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芒果超媒

(300413)

30.36

-3.37  (-9.99%)

今开:30.36最高:30.49成交:2.00万手 市盈:0.00 上证指数:2586.39   -0.79%2018-10-15
昨收:33.73 最低:30.36 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:7510.78  -0.63%13:29:24

集合

竞价

芒果超媒(300413)公司资料

公司名称 快乐购物股份有限公司
上市日期 2015年01月21日
注册地址 湖南长沙金鹰影视文化城
注册资本(万元) 40100
法人代表 张华立
董事会秘书 伍俊芸
公司简介 快乐购物股份有限公司成立于2005年12月,是商务部认定的全国首批电子商务示范企业,湖南省战略性新兴产业百强企业。公司定位于电子商务,经营家庭百货,提供生活服务,充分发挥自身的媒体创意和媒体内容制作优势,通过电视、电脑和移动终端三屏互动形成整合传播平台。近年来公司电商尤其移动电商增长迅速...
所属行业 批发和零售业-零售业
所属地域 湖南省
所属板块 基金重仓股-预盈预增-汇金概念-文化传媒-电子商务-跨境电商-重组-参股保险-深港通-农村电商-网红概念-新零售...
办公地址 湖南长沙金鹰影视文化城金鹰阁
联系电话 0731-82168010
公司网站 http://www.happigo.com
电子邮箱 happigo@happigo.com

    快乐购第三季度实现主营收入20.81亿元,比上年增长-16.09%。

最近报告期收入占比2017-06-30
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  • 电视购物39.17%
  • 外呼购物14.18%
  • 网络购物13.20%
  • O2O6.91%
  • 其他26.54%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
电视购物51412.24 39.17% 36543.38 36.74%
其他34836.24 26.54% 29548.58 29.71%
外呼购物18603.35 14.18% 11320.53 11.38%
网络购物17320.61 13.20% 13009.26 13.08%
O2O9066.26 6.91% 9035.42 9.08%
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-09-15 东吴证券... 张良卫...买入收购芒果系5家...
收购芒果系5家新媒体公司,打造集内容、平台、电商服务为一体的芒果新生态。公司原主业电商购物,近年受行业竞争加剧及用户消费习惯变迁,主业经营出现业绩波动,2017年公司启动重大资产重组,以发行股份的方式购买快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐5家公司100%的股权,交易总对价115.5亿元,其中交易主体快乐阳光作价95.3亿元,5家公司主营新媒体平台运营及新媒体互动娱乐内容制作,重组后公司转型为新型主流媒体产业集团,立足于芒果TV 新媒体平台,形成了完整的新媒体产业链布局,主营业务涵盖新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作及媒体零售三部分。 在线视频行业“付费收入+广告收入”双驱动凸显行业潜力空间,芒果TV定位清晰,背靠湖南台先天优势资源+后天具备优质自制能力,产业链上下游协同及多元变现助力公司业绩稳定高增长。在线视频行业在会员收入和广告收入双轮驱动下仍有广阔空间,会员业务层面,对比海外付费会员渗透率及付费ARPU,收入仍有较大增长潜力;广告业务层面,主要驱动力则来自于单用户价值的提升,对比微博、Facebook等单用户价值目前仍处低位。公司层面,目前各视频平台对头部内容争夺激烈,内容端成本居高不下,能够低成本获取优质内容成为竞争的关键,芒果TV背靠湖南台优势资源,并且自身也具备较强的打造爆款能力,内容端优势有望驱动平台付费率提升,同时快乐阳光还具有运营商业务与内容运营业务,营收较为多元,助力公司在行业中率先实现盈利。 并购新媒体内容制作与运营公司,实现产业链上下游协同发展。另外4家标的中,芒果互娱主要倚靠芒果台IP资源,实现“影游联动”深耕游戏项目;天娱传媒以打造青春偶像为核心发展方向,实现影综业务协同,“明星梦工厂”日趋完善;芒果影视专注精品青春剧,同时试水艺人经纪业务;芒果娱乐则是全媒体娱乐内容制作公司,同时电视剧板块逐步凸显。4家标的显著加强了公司的内容制作能力,推动芒果超媒实现上下游联动发展,协同效应凸显。 盈利预测与投资评级:通过对原有业务和注入资产的分业务拆分情况,我们预计公司2018-2020年实现营业收入110.73/137.73/166.46亿元,实现归母净利润为11.08/14.30/17.78亿元,EPS为1.12/1.44/1.80元,对应当前股价PE为31/24/19X。选取当前传媒行业细分领域平台型公司作为可比标的,平均估值2018-2019分别为40/31X,考虑到公司目前所处赛道处于高成长阶段及公司自身内容制作和资源支持的优势,给予公司18年43X估值,对应目前市值476亿,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:付费会员增长不达预期,自制内容反响不及预期,版权采购成本上升。
2018-09-06 华泰证券... 许娟增持收购芒果系优...
