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中色股份

(000758)

  

流通市值:93.35亿  总市值:93.35亿
流通股本:19.69亿   总股本:19.69亿

中色股份(000758)公司资料

公司名称 中国有色金属建设股份有限公司
上市日期 1997年04月16日
注册地址 北京市丰台区西客站南广场驻京办一号楼B座...
注册资本(万元) 196900
法人代表 刘宇
董事会秘书 闫俊华
公司简介 中国有色金属建设股份有限公司(简称中色股份,英文缩写NFC)1983年经国务院批准成立。1997年4月16日进行资产重组,剥离优质资产改制组建中色股份,并在深圳证券交易所挂牌上市(证券代码:000758),控股母公司为中国大型中央企业中国有色矿业集团有限公司。中色股份作为国内最早...
所属行业 有色金属
所属地域 北京市
所属板块 中字头-稀缺资源-新材料-参股银行-预盈预增-稀土永磁-融资融券-国企改革-小金属概念-一带一路-深股通-富时罗...
办公地址 北京市朝阳区安定路10号中国有色大厦
联系电话 010-84427755,010-84427766
公司网站 www.nfc.com.cn
电子邮箱 nfc@nfc-china.com

    中色股份2022年半年度实现主营收入36.53亿元,比上年增长5.96%。

最近报告期收入占比2022-06-30
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  • 有色金属81.50%
  • 承包工程15.59%
  • 贸易0.82%
  • 其他2.08%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
有色金属268831.05 73.59% 214089.90 76.82%
承包工程51441.32 14.08% 40032.34 14.37%
其他6859.95 1.88% 0.00 0.00%
贸易2721.21 0.74% 2365.60 0.85%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票000603盛达资源--20703924.80
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2020-04-30 兴业证券... 邱祖学...增持公司发布2020...
公司发布2020年一季报:2020年第一季度,公司实现营业收入13.59亿元,同比降49.28%、环比降43.59%,归母净利润7352.84万元,同比增3.79%、环比由亏转盈,扣非净利润2502.42万元,同比降62.17%、环比由亏转盈。 需求弱势叠加铅锌价格下降,公司营收下滑。受全球公共卫生事件影响,有色金属下游需求受到一定程度的抑制;另外铅锌价格下滑,2020年Q1,铅锌价格分别同比下滑18.5%和24.7%,分别环比下滑9.9%和10.2%,公司2020Q1毛利率同比增1.88pct、环比增7.06pct至18.03%,需求弱势叠加价格降低,使得公司营收同比下降28.31%至34.0亿元。 费用率降+减值损失减少,公司净利率环比提升近近60pct。1)费用率环比下降,费用同比下降:2020Q1,费用率环比降17pct至8.89%,主要原因在于19Q4支出沈冶机械重组而产生的职工安置等管理费用1.8亿元;而2020Q1费用端同比下降33.34%,主要原因在于销售费用同比减少49.86%。2)减值损失环比减少:2020Q1公司减值损失同比增4983万元,而由于2019Q4子公司沈冶机械破产重组计提大额资产损失,2020Q1减值损失环比减8.36亿;3)资产处置收益增加,2020Q1,由于处置子公司沈冶机械的非流动资产,资产处置收益同比增6697万元、环比增6688万元;4)公允价值变动净收益同比增33万元、环比降2.21亿元,叠加费用端的影响,公司净利率同比增4.48pct、环比增58.61pct至8.76%。 盈利预测与评级:随着沈冶机械破产重组和海外铜钴资源的注入,公司业绩有看点,但考虑目前需求端受到一定影响,下调盈利预测,预计2020-2022年营收为85.29亿元、108.46亿元和131.98亿元,归母净利润为0.75亿元、2.12亿元和2.81亿元;EPS为0.04元、0.11元和0.14元;对应2020年4月29日的PE分别为101.5倍、35.7倍和27.0倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:金属价格波动、海外经营、破产重组进程、项目进程不达预期的风险等
2020-04-22 万联证券... 王思敏...增持事件:公司发布...
事件:公司发布2019年年度报告。报告期内,公司实现营收110.78亿元,同比下降25.16%;实现归母净利润为亏损10.60亿元,同比下降985.32%,由盈转亏。2019Q4实现营收24.08亿元,实现归母净利润为亏损9.48亿元。 投资要点: 营收及利润均出现明显下滑:2019年,公司四大业务板块中,仅贸易板块实现营收增长,工程承包业务、有色金属开发业务、装备制造业务营收均出现明显下滑。主要产品锌锭及锌合金收入41.24亿元,同比下降7.51%;铅锌精矿收入5.75亿元,同比下降10.98%。公司盈利下滑主要是由于19年度公司对可能发生减值损失的部分应收款项、存货及固定资产等资产共计提减值准备10.53亿元,其中计提固定资产减值准备3.89亿元均来自于子公司沈治机械,沈治机械多年来持续亏损,已于19年12月申请破产重整,未来可能不再对公司业绩产生影响。 收购中国有色矿业74.52%股权,切入铜钴领域。公司拟以发行股份方式向中色矿业发展收购其持有的中国有色矿业26亿股普通股股份,占中国有色矿业已发行普通股股份的74.52%,作价73.62亿元。交易完成后,公司将切入铜钴领域。本次交易盈利承诺为,若交易在2020年实施完毕,2020-2022扣非归母净利润累计不少于4.32亿美元;若交易在21年实施完毕,2021-2023扣非归母净利润累计不少于5.25亿美元。 募集不超过32亿元配套资金,投资非洲铜钴项目及补充流动资金:公司拟募资不超过32亿元用于“刚波夫主矿体湿法炼铜项目”、“卢阿拉巴铜冶炼项目”、“谦比希东南矿体探建结合项目”及补充流动资金,未来项目完成后,有望提振公司业绩。 盈利预测与投资建议:预计20-22年公司归母净利润分别为1.02亿元、1.91亿元和2.30亿元,EPS分别为0.05、0.10和0.12元/股,维持为“增持”评级。 风险因素:项目建设不及预期、重组不及预期、疫情影响超出预期。
2020-04-22 华创证券... 任志强...买入中国有色矿业(...
