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京东方A

(000725)

3.75

-0.08  (-2.09%)

今开:3.80最高:3.92成交:2080.24万手 市盈:0.00 上证指数:2751.80   -0.34%2019-02-21
昨收:3.83 最低:3.72 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:8451.71  -0.26%15:02:03

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京东方A(000725)公司资料

公司名称 京东方科技集团股份有限公司
上市日期 2001年01月12日
注册地址 北京市朝阳区酒仙桥路10号
注册资本(万元) 3479839.88
法人代表 王东升
董事会秘书 刘洪峰
公司简介 京东方科技集团股份有限公司(BOE)创立于1993年4月,核心事业包括显示和传感器件、智慧系统、健康服务。显示和传感器件产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、可穿戴设备等领域;智慧系统为新零售、车载、金融、教育、艺术等细分行业领域,提供物联网整体解决方案;健康服务...
所属行业 制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业
所属地域 北京市
所属板块 智能电视-破净股-融资融券-基金重仓股-预亏预减-预亏预减-物联网-触摸屏-智能穿戴-汇金概念-健康中国-智慧医...
办公地址 北京市北京经济技术开发区西环中路12号
联系电话 010-64318888
公司网站 http://www.boe.com
电子邮箱 web.master@boe.com.cn

    京东方A第三季度实现主营收入694.08亿元,比上年增长51.41%。

最近报告期收入占比2018-06-30
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  • 显示与传70.35%
  • 物联网智13.19%
  • 抵销10.96%
  • 智慧健康0.94%
  • 其他4.55%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
显示与传感器件3916899.44 90.10% 3215130.09 91.48%
物联网智慧系统734728.21 16.90% 673816.81 19.17%
抵销610545.96 14.04% 399500.39 11.37%
其他253668.65 5.83% 508.63 0.01%
智慧健康服务52640.16 1.21% 24503.08 0.70%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
境内外股票HK00903冠捷科技--196070.00
境内外股票SH600658电子城--1875523.00
境内外股票HK01963重庆银行--3033233.00
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-02-13 申万宏源... 梁爽买入京东方A之前公...
京东方A之前公布2018年业绩预告,预计2018年实现归母净利润约为33.80亿—35.00亿元,同比下降54%-55%。进入2018年以来,由于市场供需变化,半导体显示行业持续低位徘徊,主要产品价格竞争激烈;受市场环境影响公司主要面板产品价格呈下降趋势,整体经营业绩同比下降。 面板行业需要等待供给出清,从行业供需来看面板价格反转仍需等待1-2个季度左右。面板行业在经历了6个季度的大幅下跌,其中核心的面板产线为43寸,其价格出现较大波动,历史上16年2月价格触底在105美金,其后到17年5月份上涨到价格顶部159美金,其后开始逐步下跌至18年7月份的92美金,其后震荡徘徊在95美金左右,至19年1月份价格为98美金,行业已经迎来了产能逐步出清的时间点,最主要的看点还是集中于生产成本和现金成本的差额,其中在行业顶峰期12年6月,55寸面板售价比现金成本高56.2美金,最低点出现在2018年6月份,售价只比现金成本高7.6美金,只比现金成本低2美金。我们根据供给端的变化情况,研判现阶段的价格现金成本附近安徘徊仍需1-2个季度左右,供给端将会迎来三星关闭L8-1和选择性关产L8-2的液晶8.5代线(转产OLED),对于大尺寸的面板供给将会产生约4%-8%的减少,考虑到17-19期间BOE、ChinaStar都进行了大尺寸扩产,预计面板价格将会在19年下半年迎来一波上涨。重点关注主流尺寸32寸、55寸价格变化。 OLED行业快速爆发,京东方A抢占先机。随着折叠屏手机不断兑现,OLED用量大幅上涨。1、作为主流的小尺寸显示技术,OLED制程复杂并且对工艺流程的要求高;2、蒸镀设备成为OLED的核心设备;3、随着OLED成本端的不断降低伴随良率的提升,5.5吋HD面板的成本发生倒转,刚性AMOLED面本成本低于LTPSLCD;从长远看,中国大陆,特别是京东方A在OLED面板产能将快速释放。 我们下调京东方A的盈利预测,一方面考虑到面板价格大幅下跌,另一方面京东方18-19年10.5代线投产增加产出,所以对于公司的业务收入不做大幅调整,18-20的收入从860亿/910亿/1070亿调整至940亿/951亿/1038亿,而公司的毛利率大幅下调,对应的净利润从101.90亿元/124.39亿元/136.62亿元下调至34.29亿/48.13亿/48.87亿。 我们预判面板行业将在1-2季度迎来价格上涨,预判公司股价将上涨超过20%,维持“买入”评级。 风险提示:三星关厂速度不及预期,面板行业的补助力度值得重点跟踪,新兴技术对于行业进行冲击。
2019-02-01 光大证券... 杨明辉...买入事件:公司发布...