收购芒果系优质资产,布局新媒体全产业链,更名芒果超媒再起航 公司自完成对芒果系资产的收购,主营业务由电视购物拓展为集流媒体内容、新媒体平台、互联网信息及电商服务一体共生的独立性芒果生态:集结多内容生产要素和自制能力,向MPP/OTT/IPTV多端渠道持续输送内容,并在综艺领域领跑。我们预计公司2018~2020年EPS为1.15/1.51/1.84元。考虑到公司高成长性和标的稀缺性,首次覆盖给予增持评级。 用户消费习惯和付费习惯双加强,预计在线视频规模18~20年CAGR17% 广告和用户付费构成视频网站两大主要收入来源。其中广告收入与用户基数和视频资源量正相关,2017年在线视频行业用户渗透率已经稳定在70%左右,用户基数增长放缓,而播放量迅猛增长,说明单用户对在线视频的使用强度提升;另一方面,用户付费与ARPU值、付费率成正比,我们认为国内ARPU值水平相较IPTV/OTT/数字电视仍有提升空间,目前国内付费率水平远低于美国且处于快速提升通道中,构成驱动行业增长的主要引擎。经测算,我们估计2018~2020年在线视频市场规模复合增速为17%。 内容仍是竞争关键因素,行业呈现“爱腾优+芒果TV”的竞争格局 视频平台的创收模式决定了视频平台对内容端的依赖,由于头部内容引流效果显著且价格高昂,因此视频网站纷纷深化在内容领域的布局。我们认为,资金雄厚的玩家具备明显优势,但近期联合限价声明有望在一定程度上缓解成本压力;另一方面,内容制作能力已成为视频网站赢取竞争优势的重点。从行业格局上来看,当前“爱腾优”凭借在内容上的大量投入稳居第一梯队,芒果TV行业第四座次稳固。 芒果生态持续供血芒果TV,优秀自制能力盘活芒果超媒各块业务 湖南文娱集结内容要素(湖南文化产业集群)、制作力量(湖南卫视),形成芒果生态良性发展的活水;5家标的公司有望协同构建多内容(综艺、影视、游戏、艺人)源源不断供血多端渠道(MPP+OTT+IPTV),芒果TV以自制综艺为强势抓手,盘活在线视频会员付费、广告、泛娱乐拓展等多块业务;并随着内容库逐步积累,为运营商业务和内容运营业务的拓展奠定基石。 受益行业高景气度,业绩成长性高的A股稀缺标的,给予增持评级 公司受益行业高景气,有望凭借自制能力和独立的芒果生态吸引和留存更多的用户。我们预计18~20年归母净利润为11.34/14.94/18.25亿元,对应18~20年EPS为1.15/1.51/1.84元。根据公司公告,此次并购后17年备考归母净利润为8.15亿元,对应18~20年业绩增长率为39%/32%/22%。考虑到公司作为成长股,18年净利增长率为39%;我们保守给予公司18年PEG在1X左右(0.9X~1X),对应18年PE估值35~39X,则对应18年目标价40.25~44.85元,首次覆盖给予增持评级。 风险提示:重点自制综艺点击量或招商不达预期;内容成本消化不达预期。
2018-09-04 东北证券... 王建伟...买入2018H1公司实...
