当前位置:首页 - 行情中心 - 建设银行(601939) - 公司资料

建设银行

(601939)

6.65

-0.02  (-0.30%)

今开:6.67最高:6.70成交:10.37万手 市盈:0.00 上证指数:2600.37   -0.39%2019-01-22
昨收:6.67 最低:6.65 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:7595.06  -0.41%10:11:15

集合

竞价

建设银行(601939)公司资料

公司名称 中国建设银行股份有限公司
上市日期 2007年09月25日
注册地址 北京市西城区金融大街25号
注册资本(万元) 25001097.75
法人代表 田国立
董事会秘书 黄志凌
公司简介 公司是由其前身原中国建设银行(“原建行”)通过分立程序,于2004年9月17日在中华人民共和国(“中国”)成立的股份有限公司。公司银行业务:向公司客户、政府机构客户和金融机构客户提供包括公司类贷款、贸易融资、存款、代理服务,以及顾问与咨询、现金管理、汇款及结算、托管及担保等多种金融产品和...
所属行业 金融业-货币金融服务
所属地域 北京市
所属板块 破净股-融资融券-保险重仓股-汇金概念-证金持股-360受益股-沪股通-债转股-MSCI-银行股...
办公地址 北京市西城区金融大街25号,香港中环干诺道中3号中国建设银行大厦28楼
联系电话 010-66215533
公司网站 http://www.ccb.com
电子邮箱 ir@ccb.com

    建设银行第三季度实现主营收入4719.94亿元,比上年增长-0.12%。

最近报告期收入占比2018-06-30
----
  • 公司银行38.76%
  • 个人银行37.77%
  • 资金业务12.72%
  • 其他业务10.76%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
公司银行业务13173700.00 38.76% 8262100.00 51.86%
个人银行业务12837000.00 37.77% 4764500.00 29.90%
资金业务4322500.00 12.72% 453800.00 2.85%
其他业务3657100.00 10.76% 2452600.00 15.39%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
港股998.HK中信银行----
港股1115.HK西藏水资源----
000792盐湖股份----
近三个月该公司无评级

      更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-10-25 申万宏源... 马鲲鹏...买入事件:10月23日...
事件:10月23日,建设银行披露2018年三年报。前三季度实现营业收入5000亿元,同比增长5.9%;实现归母净利润2141亿元,同比增长6.4%,基本符合预期;截至3Q18,不良率为1.47%,季度环比下降1bp,拨备覆盖率195.2%,季度环比提升两个百分点。 突出的负债端优势使得建行息差季度环比保持企稳微升,同比仍有明显改善,持续巩固营收端向好态势。3Q18建行息差季度环比继续提升1bp至2.34%,同比提升11bps,驱动净利息收入同比增长9.3%,增幅较1H18(9.7%)保持稳定。盈利驱动因子分析表明,稳定高增的净利息收入为业绩增长最主要驱动力,1H18/9M18分别正面贡献6.8%和6.9%。结构扎实的负债基础是建行息差得以高位企稳最主要原因,3Q18建行存款季度环比增1.5%,增幅较2Q18(0.4%)有所提升,我们判断系三季度流动性边际改善下揽储压力有所缓解。占比来看仍企稳于较高水平,3Q18建行存款占总负债比重为80.4%,季度小幅下滑0.6个百分点,但仍远高于行业平均水平73.5%。三季度建行息差企稳微升进一步印证二季度息差小幅下滑1bp仅是季度间息差高位有所波动,并非趋势性变化,下半年流动性边际宽松下负债端成本仍将改善,而资产端重定价仍有时滞,大行息差仍能保持高位企稳。 净手续费加速修复、其他业务成本下降共同驱动PPOP(拨备前营业利润)增速再上台阶。9M18建行拨备前利润(PPOP)增幅较1H18进一步提升1.1个百分点至8.1%,核心盈利能力显著领先行业水平。除稳定高增的净利息收入贡献外,三季报仍有两大积极因素边际贡献更为显著:1)中间业务收入见底回升:1Q18-3Q18建行净手续费收入同比分别增-2.2%/6.0%/7.6%,净手续费逐季度改善趋势十分明确。结构来看,银行卡、电子银行、托管及其他受托等业务发展良好得以覆盖监管影响边际趋缓的理财收入负增长以及减费让利政策下代理等手续费下滑;2)子公司营收支出压降得当,经营效率有所提升:3Q18建行营业支出同比下降5.6%,构成单季度业绩端最大正面贡献(5.1%)。