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爱普股份

(603020)

  

流通市值:44.80亿  总市值:53.65亿
流通股本:3.20亿   总股本:3.83亿

爱普股份(603020)公司资料

公司名称 爱普香料集团股份有限公司
上市日期 2015年03月25日
注册地址 上海市嘉定区曹新公路33号
注册资本(万元) 38320
法人代表 魏中浩
董事会秘书 王玮华
公司简介 爱普香料集团股份有限公司(以下简称爱普股份)是中国香料香精和食品添加剂行业的制造企业,产品涵盖食用香精、日化香精、香料及食品添加剂。爱普股份秉承“安全和环保、创意和创新”的产品开发理念,积极推进产品创新和技术创新。众多知名品牌的产品中融入了爱普独有的香味和香韵。爱普股份坚持“企业...
所属行业 食品饮料
所属地域 上海市
所属板块 机构重仓-人造肉-调味品概念...
办公地址 上海市静安区高平路733号
联系电话 021-66523100
公司网站 www.cnaff.com
电子邮箱 kongshijie@cnaff.com

    爱普股份第三季度实现主营收入25.13亿元,比上年增长28.38%。

最近报告期收入占比2020-12-31
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  • 食品配料55.32%
  • 香精香料28.45%
  • 食品配料16.23%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
食品配料贸易146627.20 54.95% 135138.93 60.93%
香精香料制造75411.61 28.26% 46706.85 21.06%
食品配料制造43000.04 16.12% 39097.38 17.63%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
银行理财产品--664067.58
Aice Holding Limited 股权----

    爱普股份最近3个月共有研究报告2篇,其中给予买入评级的为2篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2021-12-10 浙商证券... 马莉买入报告导读食品...
报告导读食品板块中长期推荐的两大投资主线分别为:食品工业化和新业务增加α,爱普股份符合这两大投资主线。作为食品配料制造商,通过扩产和技术升级能够为品牌提供质优量大的产品;电子烟油和食品配料(工业巧克力和果酱)新业务提供后续内生增长动力,有望持续超预期。 投资要点 爱普股份:香精香料龙头企业,食品配料业务占比稳步提升公司主业为香精香料,在香精香料细分领域行业占据领先地位;16年和18年分别收购杭州天舜和浙江比欧进入工业巧克力和水果制品领域,助力公司能够成为提供综合复配产品解决方案的龙头。2020年公司营业收入实现26.68亿元,同比增长8%,实现归母净利润1.70亿元,同比增长12%。 超预期一:依托现有烟用香精业务,掘金电子烟油,香精业务有望超预期市场认为:公司香精业务增长较为稳定,烟用香精业务占比较小,贡献不大。 我们认为:爱普股份烟用香精业务具备资源、技术优势,21年底着手发力盈利能力较高电子烟油业务,后续有望超预期。 1)电子烟行业快速增长,雾化烟油业务前景广阔,拉动烟用香精行业的快速增长。2020年烟用香精行业规模为78.2亿元,预计2025年行业规模实现180亿元,5年CAGR 实现20%左右。 2)具备客户资源优势:当前爱普股份烟用香精业务规模为1.5亿元左右。客户资源方面:主要为传统卷烟的香精产品,合作的客户有中烟湖北、云南、川渝、河南、上海香烟等等,品牌涉及玉溪、云烟、红塔山、中华、双喜等。 