2018H1公司实现营业收入49.85亿,同增39.19%,归母净利润5.73亿元,同增92.47%;扣非归母净利润1055.1万,同增25.39%,非经常损益5.62亿,主要因收购的五家公司Q2并表,预计公司1-9月归母净利润7.5-8.5亿,同增26.76%-43.66%。 平台端:用户流量增速较快,快乐阳光增长强劲。公司新媒体平台业务实现营收17.82亿,毛利率34.11%,核心公司快乐阳光实现营收26.03亿,同增89.24%;实现净利润4.21亿元,同增166.17%。新媒体平台业务板块的互联网视频业务增速达117%,其中快乐阳光会员收入增长114.20%,广告收入增长120.89%。从运营数据公司平台数据持续向好:平台MAU达到5亿,相比2017年增长59%;平台DAU达到3557万,相比2017年增长24%。截至2018年6月30日,平台付费会员数增至601万,与2017年底相比增长150万,增长幅度达到33%;付费会员ARPPU值为0.36元,与2017年基本持平。 内容端:综艺和影视内容制作在行业内保持领先。新媒体互动娱乐内容制作业务实现营收19.68亿,毛利率34.58%,内容制作就综艺而言,公司一直保持领先地位,建立独家精品自制内容生态:《我是大侦探》登陆湖南卫视,十期收视率排名第一;《放学别走》、《变形计之平行世界》、《妈妈是超人3》等深度黏合目标用户群体,就影视制作而言,公司具有国内领先的影视剧全产业链整合能力。《结爱》腾讯独播播放量达27亿,被业内誉为2018年上半年国产最佳偶像剧;《远大前程》以电影质感、精良制作及演员精湛演技获得好评,利润贡献明显;《公司联合出品的《流星花园》、《延禧攻略》播出后引发热议。 媒体零售业务板块加快社交、IPTV、OTT等渠道布局。IPTV、OTT上半年收入同比大幅增长143%;通过通路整合营销优化、TV数据库深度运营、开发定制商品,外呼业务净利润增长66%;新媒体业务打造移动端爆品,商品毛利结构得到持续优化。 盈利预测:预计公司2018-2020年EPS为0.99元、1.23元和1.57元,对应PE为38倍、30倍和24倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:侵权盗版风险;成本压力持续上升风险;技术更新风险。
2018-09-01 中银国际... 刘昊涯...买入主要利润来源...
主要利润来源于收购重组,新媒体平台业务表现突出。报告期内公司实现净利润6.42亿元,其中收购的5家公司净利润合计6.33亿元。电视剧方面,收入主要来自《结爱》、《远大前程》等作品以及公司联合出品的《流星花园》、《延禧攻略》。互动娱乐方面,收入主要来自《小米超神》、《我叫MT世界》、《大明王爷》等。 打造会员体系,持续发挥全媒体整合优势。公司坚持以用户为核心,打造“线上观看与线下参与”相结合的会员体系,全面提升会员产品的竞争力。报告期内,平台MAU达到5亿,相比2017年增长59%;平台DAU达到3557万,相比2017年增长24%。截至2018年6月30日,平台付费会员数增至601万,与2017年底相比增长150万,增长幅度达到33%;付费会员ARPPU值为0.36元,与2017年基本持平。 行业规模方面,2018年上半年综艺及影视剧市场整体趋于平稳,但头部IP依然持续占据市场主要份额,公司整体营收增速与行业基本一致,电视剧业务增速高于行业整体增速,媒体零售业务则低于行业平均水平。 评级面临的主要风险 行业政策收紧,视频会员用户增速不及预期。 估值 我们看好公司未来视频会员发展及自有内容制作水平,预计公司2018-2020年实现每股收益1.16、1.52和1.99元,给予公司买入评级。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-10-15 方正证券... 倪华不评级核心结论:三个...
核心结论:三个有利条件助推我国的本地生活服务电商快速发展。①城镇化率提升、城市人口密度增长,带来劳动力成本优势;②服务类消费占比增加;③互联网、移动设备的高度普及。本地生活服务电商中,大概率将涌现出类似阿里、京东这样的行业巨头,形成“一超多强”的行业格局。 核心结论2:美团大众已初步成为我国本地生活领域的“垄断桥梁”。2017年GMV达到3570亿元,为3.1亿名用户以及约440万活跃商家提供服务。公司通过外卖配送等高频交易引流获客,增加用户打开软件的频次、沉淀海量的用户评论(UGC)甚至强化社交属性,从而构建竞争壁垒。再将高质量的用户导流到酒店机票预订、到店服务等低频交易业务,通过商家佣金和广告变现。其涉足的业务领域越多,单用户价值就挖掘地越彻底。 核心结论3:公司之所以在百团大战中得胜,核心竞争力来源于两点。①前瞻性下沉到低线城市,不论是外卖、酒店预定业务,都规避与一线城市先发者的直面竞争;②执行能力强大的地推军,以非常低的广宣成本快速获取了优质的商户资源。是本地生活服务电商中成本控制能力最强的公司。 核心结论4:关于估值,我们判断公司中短期内依然会在外卖业务上大力投入(战略重心依然是激进地扩张,拓展低线市场须补贴运力)。但骑手成本更像是“未来的投入”,估值时,可以将外卖业务作为一个盈亏平衡的外部部门,不给予估值,(2017年外卖毛利率已经转正)。而其带来的用户价值将在机酒、到家等部门一一变现,单用户/单商户价值可以参考携程、58同城等垂直领域服务电商,然后进行迭加。 核心结论5:关于利润的跟踪方法,核心是要测算非外卖业务的利润。当前变现主要来自两块:①酒店预定业务的佣金。公司顺利拿下了低端线酒店,17年开始分食高端线蛋糕,未来大概率又将进入海外酒店领域,具备和携程竞争的强实力。②广告收入,目前入驻平台商户已经有21%会采买广告,付费商户的渗透率提升迅速。本地生活服务app打开频次极高、时效性地域性强,流量投放精准度高,未来公司的广告收入将有巨大增长空间。 风险提示 外卖业务持续亏损,网约车共享单车行业竞争激烈亏损过大,家政上门等服务类新业务电商渗透率提升较慢。
2018-10-15 海通证券... 汪立亭,...不评级申万商贸指数...
