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中国中车

(601766)

8.64

0.22  (2.61%)

今开:8.43最高:8.72成交:56.55万手 市盈:0.00 上证指数:2797.48   2.50%2018-09-21
昨收:8.42 最低:8.41 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:8409.18  2.13%15:31:00

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中国中车(601766)公司资料

公司名称 中国中车股份有限公司
上市日期 2008年08月18日
注册地址 北京市海淀区西四环中路16号
注册资本(万元) 2869886.41
法人代表 刘化龙
董事会秘书 谢纪龙
公司简介 中国中车承继了中国北车股份有限公司、中国南车股份有限公司的全部业务和资产,是全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商。主要经营:铁路机车车辆、动车组、城市轨道交通车辆、工程机械、各类机电设备、电子设备及零部件、电子电器及环保设备产品的研发、设计、制造、修理、销售、租赁与技术服...
所属行业 制造业-铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
所属地域 北京市
所属板块 融资融券标的-基金重仓股-新能源汽车-铁路基建-高铁-中字头-PPP项目-汇金概念-一带一路-高端装备-央企控股-...
办公地址 北京市海淀区西四环中路16号
联系电话 010-51862188
公司网站 http://www.crrcgc.cc
电子邮箱 crrc@crrcgc.cc

    中国中车第三季度实现主营收入1406.66亿元,比上年增长-4.35%。

最近报告期收入占比2018-06-30
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  • 轨道交通100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
轨道交通设备及其延伸产业8629090.20 100.00% 6622121.90 100.00%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票00816.HK华电福新能源----
证券代码 证券简称 期末账面值(元) 报告期损益(元)
01776.HK 广发证券 309430000.00 14811000.00
00656.HK 复星国际 128201000.00 -125787000.00
06886.HK 华泰证券 7930000.00 253000.00
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-08-30 东北证券... 刘军,...买入公司公告:公司...
公司公告:公司发布2018 年半年度报告,报告期内公司实现营业收入862.91 亿元,同比下降2.73% ,其中第二季度实现营业收入533.68 亿元, 同比下降3.19%;实现归母净利润41.18 亿元,同比增长12.16%;扣非净利润33.63 亿元,同比增长7.43%。其中,第二季度归母净利润28.47 亿元,同比增长12.98%;扣非净利润23.52 亿元,同比增长6.86%。 收入同比下滑,公司经营改善,净利润同比增长。报告期公司收入同比下滑2.73%,但是归母净利润同比增长12.16%,主要原因在于尽管公司现代服务板块和城轨板块收入同比下滑36.01%和4.53%,但是占比总收入51.93%的铁路装备板块收入同比增长5.63%的同时,毛利率同比增加0.93 个百分点,全业务板块综合毛利率提升1.23 个百分点, 同时公司期间费用率同比下降4.29 个百分点。 铁路装备板块收入与毛利率齐增长,现代服务板块收入下滑但毛利率增加。铁路装备收入同比增长5.63%,毛利率同比增加0.93 个百分点, 主要是动车组等主要产品销量增加所致;其中,机车业务收入92.03 亿元(+11.9%),客车业务收入20.32 亿元(+2.9%),动车组业务收入249.49 亿元(+20.5%),货车业务收入86.23 亿元(-25.2%)。现代服务业务的营业收入比上年同期下降36.01%,主要是本期公司主动调整业务结构,缩减物流业务规模所致。 期间费用率同比下降,增厚净利润。2018 年上半年公司销售费用率为2.91%,同比降低0.26 个百分点 ;管理费用率为6.97%,同比降低4.21 个百分点;财务费用率为0.89%,同比增加0.18 个百分点。管理费用和销售费用同比下降,南北车整合后资源在持续整合,未来继续改善, 体现在期间费用率上将继续下降,协同效应渐显。 盈利预测与投资评级:基建预期加强,轨交龙头中车确定性受益,预计2018-2020 年公司EPS 为0.42/0.52/0.59 元,给予“买入”评级。 风险提示:铁路装备采购价格过低;基建低于预期;系统性风险。
2018-08-28 申万宏源... 林桢增持公司业绩保持...
公司业绩保持稳定,产品结构调整提高毛利率。1)2018H1公司实现营收862.91亿元(-2.7%),归母净利润41.18亿元(+12.2%),基本符合预期;2)公司毛利率为23.26%,较2017年末+0.58pct,期间费用率为10.77%,较2017年末-4.57pct,归母净利率为4.77%,较2017年末-0.35pct。3)公司铁路装备业务/城轨与城市基础设施业务/新产业业务/现代服务业务占比51.93%/15.00%/24.33%/8.74%。 铁路装备:高铁出货量有保障,货车、机车出货量迎爆发。2018H1公司铁路装备业务板块实现营收448.07亿元(+5.6%);实现毛利率25.34%(+0.93pct),盈利能力持续改善。2018H1公司铁路装备业务中,分别实现机车92.03亿元(+11.9%)/客车20.32亿元(+2.9%)/动车组249.49亿元(+20.5%)/货车业务86.23亿元(-25.2%)。1)高铁:目前公司具有自主知识产权的时速350公里“复兴号”高速动车组批量投入运行,长编组时速350公里“复兴号”动车组已投入运营,时速250公里“复兴号”高速动车组、自动驾驶高速动车、时速160公里动力集中动车组、快捷货车、驮背运输车等新产品研制取得积极进展。去年年底采购的175列加上即将采购的145列,公司今年的交货量至少为320列;2)货车、机车:公司积极实施货车业务重组整合,打造2个专业子集团,已于今年成形,未来有望实现研发资源和市场资源的共同利用,将不同货车品种的制造内部协调、合理分配,提高现有产能的利用率。公司同样着力于机车产能的整合,未来有望借鉴货车业务整合的经验,提高产能利用率和生产效率。