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万华化学

(600309)

48.21

0.15  (0.31%)

今开:47.75最高:48.68成交:18.66万手 市盈:0.00 上证指数:2885.97   0.35%2018-06-22
昨收:48.06 最低:47.16 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:9388.67  0.77%11:30:00

集合

竞价

万华化学(600309)公司资料

公司名称 万华化学集团股份有限公司
上市日期 2001年01月05日
注册地址 山东省烟台市经济技术开发区天山路17号
注册资本(万元) 273401.28
法人代表 廖增太
董事会秘书 寇光武
公司简介 公司是一家全球化运营的化工新材料公司,依托不断创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式,为客户提供更具竞争力的产品及解决方案。始终坚持以科技创新为第一核心竞争力,持续优化产业结构,业务涵盖MDI、TDI、聚醚多元醇等聚氨酯产业集群,丙烯酸及酯、环氧丙烷等石化产业集群,水性PUD、PA乳...
所属行业 制造业-化学原料和化学制品制造业
所属地域 山东省
所属板块 新材料-融资融券标的-基金重仓股-预盈预增-低碳经济-黄三角经济区-4D打印-汇金概念-建筑节能-外管局持股-沪...
办公地址 山东省烟台市幸福南路7号
联系电话 0535-6698537
公司网站 http://www.whchem.com
电子邮箱 stocks@whchem.com

    万华化学第三季度实现主营收入389.64亿元,比上年增长86.14%。

最近报告期收入占比2017-12-31
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  • 化工行业98.66%
  • 其他1.34%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
化工行业5203161.33 97.95% 3118572.19 97.35%
其他70854.95 1.33% 49894.83 1.56%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票600426华鲁恒升1950000.00-3779100.00
证券代码 证券简称 期末账面值(元) 报告期损益(元)
000978 桂林旅游 75759600.00 622000.00
近三个月该公司无评级

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2018-06-11 中信建投... 罗婷买入从“烟台合成革...
从“烟台合成革厂”发展为“世界聚氨酯龙头” 万华化学计划以30.42元/股向控股股东万华化工的5名股东发行17.16亿股公司股票,对其实施吸收合并,交易完成后将实现万华化学相关资产的整体上市。届时公司将以210万吨的产能一跃成为全球第一大MDI供应商,历经40年发展,从“烟台合成革厂”成长为无可争议的“世界聚氨酯龙头”。本篇报告从核心业务-聚氨酯、上游布局-石化板块、下游布局-功能材料和特种化学品三个维度对万华化学的成长路径进行详细解读。 维度一:聚氨酯业务-绝对龙头,供需平衡改善,未来增长可期 聚氨酯板块一直是公司核心业务,本次重组完成后拥有MDI产能210万吨(规划总产能330万吨),TDI总产能55万吨,短期内仍是主要利润来源。MDI具有高壁垒、高投入的特点,长久以来行业呈寡头垄断格局,目前全球产能约800万吨,产能利用率最大80%;需求量大概600万吨,每年7%增量,新增供给有限,供给紧张格局将继续,长期保持高盈利。公司凭借光气技术优势,积极布局TDI领域,TDI全球产能约270万吨,国外产量有所缩减,同时检修频繁,长期格局良好。 维度二:石化业务-逐渐放量,产业链布局进一步完善 公司注重上游石化产业链布局,牢牢抓住资源端。目前已经形成以75万吨PDH装置为核心的系列石化产品,另外计划投资约178亿元建设100万吨大乙烯项目,项目完全投产有望贡献百亿以上利润规模,凭借多年来在国际市场上培育出的口碑,以及自身118万吨原料冻库资源,公司具有很强的原材料采购优势,相关装置盈利能力有望长期保持领先位置。 维度三:功能材料和特种化学品-五大事业部打开未来成长空间 积极布局表面材料、TPU、SAP、PC、有机胺等具备高附加值的功能材料和特种化学品领域,目前已经成为品种齐全的ADI制造商,全球第二大TPU制造商,国内最大PUD制造商,国内最大聚醚多元醇与聚氨酯系统料制造商,构建未来发展空间。 创新能力铸就核心竞争力,国际化布局成绩斐然 纵观万华化学的发展历程,持续不断的研发投入,源源不断的创新能力是公司成功的核心内在动力。公司以中国为中心,注重全球化发展布局,积极筹备建设海外除亚欧之外的第三大生产基地,向成为全球知名的化工新材料公司这一目标不断迈进。假设资产重组按照本次方案顺利完成,预计公司2018、2019年实现归母净利润186.61、223.25亿元,EPS分别为5.95、7.12元,对应PE8.2X、6.9X,维持“买入”评级。
2018-06-07 申万宏源... 宋涛买入1、重组方案估...