2)具备技术优势:公司多年深耕香精香料业务,在烟用香精方面与上海烟草保持技术合作,研发的烟用香精品种在200-300种,并有10余个品种进入中烟后备库,具备技术优势,当前公司电子烟香精业务产品储备已经基本完成。 由于烟用香精的毛利率较高,基本维持在60%+以上,远高于公司传统业务的毛利率水平,伴随明年电子烟烟油产品的推出,预计烟用香精业务的占比将会持续提升,拉动整个香精业务的盈利能力的持续提升。 超预期二:食品配料业务伴随产能释放,量价齐升成为新的业绩驱动力市场认为:巧克力和果酱业务产能扩张后,订单不足,对后续业绩贡献有限;我们认为:当前两个业务处于供不应求的状态,伴随良品率的提升和产品、客户结构的升级,量价提升逻辑下,食品配料对于后续业绩的贡献有望超预期。 1)工业巧克力:产能未来3年每年提升2万吨,纯脂巧克力占比有望持续提升,拉动整体业务盈利能力的提升。 现状:2020年工业巧克力业务收入3.2亿元(+34.5%),设计产能4.8万吨,实际约3.8万吨。主要客户为伊利、好时、雀巢、明治、亿滋等头部知名企业。 量:未来三年每年释放2万吨产能,届时拥有接近10-11万吨的设计产能。当前巧克力产能3.8万吨,计划新增产能7万吨,预计每年释放2万吨,21年将 成为中国产能最大的工业巧克力工厂。 价:产品结构调整促价格持续提升。当前纯脂:代脂比例为1:9,伴随终端客户需求的提升,纯脂需求将持续提升。爱普股份最新的生产线全部为纯脂巧克力生产线,完全能够承接客户需求,纯脂占比的提升将拉动整体业务的盈利能力。 订单:订单充足,供不应求。按照目前公司已经成为品牌合格供应商的客户来看,每年对巧克力产能的需求在20-25万吨,完全能够覆盖后续的产能释放。 当前巧克力业务的净利率在5%左右,伴随产能释放带来规模效应的提升,以及客户和产品结构的升级,预计稳态下净利率能够实现10%以上的水平。 2)水果制品:产能未来三年每年提升1-1.5万吨,客户和产品结构持续优化,良品率持续提升,拉动整体业务盈利能力的提升。 现状:2020年果酱业务实现收入1.09亿元(+76%)。产能来看,浙江比欧当前产能1.2万吨,主要客户为蒙牛、光明、伊利等头部知名企业。 量:未来三年内产能持续释放。当前果酱产能1.2万吨,计划新增5万吨(设计产能)产能,未来三年预计能够每年释放1-1.5万吨产能。 价:良品率的提升和产品结构调整提升整体盈利能力。比欧的产能尤其是新建产能主要是价格较高的高端带果粒果酱制品。从良品率来看,以往比欧子公司处于亏损状态,主要系设备和技术调试下良品率不高,当前公司良品率已经提升至80%以上,毛利率提升至20%以上,伴随后续良品率的提升和产品结构的调整,公司整体果酱制品的盈利能力也将持续提升。 订单:当前公司订单充足,整体产能供不应求。果酱产品存量客户21年意向订单已经接近14万吨,远超当前比欧的产能;大客户资源优势保障对爱普工业果酱的稳定需求。与此同时,公司目前也开始为盒马提供2C 端的果酱制品(贴牌),整体盈利能力远高于原有客户,后续也将持续贡献业绩增量。 我们预计2021年公司果酱产品净利润(非并表)能够实现200-300万元,扭亏为盈,伴随良品率的提升,以及客户和产品结构的升级,预计稳态下净利率能够实现10%-15%的水平。 盈利预测及估值我们预计公司2021-2023收入分别为32.32/41.14/50.39亿元,同比增长分别为21.1%、27.3%、22.5%;实现归母净利润分别为2.01/2.71/3.32亿元。由此预计2021-2023年公司EPS 分别为0.63/0.85/1.04元,对应PE 分别为24.63/18.30/14.95倍。根据行业可比平均估值,我们给予爱普股份2022年30-35倍PE,对应目标市值80-90亿元,对应现价仍具有35%以上的空间,首次覆盖,给予“买入”评级,重点推荐。 风险提示:食品安全风险、消费者偏好发生较大变化,新业务拓展不及预期
2021-11-01 长城证券... 刘鹏买入事件:10月29日...