事件: 公司发布2018年业绩预告,预计2018年实现归母净利润约为33.80亿-35.00亿元,同比下降54%-55%。 点评: 受到面板价格下跌影响,公司业绩下滑较多 公司预计2018年实现归母净利润约为33.80亿-35.00亿元,同比下降54%-55%;对应第四季度实现归母净利润约为0.01亿-1.21亿元,同比下降99.75%-70.05%,下降幅度较大,主要原因是面板价格在三季度回升之后,在四季度重新下跌,致使公司盈利能力受到侵蚀。 展望2019年,三星显示将在年中开始将旗下L8-1 产线从LCD技术转换为QD-OLED技术,转换时间预计将持续半年左右,期间将导致三星显示的TV面板产能减少。我们预计TV面板价格有望从2019年Q2开始企稳回升,并将持续半年左右时间,届时京东方等面板厂商的盈利水平将得到一定程度的修复。 继续加码柔性OLED产线,抢占新技术制高点 公司于2018年12月26日公告,将投资不低于人民币465亿元,在福建省福清市投资建设第6代柔性OLED生产线项目,规划产能为48K/月。 OLED具有广色域、高对比度、低功耗、可弯折、自发光等特点,在三星、苹果手机纷纷搭载OLED面板的趋势下,全球各大手机厂商均瞄准了OLED的应用,预计将大规模跟进OLED在手机应用的步伐。 在柔性OLED领域,公司从一开始就是领导者。在产能方面,公司的成都G6柔性OLED产线已量产,现爬坡顺利,绵阳G6柔性OLED产线有望在2019年实现量产,重庆G6柔性OLED产线已经开工,再加上公司公告的福清G6柔性OLED产线,公司未来有望在产能上比肩三星。 目前柔性OLED产能主要掌握在三星手中,基于供应安全考虑,手机厂商有很强的动力寻找新的供应商。公司的柔性OLED产品已经实现了大批量出货,用在华为Mate20Pro等旗舰手机中,显示了公司产品的较高品质。随着后续几条产线的逐步投产,公司将可以率先满足众多手机厂商的需求,市场份额有望迎来快速提升,抢占行业发展的先机。 大尺寸TV面板出货量跃居全球第一 根据群智咨询发布的全球TV面板市场2018年总结,京东方2018年的全球TV面板出货量达到5427万片,同比增长24%,首次超越LGD排名全球第一。 在大尺寸LCD领域,公司紧抓金融危机后的产业低谷期,加大产能投入,在北京、合肥与重庆建设了3条8.5代线,主要生产32寸、43寸等大尺寸LCD显示面板。目前公司已拥有4条大尺寸8.5代线,新建的合肥10.5代线已在2017年12月投产,同时公司已决定在武汉再建一座10.5代线,进一步巩固公司在大尺寸LCD领域的优势地位。在两座10.5代线全部达到满产之后,公司将在65寸以上超大尺寸具备强劲的成本优势,进一步巩固在大尺寸领域的领先优势。 盈利预测、估值与评级 我们认为公司在LCD领域经过大量逆周期投资后,在产能和技术上已不弱于韩国厂商,同时在大尺寸面板方面具备一定的领先优势。在柔性OLED面板领域,公司是行业的领头羊之一,在技术、专利和设备上具有先发优势,将深度受益于柔性OLED行业的快速发展。由于2018年的面板价格跌幅超出预期,同时未来两年的新产能投产及爬坡进度仍然较快,我们下调公司2018-2020年EPS分别至0.10/0.12/0.14元;公司当前估值水平较低,PB仅为1倍左右,而新投资的柔性OLED产线资产质量优良,良率爬坡结束后的盈利能力较为强劲,基于此,我们维持公司的“买入”评级。 风险提示: LCD面板新建产能超出预期;新产线的产能和良率爬坡情况不及预期;OLED产品的下游应用场景扩展不及预期。
2019-01-31 国信证券... 欧阳仕...增持事项:京东方A...
