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隆平高科

(000998)

18.38

0.20  (1.10%)

今开:18.21最高:18.40成交:4.45万手 市盈:0.00 上证指数:2889.76   0.49%2018-06-22
昨收:18.18 最低:17.48 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:9409.95  1.00%15:02:03

集合

竞价

隆平高科(000998)公司资料

公司名称 袁隆平农业高科技股份有限公司
上市日期 2000年12月11日
注册地址 长沙市芙蓉区远大二路马坡岭农业高科技园内...
注册资本(万元) 125619.47
法人代表 王炯
董事会秘书 尹贤文
公司简介 本公司系经湖南省人民政府1999年1月5日湘政函[1999]39号文批准,于1999年6月30日由主发起人湖南省农业科学院和湖南杂交水稻研究中心等科研和技术推广单位将其下属部分企业进行改制后发起设立的股份有限公司。主营杂交水稻、蔬菜为主的高科技农作物种子、种苗的培育、繁殖、推广和销售,新...
所属行业 农、林、牧、渔业-农业
所属地域 湖南省
所属板块 创投-智慧农业-融资融券标的-基金重仓股-预盈预增-生物育种-新三板-汇金概念-电子商务-深港通-长株潭...
办公地址 湖南省长沙市车站北路459号证券大厦9楼
联系电话 0731-82183881
公司网站 http://www.lpht.com.cn
电子邮箱 lpht@lpht.com.cn

    隆平高科第三季度实现主营收入亿元,比上年增长%。

最近报告期收入占比2017-12-31
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  • 占公司营100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
占公司营业收入或营业利润10%以上的农业261386.15 81.94% 135373.74 78.16%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票000713丰乐种业14202775.00355069.40
股票000000报告期已出售证券投资收益---1379216.02
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-06-15 华泰证券... 许奇峰...买入国内、国际双管...
国内、国际双管齐下,首次覆盖,给予“买入”评级 国内方面,公司立足稻种业务,通过内生、外延方式不断延伸业务线;国际方面,布局海外稻种研发,加速国内稻种的海外渗透进程。首次覆盖,给予“买入”评级。 政策扶持叠加整合并购,全球第二大种业市场欲腾飞 16年我国种子市场总规模1230亿元,06-16年复合增速9.42%,为全球第二大种业市场。玉米和水稻占据国内种业市场价值前两位,2016年分别达到278.50亿元和194.72亿元,占比31.48%和22.01%。目前,我国种业进入依法治种和并购重塑阶段。1)政策方面,2016年新《种子法》实施,我国种业迎来“1+3”的全面依法治种时代,推动具备原研技术、种质资源的企业脱颖而出;2)并购方面,近年来,国内种企的并购进程加快,相对内生增长,外延并购对种企快速成长的贡献更大,回顾全球种业发展历程,兼并重组同样是跨国种企做大做强的必由之路。 水稻种子:品种优势凸显,研发持续推进 公司杂交稻品种释放有序,15年以来,主推具有稳产、高抗、广适、米质优特点的“隆/晶两优”系列,销售势头强劲。我们认为,未来3-4年“隆/晶两优”系列仍将持续放量。此外,公司杂交稻品种储备行业第一,16、17年公司在通过国审的水稻品种总数中占比高达28.78%、34.27%。长期来看,公司研发优势凸显,驱动内生增长;资本实力雄厚,驱动外延扩张。 玉米种子:引进巴西种质资源,弯道超车进行时 由于公司布局玉米种子较晚,目前市占率较低,但玉米种子行业较分散,存在弯道超车机会。近年来,公司玉米板块频繁加码,1)17年,公司收购陶氏巴西玉米种子业务,巴西具有丰富且优质的玉米种质资源,有望助力公司玉米品种研发。2)18年,公司拟收购联创种业90%股权。17年玉米品种国审中,公司通过10个,表现为耐密型,联创通过8个,表现为高产型,优势互补。随着相关品种商业化推广,公司玉米业务有望增长。 海外水稻业务:十年深耕,成果初显 公司十年前就开始布局南亚、东南亚杂交稻本土研发,在印度、菲律宾、印尼、巴基斯坦建立了水稻育种站,在主要水稻种植区域布局测试点,十年深耕,公司在南亚、东南亚地区的战略布局有望进入变现期。17年,公司在菲律宾市场投放3个杂交水稻新品种,有1个杂交水稻品种通过菲律宾国家审定。此外,公司在印度有1个水稻品种完成商业化生产准备,有212个品种开展旱季单点筛选试验,有240个品种开展雨季多点试验。 首次覆盖,给予“买入”评级 我们预计,2018-2020年,隆平高科EPS分别为0.87元、1.06元和1.24元。2010年以来,孟山都平均26倍PE估值中枢,且种子业务高速发展阶段有估值溢价。从发展阶段看,目前隆平高科正处于高速发展起步阶段,我们给予公司2018年25-30倍PE,对应2018年目标价21.75-26.10元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:品种推广不及预期,政策变化,自然灾害。
2018-05-06 海通证券... 丁频,...买入隆平高科发布2...