事件:10月29日,爱普股份发布2021年第三季度报告,前三季度实现营业收入25.13亿元,同比增长28.4%;实现归母净利润1.61亿元,同比增长18.1%;实现扣非归母净利润1.42亿元,同比增长12.1%;每股收益0.50元,同比增长18.1%。 业绩符合预期,食品配料板块延续高增长。2021前三季度实现营业收入25.13亿元,同比增长28.4%;实现归母净利润1.61亿元,同比增长18.1%。其中,2021Q3实现营收8.21亿元,同比增长22.20%,实现归母净利润0.39亿元,同比减少10.62%。分产品看,香精香料业务有所下滑,其中香精贡献营收1.30亿元,同比减少10.0%;香料贡献营收0.51亿元,同比减少17.0%;食品配料业务延续高增长,贡献营收6.36亿元,同比增长38.4%。营收增速符合预期,但由于毛利较高的香精香料业务略有下滑,公司利润增速滞后于营收。 费用效率改善,Q3盈利能力略承压。2021Q3公司毛利率为14.35%,同比减少4.64pct。费用端来看,销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.01%、4.40%、0.06%,其中,销售费用率下降1.77pct,管理费用率略提升0.18pct,基本保持稳定,整体费用效率改善。2021Q3公司净利率为5.57%,同比减少1.72pct,盈利能力略承压。 长期增长逻辑不变,扩产能+强研发,打造高速发展引擎。香精香料的基因本质上是对国人味觉偏好的长期研究和积累,巧克力和果酱作为产品载体将具象化公司的研发和技术优势。1)公司在工业巧克力上存在技术优势、丰厚客户资源,产品质量倍受认可,规模在国内领先。未来下游代工需求释放,开拓增量客户,定增项目食品配料研发制造基地建成后,将形成年产7万吨巧克力和5万吨水果制品(果酱)的生产能力,为市场份额提升提升供给保障,此外,消费升级下,高毛利的纯脂巧克力占比进一步提升有望释放利润弹性。2)果酱业务近年收入增速较快,毛利率也进入回升阶段,未来市场空间更大,有望持续贡献增长。公司果酱技术领先,具备研发能力,可持续开拓餐饮及连锁饮品新客户,开发定制化、高端化产品,增厚利润空间。3)基于味觉偏好的积累,公司还将根据市场需求从原有单一食品配料或者食品用香精销售,向提供综合复配的食品配料转变,成为食品风味综合解决方案提供商。 投资建议:食品配料景气度上升,公司在巧克力和果酱行业的布局有望抓住行业红利,产能提升将扩大其行业领先地位。未来定位食品风味综合解决方案提供商,延伸产业价值链,全面增强公司核心竞争力。预计公司2021-2023年EPS 为0.69、0.88、1.13元,对应PE 分别为18倍、14倍、11倍,维持“买入”评级。 风险提示:局部疫情反复;宏观经济波动;原材料价格波动风险;产品价格走势不如预期风险;扩产项目建设不及预期风险;订单不及预期;食品安全风险。
2021-09-07 长城证券... 刘鹏买入事件:8月30日,...
事件:8月30日,公司发布半年度报告,2021H1实现营业收入16.92亿元,同比增长31.61%,实现归母净利润1.22亿元,同比增长31.46%。 业绩符合预期,食品配料实现较高增速。2021H1实现营业收入16.92亿元,同比增长31.61%,实现归母净利润1.22亿元,同比增长31.46%。 其中,Q2实现营业收入、归母净利润分别为8.72亿元、0.62亿元,同比增速分别为23.72%、4.20%,二季度增速不及一季度在于受高基数影响。公司上半年经营维持稳健,分产品来看,香精、香料、食品配料分别实现营收2.78亿元、1.19亿元、12.87亿元,同比增速分别为12.29%、11.52%、39.97%,香精、香料业务维持稳定增长,食品配料达到较高增速,其中食品配料制造业务发展较快,根据公司公布的天舜及比欧营收数据,工业巧克力、果酱分别实现收入2.66亿元、0.75亿元,同比增速分别为37.11%、44.23%,食品配料贸易业务基于国内消费者信心稳步恢复,同比增长明显。 毛利率改善,费用优化推动净利率提升。2021H1公司实现毛利率水平为18.31%,同比提升0.17pct,其中,香精香料业务受原材料价格上涨及人民币汇率影响,毛利率有所下降,食品配料业务毛利率回升明显。 2021H1销售费用率、管理费用率分别为2.53%、3.52%,同比分别减少2.04pct、0.26pct,费用优化明显;公司持续加大研发投入,2021H1研发费用率为1.30%,同比提升0.1pct,实现净利率水平为9.27%,同比提升1.18pct。 