铁总将实施《2018-2020年货运增量行动方案》,加大“公转铁”的力度,未来三年铁总将计划新购置货车21.6万辆、机车3756台。2018年上半年,铁总已经采购铁路货车33338辆,机车428台。我们预计未来三年铁总货车采购量将达6-8万辆/年,机车采购量不低于1000台/年。 城轨板块:发改委恢复城轨审批利好相关业务,新产业业务有望成为新增量。2018H1公司城轨与城市基础设施业务板块实现营收129.45亿元(-4.5%),其中城轨地铁收入为124.73亿元,本期交付的城轨地铁产品类型不同导致业务略有下滑;实现毛利率18.07%(+0.61pct),盈利能力持续提升。公司时速160公里磁悬浮列车成功下线、智能轨道电车试运行,新型跨座单轨、自动驾驶地铁列车等产品在轨道交通装备市场实现新突破。同时,公司加快商业模式创新,城轨车辆机电总包、工程总包等业务不断取得新突破。今年7月以来,发改委恢复城轨审批,先后通过长春和苏州的建设计划。我们认为,发改委恢复城轨审批直接利好城轨的建设,52号文进一步规范城轨审批要求,不影响二三线城市居民出行方式多样化需求以及一线城市城轨加密需求所带来的城轨建设需求,未来公司有望进一步享受城轨建设红利。 新业务和现代服务:加快“走出去”步伐,主动调整业务结构。1)新产业:2018H1公司新产业业务实现营收209.98亿元(+0.2%);实现毛利率25.24%(-2.57pct),盈利能力略有下滑。风电装备交付量持续增加,公司风电装备拥有工业传动系统核心技术,成功获得欧洲市场订单和海上风电市场订单,大功率IGBT元件技术居于国内领先地位,打破国外对大功率牵引变流技术垄断,城市环保水处理业务规模化发展不断取得新突破。2)现代服务:2018H1公司现代服务业务实现营收75.41亿元(-36.0%);实现毛利率13.98%(+5.69pct),公司积极缩减低毛利率的物流业务规模,结构调整带动板块盈利能力持续修复。 海外业务:2018H1公司海外业务实现营收81.40亿元(-6.9%),占比为9.43%。公司抓住“一带一路”建设、国际产能合作、“走出去”机遇,加强海外市场开拓,各类轨道交通装备实现全面出口,累计出口到全球六大洲、104个国家和地区,覆盖83%拥有铁路的国家。未来公司将重点保障印尼雅万高铁、俄罗斯莫喀高铁、中老铁路等项目的建设,并寻求更多国际合作,巩固全球最大轨道交通装备供应商的地位。 估值与评级:维持盈利预测,维持“增持”评级。公司是轨交行业绝对龙头,产品布局整车、零部件和后市场全产业链,直接受益于未来高铁招标超预期,以及货运和客运需求带来的车辆采购数量的爆发,维持盈利预测,预计公司2018/2019/2020年实现归母净利润119.18/131.23/145.83亿元,EPS为0.42/0.46/0.51元,对应PE为20/18/16,维持“增持”评级。
2018-08-27 东吴证券... 陈显帆...增持2018H1营收862...
2018H1营收862.91亿元,同比-2.73%,归母净利41.18亿元,同比+12.16%,基本符合预期:营收下滑,主要是在铁路装备业务收入上升的情况下,受物流贸易规模缩减影响。H1综合毛利率23.26%,同比+1.23pct,提升显著。为与2017H1保持可比口径,将2018H1研发费用41亿元合并到管理费用,则更新后的2018H1三费费率为15.54%,同比+0.47pct,费用率有所提升,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.91%、11.74%、0.89%,同比-0.26pct、+0.56pct、+0.18pct。若单看Q2,营收533.68亿元,同比-3.19%,归母净利28.47亿元,同比+12.98%,毛利率23.59%,同比+1.58pct。 铁路装备板块营业收入同比+5.63%,现代服务业下滑明显。分业务看,铁路装备营收448.07亿元,同比+5.63%,主要是动车组等销量增加所致,毛利率25.34%,同比+0.93pct;城轨与城市基础设施营收129.45亿元(车辆占比96.35%),同比-4.53%,主要是城轨产品类型变化所致,毛利率18.07%,同比+0.61pct;新产业营收209.98亿元,同比+0.21%,主要是风电装备交付量增加所致,毛利率25.34%,同比-2.57pct;现代服务营收75.41亿元,同比-36.01%,主要是公司主动业务调整,缩减物流业务规模所致,毛利率13.98%,同比+5.69pct。铁路装备业务、城轨与城市基础设施业务、新产业、现代服务占总收入比例分别为51.93%(+4.11pct),15.00%(-0.28pct),24.33%(+0.71pct),8.74%(-4.54pct),其中铁路装备业务中机车业务收入92.03亿元(+11.93%),客车业务收入20.32亿元(+2.94%),动车组业务收入249.49亿元(+20.51%),货车业务收入86.23亿元(-25.16%),上述括号内增速均代表同比。 货运增量行动将大幅增加货车和机车采购量,财政宽松促城轨装备快速增长。受公转铁影响,铁总计划2018-2020年采购货车21.6万辆,机车3756台,其中2018年计划采购货车4万辆、机车188台,2019年计划采购货车7.8万辆、机车1564台,2020年计划采购货车9.8万辆、机车2004台。2018-2020年货车和机车累计采购量相比2015-2017年分别+171%、+116%。另外维修维保将助力动车组板块高增长,财政宽松将显著利好城轨装备板块。我们预测2018-2020年动车组营收分别为597、675、732亿元,同比+3.2%、+13.1%、+8.5%,机车营收215、501、632亿元,同比-6.2%、+132.7%、26.1%,货车214、389、483亿元,同比-5.2%、+81.7%、+24.4%,城轨387、491、551亿元,同比+12.7%、+26.9%、+12.2%,估算轨道交通装备营收合计1464、2106、2450亿元,同比+2.5%、+43.9%、+16.3%,预期2019-2020年将实现大跨步发展。 新型轨交装备储备丰富,大力发展科技促未来迎硕果。长编组时速350公里“复兴号”动车组已投入运营,时速250公里“复兴号”高速动车组、自动驾驶高速动车、时速160公里动力集中动车组、快捷货车、驮背运输车等新产品研制取得积极进展。时速160公里磁悬浮列车成功下线、智能轨道电车试运行,新型跨座单轨、自动驾驶地铁列车等产品在轨道交通装备市场实现新突破。 盈利预测与投资评级:“公转铁”促货车和机车大力发展,财政宽松将显著利好城轨装备板块,维修维保将从2018年始逐渐进入四级和五级修密集期,贡献可观边际收入。预测公司2018-2020年EPS分别为0.39/0.52/0.59元,对应PE21/16/14,维持“增持”评级。 风险提示:中美贸易战范围扩大,海外市场推进速度不及预期,铁总招标进度和数量不及预期,原材料价格上涨,地方政府债务压力
2018-08-27 财富证券... 何晨增持事件:公司发布...
