品零售额同增12.6%。2018年H1,纺服日化板块实现营业收入1245.8亿元,同增19.6%,较17年H1有所加速;实现业绩149.0亿元,同增21.5%。分子板块,从营收来看,运动鞋服(28.2%)>日化(24.4%)>男装(17.0%)>大众服饰(16.8%)>家纺(16.7%)>中高端服饰(16.4%)>纺织制造(14.9%)>鞋类(1.7%);从业绩来看,日化(38.0%)>男装(32.6%)>运动鞋服(28.8%)>家纺(23.1%)>中高端服饰(22.0%)>大众服饰(21.4%)>鞋类(4.6%)。运动鞋服以及日化无论营收还是业绩端表现均相对较为优异。 经营性指标整体较为健康,部分公司有所差异 从存货周转来看,品牌服饰和日化板块的存货周转天数分别降16.3/16.5天,但部分公司存货Q2开始有所上升,纺织制造板块存货周转天数上升17.9天;同时,从现金流情况来看,部分龙头企业Q2经营性现金流情况环比表现向下。我们认为,在板块整体经营指标好转情况下,部分企业经营性指标表现不理想一方面确实存在终端消费承压影响,另一方面也由原材料成本上升企业提前备货所致。 18Q2纺服日化板块业绩增12%,增速环比有所放缓 2018Q2,纺服日化板块收入同增13.3%,较Q1放缓5.26pct;业绩同增11.8%,较Q1下滑11.0pct。品牌服饰中,除比音、森马和罗莱外,其他品牌Q2营收增速较Q1均有所放缓,在一定程度也体现了行业景气度在Q2环比有所承压;纺织制造板块公司Q2营收增速均较Q1有所放缓,但业绩增速环比明显加速,预计与棉价及汇率因素变化逐步向业绩传导有关;日化板块中,珀莱雅和御家汇Q2营收提速,珀莱雅在电商的高速增长和控费能力的提升下,业绩同增68.46%。 投资建议:行业趋势仍不明朗,布局业绩确定性标的 综合来看,H1纺服日化行业稳中有升,但Q2以来增速环比逐步收窄。从板块内企业情况来看,H1营收及业绩增速均较去年有所加速,但Q2板块营收及业绩增速较Q1环比有所放缓。因此虽然板块在近期深度回调下估值已处于历史低位,但在当前行业发展出现下行趋势,且未来预期仍不明朗的情况下,板块难言具备整体性投资机会。在这一背景下,我们继续坚定从业绩确定性角度推荐内生发展动力充足,所处行业前景广阔且已具备一定核心竞争优势的龙头。1)发力广阔低线市场的大众龙头:珀莱雅、南极电商;2)行业内初步建立核心竞争优势,且自身及新兴品牌处在业绩释放期的标的:歌力思、比音勒芬、森马服饰等;3)棉价催化产能逐步释放的优质纺织制造企业:百隆东方、华孚时尚等。 风险因素:消费预期不明朗,板块整体下滑。
2018-09-21 川财证券... 杨欧雯未知【汽车】中汽协...
【汽车】中汽协和乘联会相继公布了8月新能源汽车产销数据,新能源乘用车市场逐渐适应新政,发展企稳带动车市增长,补贴新政落地后,新能源车销量首次实现环比增长,未来稳定增长趋势可期。8月传统燃油车零售增速同比下降7 %,而新能源车却实现了60%的高增长,新能源车已成为拉动车市增量的核心动力。车型方面,A级、A0级车继续走强,延续结构化调整趋势,新能源车的中高端化趋势愈发明朗。车企方面,行业格局稳固,上汽乘用车增势迅猛,月销量同比增长161%。另外,短期内中美贸易依旧具有较大不确定性,板块恐难有趋势性上涨行情,我们建议投资者注意风险。 【轻工制造】造纸板块:中秋备货进入扫尾阶段,下游备货需求减弱,国废价格走低,贸易摩擦隐患未除,关注拥有良好内生增长能力的优势企业,相关标的有太阳纸业。家居板块:受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响,板块持续调整,门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的正装家居企业有望突出重围,相关标的欧派家居、尚品宅配;成品家居板块,美国针对出口家具加征关税的的措施尚未落地,行业仍存在隐忧,长期来看,软体家居龙头凭借渠道优势和品类扩大能力,市场份额有望继续扩大,相关标的有顾家家居;包装印刷板块:拥有高端大客户资源和部分定价权、新品新客户资源较多的企业存在投资机会,相关标的有裕同科。 【机械设备】先进制造、智能制造和工业互联网大概率是2018下半年机械板块的热点,应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业(锂电和半导体)、智能制造(核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块)板块。 【电气设备】国家能源局发布《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知》,鼓励风电、光伏项目开展平价上网。短期来看,非技术成本与消纳依旧是能否实现平价上网的重要影响因素。长期来看,若非技术成本取消后项目收益率依然能够维持较高水平,在审批权下放至省级部门的背景下,新能源装机将会有较大规模的增长。预计平价上网后,项目运营商关注点将从初始投资成本向全生命周期度电成本转移,建议关注风电整机环节市占率较高的企业,相关标的:金风科技。 