能扩产能+强研发,打造高速增长引擎。食品配料制造业务的营收占比有望持续提升,通过高增长:释放收入弹性:1)公司在工业巧克力上存在技术优势、丰厚客户资源,产品质量倍受认可,规模在国内领先。未来下游代工需求释放,开拓增量客户,此次扩产为市场份额提升供给保障,此外,消费升级下,高毛利的纯脂巧克力占比进一步提升有望释放利润弹性。2)果酱业务近年收入增速较快,毛利率也进入回升阶段,未来市场空间更大,有望持续贡献增长。公司果酱技术领先,具备研发能力,可持续开拓餐饮及连锁饮品新客户,开发定制化、高端化产品,增厚利润空间。未来发展定位:食品风味综合解决方案提供商。食品消费追求“天然、绿色”的大背景,催生高端化需求,驱动行业增长,一些中高端客户的产品开始越来越多关注天然和健康,由此,公司定位于“食品风味综合解决方案提供商”,从原有单一食品配料或者食品用香精销售,向提供综合复配的食品配料转变,同时利用先进的技术和研发能力,不断提升为客户提供“综合性食品配料和风味解决方案”的综合服务水平。 投资建议:食品配料景气度上升,公司在巧克力和果酱行业的布局有望抓住行业红利,产能提升将扩大其行业领先地位。未来定位食品风味综合解决方案提供商,延伸产业价值链,全面增强公司核心竞争力。预计公司2021-2023年EPS为0.77、0.96、1.21元,对应PE分别为18倍、14倍、11倍,维持“买入”评级。 风险提示:海外疫情不确定性;行业竞争加剧;价格战风险;项目建设不及预期;客户拓展不及预期;食品安全问题。
2021-08-31 东北证券... 李强买入事件公司于202...
事件公司于2021年8月30日发布 2021半年报,2021H1实现营业收入16.92亿元,同比+31.61%,实现归母净利润1.22亿元,同比+31.46%。 其中2021Q2实现营业收入8.72亿元,同比+23.72%,实现归母净利润0.61亿元,同比+4.20%。 点评:食品配料业务驱动,收入增长符合预期。2021H1/Q2公司分别实现营业收入16.92/8.72亿元,同比分别增长31.61%/23.72%,Q2增速放缓系同比基数异常所致,预计下半年有所改善。2021H1香精/香料/食品配料分别实现营收2.78/1.19/12.87亿元,同比分别增长12.29% /11.52%/39.97%。食品配料板块中,巧克力/果酱/贸易分别实现收入2.66/0.75/9.46亿元,同比分别+36.94%/+104.65%/+37.40%,收入增速符合预期。 食品配料产能稳步投放,盈利能力有望边际改善。需求升级主导下,巧克力业务Q3维持良好表现,开工率同比大幅提升。2021年巧克力产能预计达到4万吨,增量主要来自印尼子公司。印尼爱普上半年小幅度亏损,预计全年大概率实现盈利。预计2022年巧克力产能提升约1.5万吨至5.3万吨以上,2023年果酱产能提升约1.5万吨至2.7万吨以上。新生产线可以兼容生产纯脂与代脂巧克力,突破产能瓶颈后,随着需求升级,纯脂巧克力收入占比有望持续提升,带动配料板块盈利能力改善。 毛利率整体提高,Q2净利率小幅承压。还原口径调整后,2021H1毛利率同比+2.03pct 至18.31%,其中食品配料业务毛利率显著提升,系成本部分锁定的基础上,产品均价提升。Q2在原料价格上涨和汇率变动的共同影响下,香精香料业务毛利率有所下降,整体毛利率同比-1.05pct 至17.92%。剔除口径调整后,2021H1销售/管理费用率同比-0.18%/-0.26%,费用效率有所提升。财务费用率同比+0.77%,系利息收入减少。2021H1净利率为7.22%,同比-0.01%,巧克力/果酱净利润分别为0.13/0.02亿元,净利率分别为4.91%/2.43%,同比分别+2.4ct/+1.79pct。Q2净利率为7.05%,同比-1.32pct,系毛利率承压所致。 盈利预测:预计2021-2023年EPS 为0.79、0.94、1.11元,对应PE 分别为17X、14X、12X,上调至“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动;市场竞争加剧;产能释放不及预期;
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-01-21 信达证券... 陈淑娴未知原油:价格全面...