我们此前强调的银行进入新一轮费用投放是银行再度迎来新一轮发展的基础并无改变,三季度经营效率提升主要来源于子公司成本下降。3Q18建行成本收入比同比下降3.3个百分点至27.2%,其中旗下子公司营收支出同比大幅下降42.2%,剔除子公司支出的薪酬等费用投入3Q18同比仍增长1.1%。汇兑损益小幅扰动营收增速,主业表现仍十分突出。9M18建行营业收入同比增长5.9%,增幅较1H18小幅下滑0.2个百分点,主要原因为3Q18建行汇兑损益在去年高基数影响下大幅下降70.1%,导致净非息收入负面拖累营业收入2.8个百分点。l资产质量改善趋势进一步深化,高拨备、显著低于同业的不良认定标准仍是建行资产质量的最大亮点所在。建行作为最早出现资产质量拐点的龙头银行,4Q16至今不良率始终处于下降通道。截至3Q18,建行不良率季度环比再次下降1bp至1.47%。三季度不良处置力度加大下不良生成季度间小幅波动,3Q18建行加回核销不良生成率季度环比提升19bps至76bps,同比提升16bps。但综合前三季度来看,不良生成同比仍在下降,9M18建行季度加回核销不良生成率同比仍下降5bps至55bps。此外,建行不良认定标准一直极其严格,1H1890天以上逾期贷款/不良仅为65.7%,大幅低于监管标准100%,显著领先同业水平,大部分逾期贷款都已确认为不良,未来新增不良压力亦小于可比同业。三季度风险抵补能力继续提升,3Q18建行拨备覆盖率季度环比仍继续提升2个百分点至195.2%,资产质量持续改善背景下未来业绩释放自由度更高。 核心盈利稳定高增下建行资本内生补充能力极强,3Q18建行资本充足季度环比提升0.3个百分点至13.3%,资本充足率领先同业,彰显大行极其优异的资本实力。建行作为三季报首家披露业绩的大行,息差、不良仍在改善通道,PPOP(拨备前营业利润)增速再上台阶,再次印证业绩相互对标的龙头银行基本面优势将继续演绎。我们预计建行2018-2020年归母净利润增速为8.0%/10.5%/12.3%(维持原预测),当前股价对应0.93X18年PB,维持买入评级。 风险提示:经济大幅下滑引发不良风险;宽货币环境下息差改善持续性存疑。
2018-10-24 平安证券... 刘志平...买入事项:建设银行...
事项: 建设银行公布18年三季报,2018年前三季度归母净利润同比增6.39%。营业收入同比上升5.94%,净利息收入同比上升9.72%,手续费净收入同比上升3.07%。总资产23.35万亿元(+5.56%,较年初),其中贷款较年初增6.68%;存款较年初增5.28%。不良贷款率1.47%(-1bps,QoQ);拨备覆盖率195.16%(+2pct,QoQ);ROE16.08%(-0.44pct,YoY),ROA1.26%(-0.04pct,YoY),资本充足率16.23%(+1.73pct,QoQ)。 平安观点: 利润增速稳健,利息净收入表现靓丽,手续费收入增速修复 公司前三季度业绩稳健增长,总营收同比增速5.9%,较上半年增速微降0.2个百分点,具体来看:1)18Q1-3利息净收入同比增9.7%,较上半年增速降低pct,主要源于负债端利息支出增速提升幅度超过资产端利息收入增速,18Q1-3利息净收入贡献了总营收的73.1%(70.5%,1H18);2)前三季度手续费净收入增速3.1%,较上半年回升1.7pct,但是受汇兑损益和其他收入项扰动,非息收入同比负增3.1%,较上半年负增态势进一步扩大1pct。前三季度公司PPOP同比增长8.1%(7%,1H18),在拨备计提不断加强、同比增14.7%的基础上(5.8%,1H18),公司仍实现归母净利润同比增长6.4%(6.3%,1H18)。 单季度表现来看,公司Q3单季营收增速5.6%,超出二季度0.9个百分点。其中利息净收入和手续费净收入分别同比增长9.3%、7.6%,较Q2分别提升4pct、pct。三季度单季PPOP同比增长10.7%(10.6%,18Q2),同时在三季度拨备计提同比大增24.7%的基础上,公司仍实现归母净利润同比增长6.6%。 受益资负结构改善,息差环比提升明显 公司三季末资产较年初增长5.56%(3.1%,1H18),环比中期末增长2.4%,增速稳中有升,结构上的变化主要体现在:1)信贷投放加速,三季度末贷款规模较年初增长6.7%(4.3%,1H18),增速进一步提升,占资产端的比例持平于中期的57.3%。其中对公、票据和零售贷款分别较年初增长4.4%、33.2%、10.8%,贷款中零售占比较中期末再增0.4个百分点至45.5%。2)三季度同业资产规模处于下行通道,较中期末收窄3.2%,而投资资产规模增速转负为正,环比中期末提升6.5%。 负债端,三季度存款规模环比中期末增1.5%,较年初增幅5.3%,存款占比则由中期末的81%微降至80.4%,整体保持较高水平,公司负债端优势显著;三季债券规模环比中期末提升13.8%,整体前三季度应付债券规模较上年末扩增30.4%;而同业负债环比提升1.6%。