【国防军工】9月份至今军工板块整体呈上涨趋势,主要由于以下三方面原因:1、军工板块中报业绩明显改善,板块营业收入及业绩增速均超过去年同期水平,军工行业基本面明显改善;2、截止9月14日,军工板块估值58倍(TTM,剔除负值),明显低于2010年以来板块平均值(67倍),板块处于历史低位,具备反弹空间;3、中央军民融合发展委员会会议预期召开、军品定价机制改革方案出台预期等信息进一步利好军工板块,使得板块出现活跃交易,景气度明显回升。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及民参军优质标的,如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、光威复材、振芯科技、中光防雷、航新科技、火炬电子等。 行业动态 【汽车】日前,法拉利汽车公司宣布,到2022年,公司约60%的车型将配备混合动力发动机,其余车型使用普通的内燃发动机,以适应全世界日益严格的排放标准。(第一电动网) 【轻工制造】2018年1-7月,造纸及纸制品制造业利润总额488.1亿元,同比增长10.69%,其中:纸浆制造业利润总额13.42亿元,同比增长51.07%;造纸业利润总额304.43亿元,同比增长12.09%;纸制品制造业利润总额170.25亿元,同比增长12.09%。(中国轻工业网) 【机械设备】工信部公示第二批服务型制造示范名单,其中包括高德红外、三川智慧、正邦科技、中信重工等33家示范企业。宝山钢铁股份有限公司的宝钢超轻型钢制白车身(BCB)开发与应用、郑州宇通客车股份有限公司的面向运企机务管理的Vehicle+车联网综合服务平台等50个示范项目;工业和信息化部电子第五研究所华东分所的苏州智能工业融合发展中心、浪潮通用软件有限公司的面向制造业的供应链协作平台等31个示范平台;以及苏州市、嘉兴市、泉州市、郑州市、广州市、厦门市等6个示范城市。(中证网) 【电气设备】 1)国家能源局发布了1-8月份全国电力工业统计数据,全国风电累计装机17400万千瓦、风电平均利用小时1412小时。(能源局) 2)近日,陕西省发改委发布陕西省2018年风电开发建设方案。通知提出,2018年陕西省核准了29个150万kW的风电项目,并要求在今年年底前开工,否则指标作废。为了防止部分项目在年底前无法开工导致指标浪费,另外核准了21个107万kW的备选项目。(北极星风力发电网) 公司要闻 漳州发展(000753):全资子公司水务集团将在漳州市龙文区投资建设“漳州市第三自来水厂(一期)工程项目”,预计总投资额为4.09亿元。 英派斯(002899):因经营发展需要,殷富中国、湖南文旅计划合计减持公司股份不超过480万股(占公司总股本比例4.00%)。其中,殷富中国减持股份数量不超过340万股(占公司总股本比例2.83%),湖南文旅减持股份数量不超过万股(占公司总股本比例1.17%)。 双良节能(600481):公司控股子公司双良新能源公司成为新疆大全新能源股份有限公司4A项目还原炉及尾气夹套项目的中标人,中标价1.8亿元。该项目的中标彰显了双良新能源公司多晶硅还原炉产品的研发、制造和集成能力。 金智科技(002090):公司中标国家电网公司配变数据采集终端(TTU)项目共计1648.54万元。 天奥电子(002935):公司正在开展5G相关产品的研发和技术储备。 风险提示:政策变化,经济增速变化,原材料价格变化。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为34人,其中董事会成员12人,监事成员9人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
仲慧峰首席人事官,高... 193.72 15 点击浏览
仲慧峰,男,1970年生,研究生学历,获得深圳证券交易所董事会秘书资格。曾任公司第二届董事会证券事务代表、证券部经理,第三届、第四届、第五届董事会董事会秘书,公司第六届、第七届监事会职工监事,公司党委副书记、纪委书记、工会负责人,北京东方冠捷电子股份有限公司监事。
穆成源监事会秘书 -- 0.2991 点击浏览
穆成源先生,硕士,经济师。曾任公司国贸分公司综合部经理,北京东方灯饰工程有限公司副总经理,北京电子管厂调整发展处处长、副厂长,公司第三届监事会监事,公司第四届监事会监事、监事会秘书,公司第五届监事会监事、监事会秘书,公司第六届监事会监事、监事会秘书。
杨安乐首席投资官,高... 188.12 10 点击浏览
杨安乐,1994年7月-1997年12月任职于本公司计财部。1998年1月-1999年5月参与北京东方冠捷电子有限公司的筹建工作,并任职于该公司财务部;1999年6月任职北京电子管厂计财处副处长,本公司第二届监事会监事。现任本公司第三届监事会监事,北京京东方投资发展有限公司计财处处长。
冯莉琼高级副总裁,首... 196.06 15 点击浏览
冯莉琼 女士,1972年生,大学本科,公司律师。曾任本公司法务部部长。现任本公司首席律师、董事会秘书,京东方现代(北京)显示技术有限公司董事、京东方(河北)移动显示技术有限公司董事、北京京东方置业有限公司董事、北京英赫世纪科技发展有限公司董事。