1、重组方案估值修复空间大。本次交易中被吸收合并方万华化工100%股权的预估值为522.1亿元,发行价格30.43元/股,合计发行股份数量为17.16亿股。本次交易后万华化工持有的万华化学13.10亿股股票将被注销,因此本次交易后实际新增股份数量为4.06亿股。完成后公司实际总股本31.4亿股份,按现价45.52元算,新增市值185亿,置入资产2017年利润为47亿,对应2017年P/E为9.0倍,预计公司2018年备考业绩为有望超过180亿,对应18年估值仅为7.9倍。重组方案利好中小股东及管理层,公司估值修复空间大。 2、未来2年国内外MDI新增产能有限,MDI有望长期维持在2万元/吨左右。2017年国内MDI合成装置产能305万吨,消费量205万吨,同比增长6%。2017年全球MDI合成装置产能804万吨,消费量675万吨,同比增长5%,对应装置开工率在80%以上。2018年仅上海联恒24万吨,中东陶氏20万吨(2017年底)新增产能释放,2019科思创新增15万吨。其余新增产能均在2020年释放,MDI每年全球需求增长约4-5%,按照80%开工计算,每年需要新增产能40万吨,2018年下半年至2019年MDI景气无忧。 3、石化及新材料业务增量有望再造一个万华,MDI第六代技术助力再扩张。乙烯项目总投资约178亿元,主要装置包括100万吨/年乙烯裂解装置、40万吨/年聚氯乙烯、15万吨/年环氧乙烷、45万吨/年LLDPE、30/65万吨/年PO/SM装置、5万吨/年丁二烯装置,同时13万吨PC二期预计18年底建成,2018年10月份30万吨TDI、8万吨PMMA、5万吨MMA有望投产。此外,万华在研发创新下其第六代MDI技术将实现短时间低成本110万吨级别的产能扩张,这些新增产能均为公司未来的利润增长点,有望再造一个万华。 盈利预测及投资评级:MDI及石化产品价格持续维持高位,未来MDI扩产、乙烯项目及五大事业部成长空间巨大,集团博苏及宁波少数股东权益资产整体上市,18年有望实现跨越发展,再上新台阶。不考虑重组,维持盈利预测,预计2018-2020年EPS为4.30、4.88、5.33元,当前股价对应18-19年PE为11X、9X、9X。考虑集团整体上市2018年四季度并表,增加4.06亿股本,预计2018-2020年EPS为4.77、6.37、7.02元,当前股价对应18-20年PE为9X、7X、6X。上调至“买入”评级(原为“增持”)。
2018-06-06 海通证券... 刘威买入万华化学于201...
万华化学于2018年6月4日复牌。公司自2017年12月5日起停牌,筹划整体上市相关工作,2018年6月2日发布吸收合并烟台万华化工预案(修订稿),同时于6月4日复牌。根据方案,吸收合并的烟台万华化工100%股权预估值为522亿元,包括万华化学47.92%股权、万华宁波25.5%股权、新益投资100%股权、万华国际资源100%股权、新源投资100%股权、辰丰投资100%股权。按照发行价格30.43元/股计算,合计发行股份数量为17.16亿股,交易完成后万华化工持有的万华化学13.1亿股股票将被注销,因此实际新增股份数量为4.06亿股。 万华化工作为被吸收合并方,其控股股东成为上市公司股东。万华化学通过向控股万华化工的5名股东国丰投资、合成国际、中诚投资、中凯信、德杰汇通发行股份的方式对万华化工实施吸收合并。此次交易完成后,万华化学为存续方,万华化工将注销法人资格,其股东将成为上市公司的股东。 此次收购万华化工主要盈利看点在于BC化学100%股权及宁波万华25.5%股权。匈牙利BC公司是全球第八大MDI生产商,2017年实现净利润30.2亿元。BC公司拥有30万吨MDI和25万吨TDI产能,交易完成后万华化学(210万吨)将超越巴斯夫(181万吨)成为全球MDI第一大生产商。宁波万华拥有120万吨MDI产能,2017年实现净利润70.3亿元。 BC公司位于匈牙利卡辛茨巴茨卡市,是中东欧最大的MDI和TDI制造商,销售主要集中在欧洲地区(约占公司整体销售收入的90%),出口销售区域则主要包括美洲、中东和非洲等地。2017年BC公司实现净利润30.2亿元,BC注入上市公司后,万华将成为全球第一大MDI供应商,并在亚洲、欧洲和美洲三大主要市场均建有(和筹建)生产基地的布局,实现全球化生产。 维持买入评级。我们认为,万华化学MDI产品中长期处于供求紧平衡,未来2-3年维持高景气,石化板块、新材料业务放量打开成长空间,以及100万吨大乙烯项目进一步强化产业链的一体化优势。我们判断公司吸收合并有望于2018年底前完成,假设2019年开始并表,预计增发后公司2018-2020年EPS分别是4.67、5.88、6.50元。考虑公司行业龙头地位以及增发带来的业绩高成长,给予2018年11倍PE,对应公司目标价51.37元,维持买入评级。 风险提示:吸收合并失败风险;MDI产品价格下跌;原材料成本上涨
2018-06-04 国海证券... 代鹏举...买入拟吸收合并控...