事项: 京东方A发布18年年度业绩预告:预计归母净利润338000万元~350000万元,同比下降55%~54%。 评论: 业绩低于市场预期,公司市场占有率进一步提升 公司发布业绩预告,预计2018年度归母净利润338000万元~350000万元,同比下降55%~54%,低于市场预期。对应Q4单季度0.01~1.21亿元。主要原因是半导体显示行业景气度持续在低位徘徊,主要面板产品价格持续下跌,对公司经营业绩造成较大的影响。随着公司过去几年新投产的福州8.5代线、成都6代AMOLED产线、合肥10.5代线的陆续投产,公司产能持续释放,带动市场占有率进一步提升。根据群智咨询数据,从18年全球电视面板出货量来看,京东方已经超越LGD成为全球第一,全年出货量已经达到5427万片,同比增长超过24%。而在中小尺寸产品上,公司引领国内柔性OLED的发展,顺应OLED大趋势,实现在全球顶级旗舰机型的供货,并持续提升良率以及产能。其他产品上面公司进一步拓展细分市场,增加附加值较高的产品的出货量,巩固显示器件市场地位的同时,深化物联网转型战略,加快产品结构优化调整。 19Q2半导体显示行业有望触底,展望全年依然维持供过于求判断 对于19年的大尺寸面板行业,我认为行业有望从Q2开始反弹。目前面板价格已经逼近部分厂商现金成本,一季度大部分产能开始岁休并减少产能利用率,面板价格再次大幅下跌空间有限。从供给端而言,我们认为今年新产线投产释放产能并不是主要影响因素,主要是来自18年投产产线的进一步爬坡。考虑到三星L8-1产能的退出虽然会有效缓解供过于求现状并提振行业景气度,但我们认为整体行业层面上一直到20~21年供过于求将是常态。对于OLED而言,公司已经迈过过渡期,良率以及产能均显著提升,成本进一步下降,盈利能力有所改善,并随着OLED面板在手机渗透率的提升而进一步提高市占率,我们认为19年将是公司OLED业务的重大转折点。 对行业景气度谨慎乐观,下调公司评级至“增持”评级 展望2019年公司的大尺寸面板和OLED面板市占率有望进一步提升,但考虑到半导体显示行业全年依然供过于求。我们下调公司业绩预期,预计19/20年净利润分别为41.96/57.20亿元,对应EPS0.12/0.16元,19年/20年净利润同比增长21.7%/36.3%。当前股价对应19/20年PE 21.6/15.8X。虽然面板价格已经基本触底,但考虑到全年行业依然供过于求的风险,我们下调公司评级为“增持”评级。 风险提示: 1、半导体显示行业供过于求,下游需求低迷; 2、公司市占率提升以及OLED下游需求不达预期。
2019-01-31 太平洋 刘翔增持事件:公司发布...
事件:公司发布2018年度业绩预告,公司2018全年实现归母净利润33.8-35.0亿元,同比下降55%-54%,基本每股收益约为0.097-0.101元;其中,4Q18实现归母净利润0.01-1.21亿元,同比下滑99.9%-88.9%,环比减少99.8%-70.1%,低于市场预期。 LCD面板价格持续下跌是2018年业绩下滑的直接原因。国内企业多条高世代线在这两年的集中投产导致面板产能大幅增加。在需求保持相对稳定的情况下,产能的大幅扩张致使LCD面板价格持续下跌,IHS数据显示,最新的各尺寸面板价格普遍较2017年高点下跌30%。考虑到公司净利润对价格的敏感性,最终使2018年公司业绩出现大幅下滑。 LCD供需失衡局面短期难改变。需求方面,2019年告别体育赛事大年,下游需求出现大幅增长的可能性较低,预计将保持相对稳定;供给端,包括华星光电G11、鸿海G10.5、惠科G8.6将于今年陆续投产,即使考虑传闻中的韩厂产线调整,全年LCD产能预计仍将超过两位数增长,供需失衡局面短期将继续存在。 加码AMOLED投资扩大规模优势。公司2018年12月26日公告称,将在福清市投资建设第6代AMOLED(柔性)生产线,设计产能48K/月。至此,公司在AMOLED方面已规划有4条产线(其中成都产线已经量产,绵阳产线预计于今年投产),设计产能共计192K/月,仅次于三星,并拉大了与第二名LGD的差距。面板行业是投资驱动型行业,公司在AMOLED的投资加码将进一步扩大自身规模,有助于提升自身在AMOLED领域的竞争力。 看好公司长期投资价值。虽然短期面临较大的经营压力,但公司在面板领域的技术积累和储备、规模优势、完善的激励机制、合理的业务布局可以使自身在行业长期竞争中处于优势地位并最终胜出,看好公司长期投资价值。我们预计公司2018-2020年营业收入为896.0、1079.0、1475.2亿元,净利润分别为34.46、38.19、109.97亿元,对应2018-2020年PE分别为26.3、23.7x、8.23x,下调评级至“增持”。 风险提示:公司目前面临的主要风险是LCD面板供给过剩、面板价格下跌的风险;此外作为公司未来驱动力的AMOLED,其产能能否及时释放、市场对AMOLED的需求也是需要重点关注的问题。
无行业评级
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2019-02-21 中国银河... 刘兰程增持(一)我国天然...