原油:价格全面上涨。周内前期:OPEC产油国利比亚部分供应中断,哈萨克斯坦局势紧张,市场预期产能受限或使供应紧张,12月美国非农新增就业人数远低于预期,可能对美储联政策产生影响,市供需状况调整,原油价格先涨后跌。周内后期:美国原油库存连续第七周超预期下降,市场供应持续收紧,一些产油国增产持续面临瓶颈,石油供应预期收紧,美元走软对油价起到支撑,原油价格持续上涨。目前布伦特原油周均价为83.08(+2.86)美元/桶,WTI原油周均价为80.64(+3.29)美元/桶。 PX::市场继续走高。PX市场仍以跟随原油市场变动为主,原油整体上涨,成本支撑延续强势。供应端,整体供应稳定,西南一套PX装置因原料问题窄幅降负,之后迅速恢复。需求端,下游PTA对原料的需求维持在偏高位置,周内仅有东北一套225万吨/年PTA装置降负运行。目前PXCFR中国主港周均价在936.18(+18.47)美元/吨,PX与原油价差在329.73(-2.44)美元/吨,PX与石脑油周均价差在150.28(+4.74)美元/吨,开工率70.20%(+0.00pct)。 PTA::市场整体上涨。成本端支撑延续强势,但继续上行压力较大。 供应端,市场供应随东北装置降负小幅下滑,现货货源流通偏紧,工厂陆续供应现货,现货紧张局面有一定缓解,基差结构保持良好。需求端,下游工厂多维持较高开工,即使假期临近,工厂也暂未有大量减产计划出台,但临近春节终端市场需求存下滑预期。目前PTA现货周均价格在5209.29(+156.43)元/吨,行业平均单吨净利润在97.71(+48.36)元/吨,开工率70.50%(-0.30pct),PTA社会流通库存至231.50(+5.00)万吨。 MEG::市场价格宽幅上涨。原油价格全面上涨,石脑油国际价格小幅下探,煤炭价格小幅上涨,成本端支撑偏强。供应端,整体表现利好,华东一套80万吨/年装置停车检修一周左右,新疆广汇40万吨/年新装置暂停止试车,国内产量较上周小幅下降。需求端,需求进入季节性淡季,下游聚酯工厂高库存压力仍存,产销整体表现一般,终端织造行业开工下调,需求面表现一般。目前MEG现货周均价格在5113.57(+100.00)元/吨,华东罐区库存为69.70(+1.29)万吨,开工率56.50%(-5.70pct)。 涤纶长丝:油价上涨,去库提前至春节前。周初,受成本端提振,长丝企业多报价上调,市场成交重心上移,下游进行年前补货,产销数据放量。周中,成本端支撑坚挺,成本压力凸显,长丝企业报价上调,下游工厂多将进入假期,补仓意愿不强,产销大幅下滑。需求持续表现弱势,受需求影响,长丝企业多稳盘观望,大厂存库存压力,小型企业库存压力较小。目前涤纶长丝周均价格POY7702.14(+326.43)元/吨、FDY7914.29(+321.43)元/吨和DTY9307.14(+407.14)元/吨,行业平均单吨盈利分别为POY+221.38(+104.80)元/吨、FDY+96.69(+101.48)元/吨和DTY+423.81(+158.37)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY14.00(-2.50)天、FDY18.50(-1.00)天和DTY20.50(-0.50)天,开工率85.50%(+5.20pct)。 织布:持续表现弱势。下游织造逐渐进入假期模式,但随着近期成本端的强势带动,下游受买涨情绪引导,提前购进,计划原丝年后再进行生产,临近春节,下游需求跟进有限,持续表现弱势。当前江浙地区织机开工率为46.29%(-4.70pct),坯布库存33.80(+0.00)天。 涤纶短纤::市场稳中上行。成本端持续利好,涤纶短纤平均成本上涨,短纤企业提高报价,整体产销清淡。供应端,本周江苏德赛短纤装置停车检修,浙江时代中空短纤装置停车检修,仪征化纤重启部分短纤装置,产量较上周小幅提升。需求端,本周涤纶短纤出货情况一般。 下游纯涤纱企业开工下滑,且库存较为充足,叠加终端需求持续疲软,纱企适度补货,刚需采买为主。目前涤纶短纤周均价格7321.90(+232.38)元/吨,行业平均单吨盈利为134.94(+42.38)元/吨,涤纶短纤企业库存天数为-1.40(+0.30)天,开工率78.90%(-1.30pct)。 聚酯瓶片:下游需求清淡。供给端,本周聚酯瓶片部分厂家货源依旧紧张,工厂库存有所提升,多数生产企业库存1-2天水平。需求端,下游软饮料大厂暂无补货需求,片材行业订单不足,开工低位,叠加部分中小企业仍有低价货源库存,整体补货意愿不强。临近春节假期,下游补货数量有限,需求更加清淡。目前PET瓶片现货平均价格在8121.43(+207.14)元/吨,行业平均单吨净利润在+798.34(+25.63)元/吨,开工率86.80%(+0.80pct)。 信达大炼化指数:自2017年9月4日至2022年1月14日,信达大炼化指数涨幅为178.37%,石油加工行业指数跌幅为-10.51%,沪深300指数涨幅为29.08%。 相关上市公司:桐昆股份(公司:桐昆股份(601233.SH))、恒力石化(、恒力石化(600346.SH)、)、恒逸石化(恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化)、荣盛石化((002493.SZ))、新凤鸣((603225.SH))和东方盛虹(和东方盛虹(000301.SZ)等。 风险因素: (1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。 (2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。 (3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。 (4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。
2022-01-21 平安证券... 张晋溢未知12月,粮油、食...