隆平高科发布2017年年报及利润分配方案:公司实现营业收入31.9亿元,同比增长38.7%,实现归属上市公司股东的净利润7.7亿元,同比增长54.0%,实现每股收益0.61元;利润分配方案:每10股送现金股利1元(含税)。 公司同时发布2018年第一季度报告:2018年第一季度实现营业收入8.1亿元,比上年同期下降0.7%,归属于母公司所有者的净利润2.2亿元,比上年同期下降2.8%。 稻种延续高增,农服业务成新亮点。2017年公司稻种业务延续近年来的高速增长势头,完成稻种销售收入19.4亿元,同比增长41.5%;2018年一季度,公司稻种业务收入和净利润分别同比增长16%、18%。我们认为公司以隆两优、晶两优为首的新品种系列市场表现良好,加上公司通过收购湖北惠民、湖南优至等优秀地方种企,完善了水稻细分市场布局,稻种业务有望持续增长。稻种业务之外,公司农服业务成为新晋亮点板块,2017年实现收入3.2亿元,毛利率水平达78%,是公司重要的利润增长点。公司一直以来在加强对农业服务模式的探索,我们预计公司农业服务项目储备充足,顶层设计有望在2018年取得突破性进展,有助于加快公司在营销模式上的变革与创新。 加快投资并购步伐,完善产业战略布局。公司坚定执行“内生+外延”的发展战略,2017年公司收购湖南优至、湖北惠民80%股权,与南京农大合资设立南方粳稻研究院,完成对四川隆平、百分农业等杂交稻核心主体的少数股东股权上移,强化公司“宽渠道”运营策略,为推动稻种市场份额持续增长奠定良好基础;同时公司投资控股河北巡天、三瑞农科,战略性进入小米、食葵领域,加速推进公司“3+X”经营品类战略,进一步提升公司在多作物种业市场的综合竞争力。国际方面,公司通过参与投资陶氏益农在巴西的特定玉米种子业务,拓展了美洲等全球重要种业市场,获得了国际先进、成体系的育种研发资源与经验。2018年初,公司拟收购国内玉米种业领军企业联创种业90%股权,并与中国化工农化合资设立先隆生物,继续完善公司在国内玉米种业的布局,提升公司的玉米种业创新能力和产业拓展能力。公司于2017年已跻身全球种业前九强,我们预计公司将借鉴孟山都、先正达等国际巨头利用外延并购迅速发展壮大的历程,后续或有更多的并购项目落地。 盈利预测与投资建议。公司的战略规划扎实稳健的推进,研发优势突出,主力品种销售持续放量,国际化战略取得突破性进展。不考虑并购联创种业影响,我们预计公司2018~2019年归母净利润分别为10.9亿元、12.4亿元,EPS分别为0.87元、0.99元,给予公司2018年30倍的PE估值,目标价26.1元,维持“买入”评级。 风险提示。行业供过于求越发明显,外延式扩张不及预期,自然灾害。
2018-05-03 申万宏源... 赵金厚...买入事件:4月27日...
事件:4月27日晚公司公告2017年年报及2018年一季报。2017年公司实现营业收入31.9亿元,同比增长38.73%;归母净利润7.72亿元,同比增长54%;扣非归母净利润6.13亿元,同比增长43.29%;EPS0.61元/股。17Q4实现营业收入19.31亿元,同比增长53.93%;归母净利润6.11亿元,同比增长52.45%;扣非归母净利润4.5亿元,同比增长31.79%。 2018年一季度公司实现营业收入8.14亿元,同比下降0.69%;归母净利润2.25亿元,同比下降2.84%;扣非归母净利润1.16亿元,同比下降48.84%。低于我们此前预期。 杂交水稻主业高增长、开拓农业服务,2017年公司业绩实现高速增长。2017年公司杂交水稻种子销售收入19.42亿元,同比增长41.53%,主要得益于“隆晶两优”品系销售快速增长,16/17销售季销量约为1400万公斤;预计17/18销售季销量有望实现2400-2500万公斤;农业服务实现销售收入3.22亿元,主要是土地开发、耕地修复等业务,单独核算的农业服务利润约为1.28亿元。 杂交水稻主业增速有所放缓、农业服务尚未结算,18Q1业绩出现小幅下滑。(1)17Q1农业服务确认约1.7亿元收入、5700万并表利润,而由于项目结算时间分布差异,18Q1无贡献(大约有100多万费用)。如果不考虑农业服务的影响,公司营业收入增速约为25%,归母净利润增速约为30%;其中,公司国内杂交水稻种子业务的主营业务收入、净利润同比增速分别为16%、18%。