拟吸收合并控股股东万华化工,注入质优价廉资产,并将成为全球最大的MDI生产企业。公司通过向万华化工的股东新发行17.16亿股股票,并在交易完成后万华化工持有的万华化学原13.1亿股股票将被注销,因此本次交易后实际新增股份数量为4.056亿股,按停牌前万华化学股价36.44元计,新增股份对价为147.8亿元。本次重组后,万华化工的股东由间接持有万华化学股权从47.92%变更为直接持有万华化学股权54.65%。按照万华化工2017年净利润为99.82亿元计算,万华化学2017年归母净利润利润111.35亿元,以及万华化工持有万华化学的47.92%的权益利润为53.36亿元,则注入资产的利润为46.46亿元,注入资产的估值仅为3.18倍。本次交易完成后,BorsodChem(以下简称“BC公司”)100%股权、BC辰丰100%股权、万华宁波25.5%股权、万华氯碱热电8%股权将被注入上市公司。其中最主要的是BC公司,其拥有30万吨MDI、25万吨TDI和40万吨PVC产能,业务范围涵盖欧洲、中东及非洲地区。交易完成后公司将拥有MDI产能210万吨,超越巴斯夫成为全球第一大MDI生产商。 全球MDI产能释放有限,需求稳步增长,总体供需平衡,MDI价格将回归至合理水平。从供应端来看,主要是中东Sadara40万吨和公司宁波MDI扩产30万吨和上海联恒扩产。另外,欧美MDI装置多数建于70-80年代,使用年限较长,而MDI产业链长,涉及多步反应等,老旧装置发生不可抗力几率较大,容易出现供应短缺。从需求端看,全球MDI消费量年均增速约5%,东南亚消费量年均增速10%以上,随着MDI在环保领域应用增长,未来MDI仍保持较高增长。因此,MDI景气周期仍将维持,但近期MDI价格回调主要是前期涨幅过高,MDI毛利率远高于历史中枢,后续价格预计将保持合理水平。 公司多元化发展,功能材料、新材料、改性材料多点开花,特种化学品突破国外壁垒,具备新的利润增长点。公司功能材料、新材料、改性材料主要包括改性TPU、SAP、PC、PMMA、改性MDI等。近期珠海工业园一期项目投产,包括10万吨水性表面材料树脂和4 万吨改性MDI,延伸了公司产业链,增强了产品附加值。公司特种异氰酸酯包括HDI、H12MDI、IPDI,被广泛应用于汽车涂料、木器涂料、轨道交通涂料、高性能弹性体等高端领域。公司自主研发的IP、IPDA和IPDI工业化装置陆续投产后,形成“IP-IPN-IPDA-IPDI”全产业链,打破该领域拜耳和赢创德固赛的垄断。此外,PC项目一期7万吨/年已经投产,二期预计2019年完成,产能增至20万吨/年,到2021年PC计划再增加20万吨产能,并配套双酚A;烟台工业园30万吨/年TDI项目将于今年建成。 公司拥有LPG的CP价格推荐权,石化项目原料有保障,并大力发展丙烷脱氢制丙烯(PDH)等石化项目。公司烟台工业园拥有PDH、PO、MTBE、聚醚及丙烯酸及酯等装置,并不断延伸产业链、增加产品附加值。LPG作为PDH主要原料,采购极其重要。公司与中东、北美等地供应商建立良好的合作关系,与沙特阿美的FOB合约已经生效,有利于获得质优价廉的LPG。 盈利预测与评级:当前MDI全球供需格局平衡,随着新产能投放,MDI价格将回落至合理水平,但公司MDI龙头地位稳固、市场占有率高、盈利能力较强。此外,公司逐步摆脱MDI单个产品盈利占比过高带来的单一性和周期性风险,不断延伸产品链,增加高附加值的项目(包括PC、SAP、PMMA、TDI等),此类项目陆续投产公司利润增长点多。暂不考虑公司吸收合并万华化工的影响,我们预计2018-2020年公司营业收入分别为641.35、710.45、766.05亿元,归属于上市公司股东净利润分别为120.78、140.96、153.09亿元,EPS分别为4.42、5.16、5.60元,对应最新收盘价PE为8.59、7.36、6.78倍,基于资产注入预期和公司多元化、精细化产品路线带来新的利润增长点,我们将投资评级上调到“买入”评级。 风险提示:资产注入不及预期风险、产品价格大幅下跌风险、项目建设不及预期风险。
无行业评级
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2018-06-22 民生证券... 陈柏儒增持本周行情:食品...