存款结构上,Q3单季新增存款主要来自个人存款和定期存款,个人存款占比提升1.2pct至45.2%,同时定期存款占比提升0.9pct至45.8%。 我们按期初期末余额测算的Q3单季净息差环比Q2走阔14BP,三季度企稳扩张的原因主要源于资负结构的改善,高收益贷款加速投放,带动资产端收益率明显提升。 资产质量无忧,拨备水平继续提升 公司三季度末不良贷款率1.47%,环比中期末延续下降1BP,资产质量继续改善。同时,公司中期时逾期90+/不良仅65.7%居行业前列,不良认定非常审慎。受益于资产质量持续向好以及三季度拨备继续审慎加大计提,公司拨备覆盖率增至195.2%,季度环比提升2个百分点,风险抵补能力进一步增强。三季度末公司资本充足率和核心一级资本充足率分别为16.23%/13.34%,较上年末分别变动+0.73pct/+0.25pct,环比中期末也有所提升,具备较强的资本实力。 投资建议:业绩稳健,息差表现靓丽 建设银行三季报业绩稳中有升,手续费增速修复叠加利息净收入稳健,量价齐升下公司利润增速进一步走高。三季度息差触底回升、表现亮眼。公司不良率小幅回落,在审慎认定不良的同时拨备计提持续提升,资产质量整体改善。我们维持公司盈利预测,18/19年净利增速预测为7.1%/11.5%,目前股价对应18/19年PB为0.92x/0.84x,PE为6.81x/6.1x,维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示: 1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。 2)政策调控力度超预期。18年以来在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度不断加强,资管新规等一系列政策和监管细则陆续出台。但是如果整体监管趋势或者在某领域政策调控力度超预期,可能对行业稳定性造成不利影响。 3)市场下跌出现系统性风险。银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。
2018-10-24 海通证券... 孙婷,...买入投资要点:公司...
投资要点:公司3Q单季利息净收入、手续费净收入增速加快带动PPOP增速持续提高,核心盈利能力向好。维持“优于大市”评级。 建设银行前三季度归母净利润2141.1亿元,同比增6.39%;净利息收入3657.25亿元,同比增9.72%,净利差为2.21%。三季末,不良贷款率1.47%,较上年末下降0.02个百分点;拨备覆盖率为195.16%,较上年末上升24.08%。 拨备前盈利能力向好,成本控制得当。公司前三季度归母净利润同比增长6.39%,高于上半年增速0.11个百分点。相对而言拨备前利润增速提升幅度更高,前三季度同比增长7.74%,三季度单季回升至10.02%的两位数增长。主要由于公司核心业务增速较二季度回升。一季度/上半年/前三季度净营业收入(营收-其他业务成本)的增速逐季提高,分别为3.72%、6.76%、7.17%。分拆来看,三季度单季利息净收入、手续费净收入增速分别环比提高4.03、1.64个百分点至9.33%、7.65%。并且公司保持较高的成本效率,前三季度成本收入比同比下降0.38个百分点。 3Q资产扩张加速,加大债券配置。公司三季度资产扩张有所加速,3Q末总资产环比增长2.41%。7月定向降准后公司优化资产端结构,在贷款稳步投放的基础上,资产配置向投资类资产倾斜,3Q末投资类资产占生息资产比例环比提高0.85个百分点。FV-PL与FV-OCI分别占投资类资产新增量的18.4%、81.7%,我们推测在三季度地方债发行放量的背景下公司相应加大了债券配置。 主动负债占比提高,息差平稳。公司存款增速保持平稳增长,前三季度末存款同比增速分别为4.11%、4.25%、4.40%。三季度同业市场利率低位徘徊,公司负债端也相应增加的主动负债配置,适时发行430亿元二级资本债。3Q末同业负债、应付债券占计息负债比例环比分别提高0.34、0.38个百分点。前三季度净息差为2.34%,与上半年相比持平。公司约85%的负债来源是存款,其成本较为刚性;从央行信贷收支表数据来看,3Q末大型银行结构性存款占比环比了提高0.17个百分点。因此我们推测三季度资产、负债两端利率同步上行。 不良率保持下降趋势,3Q或加大核销力度。3Q末不良率1.47%,环比下降1BP;我们测算三季度不良生成略有加速,前三季度不良净生成率0.61%,较上半年提高18BP。我们推测公司三季度在拨备前盈利能力向好的基础上加大了核销、拨备计提力度,因此虽然不良净生成率有所提高,不良率仍然保持下降趋势。前三季度信贷成本较上半年提高4BP至1.00%,3Q末拨备覆盖率环比提高2个百分点至195.16%。 