12月,粮油、食品类限额以上企业零售总额为1663亿元,同比增长11.3%,2020/12、2021/12平均增速为9.8%,较2019/12的9.7%提升0.1个百分点。1-12月,粮油、食品类限额以上企业零售总额同比增长10.8%,景气度平稳。粮油、食品类零售总额
2022-01-21 山西证券... 和芳芳未知事件描述:1月1...
事件描述:1月17日发布数据显示,2021年,社会消费品零售总额440823亿元,比上年增长12.5%,两年平均增速为3.9%。 事件点评:12月社零增速环比下降,饮料类、粮油食品类保持两位数增长。2021年,社会消费品零售总额440823亿元,比上年增长12.5%,两年平均增速为3.9%。其中,除汽车以外的消费品零售额397037亿元,增长12.9%;扣除价格因素,2021年社会消费品零售总额比上年实际增长10.7%。受疫情散发影响较大,其中12月份,社会消费品零售总额41269亿元,同比增长1.7%(市场预期为3.9%),环比下降。2)餐饮收入1-12月为46895亿元,增长18.6%,其中12月餐饮收入4841亿元,同比下降2.2%。3)此外,饮料类、粮油食品类保持两位数增长。2021年12月烟酒类零售额为534亿元,同比上涨7.0%;12月份饮料类零售总额为249亿元,同比增长12.6%;12月份粮油、食品类零售总额为1663亿元,同比增长11.3%。 白酒回调后配置价值凸显。2021前三季度申万白酒板块实现营业收入2300.28亿元,同比增长19.30%,同比19年前三季度增长25.40%,实现归母净利润824.00亿元,同比增长19.09%,同比19年前三季度增加30.78%,可以看出,白酒上市企业整体呈现向好发展,营收、净利与疫情前相比都实现了较大增幅,高端白酒增速稳健,次高端酒最为突出,其中,酒鬼酒、舍得酒业营收涨幅超过100%,分别为134.20%、104.54%。最近白酒大幅调整,北向资金流出,主要在于主要在于:一是市场再度担忧消费税落地,二是茅台提价预期落空,三是疫情反复影响消费。 线上实物零售增长平稳,吃类线上销售增速较快。2021年,全国网上零售额130884亿元,比上年增长14.1%。其中,实物商品网上零售额108042亿元,增长12.0%,占社会消费品零售总额的比重为24.5%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类和用类商品分别增长17.8%、8.3%和12.5%。这表明吃类线上销售增速较快。据阿里渠道数据显示,受疫情反复影响,12月销售额和销量同比环比均下降。12月白酒行业线上销售额、销量及均价分别同比/环比变动-49.08%/-44.62%、-33.39%/-18.60%、-23.56%/-31.97%。 投资建议:1)白酒景气度持续上行。紧握一线白酒,寻找高弹性二、三线,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、今世缘等;2)大众品步入Q4,高基数效应逐步消失,提价缓解成本压力,且随着旺季的到来,业绩有望边际改善,布局食品板块,建议关注海天味业、安井食品、绝味食品等。 风险提示:宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险。
2022-01-21 天风证券... 刘畅,吴...未知行情回顾:板块...