(一)我国天然气需求快速增长对外依存屡创新高 在我国能源消费结构转型升级背景下,我国天然气需求保持快速增长势头。2018年,我国天然气需求达到2833亿方,同比增长18.3%。同期国内产量仅增长了9.2%,远落后于需求增速,因此更多的需要依赖进口。2018年,我国天然气进口1257亿方(PNG509亿方、LNG748亿方),对外依存度再创新高,达到43.2%,同比上升了4.74个百分点。 (二)我国天然气行业仍将处于黄金发展期 在我国城镇化率逐渐提升、天然气管网布局日趋完善,以及环境治理等多重因素推动下,我国天然气需求仍将处于黄金发展期。中石油经研院预测数据显示,2035年我国天然气需求将达6200亿方,其中自产3000亿方,约52%需要依赖进口。 (三)进口LNG或将成为满足需求缺口的主力军 2016年“煤改气”驱动了我国LNG进口量大幅增长。2016-2018年,我国LNG进口量分别同比增长32.6%、46.4%、41.0%;而PNG进口量仅同比增长13.3%、8.8%、20.3%。考虑到国内自产气产量和PNG进口量增速较为平缓,未来进口LNG或将成为满足我国天然气需求高速增长的主力军。 投资建议 基于天然气行业将长期处于黄金发展期的判断,我们看好具有低成本气源优势+布局LNG接收站的标的,推荐广汇能源(600256.SH)。同时,随着年初以来国际油价回升,公司煤化工业务盈利将有所修复。 风险提示 油价大幅下跌带来LNG价格下行风险、天然气需求增长不及预期风险。
2019-02-21 申万宏源... 谢建斌不评级油价在供给侧...
油价在供给侧因素下反弹,美国炼油开工率大幅下降。美国原油库存上升,炼油开工率开工率大幅下降。至2月8日当周,美国商业原油库存4.508亿桶,比前一周增长363万桶,原油库存比过去五年同期高6%;美国汽油库存总量2.583亿桶,比前一周增加41万桶,汽油库存比过去五年同期高4%;馏分油库存1.402亿桶,比前一周增加119万桶,库存量比过去五年同期低2%,其中取暖油库存增长19万桶。丙烷/丙烯库存增长65万桶。上周美国原油进口美国原油进口量平均每天621万桶,比前一周下降93.6万桶,美国炼厂加工总量平均每天1576.8万桶,比前一周减少86.5万桶;炼油厂开工率85.9%,比前一周下降4.8个百分点。预计汽油过剩局面缓解。2月8日当周,美国炼厂开工率大幅下降;2月11日,美国Phillips66位于WoodRiver的33万桶/天炼厂着火。目前新加坡汽油价差转正,后期炼厂检修及需求带动下,盈利有望好转。原油仍将温和上行,警惕需求回落风险。上周全球原油在OPEC减产带动下,价格反弹。全球原油的上游资本支出更倾向于增加短期回报,而减少长期的上游资源储备。中小页岩油企业由于债务成本的增加,加之页岩油产量衰竭,需要不断的资本开支,预计美国页岩油的产量增速放缓。我们认为油价仍处于上行区间,目前需求减弱,以供给侧主导为主,整体上行空间有限。 盘点国际石油石化巨头2018年业绩。2018年10月份以后,国际油价大幅下跌,影响到上游能源公司的业绩,从海外能源巨头来看,埃克森美孚、壳牌、雪佛龙等季度环比均有一定影响,但以炼油为代表的瓦莱罗能源、马拉松油油、菲利普66等则利润出现好转。2018年四季度:其中埃克森美孚和雪佛龙在美国二叠纪的上游勘探业务好转;瓦莱罗能源、马拉松石油、菲利普66等的炼油业务受益于美国低成本原油(Brent-WTI,WTI-WCS的价差);化工品(烯烃为主)业务受损,但美国相对影响偏小。 乙烯持续反弹、液体大宗港口高库存。节后第一周,下游需求尚未完全启动,但市场化工品表现出现结构化特征。乙烯在东北亚地区检修带动下,加上主要下游苯乙烯利润良好,价格出现反弹。但其他液体产品,如苯乙烯、乙二醇、甲醇、纯苯、芳烃等的港口库存居高。乙烯受进口货源减少,裂解装置检修影响,价格持续上涨。下游中苯乙烯盈利较好,但其他产品如聚乙烯、乙二醇、环氧乙烷等产品价格支撑力度有限。丙烯市场涨跌互现,聚丙烯产品持续走弱。预计PX上半年仍然保持偏紧局面,下游存囤货现象,加之油价反弹,整体维持高盈利。春节期间PTA库存上升,下游需求恢复缓慢。甲醇港口库存持续增加,需求尚未恢复;丙烯酸市场稳中稳中有升,部分下游需求增加。全球原油上游资本开支增加,潜力在海上作业。原油的产量增加及国家对于能源保障的要求提升,上游资本开支增加,利好油服行业。冬季取暖,天然气产业链需求缺口加大。 重点推荐:我们认为油价在中性区间缓慢向上,勘探开发资本支出呈结构性,转向深海及页岩气;炼化产能投放加速,呈规模化及炼化一体化趋势。推荐现金流良好、具备行业竞争力的投资标的:恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、中国石化、中国石油、东方盛虹、广汇能源、新奥股份、海油工程、卫星石化、东华能源、上海石化等。
2019-02-21 中泰证券... 蒋正山,...增持本周核心组合:...