投资建议。公司3Q单季利息净收入、手续费净收入增速加快带动PPOP增速持续提高,核心盈利能力向好。3Q不良生成虽略有加快,公司同时也加大了核销、拨备力度。公司的核心竞争力是其较强的风控能力,不良偏离度始终保持较低水平;并且ROE、ROA水平(3Q18分别为16.66%、1.31%)处于可比同业上游。因此我们给予一定溢价,2018年PB区间为1.0-1.1倍(对应2018年PE为7.41倍-8.15倍,同业公司对应PE为6.41倍),对应合理价值区间为7.65-8.42元,维持“优于大市”评级。 风险提示:个人共债风险爆发;企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。
2018-10-24 国泰君安... 邱冠华...增持本报告导读:建...
本报告导读: 建设银行18Q3净利润同比增长6.22%,符合市场预期。息差保持平稳,存款增速回升,不良稳中向好。维持目标价9.12元,现价空间31%,维持增持评级。 投资建议:建设银行18Q3净利润同比增长6.22%,符合市场预期。维持18/19/20年净利润增速6.02%/7.14%/5.74%的预测,对应EPS1.03/1.10/1.16元,BVPS7.60/8.34/9.11元。现价对应6.77/6.32/5.98倍,0.92/0.83/0.76倍PB。维持目标价9.12元,现价空间31%。维持增持评级。 新的认识:息差保持平稳,存款增速回升。 息差保持平稳:前三季度净息差2.34%(日均余额口径),与18H1持平。期初期末口径净息差则环比18H1提升13bp至2.21%。此前市场担忧点在于,国有大行可能因政策指导而将更多贷款投向定价较低的小微企业及基建项目,拖累下半年息差表现。但从建行三季报情况看,息差有企稳回升的态势,归因资产端多投零售类贷款,和负债端存款增速筑底回升。 存款增速回升:18Q3存款同比增长5.28%,增速较前两个季度更快。环比增长1.55%,是自17H1以来最高值。今年行业存款压力普遍增大情况下,建行存款增速自18Q1起逐季回升,大行负债端优势凸显。 不良稳中向好:不良率环比18H1下降1bp至1.47%,拨备覆盖率环比上升2pc至195%,资产质量延续2016年以来稳步改善的趋势。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-01-21 兴业证券... 张忆东增持市场行情回顾:...
市场行情回顾:上周(2019.01.14-2019.01.18),恒生指数周内上升1.59%,其中,恒生中国企业指数周内上升1.74%,恒生小型股指数周内上升2.08%,恒生大型股周内上升1.67%。港股保险板块中,上周中国再保险上升0.63%,保诚上升1.37%,中国人民保险集团上升1.60%,中国财险上升2.98%,中国平安上升3.31%,友邦保险上升3.86%,平均上升4.47%,新华保险上升6.14%,中国太保上升6.67%,中国太平上升8.54%,中国人寿上升9.64%。港股券商板块中,周内涨幅最大的三家为:中信建投证券上涨9.66%,中国银河上涨5.76%,中信证券上涨4.89%。 行业估值情况:截至2019年01月18日收盘,中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿及中国太平的PEV 分别为1.22、0.49、0.69、0.61及0.58倍。港股上市保险公司平均PEV 为0.92倍,中资港股保险公司平均PEV仅为0.72,估值水平低于低于友邦保险的2.07低于保诚保险的0.80。截至2019年01月18日收盘,以财产保险为主的保险公司平均PB 水平为0.94。截至2019年1月18日收盘,仅港股上市券商公司平均PB 水平为0.7,A+H 股券商港股平均PB 水平为0.7。 本周观点: —保险:本周,各公司均发布2018年全年保费收入。中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿、中国太平、中国人保总保费收入分别同比增长18.9%、11.9%、14.6%、4.7%、8.6%和4.6%。保费季度分布方面,寿险方面,除中国太保外,其余五家保险公司的一季度保费占比均呈小幅度下降,但一季度保费收入占比仍普遍高于其他三季。 —券商:1月17日,据中国证券报报道,券商股票交易接口有望对量化私募重新开放。此举将有助于量化产品的效率提升和规模发展,同时利于市场流动性和券商佣金收入的提升。1月17日,上交所公告称,东方证券、方正证券、华泰证券和中国银河证券4家证券公司获得上交所上市基金主做市商业务资格。 风险提示: 1、资本市场波动;2、行业政策改变;3、外资进入导致的经营风险;4、保费收入增长不达预期;5、市场波动影响业务
2019-01-21 海通证券... 孙婷,何...不评级非银行金融子...