(2)公司因为巴西项目承担4亿美元的贷款,18Q1产生约3000万的财务费用,但是由于人民币升值产生汇0。兑收益,因此不仅平抑了产生的财务费用,还产生一定收益;(3)公司毛利率下降1.63pct至44.06%,主要原因在于杂交水稻制种进一步向海南集中,而海南制种基地的制种成本比内陆高;(3)由于公司新增并表子公司,导致管理费用同比增长71%,但同时由于时间错配等原因导致并表收入并未等比例增加,管理费用率提升4.13pct至9.84%。 玉米有望接棒杂交水稻,再造一个隆平高科!公司采用“内生+外延”路径发展玉米种子业务:(1)内生:去年由于黄淮海地区高温热害严重,公司的品种表现较好,17/18业务年度预计增速20%左右;(2)外延:投入约38亿元(陶氏业务美元贷款4亿+联创种业接近13亿元)发展玉米业务。目前公司已完成17000多份高质量玉米种质资源的鉴定,经过分子生物技术分析,确认约70%的种质资源可以用于热带、亚热带(如中国西南地区),40-50%可以用于温带(如黄淮海地区)。预计18年巴西业务可贡献4000万元投资收益。 河北巡天农大372(在黄淮海地区市占率前五)的知识产权诉讼取得有利于巡天得到结果;对联创种业的收购顺利进行,预计将于18年四季度之前完成交割,于19年开始并表。且不排除未来2-3年将陆续密集并购的可能。 投资建议:假设公司自2019年开始对联创种业并表,预计2018-2020年营业收入42.63/55.10/62.46亿元,归母净利润分别为10.50/14.07/17.68亿元(根据公司最新情况,我们下调18/19年盈利预测,原值为11.59/16.02亿元,新增2020年盈利预测),同比增速分别为36%/34%/25.7%,EPS分别为0.84/1.07/1.34元/股,当前股价对应的PE分别为25/20/16X,维持“买入”评级。
2018-05-02 民生证券... 陈柏儒...买入杂交水稻优势...
杂交水稻优势显著,海外扩张商业化推广在即 公司“隆两优”、“晶两优”新品种抗性突出、米质优秀,保持高速增长,2017/2018销售季总销量预计达2400万公斤,同比增长71%,助推公司全年水稻种子销售量/营收同比增42%/42%。公司技术优势显著,2017年公司水稻占当期通过国审新品种总数的34.27%,持续的新品预计在2019年将公司国内市占率推升至40%。放眼海外,东南亚地区潜在市场空间30亿以上,公司目前在菲律宾有1个水稻品种通过国家审定,在印度有1个水稻品种完成商业化生产准备,海外市场值得期待。 内生+外延突破玉米,推进“3+X”品类扩张 公司现阶段以市场空间达150亿以上的玉米种子作为品类扩张突破口。内生方面,2017年公司将玉米业务单元的科研管理上移至集团总部,全年共有11个玉米新品种通过国家审定,全国占比6.38%。外延方面,2017年公司先后控股湖北惠民、联创种业以拓展国内玉米种质资源与销售渠道,联合中信农业产业基金收购陶氏化学巴西特定玉米种子业务,与完成了收购先正达的中国化工旗下子公司联合设立先隆生物科技开展玉米种子研发工作。公司的玉米种子业务得到了研发高投入、外延并购和高层次合作伙伴的助力,我们预计公司的玉米种子业务具备持续成长能力。 中美贸易战、海南自贸区聚焦种业,全球第九只是起点 中美潜在贸易战有望推动大豆替代作物种植面积,海南自贸区提出打造全球动植物种质引进中转基地,国内种业龙头将承担起维护我国农产品安全的责任。 目前全球种业前十公司营收分为2-5亿欧、13-25亿欧、75-100亿欧三个层次,公司2017年排名第九,随着公司“3+X”品类扩张、“国内+海外”同步扩张战略的推进,公司有望在2019年触及第一层次上限,进入全球前七。 盈利预测与投资建议 整合是大势所趋,研发实力雄厚、资本运作能力突出的公司将会集中受益。公司营收增长有力,费用控制得当。预计公司2018-2020年EPS分别为0.73元、0.93元、1.19元,对应PE为31.4倍、24.7倍、19.2倍,对标国际种业巨头35-40倍估值水平,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:销售推广不及预期、自然灾害发生、农产品价格大幅下降、贸易战潜在影响。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-06-21 安信证券... 李佳丰不评级本周禽链价格...