本周行情:食品饮料板块下跌1.50%,位于28个一级行业中第9位 本周(2018年6月11日-6月15日)食品饮料(申万)下跌1.50%,位于28个一级行业中第9位。沪深300下跌0.69%,上证综指下跌1.48%。本周食品饮料各个子行业涨跌幅中,白酒上涨最多,上涨0.41%;葡萄酒下跌最多,下跌11.41%。本周涨幅前五的公司包括:深深宝A(31.81%)、顺鑫农业(13.27%)、三元股份(8.17%)、贝因美(4.46%)、五粮液(3.56%);跌幅前五的公司包括:中葡股份(27.13%)、西藏发展(-24.71%)、惠发股份(-14.98%)、好想你(-14.92%)、克明面业(-13.11%)。 北上资金跟踪:本周9只MSCI食品饮料标约半数(5/9)获得北上资金增持;从陆股通整体情况看,本周北上资金主攻方向为大众品优势标的,中炬高新、涪陵榨菜、桃李面包位居前三,分获增持0.78%、0.63%、0.48%。 本周观点:“五泸”控价、茅台系列酒发力,乳业振兴剑指规模化 “五泸”控价、茅台系列酒发力,白酒高景气持续。本周西南地区52度国窖1573经典装酒行渠道供货价上调至810元/瓶,五粮液“普五”全面暂停供货,两大厂商的核心单品价格中枢料持续稳中有升。茅台年初至今(截至6月8号)系列酒销量同比增31%,销售额同比增72%,茅台系列酒的高增长显示出了高端白酒品牌对产品体系的强大拉力,也体现出白酒中端价格带仍有较大的增量空间。 政策力推规模化养殖,中长期利好乳制品行业。本周乳业振兴文件明确提出到2020年100头以上规模养殖比重超过65%,目前该值仅31%。推动规模化的影响:从短期看,环保、规模要求等硬性条件造成不达标产能的出清将压制原奶供给,提升原奶采购成本;从中长期看,上游原奶供给的规模化和专业化将降低单位原奶成本和污染风险,有望加速行业分工,利好行业整体效率提升。 宏观经济形势对食饮上市企业影响有限,持续关注优质标的业绩释放:受国内宏观经济及国际贸易环境拖累,当前食品饮料行业可能在需求和成本端双边承压。我们认为当前行情的逻辑在于各板块领军公司通过增量(扩大份额)和提价(改善产品结构、直接提价)以实现增长,在两大逻辑完成延展前仍可对板块保持乐观。4Q17、1Q18上市公司的业绩情况同其所在领域整体景气度已经出现背离,我们应当更多关注企业个体业绩增长情况。 一周重点数据跟踪 普五京东价1059元/瓶,周环比下行40元/瓶。30年青花汾酒京东价678元/瓶,与上周下降20元/瓶;洋河梦之蓝(M3)京东价509元/瓶,周环比下降10元/瓶;水晶剑京东价价格为398元/瓶,周环比上涨20元;水井坊平台瓶519元/瓶,价格较上周持平。 本周行业要闻及重要公告 行业新闻:1.特朗普批准对华约500亿美元产品加税清单;2.汾酒集团整体上市提速;3.国窖1573西南区域供货价调整为810元;4.五粮液普五暂停供货 重要公告:来伊份、金徽酒、深深宝A、中葡股份 风险提示:上游原材料涨价;食品安全问题;宏观经济不景气。
2018-06-22 广发证券... 王永锋,...买入高端白酒竞争...