本周核心组合:盈趣科技、裕同科技、中顺洁柔、晨光文具、欧派家居 2019年加热不燃烧电子烟有望成为新风口:奥驰亚与菲莫国际相继召开年报投资者交流会。奥驰亚集团管理层对IQOS进入美国市场后的表现表示乐观,并在2019年业绩指引中考虑了IQOS的贡献。同时认为公司已做好前期渠道准备工作,并对FDA放行持乐观态度。菲莫国际四季度业绩表明IQOS烟弹出货量较三季度环比增长41%,其中欧盟/东欧市场高速放量,表明IQOS全球推广成效初显。我们预计,伴随欧盟/俄罗斯IQOS销售区域的扩张,欧洲市场有望在2019年继续放量。同时,若IQOS的MRTP(减害烟草制品认证)获得FDA批准,对欧盟市场产品市占率的提升将起到积极催化作用。此外,截至2018年,IQOS全球用户数达到960万人,较2017年增加270万人。我们认为,用户基数在2019年继续提升以及IQOS3代设备铺库存需求有望带动产业链触底反弹。推荐标的:盈趣科技。建议关注:亿纬锂能、集友股份、劲嘉股份。 包装板块:纸价下跌,下游客户多元化初显成效。包装板块具备一定的逆周期防御属性:1)包装上游造纸是周期性行业,而包装行业盈利能力与造纸呈现反向关系。2)行业下游偏消费,使其具备一定的刚性。从细分子行业看,纸包装是包装行业最大的子行业,产业信息网数据显示其拥有三千亿市场规模,当前行业格局极为分散,对标发达国家,市场率具备提升空间。从产业链附加值看,彩盒包装是唯一可以集研发/设计/精密制造于一体的的细分领域,有望创造较高附加值。上游造纸业红利边际下行,包装行业成本压力有望逐步释放。推荐高端包装龙头裕同科技,公司前端设计和终端交付能力有望逐步提升客户粘性。未来下游行业多元化,有望助力公司业务线由3C积极向烟酒化妆品等社会化包装转型。我们测算长线裕同科技有望形成3C消费电子/烟酒化妆品=50%/50%的健康收入结构。从近期业绩预告修正公告看,四季度拐点初现,我们继续看好公司2019年的业绩成长性。 定制家居:厨柜:零售稳健、大宗起量,龙头价值回归。渠道端:一二线城市依靠改店需求,三四线城市新开店未来或将放缓。业务端:大宗业务继续抢占市场,是今年乃至未来几年快速发展的业务。长期看,橱柜品牌属性加强利好龙头,坚信价值回归。衣柜及全屋定制:渠道变革,接受洗礼。行业增速仍较快,但竞争格局在恶化:传统渠道变化加剧,竞争激烈;整装市场是未来行业的新红利和必须抢下的份额。我们认为2019仍是行业的洗牌调整年,增速由之前的高速增长转为稳健增长,预 计会出现“L”型调整,进入新的稳健增长期。短期来看:12月份房屋竣工面积累计同比增长-7.8%,增速环比提升4.5pct,表明12月竣工面积有显著回暖,促进市场关注度提升。推荐标的:欧派家居。 软体板块:成本红利持续释放,2019是行业整合年。需求端:2019年零售环境相对定制板块更温和,零售市场不受精装房政策挤压,存量市场需求贡献占比更大,未来拓品类/拓渠道逻辑较为顺畅。成本端:2019年成本红利释放可持续。同时,我们认为2019年仍是行业整合年,内销行业景气度下滑背景下龙头渠道、供应链优势凸显、外销贸易摩擦与反倾销将为行业加速整合提供新契机。4)工装板块:需求转移下的新兵家必争地。家居市场零售份额向工程渠道转移,政策驱动下的高增长市场。我们认为2019年工装市场需求端客户集中将进一步带动供给端份额集中,建议关注客户结构优异,具备客户粘性的工装家居企业。 造纸板块:浆价回调,弹性初现。建议关注浆价高位回调带来的生活用纸成本压力释放机会。由于1)成品纸产量下滑;2)非木浆转化出现瓶颈;3)行业景气下行,吨纸浆耗红利逐渐消失,我们判断木浆供需紧平衡格局可能被打破,带动浆价见顶回调,利好生活用纸企业成本压力释放。 文娱用品:必选消费,关注龙头。1)文具市场需求相对刚性,受经济影响小;2)2C业务:量价齐升,高周转强渠道带来公司盈利能力稳定高ROE;3)2B业务:潜在市场空间高达万亿(来源:中商情报网),规模化和客户结构提升有望带来公司的业绩弹性。 风险提示:原材料价格大幅上涨风险、宏观经济波动风险、地产景气度下滑风险、行业政策变化风险。
2019-02-21 国盛证券... 黄诗涛,...增持1、水泥:价格基...