岳占秋高级副总裁,联... 188.44 15 点击浏览
岳占秋先生,大学本科,高级会计师。曾任公司动力事业部财务科科长、总会计师,北京华民智能卡系统有限公司财务经理、北京七星华电科技集团有限公司财务总监、北京七星华创电子股份有限公司财务总监、董事会秘书,北京京东方光电科技有限公司财务总监、副总经理。现任北京京东方光电科技有限公司总经理、北京京东方营销有限公司董事、京东方韩国有限公司董事、京东方新加坡有限公司董事。岳占秋先生未在控股股东及其所属企业任职,并未持有公司股份,未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
同关山首席技术官,高... 300.42 -- 点击浏览
同关山先生为京东方科技集团股份有限公司高级副总裁
王东升董事长,董事 231.11 29.9905 点击浏览
王东升先生,工学硕士,财务专家和系统工程专家,京东方创始人。曾任公司第一届、第二届董事会董事长、总裁,第三届董事会董事长、执行委员会主席、CEO,第四届董事会董事长、执行委员会主席,第五届董事会董事长、执行委员会主任,第六届董事会董事长、执行委员会主任。现任公司第七届董事会董事长,公司执行委员会主席。同时担任中国电子商会副会长、北京电子商会会长、中国光学光电子行业协会副会长兼液晶分会理事长等职。王东升先生于1993年领导创立京东方,带领京东方在短短十几年间,一跃成为全球显示领域领先企业。2010年他提出的“显示行业生存定律”,被业界公认为显示领域的“王氏定律”。王东升先生曾获“中国十大并购人物”、“中华十大财智人物”、“中国信息产业领袖人物”、“最具影响力上市公司领袖”等众多荣誉称号。
陈炎顺首席执行官,副... 438.64 26 点击浏览
陈炎顺先生,经济学硕士,高级会计师。曾任重庆工商大学讲师,1993年加入公司,曾任公司第一届董事会董事会秘书、第二届董事会董事会秘书、副总裁,公司第三届董事会执行董事、高级副总裁,第四届董事会执行董事、总裁,第五届董事会执行董事、总裁,第六届董事会执行董事、总裁,北京京东方视讯科技有限公司董事长,北京京东方多媒体科技有限公司董事长,北京京东方光电科技有限公司董事长,合肥京东方光电科技有限公司董事长,鄂尔多斯市源盛光电有限责任公司董事长。现任公司第七届董事会副董事长、总裁、党委副书记,合肥鑫晟光电科技有限公司董事长,重庆京东方光电科技有限公司董事长,北京智能科创技术开发有限公司董事长,北京·松下彩色显象管有限公司董事长,京东方科技(香港)有限公司董事长等公司董事及董事长,明德投资有限公司董事。
谢小明副董事长,董事... -- 0.768 点击浏览
谢小明,男,1959年7月出生,中国国籍,硕士,教授级高级工程师。曾任北京电子管厂821车间主任、一分厂厂长,北京东方电子集团股份有限公司副总裁,北京燕东微电子有限公司董事长、总经理,北京东光微电子有限公司董事长,北京半导体器件五厂党委书记。现任北京电子控股有限责任公司副总裁、京东方科技集团股份有限公司副董事长、北京燕东微电子有限公司董事长、北京东光微电子有限公司董事长、北京北方微电子基地设备工艺研究中心有限责任公司董事。
刘晓东首席营运官,总... 356.39 25 点击浏览
刘晓东先生,刘晓东先生,工学学士,工程师。曾就职北京信息光学仪器研究所,曾担任北京·松下彩色显像管有限公司董事、副总经理、党委书记,历任京东方科技集团股份有限公司副总裁、北京京东方光电科技有限公司董事、总经理,合肥京东方光电科技有限公司董事、总经理,北京京东方视讯科技有限公司董事长,合肥鑫晟光电科技有限公司总经理,北京京东方多媒体科技有限公司董事长,北京京东方科技智慧商务有限公司董事长。现任公司第七届董事会董事,公司执行副总裁、首席运营官,合肥京东方光电科技有限公司副董事长,重庆京东方光电科技有限公司副董事长,北京京东方光电科技有限公司董事,合肥鑫晟光电科技有限公司董事,北京京东方显示技术有限公司董事,冠捷显示科技(中国)有限公司董事。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
于宁独立(非执... 2016-05-20 2016-06-01 死亡
姚项军董事 2016-05-20 2017-06-09 工作变动
陈鸣监事长 2016-05-20 2018-03-01 退休
陈鸣监事 2016-05-20 2018-03-01 退休
张劲松董事 2016-05-20 2018-03-30 工作变动

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-03-01 合作 董事会通过
2015-12-10 增资 董事会通过
2014-12-02 增资 5000.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2002-07-03 无偿划转 3337.00
2002-07-03 无偿划转 3337.00
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