非银行金融子行业近期表现:最近5个交易日(1月14日-1月18日)保险行业跑赢沪深300,证券行业、多元金融行业跑输沪深300。保险行业上涨3.66%,证券行业上涨1.46%,多元金融行业下跌0.27%,非银金融整体上涨2.37%,沪深300指数上涨2.37%。 证券:继纾困基金后,从制度上缓解股质风险。1)沪深交易所发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》,优化违约合约展期安排以及明确旨在解决合约违约而新增交易的特别安排。截至2018年末,券商股票质押未解压市值规模余额约4.6万亿,同比增长14%(含追保),我们预计融出资金1.8万亿元(4折质押率)。18年前三季度上市券商计提信用减值约45亿元,我们预计第四季度计提幅度增大。继纾困基金后,监管层再次从监管层面表明维护优质上市公司、化解股票质押流动性风险的决心。2)29家上市券商18年12月实现营收234亿元,同比+0.3%,环比+63%;实现净利润58亿元,同比-29%,环比-2%。29家上市券商18年1-12月实现营收2021亿元,同比-13%,净利润539亿元,同比-33%。3)随着风险不断释放、市场交易重新活跃,我们预计19年券商各项业务有望边际改善。去杠杆背景下,券商在科创板、PB业务、直投、资管主动管理、衍生品、打造境内外联动的服务模式等方面仍有较多看点,预计未来将成为新的利润增长点。在未来行业竞争进一步加强,衍生、海外、创新业务不断试点的背景下,我们认为大券商能凭借自身底蕴,形成马太效应。4)我们估算在悲观/中性/乐观情形下,2019年净利润同比-9%/+8%/+21%。 保险:2019年“开门红”压力市场已有所预期,保障型产品需求有望带动新业务价值持续增长;EV稳步增长,估值低位,有望估值修复。1)我们预计平安、太保、国寿、新华、太平12月单月个险期交保费同比分别-27%、+35%、-30%、+30%、+55%,四季度以来增长加速,全年累计分别变动-10%、-7%、-15%、-30%、8%。2)2019年一季度“开门红”部分公司新单保费不排除负增长的可能性,但保障型发展推动价值增长改善。2018年年金险同比减少拖累保费增速,我们预计2019年此趋势将持续,但年金险降幅有望大幅缩窄,NBV表现将显著优于2018年。我们继续看好重疾险等保障型产品的高增长和NBV的持续提升。预计中国平安NBV2018年增速有望实现5%,中国太保、中国太平、新华保险有望转正或持平,而2019年各公司均有望实现10%左右NBV的正增长。3)十年国债收益率大幅下行至3.1%左右,市场担心利率趋势性下行导致保险投资收益率下降和利差收窄。我们认为利率下行空间有限,长端利率长期维持低位的可能性低,且存量债券公允价值提升将改善报表。4)2019年保险行业负债端边际改善,投资端面临较大压力。但考虑行业估值极低,EV稳定增长15%-20%,相对收益和绝对收益仍可期。我们认为,2019年1月18日上市险企股价对应2019EP/EV为0.6-0.9倍,“优于大市”评级。公司推荐中国平安、中国人寿等。 多元金融:信托业受资管新规影响深远。证监会就《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》公开征求意见,打破刚性兑付、禁止多层嵌套及通道业务,信托行业长期影响深远。 行业排序及重点公司推荐:行业推荐排序为保险>证券>信托>租赁,重点推荐中国平安、中国人寿、华泰证券、中金公司。 风险提示:市场低迷导致业绩和估值双重下滑。
2019-01-18 华泰证券... 沈娟,陶...增持寿险总保费持...
