托伦斯(301583) 投资要点 6 月 24 日有一家创业板上市公司“托伦斯” 询价。 托伦斯（301583） ： 公司专注于为半导体设备、 高功率激光器提供精密金属零部件产品， 包括工艺零部件、 结构零部件、 气体管路及系统组装产品等。 公司2023-2025 年分别实现营业收入 2.91 亿元/6.10 亿元/7.20 亿元， YOY 依次为2.60%/109.94%/18.00%； 归母净利润 0.15 亿元/1.06 亿元/0.98 亿元， YOY 依次为-54.91%/589.45%/-6.96%。 根据公司初步预测， 2026H1 营业收入较 2025 年同期增长 2.53%至 6.53%， 归母净利润较 2025 年同期减少 29.46%至 36.16%。 投资亮点： 1、 公司是国内半导体设备金属零部件的核心供应商， 北方华创、中微公司两大设备龙头稳定贡献八成以上收入。 公司深耕半导体关键零部件的研发与生产， 业务聚焦于刻蚀、 薄膜沉积等工艺壁垒较高的前道核心设备，覆盖逻辑芯片、 存储芯片工艺设备以及先进封装等领域。 产品端， 公司腔体、内衬、 匀气盘等关键零部件已实现稳定供货， 并持续攻坚多层结构、 大截面、复杂水路及气路焊接等行业高技术壁垒， 使得国产化率仍待突破的冷盘、 多管式加热反射罩、 静电卡盘基体等复杂结构关键零部件亦顺利落地， 构建出较为完整的产品体系。 依托技术先发优势， 公司早在 2005-2007 年便切入国内本土前两大半导体设备厂商北方华创、 中微公司的供应链； 报告期间， 北方华创与中微公司为公司前两大客户、 2025 年合计贡献八成以上收入， 公司在北方华创和中微公司同类型产品的供应链占比则达 20%-35%； 此外， 招股书显示， 中微公司直接持有公司近 1%的股权， 北方华创亦通过旗下投资平台诺华资本的在管基金间接持有公司约 3%的股权。 据公司在问询函回复中的测算， 公司在国内半导体设备金属零部件部分细分行业中稳居前三位水平。 2、 公司紧跟行业发展、 持续聚焦先进制程领域， 2025 年先进制程零部件相关收入占比处于较高水平。 我国半导体制造向先进制程的加速演进， 为半导体设备及其核心金属零部件创造了显著增长机遇。 一方面， 制程微缩直接提升了半导体设备的复杂度与数量， 单台设备所需的高性能金属零部件数量及价值量同步跃升； 另一方面， 先进制程下极端工艺环境和加工精度， 对金属零部件的材料纯度、 耐腐蚀性、 热稳定性及微观尺寸精度提出更高要求， 利好以公司为代表的具备核心技术实力、 且通过主流半导体设备商严苛认证的国内零部件供应商。 公司持续聚焦先进制程领域， 产品均可适配 7nm 及以下先进制程需求； 据问询函回复披露， 报告期内， 应用于半导体设备领域的先进制程零部件相关收入占比从 2023 年的 8.13%提升至 2025 年的 23.06%，其中半导体关键工艺零部件的先进制程相关收入占比更是从 2023 年的6.39%提升至 2025 年的 31.78%。 3、 公司产品应用横向拓展至激光设备、医疗设备等领域， 积极打造第二增长曲线。 （1） 在激光设备领域， 公司凭借精密制造工艺以及半导体设备与激光设备行业在部分基础工艺和技术要求上具有的相通性， 成功在激光设备零部件产品的高密封性、 耐腐蚀性及焊接质量等关键性能指标形成显著优势， 现已纳入 Lumentum 等全球激光设备制造领军企业的供应体系， 为其稳定供应高功率激光器的腔体及光纤激光器的冷却部件； 2025 年， 激光设备零部件相关收入突破 4600 万元。 （ 2） 在医疗设备领域， 公司主要生产医疗设备中的精密结构件， 由于产品核心功能聚焦于设备的机械支撑与模块化连接， 与公司在材料加工及结构设计方面的技术能力形成一定的适配度； 目前， 相关医疗结构件产品已成功导入行业主流客户的供应链体系， 形成了少量收入。 同行业上市公司对比： 公司聚焦半导体设备、 高功率激光器精密金属零部件领域； 根据主营业务的相似性， 选取富创精密、 先锋精科、 珂玛科技、 臻宝科技为托伦斯的同行可比公司。 从上述可比公司来看， 2025 年可比上市公司的平均收入规模为 16.81 亿元， 平均 PE-TTM（ 剔除异常值/算术平均） 为167.22X， 平均销售毛利率为 38.16%； 相较而言， 公司营收规模与销售毛利率未及可比公司平均。 风险提示： 已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、 公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、 同行业上市公司选取存在不够准确的风险、 内容数据截选可能存在解读偏差等。 具体上市公司风险在正文内容中展示