本周禽链价格持续上涨,我们认为短期内在产父母代存栏的连续下降,奠定6 月份鸡苗、毛鸡上涨基础;根据行业调研来看,目前父母代种公鸡相对紧缺、淘汰鸡价格相对较高、前些年换羽因素造成鸡苗质量下降疫病概率上升,叠加养殖户换羽积极性不高,供给弹性下降,行业反转逻辑增强;而年初以来父母代鸡苗销量持续低位,供给端整体偏紧,随着三季度学校开学、消费旺季到来,需求端有望提升,鸡价有望上涨!本次推荐核心逻辑:1.祖代鸡苗引种量12 年以来、父母代销量月度数据13 年以来环比大幅下降,供给长周期向下,鸡价大周期逻辑仍在。 2、年初以来父母代鸡苗销量持续低位,父母代价格持续上涨,反应上游供给紧缺。强制换羽因素因为基数或公鸡换羽受限因素,供给弹性在下降。 3、在产父母代存栏量3 月中下旬开始连续下降,预计6 月份左右鸡苗,毛鸡将迎来上涨。 4、产业底,预期底,相对具有安全边际,风险收益比高。 投资建议:首推民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份等。 风险提示:鸡价走势不达预期。
2018-06-21 天风证券... 吴立,刘...不评级1. 养殖结构如...
1. 养殖结构如何变迁?过去10年,国内散养户加速退出市场,规模化养殖场发展迅速,家庭养殖主体的规模不断扩大。过去10年,国内生猪养殖结构逐步从金字塔型转为纺锤型结构。我们认为,成本水平及资源获取能力决定了产业结构变迁方向,家庭农场以及大型养殖集团成本相对较低且资源获取能力较强,中小规模养殖场成本偏高,资源获取缺乏优势,因此,我们预计,未来行业结构将从当前的纺锤型向“两头大,中间小”的哑铃型结构转变。 从2015年起,国内养殖环保政策持续收紧。政策收紧下,养殖场拿地难度增大、环评要求提高、以及环保税开征,行业竞争门槛进一步抬升。 2、养殖规模化影响几何?1)产业:推动产业升级,养殖从劳动密集型行业向资本、技术密集型行业转型,并推动产业上下游价值链重构,行业信息化、智能化快速推进。 2)猪价:规模化养殖场的沉没成本高,融资能力强,将使得猪价波动周期拉长。而且周期时间的决定因素将由生猪生长周期变成由养殖场的现金流决定,周期不规律化。中美两国的猪价走势证明,养殖规模化不能消除猪价波动,也并不一定意味着猪价振幅的缩窄。 3)成本:养殖集团间成本差距缩小。不考虑饲料原材价格变动的影响,从长期来看,养殖规模化推动国内生猪生产效率提升,使得养殖成本整体呈下降趋势。后发优势使得大型养殖集团彼此间的成本差距迅速缩小。如天邦股份当前成本已经降至接近温氏股份12元/公斤水平。预计正邦科技2018年下半年成本也有望从2017年13.4元/公斤降至12.3元/公斤。 4)企业:当前养殖企业的高回报率源自于工业生产对于传统农业生产方式的效率优势。随着规模化程度的普及和提高,再经过10年以上发展,当行业越来越倾向于工业化生产之间的竞争时,行业的平均盈利中枢将下移。 3、养殖模式如何选择?自繁自养和“公司+农户”是国内最主要的两个养殖模式。两种模式各有优劣,主要取决于养殖企业以及养殖区域的实际情况。但从全行业来看,“公司+家庭农场”有望成为行业的主流。首先,该模式符合种养结合的政策引导方向以及鼓励以家庭农户经营为基础的新型农业经营主体的政策方向。其次,符合规模化养殖场快速扩张的商业需求。最后,已被国际养殖龙头企业证明其可行性。 但是,“公司+农户(家庭农场)”管理难度较大,且在同等劳动付出下育肥阶段生产效率低于自繁自养模式,因此,行业最优解在于引入社会资本,将合作家庭农场的规模将进一步的升级成规模化养殖场,成为 “公司+规模养殖场”的模式。目前,这种产业趋势在牧原、温氏、正邦、天邦等上市产业龙头企业的发展中已现端倪。 4、投资建议养殖规模化大趋势难以逆转,“公司+家庭农场”也将逐步成为行业的主流。 在猪价下行周期,成本控制力是抵抗风险的最核心竞争力。而养殖集团出栏规模的持续扩张,增大了其新一轮周期到来之时的盈利弹性。股价弹性首选天邦股份(成本快速下降,出栏高增长)、正邦科技(成本继续下降,头均市值低);管理稳定性层面优选龙头牧原股份、温氏股份(在手现金充足)。 风险提示:疫病风险;政策风险;猪价大幅下跌风险。
2018-06-21 信达证券... 康敬东不评级事件:近日,农...