中国有色矿业(1258.HK):业绩基本符合预期,新扩建矿山及冶炼厂将逐步增厚公司铜产品毛利。 (1)我们在此前的中色股份深度报告《优质低估值铜资产注入,甩清历史包袱回归主业焕发新活力》预计中国有色矿业2019年利润为219.89百万美元,归母净利润为138.57百万美元,基本符合我们此前的预测; (2)2019年公司营收因为铜相关产品价格同比下降,导致公司产品营收在产量实现增长的情况下出现小幅下滑。2019年LME 电解铜现货结算均价为5999.73美元/吨,较2018年的6523.04美元/吨下跌8.02%。与此相对应,2019年公司粗铜及阳极铜销售单价为5719美元/吨,较2018年下跌7.74%;阴极铜销售单价为5307美元/吨,较2018年下跌11.74%。公司产品平均售价跌幅与LME 现货均价不同主要是粗铜及阳极铜的加工费及升贴水造成的,而阴极铜销售价格受到湿法铜升贴水的影响。 (3)盈利预测:基于2020-2022年LME 铜现货均价分别为5400/5600/5800美元/吨的假设,我们预计公司2020-2022年净利润分别为202181百万美元、252615百万美元以及308142百万美元,预计公司2020-2022年归母净利润分别为121458百万美元、151755百万美元以及185113百万美元。 中色股份(000758.SZ):甩清历史包袱,原有主业轻装上阵。公司于2019年计提了4.58亿元的资产减值损失,其中存货跌价准备约0.7亿元,固定资产减值损失约3.89亿元。固定资产减值损失的大额计提主因子公司沈冶机械破产重整所计提的减值损失。2019年12月,公司作为债权人正式向法院提交了沈冶机械破产重整申请,目前重整工作正在积极推进中,预计沈冶机械将在2020年实现完全出表,可以实现每年减少1亿元亏损,使得公司可以更加聚焦主业,轻装上阵。 盈利预测、估值及投资评级:此次将中国有色矿业74.52%的股权注入中色股份,其铜矿和冶炼产量每年增幅较大,在2020年铜价均价较2019年下跌10%的假设下,我们预计2020年中国有色矿业归母净利润为1.21亿美元,而公司此前的公告称如果并购在2020年完成,则承诺近三年中国有色矿业归母净利润累计不少于43,249.33万美元,略低于我们前文中预测的中国有色矿业2020-2022年归母净利润总和的45,832.6万美元,因此中国有色矿业对中色股份股东的利润承诺预计在我们的相关价格假设下可以达成。假设2020年中国有色矿业归母净利润为我们前文中预测的1.21亿美元,则2020年74.52%的股权对应业绩为6.3亿元人民币,预计中色股份原有业务可贡献约1.3亿业绩,总体业绩约为7.6亿元人民币。据中色股份3月9日的公告称,中国有色矿业股东全部权益的评估值为987,887.64万元人民币,本次交易标的资产的作价确定为736,165.48万元人民币,发行价格4.23元/股,发行股份的数量为1,740,343,925股,计算得出以目前公司股价计算的2020年发行后估值为20.77倍,基于铜行业股票平均25倍的市盈率,给予目标价5.1元,维持“强推”评级。 风险提示:资产整合执行不及预期,铜锌价格继续大幅下跌。
2020-04-21 兴业证券... 邱祖学...增持公司发布 2019...