行情回顾:板块总体下跌,白酒、啤酒、调味发酵品跌幅明显上周SW食品饮料下跌4.31%,沪深300下跌1.81%,板块总体下跌。分子行业看,上周啤酒行业下跌4.71%,白酒行业下跌4.61%,食品(综合)行业下跌1.40%,乳品行业下跌2.82%,肉制品行业下降2.67%,调味发酵品行下降升5.50%。 以往观点:疫情有望再度刺激大众消费品,弹性标的自下而上需精挑细选白酒:近期高端白酒持续释放利好,当前继续强推高端白酒板块,高端白酒或将持续迎来催化,重点推荐五粮液、贵州茅台。我们提出在白酒板块,高端白酒龙头具备强壁垒,商业模式具备优越性,2022年业绩稳定性仍较强。目前市场对提价、业绩高增的预期较高,我们认为高端白酒目前已经实现增速换挡,后续将主要以稳定经营为主,提升自身经营的质量。 就提价这一热点来说,高端板块的核心逻辑在于提价,我们认为高端酒企提价能力一直都在,但企业按照自身发展节奏稳步提价-控货-稳价,才是长久的发展之道,短期过度提价或影响企业整体运营质量,故建议以长眼光布局高端白酒,是长期看好的优质核心资产。 啤酒:本周青岛啤酒发布2021年业绩预增公告,预计21年实现归母净利润润31.50长亿元,同比增长43%,业绩符合预期。整体来看,公司高端化节奏稳步推进,缓解成本压力,实现了经营利润的持续增长。我们认为未来2-3年将迎来啤酒行业的Beta性行情,主因结构升级或加速叠加行业效率改善带来的利润弹性释放,板块主线逻辑清晰,持续推荐青岛啤酒,建议积极关注。 餐饮产业链:受益于餐企连锁化发展、降本提效需求以及疫情对家庭消费场景的培育,预制菜行业发展如火如荼;其中,一系列前景广阔的优质子赛道正脱颖而出,包括渗透率低、替代力强、发展空间大的冷冻烘焙赛道,处于稳步成长期的速冻火锅料市场以及标准化高、“性价比低”、替代空间大的预制米面B端渠道;建议关注速冻食品龙头安井食品、冷冻烘焙龙头立高食品、专注B端服务的千味央厨与预制菜肴华东龙头味知香。 软饮料:高估值品种进入观察窗口期,看好全国化大单品逻辑,建议关注李子园。高估值品种需要有高增长的支撑,目前无论是预调酒还是功能饮料,市场均担心竞争格局有所恶化,进而导致增速放缓。22年我们看好全国化大单品放量带来的业绩稳定性机会,李子园全国化大单品逻辑持续演绎,随着公司全国化进程的推进22年有望维持快速增长。 在乳制品:我们预计原奶价格在2022年或迎来向下拐点,从13-15年原奶价格波动来看,13-14年原奶价格上涨过程中,伊利净利率反而上涨,15年原奶价格下降过程中,伊利净利率持平,故我们认为乳业龙头的盈利能力更多受到费用投放的影响,而并非成本驱动,故明年乳企的利润弹性是否会显现,仍存不确定性。 建议关注:茅台、五粮液、青岛啤酒、重庆啤酒、李子园、安井食品、千味央厨、立高食品、味知香数据跟踪:白酒行业:茅台批价略微下降,五粮液、国窖批价保持不变啤酒行业:产量反弹上升,进口大麦价格有所上涨,玻璃价格有所上涨,瓦楞纸价格小幅下跌乳制品行业:生鲜乳均价略有下跌,全脂奶粉价格均有所下跌,脱脂奶粉价格均有所上涨,豆粕价格微涨、玉米进口价略微下跌风险提示:疫情导致的消费场景受限、终端动销不达预期,高端化进程受阻,食品安全问题等等。
    截止到:2020年12月31日公司高管总数为15人,其中董事会成员9人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
魏中浩总经理,董事长... 6 11322 点击浏览
魏中浩先生,公司董事长、总经理,1954年出生,大学专科学历,高级经济师职称,历任上海日用香精厂办公室主任、副厂长,上海冠利建设公司总经理,深圳波顿香料有限公司总经理,上海爱普香料有限公司董事长、总经理等职务,现兼任上海市政协委员,上海市工商联常委,嘉定区工商联副主席,上海海洋大学顾问教授。 魏中浩先生曾共同参与取得了“一种用3-羟基丁酮气相氧化剂制备丁二酮的方法”等多项国家专利,曾于2004年荣获“全国优秀中国特色社会主义建设者”称号,于2007年被评为全国轻工业劳动模范。
黄健副总经理,董事... 86.52 -- 点击浏览