寿险总保费持续增长,单月增长态势改善 上市险企公布2018全年保费,其中寿险总保费持续增长,中国人寿、平安寿险、太保寿险和新华保险累计保费分别达5362亿元(YoY+4.7%)、4469亿元(YoY+21.1%)、2013亿元(YoY+15.7%)和1223亿元(YoY+11.9%)。从寿险单月保费来看,中国人寿、平安寿险、太保寿险和新华保险单月分别同比+8.6%、+24.4%、+25.5%和+15%,其中中国人寿单月增速转正,表现较为突出。当前时点板块处于估值低位,行业健康险发展前景广阔,对板块维持“增持”评级,个股推荐中国平安、中国人寿。 寿险新单降幅收窄,推动价值逐步回暖 平安寿险和太保寿险公布细分数据,新单降幅呈逐步收窄态势。平安寿险全口径(涵盖健康险和养老险)新单年初四个月均为单月负增长,其中一季度开门红均为10%以上的降幅,四季度各月加大推进力度,均呈现10%以上的正增长,其中12月单月涨幅达34%,推动全年新单累计提升1.3%。太保寿险个险新单降幅较年初大幅收窄,全年增速-5.6%(1Q18同比增速-28%)。新单降幅的收窄将有效推动价值回暖,平安三季度已实现NBV增速转正,我们预计全年能有进一步的提升;太保NBV有望较三季度大幅改善,我们预计大概率实现同比持平。 产险稳健增长,关于低基数效应下的业绩表现超预期 人保产险、平安产险、太保产险2018年总保费分别为3880亿元(YoY+11.1%)、2474亿元(YoY+14.6%)、1186亿元(YoY+12.8%)。细分险种来看,平安车险、太保车险分别增长6.6%和8%,相较之下,平安非车险与太保非车险分别增长44.4%和29.3%。商车费改和报行合一推进下,车险成本率有一定的上行压力,叠加新车负增长的销售预期,全年车险业务发展承压。非车险增长动能强劲,渗透率较低赋予其较快增长的可持续性。手续费一次性计提导致的综合税率大幅增长今年有望改善,可关注三季度低基数效应下产险板块的业绩表现超预期。 开门红储蓄、保障并重,积极调整推进业务发展 经历了2018年开门红的阵痛后,各大险企今年积极调整开门红策略,其中平安寿险推出“财神节”活动,同时聚焦长期储蓄险和长期保障险业务推进;中国人寿推出预定利率4.025%的高现价产品以实现规模的较快提升;新华保险以健康险作为主打产品,结合附加险推进“以附促主”策略,产品上推出“新华三保”以满足不同消费人群;太保寿险以鑫满意和常相伴作为主打产品,同时计划推出利赢年年以满足客户短缴费期的理财需求。 精选个股,长期推荐中国平安,短期推荐中国人寿 个股上长期推荐中国平安,淡化开门红策略有利于公司价值增长持续性和稳定性,科技板块未来有望成为重要的业绩增长点;短期推荐中国人寿,高现价产品对于获客有较大帮助,以量补价策略有利于NBV短期提振。 风险提示:开门红保费不及预期,利率下行影响投资收益表现。
2019-01-17 东北证券... 戴绍文不评级从时间节点上...
从时间节点上来看,历史上券商并购重组主要发生在熊市。被收购方以中小券商为主,主要由于弱市环境下,市场情绪低迷,中小券商业务单一、竞争力差、经营压力大,易出现亏损,急于转移风险,寻求变现途径。对于收购方而言,熊市资产价格易被低估,是通过并购方式迅速扩张规模、补强实力的恰当时机。 在经济增速换挡期,行业竞争加剧、优胜劣汰明显,单纯靠内生增长难以跨越增长瓶颈,大型券商此时通过高性价比的横向并购进一步扩大市场份额,实现规模效应,是对未来发展的重大利好,因此券商弱市中的并购多数情况下会带来收购方股价不同幅度的抬升。证券行业的并购整合中,现金收购比较受青睐,主要由于现金收购不会摊薄上市公司股东权益,影响股东分红,且不存在解禁压力。但被收购券商净资产较大的情况下一般采用发行股份的方式,现金收购适用于并购净资产较小的券商。 证券公司的并购主要由龙头券商主导,头部券商综合实力强,在外部竞争压力不断加大的背景下,依然维持较高的业绩增速,优于行业整体水平。根据业务布局情况来看,并购双方区域布局存在较大差异,收购完成后可加强收购方的区域协同效应与规模效应。除了零售网络的扩张,外延并购有利于龙头券商整合客户资源,进一步抢占市场份额,产生规模效应,促进基本面的积极改善。横向对比并购双方收购当年的业绩情况,两者营收和净利润的差距悬殊,收购方具有压倒式优势,这也是证券行业并购中一般由龙头券商主导的原因之一。被收购方的估值普遍低于整体板块估值,对于已上市券商,大部分以低于自身估值的价格收购中小券商,在弱市以最低成本扩大规模。 投资建议:中信收购广州证券意味着券商行业洗牌时代再度到来,龙头券商凭借较强的综合实力和抗风险能力,在行业集中化程度不断提升的过程中有望充分受益。推荐业绩稳健的头部券商中信证券和华泰证券。 风险提示:市场持续低迷;证券行业相关政策出现重大调整变化;国内外证券市场系统性风险。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为32人,其中董事会成员11人,监事成员7人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