申万商贸指数期间(10.08-10.12)跌10.58%,跑输上证综指2.98个百分点,板块表现居各板块第21位。本周批零板块多数个股下跌,南宁百货(+3.08%)、安德利(+1.65%)和老凤祥(+0.39%)涨幅居前;跌幅居前的有中央商场(-22.05%)、三江购物(-20.20%)、南京新百(-18.70%)等。 【核心观点】 1. 重视黄金珠宝股的投资机会 在全球股市下跌、美元走低等背景下,黄金有望上涨,上周已得印证。其中10月11日伦敦金大涨2.54%,创近4年来单日最大涨幅,也带动黄金珠宝板块逆势活跃,上周刚泰控股涨15.14%、老凤祥涨0.39%、萃华珠宝略跌1.21%、周大生略跌1.36%,均大幅跑赢上证综指和商贸指数,且10月12日(周五)周大生和老凤祥分别大涨7.3%和6.1%。 通过拟合金价和黄金珠宝板块走势发现(图1、图2),黄金珠宝板块及主要个股涨跌幅均与金价有较为显著的正相关关系(剔除2015年牛市波段),且在金价上涨带动板块行情的过程中,黄金珠宝板块及个股也均有超额收益,如2016年1-7月金价涨幅约22%,期间黄金珠宝指数涨约10%,老凤祥涨约13%,而上证综指跌约14%,申万商贸跌约18%。 同时,金价上涨也有望带动黄金产业链下游的零售品牌企业盈利能力提升,其本质在于金价上涨会在终端的产品价格上及时体现,而企业存货则平滑成本,从而扩大盈利。如2001-2012年行业的黄金12年,金价持续累计大涨超5倍,期间老凤祥收入增35倍,净利润增数百倍,对应收入和净利CAGR各达35%和66%;周大福2008-2013年收入和净利CAGR各30%和28%;周生生2001-2013年收入和净利CAGR各12%和37%;六福集团2001-13年收入和净利CAGR各21%和29%。另外通过拟合金价和老凤祥收入&利润增速发现(图3、图4),2012年之后金价和老凤祥收入增速有较好的正相关关系,和利润相关关系表现不如收入明显,可能由于利润结构中其他因素的扰动,以及治理激励机制影响等。 行业基本面角度,8月限额以上黄金珠宝零售额增长14.1%,增速同比和环比各增加7.7和5.9个百分点,是增长最好的子品类;主要公司中,我们预计周大生三季度利润增长30%左右,老凤祥三季度直营同店改善明显。行业基本面改善+避险预期升温等带来的金价提升,重视黄金珠宝个股投资机会,重点推荐周大生、老凤祥,关注超跌的莱绅通灵。 2. 老凤祥:复盘股价、业绩和估值 8月底因国改催化等,老凤祥迎来阶段性上涨行情,至今累计涨近30%;同时,8月黄金珠宝行业高增长,上周金价大涨,我们对黄金珠宝龙头公司老凤祥上市以来的股价、业绩(净利润增速和净利率)和估值(PE)进行了复盘,以探究其之间的关系。需要注意的是,因年报披露日滞后于股价表现,因此调整了实际对应关系,如1999年年报在2000年披露,影响的是2000年的股价表现,因此以1999年的业绩对应2000年的股价表现。 (1)1992-2000年(图5):公司1992年8月14日上市,上市前几年净利润保持稳定增长,净利率也保持在20%以上(至1998年),股价也稳定增长;1999年净利增速和净利率大幅下降,主因收购了老凤祥有限50.4%股权,涉足了黄金珠宝业务,同时致使2000年估值大幅提升,股价也在该年涨了62%,这段股价上涨主要是估值驱动。 (2)2001-2009年(图6):1999年业绩的下滑影响持续到2002年,在此期间净利润绝对值极低,因此估值出现较大波动(2002年期间),股价2001年跌去27%;2003年至2008年业绩保持较稳定增长,净利率有所回升,但较刚上市时的净利率水平仍差距很大,公司股价在2006-07年和2009年大幅上涨,估值并未大幅提升,表明业绩的增长支撑了股价上涨。 (3)2010年至今(图7):2010年至今公司净利率均较为平稳,业绩增长稳中有降,股价和估值也比较稳定(其中2015年股价大涨因市场整体行情带动),估值持续维持在低位,目前16倍左右PE为历史相对低点;8月中旬公司公告子公司老凤祥有限职工会和3名高管持股的21.99%拟转让给在沪央企旗下股权投资基金,8月23日署股权转让框架协议,9月12日签署最终协议,协议中职工会和3名自然人所得转让价款的50%用于认购央地融合的基金份额(相当于保留50%激励),且受让方协议中明确表示“支持目标公司探索新的激励机制”,国改催化其8月中旬至今已累计有30%的涨幅。 