高端白酒竞争格局优越,三大龙头市场份额难以撼动。 高端白酒茅台、五粮液、国窖1573市场份额难以撼动。2014年高端白酒消费见底,茅台、五粮液、泸州老窖受益较强的品牌力,三家在白酒市场的占有率从2014年的13.93%不断提升,我们预计三者白酒市场合计市占率2017年达17.67%。除茅台、五粮液、国窖1573外,其余酒企的高端产品受品牌力不足的限制,高端产品多以占位为目的。 行业动态:淡季持续,白酒企业纷纷控货保价。 受生产技术特性与消费习惯双重影响,白酒的生产与消费存在明显季节性。春节后至二季度相比之下成为白酒消费生产明显的淡季。2018年4月白酒产量为74.5万千升,较3月减少了73.2%。在消费淡季,各大酒企纷纷控货保价: (1)据糖酒快讯消息,6月14日五粮液发出通知,五粮液“普五”全面停货,目前京东、天猫商城等平台直营店、官方商城中的“普五”也配套下架。 (2)据糖酒快讯消息,6月14日,国窖1573西南联盟会发布文件,通知西南区域市场(四川、重庆、云南、贵州、西藏)52度国窖1573经典装渠道供货价上调50元至810元。 (3)据云酒头条消息,山西汾酒6月15日起,在全国范围内停止接收经销商对青花汾酒的订单。
2018-06-21 中信建投... 张芳买入白酒:高端白酒...
白酒:高端白酒仍战略看好 我们仍然延续两周前的观点,继续坚定看好高端白酒,茅台27X,五粮液22X,泸州老窖28X。在高端白酒里,我们首推茅台。近期茅台由于茅台云商断货,批价小幅回升至1680-1700元。我们认为五粮液的估值折价反映了市场对于其价格倒挂的担忧,未来仍然坚定看好公司治理改善,我们认为公司未来仍将出台有力的价格管控措施来提振渠道价格。次高端未来扩容式增长潜力仍然巨大,我们仍然看好次高端价格带龙头水井坊和汾酒,建议积极关注舍得和酒鬼酒的改善。地产酒我们也优中选优我们推荐洋河、今世缘,和口子窖和古井贡酒。我们定义地产酒的龙头,主要是三个维度。一个是坚固的根据地市场,市场份额占比在10%以上,第二个是稳定的经销商团队,第三个是产品线全,覆盖高中低端。根据这三个维度,我们优选出来洋河,今世缘,口子窖,和古井贡。这四个品种也是今年以来涨幅比较大的品种,主要受益于省内的消费升级,产品结构优化比较明显,带动业绩快速提升。 调味品:贸易战硝烟再起,坚守调味品龙头,安全性高 本周调味品板块跌幅3.24%,较其他食品饮料子行业抗跌能力显著,主要源于稳健可见的基本面支撑。6月16日,平息一阵的中美贸易战硝烟再起,我国对美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税,其中包括大豆在内的多项农产品。大豆成本占酱油生产成本约20%-30%,虽然进口美豆多用于国内食用油生产,但国际大豆、豆粕价格与国内大豆价格具联动效应,美豆价格涨跌对调味品板块有一定影响,如果贸易战持续时间短则未必在产品销售中有显著体现,如果贸易战持续时间长则最终可能再一次带来基于成本提升的产品提价。因此,对于规模和品牌效应显著、成本红利受益明显、费用管控能力强的龙头企业,在贸易战带来的不确定性中,最具安全性。 乳品:加征关税影响有限,奶业振兴意义重大 乳品板块本周下跌3.25%,低于行业表现1.71个百分点。6月6日我国主产区生鲜乳价格3.39元/公斤,环比下降0.03%。11日国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》,全面部署加快奶业振兴计划;15日美国政府发布了加征关税的商品清单,同时,我国宣布对部分美国的进口商品加征25%的关税,此次征税的清单中,包括乳清、鲜奶、大包奶粉、炼乳、奶油、奶酪等乳制品,但除乳清外(美国进口量占进口比54.8%),其他美国乳品进口量都占比不大,并不会产生实质性影响。整体来看,加征关税对我国乳业影响有限,奶业振兴计划对于我国乳品行业的发展意义更大。 重点推荐: 茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、口子窖、水井坊、涪陵榨菜、中炬高新、海天味业、好想你、桃李面包、绝味食品,安井食品
2018-06-21 中信建投... 张芳买入事件:2018年6...