毛裕民 476.1445 -- 点击浏览
毛裕民,曾任中国建设银行香港分行总经理、香港国泰国际集团高级副总裁、英国国泰国际控股有限公司(英国上市公司)董事。现任上海爱建股份有限公司总裁。
顾京圃 103.2744 -- 点击浏览
自2006 年5 月起出任本行批发业务总监。顾先生自2006 年3 月至2006 年5 月任本行公司与机构业务委员会常务副主任;2003 年3 月至2006 年3 月任中国建设银行风险与内控管理委员会副主任兼风险与内控管理委员会办公室主任、风险管理部总 经理;2001 年2 月至2003 年3 月任中国建设银行风险与内控管理委员会副主任兼风险与内控管理委员会办公室主任;2000 年8 月至2001 年2 月任中国建设银行风险与内控管理委员会副主任;1998 年9 月至2000 年8 月任中国建设银行广东省分 行行长;1995 年1 月至1998 年9 月任中国建设银行稽核审计部主任;1994 年5 月至1995 年1 月任中国建设银行稽核审计部副主任。顾先生是高级经济师,中国注册会计师,2006 年中山大学管理学博士研究生毕业。
杜亚军 103.2785 -- 点击浏览
自2006 年5 月起出任本行零售业务总监。杜先生自2006 年3 月至2006 年5 月任本行个人银行业务委员会常务副主任;1999 年3 月至2006 年3 月任中国建设银行河北省分行行长;1996 年12 月至1999 年3 月任中国建设银行山西省分行行长;1992 年5 月至1996 年12 月任中国建设银行河北省分行副行长。杜先生是高级经济师,并是中国政府特殊津贴获得者,1982 年辽宁财经学院基建财务与信用专业大学本科毕业,1997 年河北大学世界经济专业硕士研究生毕业。
马陈志公司秘书 -- -- 点击浏览
马陈志先生,1957,中国香港籍,1995年取得英国史崔克莱大学工商管理硕士文凭,具有香港会计师资格。马先生于2010年加入中国建设银行(亚洲)股份有限公司(以下简称“建行亚洲”),现为建行亚洲副总裁兼首席财务官,在财务及法律事务方面积累了30余年从业经验,曾任香港恒生银行(中国)有限公司首席财务官兼董事会秘书、南洋商业银行(中国)有限公司首席财务官。
王祖继行长,副董事长... 66.02 -- 点击浏览
王祖继先生,中国国籍,吉林大学经济学博士。王先生1997年1月至2000年1月,任国家开发银行信贷二局(东北信贷局)副局长;2000年1月至2003年3月,任国家开发银行长春分行行长;2003年3月至2004年1月,任国家开发银行业务发展局局长;2004年1月至2005年2月,任国家开发银行综合计划局局长;2005年2月至2005年5月,任吉林省省长助理;2005年5月至2006年4月,任吉林省省长助理、省国有资产监督管理委员会主任;2006年4月至2008年1月,任吉林省省长助理、省发展和改革委员会主任,同时兼任振兴吉林老工业基地领导小组办公室主任;2008年1月至2012年9月,任吉林省副省长;2012年9月至2015年5月,任中国保险监督管理委员会副主席。
卡尔·沃特独立董事 44 -- 点击浏览
卡尔·沃特先生,1947年3月出生,美国国籍。现为独立咨询顾问,向各国和金融机构提供战略咨询意见。卡尔·沃特先生自2001年9月至2011年4月任摩根大通集团中国业务董事总经理、首席运营官和摩根大通银行(中国)首席执行官;1999年1月至2001年7月由摩根士丹利公司派任中国国际金融有限公司(北京)担任董事总经理、首席行政官;1990年9月至1998年12月任瑞士信贷第一波士顿银行亚洲信贷管理及研究(新加坡)副总裁、主管,以及中国投资银行集团(北京)董事、主管;1981年1月至1990年8月历任化学银行台北分行多个职位,包括副行长、总经理等。卡尔·沃特先生曾于2012年在斯坦福大学弗里曼·斯伯格里研究所担任访问学者、兼职教授。卡尔·沃特先生于1970年获普林斯顿大学政治学和俄文专业学士学位,1980年获北京大学经济学专业高级研究证书,1981年获斯坦福大学政治学专业博士学位。