事件:近日,农业农村部市场预警专家委员会发布《2018 年6 月份中国农产品供需形势分析报告》。 点评: 玉米方面:估计值和预测值未做调整,近期临储拍卖成交下滑。 供需报告数据概述:从年初开始16/17 年度玉米产销已经结束,农业农村部给出该年度结余值为1121 万吨。5 月份开始, 17/18 年度玉米收购也基本结束,转入18/19 年度玉米播种期。本月农业农村部维持17/18 年度玉米各项估计值不变,产需缺口估计值仍为642 万吨,我们预计后续估计数据调整不会出现大的变化,18 年国内玉米现货供需局面基本已定,一定规模的产需缺口和高库存供应压力并存,我们认为18 年国内玉米供需仍然维持宽松。本月农业农村部对进入播种期的18/19 年度玉米预测值也未作调整,维持2007 万吨的产需缺口预测值不变。 我们对玉米价格走势的判断为,18 年玉米价格仍将弱势运行,19 年供需形势发生改善,价格有望企稳回升。判断依据为, 18 年国内玉米库存仍然高企,国内外价差明显,国内玉米供需宽松,价格承压,19 年供给侧结构性改革进展顺利,玉米产量进一步调减,国际玉米价格回暖,国内外价差缩小,进口压力减弱,供需格局有望获得实质性改善,价格有望上行。一方面关注国储玉米去库存,国储玉米仍处高位,供给侧结构性改革坚定推进,国内玉米抛储压力中长期内将持续存在。据布瑞克数据显示,截至2018 年6 月15 日,本年国储玉米拍卖量7935.29 万吨,已经超过上年总量,但近期成交价仅1400 元/吨左右,远低于1500 元/吨的历史低位。2010 年至今,除14-15 年因国内玉米价格较高拍卖数量较多的两年外, 其余年度成交均价高于18 年且拍卖数量远低于18 年。此外我们注意到,从本年4 月份国储玉米启动拍卖开始,成交价低位波动,但成交量和成交率呈现持续震荡下滑走势,成交率已经由拍卖启动时的93%下滑至当前的19%,由此反映了国内玉米市场供需宽松的局面,具体来说下游养殖业整体低迷需求不振同时国内库存高企供应压力较大。据中国汇易发布的玉米供需平衡表数据显示,中国汇易6 月对2017/18 年度国内库销比的预测值较上月的108.70%提高至110.50%。由此可见,我国农业供给侧结构性改革稳步推进,玉米去库存进程加快,抛储压力不容小觑。另一方面关注国内外玉米价差,国内外玉米价差明显,国内玉米价格面临向下压力。据万得数据,2018 年5 月10 日国内玉米现货平均价为1841.25 元/吨,进口玉米到岸完税价(CIF)为1668.49 元/吨,价差为172.76 元/吨,价差仍然明显。据美国农业部2018 年5 月供需报告显示,美国农业部6 月对全球玉米供需预测数据进行调整,全球玉米17/18 预测年度的库销比由上月预测的14.58%进一步下降至14.19%。全球玉米库销比已连续两年下降,延续16/17 的产销缺口。影响全球玉米价格走势的关键指标是产需缺口和库销比,复盘全球玉米价格走势,2012-2015 年全球玉米产需过剩且库销比连年增长,影响国际玉米价格持续下滑,2016 年起全球玉米供需趋紧,年中价格开始回暖。中长期来看,随着全球玉米供需情况的持续改善、去库存程度加深,全球玉米价格有望企稳回升,逐渐进入缓慢上行通道。 大豆方面:全球大豆维持宽松,关注近期贸易战美豆加税落地情况。国内大豆方面,近期国内大豆价格继续呈现稳中偏弱的走势,这主要是由于我国对进口大豆依赖性较强,从而偏低的国际豆价对国内豆价产生较大影响。当前国内外大豆价差明显,根据万得数据显示,2018年6月18日国内大豆现货平均价为3520.53元/吨,美国、阿根廷和巴西的完税到岸价均价为3072.33元/吨,当前价差为448.20元/吨,价差较上月大幅增加。根据农业部《2018年6月份中国农产品供需形势分析报告》显示,农业部本月对已经基本结束的17/18年度大豆各项预估值未做调整,预估产需缺口维持31万吨,18/19预测年度大豆产需缺口由上月50万吨调减至40万吨,主要是由于东北产区气候条件较前期好转,农业部本月预计全国大豆平均单产每公顷1832公斤,比上月预测数调增12公斤,从而影响全年大豆产量比上月预测数提升10万吨。国际豆价除影响进口量外,从大豆压榨加工企业的角度来看,加工原料主要依靠进口大豆,国际豆价也是影响国内加工企业经营成本的最直接因素。国际大豆方面,受阿根廷大豆减产影响,美国农业部在近期发布的2018年6月供需报告中调整18/19年度全球大豆库存量至87.02万吨,较上月预测值小幅增加,但低于上年度库存量。全球大豆供需格局整体仍然偏宽松,大豆价格仍然承压。当前时点需重点关注中美贸易战进展情况,如果对美豆加税落地,我国进口大豆格局将发生较大变化,由于当前对美豆需求占比较大,如果加税落地大豆进口价格将明显抬升。 