事件: 2018年6月15日,美国政府发布了加征关税的商品清单,将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税,其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施,同时对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。经国务院批准,国务院关税税则委员会发布公告决定,对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税,其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税,对其余商品加征关税的实施时间另行公告。此次征税的清单中,包括乳清、鲜奶、大包奶粉、炼乳、奶油、奶酪等乳制品,但婴幼儿配方乳粉不在加征关税之列。 简评 一、加征关税对我国影响有限,美乳企在中国或将丧失竞争力 目前,美国是我国第二大乳制品进口国,2017年,我国进口乳制品247万吨,其中,从美国进口33.9万吨,占比13.7%。此次加征关税对于乳制品行业不同品类产品的影响不尽相同,目前我国和美国实行最惠国关税,关税平均水平在10%左右,如果加征25%关税,美国乳制品在我国竞争力将受到较大影响,但对于我国乳品行业影响有限,对于主要受影响的品类分析如下: 1.脱脂粉:整体影响较小,部分企业或更改配方 2017年我国脱脂奶粉产量4万吨,进口量达到27.5万吨。世界范围内脱脂粉的主要产地为欧洲、大洋洲、美国,目前最新三地脱脂大包粉价格为:新西兰2000美元/吨、欧盟1750美元/吨、美国1800美元/吨以及南美1900美元/吨。美国价格较欧洲高,并且欧洲有着近35万吨的收储库存,加上目前正处于生产旺季,如果来源于美国的脱脂大幅度提升关税,美国的价格优势会削弱甚至消失,导致部分使用美国脱脂的企业去更改配方或者选择新的采购方。 2.奶酪:影响有限,大洋洲和欧洲或瓜分美国份额 2017年,我国进口奶酪总量为11万吨左右,其中从新西兰进口约占50%,澳大利亚和美国分别占18%和16%。新西兰、澳洲价格略有优势,且产量充足,本次美国产品关税提升后,对美国产品在中国市场的竞争更为不利,大洋洲和欧洲的产品有望对美国产品进行替代。 3.乳白蛋白:更改配方是唯一难点,新西兰或成最大赢家 2017年我国乳白蛋白进口量不足3万吨,其中从欧洲进口约占50%、美国约占三分之一、新西兰也有相当占比,南美比例较小。新西兰各厂家也一直大力推广自己的产品,但是由于奶酪主产地的欧洲和美国的公司的浓缩蛋白产品进入中国较早,占据了很多产品的配方。如果美国产品大幅度提升价格,那么具有全年关税优势的新西兰将成为最大的赢家。对行业来说,改配方是唯一的难点。 4.乳清粉:加征关税导致成本上升,欧洲南美或可代替美国 我国从美国进口量最大的乳制品是乳清,2017年我国进口乳清53万吨,其中从美国进口占54.8%。对于该产品的需求方来讲,美国产品质优价廉,而且多款产品都是市场的具有一定主导地位。如果被大幅度的提升关税,将会导致饲料和幼儿奶粉生产企业的成本提升,影响到一些终端产品价格。在低端产品方面东欧和南美或许将可以部分取代美国产品的地位,而高端产品上较难,欧洲有望分一杯羹。 5.乳糖:美国进口影响较大 我国进口乳糖中美国占比较高,达到80%左右,目前较难找到合适替代方,可能对一些依赖进口乳糖的企业来讲影响较大,不过整体影响有限。 从美国整个乳制品行业而来看,销售前五名的企业为DFA(DairyFarmersofAmerica)、迪恩食品(DeanFoods)、卡夫食品(KraftFoods)、施雷伯食品(SchreiberFoods)、蓝德雷(LandO’Lakes)。DFA公司是全美最大的、奶农所有的牛奶市场合作组织和食品企业,目前DFA公司再我国的主要出口产品为奶粉,此次加征关税对婴幼儿奶粉不做限制,美国乳企的奶粉出口业务影响不大。卡夫食品是全球最大的奶酪厂商,施雷伯食品的主营业务也是奶酪,由于新西兰、澳大利亚哦以及欧洲出口商的价格与美国相差不大,加征关税后卡夫食品和施雷伯食品在我国的奶酪出口业务或将出现一定困难。 综上所述,美国产品由于加征关税可能会对部分使用美国进口材料的企业成本产生一定的影响,但大部分品类可以有其他来源的替代品,对我国乳企整体影响不大。只有少量有进口乳糖和乳清粉的需求企业,如果不及早布局选择合适的替代品,届时可能会面临艰难的局面。 二、乳业振兴计划:多管齐下,奶业实现全面振兴,目标进入世界先进行列 6月11日,国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》,全面部署加快奶业振兴,保障乳品质量安全,《意见》的发布对我国奶业有着特殊的意义。 