公司发布 2019年年报: 2019年公司实现营业收入 110.78亿元,同比降 25.16%;归属于上市公司股东的净利润为亏损为 10.60亿元,同比降 985.32%,同比由盈转亏。 2019Q4公司实现营业收入 24.08亿元,同比降 40.69%,环比降 5.01%;归属于上市公司股东的净亏损 9.48亿元, 亏损同 比增 1797.61%, 亏损环比增 392.57%。 公司营收下滑的原因在于销量下降以及铅锌价格下跌。 2019年,公司产 品中,仅锌锭及锌合金销量实现增长, 同比增加 5.33%, 稀土氧化物、 制 铝设备、 冶金设和隔膜泵销量分别下降 67%、 82%、 50%和 92%。 另一方 面, 2019年, 公司主营产品中,仅其他有色金属产品营收实现同比增长 54%; 承包工程业务营收同比下降 53%,占营收比例下降 19pct 至 32.7%; 而 2019年长江有色铅锌均价分别同比下降 12.7%和 13.6%,铅锌精矿、锌 锭及锌合金营收分别同比下降 11%和 8%。 公司利润下滑原因在于子公司沈冶机械计提大额资产减值损失、信用减值 损失和重组支出费用等原因。 1) 公司计提减值 4.58亿元, 主要由于子公 司沈冶机械对固定资产计提减值损失; 2) 计提信用减值损失 5.94亿元, 主要由于对债权类科目计提坏账; 3) 重组支出费用 1.8亿元, 主要为子 公司重组而产生的职工安置的支出等费用。 2019年, 公司计提的资产减 值损失、 信用减值损失以及支付的重组费用合计为 12.32亿元, 使得公司 2019年的营业利润为亏损 8.94亿元,同比下降 375.2%。 盈利预测与评级: 但考虑目前需求端受到一定影响, 我们预计 2020-2022年营收为 111.15亿元、 134.08亿元和 162.97亿元,归母净利润为 1.10亿 元、 2.75亿元和 3.74亿元; EPS 为 0.06元、 0.14元和 0.19元;对应 2020年 4月 20日的 PE 分别为 77.6倍、 31.0倍和 22.7倍,维持“审慎增持”评 级
无行业评级
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2022-09-21 安信国际... 安信国际...未知报告摘要港股...
报告摘要港股新能源行业跑输大盘。上周香港恒生指数跌 3.10%,恒生综指跌 3.29%,恒生中国企业指数跌 3.13%。万得港股新能源概念股指数跌 8.96%,新能源行业跑输港股大盘。万得新能源概念指数上周表现在恒生各行业指数中可排第十二位。从PE(TTM)对比情况来看,万得港股新能源概念股指数估值较高,可排第四位,仅低于恒生非必须消费业指数、恒生医疗保健业指数、恒生资讯科技业指数。 核电项目审批加速,关注相关股份。国务院总理李克强 13日主持召开国务院常务会议,上两个新的核电项目福建漳州二期和广东廉江一期核电项目获得核准。今年 4月 20日召开的国务院常务会议已经对三个核电新建机组项目予以核准,分别为三门核电二期,海阳核电二期,陆丰核电 5、6号机组项目,每个项目分别有两台核电机组。其中,三门核电二期的业主为中核集团,海阳核电二期的业主为国家电投集团,陆丰核电 5、6号机组项目的业主为中国广核集团。三个项目,分别位于浙江、山东和广东。今年合计 5个核电项目获得核准,核电审批大幅加速。提醒投资者关注核电板块相关投资机遇。 核心观点光伏产业链:上周港股光伏产业链板块跌 7.8%,板块主要跟踪公司跌幅介于5.5%~10.9%。欧盟发布禁止销售强迫劳动产品的法案,引发市场对中国光伏组件出口欧洲市场的担忧。在出口市场中,光伏组件出口欧洲的比例在上半年接近50%,是最大单一市场。但我们关注到欧盟法案中只是针对行业及产品,并没有出现任何国家及地区的字样,暂时对中国光伏组件出口欧洲实际影响有限。我们维持推荐 利润率最高的环节多晶 硅料的龙头新特能 源 1799.HK 及 协 鑫科技3800.HK,也建议投资者关注光伏玻璃环节的机会。 风电产业链:上周港股风电产业链回调 10.3%。港股金风科技 2208.HK 股价回调较大。金风科技的风机销售结构出现调整,高毛利率的海上风机交付较少,且目前招标结果中,风机价格在低位,短期我们将继续关注招标结果及订单交付情况,但长期我们看好板块的发展空间,及企业盈利能力。 新能源电场运营:上周港股电力运营板块回调 12.7%,板块内企业股价整体回调。 特别是前期积累一定涨幅的火电转型新能源运营商板块,回调幅度较大。我们认为国内用电需求增加有助提升火电发电出力,且企业使用煤炭综合成本预期边际降低,在回调后,估值安全边际相对提升,推荐板块内优秀的火电转型新能源企业华能国际 902.HK 及华润电力 836.HK 等。 电池及储能:港股电池及储能股持续回调 4.9%。我们认为储能将是未来新能源发电的重要配套设施,长期仍看好板块投资机遇。 投资建议光伏产业链:新特能源 1799.HK;新能源电场运营:龙源电力 916.HK;电池及储能:国轩高科 002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期;疫情反复,大宗商品涨价,物流成本上升,产业链上下游产能不匹配。
2022-09-21 渤海证券... 袁艺博不评级宏观环境上,国...