食糖方面:国内糖价延续下滑走势。国际原糖方面,近期国际糖价有所反弹,但全球糖供给维持宽松,糖价周期向下。据万得数据显示,2018年5月25国际原糖现货价12.88美分/磅,环比增长11.90%。中长期来看,全球增产供需转入过剩,全球糖价进入下行周期。USDA本月开始对18/19榨季进行预测,预计全球糖库销比较上年估计值的28.32%下滑至27.56%,作为糖价的有力反向指标,全球糖库销比回升释放糖价下行信号。我们预计国际糖价仍然承压,整体呈现缓慢探底走势。国内白糖方面,近期国内糖价下滑明显,主要受国内糖价周期下行以及国内外糖价差影响。据万得数据统计,2018年6月19日柳州白糖现货价5455元/吨,环比下降3.28%,国际糖价近期回暖使得内外糖价差有所缩小。据《2018年6月份中国农产品供需形势分析报告》显示,农业部对已经结束的17/18年度中国食糖供需结余值调整至-161万吨,预测18/19榨季国内食糖结余值为-147万吨,与上月预测值持平。综合考虑国内糖业保护政策、全球糖价去库存 周期以及国内糖价下行周期,我们预计国内糖价短期内仍将处于缓慢下行通道,但下跌空间相对有限。 (商务部于2017年5月22日发布关于对进口食糖采取保障措施的公告。保障措施采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式,实施期限为3年,自2017年5月22日至2020年5月21日,实施期间措施逐步放宽。2017年5月22日至2018年5月21日,保障措施关税税率为45%;2018年5月22日至2019年5月21日,保障措施关税税率为40%;2019年5月22日至2020年5月21日,保障措施关税税率为35%。) 投资建议:在对美进口农产品加税尚未落地以及全球原料市场供需格局偏宽松的背景下,玉米、豆粕作为饲料主要原料,仍面临下行压力,将利好销量稳步增长的饲料龙头企业,受益于原料成本下行和下游养殖规模扩张带来的销量提升,饲料企业经营有望持续好转,建议关注金新农、海大集团;在燃料乙醇新政推出的背景下,玉米深加工企业将受益于原料成本下行和需求空间扩大的双重利好,有望实现量利齐升,建议关注中粮生化。综合以上,我们维持行业“看好”评级。 风险因素:农产品价格波动风险、南美天气变化风险、行业政策变动风险、贸易战对农产品加征关税影响等。
2018-06-21 信达证券... 康敬东未知禽养殖:禽链价...
禽养殖:禽链价格环比小幅回调,整体景气度不减。本周山东烟台毛鸡收购价为3.93元/斤,环比下跌2.48%,鸡苗出厂价格为3.00元/羽,环比下跌7.58%。近期商务部初步认定原产于巴西的进口白羽肉鸡产品存在倾销,并决定对原产于巴西的进口白羽肉鸡产品征收保证金。短期来看,巴西双反落地使得国内白鸡供需局面进一步偏紧从而利好禽链景气。据博亚和讯数据显示,2017年我国鸡肉进口总量45.05万吨,占国内白羽肉鸡产量的5.90%,其中巴西是最大的鸡肉进口国,2017年巴西进口量38.20万吨,占总进口量的84.79%。中长期来看,引种断档禽链上涨的逻辑未变,白羽肉鸡景气已逐步兑现,鸡价景气向上或将维持1-2年时间。复盘禽价走势,2016年前三季度禽价高景气,受景气延续预期影响,行业大规模强制换羽影响产能扩张加快,叠加2017年一季度爆发“H7N9”禽流感,供需急转过剩,影响2017年禽价走势低迷,经过近一年时间的低迷期,行业换羽规模收缩同时需求端禽流感影响逐渐消除,2017年四季度父母代种鸡存栏量开始进入下行通道,行业供需情况不断改善,景气度开始提升。具体数据来看,祖代鸡引种和存栏方面,2015年,因境外疾病而引起的封关事件导致2016年全年仅引种祖代种鸡63万套左右,2017年H5亚型疾病肆虐全球,2017年1-2月,我国从西班牙、波兰引种总量约12.8万套。目前波兰已由于再发疾病而封关,新西兰仍处技术性封关中(涉及检验检疫条款的修订)。据中国白羽肉鸡联盟统计,截止2017上半年,引种量仅有20万套左右,我们预计全年祖代鸡引种量在60万套左右。受强制换羽影响祖代鸡存栏略高于引种量,但对祖代鸡产蛋量影响不大。父母代鸡存栏方面,据中国畜牧业协会数据,截至2017年10月初,全国部分企业在产父母代存栏量约1430万套,较9月初环比下滑4.7%。我们认为白羽肉鸡行业供需格局已经得到明显改善,禽链周期跨度拉大、景气拐点已至。 生猪养殖:猪价反弹序幕拉开。本周全国瘦肉型肉猪平均价格为11.33元/公斤,环比持平,本周猪粮比价为5.84,环比持平。短期来看,行业全面亏损,对产能退出形成正反馈,猪肉供需情况开始逐渐改善,猪价短期走势有望回暖向上。此外,近期国储玉米投放启动,玉米价格短期或将承压下行,玉米原料占养殖成本比重较大,对养殖效益产生利好影响。