1、水泥:价格基本到底,京津冀好于全国。2019年2月8日至2019年2月15日,全国水泥均价443元/吨,周环比-0.67元/吨。本周全国水泥市场价格小幅回落,环比节前跌幅为0.28%。价格下跌区域主要是广西、河南和江苏个别区域,幅度20-30元/吨。春节过后第一周,受春节长假以及雨雪天气影响,下游市场需求仍未启动,仅有少量袋装备货需求,局部地区企业为打开市场销量,价格出现一定下调。考虑到未来一至两周南方地区雨水天气频繁,市场启动或将受到影响,再加上节前水泥价格累计回落幅度不大,所以在市场需求未启动前,局部地区水泥价格仍有回落的可能。 短期水泥仍处于淡季,但价格底部已经基本探明,今年停窑时间较晚,元宵节开工后库存有望下行,价格也有望回暖。目前时点长三角沿江水泥同比去年仍保持+30元/吨。京津冀价格同比+50元/吨。2019年水泥投资策略《周期往复,看好京津冀水泥》 (1)、2016~2018年水泥录得连续三年超额收益,核心动力是供给约束推动下景气持续上升。2017年4季度开始,水泥股价落后于盈利的增长,核心因素是景气进入超高区间后估值必然出现钝化,估值从10倍下降到5倍。2018年下半年以后,水泥价格和股价走势出现分化,核心原因是去年策略《看好水泥,警惕供给短缺的风险》提到的在华东供给短缺之后,景气拐点预期的出现。 (2)、2019年水泥景气和2012年上半年快速下跌至低位将有所不同:景气中枢略下移,上半年不悲观,下半年不乐观。经历了地产销售、土地出让和基建投资加速下滑之后,“投资稳增长”周期性再度开启,我们预计2019年水泥需求上半年增长2%,全年增长0.6%左右,波动幅度明显小于过往周期。供给侧环保的刚性约束仍旧较强,但高景气下行业错峰略有松动,2019年下半年置换产能逐渐投放,我们测算2019年供给能力同比增长1.5%。中性情况下,运转率略有下降,景气中枢下行。下半年面临产能投放,需求可能周期性走弱,景气受到更大压制。 (3)、区域差异收敛,北升南降,京津冀区域尤好。2015年以来南北方景气差异一直在扩大,主要原因是需求南增北减,从而南方产能运转率上升更快。在基建的推动下,经历了5年水泥需求连续下滑之后,北方2019年有望迎来增长,运转率上升。而南方运转率将略有下降,南北方差异将收敛。我们尤其看好京津冀景气上升,区域需求或有5%增长,在目前的运转利用率和库位中枢上,已经具有较强的价格弹性。中期推荐冀东水泥。(4)、长期来看,水泥需求仍处于高位平台期,供给侧改革推动水泥行业集中度继续提升,产能利用率维持高位,盈利中枢较过去抬升而波动性下降,高ROE、高现金流和高分红价值属性凸显,水泥股的估值水平将得到提升。长期推荐海螺水泥、华新水泥等华东龙头。 2、本周末全国白玻均价1569元,周同比-2元/吨,年同比-90元/吨。 本周无生产线变动。周末玻璃产能利用率为68.68%;周环比持平,年同比-2.00%。根据玻璃期货网数据统计,周末行业库存4030万重箱,周环比+512万重箱,年同比+732万重箱。目前为春节假期之后的第一周,玻璃现货生产企业已经基本恢复到正常的工作状态,贸易商和加工企业刚刚开始陆续复工。春假假期前后近两周左右的时间,玻璃生产企业出库量不大,以自身仓储为主,部分转移到贸易商或者加工企业仓库。近期北方地区降雪和南方地区降雨等天气因素对玻璃现货的发运工作造成了一定的影响,加之长途公路运输尚未恢复到正常的状态。从产企业市场信心看,持续在正常的水平。生产企业资金压力不大,加之今年以来纯碱价格的回落,对厂家价格挺价运行有一定的支撑作用。 短期价格维持平稳,中期来看,地产融资条件改善有助于开发商续建至竣工,需求有望略回暖,但供仍大于求。随着价格缓慢下跌进入亏损区间,今年一直延迟冷修的产能将进入冷修而带来供需平衡。长期重点推荐旗滨集团(南方格局集中,快速拓展下游深加工,分红率高),关注金晶科技、南玻A。 3、玻纤:粗纱主流厂家出货略放缓,库存有一定增加,短期价格平稳。国内玻璃纤维下游市场需求一般,整体走货起色不大,市场竞争力加大,近日厂家各型号无碱粗纱主流价格报稳,风点纱走货尚可,库存有一定增加。目前,主要产品2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流价格在6800-6900元/吨;近期厂家电子纱G75市场主流价格无调整。目前市场主流价格在10500元/吨左右,不同客户价格略有差别,大客户价格可商谈。A 级品,含税出厂价格,木托盘包装,塑料管回收,限期3个月。近期下游市场交投一般。