事件:公司发布了2018年半年度报告,2018H1公司实现营业收入862.91亿元,同比下降2.73%;实现归母净利润41.18亿元,同比增长12.16%。 缩减低毛利业务,营收略受影响,但毛利率显著提升。2018H1铁路装备业务和新产业业务营收实现了同比增长,受益于动车组交付量的增加,铁路装备营收同比增长了5.63%;城轨与城市基础设施业务和现代服务业务营收有所下滑,受到物流贸易规模缩减的影响,现代服务业务出现较大程度下滑,这也是上半年营收下滑的主要原因。2018H1毛利率为23.59%,同比增加1.58pct;净利率为6.38%,同比增加0.75pct。总费用率为10.78%,同比下滑4.29pct;其中销售费用率下降0.26pct,管理费用率下降4.21pct;管理费用率显著下降的原因主要为人员安置费用与去年相比大幅降低。 中铁总招标量增加,动车组业务逐步复苏。2018H1动车组业务实现营业收入249.49亿元,同比增长20.51%。2018H1动车组的订单量包括去年11月份招标的175列、今年6月份招标的145列以及22列城际动车组。2018H1交付动车组126列,预计全年交付量至少320列。根据中铁总规划,2018年至2020年将采购动车组900列左右,未来三年平均每年300列。此外,公司与中铁总签订了长期战略合作协议,预计公司未来三年动车组的招标价格以及交付量将保持相对稳定。 铁路货运量提升叠加铁路固定资产投资增加,公司业绩有望稳步增长。根据中铁总提出的《2018-2020年货运增量行动方案》,2020年全国铁路货运量将达到47.9亿吨,较2017年增长30%。铁路货运量的提升显著增加了货车和机车的需求,预计2018年-2020年,铁路货车采购量将达到21.6万辆,机车的采购量将达到3756台。在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下,2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上,远超中铁总年初7320亿元的投资安排。铁路装备需求量的增加有望推动公司业绩保持稳步增长。 投资建议:受益于动车组招标回升,以及铁路货运量提升带来货车量及机车采购的大幅增加,公司业绩有望保持稳步增长。预计2018-2020年,公司实现营业收入2236.73、2393.30、2584.77亿元,实现归母净利润121.21、141.21、163.81亿元,对应EPS0.42、0.49、0.57元,对应PE19、17、14倍,考虑到公司作为全球最大的铁路装备公司,给予公司2018年PE为20~22,6个月合理区间为8.40~9.24元。首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。 风险提示:中铁总招标不及预期,城轨建设进程不及预期,海外订单量不及预期,原材料上涨风险
无行业评级
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2018-09-21 爱建证券... 余前广不评级一周行情回顾:...
一周行情回顾:上周,上证综指下跌-0.76%收2681.64,深证成指下跌-2.51%收8113.88,创业板指下跌-4.12%收1366.57。沪深300下跌-1.08%收3242.09,食品饮料(申万)下跌-0.7%,涨幅在申万28个一级行业中排第11名。食品饮料行业子板块涨跌不一,其中:乳制品板块上涨+2.17%,涨幅最大;其他酒类板块下跌-3.58%,跌幅最大。个股方面,西藏发展(属啤酒板块)上周领涨,上涨+33.33%;桂发祥(属食品综合板块)跌幅较大,下跌-9.46%。港股市场,怡园酒业(08146.HK)、天福(06868.HK)、安德利果汁(02218.HK)股价创历史新高。 热点分析:贵州茅台(600519.SH)是A 股价值投资的典范,历史地看,股价迭创新高、常居两市榜首,2018年市值一度突破万亿,超越全球最大洋酒公司帝亚吉欧,生动诠释了中国白酒这一独特品类的长久魅力和投资价值。贵州茅台的行业地位不是一蹴而就的,万亿市值是有业绩基础的,应该说,历经数代人的接续努力,构筑了较为坚实的护城河,从其产品力、品牌力、渠道力分析,中长期看,依然具有较为确定的投资价值。 产品力优秀。产地茅台镇三面环山,形成冬暖、夏热、少雨、少风的小气候,随季节变换颜色的赤水河,特殊的紫色土,温润的气温,独特的酿酒高粱及微生物群落等,这些为酿造高品质美酒提供了得天独厚的环境,使得茅台酒的生产具有很强的地理附着性(核心产区7.5平方公里)。茅台酒有八百多年的酿造史,建国以来,以季克良为代表的一批酿酒大师,承前启后、呕心沥血,用科学理论解读茅台、总结茅台酒生产工艺,建立了茅台酒的技术标准、质量标准,使得茅台酒品质稳定(“酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久”),并为产量提升打下基础(2003年基酒产量突破万吨、2008年突破2万吨、2011年突破3万吨); 在经营管理实践中,坚持“崇本守道,坚守工艺,贮存陈酿,不卖新酒”,践行“四个服从”质量铁律,赢得了白酒行业的高度赞誉和广大消费者的由衷认同。贵州茅台产品线丰富(53度飞天等茅台酒+迎宾酒等系列酒),价格带宽阔(按茅台商城今日价格,不同白酒单瓶价格从108元到18999元不等),充分满足不同阶层客群、不同消费场景的多样化需求。