大周期来看,有效供给不断恢复,周期缓慢下行。受养殖规模化带来母猪生产效率及出栏生猪体重提高的影响,有效供给正在逐步回升,目前仍处于猪周期下行阶段。据农业部400个监测县生猪存栏数据显示,2018年5月份生猪存栏环比下降1.9%,同比下降2.0%,能繁母猪存栏环比下降2.5%,同比下降3.9%;据农业部数据显示,2017上半年猪肉进口66.2万吨,较上年同期减少13.1%,值得注意的是,尽管进口猪肉量同比减少,但国内外猪肉价差仍然存在,猪肉进口冲击仍将继续存在。综合来看,本轮猪周期走势平缓、跨度较大,尽管中长期来看猪价仍然承压向下,但短期来看供需已经出现实质性改善,猪价进入阶段性反弹,当前生猪养殖板块估值较低,市场预期差明显,建议关注产能扩张进展顺利的龙头企业。饲料:原料价格向下承压,养殖一体化布局的龙头受益。本周大豆现货价3520.53元/吨,环比持平,豆粕现货价2947.58元/吨,环比下降0.62%,玉米现货均价1835.25元/吨,环比下降0.24%。玉米方面,尽管在种植面积调减和下游加工需求增加的情况下供需缺口正逐步扩大,但我国玉米仍然库存高企,去库存的过程需要一定时间,预计中短期内国内玉米价格仍面临下行压力。大豆方面,USDA3月份大豆供需报告预计美国2017/18年度大豆单产为每英亩49.1蒲式耳,与上月预测值相比持平,2017/18年度丰产可以基本确定。据海关统计,2018年5月我国进口大豆968.70万吨,较上年同期下降1.01%。由于2018年度全球大豆丰产,供需维持宽松,未来一年内大豆价格仍面临下行压力。饲料行业将受益于原料成本持续下降,盈利能力有望不断回升。建议关注养殖一体化进程加快带来业绩波动风险降低以及盈利能力提升的饲料龙头企业。需要关注的风险因素主要是贸易战进展情况,中国拟对包括农产品在内的部分对美进口商品加征关税,如果加税落地将抬升大豆进口价格。糖业:糖价环比回调。本周柳州白糖现货价5505元/吨,环比下降1.87%。对国内外糖价走势的判断我们重点关注供需缺口和库销比两个指标。国际原糖方面,目前正处于去库存周期,尽管USDA给出17/18榨季供应过剩的预期,但糖库存量仍继续下探,预计17/18榨季食糖库销比降至22.74%,我们判断连年下滑的库销比将对国际原糖价格形成有力支撑。国内糖价方面,USDA预计我国2018糖缺口达330万吨左右,库销比由2016年的60.7%下降至47.25%。考虑到一方面未来糖料蔗种植面积基本稳定,单产和出糖率有所提升,食糖产量将平稳增长,同时在关税政策保护的前提下原糖进口量将大幅缩减,另一方面,食糖消费量在替代品淀粉糖使用日趋饱和的情况下有望实现持续稳步增长,综合以上国内糖价仍处于周期下行阶段,但考虑到关税保护政策影响,下行通道有望进一步缩窄,下行空间较小。 渔业:海产品行业维持景气。本周海参大宗价为120元/公斤,环比持平,鲍鱼、扇贝和对虾本期单价分别为每公斤130元、8元、180元,整体稳中有升。参价从年初开始进入连续下滑通道,近期进入春参捕捞季,在供给扩张的情况下出现反弹,验证我们对海参和其他海产品行业大周期景气向上的判断,短期来看海参价格有望开启新一轮上涨通道,高点看到140-160元/公斤。我们坚持认为,整个海产品行业由于需求持续回暖且供给方面受产能结构调整影响继续收缩仍处于景气向上期。2011年之前,海参产品主打“奢食”概念,在高端消费市场掀起热潮,各大海参养殖加工企业的毛利润和增速最高分别达到66%和64%,随着厂商不断加入导致行业产能过剩以及消费限制政策的推出,海参价格开始急转直下,从2011年200元/公斤以上的高位急速下滑,跌至2016上半年80元/公斤,5年内价格下降幅度超过50%,随后海参市场去产能进程持续,行业开始回暖,目前处于景气向上期。我们预计行业将持续好转,建议关注好当家、东方海洋。风险提示:自然灾害风险、政策变动风险等。
    截止到:2017年06月30日公司高管总数为30人,其中董事会成员16人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
何久春行政总监 -- 0 点击浏览
宫俊涛首席信息官 -- 0 点击浏览
宫俊涛先生:1980年出生,研究生学历,博士。现任公司执行委员会委员、首席信息官。最近五年曾任中信现代农业投资股份有限公司投资总监、中信证券股份有限公司研究部通信行业研究员、上海格蒂电力科技股份有限公司董事会办公室主任。
尹贤文投资总监,董事... -- 0 点击浏览
尹贤文:男,1981年出生,硕士研究生,经济师。历任四川隆平高科种业有限公司总经理助理,公司延伸产业管理部副经理、产业发展部副经理、企业发展部经理、公司职工代表监事。现任公司投资总监、总裁助理兼投资管理部经理。