宏观环境上,国内经济有所修复,海外经济继续降温。国内:制造业 PMI 稍有回升但仍处荣枯线之下;PPI、CPI 同比增速剪刀差继续收窄,中下游制造业企业成本压力减小;M2、M1剪刀差 6.1pct,企业融资环境良好。国外: 美国/欧元区制造业 PMI 持续降低,经济继续降温,美国/欧洲失业率处低位。 美国 8月 CPI 仍处高位,美联储言论偏鹰。 下游需求上,地产需求仍弱,电车景气持续。国内房地产景气较弱,多地房地产政策松动或缓解地产需求下行态势,下半年地产端需求或筑底后有所修复;国内基建投资持续发力;与地产相关度较高的机械和家电领域景气亦不佳;新能源汽车、动力电池景气依旧,装机电池类型上,铁锂占比小幅提升。 钢铁:考虑到钢市已进入传统消费旺季,疫情缓解及台风影响结束后,需求能否持续改善值得关注。多项宏观数据释放了积极的信号,经济延续恢复态势。国务院常委会议决定进一步延长制造业缓税补缴期限。国内宏观政策继续托底,钢铁需求续期依然向好。需关注后续钢铁板块需求修复的效果,长期看需关注成长型特钢。 工业金属:铜方面,美国通胀超预期,大幅加息的预期压制价格,智利和秘鲁铜产量均有不同程度下滑,智利埃斯孔迪达铜矿暂停罢工计划,供给端仍存压力,国内需求受疫情影响,后续价格或继续震荡;铝方面,欧洲铝企仍处减产状态,国内云南铝企将限产,且由于云南即将带着低水位进入枯水期,铝企限产或持续至明年上半年,供需双弱下铝价或震荡运行。 锂:疫情影响着锂盐的运输,限电同样限制了锂盐厂的生产,Q3补库需求支撑价格回升;未来 Q4盐湖或出现季节性减产收缩供应;原料端价格处高位支撑价格,看好后续锂价走高。 稀土:2022年稀土开采、冶炼分离总量中,轻稀土开采总量指标较上一年度增幅相比有一定提高,导致轻稀土价格回调。长期看,新能源汽车、风电、工业电机等行业景气较高,同时机器人领域将增加新的需求点,继续看好稀土产业链。 投资建议钢铁建议关注甬金股份(603995)、永兴材料(002756)。工业金属建议关注南山铝业(600219)。新能源金属建议关注赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、融捷股份(002192)。稀土建议关注北方稀土(600111)、五矿稀土(000831)。 风险提示原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。
2022-09-20 中邮证券... 赵勇臻不评级每周观察:无惧...
每周观察:无惧海外短期事件扰动,坚定看好新能源产业全球竞争力 本周新能源板块大幅调整,申万电新指数本周涨幅-9.3%,低于上证综指-4.2%。我们认为主要是海外短期事件的扰动所致。 美国《通胀削减法案》中有关电动车和锂电产业链的部分的悲观预期在市场情绪中发酵,其税收抵免优先考虑上游金属、电池材料、动力电池等生产在美国本土以及其自由贸易伙伴,与中国等国家相关的部分比例的材料及制造可能被排除在外。同时,德国经济部长哈贝克也宣称将“降低对中国原材料、电池和半导体产品的依赖性”。 正如中国傲世全球的光伏制造产业链,在欧美等海外国家的持续多年的打压下,中国光伏企业反而发展壮大,目前全球超过80%的产能在中国,中国光伏企业是全球当之无愧的第一梯队。欧美无论如何打压,都必须依靠中国强大的光伏制造业。 中国锂电产业亦然,中国政府高瞻远瞩,近十余年时间,通过优秀的顶层设计,出台各项扶持政策,仅补贴就达到了数千亿元,中国新能源汽车产业弯道超车,预计2022年中国新能源汽车销量651万辆(全球预计超过1000万辆),同比增长85%,渗透率24%。同时,中国锂电池产业链发展壮大,动力电池龙头宁德时代装机量连续5年全球装机量第一,配套的正负极隔膜电解液等产业链也都实现了国产化,其中部分优秀的企业已实现顺利出海。 中国锂电产业链和光伏产业链具备坚实的全球竞争力,无惧海外短期事件的扰动,从需求端来看至多影响边际的小幅节奏,不改长期向上趋势,从供给端来看,优质全面的制造供应链,只有中国具备这样的综合竞争力。我们坚定看好新能源产业链的长期向好发展。 行业观点:锂电盈利提升在落地、光储需求高增在加速,建议积极配置 新能源汽车:需求强劲,锂电板块全面受益,重点关注二线电池和隔膜。新能源汽车板块是长周期优质超级赛道,目前已进入低波动高增速成长阶段,到2025年预计复合增速在40%左右。我们预计2022年全球新能源汽车销量1,027万辆,同比+53%,渗透率13%。下游来看,8月中国销量66.6万辆,同比+107%,环比+12%,7月美国销量8.0万辆,同比+37%,环比+7%,6月欧洲9国销量18.0万辆,同比-10%,环比+20%;中游来看,6月全球装机44.6GWh,同比+87%,7月国内装机24.2GWh,同比+114%;上游来看,电池级碳酸锂最新价格为50.1万元/吨,同比增长359%,环比Q2基本持平。建议积极布局中下游龙头。 光伏:紧握确定性,推荐一体化组件和胶膜。