超级大单品53度飞天茅台从上世纪50年代即已形象成型,产品生命周期长,在市场上长年畅销,已成为高端白酒的标志、符号,充分占领消费者心智,高阶客群粘性强、忠诚度高,年销售额达百亿级(超一般区域性中小酒企年营收总额;白酒行业2017年营收破百亿的企业仅贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、劲酒)。白酒保质期长,“酒是陈的香”,茅台高阶产品如定制酒、年份酒、生肖酒等,稀缺性更为突出、升值潜力较大,受到收藏市场高度关注,成为当之无愧的“时间的朋友”(2017年保利上海秋拍:2008年贵州茅台酒4025元/瓶,1976年“金轮牌”内销贵州茅台酒92000元/瓶)。2018年9月10日,发布43度“喜宴”新品(优雅白/中国红),更深发力高端喜庆细分场景。 品牌力卓著。茅台酒的品牌是历史地形成的,百年积淀、历久弥坚,1915年即荣获美国巴拿马万国博览会金奖;建国以来,我国共举办过5次名酒评比,贵州茅台勇夺白酒“五连冠”,其品质、风味、口感受到历届评委的一致好评,在白酒行业有很高的声誉。我国酒文化源远流长、博大精深,自古就有“无酒不成席”“酒逢知己千杯少”之说,特别是在政务、商务、节日、婚庆等重要社交场合,中国人的“面子文化”使得饮用高端白酒成为身份标识和阶层象征。1972年,美国总统尼克松、日本首相田中角荣、法国总统蓬皮杜相继访华,毛主席、周总理都用茅台酒招待,特别是周总理向外宾介绍茅台酒好喝、喝了不上头,这些奠定了茅台酒在高端社交场景的重要地位。2001年,茅台酒传统工艺被列入国家级首批非物质文化遗产。茅台酒在国际上荣获一系列殊荣,可谓驰名海外,比如:1986年,荣获法国巴黎第十二届国际食品博览会金奖;1992年,荣获首届美国国际名酒大赛金奖、日本东京第四届国际名酒博览会金奖;2012年,荣获第九届世界烈酒大赛金奖,这些有力扩展和提升了茅台酒在海内外消费者群体中的知名度、美誉度。2018年8月8日,下发《关于茅台酱香系列酒建议指导零售价格的通知》,对茅台王子酒、茅台迎宾酒、贵州大曲酒、汉酱酒、仁酒等不同年份的价格进行了标准制定,通过按年份定价打造更完整的价格体系,延展了茅台酱香酒的品牌价值。9月17日,在第十届华樽杯中国酒类品牌价值评测新闻发布会上,茅台集团2018年度品牌价值为2375.09亿元;华樽杯有“中国酒类奥斯卡”之誉,茅台集团已八度蝉联华樽杯中国酒类品牌价值200强榜首。茅台酒充分占领海内外消费者的心智(特别是高阶客群),体现在资本市场上,海外投资者对中国白酒这一赛道的投资常以贵州茅台为首,QFII、陆股通资金常年将贵州茅台作为标配,2018年6月贵州茅台被选入MSCI 指数体系、且权重最大。 渠道力扎实。茅台酒品质过硬,难能可贵的是,经营管理层并没有自我满足、固步自封,而是积极适应市场环境变化,不断解放思想、开拓市场、深耕渠道,将渠道建设和品牌塑造有机结合起来并形成良性互动,持续推动营销网络在更大范围内延展,并有效转化为可观、稳健的经营业绩。1998年亚洲金融危机时,我国消费市场疲软,很多酒企滑入破产边缘,叠加“山西朔州假酒案”负面影响,白酒行业一路下行。茅台经营管理层积极转变观念,提出“要坚持以市场为中心”、营销围绕市场转,逐步改变过去由国有糖酒公司包销的模式,组建茅台历史上第一支营销队伍,把品牌建设、文化建设放在重要位置,着力提升产品和企业形象,紧抓高端核心消费群体,大力推进以专卖店为主的小经销商模式,营销网络逐步从省、市向地、县级下沉。2008年贵州茅台营收82亿元,首度超越五粮液(当年营收79亿元),自此逐步坐稳白酒龙头地位。2012年限制三公消费叠加“塑化剂事件”负面影响,白酒行业进入深度调整期,贵州茅台主动适应形势变化,在产品研发和推广上更加注重个性化、年轻化和时尚化,推出仁酒、赖茅等中档价位新品,注重借力电商新渠道(天猫、京东+茅台云商等),成功地将消费结构由公务消费切换到大众消费占比上升,在同行中唯一实现业绩没有负增长(2013/2014营收+净利润)、并率先实现业绩企稳回升(2016年营收重回两位数增长轨道、2017年归母净利润增速61.97%),体现出很强的适变能力、抗风险能力。贵州茅台明确提出以市场和顾客为中心,视经销商、消费者为上帝,仅按(2018年上调后)出厂价969元、建议终端价1499元测算,渠道毛利率高达54.7%,这有力地增强了经销商与厂商之间的紧密而持久的合作关系(茅台酒兼具投资品、收藏品属性),便于产品方便而快捷地到达消费者。目前,贵州茅台营销网络已覆盖全国所有的地级市,根据2018年中报数据,国内经销商数量为3215个,增加236个;国外经销商数量为118个,增加14个。 综上,贵州茅台依托得天独厚的地理环境,始终坚持“酿造高品位的生活”使命及“打造世界蒸馏酒第一品牌”的目标,持续锻造优秀的产品力、卓著的品牌力、扎实的渠道力,不断增强和消费者、经销商的良性互动,构筑起较为坚实的护城河。体现到企业经营上,聚焦白酒主业,以消费者为中心,传承工匠精神,持续塑造品牌,不断拓展渠道,充分尊重经销商利益,营收、利润总体保持连年增长势头,经营活动现金流充沛稳健,业务空间边界有序扩展、经营管理稳中有进、可持续性可预期性强。体现到财务指标上,贵州茅台2017年实现营收610.63亿元(占白酒行业的10.8%,产量占比仅0.5%左右),归母净利润270.79亿元(占白酒行业的26.3%、大于其他白酒上市公司之和),毛利率高达90%,净利润率50%,销售费用率仅13.14%(低于同类酒企,五粮液16.58%、洋河股份19.51%、泸州老窖27.65%、山西汾酒26.69%),净资产收益率(ROE)高达32.95%(位居白酒上市公司第一),资产负债率28.67%,年末预收款余额144.29亿元。 桃李春风一杯酒,江湖夜雨十年灯。