钱珂先生,1973年4月出生,中国国籍,拥有美国永久居留权,本科学历,电脑软件专业。2003年1月至2011年12月,任UFO ENGINEERING,INC.总经理;2011年1月至2023年5月,任上海晶工精密仪器有限公司董事;2015年4月至2022年12月,任托伦斯上海总经理;2015年4月至今,任托伦斯上海董事;2017年1月至2024年6月,担任托伦斯有限总经理、执行董事;2024年7月至今,担任发行人总经理兼首席执行官、董事长。

DAVID WAI CHEN先生,1954年10月出生,美国国籍,拥有中国香港永久居留权,本科学历,商务管理专业。1983年5月至1993年1月,任美国TEC电脑产品有限公司董事长及总经理;1994年4月至1999年7月,任珠海科大实业有限公司副总经理;1999年10月至2003年2月,任瑞士康麦特股份有限公司北京代表处首席代表;2003年3月至2016年9月,任康姆艾德机械设备(上海)有限公司总经理;2007年5月至2016年9月,任康姆艾德电子设备(上海)有限公司总经理;2016年9月至2018年5月,任康姆艾德机械设备(上海)有限公司电子束事业部中国境内及中国台湾总经理;2020年12月至2023年9月,任托伦斯上海副总经理;2023年10月至2024年6月,任托伦斯有限副总经理;2024年7月至今,任发行人董事、首席战略官。

王泽慧女士,1995年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,金融与会计专业。2021年9月至今,任北京诺华资本投资管理有限公司投后管理经理;2024年7月至今,任发行人董事。

许红艳女士,1976年4月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,工商管理专业,高级会计师。2001年1月至2002年3月,任华人汇利实业发展(深圳)有限公司内部审计师;2002年4月至2020年8月,任瑞声科技控股有限公司财务部高级总监;2020年4月至2020年8月,任瑞声通讯科技(常州)有限公司董事;2020年9月至2023年9月,任辰瑞光学(常州)股份有限公司首席财务官、董事会秘书;2023年9月至2024年6月,任托伦斯有限首席财务官、董事会秘书;2024年7月至2026年1月,任发行人董事、首席财务官、董事会秘书;2026年1月至今,任发行人职工代表董事、首席财务官、董事会秘书。

戴伟辉先生,1966年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历,生物医学工程及仪器专业,教授。1987年8月至1989年9月,任浙江永康拖拉机厂研究所助理工程师(浙江大学保留硕士研究生入学资格派驻企业合作研发);1996年10月至1997年9月,任杭州新世纪科技发展有限公司总工程师;1997年9月至1999年10月,任复旦大学管理学院博士后;1999年10月至2014年12月任复旦大学管理学院讲师、副教授;2014年12月至今,任复旦大学管理学院教授;2024年7月至今,任发行人独立董事。

程立先生,1971年9月出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历,企业管理专业,副教授。1993年7月至1996年7月,任扬州三布纺织有限公司技术科长;1999年1月至2001年7月,任宝钢集团上海五钢有限公司(现更名为“宝钢特钢有限公司”)计财部部长助理;2005年4月至今,任上海第二工业大学经济与管理学院财务管理专业副教授,曾任经济与管理学院副院长;2024年7月至今,任发行人独立董事。

邹林林先生,1964年7月出生,中国国籍,拥有中国香港居留权,法学博士学历,中国执业律师,美国纽约州注册律师及加利福尼亚州注册律师。1988年8月至1993年8月,任浙江省社会科学院助理研究员;1998年8月至1999年12月,任Bernheimer&Blau律师事务所律师;1999年11月至2001年1月,任北京市君合律师事务所上海分所律师;2001年1月至2002年6月,任北京金诚同达律师事务所合伙人律师;2002年6月至2004年6月,任上海市浩英律师事务所合伙人律师;2004年6月至2017年6月,任上海邦信阳律师事务所合伙人律师;2017年6月至今,任北京国枫(上海)律师事务所合伙人律师;2024年7月至今,任发行人独立董事。