光伏板块是中国制造业具备全球竞争力的优秀代表,随着平价时代到来,以及全球碳中和浪潮的推进,光伏行业正处于周期性到成长性的转变,预计到2025年均复合增速在30%左右。我们预计2022年全球光伏装机量255GW,同比+47%;其中中国预计装机95GW,同比+79%,海外预计装机160GW,同比+33%。虽然长期来看技术提升带动产业链价格下降,但短期来看需求快速提升与硅料供给不足带来的硅料涨价使得行业上下游处在博弈阶段。建议逢低布局一体化组件和趋势反转辅材。 储能:户储需求高歌,大储值得期待,重点关注电池和逆变器。储能板块是全球能源革命的重要枢纽,长期空间大,在发电侧、输配电侧、用电侧都有重要应用。目前正处于导入期向成长期切换,随着政策支持以及技术进步带来的成本下降,储能装机量未来将得到快速提升,预计未来几年复合增速在80%以上。我们预计2022年全球新增储能装机量75GWh,同比+142%,今年欧洲出于能源安全考虑快速拉动了全球储能需求,目前储能景气度较高。建议积极关注电池和逆变器。 市场动态:本周行业弱于大盘,估值处于历史中位 市场表现:本周申万电新指数(801730)涨幅-9.3%,上证综指涨幅-4.2%,深证成指涨幅-5.2%,沪深300涨幅-3.9%,创业板涨幅-7.1%,中小板涨幅-4.4%,中证500涨幅-5.7%。 市场估值:本周末电新指数PE估值为41倍,2020年以来行业PE平均值为40倍,最高值为95倍,最低值为19倍。本周末电新指数PB估值为4.9倍,2020年以来行业PB平均值为3.9倍,最高值为9.2倍,最低值为1.8倍。 标的涨跌:本周电新行业个股涨幅前3位为菲利华、中航光电、N华宝;涨幅末3位为鹏辉能源、派能科技、鼎胜新材。 建议关注标的新能源汽车:比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、当升科技、容百科技、德方纳米、璞泰来、贝特瑞、天奈科技、恩捷股份、星源材质、壹石通;光伏:隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、福斯特、海优新材;储能:派能科技、阳光电源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技、德业股份等。 风险提示公共卫生事件风险,俄乌冲突风险,需求不及预期风险,供给释放过快风险,政策扰动风险。
2022-09-19 太平洋 刘强不评级行业整体策略:...
行业整体策略:如何从产业周期看近期新能源大调整简单的结论:1)欧洲干预(强迫劳动、能源价格)、美国政策壁垒提升等事件,在历史长河中都是短期周期现象。2)核心成长逐步到了布局时间点;短期机会在“内需股”;长期布局中国优势领先技术。展开看:1、行业整体周期看,核心关注中周期变化,核心成长的布局时间点逐步来临。长期看,目前行业刚刚进入平价阶段,处于新成长的起点。矛盾在于供需中周期,目前处于向上三年周期的高峰,现在担心的是2023 年供需下降周期开启后,需求会不会出问题,如果出问题,那短期不光杀估值,而且会杀业绩。由于海外需求占比越来越大,所以欧美政策、需求的预期影响被边际放大。但反过来想,目前对海外需求预期低,对应核心成长的公司就是布局时间点;内需股是短期避险地(如国内大储、风光大基地等)。 2、从欧美的产业周期和经济周期看,设置壁垒是短期现象,融合发展是长期趋势。从欧美产业周期看,目前其新能源产业整体落后中国1-2 个中周期(5 年左右),设置一些壁垒(主要:只补贴国内、提高准入门槛等)是常规做法。回顾我国上一个周期电动车的发展,一样在当时设置了类似动力电池白名单(LG、三星等拿不到补贴)等壁垒,但在2018、2019 年放开了特斯拉。我们预计在下一个供需低谷(2024 年-2025 年)欧美反而会鼓励中国优势企业过去。 从欧美经济周期看,目前是通胀和加息周期,预期经济将边际衰退。 所以中长期、上下一致的做法是加速推动自身优质供给(价格上升周期是刺激优质供给的最好窗口期)。 3、从产业发展周期看,目前是中国优势产业走出去的黄金窗口期,短期困难会倒逼中国企业真正有效走出去。从长期的未来看现在,欧美也很难独立培养出自身新能源产业链,中国新能源产业链进一步走向全球是大势所趋。毕竟终端性价比是核心,对比国内外产能成本,很多核心环节,我们优质产能的全成本都低于海外产能的现金成本;进而看国内产业的进化速度也快于海外,中国新技术也到了输出的阶段。 举例从锂电产业链看,最早是产业起源在日本,然后发展到韩国,最后集大成在中国(目前LG 等电池龙头也离不开国内供应链)。后期关键是中国优势产业如何走向全球(先合作,再独立;先边缘,再核心)。目前看中国光伏全球布局已经走在了前面。 周观点:(一)新能源汽车:新成长的起点和周期的拐点由政策驱动转向市场驱动,中长期重视结构性机会。复盘近年我国新能源汽车市场发展:政策支撑是基础,产品升级是根本,电动&智能化双轮驱动是未来。2022 年至今,我国新能源汽车渗透率维持在20%以上,市场驱动阶段已然开启。