黄健先生,公司董事、副总经理,1972年出生,大学专科学历,历任上海孔雀香精香料有限公司工程师,上海爱普香料有限公司技术五部经理、技术中心副主任、总经理助理、副总经理。
王慧辰董事 54.24 -- 点击浏览
王慧辰先生,爱普植物总经理,1963年出生,研究生学历,教授级高级工程师,历任轻工部香料工业科学研究所助理工程师、工程师,中国轻工总会香料研究所所长助理、副所长,上海香料研究所副所长、所长,上海爱普香料有限公司技术二部经理,爱普香料技术研究二部总经理,现兼任《香料香精化妆品》杂志编委、上海市高新技术成果转化类工程系列高级专业技术职务任职资格评审委员会学科组成员。
徐耀忠副总经理,董事... 62.52 92.4 点击浏览
徐耀忠先生,1964年出生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历,高级经济师职称。历任上海海洋大学团总支书记、系主任助理,上海市东湖集团职员,上海爱普香料有限公司办公室主任,爱普香料监事会主席、办公室主任。 现任公司副总经理。兼任上海爱普香料种植有限公司执行董事、上海爱普植物科技有限公司监事、上海爱普香料科技有限公司监事、上海傲罗迈香料技术有限公司监事
朱忠兰董事 3.6 -- 点击浏览
朱忠兰女士,公司董事、采购总监,1955年出生,大学专科学历,历任上海家具厂团委副书记、品管部副经理,上海康建房产公司销售经理,上海爱普香料有限公司食用香精事业部副总经理,爱普香料食用香精事业部副总经理。
葛文斌副总经理,董事... 94.52 -- 点击浏览
葛文斌先生,公司副总经理、董事会秘书,1967年出生,大学本科学历,会计师职称,历任上海香精香料公司,上海日用化学(集团)有限公司财务部副部长、部长,百事可乐饮料有限公司财务经理,上海华东电脑股份有限公司副总会计师,上海爱普香料有限公司审计法务部经理。
王鸿祥独立董事 10 -- 点击浏览
王鸿祥先生(独立董事):中国国籍,无境外永久居留权,1956年3月 生,硕士研究生学历。1983年7月至1998年12月,历任上海财经大学会计系 教师、副教授;1998年12月至2016年9月,历任申能(集团)有限公司副总 会计师、财务部经理,兼任申能集团财务有限公司董事长,2016年10月退休。 2016年6月至今任公司独立董事。
陶宁萍独立董事 10 -- 点击浏览
陶宁萍女士,1968年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士学历。1993年7月至今就职于上海海洋大学,现任上海海洋大学食品学院教授。
卢鹏独立董事 7.5 -- 点击浏览
卢鹏先生:中国国籍,无境外永久居留权,男,1968年出生,博士。曾任新疆昌吉州人民检察院助理检查员,2009年出版专著《拟制问题研究》,论文《拟制与法律的异固生殖》获外国法制史研究会优秀论文二等奖。现任同济大学法学院教授,发行人独立董事。
冯林霞财务总监,副总... 70.88 -- 点击浏览
冯林霞女士,公司财务总监,1976年出生,大学本科学历,会计师职称,历任杭州四通新技术公司会计,上海华东电脑股份有限公司财务部副经理,上海爱普香料有限公司财务经理。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
王众独立(非执... 2016-09-13 2019-09-20 任期届满
齐庆中独立(非执... 2016-09-13 2019-05-15 个人原因
费文耀董事 2013-09-09 2016-09-13 任期届满
杜毅监事长 2013-09-09 2016-09-13 任期届满
杜毅监事 2013-09-09 2016-09-13 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2018-07-10 增资 11551.53 董事会通过
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