2008年9月19日,上证指数报收2017.09点,贵州茅台市值1254.31亿元;十年后(2018/9/19),上证指数报收2730.85点,贵州茅台市值8559.98亿元(增长5.82倍)。在A股,贵州茅台犹如一盏灯火,照亮着价值投资者的求索之路。贵州茅台2001年在上交所上市当年营收16.18亿元,2017年610.63亿元,增长36.7倍; 2001年归母净利润3.28亿元,2017年270.79亿元,增长81.6倍;上市以来股价涨幅150倍+(按高点计算),累计现金分红574.66亿元(远超上市以来募资总额22.44亿元),给投资者(特别是长线投资者)带来了丰厚的财务回报。 投资建议:贵州茅台中长期增长的逻辑在哪里?从量的角度考虑:供给端,预判随着“十三五”中华片区技改工程建成,到2023年茅台基酒产能将达5.6万吨(比2017年增长30.2%);需求端,中期看,茅台酒的品牌形象大概率不会动摇、高端应用场景社交刚需大概率不会改变、占领高阶客群心智大概率不会弱化、供求紧平衡局面大概率仍将延续。国内市场,茅台酒渠道下沉至县域尚有空间(满足即饮场景需求)。根据《2018天猫酒水线上消费数据报告》,茅台位居年轻人最爱的酒水品牌之白酒品类之首。茅台酒外销收入占比低(2017年仅占3.7%),国际化空间广阔。 根据公司主要领导近期言论,茅台将全力支持国家“一带一路”倡议建设, 努力将海外市场销售额提升至10%以上。从价的角度考虑,高达50+%的渠道毛利率为出厂价的提升留下了空间,系列酒按年份定价为其品牌形象提升、提价权强化储能蓄势,生肖酒、年份酒等高阶产品占比上升所带来的产品结构升级为茅台酒进一步打开价格带的上沿。从贵州茅台积淀形成的企业文化、经营管理层展现出的执行力判断,上述量价齐升的增长逻辑大概率兑现。 8月初,茅台开展“夏日优惠100元,消费满意100分”活动,全国多个城市专卖店门前早早排起长队,促销活动现场异常火爆。长沙某茅台专卖店门前,现场秩序一度失控,引发民警鸣枪警告。因存在安全隐患,根据执法部门意见,茅台方面当晚紧急叫停此次原计划开展3天的活动。上述事件为茅台酒供求关系的侧面写照(优惠价与终端零售价存在套利空间)。 从近期草根调研情况看,茅台酒的终端动销顺畅,中秋国庆“双节”需求旺盛,上海部分实体店货源库存紧张,部分终端零售价上行至1850元/瓶。 当前资本市场的主要矛盾在于中美贸易摩擦的动态走向等外部因素叠加楼市深入调控、金融从严监管等内部因素所带来的不确定性,这影响到未来一个阶段宏观经济的增长动力和资本市场参与主体的预期。贵州茅台上市以来历史估值区间极值低至10倍左右,当前估值水平处于合理区间,建议中长线投资者在防范系统性风险的基础上予以关注。 风险提示:食品安全事件,监管政策变化,其他系统性风险。
2018-09-21 华泰证券... 陈羽锋,...增持核心观点我们...
核心观点 我们认为本轮地产调控对家居行业影响与过往最大不同就在于当前精装房政策推进所带来的结构性发展机会。软体家居有望成为精装配套品类经销商转移过程中首选承接载体,带动门店数量逆市扩张;中长期看,软体行业集中度提升空间和弹性较大,龙头企业有望借力产业资本快速抢占市场份额。重点推荐顾家家居、喜临门。 地产调控依旧偏紧,精装放量有望为地产后周期行业带来结构性机遇 2018年中央明确房地产调控不放松,整体来看房地产调控政策依旧偏紧且短期放开的可能性较小,给家居行业经营带来一定压力。我们认为,本轮地产调控对家居行业影响与过往最大不同就在于当前精装房政策推进所带来的结构性发展机会。在精装房政策驱动下,新房市场结构有望快速发生变化,带动下游家居等地产后周期产业链变革,一方面具备工装渠道的品牌企业将直接受益于精装业务放量,另一方面,由于精装相关配套品类零售市场会受到一定冲击,产业资源将逐渐向受精装业务影响较小的品类转移,带动这些品类门店数量逆势扩张,对冲地产下行压力。 地产与消费双重属性看,软体家居将是未来几年家居行业优良赛道 地产属性看,由于软体家居处于装修产业链后端、受精装修政策影响较小,且相对其他受影响小的品类而言客单值高、行业空间大、业务链短,有望成为精装配套品类经销商在转移过程中首选的承接载体。产业资本的流入有望帮助其在地产调控阶段通过较快渠道扩张对冲地产下行的影响,加速市场份额向龙头集中。从消费属性看,当前我国软体家居集中度仍然较低,参考家电行业集中度演化过程以及海外成熟市场经验,软体家居的产品特质让其具有较强的品牌认知度,使得行业可以达到高度集中的市场格局。整体而言,我们认为软体家居将是未来几年家居行业优良赛道。 行业演变加速中,软体投资正当时 当前时点软体行业格局正在加速发生变化,2015年以来软体上市企业营收增速出现较为明显的提升趋势,推动企业市占率快速提高;同时,由于软体知名企业数量有限、跨区域品牌较少,龙头企业在经销商转移过程中更受青睐,今年软体龙头渠道拓展明显加速,上半年顾家家居净增门店480家、喜临门净增门店250家,在地产不景气、单店收入难以大幅提升的环境下为企业销售收入增长提供有力支撑。此外,随着住宅翻新需求释放、消费提质升级,需求逐渐向品牌企业集中,行业龙头持续受益。 投资建议:持续看好软体家居龙头 我们持续看好软体家居龙头,重点推荐顾家家居(渠道增长叠加单店提升,内生增长可持续;外延方面,与海外知名品牌合作,不断完善产品矩阵)、喜临门(自主品牌高增长延续,渠道拓张+产品提价驱动下盈利弹性有望释放;围绕“保护脊椎的床垫”概念精准定位产品形象,提升品牌力)。 风险提示:地产销售低于预期;精装业务推进不及预期。
2018-09-21 国信证券... 张峻豪,...不评级2018年H1纺服...