从全球看,欧洲位于供给驱动阶段后期、美国在政策支持力度提升下供给驱动加速演化,尽管近期出现一些政策障碍,但我国锂电产业链与日韩电池企业绑定深入,有望通过出海合资设厂等方式切入美国市场。中期海外市场有望具备更高弹性,长期超额收益或将依靠优质产业链环节。 中期电动化仍是主线,关注性价比与产品力提升带来的产业链机会。1)国内动力电池需求在下游新能源汽车放量的带动下,中期高增速持续。 随着供需格局持续演化,后续全面打开海外及储能市场是关键。2)上游成本压力高企背景下电池龙头企业阶段性承压,顺价+上游供需松动下龙头业绩拐点充分确认,龙头企业后续盈利能力持续提升。3)对于动力电池而言,体系、结构的创新是未来亮点,如麒麟电池、46 体系等。 锂电材料环节迈入供需松动阶段,把握核心成长、新技术与后周期投资机会。正极方面,升级方向围绕提升比容量及电压两大主线进行,三元材料高镍化、高压化进程持续推进,新型磷酸盐系材料有望带动铁锂体系进一步升级;负极方面,短期限产限电背景下石墨化供需紧张,市场份额将进一步集中于龙头企业,中期产能结构性过剩,快充、硅基等高端产品有望带来高增速,长期储能高增带动钠电池体系发展,无定型碳有望迎来广阔成长空间;隔膜方面,设备瓶颈下紧平衡持续,中期供需格局较优,成本控制及产品开发能力积累为先,龙头企业已形成坚实壁垒;电解液方面,下半年供需格局松动,下行周期“剩者”为王,新型锂盐及添加剂加速渗透,六氟磷酸钠提上日程,打开远期成长空间。 新能源汽车行业进入市场驱动阶段,核心成长公司有望穿越周期;总体而言,行业结构性机会大于整体性机会;结构性机会主要集中于后周期、新技术方向,其中后周期机会源于新能源汽车产业链产能释放下对储能、补能及回收业务的驱动力,而新技术机会源于供需高峰下渗透率的快速提升,重视三方向机会:1)核心成长:按照壁垒高低投资(电池、资源、隔膜等),比亚迪、宁德时代、华友钴业、璞泰来、恩捷股份等公司受益;2)后周期:按照增速的弹性投资,需重视储能、回收等板块,派能科技、鹏辉能源、格林美等公司受益;3)新技术:按照渗透率提升速度投资,比如钠电池、4680、扁线等,鼎胜新材、华阳股份、亿纬锂能、当升科技、金杯电工等公司受益。 (二)光伏:设置壁垒是短期现象,融合发展是长期趋势美国与欧盟政策本质差异较大,执行模式不同。1)针对性上,美国精确到中国新疆,欧盟目的在制定程序化机制,针对的是企业供应链管理;2)执行程度预期上,美国海关十分严格,流通时间大幅延长,欧盟有时间规定,对于货物运转影响有限;3)执行上,美国要求文件十分繁杂,海关严格审批,欧盟在海关环节比较顺畅,核心在与客户协调,因为客户更加注重防范相关风险。 本质是政治高点,政策落地窗口期较长,各国家执行情况或有差距。1)目前处于草案阶段,真正落地会在2-3 年后,欧洲能源价格较高,短期内落地可行性不大。2)《强迫劳动公约》共有11 条细则,有一定风险的是过度加班条例,但是中国劳动法规定是符合其要求的。具体细节还需要往后去看。细化到新疆区域的话,按照我们标准是没有强迫劳动的。 3)欧盟27 个国家,每个国家利益点不同,欧委会提出这个政策后更多是以协调者的身份去落实,而不是强制让各个国家统一。 全球后续对强迫劳动的态度或分化,不大可能扩散到其他领域。1)G7明年会在日本召开,G7 一个重要议题就是防止强迫劳动,预计日本将会在明年G7 召开前推出相关法律法规,加拿大已经有了相关法案,但是执行力度较低,是在欧洲、美国之外的第三种模式。澳大利亚不确定哪种模式。2)风电的制造并不是劳动密集型的,同时产能分布也没有涉及到较为敏感的地区,即使欧盟想要对中国低成本产能进行限制,也不可能从强迫劳动角度切入。 从欧美产业周期看,目前其新能源产业整体落后中国5 年左右,设置一些壁垒是常规做法。欧美也很难独立培养出自身新能源产业链,中国新能源产业链进一步走向全球是大势所趋。毕竟终端性价比是核心,对比国内外产能成本,很多核心环节,我们优质产能的全成本都低于海外产能的现金成本;进而看国内产业的进化速度也快于海外,中国新技术也到了输出的阶段。 光伏受益标的:1)核心成长:按照海内外一体化能力排序,晶科能源、隆基绿能等。 2)新技术:按照渗透率速度排序,爱旭股份、钧达股份等。 3)后周期:按照增速弹性排序,德业股份、昱能科技、联泓新科等。 (三)风电:辽宁启动千万千瓦级海风电基地建设,海风再添向上势能千万千瓦级海风电基地启动建设,辽宁海上风电建设加速。 近日,辽宁六大千万千瓦级能源基地正式启动建设,其中将在辽宁沿海建设千万千瓦级海上风电基地。此前,《辽宁省“十四五”海洋经济发展规划》中指出,到2025 年,辽宁力争海上风电累计并网达到4.05GW(截至2020 年,辽宁海风累计并网为300MW)。此次千万千瓦级海上风电基地启动建设我们认为不仅是规划内容的具体落地,还提升了辽宁未来海上风电的发展空间。另外辽宁平价海风项目方面,大连庄河海上风电场址V 项目(250MW)已经完成竞配,华能大连庄河海上风电IV2场址项目(200MW)开始风机招标;预计未来将有更多的项目加快建设。 海风招标规模趋势向好,招标价格预计还会承压。 