走货主要区域是山东及江浙地区,多数电子纱厂家自用。 长期来看,风电复苏,新能源汽车带动汽车轻量化,以及欧美地区基建的刺激,玻纤的整体需求稳步增长,随着中美贸易摩擦缓和,未来贸易摩擦的影响或降低。其次,随着玻纤下游应用领域不断拓展,同时钢铁等竞争产品维持高位,有利于玻纤提升渗透率。龙头企业的研发和生产规模优势较明显,市占率仍有提升空间。长期重点推荐中国巨石、中材科技,关注长海股份。 4、装修建材:成本下降、格局改善,细分龙头盈利回升。1)波动收窄,零售端承压、工程端仍是快车道:2018年全年地产销售面积同增1.3%,增速较17年回落6.4个百分点,12月单月销售面积增速由负转正同增0.9%。我们认为19年景气下行趋势仍将延续,但波动幅度弱于以往周期,全年判断前低后高,区域上一二线城市向上,三四城市向下;受到地产需求下行影响,经销零售端收入增速下降明显,预计19年收入端压力仍然较大;工程端业务在精装修趋势叠加地产商集中度跳增之下,收入快速增长趋势有望延续。2)成本向下、格局向好,龙头受益:短期来看,需求端地产下行预期预计仍会对未来业绩预期和板块估值带来影响,近期大型房企融资进一步放松,地产新开工高增长将更加持久,提振地产前端建材品类需求。而成本端近期随着原油等上中游原料价格下降,中游制造成本压力预计将得到缓解,企业盈利后续有望改善。受益原料成本下降,毛利率提升的同时自身具备较强扩张能力、有望保持销量增长的龙头企业业绩弹性较大。从估值来看,目前多个消费建材龙头估值普遍处于历史估值区间的下限水平,建议关注pe10倍、pb 1倍左右的标的;中长期来看,我们认为产业资源向龙头公司集聚的态势继续强化,龙头集中的逻辑持续演绎。目前多数装修建材细分行业龙头市占率仍然较低,“大行业、小公司”的特征依然明显,龙头公司凭借品牌、渠道、资金等综合竞争优势持续扩大市场份额;看好消费建材龙头企业集中度持续提升的逻辑,重点推荐北新建材、东方雨虹、伟星新材等。3)考虑增长和估值,关注优质高成长、估值性价比高的个股品种,重点推荐帝欧家居(地产大客户拓展增量,规模效应+产品结构升级增利,业绩增长强劲),同时建议关注业绩高增长、估值合理、资产负债表优良的次新个股,如雄塑科技、凯伦股份、惠达卫浴等。 风险提示:宏观政策反复,汇率大幅贬值
    截止到:2018年06月30日公司高管总数为34人,其中董事会成员12人,监事成员9人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
同关山首席技术官,高... 300.42 -- 点击浏览
同关山先生为京东方科技集团股份有限公司高级副总裁
仲慧峰首席人事官,高... -- 15 点击浏览
仲慧峰,男,1970年生,研究生学历,获得深圳证券交易所董事会秘书资格。曾任公司第二届董事会证券事务代表、证券部经理,第三届、第四届、第五届董事会董事会秘书,公司第六届、第七届监事会职工监事,公司党委副书记、纪委书记、工会负责人,北京东方冠捷电子股份有限公司监事。
穆成源监事会秘书 -- 0.2991 点击浏览
穆成源先生,硕士,经济师。曾任公司国贸分公司综合部经理,北京东方灯饰工程有限公司副总经理,北京电子管厂调整发展处处长、副厂长,公司第三届监事会监事,公司第四届监事会监事、监事会秘书,公司第五届监事会监事、监事会秘书,公司第六届监事会监事、监事会秘书。
杨安乐首席投资官,高... -- 15 点击浏览
杨安乐,1994年7月-1997年12月任职于本公司计财部。1998年1月-1999年5月参与北京东方冠捷电子有限公司的筹建工作,并任职于该公司财务部;1999年6月任职北京电子管厂计财处副处长,本公司第二届监事会监事。现任本公司第三届监事会监事,北京京东方投资发展有限公司计财处处长。
冯莉琼高级副总裁,首... -- 20 点击浏览
冯莉琼 女士,1972年生,大学本科,公司律师。曾任本公司法务部部长。现任本公司首席律师、董事会秘书,京东方现代(北京)显示技术有限公司董事、京东方(河北)移动显示技术有限公司董事、北京京东方置业有限公司董事、北京英赫世纪科技发展有限公司董事。
岳占秋高级副总裁,联... -- 22 点击浏览
岳占秋先生,大学本科,高级会计师。曾任公司动力事业部财务科科长、总会计师,北京华民智能卡系统有限公司财务经理、北京七星华电科技集团有限公司财务总监、北京七星华创电子股份有限公司财务总监、董事会秘书,北京京东方光电科技有限公司财务总监、副总经理。现任北京京东方光电科技有限公司总经理、北京京东方营销有限公司董事、京东方韩国有限公司董事、京东方新加坡有限公司董事。岳占秋先生未在控股股东及其所属企业任职,并未持有公司股份,未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