2018年H1纺服日化板块整体增速优异,业绩增长21.5% 根据国家统计局数据显示,1-8月社会消费品零额同增9.3%,其中服装等相关零售额同增8.9%,化妆品零售额同增12.6%。2018年H1,纺服日化板块实现营业收入1245.8亿元,同增19.6%,较17年H1有所加速;实现业绩149.0亿元,同增21.5%。分子板块,从营收来看,运动鞋服(28.2%)>日化(24.4%)>男装(17.0%)>大众服饰(16.8%)>家纺(16.7%)>中高端服饰(16.4%)>纺织制造(14.9%)>鞋类(1.7%);从业绩来看,日化(38.0%)>男装(32.6%)>运动鞋服(28.8%)>家纺(23.1%)>中高端服饰(22.0%)>大众服饰(21.4%)>鞋类(4.6%)。运动鞋服以及日化无论营收还是业绩端表现均相对较为优异。 经营性指标整体较为健康,部分公司有所差异 从存货周转来看,品牌服饰和日化板块的存货周转天数分别降16.3/16.5天,但部分公司存货Q2开始有所上升,纺织制造板块存货周转天数上升17.9天;同时,从现金流情况来看,部分龙头企业Q2经营性现金流情况环比表现向下。我们认为,在板块整体经营指标好转情况下,部分企业经营性指标表现不理想一方面确实存在终端消费承压影响,另一方面也由原材料成本上升企业提前备货所致。 18Q2纺服日化板块业绩增12%,增速环比有所放缓 2018Q2,纺服日化板块收入同增13.3%,较Q1放缓5.26pct;业绩同增11.8%,较Q1下滑11.0pct。品牌服饰中,除比音、森马和罗莱外,其他品牌Q2营收增速较Q1均有所放缓,在一定程度也体现了行业景气度在Q2环比有所承压;纺织制造板块公司Q2营收增速均较Q1有所放缓,但业绩增速环比明显加速,预计与棉价及汇率因素变化逐步向业绩传导有关;日化板块中,珀莱雅和御家汇Q2营收提速,珀莱雅在电商的高速增长和控费能力的提升下,业绩同增68.46%。 投资建议:行业趋势仍不明朗,布局业绩确定性标的 综合来看,H1纺服日化行业稳中有升,但Q2以来增速环比逐步收窄。从板块内企业情况来看,H1营收及业绩增速均较去年有所加速,但Q2板块营收及业绩增速较Q1环比有所放缓。因此虽然板块在近期深度回调下估值已处于历史低位,但在当前行业发展出现下行趋势,且未来预期仍不明朗的情况下,板块难言具备整体性投资机会。在这一背景下,我们继续坚定从业绩确定性角度推荐内生发展动力充足,所处行业前景广阔且已具备一定核心竞争优势的龙头。1)发力广阔低线市场的大众龙头:珀莱雅、南极电商;2)行业内初步建立核心竞争优势,且自身及新兴品牌处在业绩释放期的标的:歌力思、比音勒芬、森马服饰等;3)棉价催化产能逐步释放的优质纺织制造企业:百隆东方、华孚时尚等。 风险因素:消费预期不明朗,板块整体下滑。
2018-09-21 川财证券... 杨欧雯未知【汽车】中汽协...