1)招标规模趋势向好,截至目前,2022 年公开市场海上风机招标9GW(不含框架招标),9 月6 日华能大连庄河海上风电IV2 场址项目(200MW)启动风机招标。维持全年海风招标20GW 左右判断(包含非公开市场),同比增加600%+。 2)招标价格持续下滑:根据我们测算,8 月份海上风机中标均价3000元/KW(不含塔筒),环比-14%。分项目来看,8 月29 日,国电投二〇二二年度海上风电竞配机组框架招标结果公布,风电机组投标均价3445元/KW,其中多个标段风机价格在3200-3400 元/KW 之间。9 月9 日,运达股份以3306 元/KW(含塔筒)单价中标国电电力象山1#海上风电场(二期)工程,去除塔筒价格预计在2700 元/KW。在大型化加速的背景下,海上风机价格可能还会承压一段时间,但将加快海风平价进程。 行业最困难的时期预计已经过去,短期盈利周期低谷恰是布局时点。随着中报季的结束,行业利空因素正在逐步出尽,我们认为短期盈利周期低谷恰是布局时点。未来风电重视三大方向,战略性布局海上风电:1)壁垒高、能留存住利润的海缆、主轴轴承等核心环节,东方电缆、亨通光电、中天科技、宝胜股份、新强联、国机精工等公司有望受益;2)大兆瓦塔筒、铸件、主轴、法兰、叶片模具等零部件环节,海力风电、大金重工、日月股份、金雷股份、恒润股份、双一科技等公司有望受益;3)价格持续承压下,成本管控能力强的平台型成长整机企业,明阳智能、运达股份等公司有望受益。 板块和公司跟踪新能源汽车行业层面:1-8 月国内新能源车产量接近400 万辆,宁德时代计划2023 年实现钠离子电池产业化新能源汽车公司层面:欣旺达规划建设30GWh 动力电池生产基地,华友钴业印尼镍资源布局再下一城光伏行业层面:欧盟投票提高2030 可再生能源占比目标,8 月国内电池片出口额环增20%等光伏公司层面:天合光能与南玻集团签订212 亿硅料合作协议,爱旭股份采购4.5 亿电池生产设备等风电行业层面:辽宁启动千万千瓦级海风基地建设,国内首套16MW 平台风电主轴轴承下线风电公司层面:泰胜风能在广州设立全资子公司,华伍股份开展员工持股回购计划 风险提示:下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
刘宇董事长,法定代... 10.57 -- 点击浏览
刘宇先生:1980年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,高级会计师,特许公认会计师(ACCA);澳大拉西亚矿业冶金学会会员(AusIMM);中央国家机关会计领军人才;首届财政部全国大中型企事业单位总会计师高端人才。历任中国有色矿业集团有限公司企划部干部、财务部干部;预算管理处副处长、处长;财务部(资金管理中心)副主任兼预算管理处处长;中国有色金属建设股份有限公司党委委员、财务总监;中国有色矿业集团有限公司财务部(资金管理中心)副主任,中国有色矿业集团有限公司资本运营部主任。现任中国有色金属建设股份有限公司董事长兼党委书记,代行董事会秘书职责。主持公司全面工作,履行管党治党第一责任人职责。
刘宇董事长,法定代... 10.57 -- 点击浏览
刘宇先生:1980年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,高级会计师,特许公认会计师(ACCA);澳大拉西亚矿业冶金学会会员(AusIMM);中央国家机关会计领军人才;首届财政部全国大中型企事业单位总会计师高端人才。历任中国有色矿业集团有限公司企划部干部、财务部干部;预算管理处副处长、处长;财务部(资金管理中心)副主任兼预算管理处处长;中国有色金属建设股份有限公司党委委员、财务总监;中国有色矿业集团有限公司财务部(资金管理中心)副主任,中国有色矿业集团有限公司资本运营部主任。现任中国有色金属建设股份有限公司董事长兼党委书记,代行董事会秘书职责。主持公司全面工作,履行管党治党第一责任人职责。
秦军满总经理,非独立... 71.95 5.217 点击浏览
秦军满先生:1964年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于上海外国语大学英语专业,本科学历,译审。1985年8月至1996年1月,历任中国有色金属工业对外工程公司干部、商务经理;1996年1月至1997年7月,任中国有色金属对外工程公司首席翻译兼海外工程部副经理;1997年7月至1999年10月,任中色股份首席翻译兼海外工程部副经理兼伊朗代表处代表;1999年10月至2002年11月,任中色股份总经理助理兼伊朗代表处总代表;2002年11月至今,历任中色股份副总经理、总经理;2018年4月至今,任公司董事。
赵保具副总经理 -- -- 点击浏览