从历史上看,公司早期有过估值驱动股价阶段,同时也有受市场影响因素存在;2001-2003年业绩大幅下行,期间股价下跌50%,后在2010-13年有连续几年的业绩持续高增长,期间股价上涨47%,且波动幅度均不大,整体稳定性较高。在2016年金价反弹期间其相对申万商贸的超额收益率约30%。 我们认为,公司品牌、渠道、产品力强,2013年前的黄金十年快速增长,2014年行业下行业绩受到影响,2017年以来业绩企稳回升,针对新的消费环境和需求不断推陈出新以适应新的消费特点,同时国改发酵,金价上涨也有望带来弹性增长机会。 风险提示:金价与汇率波动风险,市场低迷与产能过剩的风险,存货管理风险。 再强调周大生投资机会:公司定位中高端镶嵌珠宝,以加盟为主快速下沉三四线城市,截至2018年7月门店总数3014家,我们预计未来每年保持200-300家的净开店速度。①三四线城市消费红利仍在,且受大环境影响相对较小,需求增长较为稳定;②公司品牌知名度高、渠道规模优势显著、产品多元化结构并打造系列概念,综合来看相对港资和国内品牌均具有一定的竞争优势;③员工持股计划叠加股权激励保障中期业绩成长。 风险提示:行业需求疲软;存货管理风险;渠道拓展不确定;行业竞争加剧。
2018-10-12 海通证券... 汪立亭,...不评级收入增长,消费...
收入增长,消费意识崛起,化妆品市场成长空间大。据Euromonitor,2017年我国化妆洗护行业市场规模3616亿元增9.6%,增速回升。①分国别:我国化妆品市场规模仅次美国(5811亿元)居世界第二,2004-17年CAGR10.6%,远高于韩国(5.6%)、英国(3.4%)、美国(2.5%)、日本(0.8%);②分品类:护肤品占比最大,2014-17年约46%;彩妆增长最快,2017年增21.3%,增速自2009年5%的低点持续回升;③消费类别:2017年大众市场规模2395亿元占74%,占比最大;高端市场呈增长态势,占比稳步提升至2017年的26%,欧莱雅、资生堂等消费数据也均印证高端消费增长趋势。驱动力来自:①收入水平提升及消费能力增长,美妆意识逐渐形成;②中产阶级及年轻群体崛起,进入品质化消费阶段;③低线城市快速增长,小镇消费能力不断提升;④消费群体:女性为消费主力军,男性和婴幼童增长潜力巨大。⑤行业日益规范,进口化妆品税率下调等促进护肤品消费回流。 渠道:经销整合&终端分化,新格局在形成。①终端零售:传统线下渠道市场份额不断减少,但仍占半壁江山;电商、专营店等渠道因低成本、高效率等原因快速发展,单品牌店提供个性化&专业化服务,缩短中间环节,提升品牌形象,深受国内外品牌青睐。2017年商超/百货/电商/专营店份额各25.7%/18.7%/23.2%/18.2%。②经销渠道:作为品牌和零售终端的枢纽,经销商需通过整合提效,才能发挥规模效应,更好的服务于上游品牌,提升对下游零售商的议价能力。目前以青岛金王等为代表的经销商纷纷整合传统分销模式,以期解决效率低下、信息互通不畅、资金周转较慢等问题。 品牌:跨国集团占据主导,本土企业差异化突围。(1)现状:国内化妆品行业集中度较低,2017年TOP10的市占率39.5%,低于美日韩等发达国家;且前五大企业均为跨国企业,仅上海上美、百雀羚和伽蓝集团三家本土品牌位列前十。但本土品牌利用本地优势和差异化策略快速发展,据Euromonitor,2008年市占率前30的企业中本土品牌仅5家,市占率仅5.1%,2017年本土品牌9家,市占率增至13.5%。 (2)跨国集团:①通过内部孵化明星产品,打造独具特色的自有品牌矩阵,外延并购及代理行业优质美妆品牌,打造国际品牌舰队,欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际品牌建立起多品牌和多品类的矩阵,提升集团客群覆盖范围;②通过研发,不断开发含有新技术、新成分和新配方的产品,促进产品升级换代,目前国际品牌的研发开支占比收入约1-3%,稳定的研发支出可以不断提升公司的创新能力;通过全方位营销(满赠、明星代言、KOL、内容营销、数字化营销等)和线上线下全渠道建设,增加产品销售,提升品牌的影响力。 (3)本土品牌:本土品牌虽发展年限较短,但更了解中国消费者,有望利用差异化的经营获得快速发展。