钟嘉年独立董事 -- -- 点击浏览
钟嘉年先生自2009年12月起任中国工商银行股份有限公司独立非执行董事。1980年加入德勤会计师事务所伦敦分所,1992年钟嘉年先生成为普华永道会计师事务所合伙人,1996年起任普华永道香港和中国大陆地区的金融服务专家,2000年至2004年任普华永道香港地区人力资源合伙人,2005年至2006年任普华永道香港和中国大陆地区审计团队负责合伙人,2006年至2009年6月任中国银行审计项目组全球负责合伙人。2000年至2007年,钟嘉年先生任香港公益金义务司库、香港会计师公会职业道德委员会、职业责任风险限制委员会、沟通委员会及调查组的成员。钟嘉年先生还曾担任中国银行、中银香港、交通银行的重组及首次公开发行的审计负责人。钟嘉年先生于2009年6月30日从普华永道退休,目前担任香港国际社会服务社义务司库。 钟嘉年先生1980年取得英国杜伦大学经济学学士学位。钟嘉年先生是英格兰及威尔士特许会计师公会会员(1984年),香港会计师公会会员(1992年),澳门会计师公会会员(1996年)。
冯婉眉独立董事 39 -- 点击浏览
冯婉眉女士,1960年12月出生,香港籍。冯女士于2011年9月至2015年2月任汇丰控股有限公司集团总经理兼香港上海汇丰银行有限公司香港区总裁,以及汇丰环球投资管理(香港)有限公司主席及董事、汇丰银行(中国)有限公司非执行董事及HSBC Markets(Asia)Limited 董事等职务。2010年1月至2011年9月任汇丰控股有限公司集团总经理兼香港上海汇丰银行有限公司环球银行及资本市场亚太区主管,2008年5月至2010年1月任汇丰控股有限公司集团总经理兼香港上海汇丰银行有限公司环球资本市场亚太区主管兼司库,1996年9月至2008年4月历任香港上海汇丰银行有限公司港币债券市场主管、亚洲固定收益交易主管、亚太区交易主管、环球资本市场亚太区联席主席兼司库。冯女士自2011年11月至2014年1月任恒生银行有限公司非执行董事,自2010年11月至2015年1月任交通银行非执行董事。目前,冯女士还担任香港联交所和恒隆地产独立非执行董事,并在香港机场管理局、香港金融管理局、香港房屋委员会和香港科技大学等机构担任多个职位。冯女士1995年于澳大利亚麦考瑞大学获应用财务硕士学位。冯女士曾获香港特区政府委任为太平绅士,并获铜紫荆星章。
李军非执行董事 -- -- 点击浏览
李军先生,1959年3月出生,中国国籍。自2008年12月至2015年3月任中国工商银行股份有限公司非执行董事。2008年7月进入汇金公司工作。曾任国际商业信贷银行北京代表处代表助理、法国巴黎巴银行中国代表处副代表、西班牙对外银行银行国际部顾问、中国科技信托投资公司研究中心副主任、中国科技证券研究部总经理、北京科技大学经济管理学院金融系教授。目前还担任申银万国证券股份有限公司非执行董事。1995年11月毕业于西班牙马德里大学,获经济管理学博士学位。
章更生执行董事 60.58 -- 点击浏览
章更生先生,1960年5月出生,中国国籍。自2013年4月起出任本行副行长。章先生自2010年12月至2013年4月出任本行高级管理层成员;2006年10月至2010年12月任本行集团客户部(营业部)总经理兼北京市分行副行长;2004年3月至2006年10月任本行总行营业部、集团客户部(营业部)总经理;2000年6月至2004年3月任本行总行营业部副总经理并于2003年3月起主持工作;1998年9月至2000年6月任本行三峡分行行长;1996年12月至1998年9月任本行三峡分行副行长。章先生是高级经济师,1984年辽宁财经学院基建财务与信用专业大学本科毕业,2010年获北京大学高级管理人员工商管理硕士学位。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
庞秀生执行董事 2018-06-29 2018-09-03 辞职
田国立董事长 2017-10-09 2018-06-29 任期届满
田国立执行董事 2017-10-09 2018-06-29 任期届满
王洪章董事长 2017-06-15 2017-08-17 退休
王洪章执行董事 2017-06-15 2017-08-17 退休

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2013-01-12 合作 800.00 完成
2012-09-01 合作 800.00 董事会通过
2011-03-28 增资 150200.00 董事会通过
TOP↑