赵保具先生:1975年9月出生,汉族,中国国籍,中国人民大学工商管理硕士,高级经济师。曾任国家行政学院欣正实业发展总公司矿业事业部经理,中国有色金属建设股份有限公司企业发展(投资)部主管,赤峰中色库博红烨锌业有限公司总经理助理、副总经理,赤峰中色锌业有限公司党委副书记、纪委书记、工会主席,中国有色(沈阳)冶金机械有限公司党委书记、副董事长。现任中国有色金属建设股份有限公司副总经理,兼任赤峰中色白音诺尔矿业有限公司党委书记、董事长。
侍璐璐副总经理 68.11 -- 点击浏览
侍璐璐女士:1980年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。历任中国有色矿业集团有限公司办公室(外事办公室、法律事务办公室)首席翻译岗干部,办公厅(外事办公室、法律事务办公室)外事处副处长,办公厅(外事办公室)主任助理,副主任。曾任中国有色金属建设股份有限公司总法律顾问,负责公司法律风控等工作;现任中国有色金属建设股份有限公司副总经理。
刘建辉副总经理 69.25 -- 点击浏览
刘建辉先生:1968年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,教授级高级工程师,注册一级建造师。历任中国有色金属建设股份有限公司哈通-阿巴德铜冶炼厂项目部设备主管,钼铁项目部技术翻译,阿拉克铝厂项目部工程经理,佳加姆氧化铝厂改造项目部项目经理,海外工程部主任工程师,哈萨克电解铝项目部设计经理,哈萨克电解铝项目部常务副经理,工程事业一部常务副总经理兼任工程事业一部哈铜吉尔吉斯黄金选矿厂项目部项目经理;兼任工程事业一部哈铜巴夏库铜矿选厂项目部项目经理,工程事业一部总经理。现任中国有色金属建设股份有限公司副总经理,兼任中国有色(沈阳)泵业有限公司董事长、党委书记、工会主席,负责公司国际工程、装备制造等工作。
朱国胜董事 -- -- 点击浏览
朱国胜先生:1977年出生,汉族,中共党员,中国国籍,无境外永久居留权,大学本科学历,高级会计师。历任中国有色金属建设股份有限公司财务部干部;鑫都矿业有限公司财务经理、总会计师;中国有色金属建设股份有限公司财务部主管、审计部副经理;中国有色矿业集团有限公司财务部会计管理处处长。现任中国有色矿业集团有限公司财务部副主任,中国有色金属建设股份有限公司董事。
马引代董事 69.71 -- 点击浏览
马引代先生:中国国籍,无境外永久居留权,大学本科学历,工程师。历任中鑫资产评估事务所干部;鑫诚建设监理公司干部;鑫诚建设监理有限公司工程咨询部副经理、人力资源部副经理、综合办公室主任、人力资源部经理;鑫诚建设监理有限公司副总经理、工会主席。现任中国有色金属建设股份有限公司董事、党委副书记、工会主席。
闫俊华董事会秘书,财... 71.91 -- 点击浏览
闫俊华女士:1974年4月出生,中共党员,中国国籍,无境外永久居留权,管理学硕士,高级会计师。历任中国有色金属工业总公司财务部干部,中色资产管理有限公司干部,中色建设集团有限公司财务部干部,中国有色矿业集团有限公司财务部财务管理与分析岗干部、财务信息处处长、副巡视员、副主任兼会计核算管理处处长、财务部(资金管理中心)副主任。现任中国有色金属建设股份有限公司财务总监、董事会秘书。
周科平独立董事 9.6 -- 点击浏览
周科平先生:1964年6月26日出生,中国国籍,无境外永久居住权,博士学历,中南大学二级教授、博士生导师,教授级高级工程师,享受国家政府津贴专家(2016)。历任中国有色金属学会采矿学委会副主任、矿山信息化智能专委会副主任,冶金矿产资源高效开发利用产业技术创新联盟专家委员会委员;兼任教育部地矿学科教学指导委员会秘书长、委员;中南大学资源与安全工程学院副院长、院长,现任中南大学高海拔寒区采矿工程研究中心主任,中国有色金属建设股份有限公司独立董事。

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2019-10-30 合作 1837.87 董事会通过
2013-06-15 增资 14400.00 董事会通过
2013-05-22 增资 41650.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2004-11-24 有偿协议转让 5808.00 实施
2004-11-24 有偿协议转让 5808.00
2004-11-24 有偿协议转让 5808.00 实施
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2019-08-30 合同纠纷 万基控股集团石墨制品... 新疆其亚铝电有限公司... 1894.60
2019-08-30 金融不良债权追偿纠纷... 万基控股集团石墨制品... 新疆其亚铝电有限公司... 9950.00
2019-08-30 合同纠纷 万基控股集团石墨制品... 新疆其亚铝电有限公司... 6496.63
2019-08-30 合同纠纷 万基控股集团石墨制品... 新疆其亚铝电有限公司... 1573.28
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