①通过定位大众护肤品,弱化前期公司研发技术能力欠缺的影响,以较低的产品价格和大牌薄弱的低线城市为入口,珀莱雅等本土品牌快速发展;②电商、单品牌店等新渠道的出现,打破了传统商超、百货的垄断优势,由于电商对大牌的提升作用较小,雅诗兰黛等品牌线上发展较为谨慎,御家汇等本土品牌凭借电商红利及较小的市场竞争,获得快速发展。随着国际品牌渠道逐渐下沉,本土品牌利用前期积累的渠道优势和客户优势,凭借高性价比和优服务体验,有望保持竞争优势;③通过研发、营销、兼并收购等方式提升本土企业的品牌力和产品力,才是本土品牌在内外资品牌的激烈竞争中突围的关键举措。 基于中国化妆品市场的现状与成长前景、跨国集团的发展逻辑以及本土品牌的突围路径等,A股中正涌现出越来越多的优秀化妆品上市公司,建议关注珀莱雅、御家汇、上海家化、拉芳家化、青岛金王等本土化妆品行业企业。 风险提示:宏观经济增长放缓;行业竞争加剧;本土品牌发展的不确定性;渠道整合效果的不确定性。
2018-10-12 申万宏源... 王立平不评级本期投资提示:...
本期投资提示: 2018年7、8月份社零增速继续放缓,50家及百家数据同步下滑,三四线消费好于一二线。今年7、8月份社会消费品零售总额同比增长8.8%、9.0%,增速分别同比下滑1.6pct、1.1pct。7月,全国50家重点大型零售企业、百家大型零售企业零售额分别同比下跌3.9%、2.0%,增速分别较去年同期下降8.8pct和5.7pct。2018年前三季度商业贸易行业指数下跌22.96%,相对沪深300指数下跌8.27%,在申万28个一级行业中排名第15。从板块个股来看,兰生股份以27.01%的涨幅排名第一,天虹股份、周大生、家家悦、重庆百货紧随其后;南京新百跌幅69.23%,处于行业末位。 从各板块情况来看,超市受益于CPI上行、可选消费仅化妆品和金银珠宝保持增长。1)超市板块:依然延续自2017年四季度以来的弱复苏迹象。7、8月份CPI当月同比增速分别为2.1%、2.3%,较上年同期1.4%、1.8%的增速有所提升,延续年初以来持续走高的趋势,从而带动超市同店增速提升。2)百货板块:消费信心滑坡造成趋势性向下。2018年上半年百货增长很大程度受到化妆品的拉动,虽然7-8月化妆品增速失守两位数,但在可选消费中增速依然居前,同时考虑9月有中秋节且周末较多,预计百货板块重点公司收入端增速区间在5-10%。3)金银珠宝板块:7-8月限额以上金银珠宝零售额实现高增长,其中8月同比增速高达14.1%,重点公司有望保持20%-30%的增长。 我们预计商贸零售行业重点公司2018年三季报业绩情况如下: 超市板块2家公司预计有1家净利润增速达20%:1)家家悦供应链优势突出,向胶东区外扩张带来确定性增长,预增20%;2)永辉超市净利润受激励费用及云创亏损影响短期承压,预计下滑-30%。 百货板块6家公司预计有1家净利润增速达20%:1)天虹股份以大量新增的体验式业态重新吸引客流回归,预增20%;2)王府井消费升级带动叠加业态调改带动门店持续复苏,预增5%。 专业零售板块3家公司中预计有2家净利润能够实现30%以上增长:1)苏宁易购线上线下全渠道多业态协同发展持续提升,预增800%;2)周大生三季度持续收益三四线婚庆消费需求刺激,预增30%;3)豫园股份黄金珠宝主业部分预增10%。 行业观点与投资建议:短期居民消费意愿受到国际局势波动及预期收入下滑影响,短期呈现收缩态势。随着一系列稳消费的措施逐步出台(如个税起征点上调以及企业减负等措施),对零售行业长期发展形成利好。行业低迷期我们精选三条投资主线:1)受益CPI上行及行业健康成长,超市板块推荐:家家悦、永辉超市。2)国际金价预期上行,推荐老凤祥、周大生。3)专业连锁板块中优质龙头经营状况持续改善,盈利状况稳步提升,推荐苏宁易购。4)百货板块估值处于历史低位,优质龙头自有物业重估价值高,推荐天虹股份、王府井。 风险提示:宏观经济不景气将直接影响消费者信心,冲击零售行业营收及盈利能力。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为16人,其中董事会成员7人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
张华立董事,董事长 -- -- 点击浏览