陈炎顺首席执行官,副... -- 60 点击浏览
陈炎顺先生,经济学硕士,高级会计师。曾任重庆工商大学讲师,1993年加入公司,曾任公司第一届董事会董事会秘书、第二届董事会董事会秘书、副总裁,公司第三届董事会执行董事、高级副总裁,第四届董事会执行董事、总裁,第五届董事会执行董事、总裁,第六届董事会执行董事、总裁,北京京东方视讯科技有限公司董事长,北京京东方多媒体科技有限公司董事长,北京京东方光电科技有限公司董事长,合肥京东方光电科技有限公司董事长,鄂尔多斯市源盛光电有限责任公司董事长。现任公司第七届董事会副董事长、总裁、党委副书记,合肥鑫晟光电科技有限公司董事长,重庆京东方光电科技有限公司董事长,北京智能科创技术开发有限公司董事长,北京·松下彩色显象管有限公司董事长,京东方科技(香港)有限公司董事长等公司董事及董事长,明德投资有限公司董事。
王东升董事长,董事 -- 29.9905 点击浏览
王东升先生,工学硕士,财务专家和系统工程专家,京东方创始人。曾任公司第一届、第二届董事会董事长、总裁,第三届董事会董事长、执行委员会主席、CEO,第四届董事会董事长、执行委员会主席,第五届董事会董事长、执行委员会主任,第六届董事会董事长、执行委员会主任。现任公司第七届董事会董事长,公司执行委员会主席。同时担任中国电子商会副会长、北京电子商会会长、中国光学光电子行业协会副会长兼液晶分会理事长等职。王东升先生于1993年领导创立京东方,带领京东方在短短十几年间,一跃成为全球显示领域领先企业。2010年他提出的“显示行业生存定律”,被业界公认为显示领域的“王氏定律”。王东升先生曾获“中国十大并购人物”、“中华十大财智人物”、“中国信息产业领袖人物”、“最具影响力上市公司领袖”等众多荣誉称号。
谢小明副董事长,董事... -- 0.768 点击浏览
谢小明,男,1959年7月出生,中国国籍,硕士,教授级高级工程师。曾任北京电子管厂821车间主任、一分厂厂长,北京东方电子集团股份有限公司副总裁,北京燕东微电子有限公司董事长、总经理,北京东光微电子有限公司董事长,北京半导体器件五厂党委书记。现任北京电子控股有限责任公司副总裁、京东方科技集团股份有限公司副董事长、北京燕东微电子有限公司董事长、北京东光微电子有限公司董事长、北京北方微电子基地设备工艺研究中心有限责任公司董事。
刘晓东首席营运官,总... -- 25 点击浏览
刘晓东先生,刘晓东先生,工学学士,工程师。曾就职北京信息光学仪器研究所,曾担任北京·松下彩色显像管有限公司董事、副总经理、党委书记,历任京东方科技集团股份有限公司副总裁、北京京东方光电科技有限公司董事、总经理,合肥京东方光电科技有限公司董事、总经理,北京京东方视讯科技有限公司董事长,合肥鑫晟光电科技有限公司总经理,北京京东方多媒体科技有限公司董事长,北京京东方科技智慧商务有限公司董事长。现任公司第七届董事会董事,公司执行副总裁、首席运营官,合肥京东方光电科技有限公司副董事长,重庆京东方光电科技有限公司副董事长,北京京东方光电科技有限公司董事,合肥鑫晟光电科技有限公司董事,北京京东方显示技术有限公司董事,冠捷显示科技(中国)有限公司董事。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
于宁独立(非执... 2016-05-20 2016-06-01 死亡
姚项军董事 2016-05-20 2017-06-09 工作变动
陈鸣监事长 2016-05-20 2018-03-01 退休
陈鸣监事 2016-05-20 2018-03-01 退休
张劲松董事 2016-05-20 2018-03-30 工作变动

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-03-01 合作 董事会通过
2015-12-10 增资 董事会通过
2014-12-02 增资 5000.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2002-07-03 无偿划转 3337.00
2002-07-03 无偿划转 3337.00
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