一是确立了奶业的战略定位,《意见》指出,奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的产业,是食品安全的代表性产业,是农业现代化的标志性产业和一二三产业协调发展的战略性产业。二是明确了奶业发展的目标任务,《意见》提出,到2020年,奶业供给侧结构性改革取得实质性成效,奶业现代化建设取得明显进展,100头以上规模养殖比重超过65%,奶源自给率保持在70%以上,婴幼儿配方乳粉的品质、竞争力和美誉度显著提升,乳制品供给和消费需求更加契合;到2025年,奶业实现全面振兴,基本实现现代化,整体进入世界先进行列。三是突出了高质量发展的要求,着力提高奶业供给体系的质量和效率,更好地适应消费需求总量和需求结构变化。四是强调了保障奶农的权益,增强奶农抵御市场风险、共享现代奶业发展成果的能力。 我们认为,《意见》向全社会发出了振兴奶业的强烈信号,为奶业更好发展指明了方向和路径,对于推动奶业持续健康发展具有重大的现实意义和深远的历史意义。上游看,未来将提高规模养殖比重,一些规模养殖企业或将进行整合;同时,奶业振兴计划明确提出将推动奶源产量增加,奶源自给率保持在70%以上的目标,对涉及奶牛养殖的企业提出了方向指导。乳品加工环节看,通过优化产品结构、加强监管、加强品牌建设等措施树立奶业形象,未来品牌形象好、产品优质的龙头企业有望进一步提高市场份额,享受乳业长期健康发展的红利。下游看,提出建立现代乳制品流通体系,通过开拓“互联网+”、体验消费等新兴乳制品营销模式,减少流通成本,规范储运。 总体来看,短期我国乳业稳中向好,我们更应该关注中长期的行业投资逻辑。一是在当前消费升级背景下,高端液态乳渠道下沉后的消费机会,在这个环节中,全国性的乳企龙头伊利、蒙牛等品牌价值更高,市场认可度也最高,同时多年全国范围的渠道下沉布局,也进入收获期,因此,享受到的红利也是最大的;二是大品类里一些特色单品的机会,当前消费者愿意支付高价的同时,对口感、营养等要求越来越高,一些地方性的企业,研发能力较强,创新意识超前,通过不同口感或者营销来刺激消费者的需求,往往能成就一些大的爆款单品,对中小企业讲,都是非常好的发展机会。这两点是我们认为目前阶段乳品企业面临的环境和不同企业面临的机会,建议关注全国性龙头蒙牛、伊利和创新性较强的地方性特色龙头乳企光明、天润乳业等,此外,三元换帅后能否激发新的活力也值得期待。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为21人,其中董事会成员11人,监事成员5人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
廖增太总裁,董事,董... 219.64 -- 点击浏览
廖增太,男,1963年4月出生,硕士、高级工程师。历任烟台合成革总厂设计员、MDI分厂设备动力科副科长、二期工程技术组组长、厂长助理、副厂长,烟台万华聚氨酯股份有限公司总工程师、副总经理,宁波万华聚氨酯有限公司总经理。现任万华化学集团股份有限公司董事、总裁兼党委书记。
郭兴田董事 16.5 -- 点击浏览
郭兴田,男,1961年5月出生,硕士、高级会计师。历任烟台合成革总厂财务处成本科副科长、科长、财务部副部长,烟台万华合成革集团有限公司资产经营部副部长,烟台万华聚氨酯股份有限公司董事、董事会秘书、副总经理。现任万华化学集团股份有限公司董事,万华实业集团有限公司执行董事兼常务副总裁,万华生态板业股份有限公司董事长,山西中强煤化有限公司董事长。
丁建生董事 17.25 -- 点击浏览
丁建生,男,1954年12月出生,新加坡国立大学MBA、泰山学者。历任烟台合成革总厂MDI分厂车间副主任、副总工程师、技术中心副主任,烟台万华聚氨酯股份有限公司董事长兼总经理,首席技术专家。现任万华化学集团股份有限公司董事长,万华实业集团有限公司总裁兼党委书记,匈牙利宝思德化学公司董事长兼CEO,中国国家聚氨酯工程研究中心主任。
刘立新董事 15.3 -- 点击浏览
刘立新先生,大专学历,高级会计师。全国先进财会工作者。曾任烟台冷冻机总厂财务科科长、副厂长,现任烟台冰轮集团有限公司董事,本公司董事、董事会秘书、副总经理、总会计师。
寇光武财务负责人,董... 429.13 -- 点击浏览
寇光武,男,1966年2月出生,硕士、高级会计师职称;寇光武先生曾任烟台万华合成革集团公司财务部成本科副科长、科长、财务部部长助理、副部长等职;自1998年历任烟台万华聚氨酯股份有限公司总会计师、副总经理等职。现任万华化学集团股份有限公司董事、常务副总裁、财务负责人&董事会秘书。 寇光武先生曾获“中国信息化十大杰出CIO”、“中国总会计师突出贡献奖”、“中国CFO年度人物”、“新财富金牌董秘”、“2013年迪博.中国上市公司杰出内控经理”;目前兼任东北财经大学会计硕士生导师、中央财经大学客座导师、山东财经大学特聘导师;山东省上市公司协会财务总监委员会主任委员、山东省上市公司协会董秘委员会主任委员等。