【汽车】中汽协和乘联会相继公布了8月新能源汽车产销数据,新能源乘用车市场逐渐适应新政,发展企稳带动车市增长,补贴新政落地后,新能源车销量首次实现环比增长,未来稳定增长趋势可期。8月传统燃油车零售增速同比下降7 %,而新能源车却实现了60%的高增长,新能源车已成为拉动车市增量的核心动力。车型方面,A级、A0级车继续走强,延续结构化调整趋势,新能源车的中高端化趋势愈发明朗。车企方面,行业格局稳固,上汽乘用车增势迅猛,月销量同比增长161%。另外,短期内中美贸易依旧具有较大不确定性,板块恐难有趋势性上涨行情,我们建议投资者注意风险。 【轻工制造】造纸板块:中秋备货进入扫尾阶段,下游备货需求减弱,国废价格走低,贸易摩擦隐患未除,关注拥有良好内生增长能力的优势企业,相关标的有太阳纸业。家居板块:受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响,板块持续调整,门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的正装家居企业有望突出重围,相关标的欧派家居、尚品宅配;成品家居板块,美国针对出口家具加征关税的的措施尚未落地,行业仍存在隐忧,长期来看,软体家居龙头凭借渠道优势和品类扩大能力,市场份额有望继续扩大,相关标的有顾家家居;包装印刷板块:拥有高端大客户资源和部分定价权、新品新客户资源较多的企业存在投资机会,相关标的有裕同科。 【机械设备】先进制造、智能制造和工业互联网大概率是2018下半年机械板块的热点,应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业(锂电和半导体)、智能制造(核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块)板块。 【电气设备】国家能源局发布《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知》,鼓励风电、光伏项目开展平价上网。短期来看,非技术成本与消纳依旧是能否实现平价上网的重要影响因素。长期来看,若非技术成本取消后项目收益率依然能够维持较高水平,在审批权下放至省级部门的背景下,新能源装机将会有较大规模的增长。预计平价上网后,项目运营商关注点将从初始投资成本向全生命周期度电成本转移,建议关注风电整机环节市占率较高的企业,相关标的:金风科技。 【国防军工】9月份至今军工板块整体呈上涨趋势,主要由于以下三方面原因:1、军工板块中报业绩明显改善,板块营业收入及业绩增速均超过去年同期水平,军工行业基本面明显改善;2、截止9月14日,军工板块估值58倍(TTM,剔除负值),明显低于2010年以来板块平均值(67倍),板块处于历史低位,具备反弹空间;3、中央军民融合发展委员会会议预期召开、军品定价机制改革方案出台预期等信息进一步利好军工板块,使得板块出现活跃交易,景气度明显回升。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及民参军优质标的,如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、光威复材、振芯科技、中光防雷、航新科技、火炬电子等。 行业动态 【汽车】日前,法拉利汽车公司宣布,到2022年,公司约60%的车型将配备混合动力发动机,其余车型使用普通的内燃发动机,以适应全世界日益严格的排放标准。(第一电动网) 【轻工制造】2018年1-7月,造纸及纸制品制造业利润总额488.1亿元,同比增长10.69%,其中:纸浆制造业利润总额13.42亿元,同比增长51.07%;造纸业利润总额304.43亿元,同比增长12.09%;纸制品制造业利润总额170.25亿元,同比增长12.09%。(中国轻工业网) 【机械设备】工信部公示第二批服务型制造示范名单,其中包括高德红外、三川智慧、正邦科技、中信重工等33家示范企业。宝山钢铁股份有限公司的宝钢超轻型钢制白车身(BCB)开发与应用、郑州宇通客车股份有限公司的面向运企机务管理的Vehicle+车联网综合服务平台等50个示范项目;工业和信息化部电子第五研究所华东分所的苏州智能工业融合发展中心、浪潮通用软件有限公司的面向制造业的供应链协作平台等31个示范平台;以及苏州市、嘉兴市、泉州市、郑州市、广州市、厦门市等6个示范城市。(中证网) 【电气设备】 1)国家能源局发布了1-8月份全国电力工业统计数据,全国风电累计装机17400万千瓦、风电平均利用小时1412小时。(能源局) 2)近日,陕西省发改委发布陕西省2018年风电开发建设方案。通知提出,2018年陕西省核准了29个150万kW的风电项目,并要求在今年年底前开工,否则指标作废。为了防止部分项目在年底前无法开工导致指标浪费,另外核准了21个107万kW的备选项目。(北极星风力发电网) 公司要闻 漳州发展(000753):全资子公司水务集团将在漳州市龙文区投资建设“漳州市第三自来水厂(一期)工程项目”,预计总投资额为4.09亿元。 英派斯(002899):因经营发展需要,殷富中国、湖南文旅计划合计减持公司股份不超过480万股(占公司总股本比例4.00%)。其中,殷富中国减持股份数量不超过340万股(占公司总股本比例2.83%),湖南文旅减持股份数量不超过万股(占公司总股本比例1.17%)。 双良节能(600481):公司控股子公司双良新能源公司成为新疆大全新能源股份有限公司4A项目还原炉及尾气夹套项目的中标人,中标价1.8亿元。该项目的中标彰显了双良新能源公司多晶硅还原炉产品的研发、制造和集成能力。 金智科技(002090):公司中标国家电网公司配变数据采集终端(TTU)项目共计1648.54万元。 天奥电子(002935):公司正在开展5G相关产品的研发和技术储备。 风险提示:政策变化,经济增速变化,原材料价格变化。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为20人,其中董事会成员8人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
孙永才总裁,授权代表... 73.6 11.165 点击浏览
孙永才先生,1964年出生,中国国籍,无境外居留权,博士研究生学历,教授级高级工程师,现任公司党委常委。孙先生曾任大连机车车辆有限公司董事兼副总经理,党委书记兼副董事长和副总经理;大连大力轨道交通装备有限公司副董事长兼副总经理;北车股份总工程师;北车集团党委常委。2010年12月至2015年5月任北车股份副总裁、党委常委。2015年5月起任公司党委常委,2015年6月至2017年5月任公司副总裁。
谢纪龙董事会秘书,联... 85.16 7.3288 点击浏览