张华立,男,汉族,出生于1964年12月,中共党员,一级文学编辑。1986年毕业于复旦大学中文系,同年进入湖南电视台工作,1986年7月到1998年12月历任《湖南新闻联播》、《焦点》节目记者;《晚间新闻》、《新闻观察》制片人;新闻中心副主任;1998年12月至2001年1月任湖南电视台文体频道第一副主任;2001年1月至2002年9月任湖南娱乐频道总监;2002年9月至2004年10月任湖南娱乐频道总监、党总支副书记;2004年10月至2006年12月任湖南娱乐频道总监、党委副书记,2006年12月至2008年7月任湖南广播影视集团副总经理、湖南娱乐频道总监、党委副书记;2008年7月至2009年9月任湖南广播影视集团副总经理、湖南电视台(总台)总编辑、副台长(排第一)、湖南娱乐频道总监、党委副书记;2009年9月至2010年3月任湖南广播影视集团副总经理、湖南电视台(总台)总编辑、副台长(排第一);2010年3月至2010年8月任湖南广播电视台党委委员、副台长;2010年8月至2010年12月任湖南广播电视台党委委员、副台长、总编辑;2010年12月至2015年5月任湖南广播电视台党委委员、副台长、总编辑兼卫视频道总监;2015年5月至2017年6月任湖南广播电视台党委委员、副台长、总编辑、湖南广播影视集团有限公本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整,公告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。司总经理、卫视频道总监;2017年6月至今任湖南广播电视台党委委员、副台长、总编辑、湖南广播影视集团有限公司总经理。
总经理,董事 -- -- 点击浏览
张勇董事 -- -- 点击浏览
张勇,男,1962年出生,毕业于郑州轻工业学院,机电专业,本科学历,高级工程师;1984年4月至今,历任湖南电视台娱乐频道副总监、湖南广播影视集团节目营销中心主任、湖南电视台台长助理兼生产调度中心主任;2008年10月开始兼任上海天娱传媒有限公司董事长;2010年5月至2011年5月任快乐购有限董事;自2011年5月起任股份公司董事。张勇先生目前兼任上海天娱传媒有限公司董事长和芒果传媒有限公司总经理。
唐靓副总经理,董事... 225.09 -- 点击浏览
唐靓先生简历:男,生于1976年。1997年毕业于湖南师范大学英语教育专业,大学本科学历,同年进入湖南广电系统从事新闻工作,曾获得中国新闻奖、中国广播电视奖两项国内行业最高奖项。2005年11月作为湖南广电优秀青年人才被公派英国Westminster 大学学习,目前湖南大学EMBA 在读。1997年至2005年唐靓先生任职于湖南经济电视台,曾任编辑、制片人、新闻部副主任、节目中心主任;2006年参与创建快乐购,任副总经理,2011年起任公司常务副总经理至今,2014年6月任公司第二届董事会董事。
邱靖之独立董事 10.59 -- 点击浏览
邱靖之,男,1976年生,硕士研究生,中国注册会计师、注册资产评估师,高级会计师,现任天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)主任会计师、合伙人。Baker Tilly全球董事。
钟洪明独立董事 6.59 -- 点击浏览
钟洪明,男,江西大余人,1975年1月生,法学博士。现供职于四川省社会科学院,法学研究所金融法治研究室主任,西南政法大学与四川省社科院联合培养博士后工作站研究人员。兼任四川省法治与社会治理研究会、四川省法学会法治文化研究会理事,成都(川藏)股权交易中心专家审核委员会委员,四川港通医疗集团股份有限公司独立董事。自2000年7月以来一直从事资本市场实践和理论研究以及教学培训工作(其中2002年9月至2013年2月在深圳证券交易所及借调中国证监会发行监管部从事证券监管及相关工作)。
华秀萍独立董事 6.59 -- 点击浏览
华秀萍,女,1978年出生,毕业于北京大学法学和经济学专业,并取得英国谢菲尔德大学金融学硕士与博士学位。现任诺丁汉大学商学院(中国)金融学副教授、博士生导师、宁波诺丁汉大学国际金融中心副主任、普惠金融研究中心秘书长。此前曾担任中国金融四十人论坛研究员、英国科学院资助的伦敦大学亚非学院访问学者、《欧洲金融杂志》客座主编、君润资本兼职副总裁与合伙人等职务。华秀萍女士在资产定价、衍生品投资、数字金融、创新金融与普惠金融领域有着丰富经验。
何瑾副总经理 -- -- 点击浏览