王炯董事长,董事 -- 0 点击浏览
王炯先生:1960年出生,2013年5月任中国中信集团有限公司副董事长、总经理、党委副书记。毕业于上海财经大学金融学专业,经济学硕士。历任中信上海公司副总经理,中信上海(集团)有限公司总经理、董事长,中信华东(集团)有限公司董事长、总经理,中国国际信托投资公司协理,中国中信集团公司常务董事、副总经理。
袁定江副董事长,董事... -- 33.11 点击浏览
袁定江:男,1968年出生,硕士研究生学历,经济师,1991年毕业于湖南财经学院金融系金融专业,武汉大学EMBA。曾任珠海市农渔委主办会计、珠海市财政局世界银行贷款项目业务主办、珠海市人民政府办公室秘书。现任本公司副董事长、常务副总裁,兼任世兴科技创业投资有限公司董事长。
毛长青副董事长,董事... -- 28 点击浏览
毛长青,男,1972年出生,北京大学光华管理学院工商管理硕士,中国农业大学经济学学士。曾任农业部政策体改法规司科员、副主任科员;湘财证券股份有限公司客户中心高级经理、战略发展总部总经理助理;国信证券股份有限公司经济研究所农业与食品饮料行业资深分析师;中信证券股份有限公司研究部农林牧渔行业首席分析师、首席策略师、研究部执行总经理。毛长青先生2006-2012年连续七年获得《新财富》农林牧渔最佳分析师前三名,2006-2008年连续三年获得《新财富》食品饮料行业最佳分析师前三名,2013年、2014年获得《新财富》最佳策略分析师入围奖。
廖翠猛总裁,董事 -- 2345.5336 点击浏览
廖翠猛:男,1965年出生,硕士研究生,研究员。曾任汉寿县鸭子港乡政府乡长助理、湖南农业高新技术开发公司经营部经理、湖南省两系优质杂交水稻开发公司经理、湖南农平杂交水稻种子公司总经理、国家杂交水稻工程技术研究中心开发部主任、国家杂交水稻工程技术研究中心副主任、副书记,本公司副总裁、高级副总裁。现任本公司董事、执行总裁,兼任湖南隆平种业有限公司总经理。
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王道忠:男,1957年出生,本科学历,高级经济师。曾任建设银行湖南省分行计划处、信贷处、资产保全处副处长、处长,永州市分行行长;湖南亚华种业股份有限公司财务总监、长沙新大新集团有限公司财务总监、副总裁、总裁,长沙银城房地产开发公司、湖南开帆实业有限公司总经理。现任本公司董事,湖南新大新股份有限公司总裁。
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张秀宽:男,1968年出生,MBA。曾任安徽省利辛县新张集乡农技站副站长、合肥市种子公司门市部主任、合肥市种子公司粮油种子部经理;合肥丰乐种业股份有限公司部门经理、总经理助理、副总经理。现任本公司董事、产业总监,兼任安徽隆平高科种业有限公司总经理。
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伍跃时:男,1958年出生,硕士研究生学历,EMBA,曾在湖南省邵阳市劳动局、中共湖南省委党校、湖南省劳动厅工作,曾任海南星海工贸技术发展公司总经理、长沙新大新集团有限公司董事局主席、长沙新大新威迈农业有限公司董事长、澳优乳业股份有限公司董事会主席兼执行董事。现任本公司董事长、湖南新大新股份有限公司董事长、民建湖南省委副主委、全国政协委员、中国光彩事业促进会副会长、湖南省工商业联合会副会长。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
常清独立(非执... 2016-01-28 2017-06-30 任期届满
尹贤文职工监事 2016-01-28 2017-06-30 任期届满
邓华凤董事 2014-06-30 2017-06-30 任期届满
颜卫彬副董事长 2014-06-30 2017-06-30 任期届满
颜卫彬董事 2014-06-30 2017-06-30 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-08-25 增资 3177.30 董事会通过
2016-04-29 合作 董事会通过
2015-12-25 合作 660.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2004-12-22 有偿协议转让 2650.00
2004-12-22 有偿协议转让 2650.00
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