谢纪龙先生,中国国籍,无境外居留权,1966年9月出生,大学学历,高级经济师,现任公司董事会秘书。2002年1月至2006年4月任长春机车厂总会计师、副厂长、厂长、党委副书记,长机辆董事、总经理、党委副书记;2006年4月以来历任天津厂党委书记,天津装备公司副董事长。
TANG Tuong Hock联席公司秘书 -- -- 点击浏览
TANG Tuong Hock,2017年12月20日年起在中国中车股份有限公司担任公司秘书
刘化龙董事长,执行董... -- 5 点击浏览
刘化龙先生,1962年出生,中国国籍,无境外居留权,大学学历,工商管理硕士学位,教授级高级工程师,现任中国南车执行董事、总裁、党委副书记,亦任南车集团党委书记。刘先生曾任中国北车集团齐齐哈尔铁路车辆(集团)有限责任公司副总经理、副董事长兼总经理和党委副书记、董事长兼总经理和党委副书记,南车集团副总经理、党委常委,南车集团党委副书记兼纪委书记和工会主席。2007年12月至2011年9月任中国南车执行董事、党委副书记、纪委书记,2011年9月至2012年10月任中国南车执行董事、副总裁、党委常委,2012年10月起出任中国南车执行董事、总裁、党委副书记。刘先生拥有中国企业联合会、中国企业家协会颁发的高级职业经理资格。
辛定华独立(非执行)... 14.8 -- 点击浏览
辛定华先生,1958年出生,中国香港籍,大学学历,现任中国北车独立非执行董事,中国铁建股份有限公司独立非执行董事,Solomon Systech(International)Limited的独立非执行董事及主席,利邦控股有限公司的独立非执行董事,中国泰凌医药集团有限公司的独立非执行董事、四环医药控股集团有限公司的独立非执行董事。辛先生曾任摩根大通银行香港区总裁兼香港投资银行部主管,汇盈控股有限公司执行董事、总裁,汇富金融控股有限公司执行董事,汇富国际控股有限公司全球策略委员会主席,怡富集团执行董事及投资银行部主管,新华汇富金融控股有限公司的执行董事,人和商业控股有限公司的非执行董事,中国中铁股份有限公司的独立非执行董事,香港上市公司商会名誉总干事,香港联交所上市委员会副主席、理事,香港证监会收购及合并委员会委员,领汇房地产投资信托基金和光大保德信基金管理有限公司独立非执行董事。辛先生为香港会计师公会资深会员、英国特许公认会计师公会资深会员。2012年2月起出任中国北车独立非执行董事,2014年10月起任中国铁建股份有限公司独立非执行董事。
李国安独立(非执行)... 10.38 -- 点击浏览
李国安先生,1952年出生,中国国籍,无境外居留权,大学学历,研究员,现任中国南车独立非执行董事,亦任武汉钢铁(集团)公司外部董事。李先生曾任中国船舶工业总公司第七研究院武汉船舶设计研究所党委副书记、党委副书记兼纪委书记;中国船舶重工集团公司第七研究院院长助理兼科技部主任,副院长、党组成员,副院长、党组副书记,中国船舶重工集团公司副总经理、党组成员。2014年6月起出任中国南车独立非执行董事,2014年9月起任武汉钢铁(集团)公司外部董事。
吴卓独立(非执行)... 9.98 -- 点击浏览
吴卓先生,1950年出生,中国国籍,无境外居留权,大学学历,研究员,现任中国南车独立非执行董事,亦任武汉钢铁(集团)公司外部董事。吴先生曾任航空航天部系统工程司副处长,中国航天工业总公司科研生产部处长、副经理、人事劳动教育部副经理、人事劳动教育局副局长、办公厅负责人,中国航天科技集团公司副总经理、党组成员,期间兼党组纪检组组长。2014年6月起出任中国南车独立非执行董事,2014年9月起任武汉钢铁(集团)公司外部董事。
刘智勇非执行董事 -- -- 点击浏览
刘智勇先生,1957年出生,中国国籍,无境外居留权,大学学历,中央企业专职外部董事、中国中煤能源集团有限公司外部董事,中国南车股份有限公司非执行董事。刘先生1988年7月毕业于南京政治学院政治经济学专业,获经济学学士学位。曾任国务院办公厅秘书三局副处长、处长、副局长,广西柳州市委副书记,国务院办公厅秘书三局政务专员兼副局长,秘书一局巡视员兼副局长(负责常务工作),国务院办公厅机关党委常务副书记。刘先生熟悉国家宏观经济政策及组织人事工作。
徐宗祥执行董事 56.37 -- 点击浏览
徐宗祥先生,1963年出生,中国国籍,无境外居留权,博士研究生学历,教授级高级工程师,现任公司党委常委,亦任中国中车集团党委常委。徐先生曾任株洲电力机车厂副厂长,株洲电力机车有限公司董事兼总经理,董事兼总经理和党委副书记,执行董事兼总经理和党委副书记;南车集团党委常委;南车股份副总裁、党委常委。2015年9月起任中国中车集团党委常委,2017年4月起任公司党委常委,2015年9月至2017年5月任中国中车集团副总经理
詹艳景副总裁,财务总... 73.14 5 点击浏览
詹艳景女士,于1963年出生,中国国籍,无境外居留权,现任本公司副总裁、财务总监。詹女士拥有装备制造行业广泛的财务知识及管理经验。詹女士1997年12月至1998年12月任中国船舶工业总公司下属河南柴油机厂总经济师,1998年12月至1999年2月任中国船舶工业总公司下属河南柴油机集团有限责任公司董事、副总经理,1999年2月至2005年4月先后任北汽福田车辆股份有限公司证券部副经理、财务部经理、副总会计师兼财务部经理、总经理助理兼财务计划部经理、总经理助理,2005年4月至2007年12月任南车集团总会计师,自2007年12月起任本公司副总裁、财务总监。詹女士先后毕业于华中工学院检测技术及工业自动化仪表专业和洛阳工学院财务会计专业,并取得北京大学光华管理学院工商管理硕士学位。詹女士是高级经济师、高级会计师。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
奚国华副董事长 2016-12-06 2017-07-26 工作变动
郑昌泓副董事长 2015-05-28 2016-11-28 辞职
刘化龙副董事长 2015-05-28 2016-12-06 工作变动
崔殿国董事长 2015-05-28 2016-11-28 辞职
奚国华执行董事 2015-05-18 2017-07-26 工作变动

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2015-03-06 资产交易 国资委批准
2014-12-31 资产交易 董事会通过
2010-10-29 合作 91000.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2018-07-04 无偿划转 74617.05 国资委批准
2018-07-04 无偿划转 74617.05 国资委批准
2018-07-04 无偿划转 74617.05 国资委批准
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