何瑾,女,1971年4月出生,中共党员,澳大利亚南澳大学统计学与风险管理专业硕士。1991年9月至1993年1月在湖南康普医药保健品有限公司工作;1993年1月至1995年10月在海南巨川实业公司苏州石湖开发有限公司工作;1995年10月至2003年3月在湖南经济电视台工作(其间:2000年7月至2003年3月兼任湖南经济电视台团委书记);2003年3月至2004年12月任长沙世界之窗有限公司财务部经理;2004年12月至2006年3月任湖南经济电视台财务部副主任;2006年3月至2007年12月任湖南经济电视台经视文化传播有限公司副总经理;2007年12月至2010年8月任湖南经济电视台工会副主席;2010年8月至2012年5月任湖南经济电视台经视文化传播有限公司总经理;2012年5月至2015年6月任湖南经视文化传播有限公司总经理;2015年6月起任芒果影视文化有限公司总经理。
肖宁副总经理 -- -- 点击浏览
肖宁,女,1965年2月出生,中共党员,本科学历,中国地质大学空乘管理专业毕业。1984年7月至1989年7月在湖南省湘剧院工作;1989年7月至1992年9月在广州美术学院进修;1992年9月至1995年7月在广州市联合职工大学服装工艺与设计专业大专学习;1995年10月至2000年2月在湖南经济电视台总编室工作;2000年2月至2001年1月任湖南经济电视台总编室副主任;2001年1月至2005年10月任湖南广播影视集团节目营销中心引进部经理(其间:2002年9月至2004年7月中国地质大学空乘管理专业本科学习);2005年10月至2005年12月任湖南经济电视台总编室第一副主任;2005年12月至2010年4月任湖南经济电视台总编室主任;2010年4月至2011年6月任湖南广播电视台卫星频道总编室副主任;2011年6月至2012年5月任湖南广播电视台卫视频道总编室副主任;2012年5月至2015年3月任湖南广播电视台节目交易管理中心副主任;2015年3月至2016年12月任湖南广播电视台节目交易管理中心主任;2016年12月至2017年5月任湖南广播电视台节目交易管理中心主任,上海天娱传媒有限公司董事、总经理;2017年5月起任上海天娱传媒有限公司董事、总经理。
郑华平副总经理 -- -- 点击浏览
郑华平,男,1976年10月出生,中共党员,中南大学哲学专业硕士研究生毕业。2000年6至2004年12月为湖南电视台新闻中心记者;2004年12月至2006年3月任湖南电视台金鹰卡通频道行政部主任;2006年3月至2006年12月在湖南电视台总编室企划推广部工作;2006年12至2011年4月任湖南电视台总编室企划推广部科长;2011年4月至2011年10月任芒果传媒改制上市办公室副主任兼湖南卫视频道总编室副主任;2011年10月至2014年8月任湖南广播电视台节目交易管理中心副主任;2014年8月至2016年4月任芒果传媒下属上海芒果互娱科技有限公司联席总经理,湖南快乐芒果互娱科技有限公司董事长;2016年4月至2017年10月任上海芒果互娱科技有限公司法定代表人、总经理,湖南快乐芒果互娱科技有限公司董事长;2017年10月至2018年6月任湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司副总经理,上海芒果互娱科技有限公司董事长、法人、总经理,湖南快乐芒果互娱科技有限公司董事长;2018年6月起任湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司副总经理,上海芒果互娱科技有限公司董事长、法人,湖南快乐芒果互娱科技有限公司董事长。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
陈刚董事长 2017-06-14 2017-10-12 工作变动
陈刚董事 2017-06-14 2017-10-12 工作变动
伍俊芸董事 2017-06-14 2018-08-15 工作变动
江水波独立(非执... 2014-06-12 2017-06-13 个人原因
厉玲独立(非执... 2014-06-12 2017-06-13 个人原因

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-03-16 合作 董事会通过
2016-03-16 增资 9600.00 董事会通过
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