李建奎董事 15.3 -- 点击浏览
李建奎,男,1953年8月出生,EMBA、工程技术应用研究员。历任烟台合成革总厂总调度室副主任、厂长助理、副厂长、厂长;烟台万华合成革集团有限公司董事长、总经理。现任万华化学集团股份有限公司董事,烟台万华合成革集团有限公司董事长兼党委书记,万华实业集团有限公司董事长。
牧新明(MU Simon Xinming)董事 15.3 -- 点击浏览
牧新明,男,美国籍,1957年5月出生,南京大学城市规划专业学士学位、美国北卡罗来纳大学经济计量学硕士学位及发展经济学博士学位,教授。曾任美国华盛顿世界银行基础设施局、联合国国际开发组织及美国国际开发署投资顾问,菲律宾马尼拉亚洲开发银行项目官员,美国德克萨斯州立大学教授,美国所罗门公司亚太地区副总裁,华夏银行股份有限公司独立董事。现任万华化学集团份有限公司董事,合成国际有限公司总裁兼董事,万华实业集团有限公司董事,先策投资亚洲有限公司董事。
张晓荣独立董事 21.3 -- 点击浏览
张晓荣,男,中国国籍,无境外永久居留权,1968年生,硕士学历,注册会计师。1989年至1994年任上海市审计局商贸审计处科员,1994年至1995年任上海东方明珠国际交流公司财务,1995年至今任上会会计师事务所(特殊普通合伙)主任会计师、首席合伙人,2014年8月至今任上海百事通信息技术股份有限公司(834055.OC)独立董事,2014年11月至今任锐奇控股股份公司(300126.SZ)独立董事,2015年6月至今任上海广联环境岩土工程股份有限公司独立董事,2016年5月至今任万华化学集团股份有限公司(600309.SH)及上海创力集团股份有限公司(603012.SH)独立董事,2016年6月至今任广西桂冠电力股份有限公司(600236.SH)独立董事。
王宝桐独立董事 21.15 -- 点击浏览
王宝桐,男,1958年2月出生,获中国社会科学院经济学博士学位、北京钢铁学院管理学硕士学位、美国伊利诺伊州理工大学MPA硕士学位。曾任国家工商总局市场司副处长、中国证监会期货处处长、政策研究室处长、重庆市证监局副局长、2001年至2011年任浙江省证监局局长(2011年已离任)等职务,对中国资本市场有深刻理解,熟悉监管政策、公司治理、并购重组和资本运作等业务。在浙江工作十年间,参与、帮助100余家中小企业完成IPO上市。现任浙江九仁资本管理有限公司董事长。
鲍勇剑独立董事 20.85 -- 点击浏览
鲍勇剑,男,1966年5月出生,加拿大国籍,本科毕业于复旦大学国际政治系,在美国南加州大学获公共管理硕士和博士学位。现任本公司独立董事,万华化学集团股份有限公司独立董事,加拿大莱桥大学(UniversityofLethbridge)管理学院副教授(终身职),复旦大学管理学院EMBA项目特聘教授,曾任美国南加州大学亚太工业策略发展所副所长,并为美国、加拿大和中国的多家国际性公司担任教育和企业策略咨询顾问,天平汽车保险的独立董事,南京大学国际商学院客座教授等。 鲍勇剑先生是多家中国媒体的管理和经济专栏作家,在中国多所著名高校做的讲座和课程受到广泛的欢迎,鲍博士学术研究领域包括企业竞争战略,变革管理、产业创新、危机管理等。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
丁建生董事长 2014-06-03 2017-05-03 任期届满
沈琦独立(非执... 2014-05-22 2017-05-03 任期届满
孟焰独立(非执... 2014-05-22 2017-05-03 任期届满
马林独立(非执... 2014-05-22 2017-05-03 任期届满
周喆职工监事 2014-04-10 2017-05-03 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2009-06-06 增资 5100.00 董事会通过
2008-03-07 资产交易 520.00 董事会通过
2008-03-07 增资 3640.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2018-03-19 无偿划转 131025.64 董事会通过
2018-03-19 无偿划转 131025.64 董事会通过
2003-05-28 无偿划转 23872.00
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